一周橡膠展望

一周橡膠展望：價(jià)格中樞上移經(jīng)易期貨馮征宇2009.9.4東京膠回升高位東京膠本輪回落調(diào)整幅度很淺，近兩個(gè)交易日快速回升，遠(yuǎn)月收盤創(chuàng)新高。產(chǎn)地惜售，現(xiàn)貨價(jià)始終保持高位對(duì)期價(jià)有支撐?，F(xiàn)貨橡膠價(jià)格強(qiáng)勁，受輪胎制造商購(gòu)買以及主要產(chǎn)膠國(guó)家遭遇降雨致使供給吃緊的支撐。日元升值對(duì)東京膠形成壓力。東京膠獨(dú)立性增強(qiáng)，未受近期原油下跌的影響。CRB指數(shù)的周K線圖:上升動(dòng)力不足。美匯日元的周K線圖：日元匯率升值趨勢(shì)。美原油日K線圖：上行趨勢(shì)受到考驗(yàn)。東京膠連續(xù)日K線圖：上行區(qū)間上沿壓力。橡膠現(xiàn)貨價(jià)格情況：國(guó)際國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)堅(jiān)挺。東南亞產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨橡膠價(jià)受需求增加和政府政策扶持而保持高位堅(jiān)挺。9月4日泰國(guó)RSS3現(xiàn)貨賣價(jià)報(bào)2200美元／噸（進(jìn)口完稅成本19000元／噸），較上周持平美元。印尼SIR20膠報(bào)2010美元／噸，較上周上漲60美元。

國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)割膠期供應(yīng)穩(wěn)定。期貨價(jià)格大幅變化，而農(nóng)墾的現(xiàn)貨掛單價(jià)格和成交價(jià)格穩(wěn)定，SCR5標(biāo)膠報(bào)18000元／噸左右。

泰國(guó)原料橡膠USS3（3號(hào)無煙膠片）的每日價(jià)格走勢(shì)。（最后一個(gè)點(diǎn)為9月4日合艾中心橡膠市場(chǎng)價(jià)格68.25泰銖／公斤）

泰國(guó)天膠的每月出口量統(tǒng)計(jì)：2002～2009（單位：噸）

泰國(guó)2008年共出口283萬(wàn)噸較2007年297萬(wàn)噸同比減少4.7％。2009年6月泰國(guó)橡膠出口較去年同期下降16.5%，至176,168噸，因受干旱天氣影響橡膠供應(yīng)吃緊且4月假日較多。

日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)(RubberTradeAssociation)7月27日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，日本天然橡膠庫(kù)存總計(jì)7，449噸，低于截至7月31日的7,829噸，減少380噸。主要橡膠生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)－－泰國(guó)和印尼的供應(yīng)緊俏導(dǎo)致了庫(kù)存的下降,同時(shí)，日本輪胎制造商的需求強(qiáng)勁可能也是導(dǎo)致庫(kù)存下降的原因。（2008年10月10日4004噸為歷史低點(diǎn)。）滬膠庫(kù)存存報(bào)告顯顯示，9月4日日當(dāng)周庫(kù)庫(kù)存大幅幅增加3279噸到85796噸，，其中產(chǎn)產(chǎn)區(qū)庫(kù)存存大幅增增加。庫(kù)庫(kù)存已經(jīng)經(jīng)連續(xù)9周大幅幅上升。。（08年初為為92390噸噸。）上海橡膠膠主力合合約周收收盤價(jià)和和市場(chǎng)總總持倉(cāng)的的對(duì)應(yīng)關(guān)關(guān)系圖。。（最后后一個(gè)點(diǎn)點(diǎn)為9月月4日1001收盤價(jià)價(jià)18355元元／噸，，價(jià)升量量減。））橡膠基本本面數(shù)據(jù)據(jù)中國(guó)汽車車行業(yè)的的火熱帶帶動(dòng)了輪輪胎行業(yè)業(yè)，2009年年6月橡橡膠輪胎胎外胎總總產(chǎn)量達(dá)達(dá)到5,814.2萬(wàn)萬(wàn)條，2008年同月月產(chǎn)量為為5,157.5萬(wàn)條條，同比比增長(zhǎng)12.7%。1-6月月累計(jì)產(chǎn)產(chǎn)量達(dá)3,0416.6萬(wàn)條條，2008年年同期累累計(jì)27,637.4萬(wàn)條，，同比增增加10.1%。其中中，子午午線輪胎胎外胎總總產(chǎn)量達(dá)達(dá)到2,655.3萬(wàn)萬(wàn)條，2008年同月月產(chǎn)量為為2,538.2萬(wàn)條條，同比比增長(zhǎng)4.6%。1-6月累累計(jì)產(chǎn)量量13,470.0萬(wàn)萬(wàn)條，2008年同期期累計(jì)13,308.4萬(wàn)條條，同比比增加1.2%。日本國(guó)內(nèi)內(nèi)2009年度度的新車車銷售量量，時(shí)隔隔4年呈呈現(xiàn)出由由負(fù)增長(zhǎng)長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)闉檎鲩L(zhǎng)長(zhǎng)的勢(shì)態(tài)態(tài)。德國(guó)國(guó)汽車行行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)VDA表示，，受到穩(wěn)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)濟(jì)條件和和廣泛的的購(gòu)買刺刺激的支支持，西西歐7月月新車注注冊(cè)量同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)5%，，1至7月新車車注冊(cè)量量同比下下降8%。在消費(fèi)稅稅減半等等利好政政策刺激激下，國(guó)國(guó)內(nèi)車市市一掃去去年全球球金融危危機(jī)帶來來的陰霾霾，今年年上半年年比去年年同期絕絕對(duì)增量量超過100萬(wàn)萬(wàn)輛，增增長(zhǎng)率創(chuàng)創(chuàng)四年以以來最高高。汽車車信息咨咨詢公司司波爾卡卡上周公公布了經(jīng)經(jīng)整理的的全國(guó)車車輛上牌牌數(shù)顯示示，上半半年國(guó)內(nèi)內(nèi)乘用車車上牌首首次突破破半年度度400萬(wàn)輛，，達(dá)451萬(wàn)輛輛，同比比增長(zhǎng)30.9%。泰國(guó)、印印尼及馬馬來西亞亞田今年年上半年年天然橡橡膠產(chǎn)出出下降13%至至302萬(wàn)噸，，受割膠膠樹木數(shù)數(shù)量減少少支出，，價(jià)格走走高。預(yù)預(yù)計(jì)今年年下半年年天產(chǎn)量量增長(zhǎng)有有限，因因泰國(guó)主主產(chǎn)區(qū)在在5月份份結(jié)束的的干旱越越冬季節(jié)節(jié)后緊接接著遭受受了嚴(yán)重重的暴雨雨襲擊。。第二大大產(chǎn)膠國(guó)國(guó)印尼則則持續(xù)干干旱。去去年三大大產(chǎn)膠國(guó)國(guó)推出重重植補(bǔ)植植計(jì)劃，，提振橡橡膠價(jià)格格。今年年又受多多變的天天氣因素素影響，，前6個(gè)個(gè)月天膠膠產(chǎn)量下下降。在需求疲疲軟和貿(mào)貿(mào)易壁壘壘增高的的雙重夾夾擊下，，中國(guó)石石化行業(yè)業(yè)已現(xiàn)出出口危局局。中國(guó)國(guó)石油與與化學(xué)工工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)公布最最新的行行業(yè)數(shù)據(jù)據(jù)--上上半年全全行業(yè)進(jìn)進(jìn)出口總總額1362.67億億美元，，同比下下降36.5%。其中中，出口口總額435.58億億美元，，同比下下降32%，呈呈持續(xù)下下降的趨趨勢(shì)。國(guó)國(guó)際貿(mào)易易保護(hù)主主義仍在在繼續(xù)抬抬頭。近近來，歐歐盟、日日本、美美國(guó)等國(guó)國(guó)家和地地區(qū)，正正在提高高或準(zhǔn)備備提高針針對(duì)我國(guó)國(guó)石化產(chǎn)產(chǎn)品的技技術(shù)貿(mào)易易壁壘。。中國(guó)2009年年橡膠需需求量增增速料放放緩，因因汽車行行業(yè)的不不確定性性增加。。預(yù)計(jì)2009年橡膠膠需求量量料增加加7.3%至590萬(wàn)萬(wàn)噸，2008年，中中國(guó)橡膠膠消費(fèi)量量增幅為為8.9%。其其中2009年年天然橡橡膠消費(fèi)費(fèi)量預(yù)計(jì)計(jì)將增5%至265萬(wàn)萬(wàn)噸，合合成橡膠膠需求量量預(yù)計(jì)增增加9%至325萬(wàn)噸噸。2009年前6個(gè)月中中國(guó)合成成橡膠產(chǎn)產(chǎn)量再次次增長(zhǎng)，，合成橡橡膠產(chǎn)量量140.2萬(wàn)萬(wàn)噸，同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)2%。。6月份份全國(guó)合合成橡膠膠產(chǎn)量24.3萬(wàn)噸，，環(huán)比增增長(zhǎng)22%。而而2009年6月份全全國(guó)合成成橡膠進(jìn)進(jìn)口量為為25.1萬(wàn)噸噸，環(huán)比比增長(zhǎng)26.7%，同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)65.97%。從08年年12月月1日開開始，我我國(guó)輪胎胎出口退退稅率從從5％提提高到9％，對(duì)對(duì)橡膠價(jià)價(jià)格形成成一定的的利多。。3月29日經(jīng)經(jīng)國(guó)務(wù)院院批準(zhǔn)，，中國(guó)決決定提高高四千多多種商品品的出口口退稅率率，其中中部分橡橡膠及其其制品的的出口退退稅率調(diào)調(diào)整為13％。。年初開開始實(shí)行行的“汽汽車下鄉(xiāng)鄉(xiāng)”和近近期開始始實(shí)行的的舊車換換新車補(bǔ)補(bǔ)貼政策策對(duì)汽車車行業(yè)都都有扶持持作用，，從而間間接有利利于輪胎胎行業(yè)發(fā)發(fā)展。橡膠基本本面數(shù)據(jù)據(jù)中國(guó)海關(guān)關(guān)總署7月10日公布布的初步步數(shù)據(jù)顯顯示，2009年1至至6月，，中國(guó)進(jìn)進(jìn)口天然然橡膠(包括膠膠乳)83萬(wàn)噸噸，較2008年同期期的84萬(wàn)噸降降0.8%。其其中6月月進(jìn)口量量為13萬(wàn)砘。。數(shù)據(jù)還還顯示，，1至6月中國(guó)國(guó)進(jìn)口合合成橡膠膠(包括括膠乳)662,032噸，，較2008年年同期的的702,932噸下下降5.8%。。中國(guó)汽車車工業(yè)協(xié)協(xié)會(huì)公布布今年前前七月國(guó)國(guó)內(nèi)汽車車產(chǎn)銷最最新統(tǒng)計(jì)計(jì)數(shù)據(jù)，，1-7月，我我國(guó)汽車車產(chǎn)銷分分別達(dá)到到710.09萬(wàn)輛和和718.44萬(wàn)輛，，同比分分別增長(zhǎng)長(zhǎng)20.23%和23.38%。7月份，，我國(guó)汽汽車生產(chǎn)產(chǎn)110.96萬(wàn)輛，，環(huán)比下下降3.77％％，同比比增長(zhǎng)52.15％；；銷售108.56萬(wàn)萬(wàn)輛，環(huán)環(huán)比下降降4.95％，，同比增增長(zhǎng)63.57％。２２００８８年中國(guó)國(guó)汽車產(chǎn)產(chǎn)銷（含含出口））９３４４．５１１萬(wàn)輛和和９３８８．０５５萬(wàn)輛，，同比增增長(zhǎng)５．．２１％％和６．．７０％％，分別別比上年年回落１１６．８８１個(gè)百百分點(diǎn)和和１５．．１４個(gè)個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。截至2008年年底，全全國(guó)機(jī)動(dòng)動(dòng)車保有有量為169887744輛輛。其中中，汽車車64672053輛輛，摩托托車89537775輛，掛掛車1014380輛輛，上道道路行駛駛的拖拉拉機(jī)14642694輛，其其他機(jī)動(dòng)動(dòng)車20842輛。與與2007年相相比，汽汽車、摩摩托車分分別增加加7704288輛、、2441162輛，，分別增增長(zhǎng)13.52%、2.80%。經(jīng)濟(jì)危機(jī)機(jī)已經(jīng)全全面影響響到實(shí)體體經(jīng)濟(jì)，，美國(guó)08年汽汽車銷售售預(yù)計(jì)下下降18％，09年預(yù)預(yù)計(jì)繼續(xù)續(xù)下降6％。美美國(guó)眾議議院周五五批準(zhǔn)向向"舊車車換現(xiàn)金金"計(jì)劃劃再注入入20億億美元資資金，令令這一頗頗為成功功的激勵(lì)勵(lì)計(jì)劃有有望得以以延續(xù)。。該計(jì)劃劃向美國(guó)國(guó)車主提提供一定定補(bǔ)貼，，鼓勵(lì)其其淘汰舊舊車并換換購(gòu)新車車。經(jīng)銷銷商組織織紛紛表表示該計(jì)計(jì)劃激勵(lì)勵(lì)了美國(guó)國(guó)的汽車車業(yè)銷售售。中國(guó)發(fā)改改委官員員稱：中中國(guó)已經(jīng)經(jīng)進(jìn)入第第二輪汽汽車消費(fèi)費(fèi)增長(zhǎng)高高峰階段段，預(yù)計(jì)計(jì)會(huì)持續(xù)續(xù)8～10年（（韓國(guó)和和日本第第二輪增增長(zhǎng)曾經(jīng)經(jīng)持續(xù)了了8～10年，，每年20％～～30％％的增長(zhǎng)長(zhǎng)）。中國(guó)汽車車工業(yè)在在全球危危機(jī)中一一支獨(dú)秀秀，對(duì)小小排量車車的稅收收優(yōu)惠和和汽車下下鄉(xiāng)政策策效果顯顯著。2月汽汽車下鄉(xiāng)鄉(xiāng)細(xì)節(jié)公公布,補(bǔ)補(bǔ)貼力度度大約10％，，有利于于國(guó)內(nèi)車車市。中中國(guó)汽車車工業(yè)協(xié)協(xié)會(huì)最新新統(tǒng)計(jì)數(shù)數(shù)據(jù)表明明，中國(guó)國(guó)上半年年汽車產(chǎn)產(chǎn)銷均突突破600萬(wàn)輛輛，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美美國(guó)，成成為世界界第一大大汽車消消費(fèi)國(guó)。。發(fā)改委委預(yù)計(jì)，，我國(guó)的的汽車產(chǎn)產(chǎn)銷全年年將達(dá)1150萬(wàn)輛。。綜合各各方面的的數(shù)據(jù)，，今年汽汽車行業(yè)業(yè)產(chǎn)值的的增長(zhǎng)將將在9%左右。。橡膠基本本面數(shù)據(jù)據(jù)天然橡膠膠生產(chǎn)國(guó)國(guó)協(xié)會(huì)(ANRPC)7月17日在在月度統(tǒng)統(tǒng)計(jì)報(bào)告告中表示示，全球球天然橡橡膠產(chǎn)量量正跌向向歷史低低點(diǎn)，今今年截至至6月主主要產(chǎn)膠膠國(guó)產(chǎn)量量減少4.5%，為1952年以來來最低。。在全球球最大的的產(chǎn)膠國(guó)國(guó)泰國(guó)，，2009年前前5個(gè)月月產(chǎn)量同同比減少少18%，或230,000噸。第第二大產(chǎn)產(chǎn)膠國(guó)印印尼2009年年上半年年的產(chǎn)量量減少6%。今今年全年年可能降降至252萬(wàn)噸噸。在第第三大產(chǎn)產(chǎn)膠國(guó)馬馬來西亞亞，今年年前6個(gè)個(gè)月天然然橡膠產(chǎn)產(chǎn)量較去去年同期期下滑25.4%。截截至6月月底，該該國(guó)產(chǎn)量量為930,000噸噸。中國(guó)國(guó)橡膠產(chǎn)產(chǎn)量增加加，盡管管這歸因因于上年年惡劣的的天氣導(dǎo)導(dǎo)致產(chǎn)量量大幅減減少。受嚴(yán)重乾乾旱影響響，預(yù)計(jì)計(jì)2009年印印尼橡膠膠產(chǎn)出將將為210-220萬(wàn)萬(wàn)噸，低低于此前前預(yù)估的的258.6萬(wàn)萬(wàn)噸。據(jù)據(jù)橡膠生生產(chǎn)商組組織，印印尼2008年年橡膠產(chǎn)產(chǎn)量為275.1萬(wàn)噸噸。國(guó)際橡膠膠聯(lián)盟(IRCo)首首席執(zhí)執(zhí)行官稱稱，三大大生產(chǎn)國(guó)國(guó)09年年下半年年每月將將削減裝裝船量4.8萬(wàn)萬(wàn)噸。三三國(guó)上半半年出口口年比已已經(jīng)減少少54萬(wàn)萬(wàn)噸，高高于計(jì)劃劃的41.4萬(wàn)萬(wàn)噸。中國(guó)國(guó)家家儲(chǔ)備局局（2月月19日日確定））收購(gòu)橡橡膠達(dá)10.5萬(wàn)噸。。其中海海南3萬(wàn)萬(wàn)、云南南2.5萬(wàn)噸，，在4月月底入庫(kù)庫(kù)，收儲(chǔ)儲(chǔ)價(jià)14600元。另另外海南南、云南南農(nóng)墾從從4至8月期間間每月向向國(guó)儲(chǔ)入入庫(kù)5000噸噸(兩農(nóng)農(nóng)墾5個(gè)個(gè)月內(nèi)再再入5萬(wàn)萬(wàn)噸)，，收儲(chǔ)價(jià)價(jià)暫不確確定。橡膠替代代品價(jià)格格從天膠的的替代品品來看，，替代品品價(jià)格近近期普遍遍上升。。合成膠膠和復(fù)合合膠是主主要品種種。就合合成膠而而言，當(dāng)當(dāng)兩者價(jià)價(jià)差高于于3000元/噸時(shí)，，下游廠廠商傾向向于使用用合成膠膠來替代代天膠。。近期合合成膠受受到上游游丁二烯烯緊張的的影響上上升至15000元/噸，與與農(nóng)墾全全乳膠價(jià)價(jià)格（18000元/噸）價(jià)價(jià)差仍然然達(dá)到3000元/噸噸，因此此下游廠廠商傾向向于使用用合成膠膠。就復(fù)復(fù)合膠而而言，按按照新加加坡近月月STR20號(hào)號(hào)價(jià)格折折算過來來，復(fù)合合膠進(jìn)口口成本僅僅為16500元/噸噸，與18000元/噸的國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貨價(jià)差達(dá)達(dá)到1500元元/噸，，復(fù)合膠膠在消費(fèi)費(fèi)領(lǐng)域也也比天膠膠有優(yōu)勢(shì)勢(shì)，這也也是今年年以來復(fù)復(fù)合膠進(jìn)進(jìn)口大幅幅增長(zhǎng)的的原因。。宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)視角商品跟隨隨宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)潮流流波動(dòng)由貨幣因因素推動(dòng)動(dòng)的全球球通脹壓壓力緊密密伴隨市市場(chǎng)對(duì)全全球經(jīng)濟(jì)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)進(jìn)展的預(yù)預(yù)期，呈呈現(xiàn)高度度正相關(guān)關(guān)。當(dāng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)（尤其其是美國(guó)國(guó)的）好好轉(zhuǎn)，通通脹預(yù)期期就升溫溫，反之之商品市市場(chǎng)就面面臨回落落調(diào)整壓壓力。原原油是商商品上漲漲時(shí)的龍龍頭也似似下跌時(shí)時(shí)的龍頭頭，有先先行指標(biāo)標(biāo)的作用用。全全球政府府在應(yīng)對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)危危機(jī)中大大量投入入資金推推動(dòng)市場(chǎng)場(chǎng)流動(dòng)性性，其中中中國(guó)的的財(cái)政政政策救市市措施對(duì)對(duì)實(shí)體經(jīng)經(jīng)濟(jì)的拉拉動(dòng)作用用最強(qiáng)，，但當(dāng)前前金融危危機(jī)對(duì)實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)濟(jì)的沖擊擊仍在加加強(qiáng)，全全球政府府挽救經(jīng)經(jīng)濟(jì)的刺刺激方案案基本都都是用產(chǎn)產(chǎn)生泡沫沫的方法法挽救泡泡沫破裂裂，沒有有關(guān)注經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展的結(jié)構(gòu)構(gòu)性問題題，是西西醫(yī)治標(biāo)標(biāo)而不是是中醫(yī)治治本的方方法。全全球范圍圍內(nèi)的有有70％％的經(jīng)濟(jì)濟(jì)體同時(shí)時(shí)出現(xiàn)衰衰退，經(jīng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)機(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒沒有結(jié)束束，但寬寬松的銀銀根已經(jīng)經(jīng)已經(jīng)引引發(fā)商品品和資本本市場(chǎng)的的投機(jī)活活動(dòng)，原原油作為為滯脹時(shí)時(shí)期領(lǐng)漲漲商品的的龍頭，，是商品品上漲的的發(fā)動(dòng)機(jī)機(jī)，也將將引領(lǐng)商商品調(diào)整整。08年中期期前的商商品牛市市和上世世紀(jì)70年代末末期全球球滯脹中中就是原原油領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)上漲。。8月初初銀監(jiān)監(jiān)會(huì)指指出下下半年年適度度收緊緊商業(yè)業(yè)信貸貸，信信貸一一旦收收緊，，對(duì)于于當(dāng)前前已經(jīng)經(jīng)被推推高的的資產(chǎn)產(chǎn)價(jià)格格是一一種掏掏空行行為，，釜底底抽薪薪勢(shì)必必崩盤盤。加加之證證券市市場(chǎng)擴(kuò)擴(kuò)容加加快，，大資資金減減倉(cāng)中中國(guó)股股市深深幅調(diào)調(diào)整，，外盤盤銅和和原油油受中中國(guó)因因素和和美國(guó)國(guó)消費(fèi)費(fèi)數(shù)據(jù)據(jù)意外外下滑滑影響響出現(xiàn)現(xiàn)頂部部回落落。國(guó)家開開發(fā)銀銀行、、建設(shè)設(shè)銀行行等大大行8月份份整體體信貸貸增量量將低低于7月份份。浦浦發(fā)銀銀行等等部分分股份份制銀銀行8月份份已經(jīng)經(jīng)停止止放貸貸。一一國(guó)有有大行行信貸貸負(fù)責(zé)責(zé)人透透露，，8月月新增增信貸貸繼續(xù)續(xù)萎縮縮已成成定局局。國(guó)國(guó)有企企業(yè)的的信貸貸意愿愿與上上半年年相比比已大大幅減減弱。。8月信信貸增增長(zhǎng)回回落可可能已已成定定局，，部分分股份份制銀銀行已已停止止放貸貸，有有業(yè)內(nèi)內(nèi)人士士預(yù)計(jì)計(jì)下半半年信信貸規(guī)規(guī)模在在3萬(wàn)萬(wàn)億，，甚至至更為為悲觀觀的預(yù)預(yù)計(jì)在在2萬(wàn)萬(wàn)億左左右。。市場(chǎng)場(chǎng)預(yù)計(jì)計(jì)信貸貸規(guī)模模及信信貸流流向的的調(diào)整整力度度要大大于預(yù)預(yù)期，，而且且要比比高層層強(qiáng)調(diào)調(diào)的““微調(diào)調(diào)”猛猛烈的的多，，股市市連續(xù)續(xù)下跌跌也是是此原原因。。近期期由于于豬肉肉等食食品價(jià)價(jià)格不不斷上上漲，，通脹脹苗頭頭再現(xiàn)現(xiàn)，因因此市市場(chǎng)對(duì)對(duì)流動(dòng)動(dòng)性收收緊的的恐慌慌也越越來越越嚴(yán)重重。中國(guó)金金融行行業(yè)的的行政政色彩彩導(dǎo)致致加強(qiáng)強(qiáng)監(jiān)管管的效效果就就是緊緊縮，，只有有信貸貸念緊緊箍咒咒才導(dǎo)導(dǎo)致股股市期期市同同時(shí)下下跌。。8月以以來經(jīng)經(jīng)濟(jì)復(fù)復(fù)蘇的的預(yù)期期增強(qiáng)強(qiáng)，數(shù)數(shù)據(jù)表表明亞亞洲經(jīng)經(jīng)濟(jì)2季度度開始始恢復(fù)復(fù)增長(zhǎng)長(zhǎng)（中中國(guó)的的汽車車業(yè)和和房地地產(chǎn)業(yè)業(yè)甚至至已經(jīng)經(jīng)過熱熱），，歐洲洲和美美國(guó)有有企穩(wěn)穩(wěn)跡象象，道道指創(chuàng)創(chuàng)反彈彈新高高，原原油突突破上上揚(yáng)也也給商商品市市場(chǎng)注注入了了信心心和活活力。。由于于市場(chǎng)場(chǎng)交易易者對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)前景景復(fù)蘇蘇的預(yù)預(yù)期呈呈現(xiàn)脈脈動(dòng)變變化，，商品品價(jià)格格在每每一次次心理理波動(dòng)動(dòng)中出出現(xiàn)快快速調(diào)調(diào)整。。中國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)在在超額額投資資推動(dòng)動(dòng)下保保持增增長(zhǎng)，，令全全球大大宗商商品的的需求求強(qiáng)勁勁。同同時(shí)超超量信信貸增增量在在推高高資本本品價(jià)價(jià)格后后目前前開始始向?qū)崒?shí)體經(jīng)經(jīng)濟(jì)傳傳導(dǎo)，，豬肉肉和禽禽蛋價(jià)價(jià)格連連續(xù)兩兩月大大幅上上漲，，通脹脹預(yù)期期增強(qiáng)強(qiáng)。每每一輪輪的信信貸擴(kuò)擴(kuò)張大大躍進(jìn)進(jìn)都以以通脹脹收尾尾。滬膠市場(chǎng)變變化趨勢(shì)滬膠期貨庫(kù)庫(kù)存連續(xù)9周大幅回回升，庫(kù)存存壓力不斷斷積累，而而東南亞現(xiàn)現(xiàn)貨價(jià)格高高位堅(jiān)挺對(duì)對(duì)滬膠形成成支持，兩兩個(gè)方向的的作用相互互沖銷，使使滬膠形成成振蕩趨勢(shì)勢(shì)。后期對(duì)對(duì)市場(chǎng)影響響較大的因因素有美輪輪胎特保案案的結(jié)果，，9月2日日提案報(bào)總總統(tǒng)審議，，9月17日公布結(jié)結(jié)果。特保保案若通過過，中國(guó)輪輪胎出口將將遭受沉重重打擊。。。從滬膠持倉(cāng)倉(cāng)看，多頭頭劇烈換手手，主力多多頭增倉(cāng)和和減倉(cāng)都非