從Alpha走向Beta配置交運(yùn)行業(yè)選什么

1、疫情防控措施邊際優(yōu)化交運(yùn)行業(yè)配置時(shí)機(jī)來臨、海外多國(guó)放寬入境政策，國(guó)內(nèi)防控措施調(diào)整、全球確診及死亡人數(shù)下降，多國(guó)取消入境限制2022下半年以來著球新冠疫情確診和亡數(shù)下滑全多地進(jìn)步放寬了入境限制自022年4月來全確診亡數(shù)皆現(xiàn)明下。歐美日及南地等主航市在02年下年續(xù)臺(tái)放出入境的規(guī)策國(guó)已經(jīng)全開冠入限制過程序本到疫情前平。圖：全球新館肺炎新確診及死亡（例）500,00400,00300,00200,00100,000新冠肺確診例：球當(dāng)新增250020001500100050000新冠肺死亡例：球當(dāng)新增，，數(shù)據(jù)截至02年1月29日表：主要航空市場(chǎng)最出入境政策調(diào)整國(guó)家或地區(qū) 最新政策生效日期 最新入境政策持新冠疫苗接種證明的外國(guó)旅客，在入境時(shí)提供2小時(shí)內(nèi)核算陰美國(guó) 2年1月8加拿大 2年0月1

性證明，就不用進(jìn)行隔離。德國(guó)2年6月1日入境無需新冠疫苗接種證明、新冠康復(fù)證明或新冠檢測(cè)陰性證明解除針對(duì)德國(guó)2年6月1日入境無需新冠疫苗接種證明、新冠康復(fù)證明或新冠檢測(cè)陰性證明俄羅斯2年0月6日外國(guó)公民入境無需提交新冠病毒核酸檢測(cè)結(jié)果。法俄羅斯2年0月6日外國(guó)公民入境無需提交新冠病毒核酸檢測(cè)結(jié)果。日本 2年0月1

廢除每天入境人數(shù)限制，恢復(fù)個(gè)人自由行出入境。憑有效疫苗完全接種證明可免去入境前2小時(shí)核算證明。韓國(guó)韓國(guó)2年9月3日全面放開入境，取消入境前核酸檢測(cè)要求。中國(guó)香港 2年9月6日新加坡 2年0月0

由34轉(zhuǎn)為“”，3日黃碼期間可以自由出入住處去到超市等地，可乘坐公共交通，不能進(jìn)入餐廳、酒吧等人口密集的高風(fēng)險(xiǎn)所。全面解除疫苗差異化安全管理措施（D），新冠限制措施只下個(gè)別場(chǎng)所佩戴口罩要求。泰國(guó) 2年0月1日 取消所有新冠入境政策。馬泰國(guó) 2年0月1日 取消所有新冠入境政策。中國(guó)駐美大使館elta航空加拿大政府網(wǎng)德國(guó)駐華領(lǐng)事館法國(guó)航空俄羅斯駐華使館日經(jīng)中文網(wǎng)韓聯(lián)社，香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，聯(lián)合早報(bào)，馬來西亞旅游局，泰國(guó)駐華大使館，、國(guó)內(nèi)疫情防控措施優(yōu)化，強(qiáng)調(diào)兼顧防控與經(jīng)濟(jì)中央定調(diào)統(tǒng)籌疫情控經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大程度疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響02年1月5日國(guó)院防控機(jī)召有科精防控發(fā)會(huì)強(qiáng)要格執(zhí)行九防方九不要高精準(zhǔn)控實(shí)群眾正常產(chǎn)活簡(jiǎn)單一1月0共央政局務(wù)委員會(huì)開議究進(jìn)一優(yōu)防工的十條施強(qiáng)照要防住經(jīng)要住發(fā)安全要高統(tǒng)情防和濟(jì)會(huì)最大程度保護(hù)民生安全身體健康最大度減疫情對(duì)經(jīng)社會(huì)展的響表：進(jìn)一步優(yōu)化防控作的二十條措施涉及范圍 核心結(jié)論 具體內(nèi)容高風(fēng)險(xiǎn)人隔離密接5天集中隔離+3天居隔離”對(duì)密切接觸者，將7天集中隔離3天居家健康監(jiān)測(cè)管理措施調(diào)整為5集中隔離+3天居家隔離，期間賦碼管理、不得外出。集中隔離醫(yī)學(xué)觀察的第、、、5天各開展1次核酸檢測(cè)，居家隔離醫(yī)學(xué)觀察第、3天各開展1次核酸檢測(cè)。不判定密接的密接及時(shí)準(zhǔn)確判定密切接觸者，不再判定密接的密接。高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)外溢人員7天居家隔離將高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)外溢人員7天集中隔離調(diào)整為7天居家隔離期間賦碼管理、不得外出。在居家隔離第1、、、7天各開展1次核酸檢測(cè)。風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域管

高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)一般以單元、樓為單位劃定

將風(fēng)險(xiǎn)區(qū)由高、中、低三類調(diào)整為高、低兩類，最大度減少管控人員。原則上將感染者居住地以及活動(dòng)頻繁且疫情傳播風(fēng)險(xiǎn)較高的工作地和活動(dòng)地等區(qū)域劃定為高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)一般以單元、樓棟為單位劃定不得隨意擴(kuò)大；高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)所縣（市、區(qū)、旗）的其他地區(qū)劃定為低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)結(jié)束閉環(huán)作業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)崗位從業(yè)人員由7天集中對(duì)結(jié)束閉環(huán)作業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)崗位從業(yè)人員由7天集中隔離或7天居家隔離”高風(fēng)險(xiǎn)崗位人員5天居家監(jiān) 調(diào)整為5天居家健康監(jiān)測(cè)，期間賦碼管理，第、、5天各開展1次測(cè) 酸檢測(cè)，非必要不外出，確需外出的不前往人員密集公共場(chǎng)所、不乘坐公共交通工具。非疫情地區(qū)不擴(kuò)大核酸檢范圍

沒有發(fā)生疫情的地區(qū)嚴(yán)格按照第九版防控方案確定的范圍對(duì)風(fēng)險(xiǎn)崗位、重點(diǎn)人員開展核酸檢測(cè)，不得擴(kuò)大核酸檢測(cè)范圍。一般不按行政區(qū)域開展員核酸檢測(cè)，只在感染來源和傳播鏈條不清、社區(qū)傳播時(shí)間較長(zhǎng)等疫情數(shù)不清時(shí)開展。制定規(guī)范核酸檢測(cè)的具體實(shí)施辦法，重申和細(xì)化有關(guān)求，糾正一天兩檢、一天三檢等不科學(xué)做法。醫(yī)療保

入境團(tuán)隊(duì)設(shè)立閉環(huán)泡泡入境核酸檢測(cè)T值<35入境人員隔離調(diào)整為加強(qiáng)醫(yī)療資源建設(shè)。有序推進(jìn)新冠病毒疫苗種。

對(duì)于入境重要商務(wù)人員、體育團(tuán)組等，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)轉(zhuǎn)運(yùn)至免隔離閉環(huán)管理區(qū)取消入境航班熔斷機(jī)制，并登機(jī)前48取消入境航班熔斷機(jī)制，并登機(jī)前48小時(shí)內(nèi)2次核酸檢測(cè)陰性證明調(diào)整為登機(jī)前8小時(shí)內(nèi)1次核酸檢測(cè)陰性證明。放寬入境限制入境限制明確入境人員陽性判定標(biāo)準(zhǔn)為核酸檢測(cè)t值<3，對(duì)解除集中隔離時(shí)核酸檢測(cè)t值3540的人員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，如為既往感染，居家隔離期間“三天兩檢、賦碼管理、不得外出。對(duì)入境人員，將7天集中隔離+3天居家健康監(jiān)測(cè)調(diào)整為5天集中隔離+3天居家隔離，期間賦碼理、不得外出。入境人員在第一入境點(diǎn)完成隔離后，目的地不得重復(fù)隔離。集中隔離醫(yī)學(xué)觀察的第、、、5天開展1次核酸檢測(cè)，居家隔離醫(yī)學(xué)觀察第1、3天各開展1次核酸檢測(cè)制定分級(jí)分類診療方案、不臨床嚴(yán)重程度感染者入院標(biāo)準(zhǔn)、各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)發(fā)生疫情和醫(yī)務(wù)人員感染處置方案，做好醫(yī)務(wù)人員全員培訓(xùn)。做好住床位和重癥床位準(zhǔn)備，增加救治資源。制定加快推進(jìn)疫苗接種的方案，加快提高疫苗加強(qiáng)免疫接種覆蓋率，特是老年人群加強(qiáng)免疫接種覆蓋率。加快開展具有廣譜保護(hù)用的單價(jià)或做好供應(yīng)儲(chǔ)備，滿做好供應(yīng)儲(chǔ)備，滿足患者用藥需求，尤其是重癥高風(fēng)險(xiǎn)和老年患者治療需加快新冠肺炎治療相關(guān)藥物求。重視發(fā)揮中醫(yī)藥的獨(dú)特勢(shì)，做好有效中醫(yī)藥方藥的儲(chǔ)備。加強(qiáng)急救儲(chǔ)備。藥品和醫(yī)療設(shè)備的儲(chǔ)備。強(qiáng)化重點(diǎn)機(jī)構(gòu)、重點(diǎn)人群護(hù)。落實(shí)四早要求，減少疫情模和處置時(shí)間加大一刀切、層層加碼問整治力度。加強(qiáng)封控隔離人員服務(wù)障。

摸清老年人、有基礎(chǔ)性疾病患者、孕產(chǎn)婦、血液透析患者等群體底數(shù)，制生活保障疫情處置生活保障疫情處置各地要進(jìn)一步健全疫情多渠道監(jiān)測(cè)預(yù)警和多點(diǎn)觸發(fā)機(jī)制，面向跨省流動(dòng)員開展落地檢，發(fā)現(xiàn)感染者依法及時(shí)報(bào)告，第一時(shí)間做好流調(diào)和風(fēng)險(xiǎn)人員管控，嚴(yán)格做到早發(fā)現(xiàn)、早報(bào)告、早隔離、早治療，避免戰(zhàn)線擴(kuò)大、時(shí)間延長(zhǎng)，決不能等待觀望、行其是。地方黨委和政府要落實(shí)屬地責(zé)任，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家統(tǒng)一的防控政策，嚴(yán)禁隨意封校停課、停工停產(chǎn)、未經(jīng)批準(zhǔn)阻斷交通、隨意采取靜默管理、隨封控、長(zhǎng)時(shí)間不解封、隨意停診等各類層層加碼行為，加通報(bào)、公開光力度，對(duì)造成嚴(yán)重后果的依法依規(guī)嚴(yán)肅追責(zé)。各地要建立生活物資保障工作專班，及時(shí)制定完善生活必需品市場(chǎng)供應(yīng)、封閉小區(qū)配送、區(qū)域聯(lián)保聯(lián)供等預(yù)案，做好重要民生商品儲(chǔ)備。全面摸排社區(qū)常住人口基礎(chǔ)信息，掌握空巢獨(dú)居老年人、困境兒童、孕產(chǎn)婦、基礎(chǔ)病患者等重點(diǎn)人員情況，建立重點(diǎn)人員清單、疫情期間需求清單。優(yōu)化閉區(qū)域終端配送，明確生活物資供應(yīng)專門力量，在小區(qū)內(nèi)劃出固定接收點(diǎn)，打通配送最后一米。指導(dǎo)社區(qū)與醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥房等建立直通熱線，小區(qū)配備專車，做好服務(wù)銜接，嚴(yán)格落實(shí)首診負(fù)責(zé)制和急危重癥搶救制度，不得以任何理由推諉拒診，保障居民治療、用藥等需求。做好封控離人員心理疏導(dǎo)，加大對(duì)老病殘等特殊群體的關(guān)心幫助力度，解決好人民群眾實(shí)際困難。優(yōu)化校園疫情防控措施

優(yōu)先安排校園轉(zhuǎn)運(yùn)隔離、核酸檢測(cè)、流調(diào)溯源、環(huán)境消毒、生活物資保等工作，提升學(xué)校疫情應(yīng)急處置能力，支持學(xué)校以快制快處置疫情。逐排查校園隨意封控、封控時(shí)間過長(zhǎng)、長(zhǎng)時(shí)間不開展線下教學(xué)、生活保障跟不上、師生員工家屬管控要求不一致等突出問題并督促整改，整治防控不力和過度防疫問題。各級(jí)教部門設(shè)立投訴平臺(tái)和熱線電話，及時(shí)受理轉(zhuǎn)辦和回應(yīng)，建立接訴即辦機(jī)制，健全問題快速反應(yīng)和決反饋機(jī)制及時(shí)推動(dòng)解決師生急難愁盼問題。各地聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制要成立專班，摸清轄區(qū)包括民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)和工業(yè)園區(qū)底數(shù)各地聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制要成立專班，摸清轄區(qū)包括民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)和工業(yè)園區(qū)底數(shù)，一企一策”一園一策制定疫情防控處置預(yù)案。建立從企業(yè)、區(qū)管理層到車間班組、一線職工的疫情防控全員責(zé)任體系，細(xì)化全環(huán)節(jié)、落實(shí)企業(yè)和工業(yè)園區(qū)防控措 全流程疫情防控臺(tái)賬。嚴(yán)格返崗人員涉疫風(fēng)險(xiǎn)核查，確認(rèn)健康后方可返施 崗。加強(qiáng)對(duì)關(guān)鍵崗位、關(guān)鍵工序員工的生活、防疫和輪崗備崗保障，完第三方外包人員管理辦法，嚴(yán)格社會(huì)面人員出入管理。發(fā)生疫情期間，要全力保障物流通暢，不得擅自要求事關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈全局和涉及民生保供的重企業(yè)停工停產(chǎn)，落實(shí)好白名單”制度。分類有序做好滯留人員疏解國(guó)家衛(wèi)健委

發(fā)生疫情的地方要及時(shí)精準(zhǔn)劃定風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，對(duì)不在高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)的外地人員，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)后允許其離開，避免發(fā)生滯留，返程途中做好防護(hù)。發(fā)生較多員滯留的地方，專門制定疏解方案，出發(fā)地與目的地加強(qiáng)信息溝通和協(xié)作配合，在有效防止疫情外溢的前提下穩(wěn)妥安排，交通運(yùn)輸、民航、國(guó)鐵單位要積極給予交通運(yùn)力保障。目的地要增強(qiáng)大局意識(shí)，不得拒絕接受留人員返回，并按照要求落實(shí)好返回人員防控措施，既要避免疫情外溢也不得加碼管控。、航空運(yùn)輸存在確定性估值修復(fù)機(jī)會(huì)行業(yè)中長(zhǎng)上升起點(diǎn)正在開啟今年以來海外形勢(shì)漸轉(zhuǎn)國(guó)際航班邊際恢復(fù)來行業(yè)修復(fù)拐點(diǎn)際航數(shù)計(jì)總和實(shí)值航數(shù)在步上達(dá)今以高。圖：國(guó)際航班邊際恢，迎來修復(fù)拐點(diǎn)201010101010806040200計(jì)劃總:中國(guó):國(guó)際航班（班次） 執(zhí)行航班:中國(guó):國(guó)際航班（班次）n，政策利好釋放積極號(hào)助力航空板塊有序復(fù)。020年3月26日航對(duì)國(guó)際線“個(gè)政入管趨此后策漸化航班工流到加班排，到步復(fù)航延長(zhǎng)酸明限202年5月4常宣加100億民應(yīng)款持空發(fā)行200億元債，有增國(guó)國(guó)際運(yùn)班制便外企員來施8月14日宣優(yōu)調(diào)國(guó)定客運(yùn)班斷施1月1日式消境班斷機(jī)策逐放放出國(guó)航恢的極信計(jì)222年開始國(guó)航將序復(fù)。日期相關(guān)政策內(nèi)容200年3月6日民航局發(fā)布《關(guān)于疫情防控期間繼續(xù)調(diào)減國(guó)際客運(yùn)航班量的通知》，國(guó)際航線日期相關(guān)政策內(nèi)容200年3月6日民航局發(fā)布《關(guān)于疫情防控期間繼續(xù)調(diào)減國(guó)際客運(yùn)航班量的通知》，國(guó)際航線實(shí)施“五個(gè)一”政策。200年5月5日民航局下發(fā)《關(guān)于建立復(fù)產(chǎn)復(fù)工國(guó)際客運(yùn)包機(jī)計(jì)劃審批“綠色通道”的通知》，對(duì)符合條件的航班優(yōu)化工作流程、縮短辦理時(shí)間。200年6月4日所有未列入“第5期”航班計(jì)劃的外國(guó)航空公司，可在本公司經(jīng)營(yíng)許可范圍內(nèi)，選擇1個(gè)具備接收能力的口岸城市（具體城市名單可在民航局官網(wǎng)查詢），每周運(yùn)營(yíng)1班國(guó)際客運(yùn)航線航班。自200年6月日起，實(shí)施航班獎(jiǎng)勵(lì)和熔斷措施。在風(fēng)險(xiǎn)可控并具備接收保障能力的前提下，可適度增加部分具備條件國(guó)家的航班增幅。200年8月1日《關(guān)于為持中國(guó)有效居留許可的相關(guān)外國(guó)人提供簽證便利的通知》公告發(fā)布，放寬歐洲6國(guó)公民的入境條件。200年9月2日經(jīng)第一入境點(diǎn)分流的北京國(guó)際客運(yùn)航班逐步恢復(fù)直航201年1月3日由內(nèi)地搭機(jī)前來澳門的人士，須在登機(jī)前出示符合衛(wèi)生當(dāng)局要求的新型冠狀病毒核酸檢測(cè)陰性結(jié)果證明，證明時(shí)限由采樣日后48小時(shí)內(nèi)調(diào)整為采樣日后7天內(nèi)。202年5月4日國(guó)常會(huì)：增加1500億元民航應(yīng)急貸款，支持航空業(yè)發(fā)行200億元債券。有序增加國(guó)內(nèi)國(guó)際客運(yùn)航班，制定便利外企人員往來措施。202年8月4日8月7日起對(duì)國(guó)際定期客運(yùn)航班熔斷措施進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。整后的熔斷措施為：對(duì)確診旅客人數(shù)達(dá)到5例的航空公司單一入境航班，當(dāng)確診旅客占比達(dá)到該航班入境旅客人數(shù)4時(shí)，暫停運(yùn)行1周；當(dāng)確診旅客占比達(dá)到該航班入境旅客人數(shù)8時(shí)，暫停運(yùn)行2周。熔斷的航班量不得調(diào)整用于其他航線。202年1月1日衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》，進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施，修改對(duì)于密接和風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的判定標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化隔離機(jī)制和防控措施工作的二十條措施，修改對(duì)于密接和風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的判定標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化隔離機(jī)制和防控措施，取消入境航班熔斷機(jī)制，并將登機(jī)前48小時(shí)內(nèi)2次核酸檢測(cè)陰性證明調(diào)整為登機(jī)前8小時(shí)內(nèi)1次核酸檢測(cè)陰性證明中華人民共和國(guó)中央人民政府、中國(guó)簽證申請(qǐng)服務(wù)中心、國(guó)家衛(wèi)健委、整理機(jī)場(chǎng)板塊存在確定估修復(fù)機(jī)會(huì)期邏輯清盡管年來內(nèi)地情出現(xiàn)業(yè)復(fù)奏減短內(nèi)營(yíng)壓一機(jī)始中國(guó)民航的質(zhì)心有高流的臺(tái)然壟的位沒改。隨著情緩與策進(jìn)一放，運(yùn)中期機(jī)迎起。、航運(yùn)港口：多重因素催化下，行業(yè)景氣度提升油“旺季更旺業(yè)持續(xù)兌現(xiàn)期看季度為運(yùn)各航線盈利平持位運(yùn)行提了強(qiáng)基支撐而據(jù)國(guó)證運(yùn)團(tuán)隊(duì)的個(gè)素下使油行可實(shí)“季由歐俄羅斯油成油禁尚未方今冬甚至年初于油變航線來新增公求會(huì)續(xù)，一歐洲源缺和9底成品出配的有望“油進(jìn)一提行需時(shí)從中期給端制開了運(yùn)期行期幕煉東移航長(zhǎng)影響，023年行業(yè)需求仍有望保持中速增長(zhǎng)，在供需增速差持續(xù)走擴(kuò)的情況下行業(yè)氣有繼上。圖：C超大型油輪運(yùn)價(jià)變化 圖：uemax及raax油輪運(yùn)價(jià)變化2,002,000,000,000,000,000,0002,00,000,000,000,000,0001,02,03,04,0BDTIVCCTCE$/ay)

BDTISezmx-CE(/dy) BDTIAfrmx-CE(/dy)Clako， Clako，干散貨運(yùn)處于季度上階段反彈可期根證交團(tuán)的當(dāng)前干散運(yùn)緊未分解給仍是導(dǎo)貨市基面主部中長(zhǎng)期角由給主的景周將步現(xiàn)羅海DI數(shù)自202年9月來持幅長(zhǎng)勢(shì)其巴馬和望船型價(jià)長(zhǎng)獻(xiàn)大在煤炭季性求及洲換俄長(zhǎng)線代需驅(qū)動(dòng)疊鐵石儲(chǔ)情和北糧來，季干散運(yùn)存一程支撐。圖：波羅的海DI運(yùn)價(jià)指數(shù) 圖：各類船型運(yùn)價(jià)指數(shù),0,0,0,0,0,00

1,001,008,006,004,002,00-

巴拿馬型船運(yùn)價(jià)BPI 好望角型船運(yùn)價(jià)BCI價(jià)BSI BHSI， ，、物流快遞從周期成長(zhǎng)到價(jià)值成長(zhǎng)龍頭配置價(jià)值凸顯、快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量穩(wěn)定增長(zhǎng)從整體業(yè)務(wù)量來看02年快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量續(xù)升202年10月快行業(yè)完業(yè)量86票同比長(zhǎng)09體異快業(yè)量共8626億票同長(zhǎng)092國(guó)際遞量184億，同長(zhǎng)132。圖：快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量比維持正增長(zhǎng)月 月月 月 月 月 月 月 月 月 月1月1月1月1010806040200-0-022年 22年 22年 21年國(guó)家郵政局，隨著快遞行業(yè)的逐步成熟，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的重心逐漸從通過降價(jià)搶占份額轉(zhuǎn)向提升定價(jià)能力。10月遞的單收為915元，同提升018，轉(zhuǎn)正。圖：行業(yè)單票收入與年同期持平（元件） 圖：行業(yè)單票收入增扭負(fù)為正（）402000.0.0.0

月月月月月月月月月1月1月1月

0月月月月月月月月月月1月1月1月5101520252年 2年 2年 2年 2年 2年國(guó)家郵政局 國(guó)家郵政局，從上市公司來看各司的業(yè)務(wù)量保持快增至02年10通、順豐圓的月務(wù)分別為251票939億票和583票當(dāng)業(yè)務(wù)量比速為131%、273和07韻達(dá)月務(wù)為517億票，速滑1。圖1：快遞公司業(yè)務(wù)量比增速對(duì)比 圖：快遞公司當(dāng)月市率變動(dòng)0050000050005005020181614121086420112018-092018-09218112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-09202-05202-06202-07202-0822-9202-10202-11202-12202-0122-2202-03202-04202-05202-0622-7202-08202-09202-10202-11202-12202-01202-02202-03202-04202-05202-06202-07202-08202-09202-10通 達(dá) 通 豐 圓通 申通 韻達(dá) 順豐， ，202142023是中快遞行業(yè)格改善、能力修復(fù)的利期，024開然務(wù)增所下但商遞的競(jìng)格已充驗(yàn)板塊逐從期長(zhǎng)價(jià)成長(zhǎng)性換快龍企業(yè)配價(jià)開顯。、化工物流需求轉(zhuǎn)暖下游求面至222年9月內(nèi)化學(xué)航運(yùn)輸主化品醇純苯苯烯PX乙的開率有同度反，求始暖好物流關(guān)的。PX產(chǎn)量207.6萬Y1025%，oM147%；純苯量148萬，oY640oM75乙二產(chǎn)量942萬噸oY160oM38；苯乙產(chǎn)量133萬oY2037%，oM50%；醇量607.47噸，250150100500百川盈，國(guó)海證券研究所2018-09-30250150100500百川盈，國(guó)海證券研究所2018-11-30乙二醇純苯2019-01-31乙二醇純苯2019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302191-302020-01-312020-03-312020-05-31PX甲醇（右軸）2020-07-PX甲醇（右軸）2020-09-302020-11-302021-01-312、行業(yè)優(yōu)選指數(shù)：國(guó)證交通運(yùn)輸指數(shù)(399433.S2、行業(yè)優(yōu)選指數(shù)：國(guó)證交通運(yùn)輸指數(shù)(399433.S)2.1、當(dāng)下交通運(yùn)輸行業(yè)勝率賠率均較高我們趨氣師一預(yù)以北資的流一四指表示行的率用業(yè)來三的期益示業(yè)的率。行業(yè)表行的勢(shì)較氣較師一看行的利前景且向金持流入歷上看勝高行業(yè)期跑相收超2021-05-312021-07-312021-09-30苯乙烯2021-11-30苯乙烯2022-01-312022-03-312022-05-312022-07-31乙二醇百川盈孚，國(guó)海證券研究所2022-09-30乙二醇百川盈孚，國(guó)海證券研究所

oY4093，oM39，要類量比oY4093，oM39，要類量比漲，游求所暖。圖1：022年9月主要液化品開工率普遍彈1000000000百川盈孚，國(guó)海證券研究所圖1：202年9月主要液化品產(chǎn)量環(huán)比回（單位：萬噸）0--00--180070060050040030020008007006005004003002000甲醇0--1甲醇0--10--0圖1：主要運(yùn)輸品類產(chǎn)同比普遍維持較高長(zhǎng)圖1：主要運(yùn)輸品類產(chǎn)同比普遍維持較高6040200-20140120100806040200-20-40純苯0--1純苯2018-09-302018-11-32018-09-302018-11-302019-01-312019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-01-312020-03-312020-05-312020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302220-312022-03-312022-05-312022-07-312022-09-300--10--00--0苯乙烯0--1苯乙烯0--10--10--10--00--00--10--10--10--1乙二醇0--0乙二醇0--00--10--10--10--10--0PX苯乙烯純苯甲醇12PX苯乙烯純苯甲醇12額收的率高高表行估低全際高買此行的收益空間。我對(duì)30個(gè)級(jí)業(yè)勝率賠打排越大示名靠，發(fā)現(xiàn)至222年10底交通輸業(yè)勝和率均在常前位，顯示通輸業(yè)配價(jià)值大。圖1：一級(jí)行業(yè)最新勝賠率分布建材紡織服裝建材紡織服裝通信農(nóng)林牧漁家電輕工制造電力及公用事業(yè)醫(yī)藥銀電子非銀行金融計(jì)算機(jī)國(guó)防軍工石油石化傳媒房地產(chǎn)建筑基礎(chǔ)化工鋼鐵汽車商貿(mào)零售有色金屬消費(fèi)者服務(wù)煤炭電力設(shè)備及新能交通運(yùn)輸機(jī)械賠率排名（越大好越好）500 5 0 5 0 5 勝率排（越越好）Wn，，統(tǒng)計(jì)日期截至02101、國(guó)證交通運(yùn)輸指數(shù)國(guó)證通輸指代碼39433S）由60支業(yè)領(lǐng)涉交運(yùn)主題的市司券成為映A股場(chǎng)同行業(yè)司票整表，將滬兩個(gè)按證業(yè)分標(biāo)細(xì)行劃編制證分業(yè)列數(shù)。指以202年12月1日為日100位布日為04年12月1.樣本空間在深圳券交所、海證1.樣本空間在深圳券交所、海證交所上市易且足下條件所有A股：有一上市易日，一位六個(gè)；非、T股票；樣本選方法公司近一無重違規(guī)財(cái)務(wù)報(bào)無重問題；公司近一經(jīng)營(yíng)異常無重大損；考察內(nèi)股無異波動(dòng)成份有0只樣本空間//1基點(diǎn)日期//0發(fā)布日期.SZ指數(shù)代碼國(guó)證交通運(yùn)輸指數(shù)指數(shù)全稱2.2.選樣方法行業(yè)票備池：每個(gè)業(yè)滿足圍標(biāo)的股，計(jì)一時(shí)間（般為六個(gè)）個(gè)平自由流市值平均成交金，在屬行內(nèi)分從到低排。若業(yè)入股票量過0只，刪除立金排后0的股，剩股票構(gòu)成業(yè)備池；行業(yè)圍票數(shù)量于或于0只則全納入備池；樣本篩選每個(gè)業(yè)入股票按自由通市排名依入選，至達(dá)該行確定樣股數(shù)量。，，、指數(shù)細(xì)分行業(yè)分布國(guó)證通輸分行業(yè)性明聚物航港口航機(jī)鐵路公路關(guān)業(yè)目該數(shù)共有60成股中15屬二業(yè)分類中物行1于航港行0于航機(jī)行1只于鐵路公路行。從成對(duì)應(yīng)申萬二行業(yè)來物流、航運(yùn)口、航場(chǎng)鐵路路業(yè)成國(guó)交通輸數(shù)856的重。圖1：指數(shù)成分申萬二行業(yè)分布煤炭開04

軌交設(shè)Ⅱ07 綜合04鐵路公262

航運(yùn)港265294

物流235n，，統(tǒng)計(jì)日期截至02年1月9日長(zhǎng)期勢(shì)看物流運(yùn)港空?qǐng)鰤K年來取了錯(cuò)收長(zhǎng)期配價(jià)顯。圖1：國(guó)證交通運(yùn)輸指細(xì)分板塊（申萬二）應(yīng)走勢(shì)1.81.61.41.21.00.80.6物流 航運(yùn)港口 航空機(jī)場(chǎng)n，，統(tǒng)計(jì)日期截至02年1月9日、指數(shù)成分股市值分布國(guó)證通輸總值分相寬指深300與證50加均衡。深300指權(quán)重7以的分市超過1000，中證00權(quán)重0上成股值在00億內(nèi)市向差明。表：國(guó)證交通運(yùn)輸指與各寬基指數(shù)成分市分布國(guó)證交通運(yùn)輸指數(shù)滬深30中證50<0億5.5%0.0%1.1%1-0億1990%0.4%5705%3-0億8.6%6.4%3253%5-0億1453%2082%9.0%>00億5125%7229%0.0%n，，統(tǒng)計(jì)日期截至02年1月9日而國(guó)交運(yùn)指不是于00億的市股是0030億的中市股亦是00億元值上大股有一的比兼各市值風(fēng)格投需。圖1：國(guó)證交通運(yùn)輸指成分股市值分布<1億,.%億,.%>=億.%億,.%億,.%n，，統(tǒng)計(jì)日期截至02年1月9日、指數(shù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)對(duì)比相對(duì)深30上證0等寬指證通輸指在資優(yōu)勢(shì)顯三年近年近半三月間均高其主寬指。圖1：區(qū)間回報(bào)：國(guó)證通運(yùn)輸指數(shù)S寬基指數(shù)5區(qū)間 0收益（10）152025年 年 年 近三個(gè)月 國(guó)證交運(yùn)輸數(shù) 滬深0 上證n，，統(tǒng)計(jì)日期截至02年1月9日、指數(shù)估值處于較低位國(guó)證通輸前市盈市銷處于市來低平。截至222年1月29日國(guó)證通輸市率為204凈為15，位于204年12月0上市來的160分位市為08，于2014年2月30日以來的360分。圖2：國(guó)證交通運(yùn)輸指估值當(dāng)前處于較低70 5460450340 330 222011010 0 市盈率（左軸） 市凈率（右軸） 市銷率（右軸）n，，統(tǒng)計(jì)日期截至02年1月9日、指數(shù)成分股分析截至222年1月29，國(guó)交運(yùn)指3933Z成股共0支，前10大重權(quán)合別約829，分集度較。OE中 中信三級(jí)行業(yè)值收益率年初以來總市值億元)OE中 中信三級(jí)行業(yè)值收益率年初以來總市值億元)0年以來權(quán)重（） 市凈率 市銷率市凈率百位數(shù)簡(jiǎn)稱代碼排序一致預(yù)期1 .SZ 順豐控股 .5 .6 .6 .8 ,.6 .3 .% 物流2 .SH 京滬高鐵 .2 .9 .9 .9 ,.8 .9 .% 鐵路公路3 .SH 中遠(yuǎn)?？?.1 .0 .8 .4 ,.1 .3 .% 航運(yùn)港口4 .SH 上海機(jī)場(chǎng) .9 .0 .4 .3 ,.5 .3 .% 航空機(jī)場(chǎng)5 .SH 大秦鐵路 .4 .1 .7 .9 ,.3 .8 .% 鐵路公路6 .SH 圓通速遞 .6 .5 .6 .8 .0 .6 .% 物流7 .SH 南方航空 .3 .6 .2 .2 ,.2 .0 .% 航空機(jī)場(chǎng)8 .SH 中國(guó)國(guó)航 .8 .2 .1 .6 ,.8 .3 .% 航空機(jī)場(chǎng)9 .SH 中遠(yuǎn)海能 .2 .3 .6 .5 .1 .4 .% 航運(yùn)港口0 .SH 中國(guó)東航 .0 .1 .5 .1 .6 .7 .% 航空機(jī)場(chǎng)，，統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn)截至202年1月9日國(guó)證通輸十權(quán)重主集物路公運(yùn)口航空機(jī)場(chǎng)業(yè)在前場(chǎng)情下6327的重股市率平然于20年以的位平（40%，數(shù)前存較好投機(jī)窗。圖2：國(guó)證交通運(yùn)輸指成分股202年以來市率分位數(shù)權(quán)重占比80-1002460-805

0-203640-60820-4027n，，統(tǒng)計(jì)日期截至02年1月9日、投資指數(shù)好于投資個(gè)股投資國(guó)交運(yùn)指相對(duì)資個(gè)具明的優(yōu)個(gè)的部險(xiǎn)較大而數(shù)的部較小我對(duì)過幾證交運(yùn)指的收率以及個(gè)集的收率布結(jié)進(jìn)測(cè)在510%低間股收明顯低指收，個(gè)在01間尾風(fēng)大于數(shù)。圖2：投資國(guó)證交通運(yùn)指數(shù)好于投資個(gè)股1086收益率2（0）-2-4-65 1234567899999收益分位數(shù)指數(shù)成分股 中證醫(yī)藥5指數(shù)n，，統(tǒng)計(jì)日期截至02年1月9日3、投資標(biāo)的首只交通運(yùn)輸E——南方國(guó)證交通運(yùn)輸行業(yè)ETF南方證通輸業(yè)EF15662是只交業(yè)的EF南方基金理份限司理于222年1月4日至02年1月1在線上、下啟集將于202年12月1日式上。方金下運(yùn)EF1566）密國(guó)證通輸業(yè)數(shù)該指選滬市A級(jí)行業(yè)為輸?shù)乃緲?gòu)指數(shù)樣本，以映各分行業(yè)上公司整體征相對(duì)于其他場(chǎng)外指數(shù)基金的申贖模式，F(xiàn)基金提供了場(chǎng)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)交的便。同場(chǎng)易的LF基相F基金一提了內(nèi)高頻率報(bào)投者根據(jù)內(nèi)市行實(shí)判斷更精準(zhǔn)把資機(jī)會(huì)時(shí)EF易對(duì)場(chǎng)外金說用加廉內(nèi)EF易需承擔(dān)場(chǎng)申產(chǎn)的購(gòu)回為資提了更便的易結(jié)合一級(jí)場(chǎng)分申的制以二市日交確認(rèn)方投者可基于對(duì)場(chǎng)情判進(jìn)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)的EF利易。南方國(guó)交通輸業(yè)EF基金簡(jiǎn)稱南方國(guó)交通輸業(yè)EF基金簡(jiǎn)稱產(chǎn)品基本要素基金管人 南方基基金管人 南方基管理份有公司基金類型 股票型基金經(jīng)理基金類型 股票型投資目標(biāo) 緊密跟標(biāo)的投資目標(biāo) 緊密跟標(biāo)的數(shù)追求跟偏離和跟蹤差最化。主要投策略，

本基金要采完全制策、代策略其他當(dāng)?shù)穆砸院酶櫂?biāo)指數(shù)實(shí)現(xiàn)金投目。費(fèi)率類型 南方國(guó)證交通運(yùn)輸行業(yè)TF表：南方國(guó)證交通運(yùn)費(fèi)率類型 南方國(guó)證交通運(yùn)輸行業(yè)TF管理費(fèi)率 00托管費(fèi)率 00銷售服費(fèi)率 -，交易方向條件南方國(guó)證交通運(yùn)輸行業(yè)TF金額0萬0交易方向條件南方國(guó)證交通運(yùn)輸行業(yè)TF金額0萬00認(rèn)購(gòu)費(fèi)前端0萬<金額0萬10萬金額0050元筆，國(guó)海證券研究所4、基金公司：南方基金、管理經(jīng)驗(yàn)豐富，業(yè)務(wù)發(fā)展均衡1998年3月6方金管有公作國(guó)首批范基管公正式成成我“金時(shí)的始志208年1月4，方管理有公整變?cè)O(shè)為南基管股有公（下南基。2019年7月30日經(jīng)國(guó)證會(huì)準(zhǔn)南基完成施工股劃通過員持和東資注冊(cè)本至612人民方基以值得托的球流產(chǎn)理集為景秉“客戶續(xù)造使，堅(jiān)持客需為以價(jià)創(chuàng)為品創(chuàng)為經(jīng)國(guó)證券市多牛交的期考以續(xù)健投業(yè)善業(yè)客服，贏得廣基投人社保事、金戶專戶戶認(rèn)和賴。截至02年9月30日南方金子司并產(chǎn)管模1033億其中南基母司模1931億居業(yè)公募金戶量183累計(jì)客紅149元管公基共04只產(chǎn)涵股型、債券幣數(shù)DIFF等方基非募務(wù)模61億行中續(xù)優(yōu)勢(shì)方本司模29元南英子公司模43億基金發(fā)成產(chǎn)種豐務(wù)域面經(jīng)業(yè)績(jī)優(yōu)、產(chǎn)理模居前的金理司一。圖2：南基金旗下產(chǎn)規(guī)模分布 圖2：南方基金旗下產(chǎn)數(shù)量分布QQIIFOF另類投0.49%1.12%0.02%股票型,10.14%混合型,17.4貨幣市場(chǎng)型49.37%債券型,21.43%22貨幣市場(chǎng)8FOFQDII1510股票72債券83混合型114統(tǒng)計(jì)日期截至202年9月30日

統(tǒng)計(jì)日期截至202年9月30日、EF產(chǎn)品種類全面，投資選擇多樣在南基眾的品中，TF基產(chǎn)線蓋票商貨幣型跨型個(gè)類含規(guī)指業(yè)題同細(xì)方或略的EF。截至02年3度方基管TF金36只產(chǎn)模8448表1：方金下F基金類型證券代碼證券