資本市場培訓講義課件

第十章資本市場第十章資本市場第一節(jié)債券市場債券市場是資本市場的一種基本形態(tài)，也是金融市場的一個重要組成部分。按債券期限劃分，債券市場可分為短期債券市場和中、長期債券市場。按照債券市場功能劃分，債券市場可分為債券發(fā)行市場和債券交易市場。本章主要介紹中、長期的債券市場。第一節(jié)債券市場債券市場是資本市場的一種基本形態(tài)，也是一、債券發(fā)行市場債券發(fā)行市場又稱為一級市場或初級市場，是指發(fā)行人以發(fā)行債券方式募集資金的市場。債券發(fā)行市場是交易市場的基礎。債券發(fā)行主體中央政府、地方政府彌補財政赤字和擴大公共投資金融機構擴大貸款額、拓展自身業(yè)務企業(yè)籌集資金、轉移通貨膨脹風險、分散并降低公司整體籌資風險、維持對公司的控制權一、債券發(fā)行市場債券發(fā)行市場又稱為一級市場或初級市場，是指發(fā)債券發(fā)行的方式按照有無中介機構參與直接發(fā)行間接發(fā)行按債券認購對象的不同公募發(fā)行私募發(fā)行債券發(fā)行的方式按照有無中介機構參與直接發(fā)行按債券認購對象的不債券發(fā)行的價格附息債券的發(fā)行價格：一次性還本付息的債券定價：零息債券的定價：債券發(fā)行的價格附息債券的發(fā)行價格：附息債權發(fā)行價格2022/12/96P為債券發(fā)行價格；M為面值；C為每期支付的利息；n為期數(shù)，r為折現(xiàn)率（即市場利率）。附息債權發(fā)行價格2022/12/76P為債券發(fā)行價格；M為面付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期附息債券，債券票面金額為100元，每年付息8元（即票面利率為8%），市場利率為10%，求：此債券的發(fā)行價格應為多少？2022/12/97付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期附息債券，債券票付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期附息債券，債券票面金額為100元，票面利率為10%，市場利率為10%，求：此債券的發(fā)行價格應為多少？2022/12/98付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期附息債券，債券票付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期附息債券，債券票面金額為100元，票面利率為12%，市場利率為10%，求：此債券的發(fā)行價格應為多少？2022/12/99付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期附息債券，債券票票面利率和市場利率的關系票面利率＜市場利率時，債券發(fā)行價格＜面值，折價發(fā)行票面利率=市場利率時，債券發(fā)行價格=面值，平價發(fā)行票面利率＞市場利率時，債券發(fā)行價格大于面值，溢價發(fā)行2022/12/910票面利率和市場利率的關系票面利率＜市場利率時，債券發(fā)行價格＜一次性還本付息的債券定價2022/12/911P為債券發(fā)行價格；M為面值；C為每期支付的利息；n為期數(shù)，r為折現(xiàn)率（即市場利率。P=（M+nC）÷（1+r）n一次性還本付息的債券定價2022/12/711P為債券發(fā)行價一次性還本付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期一次性還本付息債券，債券票面金額為100元，票面利率為12%，市場利率為10%，求：此債券的發(fā)行價格應為多少？2022/12/912一次性還本付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期一次性零息債券的定價2022/12/913P為債券發(fā)行價格；M為面值；n為期數(shù)，r為折現(xiàn)率（即市場利率）。零息債券的定價2022/12/713P為債券發(fā)行價格；M為面零息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期零息債券，債券票面金額為100元，市場利率為10%，求：此債券的發(fā)行價格應為多少？2022/12/914零息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期零息債券，債券票債券信用評級

債券的信用評級是指按照一定的指標體系對準備發(fā)行債券的還本付息的可靠程度做出客觀公正的評定，并公布給投資者，以便投資者做出投資選擇。國際上公認的最具權威的信用評級機構，主要有美國的標準普爾和穆迪投資服務公司。

債券信用評級債券的信用評級是指按照一定的指標體系對準備發(fā)行二、債券流通市場債券流通市場又稱二級市場或次級市場，是指已發(fā)行的債券在投資者之間轉手買賣的場所。債券交易組織方式場內交易方式場外交易方式債券的交易方式

現(xiàn)貨交易期貨交易遠期交易期權交易回購交易

二、債券流通市場債券流通市場又稱二級市場或次級市場，是指已發(fā)債券交易價格

債券的剩余價值的計算附息債券：貼現(xiàn)債券轉讓價格：

影響債券市場供需的因素：市場利率經濟發(fā)展情況物價水平中央銀行的公開市場操作新債券的發(fā)行量投機操縱匯率債券交易價格債券的剩余價值的計算影響債券市場供需的因素：債券收益率的計算債券的實際收益率，是實際收益與購買者的實際支出價格的比率2022/12/918債券收益率的計算債券的實際收益率，是實際收益與購買者的實際支債券收益率的計算甲以100元的價格購入面額為100元的債券，票面年利率為10%，期限為2年，到期一次還本付息。甲持有滿一年后以111.8元的價格把該債券賣給了乙，乙持有至到期。計算兩人的收益率（不考慮交易費用）。2022/12/919債券收益率的計算甲以100元的價格購入面額為100元的債券，第二節(jié)股票市場股票市場是專門對股票進行公開發(fā)行和交易的市場，包括股票的發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場是流通市場的前提和基礎，而流通市場是發(fā)行市場生存和壯大的必要條件。兩者之間是相互依存又相互制約的一個有機整體，是股票市場不可或缺的組成部分。

第二節(jié)股票市場股票市場是專門對股票進行公開發(fā)行和交易的市一、股票發(fā)行市場股票發(fā)行市場又稱一級市場，是指通過發(fā)行股票進行籌資活動的市場，它既為資本的需求者提供籌集資金的渠道，又為資本的供應者提供投資場所。一、股票發(fā)行市場股票發(fā)行市場又稱一級市場，是指通過發(fā)行股票進（一）股票發(fā)行制度審批制核準制注冊制2022/12/922（一）股票發(fā)行制度審批制核準制注冊制2022/12/722股票發(fā)行市場主體股票發(fā)行者股票承銷商股票投資者股票發(fā)行市場主體股票發(fā)行者股票發(fā)行方式按募集對象的不同分公募發(fā)行私募發(fā)行按有無發(fā)行的中介機構劃分直接發(fā)行間接發(fā)行股票發(fā)行方式按募集對象的不同分公募發(fā)行按有無發(fā)行的中介機構劃股票發(fā)行價格影響股票發(fā)行價格的因素公司因素利潤水平、知名度、發(fā)行規(guī)模環(huán)境因素股票市場、公司所處行業(yè)政策因素

稅負水平、利率水平股票發(fā)行價格的方式平價發(fā)行溢價發(fā)行折價發(fā)行股票發(fā)行價格影響股票發(fā)行價格的因素股票發(fā)行價格的方式二、股票流通市場股票流通市場又稱為二級市場，是已發(fā)行在外的股票進行買賣交易的場所。股票交易組織方式場內交易場外交易股票交易程序開戶、委托、成交、清算和交割、過戶

二、股票流通市場股票流通市場又稱為二級市場，是已發(fā)行在外的股股票交易方式現(xiàn)貨交易期貨交易股指期貨交易期權交易信用交易

股票交易方式現(xiàn)貨交易股票的價值面值內在價值凈值清算價值市場價值現(xiàn)金流貼現(xiàn)法市盈率估值法

股票的價值面值現(xiàn)金流貼現(xiàn)法（1）現(xiàn)金流貼現(xiàn)法理念：把未來現(xiàn)金流量還原為當前現(xiàn)值方法：未來每一年的股息紅利與股票風險相匹配的貼現(xiàn)率2022/12/929（1）現(xiàn)金流貼現(xiàn)法理念：把未來現(xiàn)金流量還原為當前現(xiàn)值2022（2）市盈率估值法市盈率=每股市價÷上一年每股稅后盈利股票價值=預期每股盈利×市盈率2022/12/930（2）市盈率估值法市盈率=每股市價÷上一年每股稅后盈利202練習某股票的股價是24元，上一年每股稅后盈利為0.6元，預期每股收益為0.8元，計算該股票價值2022/12/931練習某股票的股價是24元，上一年每股稅后盈利為0.6元，預期三、股票投資分析（一）基本分析基本分析是股票投資分析人根據(jù)經濟學、金融學、財務管理學及投資學等基本原理，對決定股票價值或價格的基本要素如宏觀經濟指標、經濟政策走勢、行業(yè)發(fā)展狀況、產品市場狀況、公司銷售和財務狀況等進行分析，評估股票的投資價值，判斷股票的合理價位，并做出相應的投資決策的一種分析方法?；痉治霭ㄈ齻€方面：經濟分析、行業(yè)分析和公司分析。

三、股票投資分析（一）基本分析1.經濟分析第一，GDP變動第二，經濟周期第三，貨幣政策、財政政策等宏觀經濟政策2022/12/9331.經濟分析第一，GDP變動2022/12/7332.行業(yè)分析生命周期夕陽行業(yè)朝陽行業(yè)行業(yè)特征國家限制行業(yè)政策鼓勵行業(yè)產品市場特征飽和稀缺2022/12/9342.行業(yè)分析生命周期夕陽行業(yè)朝陽行業(yè)行業(yè)特征國家限制行業(yè)政策3.公司分析管理層：董事監(jiān)事高管合作伙伴：客戶、供應商對手：競爭者、潛在競爭者產品：可替代性經營狀況：財務數(shù)據(jù)2022/12/9353.公司分析管理層：董事監(jiān)事高管2022/12/735（二）技術分析觀察分析股票在市場中過去和現(xiàn)在的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這項變化所經歷的時間價、量、時（二）技術分析觀察分析股票在市場中過去和現(xiàn)在的市場價格、成交（二）技術分析幾個關鍵性指標：股票價格指數(shù)市盈率市凈率（二）技術分析幾個關鍵性指標：就是用以反映整個股票市場上各種股票市場價格的總體水平及其變動情況的指標。股票指數(shù)的計算方法有三種：相對法、綜合法和加權法。世界有道·瓊斯股票指數(shù)、金融時報證券交易所指數(shù)、標準·普爾股票價格指數(shù)、紐約證券交易所股票價格指數(shù)、日經道·瓊斯股指、香港恒生股指等。我國的股指上證股票指數(shù)、深圳綜合股票指數(shù)、上證180指數(shù)、滬深300指數(shù)。股票價格指數(shù)就是用以反映整個股票市場上各種股票市場價格的總體水平及其變動市盈率市盈率就是股票的市價與股票的每股稅后收益（或稱每股稅后利潤）的比率。其計算公式為：S=P/E。0＜S＜13，股票價值被低估14＜S＜20，正常水平21＜S＜28，股票價值被高估S＞28，股票存在泡沫市盈率市盈率就是股票的市價與股票的每股稅后收益（或稱每股稅后市凈率市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。市凈率=P/BV（P--股票市價，BV--每股凈資產）一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低；但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環(huán)境以及公司經營情況、盈利能力等因素。市凈率市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。技術分析方法技術分析方法分為六類：指標法、K線法、切線法、形態(tài)法、波浪法、周期法。指標法包括相對強弱指標（RSI）、隨機指標（KD）、方向指標（DNII）、平滑異同移動平均線指標（MACD）、平衡成交量指標（OBV）、心理線、乖離率（BUS）等；切線法包括趨勢線、通道線、黃金分割線、甘氏線、速度線等；形態(tài)法有雙頂（M頭）、雙底（W底）、頭肩頂、底等。分析方法日趨定量化、客觀化、系統(tǒng)化。技術分析方法技術分析方法分為六類：指標法、K線法、切線法、形第三節(jié)證券投資基金市場一、證券投資基金的概念及形成(一)證券投資基金的概念證券投資基金是通過發(fā)行基金證券，募集社會公眾投資者資金，再分散投資于各類有價證券等投資工具，獲得的收益按基金證券份額平均分配給投資者。

第三節(jié)證券投資基金市場一、證券投資基金的概念及形成二、證券投資基金的特點組合投資、分散風險集中管理、專業(yè)理財利益共享、風險共擔

二、證券投資基金的特點組合投資、分散風險三、證券投資基金的類型證券投資基金分類按照組織形式不同分

契約型基金和公司型基金

按照投資運作分開放式基金和封閉式基金

按照投資目標分

成長型基金、收入型基金和平衡性基金

按照投資對象分

股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權基金、指數(shù)基金和認股權證基金

按地域分

國內基金、國際基金、離岸基金、海外基金

三、證券投資基金的類型證券投資基金分類按照組織形式不同分契四、證券投資基金的交易程序

(一)證券投資基金的交易上市交易條件基金的募集符合本法規(guī)定基金合同期限為5年以上基金募集金額不低于2億元人民幣基金份額持有人不少于1000人基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件四、證券投資基金的交易程序(一)證券投資基金的交易終止上市交易的情形基金份額上市交易后，有下列情形之一的，由證券交易所終止其上市交易：不再具備規(guī)定的上市交易條件基金合同期限屆滿基金份額持有人大會決定提前終止上市交易基金合同約定的或者基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的終止上市交易的其他情形。終止上市交易的情形（二）認購或申購投資者到基金管理公司或選定的基金代銷機構購買基金單位的過程稱作申購或認購。我國開放式基金的申購流程是：開立賬戶確認申購金額支付款項申購確認（二）認購或申購投資者到基金管理公司或選定的基金代銷機構購買（三）贖回投資人發(fā)出贖回指令發(fā)出贖回指令贖回價格基準領取贖回款項公司贖回基金份額確認贖回是否有效贖回款項準備付款（三）贖回投資人發(fā)出贖回指令2013年3月新發(fā)行的A基金單位面值為1元,規(guī)定了兩檔認購費率:一次認購金額在1萬元（含1萬元）～500萬元之間,認購費率為1.5%；一次認購金額在500萬元（含500萬元）以上,認購費率為1%。(1)某投資者用20萬元認購A基金,請計算其認購的基金份額。(2)2013年9月10日,該投資者贖回其所持有的全部A基金,當日A基金的單位凈值為1.5元,如果贖回費率為0.5%,請計算該投資者的贖回金額。2022/12/9492013年3月新發(fā)行的A基金單位面值為1元,規(guī)定了兩檔認購費參考答案（1）認購基金份額=認購金額（1-認購費率）÷基金單位面值=200000（1-1.5%）÷1=197000份（2）贖回金額=（購回份數(shù)×贖回日基金單位凈值）（1-贖回費率）=（197000×1.5）（1-0.5%）=294022.5元2022/12/950參考答案（1）認購基金份額=認購金額（1-認購費率）÷基金單五、證券投資基金的收益與費用（一）證券投資基金的收益證券投資基金的收益是基金資產在運作過程中所產生的超過本金部分的價值。

基金收益利息收益

股利收益資本利得來自存款和投資的債券股票股息和紅利買賣證券的價差收入五、證券投資基金的收益與費用（一）證券投資基金的收益基金收益（二）證券投資基金的費用

基金管理費：基金管理費是指從基金資產中提取的、支付給為基金提供專業(yè)化服務的基金管理人的費用，也就是管理人為管理和操作基金而收取的費用。基金托管費：基金托管費是指基金托管人為保管和處置基金資產而向基金收取的費用。其他費用：封閉式基金上市費用；證券交易費用；基金信息披露費用；與基金相關的會計師、律師等中介機構費用等（二）證券投資基金的費用基金管理費：基金管理費是指從基金資

第十章資本市場第十章資本市場第一節(jié)債券市場債券市場是資本市場的一種基本形態(tài)，也是金融市場的一個重要組成部分。按債券期限劃分，債券市場可分為短期債券市場和中、長期債券市場。按照債券市場功能劃分，債券市場可分為債券發(fā)行市場和債券交易市場。本章主要介紹中、長期的債券市場。第一節(jié)債券市場債券市場是資本市場的一種基本形態(tài)，也是一、債券發(fā)行市場債券發(fā)行市場又稱為一級市場或初級市場，是指發(fā)行人以發(fā)行債券方式募集資金的市場。債券發(fā)行市場是交易市場的基礎。債券發(fā)行主體中央政府、地方政府彌補財政赤字和擴大公共投資金融機構擴大貸款額、拓展自身業(yè)務企業(yè)籌集資金、轉移通貨膨脹風險、分散并降低公司整體籌資風險、維持對公司的控制權一、債券發(fā)行市場債券發(fā)行市場又稱為一級市場或初級市場，是指發(fā)債券發(fā)行的方式按照有無中介機構參與直接發(fā)行間接發(fā)行按債券認購對象的不同公募發(fā)行私募發(fā)行債券發(fā)行的方式按照有無中介機構參與直接發(fā)行按債券認購對象的不債券發(fā)行的價格附息債券的發(fā)行價格：一次性還本付息的債券定價：零息債券的定價：債券發(fā)行的價格附息債券的發(fā)行價格：附息債權發(fā)行價格2022/12/958P為債券發(fā)行價格；M為面值；C為每期支付的利息；n為期數(shù)，r為折現(xiàn)率（即市場利率）。附息債權發(fā)行價格2022/12/76P為債券發(fā)行價格；M為面付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期附息債券，債券票面金額為100元，每年付息8元（即票面利率為8%），市場利率為10%，求：此債券的發(fā)行價格應為多少？2022/12/959付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期附息債券，債券票付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期附息債券，債券票面金額為100元，票面利率為10%，市場利率為10%，求：此債券的發(fā)行價格應為多少？2022/12/960付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期附息債券，債券票付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期附息債券，債券票面金額為100元，票面利率為12%，市場利率為10%，求：此債券的發(fā)行價格應為多少？2022/12/961付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期附息債券，債券票票面利率和市場利率的關系票面利率＜市場利率時，債券發(fā)行價格＜面值，折價發(fā)行票面利率=市場利率時，債券發(fā)行價格=面值，平價發(fā)行票面利率＞市場利率時，債券發(fā)行價格大于面值，溢價發(fā)行2022/12/962票面利率和市場利率的關系票面利率＜市場利率時，債券發(fā)行價格＜一次性還本付息的債券定價2022/12/963P為債券發(fā)行價格；M為面值；C為每期支付的利息；n為期數(shù)，r為折現(xiàn)率（即市場利率。P=（M+nC）÷（1+r）n一次性還本付息的債券定價2022/12/711P為債券發(fā)行價一次性還本付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期一次性還本付息債券，債券票面金額為100元，票面利率為12%，市場利率為10%，求：此債券的發(fā)行價格應為多少？2022/12/964一次性還本付息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期一次性零息債券的定價2022/12/965P為債券發(fā)行價格；M為面值；n為期數(shù)，r為折現(xiàn)率（即市場利率）。零息債券的定價2022/12/713P為債券發(fā)行價格；M為面零息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期零息債券，債券票面金額為100元，市場利率為10%，求：此債券的發(fā)行價格應為多少？2022/12/966零息債權發(fā)行價格某公司擬發(fā)行500萬張3年期零息債券，債券票債券信用評級

債券的信用評級是指按照一定的指標體系對準備發(fā)行債券的還本付息的可靠程度做出客觀公正的評定，并公布給投資者，以便投資者做出投資選擇。國際上公認的最具權威的信用評級機構，主要有美國的標準普爾和穆迪投資服務公司。

債券信用評級債券的信用評級是指按照一定的指標體系對準備發(fā)行二、債券流通市場債券流通市場又稱二級市場或次級市場，是指已發(fā)行的債券在投資者之間轉手買賣的場所。債券交易組織方式場內交易方式場外交易方式債券的交易方式

現(xiàn)貨交易期貨交易遠期交易期權交易回購交易

二、債券流通市場債券流通市場又稱二級市場或次級市場，是指已發(fā)債券交易價格

債券的剩余價值的計算附息債券：貼現(xiàn)債券轉讓價格：

影響債券市場供需的因素：市場利率經濟發(fā)展情況物價水平中央銀行的公開市場操作新債券的發(fā)行量投機操縱匯率債券交易價格債券的剩余價值的計算影響債券市場供需的因素：債券收益率的計算債券的實際收益率，是實際收益與購買者的實際支出價格的比率2022/12/970債券收益率的計算債券的實際收益率，是實際收益與購買者的實際支債券收益率的計算甲以100元的價格購入面額為100元的債券，票面年利率為10%，期限為2年，到期一次還本付息。甲持有滿一年后以111.8元的價格把該債券賣給了乙，乙持有至到期。計算兩人的收益率（不考慮交易費用）。2022/12/971債券收益率的計算甲以100元的價格購入面額為100元的債券，第二節(jié)股票市場股票市場是專門對股票進行公開發(fā)行和交易的市場，包括股票的發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場是流通市場的前提和基礎，而流通市場是發(fā)行市場生存和壯大的必要條件。兩者之間是相互依存又相互制約的一個有機整體，是股票市場不可或缺的組成部分。

第二節(jié)股票市場股票市場是專門對股票進行公開發(fā)行和交易的市一、股票發(fā)行市場股票發(fā)行市場又稱一級市場，是指通過發(fā)行股票進行籌資活動的市場，它既為資本的需求者提供籌集資金的渠道，又為資本的供應者提供投資場所。一、股票發(fā)行市場股票發(fā)行市場又稱一級市場，是指通過發(fā)行股票進（一）股票發(fā)行制度審批制核準制注冊制2022/12/974（一）股票發(fā)行制度審批制核準制注冊制2022/12/722股票發(fā)行市場主體股票發(fā)行者股票承銷商股票投資者股票發(fā)行市場主體股票發(fā)行者股票發(fā)行方式按募集對象的不同分公募發(fā)行私募發(fā)行按有無發(fā)行的中介機構劃分直接發(fā)行間接發(fā)行股票發(fā)行方式按募集對象的不同分公募發(fā)行按有無發(fā)行的中介機構劃股票發(fā)行價格影響股票發(fā)行價格的因素公司因素利潤水平、知名度、發(fā)行規(guī)模環(huán)境因素股票市場、公司所處行業(yè)政策因素

稅負水平、利率水平股票發(fā)行價格的方式平價發(fā)行溢價發(fā)行折價發(fā)行股票發(fā)行價格影響股票發(fā)行價格的因素股票發(fā)行價格的方式二、股票流通市場股票流通市場又稱為二級市場，是已發(fā)行在外的股票進行買賣交易的場所。股票交易組織方式場內交易場外交易股票交易程序開戶、委托、成交、清算和交割、過戶

二、股票流通市場股票流通市場又稱為二級市場，是已發(fā)行在外的股股票交易方式現(xiàn)貨交易期貨交易股指期貨交易期權交易信用交易

股票交易方式現(xiàn)貨交易股票的價值面值內在價值凈值清算價值市場價值現(xiàn)金流貼現(xiàn)法市盈率估值法

股票的價值面值現(xiàn)金流貼現(xiàn)法（1）現(xiàn)金流貼現(xiàn)法理念：把未來現(xiàn)金流量還原為當前現(xiàn)值方法：未來每一年的股息紅利與股票風險相匹配的貼現(xiàn)率2022/12/981（1）現(xiàn)金流貼現(xiàn)法理念：把未來現(xiàn)金流量還原為當前現(xiàn)值2022（2）市盈率估值法市盈率=每股市價÷上一年每股稅后盈利股票價值=預期每股盈利×市盈率2022/12/982（2）市盈率估值法市盈率=每股市價÷上一年每股稅后盈利202練習某股票的股價是24元，上一年每股稅后盈利為0.6元，預期每股收益為0.8元，計算該股票價值2022/12/983練習某股票的股價是24元，上一年每股稅后盈利為0.6元，預期三、股票投資分析（一）基本分析基本分析是股票投資分析人根據(jù)經濟學、金融學、財務管理學及投資學等基本原理，對決定股票價值或價格的基本要素如宏觀經濟指標、經濟政策走勢、行業(yè)發(fā)展狀況、產品市場狀況、公司銷售和財務狀況等進行分析，評估股票的投資價值，判斷股票的合理價位，并做出相應的投資決策的一種分析方法?；痉治霭ㄈ齻€方面：經濟分析、行業(yè)分析和公司分析。

三、股票投資分析（一）基本分析1.經濟分析第一，GDP變動第二，經濟周期第三，貨幣政策、財政政策等宏觀經濟政策2022/12/9851.經濟分析第一，GDP變動2022/12/7332.行業(yè)分析生命周期夕陽行業(yè)朝陽行業(yè)行業(yè)特征國家限制行業(yè)政策鼓勵行業(yè)產品市場特征飽和稀缺2022/12/9862.行業(yè)分析生命周期夕陽行業(yè)朝陽行業(yè)行業(yè)特征國家限制行業(yè)政策3.公司分析管理層：董事監(jiān)事高管合作伙伴：客戶、供應商對手：競爭者、潛在競爭者產品：可替代性經營狀況：財務數(shù)據(jù)2022/12/9873.公司分析管理層：董事監(jiān)事高管2022/12/735（二）技術分析觀察分析股票在市場中過去和現(xiàn)在的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這項變化所經歷的時間價、量、時（二）技術分析觀察分析股票在市場中過去和現(xiàn)在的市場價格、成交（二）技術分析幾個關鍵性指標：股票價格指數(shù)市盈率市凈率（二）技術分析幾個關鍵性指標：就是用以反映整個股票市場上各種股票市場價格的總體水平及其變動情況的指標。股票指數(shù)的計算方法有三種：相對法、綜合法和加權法。世界有道·瓊斯股票指數(shù)、金融時報證券交易所指數(shù)、標準·普爾股票價格指數(shù)、紐約證券交易所股票價格指數(shù)、日經道·瓊斯股指、香港恒生股指等。我國的股指上證股票指數(shù)、深圳綜合股票指數(shù)、上證180指數(shù)、滬深300指數(shù)。股票價格指數(shù)就是用以反映整個股票市場上各種股票市場價格的總體水平及其變動市盈率市盈率就是股票的市價與股票的每股稅后收益（或稱每股稅后利潤）的比率。其計算公式為：S=P/E。0＜S＜13，股票價值被低估14＜S＜20，正常水平21＜S＜28，股票價值被高估S＞28，股票存在泡沫市盈率市盈率就是股票的市價與股票的每股稅后收益（或稱每股稅后市凈率市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。市凈率=P/BV（P--股票市價，BV--每股凈資產）一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低；但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環(huán)境以及公司經營情況、盈利能力等因素。市凈率市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。技術分析方法技術分析方法分為六類：指標法、K線法、切線法、形態(tài)法、波浪法、周期法。指標法包括相對強弱指標（RSI）、隨機指標（KD）、方向指標（DNII）、平滑異同移動平均線指標（MACD）、平衡成交量指標（OBV）、心理線、乖離率（BUS）等；切線法包括趨勢線、通道線、黃金分割線、甘氏線、速度線等；形態(tài)法有雙頂（M頭）、雙底（W底）、頭肩頂、底等。分析方法日趨定量化、客觀化、系統(tǒng)化。技術分析方法技術分析方法分為六類：指標法、K線法、切線法、形第三節(jié)證券投資基金市場一、證券投資基金的概念及形成(一)證券投資基金的概念證券投資基金是通過發(fā)行基金證券，募集社會公眾投資者資金，再分散投資于各類有價證券等投資工具，獲得的收益按基金證券份額平均分配給投資者。

第三節(jié)證券投資基金市場一、證券投資基金的概念及形成二、證券投資基金的特點組合投資、分散風險集中管理、專業(yè)理財利益共享、風險共擔

二、證券投資基金的特點組合投資、分散風險三、證券投資基金的類型證券投資基金分類按照組織形式不同分

契約型基金和公司型基金

按照投資運作分開放式基金和封閉式基金

按照投資目標分

成長型基金、收入型基金和平衡性基金

按照投資對象分

股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權基金、指數(shù)基金和認股權證基金

按地域分

國內基金、國際基金、離岸基金、海外基金

三、證券投資基金的類型證券投資基金分類按照組織形式不同分契四、證券投資基金的交易程序

(一)證券投資基金的交易上市交易條件基金的募集符合本法規(guī)定基金合同期限為5年以上基金募集金額不低于2億元人民幣基金份