財務管理導論 課件

第二章財務管理導論第二章財務管理導論1第一節(jié)企業(yè)財務管理研究的內容企業(yè)財務管理研究的對象；資金及其流轉資金流轉中存在的經濟關系；企業(yè)財務管理研究的內容。第一節(jié)企業(yè)財務管理研究的內容企業(yè)財務管理研究的對象；2一、財務管理的研究對象

1．財務：憑借自身的知識、智慧、靠勤勞的勞動獲取的寶貴東西。 財 貝：自然界精華才：人間精華 務文：知識、智慧力：勞動 2．管理：組織、計劃、控制、協(xié)調、指揮3．財務管理的研究對象是：資金及其流動和資金在運動中所出現(xiàn)的各種經濟關系。一、財務管理的研究對象

1．財務：憑借自身的知識、智慧、靠勤3二、資金及其流轉資金在企業(yè)中的表現(xiàn)形態(tài)工業(yè)企業(yè)：

Pm…P…W…—G’產業(yè)資本 流通企業(yè)：G-W-G’商業(yè)資本工業(yè)企業(yè)：資幣資金→儲備資金→生產資金→成品資金→貨幣資金流通企業(yè)：貨幣資金商品資金貨幣資金二、資金及其流轉資金在企業(yè)中的表現(xiàn)形態(tài)4三、資金流轉中存在的經濟關系1.所有者：國家、法人、個人、外商委托代理問題、內部人控制2.債權人：金融中介機構（銀行、基金、信托投資公司）、債券持有人、商業(yè)信用提供者（供應商）3.被投資單位：短期投資（證券市場的股票和債券投資）、直接投資（企業(yè)集團的財務關系）4.債務人：企業(yè)購買其他公司的債券、提供借款、提供商業(yè)信用5.政府有關部門：稅務、工商、財政6.職工：激勵與控制、報酬計劃7.企業(yè)內部各單位：內部經濟核算三、資金流轉中存在的經濟關系1.所有者：國家、法人、個人、外5第二節(jié)財務管理研究的主要內容

一、融資管理1．籌資的要求與目的2．籌資的渠道與方式3．資金成本4．資本結構與財務杠桿二、投資管理1．投資的形式2．短期投資決策3．長期投資決策4．風險投資決策第二節(jié)財務管理研究的主要內容一、融資管理6財務管理研究的主要內容（續(xù)）三、營運資金管理1．營運資金策略2．流動資產管理3．流動負債管理四、利潤分配及管理1．一般企業(yè)利潤分配原理2．股利分配五、其他1．基礎部分：1）企業(yè)理財環(huán)境；2）貨幣的時間價值理論；3）風險報酬理論2．專題部分：1）國際財務管理；2）資本營運；3）企業(yè)兼并與重組等；財務管理研究的主要內容（續(xù)）三、營運資金管理7第三節(jié)企業(yè)財務管理目標財務管理目標是圍繞企業(yè)目標而定的；現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標；影響企業(yè)財務管理的因素。第三節(jié)企業(yè)財務管理目標財務管理目標是圍繞企業(yè)目標而定的；8一、企業(yè)財務管理目標是圍繞企業(yè)目標而定的

1．企業(yè)目標——生存、發(fā)展、獲利生存：以收抵支、到期償債發(fā)展：擴大收入、投資、籌資獲利：資產收益超過投資要求的回報一、企業(yè)財務管理目標是圍繞企業(yè)目標而定的1．企業(yè)目標——生9二、現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標(一)總體目標1．經濟目標——企業(yè)價值最大化（企業(yè)價值=權益價值+債務價值）2．社會責任目標(二)具體目標1．融資目標：以最小的成本取得最大的資金需求量。2．投資目標：以最小的投資風險，取得最大投資報酬。3．營運資金：加速營運資金周轉，提高營運資金效率。4．利潤分配：處理好國家、集體、個人的關系，合理分配利潤。

二、現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標(一)總體目標10三、影響企業(yè)財務管理目標的因素風險；投資報酬率；投資項目；資本結構；股利政策。三、影響企業(yè)財務管理目標的因素風險；11第四節(jié)企業(yè)理財環(huán)境企業(yè)理財環(huán)境及特征、特征、意義；宏觀環(huán)境；金融市場；微觀環(huán)境。第四節(jié)企業(yè)理財環(huán)境企業(yè)理財環(huán)境及特征、特征、意義；12一、企業(yè)理財環(huán)境的特征與分類、意義企業(yè)理財環(huán)境及特征；企業(yè)理財環(huán)境的分類；研究企業(yè)理財環(huán)境的意義。一、企業(yè)理財環(huán)境的特征與分類、意義企業(yè)理財環(huán)境及特征；13（一）企業(yè)理財環(huán)境及特征1．含義：環(huán)境——事物賴以生存的外部條件企業(yè)理財環(huán)境——影響企業(yè)財務活動變化的外部條件2．特征：(1)復雜性；(2)交互性；(3)動態(tài)性；(4)不確定性。

（一）企業(yè)理財環(huán)境及特征1．含義：環(huán)境——事物賴以生存的14（二）企業(yè)理財環(huán)境的分類

1．按范圍：宏觀、微觀；2．按與企業(yè)關系：內外部；3．按環(huán)境發(fā)展變化：靜態(tài)、動態(tài)；（二）企業(yè)理財環(huán)境的分類1．按范圍：宏觀、微觀；15（三）研究企業(yè)理財環(huán)境的意義1．正確認識企業(yè)在各方面的不足；2．提高企業(yè)適應能力；3．彌補企業(yè)財務管理理論的不足。（三）研究企業(yè)理財環(huán)境的意義1．正確認識企業(yè)在各方面的16二、企業(yè)理財的宏觀環(huán)境經濟環(huán)境；法律環(huán)境；社會文化環(huán)境。二、企業(yè)理財的宏觀環(huán)境經濟環(huán)境；17（一）經濟環(huán)境

1、經濟周期復蘇、發(fā)展（繁榮）、衰退、蕭條 投資/籌資/ 成本費用/利潤分配 1）．復蘇擴充/負債性籌資/不注意控制/股利分配2）．繁榮擴大/負債性籌資/不注意控制/股利分配3）．衰退壓縮/權益性籌資/注意內部控制/現(xiàn)金分配4）．蕭條不投/權益性籌資/注意內部控制/現(xiàn)金分配

（一）經濟環(huán)境1、經濟周期18（一）經濟環(huán)境（續(xù)）2、國家經濟體制與經濟政策資金來源資金運用 計劃體制 國家撥款非獨立性 市場體制 貸款、股票、債券等獨立性、靈活性3、區(qū)域經濟發(fā)展水平

企業(yè)狀況 融資投資經營與管理 東部沿海外資、私有勇于善于靈活、效益好中部內陸國有企業(yè)中規(guī)中矩一般、效益中等西部邊遠企業(yè)較少 保守陳舊呆板、效益差

（一）經濟環(huán)境（續(xù)）2、國家經濟體制與經濟政策19（一）經濟環(huán)境（續(xù)）4、財政政策1）、財政政策類型：（1）積極財政政策：擴張、赤字（2）溫和/適中/零字：較少采用（3）緊縮（消極）：藍字2）、財政政策工具：①稅收；②發(fā)行公債；③政府投資與采購；④折舊：

（一）經濟環(huán)境（續(xù)）4、財政政策20（一）經濟環(huán)境（續(xù)）5、貨幣政策積極性：貨幣供應量>貨幣需求量貨幣貶值通貨膨脹溫和性：貨幣供應量=貨幣需求量消極性：貨幣供應量<貨幣需求量

（一）經濟環(huán)境（續(xù)）5、貨幣政策21（二）宏觀法律環(huán)境

1．有關經濟法規(guī)(1)經濟行為：《公司法》、《證券法》、《破產法》(2)財務行為：《會計法》、《企業(yè)財務通則》(3)稅收行為：實體法、程序法2．影響(1)規(guī)范企業(yè)資金運作行為(2)規(guī)范企業(yè)財務管理及會計做法(3)規(guī)范企業(yè)納稅稅種與稅率（二）宏觀法律環(huán)境1．有關經濟法規(guī)22（三）社會文化環(huán)境

1．教育環(huán)境普及教育專業(yè)教育2．科技環(huán)境

（三）社會文化環(huán)境

1．教育環(huán)境23三、金融市場金融市場及其分類；金融市場的構成；金融市場的決定因素。三、金融市場金融市場及其分類；24（一）金融市場及其分類1．資金市場：資金融通的場所

2．種類：(1)從流通內容分：貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場(2)從時間分：短期、長期金融市場(3)交割時間分：現(xiàn)貨、期貨市場(4)流通環(huán)節(jié)：發(fā)行市場、交易市場

（一）金融市場及其分類1．資金市場：資金融通的場所25（二）金融市場的構成（二）金融市場的構成26（二）金融市場的構成（續(xù)）2、金融市場的客體——市場上流通的各種商品，即金融工具，現(xiàn)金、存單、股票、票據、期權證明、期貨證明、債券、黃金、外匯“金融衍生工具”：可轉換債券，期權、期貨證明3、金融市場的參與者政府、企業(yè)、個人（二）金融市場的構成（續(xù)）2、金融市場的客體——市場上流通的27（三）金融市場的決定因素1．利率：是資金供求的價格，是資金所得與資金本身的比率；2．構成：(1)純利率：靜態(tài)的、無外部環(huán)境影響的，用短期國債利率代替；(2)通貨膨脹補償率；(3)變現(xiàn)能力補償率；(4)購買力補償率；(5)違約風險補償率；(6)再投資補償率。

（三）金融市場的決定因素28四、企業(yè)理財的微觀環(huán)境人員環(huán)境；企業(yè)組織形式；生產環(huán)境；銷售環(huán)境。四、企業(yè)理財的微觀環(huán)境人員環(huán)境；29（一）人員環(huán)境領導者之間的關系1．企業(yè)管理者的關系的協(xié)調2．企業(yè)干群關系的協(xié)調；3．職工關系的協(xié)調。（一）人員環(huán)境領導者之間的關系30（二）企業(yè)組織形式1、按產權關系，企業(yè)的組織形式主要有：獨資企業(yè)、合伙企業(yè)、公司制企業(yè)；2、公司制企業(yè)具體又有股份有限公司、有限責任公司等形式；

（二）企業(yè)組織形式1、按產權關系，企業(yè)的組織形式主要有：31第五節(jié)財務管理的基本理論1.有效市場假說(EMM,TheEfficient-MarketHypothesis)

股票市價反映了現(xiàn)時與股票相關的各方面信息，股價總處于均衡狀態(tài)，任何證券的出售者或購買者均無法持續(xù)獲得超常利潤。2.現(xiàn)值分析理論(PresentValueAnalysisTheory)

基于貨幣的時間價值原理，對企業(yè)未來的投資活動、籌資活動產生的現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)分析，以便正確地衡量投資收益、計算籌資成本、評價企業(yè)價值。3.風險收益權衡理論(RiskandReturnTrade-offTheory)

高收益伴隨著高風險，風險與收益必須進行權衡：投資組合理論、資本資產定價學說、套利定價理論。第五節(jié)財務管理的基本理論1.有效市場假說(EMM,The32第五節(jié)財務管理的基本理（續(xù)）4.總價值理論(TotalValueTheory)

主要探討企業(yè)能否通過改變資本結構或股利政策以提高企業(yè)的市場價值（企業(yè)價值=股票市場價值+負債市場價值）5.期權估價理論(OptionValueTheory)

期權或選擇權是一種衍生金融工具，可用于選擇投資方案、確定證券價值、建立目標資本結構、規(guī)避財務風險、確立股利政策和處理各種財務關系。6.代理學說(AgencyTheory)

正確處理股東與經理之間、股東與債權人之間、債權人與經理之間以及公司內部之間的代理關系。第五節(jié)財務管理的基本理（續(xù)）4.總價值理論(Total33謝謝!謝謝!34第二章財務管理導論第二章財務管理導論35第一節(jié)企業(yè)財務管理研究的內容企業(yè)財務管理研究的對象；資金及其流轉資金流轉中存在的經濟關系；企業(yè)財務管理研究的內容。第一節(jié)企業(yè)財務管理研究的內容企業(yè)財務管理研究的對象；36一、財務管理的研究對象

1．財務：憑借自身的知識、智慧、靠勤勞的勞動獲取的寶貴東西。 財 貝：自然界精華才：人間精華 務文：知識、智慧力：勞動 2．管理：組織、計劃、控制、協(xié)調、指揮3．財務管理的研究對象是：資金及其流動和資金在運動中所出現(xiàn)的各種經濟關系。一、財務管理的研究對象

1．財務：憑借自身的知識、智慧、靠勤37二、資金及其流轉資金在企業(yè)中的表現(xiàn)形態(tài)工業(yè)企業(yè)：

Pm…P…W…—G’產業(yè)資本 流通企業(yè)：G-W-G’商業(yè)資本工業(yè)企業(yè)：資幣資金→儲備資金→生產資金→成品資金→貨幣資金流通企業(yè)：貨幣資金商品資金貨幣資金二、資金及其流轉資金在企業(yè)中的表現(xiàn)形態(tài)38三、資金流轉中存在的經濟關系1.所有者：國家、法人、個人、外商委托代理問題、內部人控制2.債權人：金融中介機構（銀行、基金、信托投資公司）、債券持有人、商業(yè)信用提供者（供應商）3.被投資單位：短期投資（證券市場的股票和債券投資）、直接投資（企業(yè)集團的財務關系）4.債務人：企業(yè)購買其他公司的債券、提供借款、提供商業(yè)信用5.政府有關部門：稅務、工商、財政6.職工：激勵與控制、報酬計劃7.企業(yè)內部各單位：內部經濟核算三、資金流轉中存在的經濟關系1.所有者：國家、法人、個人、外39第二節(jié)財務管理研究的主要內容

一、融資管理1．籌資的要求與目的2．籌資的渠道與方式3．資金成本4．資本結構與財務杠桿二、投資管理1．投資的形式2．短期投資決策3．長期投資決策4．風險投資決策第二節(jié)財務管理研究的主要內容一、融資管理40財務管理研究的主要內容（續(xù)）三、營運資金管理1．營運資金策略2．流動資產管理3．流動負債管理四、利潤分配及管理1．一般企業(yè)利潤分配原理2．股利分配五、其他1．基礎部分：1）企業(yè)理財環(huán)境；2）貨幣的時間價值理論；3）風險報酬理論2．專題部分：1）國際財務管理；2）資本營運；3）企業(yè)兼并與重組等；財務管理研究的主要內容（續(xù)）三、營運資金管理41第三節(jié)企業(yè)財務管理目標財務管理目標是圍繞企業(yè)目標而定的；現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標；影響企業(yè)財務管理的因素。第三節(jié)企業(yè)財務管理目標財務管理目標是圍繞企業(yè)目標而定的；42一、企業(yè)財務管理目標是圍繞企業(yè)目標而定的

1．企業(yè)目標——生存、發(fā)展、獲利生存：以收抵支、到期償債發(fā)展：擴大收入、投資、籌資獲利：資產收益超過投資要求的回報一、企業(yè)財務管理目標是圍繞企業(yè)目標而定的1．企業(yè)目標——生43二、現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標(一)總體目標1．經濟目標——企業(yè)價值最大化（企業(yè)價值=權益價值+債務價值）2．社會責任目標(二)具體目標1．融資目標：以最小的成本取得最大的資金需求量。2．投資目標：以最小的投資風險，取得最大投資報酬。3．營運資金：加速營運資金周轉，提高營運資金效率。4．利潤分配：處理好國家、集體、個人的關系，合理分配利潤。

二、現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標(一)總體目標44三、影響企業(yè)財務管理目標的因素風險；投資報酬率；投資項目；資本結構；股利政策。三、影響企業(yè)財務管理目標的因素風險；45第四節(jié)企業(yè)理財環(huán)境企業(yè)理財環(huán)境及特征、特征、意義；宏觀環(huán)境；金融市場；微觀環(huán)境。第四節(jié)企業(yè)理財環(huán)境企業(yè)理財環(huán)境及特征、特征、意義；46一、企業(yè)理財環(huán)境的特征與分類、意義企業(yè)理財環(huán)境及特征；企業(yè)理財環(huán)境的分類；研究企業(yè)理財環(huán)境的意義。一、企業(yè)理財環(huán)境的特征與分類、意義企業(yè)理財環(huán)境及特征；47（一）企業(yè)理財環(huán)境及特征1．含義：環(huán)境——事物賴以生存的外部條件企業(yè)理財環(huán)境——影響企業(yè)財務活動變化的外部條件2．特征：(1)復雜性；(2)交互性；(3)動態(tài)性；(4)不確定性。

（一）企業(yè)理財環(huán)境及特征1．含義：環(huán)境——事物賴以生存的48（二）企業(yè)理財環(huán)境的分類

1．按范圍：宏觀、微觀；2．按與企業(yè)關系：內外部；3．按環(huán)境發(fā)展變化：靜態(tài)、動態(tài)；（二）企業(yè)理財環(huán)境的分類1．按范圍：宏觀、微觀；49（三）研究企業(yè)理財環(huán)境的意義1．正確認識企業(yè)在各方面的不足；2．提高企業(yè)適應能力；3．彌補企業(yè)財務管理理論的不足。（三）研究企業(yè)理財環(huán)境的意義1．正確認識企業(yè)在各方面的50二、企業(yè)理財的宏觀環(huán)境經濟環(huán)境；法律環(huán)境；社會文化環(huán)境。二、企業(yè)理財的宏觀環(huán)境經濟環(huán)境；51（一）經濟環(huán)境

1、經濟周期復蘇、發(fā)展（繁榮）、衰退、蕭條 投資/籌資/ 成本費用/利潤分配 1）．復蘇擴充/負債性籌資/不注意控制/股利分配2）．繁榮擴大/負債性籌資/不注意控制/股利分配3）．衰退壓縮/權益性籌資/注意內部控制/現(xiàn)金分配4）．蕭條不投/權益性籌資/注意內部控制/現(xiàn)金分配

（一）經濟環(huán)境1、經濟周期52（一）經濟環(huán)境（續(xù)）2、國家經濟體制與經濟政策資金來源資金運用 計劃體制 國家撥款非獨立性 市場體制 貸款、股票、債券等獨立性、靈活性3、區(qū)域經濟發(fā)展水平

企業(yè)狀況 融資投資經營與管理 東部沿海外資、私有勇于善于靈活、效益好中部內陸國有企業(yè)中規(guī)中矩一般、效益中等西部邊遠企業(yè)較少 保守陳舊呆板、效益差

（一）經濟環(huán)境（續(xù)）2、國家經濟體制與經濟政策53（一）經濟環(huán)境（續(xù)）4、財政政策1）、財政政策類型：（1）積極財政政策：擴張、赤字（2）溫和/適中/零字：較少采用（3）緊縮（消極）：藍字2）、財政政策工具：①稅收；②發(fā)行公債；③政府投資與采購；④折舊：

（一）經濟環(huán)境（續(xù)）4、財政政策54（一）經濟環(huán)境（續(xù)）5、貨幣政策積極性：貨幣供應量>貨幣需求量貨幣貶值通貨膨脹溫和性：貨幣供應量=貨幣需求量消極性：貨幣供應量<貨幣需求量

（一）經濟環(huán)境（續(xù)）5、貨幣政策55（二）宏觀法律環(huán)境

1．有關經濟法規(guī)(1)經濟行為：《公司法》、《證券法》、《破產法》(2)財務行為：《會計法》、《企業(yè)財務通則》(3)稅收行為：實體法、程序法2．影響(1)規(guī)范企業(yè)資金運作行為(2)規(guī)范企業(yè)財務管理及會計做法(3)規(guī)范企業(yè)納稅稅種與稅率（二）宏觀法律環(huán)境1．有關經濟法規(guī)56（三）社會文化環(huán)境

1．教育環(huán)境普及教育專業(yè)教育2．科技環(huán)境

（三）社會文化環(huán)境

1．教育環(huán)境57三、金融市場金融市場及其分類；金融市場的構成；金融市場的決定因素。三、金融市場金融市場及其分類；58（一）金融市場及其分類1．資金市場：資金融通的場所

2．種類：(1)從流通內容分：貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場(2)從時間分：短期、長期金融市場(3)交割時間分：現(xiàn)貨、期貨市場(4)流通環(huán)節(jié)：發(fā)行市場、交易市場

（一）金融市場及其分類1．資金市場：資金融通的場所59（二）金融市場的構成（二）金融市場的構成60（二）金融市場的構成（續(xù)）2、金融市場的客體——市場上流通的各種商品，即金融工具，現(xiàn)金、存單、股票、票據、期權證明、期貨證明、債券、黃金、外匯“金融衍生工具”：可轉換債券，期權、期貨證明3、金融市場的參與者政府、企業(yè)、個人（二）金融市場的構成（續(xù)）2、金融市場的客體——市場上流通的61（三）金融市場的決定因素1．利率：是資金供求的價格，是資金所得與資金本身的比率；2．構成：(1)純利率：靜態(tài)的、無外部環(huán)境影響的，用短期國債利率代替；(2)通貨膨脹補償率；(3)變現(xiàn)能力補償率；(4)購買力補償率；(5)違約風險補償率；(6)再投資補償率。