財務(wù)管理學(xué)培訓(xùn)講義 課件

財務(wù)管理學(xué)顧海華電話：83867920郵箱：ghh1023@財務(wù)管理學(xué)顧海華1金融風(fēng)暴案例金融風(fēng)暴案例2關(guān)于財務(wù)管理的概念什么是財務(wù)管理學(xué)為什么要學(xué)財務(wù)管理關(guān)于財務(wù)管理的概念什么是財務(wù)管理學(xué)3什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)與會計的區(qū)別會計以貨幣為計量單位，系統(tǒng)而有效地記錄、分類、匯總僅限于財務(wù)方面的交易和事項的過程，及其解釋其結(jié)果的一種應(yīng)用技術(shù)。什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)與會計的區(qū)別4什么是財務(wù)管理學(xué)會計活動的基本程序確認(rèn)——計量——報告——分析解釋會計分為財務(wù)會計與管理會計什么是財務(wù)管理學(xué)會計活動的基本程序5什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)會計：對外部使用者提供信息，又稱對外報告會計。財務(wù)會計以用貨幣形式反映在會計憑證中的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作為基本投入；以帳戶體系為基本的分類框架；以財務(wù)報表為基本的產(chǎn)出。資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表（財務(wù)狀況變動表）構(gòu)成基本的財務(wù)報表體系。什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)會計：對外部使用者提供信息，又稱對外報告6什么是財務(wù)管理學(xué)會計信息的外部使用者主要包括：目前和潛在的投資者債權(quán)人（銀行、債券持有者等）政府機(jī)構(gòu)（如稅務(wù)機(jī)構(gòu)）企業(yè)的客戶（購貨商與供貨商等）專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)股票交易所（對上市公司而言）……什么是財務(wù)管理學(xué)會計信息的外部使用者主要包括：7什么是財務(wù)管理學(xué)由于外部使用者遠(yuǎn)離企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營實體，主要通過企業(yè)提供的財務(wù)報表獲得有關(guān)信息。因此，要求財務(wù)會計必須站在“公正”的立場上，“客觀”地反映情況。為此，要求財務(wù)會計從日常的帳務(wù)處理直至財務(wù)報表的編制，嚴(yán)格遵循并符合國家法令和社會公益要求的規(guī)范化程序和規(guī)則，以取信于企業(yè)外部具有不同利益關(guān)系的集團(tuán)。什么是財務(wù)管理學(xué)由于外部使用者遠(yuǎn)離企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營實體，主要通8什么是財務(wù)管理學(xué)管理會計：管理會計為企業(yè)內(nèi)部使用者提供管理信息，又稱對內(nèi)報告會計。它利用會計以及某些非會計信息，運(yùn)用成本性態(tài)分析法、本量利分析法、邊際分析法、成本效益分析法等對企業(yè)管理中存在的問題進(jìn)行診斷和分析，為提高企業(yè)管理水平和經(jīng)營效益服務(wù)。什么是財務(wù)管理學(xué)管理會計：管理會計為企業(yè)內(nèi)部使用者提供管理信9什么是財務(wù)管理學(xué)由于管理會計是為企業(yè)內(nèi)部管理人員服務(wù)的，其目的不僅僅是提供客觀和規(guī)范的信息，而且要對企業(yè)的管理診斷服務(wù)。因此，管理會計更加注重會計信息的管理功能。它不需要遵循社會規(guī)范。管理會計可以對會計信息進(jìn)行重新分類、整理和加工，使之更適合管理的需要。什么是財務(wù)管理學(xué)由于管理會計是為企業(yè)內(nèi)部管理人員服務(wù)的，其目10什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理學(xué)－從資產(chǎn)負(fù)債表談起資產(chǎn)負(fù)債表——————————————————流動資產(chǎn)流動負(fù)債長期投資長期負(fù)債固定資產(chǎn)所有者權(quán)益其它長期資產(chǎn)資產(chǎn)總計負(fù)債與權(quán)益總計什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理學(xué)－從資產(chǎn)負(fù)債表談起11什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理的內(nèi)容

投資決策籌資決策利潤分配營運(yùn)資金管理什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理的內(nèi)容12什么是財務(wù)管理學(xué)投資決策做什么？投資方向做多少？投資數(shù)量何時做？投資時機(jī)怎樣做？資產(chǎn)形式與資產(chǎn)構(gòu)成什么是財務(wù)管理學(xué)投資決策13什么是財務(wù)管理學(xué)籌資決策股權(quán)籌資還是債權(quán)籌資？股權(quán)與債權(quán)的比例？長期資金還是短期資金？長期資金與短期資金的比例以何種形式、渠道籌資？籌資的時機(jī)什么是財務(wù)管理學(xué)籌資決策14什么是財務(wù)管理學(xué)營運(yùn)資金管理：流動資產(chǎn)管理

現(xiàn)金管理短期投資管理應(yīng)收帳款管理存貨管理什么是財務(wù)管理學(xué)營運(yùn)資金管理：流動資產(chǎn)管理15什么是財務(wù)管理學(xué)營運(yùn)資金管理：流動負(fù)債管理

銀行借款管理商業(yè)信用管理短期融資券管理什么是財務(wù)管理學(xué)營運(yùn)資金管理：流動負(fù)債管理16什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理者的作用與功能具有良好投資項目的企業(yè)需要資金，擁有資金的個人與機(jī)構(gòu)需要投資項目。前者成為實際資產(chǎn)（realassets）的擁有者或潛在擁有者；后者構(gòu)成金融市場上的投資者。財務(wù)管理就是要把企業(yè)的實際資產(chǎn)與金融市場上的投資者利息起來。財務(wù)管理人員是上述二者間的紐帶。什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理者的作用與功能17什么是財務(wù)管理學(xué)企業(yè)經(jīng)營實際資產(chǎn)金融市場持有金融資產(chǎn)的投資者財務(wù)管理2314b4a什么是財務(wù)管理學(xué)企業(yè)金融財務(wù)管理2314b4a18關(guān)于企業(yè)企業(yè)的性質(zhì)企業(yè)的目標(biāo)財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的目標(biāo)關(guān)于企業(yè)企業(yè)的性質(zhì)19關(guān)于企業(yè)企業(yè)的性質(zhì)依法自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，獨立核算的商品生產(chǎn)和經(jīng)營單位（全民所有制企業(yè)法）法人實體（公司法）“契約關(guān)系”的集合關(guān)于企業(yè)企業(yè)的性質(zhì)20關(guān)于企業(yè)契約關(guān)系－利益所有者：所有者債權(quán)人管理者職工政府社會……關(guān)于企業(yè)契約關(guān)系－利益所有者：21關(guān)于企業(yè)企業(yè)的目標(biāo)利潤最大化目標(biāo)生存目標(biāo)滿意的利潤水平目標(biāo)價值最大化目標(biāo)關(guān)于企業(yè)企業(yè)的目標(biāo)22關(guān)于企業(yè)利潤最大化目標(biāo)會計成果度量確定性假設(shè)生存目標(biāo)以安全生存為基本出發(fā)點缺乏進(jìn)取性關(guān)于企業(yè)利潤最大化目標(biāo)23關(guān)于企業(yè)滿意的利潤水平目標(biāo)考慮了信息的不完全性和人們認(rèn)識能力的局限性仍未擺脫會計核算與確定性假設(shè)價值最大化目標(biāo)以現(xiàn)金流量為經(jīng)營成果考察的出發(fā)點考慮了收益與風(fēng)險的關(guān)系，考慮了不確定性關(guān)于企業(yè)滿意的利潤水平目標(biāo)24財務(wù)管理目標(biāo)管理者應(yīng)以增加公司市場價值為目標(biāo)來經(jīng)營公司的資源（資產(chǎn)）。關(guān)鍵的問題：這項計劃（決策）會創(chuàng)造價值嗎？是否有市場需求？是否能夠提供相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)？如何籌資？是否有足夠的投資回報來補(bǔ)償投資成本？財務(wù)管理目標(biāo)管理者應(yīng)以增加公司市場價值為目標(biāo)來經(jīng)營公司的資源25財務(wù)管理目標(biāo)財務(wù)管理課程的主要目標(biāo)就是介紹和講解一些原理、方法和工具，幫助學(xué)員確定當(dāng)前公司的投資是否在創(chuàng)造價值；如果不是，應(yīng)采取怎樣的措施來改善經(jīng)營；怎樣發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造價值。財務(wù)管理目標(biāo)財務(wù)管理課程的主要目標(biāo)就是介紹和講解一些原理、方26財務(wù)管理目標(biāo)為什么堅持股東財富（價值）最大化目標(biāo)？價值是衡量業(yè)績的最佳標(biāo)準(zhǔn)股東是公司中為增進(jìn)自己的權(quán)益而同時增進(jìn)每一人權(quán)益的唯一利益團(tuán)體資金將從業(yè)績不佳的公司流向其競爭者財務(wù)管理目標(biāo)為什么堅持股東財富（價值）最大化目標(biāo)？27財務(wù)管理目標(biāo)價值是衡量業(yè)績的最佳標(biāo)準(zhǔn)它是要求完整信息的唯一標(biāo)準(zhǔn)，必須具備長遠(yuǎn)觀點，能夠處理損益表和資產(chǎn)負(fù)債表上所有現(xiàn)金流量才能正確判斷價值創(chuàng)造。從價值管理的角度出發(fā)，可以在不同社會背景和目標(biāo)設(shè)定的情況下較為妥善地作出各種決策與權(quán)衡。財務(wù)管理目標(biāo)價值是衡量業(yè)績的最佳標(biāo)準(zhǔn)28財務(wù)管理目標(biāo)股東增加各利益方要求的價值“股東財富最大化目標(biāo)是最好的，甚至也是唯一的，能夠保證所有利益集團(tuán)的長遠(yuǎn)利益的目標(biāo)”(AlEhrbar)。通過最有效率的運(yùn)用資源來增加財富是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展和進(jìn)步的最根本，也是最可靠的途徑，如果企業(yè)不能最大化股東財富，就不能最有效地利用資源，從而造成社會資源的浪費與社會的貧困。財務(wù)管理目標(biāo)股東增加各利益方要求的價值29財務(wù)管理目標(biāo)我們關(guān)心每個人的財富的最大化（或資源的最有效的利用），所以我們當(dāng)然也關(guān)心股東財富的最大化。股東是需要考慮全部收益和對其他利益方各項支出才能作出關(guān)于自身權(quán)利的決定，他是為妥善作出關(guān)系其自身的決定而唯一需要掌握全部權(quán)要求信息的權(quán)利要求人。其他利益方往往只需考慮部分利益即可，如顧客只需了解產(chǎn)品的質(zhì)量與價格即可作出決定財務(wù)管理目標(biāo)我們關(guān)心每個人的財富的最大化（或資源的最有效的利30財務(wù)管理目標(biāo)犧牲其他利益集團(tuán)的正常利益是無法實現(xiàn)股東財富最大化的。如果企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量不高，企業(yè)的產(chǎn)品將失去市場；如果企業(yè)壓低工人工資，企業(yè)將得不到優(yōu)秀的工人；如果企業(yè)違反法律法規(guī)，企業(yè)將失去存在的基本資格。財務(wù)管理目標(biāo)犧牲其他利益集團(tuán)的正常利益是無法實現(xiàn)股東財富最大31財務(wù)管理目標(biāo)追求利潤的資本流動如果投資者得不到足夠的投資回報以補(bǔ)償他們承擔(dān)的風(fēng)險，他們就會將資金投向別處。目前投資者已可以在世界范圍內(nèi)調(diào)動資本，如果公司不能創(chuàng)造價值，它們將失去資金來源，從而走向破產(chǎn)，這時，所有利益方在企業(yè)中的利益都將不復(fù)存在。財務(wù)管理目標(biāo)追求利潤的資本流動32財務(wù)管理目標(biāo)案例1：一項對一萬多名經(jīng)理、董事和金融分析家的調(diào)查，要求他們根據(jù)下列標(biāo)準(zhǔn)排出行業(yè)內(nèi)位居前10位的美國大公司：管理水平產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量吸引、開發(fā)和保留人才的能力作為一項長期投資的公司的價值全部資產(chǎn)的使用財務(wù)的穩(wěn)定性創(chuàng)新能力社會責(zé)任和環(huán)境責(zé)任財務(wù)管理目標(biāo)案例1：一項對一萬多名經(jīng)理、董事和金融分析家的調(diào)33財務(wù)管理目標(biāo)結(jié)果顯示：1985—1995年間，得分最高的10家公司位其股東所獲得的年利潤率平均為22%。而同期標(biāo)準(zhǔn)—普爾500指數(shù)的收益率為15%，10家得分最低的公司的平均年利潤率則為-3%，即這些公司股東的價值非但沒有增加，反而遭受了損失。根據(jù)對待顧客（2）、雇員（3）和社會責(zé)任（8）三項標(biāo)準(zhǔn)的分析顯示：在這三方面得分最高的公司年平均利潤率為19%，而得分最低的公司的年平均利潤率為-5%。財務(wù)管理目標(biāo)結(jié)果顯示：34財務(wù)管理目標(biāo)總體目標(biāo)在滿足其他利益集團(tuán)利益要求前提下追求股東財富或企業(yè)價值的最大化。具體目標(biāo)成果目標(biāo)效率目標(biāo)安全目標(biāo)財務(wù)管理目標(biāo)總體目標(biāo)35財務(wù)管理目標(biāo)財務(wù)管理的具體目標(biāo)成果目標(biāo)：在控制投資風(fēng)險的前提下，努力提高資金報酬率效率目標(biāo)：合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)安全目標(biāo)：保持可靠的償債能力財務(wù)管理目標(biāo)財務(wù)管理的具體目標(biāo)36財務(wù)管理目標(biāo)經(jīng)濟(jì)附加值（EconomicValueAdded,EVA）一種體現(xiàn)股東財富最大化目標(biāo)的財務(wù)指標(biāo)，又稱經(jīng)濟(jì)利潤。經(jīng)濟(jì)附加值的定義為：EVA=NOPAT-(C%)×(TC)或：EVA=NOPAT-kw×(NA)式中：NOPAT為稅后經(jīng)營利潤C(jī)％為資本成本在總成本中所占的比例TC為總成本

kw為企業(yè)加權(quán)平均資本成本NA為企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價值（或投資資本）財務(wù)管理目標(biāo)經(jīng)濟(jì)附加值（EconomicValueAdd37財務(wù)管理目標(biāo)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的意義：這一指標(biāo)體現(xiàn)的公司業(yè)績直接反映了其為股東所創(chuàng)造的財富的數(shù)量，從而可以確保股東財富的提高，而利潤、每股收益、甚至投資收益率指標(biāo)都有可能錯誤地反映股東財富的狀況。這一指標(biāo)的運(yùn)用將促使公司建立一套新的財務(wù)管理體系和決策標(biāo)準(zhǔn)。財務(wù)管理目標(biāo)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的意義：38財務(wù)管理目標(biāo)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的意義（續(xù)）可以建立一個既有利于股東，也有利于管理人員與職工的激勵體系。這一指標(biāo)使公司與股東之間可以有效地就公司是否實現(xiàn)了股東的利益進(jìn)行溝通?？傊?，經(jīng)濟(jì)附加值使得企業(yè)可以建立一個有效的內(nèi)部管理與激勵體制使各級管理人員和公司員工為實現(xiàn)最好的公司業(yè)績而努力。財務(wù)管理目標(biāo)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的意義（續(xù)）39資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)權(quán)的歸屬資產(chǎn)的所有權(quán)屬于企業(yè)，表現(xiàn)為法人財產(chǎn)權(quán)。資本的所有權(quán)屬于投資者，表現(xiàn)為債權(quán)與股權(quán)。經(jīng)營的目的資本經(jīng)營追求風(fēng)險分散前提下的收益最大化。資產(chǎn)經(jīng)營追求專業(yè)化特色突出前提下的企業(yè)價值最大化。資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)權(quán)的歸屬40資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)營能力的要求資本經(jīng)營要求具有證券投資的能力，了解和善于運(yùn)用現(xiàn)代證券投資理論與實踐方法。要善于選擇有能力經(jīng)營實際資產(chǎn)的企業(yè)家，但不一定需要具備經(jīng)營實際資產(chǎn)的能力。資產(chǎn)經(jīng)營要求具有經(jīng)營具體資產(chǎn)的能力，具備對企業(yè)的管理能力，具有企業(yè)家才能。資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)營能力的要求41網(wǎng)絡(luò)熱議：中美物價對比網(wǎng)絡(luò)熱議：中美物價對比42網(wǎng)絡(luò)熱議：中美物價對比項目北京紐約2010人均收入290735萬美元（32萬人民幣）耐克鞋2000（占收入6.9%）832（占0.26%，北京的26.5倍）CBD一居室房租3000（占收入10.3%）6400（占2%，北京的5倍）理發(fā)20元（占收入0.07%）240（占0.07%，和北京一樣）網(wǎng)絡(luò)熱議：中美物價對比項目北京紐約2010人均收入2907343關(guān)于金融商業(yè)信用資本信用金融----信用國家信用銀行信用消費信用國際信用關(guān)于金融商業(yè)信用44關(guān)于金融金融(Finance)

公司財務(wù)

資本市場現(xiàn)金股利折現(xiàn)模型資產(chǎn)組合理論MM理論CAPM模型期權(quán)定價理論關(guān)于金融金融(Finance)45關(guān)于金融金融的核心之一：價格/價值/定價時間隨機(jī)（風(fēng)險）關(guān)于金融金融的核心之一：46案例：雷曼兄弟公司的破產(chǎn)全球公司、機(jī)構(gòu)、政府和投資者的金融需求提供服務(wù)的一家全方位、多元化投資銀行，自1850年創(chuàng)立以來，已在全球范圍內(nèi)建立起了創(chuàng)造新穎產(chǎn)品、探索最新融資方式、提供最佳優(yōu)質(zhì)服務(wù)的良好聲譽(yù)。公司目前的雇員人數(shù)為12,343人，員工持股比例達(dá)到30%。雷曼兄弟公司不斷擴(kuò)展國際業(yè)務(wù)，2002年公司收入的37%產(chǎn)生于美國之外。案例：雷曼兄弟公司的破產(chǎn)全球公司、機(jī)構(gòu)、政府和投資者的金融471850：雷曼兄弟公司在阿拉巴馬州蒙哥馬利市成立1858：紐約辦事處開業(yè)1870：雷曼兄弟公司協(xié)助創(chuàng)辦了紐約棉花交易所，這是商品期貨交易方面的第一次嘗試1887：在紐約證券交易所贏得了交易席位1889：第一次承銷股票發(fā)售1905：管理第一宗日本政府債券發(fā)售交易1923：承銷1.5億美元的日本政府債券，為關(guān)東大地震的繕后事宜籌集資金1929：雷曼公司創(chuàng)立，該公司為一家著名的封閉式投資公司1949：我公司建立了十大非凡投資價值股票名單1850：雷曼兄弟公司在阿拉巴馬州蒙哥馬利市成立481964：協(xié)助東京進(jìn)入美國和歐洲美元市場為馬來西亞和菲律賓政府發(fā)行第一筆美元債券1970：香港辦事處開業(yè)1971：為亞洲開發(fā)銀行承銷第一筆美元債券1973：設(shè)立東京和新加坡辦事處提名為印度尼西亞政府顧問1975：收購Abraham&Co.投資銀行1986：在倫敦證券交易所贏得交易席位1988：在東京證券交易所贏得交易席位1989：曼谷辦事處開業(yè)1990：漢城辦事處開業(yè)1964：協(xié)助東京進(jìn)入美國和歐洲美元市場為馬來西亞和菲律賓政491993：北京辦事處開業(yè)為中國建設(shè)銀行承銷債券，開創(chuàng)中國公司海外債券私募發(fā)行的先河為中國財政部承銷發(fā)行海外首筆美元龍債1994：聘任為華能國際電力首次紐約股票上市的主承銷商，經(jīng)辦中國公司最早在海外的首筆大額融資(六億兩千五百萬美元)1995：臺北辦事處開業(yè)1997：承銷中國開發(fā)銀行的揚(yáng)基債券發(fā)行，這是中國政策性銀行的首次美元債券發(fā)行1998：雷曼兄弟公司被收入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)雅加達(dá)辦事處開業(yè)1999：與富達(dá)投資(FidelityInvestments)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，為零售股民提供投資與調(diào)研服務(wù)與東京–三菱銀行就日本并購事宜建立聯(lián)盟2000：墨爾本辦事處開業(yè)，并與澳大利亞和新西蘭銀行集團(tuán)(“ANZ”)建立了戰(zhàn)略聯(lián)盟雷曼兄弟公司成立150周年紀(jì)念2001：雷曼兄弟公司被收入標(biāo)準(zhǔn)普爾100指數(shù)1993：北京辦事處開業(yè)為中國建設(shè)銀行承銷債券，開創(chuàng)中國公司50現(xiàn)代西方財務(wù)簡介財務(wù)管理的主要理論基石MM資本結(jié)構(gòu)理論與股利政策理論資產(chǎn)組合理論與資本資產(chǎn)定價模型期權(quán)定價理論效率市場假說代理理論信息不對稱理論現(xiàn)代西方財務(wù)簡介財務(wù)管理的主要理論基石51課程教學(xué)結(jié)構(gòu)與期望理論與實際并重應(yīng)用模型與案例對學(xué)生的要求與期望:事先預(yù)習(xí)并做必要的準(zhǔn)備積極參與課堂討論與提問按時完成并遞交案例與作業(yè)遵守考勤紀(jì)律與考試紀(jì)律

課程教學(xué)結(jié)構(gòu)與期望理論與實際并重52授課方法課堂講授案例分析課堂討論授課方法課堂講授53參考書參考書：

“經(jīng)理人員財務(wù)管理”加布里埃爾哈瓦維尼機(jī)械工業(yè)出版社出版案例與作業(yè)報刊雜志有關(guān)文章參考書54

對案例與作業(yè)的要求

案例分組完成，提交案例報告作業(yè)獨立完成，布置后第二周上交不能按時交案例報告與作業(yè)者沒有參加考試的資格

對案例與作業(yè)的要求

案例分組完成，提交案例報告55財務(wù)管理學(xué)顧海華電話：83867920郵箱：ghh1023@財務(wù)管理學(xué)顧海華56金融風(fēng)暴案例金融風(fēng)暴案例57關(guān)于財務(wù)管理的概念什么是財務(wù)管理學(xué)為什么要學(xué)財務(wù)管理關(guān)于財務(wù)管理的概念什么是財務(wù)管理學(xué)58什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)與會計的區(qū)別會計以貨幣為計量單位，系統(tǒng)而有效地記錄、分類、匯總僅限于財務(wù)方面的交易和事項的過程，及其解釋其結(jié)果的一種應(yīng)用技術(shù)。什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)與會計的區(qū)別59什么是財務(wù)管理學(xué)會計活動的基本程序確認(rèn)——計量——報告——分析解釋會計分為財務(wù)會計與管理會計什么是財務(wù)管理學(xué)會計活動的基本程序60什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)會計：對外部使用者提供信息，又稱對外報告會計。財務(wù)會計以用貨幣形式反映在會計憑證中的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作為基本投入；以帳戶體系為基本的分類框架；以財務(wù)報表為基本的產(chǎn)出。資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表（財務(wù)狀況變動表）構(gòu)成基本的財務(wù)報表體系。什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)會計：對外部使用者提供信息，又稱對外報告61什么是財務(wù)管理學(xué)會計信息的外部使用者主要包括：目前和潛在的投資者債權(quán)人（銀行、債券持有者等）政府機(jī)構(gòu)（如稅務(wù)機(jī)構(gòu)）企業(yè)的客戶（購貨商與供貨商等）專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)股票交易所（對上市公司而言）……什么是財務(wù)管理學(xué)會計信息的外部使用者主要包括：62什么是財務(wù)管理學(xué)由于外部使用者遠(yuǎn)離企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營實體，主要通過企業(yè)提供的財務(wù)報表獲得有關(guān)信息。因此，要求財務(wù)會計必須站在“公正”的立場上，“客觀”地反映情況。為此，要求財務(wù)會計從日常的帳務(wù)處理直至財務(wù)報表的編制，嚴(yán)格遵循并符合國家法令和社會公益要求的規(guī)范化程序和規(guī)則，以取信于企業(yè)外部具有不同利益關(guān)系的集團(tuán)。什么是財務(wù)管理學(xué)由于外部使用者遠(yuǎn)離企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營實體，主要通63什么是財務(wù)管理學(xué)管理會計：管理會計為企業(yè)內(nèi)部使用者提供管理信息，又稱對內(nèi)報告會計。它利用會計以及某些非會計信息，運(yùn)用成本性態(tài)分析法、本量利分析法、邊際分析法、成本效益分析法等對企業(yè)管理中存在的問題進(jìn)行診斷和分析，為提高企業(yè)管理水平和經(jīng)營效益服務(wù)。什么是財務(wù)管理學(xué)管理會計：管理會計為企業(yè)內(nèi)部使用者提供管理信64什么是財務(wù)管理學(xué)由于管理會計是為企業(yè)內(nèi)部管理人員服務(wù)的，其目的不僅僅是提供客觀和規(guī)范的信息，而且要對企業(yè)的管理診斷服務(wù)。因此，管理會計更加注重會計信息的管理功能。它不需要遵循社會規(guī)范。管理會計可以對會計信息進(jìn)行重新分類、整理和加工，使之更適合管理的需要。什么是財務(wù)管理學(xué)由于管理會計是為企業(yè)內(nèi)部管理人員服務(wù)的，其目65什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理學(xué)－從資產(chǎn)負(fù)債表談起資產(chǎn)負(fù)債表——————————————————流動資產(chǎn)流動負(fù)債長期投資長期負(fù)債固定資產(chǎn)所有者權(quán)益其它長期資產(chǎn)資產(chǎn)總計負(fù)債與權(quán)益總計什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理學(xué)－從資產(chǎn)負(fù)債表談起66什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理的內(nèi)容

投資決策籌資決策利潤分配營運(yùn)資金管理什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理的內(nèi)容67什么是財務(wù)管理學(xué)投資決策做什么？投資方向做多少？投資數(shù)量何時做？投資時機(jī)怎樣做？資產(chǎn)形式與資產(chǎn)構(gòu)成什么是財務(wù)管理學(xué)投資決策68什么是財務(wù)管理學(xué)籌資決策股權(quán)籌資還是債權(quán)籌資？股權(quán)與債權(quán)的比例？長期資金還是短期資金？長期資金與短期資金的比例以何種形式、渠道籌資？籌資的時機(jī)什么是財務(wù)管理學(xué)籌資決策69什么是財務(wù)管理學(xué)營運(yùn)資金管理：流動資產(chǎn)管理

現(xiàn)金管理短期投資管理應(yīng)收帳款管理存貨管理什么是財務(wù)管理學(xué)營運(yùn)資金管理：流動資產(chǎn)管理70什么是財務(wù)管理學(xué)營運(yùn)資金管理：流動負(fù)債管理

銀行借款管理商業(yè)信用管理短期融資券管理什么是財務(wù)管理學(xué)營運(yùn)資金管理：流動負(fù)債管理71什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理者的作用與功能具有良好投資項目的企業(yè)需要資金，擁有資金的個人與機(jī)構(gòu)需要投資項目。前者成為實際資產(chǎn)（realassets）的擁有者或潛在擁有者；后者構(gòu)成金融市場上的投資者。財務(wù)管理就是要把企業(yè)的實際資產(chǎn)與金融市場上的投資者利息起來。財務(wù)管理人員是上述二者間的紐帶。什么是財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理者的作用與功能72什么是財務(wù)管理學(xué)企業(yè)經(jīng)營實際資產(chǎn)金融市場持有金融資產(chǎn)的投資者財務(wù)管理2314b4a什么是財務(wù)管理學(xué)企業(yè)金融財務(wù)管理2314b4a73關(guān)于企業(yè)企業(yè)的性質(zhì)企業(yè)的目標(biāo)財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的目標(biāo)關(guān)于企業(yè)企業(yè)的性質(zhì)74關(guān)于企業(yè)企業(yè)的性質(zhì)依法自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，獨立核算的商品生產(chǎn)和經(jīng)營單位（全民所有制企業(yè)法）法人實體（公司法）“契約關(guān)系”的集合關(guān)于企業(yè)企業(yè)的性質(zhì)75關(guān)于企業(yè)契約關(guān)系－利益所有者：所有者債權(quán)人管理者職工政府社會……關(guān)于企業(yè)契約關(guān)系－利益所有者：76關(guān)于企業(yè)企業(yè)的目標(biāo)利潤最大化目標(biāo)生存目標(biāo)滿意的利潤水平目標(biāo)價值最大化目標(biāo)關(guān)于企業(yè)企業(yè)的目標(biāo)77關(guān)于企業(yè)利潤最大化目標(biāo)會計成果度量確定性假設(shè)生存目標(biāo)以安全生存為基本出發(fā)點缺乏進(jìn)取性關(guān)于企業(yè)利潤最大化目標(biāo)78關(guān)于企業(yè)滿意的利潤水平目標(biāo)考慮了信息的不完全性和人們認(rèn)識能力的局限性仍未擺脫會計核算與確定性假設(shè)價值最大化目標(biāo)以現(xiàn)金流量為經(jīng)營成果考察的出發(fā)點考慮了收益與風(fēng)險的關(guān)系，考慮了不確定性關(guān)于企業(yè)滿意的利潤水平目標(biāo)79財務(wù)管理目標(biāo)管理者應(yīng)以增加公司市場價值為目標(biāo)來經(jīng)營公司的資源（資產(chǎn)）。關(guān)鍵的問題：這項計劃（決策）會創(chuàng)造價值嗎？是否有市場需求？是否能夠提供相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)？如何籌資？是否有足夠的投資回報來補(bǔ)償投資成本？財務(wù)管理目標(biāo)管理者應(yīng)以增加公司市場價值為目標(biāo)來經(jīng)營公司的資源80財務(wù)管理目標(biāo)財務(wù)管理課程的主要目標(biāo)就是介紹和講解一些原理、方法和工具，幫助學(xué)員確定當(dāng)前公司的投資是否在創(chuàng)造價值；如果不是，應(yīng)采取怎樣的措施來改善經(jīng)營；怎樣發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造價值。財務(wù)管理目標(biāo)財務(wù)管理課程的主要目標(biāo)就是介紹和講解一些原理、方81財務(wù)管理目標(biāo)為什么堅持股東財富（價值）最大化目標(biāo)？價值是衡量業(yè)績的最佳標(biāo)準(zhǔn)股東是公司中為增進(jìn)自己的權(quán)益而同時增進(jìn)每一人權(quán)益的唯一利益團(tuán)體資金將從業(yè)績不佳的公司流向其競爭者財務(wù)管理目標(biāo)為什么堅持股東財富（價值）最大化目標(biāo)？82財務(wù)管理目標(biāo)價值是衡量業(yè)績的最佳標(biāo)準(zhǔn)它是要求完整信息的唯一標(biāo)準(zhǔn)，必須具備長遠(yuǎn)觀點，能夠處理損益表和資產(chǎn)負(fù)債表上所有現(xiàn)金流量才能正確判斷價值創(chuàng)造。從價值管理的角度出發(fā)，可以在不同社會背景和目標(biāo)設(shè)定的情況下較為妥善地作出各種決策與權(quán)衡。財務(wù)管理目標(biāo)價值是衡量業(yè)績的最佳標(biāo)準(zhǔn)83財務(wù)管理目標(biāo)股東增加各利益方要求的價值“股東財富最大化目標(biāo)是最好的，甚至也是唯一的，能夠保證所有利益集團(tuán)的長遠(yuǎn)利益的目標(biāo)”(AlEhrbar)。通過最有效率的運(yùn)用資源來增加財富是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展和進(jìn)步的最根本，也是最可靠的途徑，如果企業(yè)不能最大化股東財富，就不能最有效地利用資源，從而造成社會資源的浪費與社會的貧困。財務(wù)管理目標(biāo)股東增加各利益方要求的價值84財務(wù)管理目標(biāo)我們關(guān)心每個人的財富的最大化（或資源的最有效的利用），所以我們當(dāng)然也關(guān)心股東財富的最大化。股東是需要考慮全部收益和對其他利益方各項支出才能作出關(guān)于自身權(quán)利的決定，他是為妥善作出關(guān)系其自身的決定而唯一需要掌握全部權(quán)要求信息的權(quán)利要求人。其他利益方往往只需考慮部分利益即可，如顧客只需了解產(chǎn)品的質(zhì)量與價格即可作出決定財務(wù)管理目標(biāo)我們關(guān)心每個人的財富的最大化（或資源的最有效的利85財務(wù)管理目標(biāo)犧牲其他利益集團(tuán)的正常利益是無法實現(xiàn)股東財富最大化的。如果企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量不高，企業(yè)的產(chǎn)品將失去市場；如果企業(yè)壓低工人工資，企業(yè)將得不到優(yōu)秀的工人；如果企業(yè)違反法律法規(guī)，企業(yè)將失去存在的基本資格。財務(wù)管理目標(biāo)犧牲其他利益集團(tuán)的正常利益是無法實現(xiàn)股東財富最大86財務(wù)管理目標(biāo)追求利潤的資本流動如果投資者得不到足夠的投資回報以補(bǔ)償他們承擔(dān)的風(fēng)險，他們就會將資金投向別處。目前投資者已可以在世界范圍內(nèi)調(diào)動資本，如果公司不能創(chuàng)造價值，它們將失去資金來源，從而走向破產(chǎn)，這時，所有利益方在企業(yè)中的利益都將不復(fù)存在。財務(wù)管理目標(biāo)追求利潤的資本流動87財務(wù)管理目標(biāo)案例1：一項對一萬多名經(jīng)理、董事和金融分析家的調(diào)查，要求他們根據(jù)下列標(biāo)準(zhǔn)排出行業(yè)內(nèi)位居前10位的美國大公司：管理水平產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量吸引、開發(fā)和保留人才的能力作為一項長期投資的公司的價值全部資產(chǎn)的使用財務(wù)的穩(wěn)定性創(chuàng)新能力社會責(zé)任和環(huán)境責(zé)任財務(wù)管理目標(biāo)案例1：一項對一萬多名經(jīng)理、董事和金融分析家的調(diào)88財務(wù)管理目標(biāo)結(jié)果顯示：1985—1995年間，得分最高的10家公司位其股東所獲得的年利潤率平均為22%。而同期標(biāo)準(zhǔn)—普爾500指數(shù)的收益率為15%，10家得分最低的公司的平均年利潤率則為-3%，即這些公司股東的價值非但沒有增加，反而遭受了損失。根據(jù)對待顧客（2）、雇員（3）和社會責(zé)任（8）三項標(biāo)準(zhǔn)的分析顯示：在這三方面得分最高的公司年平均利潤率為19%，而得分最低的公司的年平均利潤率為-5%。財務(wù)管理目標(biāo)結(jié)果顯示：89財務(wù)管理目標(biāo)總體目標(biāo)在滿足其他利益集團(tuán)利益要求前提下追求股東財富或企業(yè)價值的最大化。具體目標(biāo)成果目標(biāo)效率目標(biāo)安全目標(biāo)財務(wù)管理目標(biāo)總體目標(biāo)90財務(wù)管理目標(biāo)財務(wù)管理的具體目標(biāo)成果目標(biāo)：在控制投資風(fēng)險的前提下，努力提高資金報酬率效率目標(biāo)：合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)安全目標(biāo)：保持可靠的償債能力財務(wù)管理目標(biāo)財務(wù)管理的具體目標(biāo)91財務(wù)管理目標(biāo)經(jīng)濟(jì)附加值（EconomicValueAdded,EVA）一種體現(xiàn)股東財富最大化目標(biāo)的財務(wù)指標(biāo)，又稱經(jīng)濟(jì)利潤。經(jīng)濟(jì)附加值的定義為：EVA=NOPAT-(C%)×(TC)或：EVA=NOPAT-kw×(NA)式中：NOPAT為稅后經(jīng)營利潤C(jī)％為資本成本在總成本中所占的比例TC為總成本

kw為企業(yè)加權(quán)平均資本成本NA為企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價值（或投資資本）財務(wù)管理目標(biāo)經(jīng)濟(jì)附加值（EconomicValueAdd92財務(wù)管理目標(biāo)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的意義：這一指標(biāo)體現(xiàn)的公司業(yè)績直接反映了其為股東所創(chuàng)造的財富的數(shù)量，從而可以確保股東財富的提高，而利潤、每股收益、甚至投資收益率指標(biāo)都有可能錯誤地反映股東財富的狀況。這一指標(biāo)的運(yùn)用將促使公司建立一套新的財務(wù)管理體系和決策標(biāo)準(zhǔn)。財務(wù)管理目標(biāo)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的意義：93財務(wù)管理目標(biāo)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的意義（續(xù)）可以建立一個既有利于股東，也有利于管理人員與職工的激勵體系。這一指標(biāo)使公司與股東之間可以有效地就公司是否實現(xiàn)了股東的利益進(jìn)行溝通?？傊?jīng)濟(jì)附加值使得企業(yè)可以建立一個有效的內(nèi)部管理與激勵體制使各級管理人員和公司員工為實現(xiàn)最好的公司業(yè)績而努力。財務(wù)管理目標(biāo)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的意義（續(xù)）94資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)權(quán)的歸屬資產(chǎn)的所有權(quán)屬于企業(yè)，表現(xiàn)為法人財產(chǎn)權(quán)。資本的所有權(quán)屬于投資者，表現(xiàn)為債權(quán)與股權(quán)。經(jīng)營的目的資本經(jīng)營追求風(fēng)險分散前提下的收益最大化。資產(chǎn)經(jīng)營追求專業(yè)化特色突出前提下的企業(yè)價值最大化。資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)權(quán)的歸屬95資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)營能力的要求資本經(jīng)營要求具有證券投資的能力，了解和善于運(yùn)用現(xiàn)代證券投資理論與實踐方法。要善于選擇有能力經(jīng)營實際資產(chǎn)的企業(yè)家，但不一定需要具備經(jīng)營實際資產(chǎn)的能力。資產(chǎn)經(jīng)營要求具有經(jīng)營具體資產(chǎn)的能力，具備對企業(yè)的管理能力，具有企業(yè)家才能。資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)營能力的要求96網(wǎng)絡(luò)熱議：中美物價對比網(wǎng)絡(luò)熱議：中美物價對比97網(wǎng)絡(luò)熱議：中美物價對比項目北京紐約2010人均收入290735萬美元（32萬人民幣）耐克鞋2000（占收入6.9%）832（占0.26%，北京的26.5倍）CBD一居室房租3000（占收入10.3%）6400（占2%，北京的5倍）理發(fā)20元（占收入0.07%）240（占0.07%，和北京一樣）網(wǎng)絡(luò)熱議：中美物價對比項目北京紐約2010人均收入2907398關(guān)于金融商業(yè)信用資本信用金融----信用國家信用銀行信用消費信用國際信用關(guān)于金融商業(yè)信用99關(guān)于金融金融(Finance)

公司財務(wù)

資本市場現(xiàn)金股利折現(xiàn)模型資產(chǎn)組合理論MM理論CAPM模型期權(quán)定價理論關(guān)于金融金融(Finance)100關(guān)于金融金融的核心之一：價格/價值/定價時間隨機(jī)（風(fēng)險）關(guān)于金融金融的核心之一：101案例：雷曼兄弟公司的破產(chǎn)全球公司、機(jī)構(gòu)、政府和投資者的金融需求提供服務(wù)的一家全方位、多元化投資銀行，自1850年創(chuàng)立以來，已在全球范圍內(nèi)建立起了創(chuàng)造新穎產(chǎn)品、探索最新融資方式、提供最佳優(yōu)質(zhì)服務(wù)的良好聲譽(yù)。公司目前的雇員人數(shù)為12,343人，員工持股比例達(dá)