平安分析報(bào)告

精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)《保險(xiǎn)會(huì)計(jì)》課程設(shè)計(jì)題目：《中國(guó)平安的投資價(jià)值分析》姓名劉冉學(xué)號(hào)所在學(xué)院經(jīng)濟(jì)與政法學(xué)院專業(yè)班級(jí)10保險(xiǎn)1班指導(dǎo)教師于泳波日期2013年11月30日公司背景公司簡(jiǎn)介中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司的前身是成立于1988年3月21日的深圳平安保險(xiǎn)公司，同年5月27日對(duì)外營(yíng)業(yè)。公司在國(guó)家工商行政管理總局注冊(cè)，總部設(shè)在深圳。1992年6月4日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，更名為“中國(guó)平安保險(xiǎn)公司”。1997年1月16日，經(jīng)國(guó)家工商總局核準(zhǔn)，更名為“中國(guó)平安保險(xiǎn)股份有限公司”。2003年2月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，公司完成分業(yè)重組，更名為“中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司”（以下簡(jiǎn)稱“平安”）。平安是中國(guó)首家股份制保險(xiǎn)公司，也是中國(guó)第一家有外資參股的全國(guó)性保險(xiǎn)公司。15年來，平安的各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)，2002年全年公司保費(fèi)收入共619.71億元，增長(zhǎng)率為33.39%，總資產(chǎn)達(dá)1447.56億元。目前公司已擁有20萬銷售隊(duì)伍和2800萬忠實(shí)客戶?！秮喼拗芸吩u(píng)選的2001年亞太地區(qū)最大100家人壽保險(xiǎn)公司中，平安名列第23位；資產(chǎn)利潤(rùn)率為2.0%,在前23大保險(xiǎn)公司中位居第一。2001年、2002年，平安的財(cái)務(wù)信用等級(jí)分別被國(guó)內(nèi)著名信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信國(guó)際、大公國(guó)際評(píng)為“AAA”級(jí)。公司所處環(huán)境國(guó)際環(huán)境在世界金融一體化和中國(guó)加入世界貿(mào)易組織的背景下，外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大舉進(jìn)入中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)，外資保險(xiǎn)集團(tuán)不但能為其客戶提供優(yōu)質(zhì)的保險(xiǎn)保障，還能利用其集團(tuán)內(nèi)部的其他金融子公司，為客戶提供全方位的金融服務(wù)，目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)尚不具備這樣的條件，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。外資保險(xiǎn)公司客觀上有著資金實(shí)力雄厚，管理先進(jìn)，技術(shù)服務(wù)水平較高的優(yōu)勢(shì)，目前盡管在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍上還受到一定的限制，但發(fā)展勢(shì)頭還是比較好的。從全國(guó)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，外資保險(xiǎn)公司所占比重年還不到百分之一，但在開放區(qū)域內(nèi)的外資保險(xiǎn)公司的市場(chǎng)份額已接近10%，并有繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)環(huán)境2008年，在國(guó)內(nèi)投資、出口和居民消費(fèi)穩(wěn)步提升的條件下，中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍將保持平穩(wěn)快速增長(zhǎng)。黨的十七大提出“推進(jìn)金融改革，發(fā)展金融市場(chǎng)，建設(shè)現(xiàn)代金融體系“的目標(biāo)和要求，為我國(guó)金融業(yè)體制改革和業(yè)務(wù)創(chuàng)新指明了方向。良好的政治經(jīng)濟(jì)大環(huán)境為我國(guó)金融保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了條件，也給本公司實(shí)現(xiàn)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)帶來難得的發(fā)展機(jī)遇。但是機(jī)遇也意味著挑戰(zhàn)，平安保險(xiǎn)應(yīng)及時(shí)采取適當(dāng)舉措積極應(yīng)對(duì)。

作為本平安保險(xiǎn)核心的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，在不斷增強(qiáng)綜合實(shí)力，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，未來也面臨一些挑戰(zhàn)。如與國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，平安保險(xiǎn)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目、營(yíng)銷人員數(shù)量、客戶數(shù)量、保費(fèi)收入規(guī)模方面仍然存在一定的差距；另一方面，隨著中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)逐步開放，國(guó)外大型保險(xiǎn)公司正加緊布局國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)，平安保險(xiǎn)在行業(yè)人才穩(wěn)定、業(yè)績(jī)持續(xù)健康增長(zhǎng)、市場(chǎng)份額增長(zhǎng)等各方面將面臨一定的壓力。保險(xiǎn)行業(yè)分析我國(guó)的保險(xiǎn)行業(yè)特點(diǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中增長(zhǎng)最快的行業(yè)之一，2002年以來中國(guó)保費(fèi)收入年均增長(zhǎng)17.3%，2005年達(dá)到4927億元，是2002年的1.6倍。截止到2005年，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)達(dá)到100家，初步形成了國(guó)有控股（集團(tuán)）公司、股份制公司、政策性公司、專業(yè)性公司、外資保險(xiǎn)公司等多種組織形式、多種所有制成份并存，公平競(jìng)爭(zhēng)、共同發(fā)展的市場(chǎng)格局。2006年全國(guó)保費(fèi)收入達(dá)到5,641億元，在世界排名第9位。這其中，中國(guó)人保、中國(guó)人壽、中國(guó)平安3家龍頭企業(yè)的保費(fèi)收入合計(jì)3,410億元，比2003年增長(zhǎng)30.9％，企業(yè)的不良資產(chǎn)率均在0.06％以下，企業(yè)的償付能力充足率均超過100％。縱觀我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)20年的發(fā)展，客觀地說，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)還處在初級(jí)發(fā)展階段，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)基本上還處于一種寡頭壟斷。從中國(guó)目前保險(xiǎn)市場(chǎng)情況分析，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司、中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司四大保險(xiǎn)公司已經(jīng)占有目前中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)份額的96％。而其中，國(guó)有獨(dú)資的人保、中國(guó)人壽則幾乎占去保險(xiǎn)市場(chǎng)份額的70％。中國(guó)人壽占去了壽險(xiǎn)市場(chǎng)份額的77％，人保占去了產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)的78％。而機(jī)動(dòng)車險(xiǎn)市場(chǎng)中僅中國(guó)人民保險(xiǎn)公司一家就占82％。這就是說，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)雖然初步形成了競(jìng)爭(zhēng)的格局，但這種以國(guó)有獨(dú)資保險(xiǎn)公司高度壟斷市場(chǎng)的局面，特別是以少數(shù)幾家保險(xiǎn)公司寡頭壟斷市場(chǎng)的局面，就是目前中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的特點(diǎn)之一。

第二，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展還處于一個(gè)低水平。按照保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律，保費(fèi)收入一般占當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3－5％。從目前西方發(fā)達(dá)國(guó)家而論，年保費(fèi)收入一般都占本國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的8－10％左右，而我國(guó)1998年保費(fèi)總收入約僅占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1．5％，在世界排名70位左右。按人均保費(fèi)計(jì)算，僅為100元人民幣，雖然較恢復(fù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)初期的人均不到10元人民幣已有翻天覆地的變化，但仍在世界排名第80位左右。當(dāng)然，我們要達(dá)到西方發(fā)達(dá)國(guó)家人均保費(fèi)2000多美元的水平還有距離。因?yàn)?，從總體上來說，我們的經(jīng)濟(jì)還不發(fā)達(dá)，人均收入水平較低，但同時(shí)又說明在建立完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系過程中，中國(guó)居民的保險(xiǎn)意識(shí)與投資意識(shí)還要有一個(gè)提高過程。

第三，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分布不均衡。從目前中國(guó)保險(xiǎn)公司機(jī)構(gòu)的分布而論，30家中外保險(xiǎn)公司的總部基本上都設(shè)置在北京和中國(guó)沿海城市。保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)雖然在大陸已普遍設(shè)立，但多數(shù)又集中在人口密集、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)和城市，這就造成了保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)育不均衡性。這種分布上的不均衡，對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展是不利的。尤其是外資公司與合資公司，雖然其數(shù)量已占大陸保險(xiǎn)公司總數(shù)的56．7％，但它們100％分布在沿海與發(fā)達(dá)城市，又沒有遍布的分支機(jī)構(gòu)，所以其市場(chǎng)份額僅占0．69％。

第四，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的專業(yè)經(jīng)營(yíng)水平還不高。粗放式經(jīng)營(yíng)與銷售方式單一，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單與供給不足，以及缺乏專業(yè)人才是經(jīng)營(yíng)水平較低的顯著特點(diǎn)。目前，各家保險(xiǎn)公司已經(jīng)開發(fā)和銷售的產(chǎn)品品種并不少，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雷同和保險(xiǎn)責(zé)任不足，是業(yè)內(nèi)人士的普遍呼聲。中國(guó)保險(xiǎn)從業(yè)人員中真正受過系統(tǒng)保險(xiǎn)專業(yè)教育又有保險(xiǎn)專業(yè)水平的保險(xiǎn)專業(yè)人才不到30％，其中既了解國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)又懂得精算和計(jì)算機(jī)技術(shù)的高級(jí)人才更是毛鳳鱗角。消費(fèi)者大多數(shù)消費(fèi)者沒有專業(yè)的保險(xiǎn)知識(shí)背景，對(duì)自身需求及保險(xiǎn)產(chǎn)品的功能不甚了解。目前許多消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)的功能存在著誤解，保險(xiǎn)被許多消費(fèi)者當(dāng)做了投資、賺錢的工具，而忽視了其最基本的保障功能。許多購(gòu)買了保險(xiǎn)的客戶反映因嫌麻煩而沒有認(rèn)真閱讀保險(xiǎn)合同，從而導(dǎo)致了之后不必要的糾紛。按照新《保險(xiǎn)法》，保險(xiǎn)人向投保人提供的投保單應(yīng)當(dāng)附保險(xiǎn)合同。消費(fèi)者在購(gòu)買保險(xiǎn)前，應(yīng)該認(rèn)真閱讀保險(xiǎn)合同，尤其是“免除責(zé)任”等保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)公司做出的投保提示。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)正處于發(fā)展的初級(jí)階段，老百姓的保險(xiǎn)知識(shí)還不普及，對(duì)保險(xiǎn)的了解也不多，同時(shí)我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)正處于高速發(fā)展的起點(diǎn)，具有高成長(zhǎng)性，這兩個(gè)特點(diǎn)說明我國(guó)我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)還有很大的發(fā)展空間。對(duì)比其它國(guó)家的居民金融資產(chǎn)配置，我國(guó)居民的保險(xiǎn)資產(chǎn)配置明顯偏低，有很大的提升空間。競(jìng)爭(zhēng)者截至2007年末，中國(guó)境內(nèi)目前共有保險(xiǎn)公司110家，比2002年增加68家，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司9家，保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)2,331家。有15個(gè)國(guó)家和地區(qū)的43家外資保險(xiǎn)公司在華設(shè)立134個(gè)營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)。初步形成了國(guó)有控股（集團(tuán)）公司、股份制公司、外資公司等多種形式、多種所有制成份并存，公平競(jìng)爭(zhēng)、共同發(fā)展的市場(chǎng)格局。其中，中國(guó)的三大保險(xiǎn)公司是：中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司、中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司。中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司是國(guó)內(nèi)最大的壽險(xiǎn)公司，始終占據(jù)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的地位，被譽(yù)為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的“中流砥柱”；中國(guó)太平洋保險(xiǎn)擁有雄厚的實(shí)力，就市場(chǎng)份額而言，太平洋產(chǎn)險(xiǎn)為中國(guó)第二大產(chǎn)險(xiǎn)公司，太平洋壽險(xiǎn)為中國(guó)第三大壽險(xiǎn)公司。四、戰(zhàn)略分析平安保險(xiǎn)公司是國(guó)內(nèi)綜合性金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，該公司主要業(yè)務(wù)范圍是產(chǎn)險(xiǎn)與壽險(xiǎn)，種類廣泛，國(guó)內(nèi)涉外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)均有開拓。服務(wù)宗旨是"開拓保險(xiǎn)，承擔(dān)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)，安定人民生活，實(shí)行防災(zāi)補(bǔ)損，保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展"，服務(wù)準(zhǔn)則是"客戶至上，信譽(yù)第一，服務(wù)熱情，手續(xù)簡(jiǎn)便。"平安在保險(xiǎn)業(yè)是一個(gè)先行者。這種先行，也許是繼承了其母體—招商局蛇口工業(yè)區(qū)勇于創(chuàng)新的優(yōu)良傳統(tǒng)。依靠在保險(xiǎn)業(yè)的先行一步，平安取得了保險(xiǎn)界內(nèi)眾多的輝煌，包括在大陸壽險(xiǎn)市場(chǎng)上不菲的市場(chǎng)占有率，品牌知名度，一個(gè)保險(xiǎn)業(yè)MBA學(xué)校的神話。隨著中國(guó)入世，市場(chǎng)改革，體制革新，經(jīng)濟(jì)發(fā)展，平安保險(xiǎn)公司迎來了二次創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)，擺在全公司眼前的道路雖是曲折，而又是光明的。機(jī)會(huì)與威脅并存，優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)競(jìng)舞。機(jī)會(huì)政府與民眾保險(xiǎn)意識(shí)的加強(qiáng)將為保險(xiǎn)業(yè)提供更為廣闊的市場(chǎng)，特別在廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，保險(xiǎn)業(yè)將得到更快的發(fā)展。作為中國(guó)三大保險(xiǎn)公司之一，平安憑借其宏厚的資金實(shí)力及品牌知名度，在搶占市場(chǎng)份額中將處于有利地位。平安原始業(yè)務(wù)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的成功使其產(chǎn)品系列擴(kuò)展戰(zhàn)略（壽險(xiǎn)、車險(xiǎn)）更有效；另外，財(cái)險(xiǎn)公司可以將財(cái)險(xiǎn)與人身意外險(xiǎn)進(jìn)行捆綁，為客戶提供人身和家庭的綜合保障，而這些是壽險(xiǎn)公司無法做到的，因?yàn)椤侗ｋU(xiǎn)法》規(guī)定產(chǎn)險(xiǎn)公司可以經(jīng)營(yíng)人身意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)，可禁止壽險(xiǎn)公司涉足財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。中國(guó)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道已經(jīng)得到擴(kuò)寬，監(jiān)管部門允許保險(xiǎn)公司以購(gòu)買證券投資基金的形式間接進(jìn)入股市。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市，是一種與國(guó)際慣例接軌的作法，有利于擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的投資渠道，化解保險(xiǎn)公司前些年在高速成長(zhǎng)時(shí)期所積累的利差損風(fēng)險(xiǎn)。這一舉措有利于平安分散風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)展業(yè)務(wù)。2008年下半年以來，受全球金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的雙重影響，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)正在不斷積聚，保險(xiǎn)公司的生存環(huán)境日益惡化。為了緩解保險(xiǎn)業(yè)的困境，今年以來，全國(guó)人大通過了修訂后的《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》，保監(jiān)會(huì)也配套推出了一系列松綁政策措施，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)的投資渠道不斷拓寬。這些新政措施的出臺(tái)有利于保險(xiǎn)公司更靈活和更有效率地配置保險(xiǎn)資金，促進(jìn)了保險(xiǎn)公司的投資額度顯著增加。威脅首先，保險(xiǎn)業(yè)總體發(fā)展水平低，壟斷程度高。保險(xiǎn)深度和密度與國(guó)際水平差距較大。2001年，我國(guó)保費(fèi)收入為2109億元人民幣，保險(xiǎn)深度為2.2％，世界平均水平為7％左右；保險(xiǎn)密度為168.6元人民幣，而世界平均水平為360美元左右。目前，金融業(yè)的三大支柱中，保險(xiǎn)業(yè)的壟斷程度是最高的，這已成為中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的突出問題。其次,加入WTO增加了國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展尚處于初級(jí)階段，在風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理水平、產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新和人才素質(zhì)方面都與外國(guó)保險(xiǎn)公司存在較大的差距，外資公司的介入，不可避免地會(huì)增加國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。優(yōu)勢(shì)平安是中國(guó)首家股份制保險(xiǎn)公司，也是中國(guó)第一家有外資參股的全國(guó)性保險(xiǎn)公司。作為中國(guó)保險(xiǎn)界的領(lǐng)軍人物,平安保險(xiǎn)具有以下的優(yōu)勢(shì)。1．經(jīng)營(yíng)模式：平安在壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)、信托及證券等多行業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式，使平安證券具有了可共享的巨大客戶網(wǎng)以及較高的品牌知名度。2．管理理念：國(guó)際知名公司“麥肯錫”提供的經(jīng)營(yíng)管理咨詢，使平安證券引入了國(guó)際先進(jìn)管理理念，從而得以更快、更好地與國(guó)際接軌，順應(yīng)了中國(guó)加入WTO后的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。3．市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)：目前公司已擁有30萬銷售隊(duì)伍和2200萬忠實(shí)客戶。在中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)開放程度最大、競(jìng)爭(zhēng)最激烈的上海市場(chǎng)，平安壽險(xiǎn)占據(jù)了半壁江山，同時(shí)，在北京、天津、大連等中心城市的市場(chǎng)份額也穩(wěn)居首位。雖然在總份額上不及中國(guó)人保，但我們應(yīng)該看到平安的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮摹?．品牌優(yōu)勢(shì)：平安努力以良好的服務(wù)塑造品牌，積極為客戶提供保單以外的各種附加價(jià)值服務(wù)。公司首家推出了海外急難援助服務(wù)，首創(chuàng)了客戶服務(wù)節(jié)，首發(fā)了平安保戶卡、銀行聯(lián)名卡。平安致力于構(gòu)建高科技的服務(wù)平臺(tái)，為客戶提供專業(yè)化的產(chǎn)品和服務(wù)。平安以電話中心和互聯(lián)網(wǎng)為核心，依托門店服務(wù)中心和專業(yè)直銷業(yè)務(wù)員，構(gòu)建具有統(tǒng)一品牌管理系統(tǒng)和服務(wù)界面的平安3A服務(wù)體系，使客戶無論何時(shí)，何地，以何種方式（Anyway），都可以享受到平安保險(xiǎn)公司的滿意服務(wù)。在此一系列優(yōu)質(zhì)服務(wù)下，平安獲得巨大的品牌優(yōu)勢(shì)。劣勢(shì)從與其它保險(xiǎn)公司的對(duì)比中，我們可以看到平安存在的相對(duì)弱勢(shì)。中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司是目前中國(guó)大陸最大的商業(yè)人壽保險(xiǎn)公司。2002年末，公司總資產(chǎn)達(dá)到3013.94億元，較年初增長(zhǎng)36.4%。2002年，公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1287.19億元，同比增長(zhǎng)58.3%，占有市場(chǎng)份額56.59%。而相對(duì)的，平安2002年全年公司保費(fèi)收入共618億元，年末總資產(chǎn)超過1400億元。平安雖然是一個(gè)綜合性比較強(qiáng)的金融集團(tuán)，但畢竟以保險(xiǎn)業(yè)為主，所以對(duì)比中國(guó)人壽的市場(chǎng)占有率，平安處于明顯的下風(fēng)。2008年中國(guó)平安財(cái)務(wù)分析償債能力分析1.負(fù)債規(guī)模及結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目金額變動(dòng)情況2007年2008年絕對(duì)值變動(dòng)流動(dòng)負(fù)債11,117,74131,798,738-20,680,99765.04%374,210,0000374,210,0000.00%511,827,688478,368,22533,459,4636.99%31,457,0346,854,50324,602,531358.93%14,301,21514,199,707101,5080.71%3,252,944931,9882,320,956249.03%25,954,44213,596,28812,358,15490.89%67,102,91060,466,9046,636,00610.97%1,039,223,974611,716,353427,507,62169.89%長(zhǎng)期負(fù)債026,000,000-26,000,0000.00%其他長(zhǎng)期負(fù)債4,764,95804,764,9580.00%4,764,95826,000,000-21,235,042-81.67%1,043,988,932637,716,353406,272,57963.71%根據(jù)平安保險(xiǎn)2007年和2008年的負(fù)債分析可以得到，2008年公司的負(fù)債規(guī)模比年初增加了406,272,579千元，增長(zhǎng)幅度為63.71%，負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)大，主要原因是短期借款和長(zhǎng)期借款的大幅增長(zhǎng)。從公司的總體來看，公司的流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債都有所上升，也可以看出公司的商業(yè)信用是比較好的，但是負(fù)債規(guī)模不斷的擴(kuò)大，也使公司的風(fēng)險(xiǎn)提高。公司負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)大，和公司近年來不斷擴(kuò)展海外市場(chǎng)，擴(kuò)大公司市場(chǎng)占有率有著密切的關(guān)系。公司應(yīng)付職工薪酬的增長(zhǎng)，也可以看出公司人才隊(duì)伍的壯大，隨著公司海外擴(kuò)展和公司技術(shù)研發(fā)費(fèi)用的提高使公司擴(kuò)大借款金額，同時(shí)也增加公司了的負(fù)債壓力。短期借款的分析平安保險(xiǎn)的短期借款項(xiàng)目2008年比2007年增加了20,680,997元，但占負(fù)債總額的比重卻下降了1.98%，表明短期借款項(xiàng)目在負(fù)債總額增量中所占比重較小。也就說，如果2007年末短期借款項(xiàng)目總額占負(fù)債總額的比重較為合理的話，則2008年的負(fù)債總額增量變動(dòng)主要是由于短期借款項(xiàng)目以外的負(fù)債項(xiàng)目造成的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的分析平安保險(xiǎn)公司2008年度應(yīng)付票據(jù)比上年增加了26,000,000元，上升了29.18%，應(yīng)付賬款增加了33,459,463元，上升了25.39%，兩項(xiàng)相加起來，總體金額還是有較大幅度的上升，但是根據(jù)公司年度報(bào)告顯示這是由于比較優(yōu)惠的收款方式所導(dǎo)致的。一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債的分析由平安保險(xiǎn)公司負(fù)債結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析表可以看出，除去幾項(xiàng)結(jié)構(gòu)因素小幅度上升之外，其余流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目均為下降，其中一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債下降最多。這表明平安保險(xiǎn)公司本期到期長(zhǎng)期負(fù)債較少，降低了企業(yè)當(dāng)期的償付壓力，但是公司應(yīng)付票據(jù)等還是有上升的幅度，該企業(yè)還是擁有比較高的負(fù)債率，而且流動(dòng)負(fù)債在負(fù)債結(jié)構(gòu)中占有較大的比例，總體看來，公司的償債壓力還是比較大的。長(zhǎng)期借款的分析平安保險(xiǎn)的長(zhǎng)期借款2008年比2007年增加了萬元，是上年的1.516倍。由于近兩年宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境面臨著金融危機(jī)的挑戰(zhàn)，但是平安保險(xiǎn)抓住帶給國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)的契機(jī)，平安保險(xiǎn)為擴(kuò)展國(guó)內(nèi)和海外大市場(chǎng)，投入一些新的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，增加了企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債。平安保險(xiǎn)長(zhǎng)期借款由07年占全部債務(wù)的3.31%上升至2008年的7.6%，主要是由于公司長(zhǎng)期投資增加的，但是公司的長(zhǎng)期投資的收益性很高，所以雖然長(zhǎng)期借款對(duì)公司總債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)有一定的影響，但是不會(huì)使公司的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)上升到不可控制的程度。2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析平安保險(xiǎn)公司前期的總資產(chǎn)增長(zhǎng)非常迅速，從1997年的13.57億到2003年末157.67億，增長(zhǎng)達(dá)11.6倍，年平均增長(zhǎng)率約52%；后期增長(zhǎng)速度一般，從2006年的250.17億元到2008年中期的620.75億，大約2.48倍。前期資產(chǎn)的迅速增長(zhǎng)為公司快速成長(zhǎng)提供了保證，也成為公司動(dòng)用財(cái)務(wù)杠桿提供了良好的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。后期的固定資產(chǎn)總額在前期雄厚的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)比較穩(wěn)定，為公司其它方向的發(fā)展提供了良好的基礎(chǔ)。流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)之比平安保險(xiǎn)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)資產(chǎn)占比重很高。1997年以來流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重一直高于85%，而在最近的兩個(gè)會(huì)計(jì)期2007年末和2008年中期都超過了87%。固定資產(chǎn)占比相對(duì)比較低，約為11%。這表明公司的流動(dòng)資產(chǎn)管理是財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)；由于固定資產(chǎn)占比很低，所以公司的融資活動(dòng)顯然不能通過固定資產(chǎn)抵押來進(jìn)行。流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析在公司流動(dòng)資產(chǎn)中，現(xiàn)金、債券、存貨這三個(gè)項(xiàng)目最為重要。一般而言，公司持有現(xiàn)金的目的是支付，債權(quán)和存貨則是為周轉(zhuǎn)準(zhǔn)備的。平安保險(xiǎn)的現(xiàn)金、債權(quán)和存貨三項(xiàng)合計(jì)占流動(dòng)資產(chǎn)比例很高，在最近兩個(gè)會(huì)計(jì)期2007年和2008年都超過了95%。資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益的對(duì)稱性分析平安保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)權(quán)益結(jié)構(gòu)單位：元流動(dòng)資產(chǎn)2,106,549,896流動(dòng)負(fù)債1,039,223,974非流動(dòng)負(fù)債4,764,958非流動(dòng)資產(chǎn)685,082,069所有者權(quán)益1,625,292,836資產(chǎn)合計(jì)2,791,631,965負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)2,791,631,965從上表可以看出，平安保險(xiǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)權(quán)益結(jié)構(gòu)符合穩(wěn)定結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，其流動(dòng)資產(chǎn)來源于流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債，甚至包括了所有者權(quán)益的一部分。這表明平安保險(xiǎn)有較強(qiáng)的償債能力。3.償債指標(biāo)分析(1)短期償債能力分析根據(jù)平安保險(xiǎn)公司2007年和2008年的資產(chǎn)負(fù)債表，可以計(jì)算出該公司兩年的流動(dòng)比率，如下表：項(xiàng)目08年07年差異數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)82,445102,740-20,295流動(dòng)負(fù)債73,06565,2147,851流動(dòng)比率1.131.58-0.45可以發(fā)現(xiàn)08年中國(guó)平安的流動(dòng)比率呈下降趨勢(shì)，縱向比較來看，中國(guó)平安的短期償債能力似乎較弱，但是另外從橫向比較來看，以中國(guó)人壽為例，中國(guó)人壽08年的流動(dòng)比率是105.4%，在橫向比較之下，中國(guó)平安的短期償債能力還是不錯(cuò)的。(2)長(zhǎng)期償債能力分析08年07年負(fù)債比率88.4%83.2%已獲利息倍數(shù)3.51>131.45>1縱向來看08年的負(fù)債比率比07年上升明顯,說明風(fēng)險(xiǎn)加大了。橫向來看，金融企業(yè)由于行業(yè)特征決定了負(fù)債比例在80%左右，中國(guó)平安的負(fù)債比列略高于80%，長(zhǎng)期償債能力還是可以的。已獲利息倍數(shù)反應(yīng)的是企業(yè)獲利能力對(duì)利息償還的保障程度,是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提,也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志.一般來說已獲利息倍數(shù)應(yīng)該大于1,越大越好。已獲利息倍數(shù)07年相比大大下降，但仍舊是大于1的，中國(guó)平安08年償債能力是有保障的?？偟膩碚f，中國(guó)平安的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力縱向比較來看是下降了，但均能維持指標(biāo)正常水平范圍之內(nèi)，但橫向比較來看償債能力高于同行業(yè)水平，所以中國(guó)平安的償債能力是好的。盈利能力分析盈利水平變動(dòng)分析中國(guó)平安變動(dòng)百分利潤(rùn)表單位：千元項(xiàng)目2008年2007年比增減變化金額金額增減額增減率（%）一、營(yíng)業(yè)收入41.27%減：營(yíng)業(yè)成本43.78%營(yíng)業(yè)稅金及附加112.19%銷售費(fèi)用28.81%管理費(fèi)用27.80%財(cái)務(wù)費(fèi)用--36.18%資產(chǎn)減值損失108.52%加：公允價(jià)值變動(dòng)損益-12648-110.07%投資收益985242350-96174-97.61%其中：對(duì)聯(lián)合企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益9874104605865.93%二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)98.64%加：營(yíng)業(yè)外收入18.41%減：營(yíng)業(yè)外支出42654539621130826.51%三、利潤(rùn)總額51.31%減：所得稅費(fèi)用94423118.98%四、凈利潤(rùn)35.61%五、每股收益基本每股收益（元）0.092.110.9644.68%通過對(duì)平安公司的利潤(rùn)組成項(xiàng)目的變動(dòng)百分比的絕對(duì)值增減變動(dòng)分析，可以清晰地看出利潤(rùn)各形成要素的增減變化對(duì)凈利潤(rùn)的影響程度。從上述衡量盈利能力的主要指標(biāo)來看，平安保險(xiǎn)f是的盈利能力較07年有顯著下滑。其中，銷售毛利率由07年的0.104下降到08年的-０．０017；銷售凈利率由07年的0.094下降到08年的0.006；每股收益由07年的2.11下降到08年的０．０９元，這些數(shù)據(jù)都顯示了08年中國(guó)平安的盈利較07年是大幅下滑的。單位（百萬）20082007差異數(shù)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)139,803165,263-25,460保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入129,383100,94528,438銀行利息凈收入7,0205,3141,706投資業(yè)務(wù)收入28,24858,182-29,934從利潤(rùn)表中我們可以看到，08年較07年的賺取的保費(fèi)收入上升28,438百萬，銀行利息凈收入也上漲1,706百萬，而在投資業(yè)務(wù)上下降-29,934百萬，由此可見，平安保險(xiǎn)盈利下降的主要的原因是由投資業(yè)務(wù)造成的。凈利潤(rùn)分析凈利潤(rùn)是企業(yè)獲得的最終財(cái)務(wù)成果，是可供企業(yè)所有者使用或分配的財(cái)務(wù)結(jié)果。平安公司2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)千元，較2007年減少了。公司凈利潤(rùn)依然下降，所以公司的盈利水平是不可觀的。利潤(rùn)總額分析利潤(rùn)總額反映了企業(yè)全部活動(dòng)的財(cái)務(wù)成果，它不僅包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而且還有非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益及營(yíng)業(yè)外收支凈額等一系列財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。雖然營(yíng)業(yè)外支出也成上升趨勢(shì)，但是公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)呈大幅度的下升，這表明公司今年的營(yíng)業(yè)額不的可觀。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)反映了企業(yè)自身正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的財(cái)務(wù)成果，它的大小不僅取決于營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本以及期間費(fèi)用的影響，還包括資產(chǎn)減值損失，公允價(jià)值變動(dòng)損益和投資收益的影響，是綜合收益觀的體現(xiàn)。。平安公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅度的下降了，但是公司的投資收益出現(xiàn)了下滑和期間費(fèi)用的大幅度增長(zhǎng)對(duì)公司都是不利的。收入成本分析從收入角度看，平安本年度營(yíng)業(yè)收入比上一年度下降；從成本角度看，營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)稅金及附加下滑，。所以說，2008年平安公司在外部產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)并不良好，盈利能力較弱。2.利潤(rùn)的盈利收入分析（1）利潤(rùn)的商品結(jié)構(gòu)分析從圖表可以看出，平安保險(xiǎn)公司的主要產(chǎn)品都具有一定的盈利能力，是企業(yè)利潤(rùn)最重要的來源，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入是公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中最主要的收入來源，這也是平安保險(xiǎn)最具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主產(chǎn)品，其次是銀行業(yè)務(wù)，目前平安保險(xiǎn)的銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率很高。平安保險(xiǎn)目前正在加緊對(duì)國(guó)外市場(chǎng)占有率的擴(kuò)張，憑著自身的價(jià)格成本優(yōu)勢(shì)，國(guó)外市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮摹?2)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入地區(qū)結(jié)構(gòu)分析2008年度，平安保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入前十大地區(qū)分別為廣東、上海、北京、江蘇、遼寧、山東、浙江、福建、四川、河北。上述前十大地區(qū)2008年保費(fèi)收入占?jí)垭U(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入的比例為71.6%。保費(fèi)收入的地區(qū)分布與該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度、人口密度和保險(xiǎn)意識(shí)密切相關(guān)。3.股東回報(bào)分析平安保險(xiǎn)給予股東的回報(bào)通常通過分派現(xiàn)金紅利、送紅股來進(jìn)行，這些需要?jiǎng)佑卯?dāng)前甚至前期利潤(rùn)。而資本公積轉(zhuǎn)增股本的行為從某種意義上說攤抵了股東的每股持股成本，從二級(jí)市場(chǎng)的角度而言會(huì)令絕對(duì)股價(jià)看起來不那么高；不過，對(duì)于股票流通性較差的國(guó)有股和法人股而言，由于資本公積絕大部分是流通股股東的超面值投入股本形成，這種轉(zhuǎn)增的形式使得利益由流通股向非流通股轉(zhuǎn)移名正而言順。（1）派現(xiàn)與募資對(duì)比平安保險(xiǎn)公司2004年首次公開發(fā)行H股所得款項(xiàng)已全部用作一般企業(yè)用途及改善業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，所得款項(xiàng)構(gòu)成本公司營(yíng)運(yùn)資金一部分，并按照相關(guān)行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)有關(guān)適用法規(guī)進(jìn)行使用。派現(xiàn)次數(shù)金額(億)總計(jì)118.98募資次數(shù)金額(億)總計(jì)324.68其中：新股發(fā)行14.43配股13.90增發(fā)116.35（2）分紅派息預(yù)案公告日期200820072006分紅對(duì)象全體股東全體股東全體股東每10股現(xiàn)金3.0000元2.5000元1.5000元每10股轉(zhuǎn)增股本3.0000股4.0000股從公司近幾年分紅的情況來看，公司每年的分紅不斷的增長(zhǎng)，股東的利益得到了很好的保證。針對(duì)于每一位投資者對(duì)于一個(gè)公司的投資目的都是獲取更高的利潤(rùn)，得到更高穩(wěn)定的收益，所以投資商對(duì)于一個(gè)公司的投資價(jià)值主要是看它能帶給自己的利益和分紅的多少。從中興通訊的分紅派息數(shù)據(jù)來看，每年的分紅派息都在不斷的上升，股東的利益都得到了很好的回報(bào)。（三）營(yíng)運(yùn)能力分析1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析根據(jù)平安保險(xiǎn)公司2006年、2007年和2008年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，可以計(jì)算出平安保險(xiǎn)公司2007年和2008年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，見下表：項(xiàng)目200620072008差異數(shù)總資產(chǎn)463,288651,104707,64056,536平均資產(chǎn)總額557,196679,372122,176銷售收入165,204139,803-25,401總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.300.21-0.09從上表可以看出，2008年平安保險(xiǎn)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要低于2007年，經(jīng)過分析可知，主要是由于2008年的銷售收入減少了25,401百萬，并且平均資產(chǎn)總額增加了122,176百萬。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)分析根據(jù)平安保險(xiǎn)公司2006年、2007年和2008年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，可以計(jì)算出平安保險(xiǎn)公司2007年和2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)，見下表：項(xiàng)目200620072008差異數(shù)應(yīng)收利息7,25136,4576,931-29,526應(yīng)收保費(fèi)3,0734,5684,554-14應(yīng)收分保賬款7952,2122,733521應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金4,1614,91911,3546,435平均應(yīng)收賬款31,71836,8645,146營(yíng)業(yè)收入165,263139,803-25,460應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.213.79-1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)69.0994.9326根據(jù)上表可以看出，平安保險(xiǎn)2008年應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，應(yīng)收賬款的流動(dòng)性減弱。3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析根據(jù)平安保險(xiǎn)公司2006年、2007年和2008年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，可以計(jì)算出平安保險(xiǎn)公司2007年和2008年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，見下表：項(xiàng)目200620072008差異數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)（百萬）72,585102,74082,445-20,295平均流動(dòng)資產(chǎn)（百萬）87,66392,5934,930營(yíng)業(yè)收入（百萬）165,263139,803-25,460流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.891.51-0.38流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）19123847根據(jù)上表可以看出，2008年平安保險(xiǎn)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2007年相比略有降低，由于投資富通造成227.89億的人民幣虧損計(jì)提，平安保險(xiǎn)2008營(yíng)業(yè)收入大幅下降，從而各營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)都較上年都出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。4.長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況與企業(yè)盈利能力平安保險(xiǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表項(xiàng)目2006年2007年2008年差異數(shù)差異率（%）長(zhǎng)期資產(chǎn)(千元)16.64%平均長(zhǎng)期資產(chǎn)（千元）.557.87%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（千元）29.21%長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天）7.3.-4.-55.16%長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）47.21672105.304558.123.02%上表顯示，平安保險(xiǎn)2008年長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2007年下降幅度較大，這可能是由于公司2008年平均長(zhǎng)期資產(chǎn)規(guī)模較2007年增長(zhǎng)了57.87%，而長(zhǎng)期資產(chǎn)被耗用并得到補(bǔ)償?shù)臅r(shí)期顯然較長(zhǎng)，也就是說，平均長(zhǎng)期資產(chǎn)所占用的資金越多則企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，這是一般規(guī)律，也符合長(zhǎng)期資產(chǎn)的特性。因?yàn)橐话闱闆r下都把固定資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)同步進(jìn)行分析，所以下面我們來分析一下固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表項(xiàng)目2008年2007年差異數(shù)差異率固定資產(chǎn)（千元）196140.48%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（千元）41.27%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）10.392127.3.40.60%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）34.6416448.70546-14.06382-28.88%對(duì)比上表和長(zhǎng)期資產(chǎn)分析表的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以看出，長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低并不是由于固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2007年較2008年還上升了40.6%，所以長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低可能是由于其他在建工程，無形資產(chǎn)等項(xiàng)目變動(dòng)的影響。5.營(yíng)運(yùn)資金管理效率分析營(yíng)運(yùn)資金的管理，主要關(guān)注這樣幾個(gè)問題。首先，融資結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否符合對(duì)沖原理。所謂對(duì)沖性原理，是指公司的長(zhǎng)期資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由長(zhǎng)期融資方式來解決；流動(dòng)資產(chǎn)則需區(qū)分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和季節(jié)性流動(dòng)資產(chǎn)，前者由長(zhǎng)期融資解決，而后者則可以由流動(dòng)負(fù)債來融資。正是由于對(duì)沖性原則的要求，所以，財(cái)務(wù)管理上認(rèn)為流動(dòng)比率大于1是合適的。通過對(duì)平安保險(xiǎn)流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)占比分析，和短期融資和長(zhǎng)期融資比例分析，平安保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)來屬于穩(wěn)健的。6.現(xiàn)金流量與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)彈性分析從現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量占83.27%，其中銷售產(chǎn)品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占現(xiàn)金流入量的77.42%，反映出該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)屬于正常。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量占0.04%，其中收回投資收到的現(xiàn)金0.02%，取得投資收益所收回的現(xiàn)金0.03%，這表明平安保險(xiǎn)公司投資帶來的現(xiàn)金流入不僅僅是收回投資并且取得了相應(yīng)的收益?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流入量占16.68%，借款收到的現(xiàn)金16.6%，表明該企業(yè)自身有著較充足現(xiàn)金資源可供支配。從現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量占84.62%，其中購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金占到57.39%，表明付現(xiàn)支出與現(xiàn)金流入具有較強(qiáng)的配比性；而支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金占11.51%，比重和其他項(xiàng)目相比比較大，應(yīng)該是現(xiàn)金流量管理的重點(diǎn)。投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量占總流出量的2.05%，表明企業(yè)投資活動(dòng)有所縮減。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量占總流出量的13.34%，其中償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金占11.61%，占有絕對(duì)比重，表明企業(yè)現(xiàn)金流中償還債務(wù)占比重很大，這表明企業(yè)在調(diào)整其負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，可能較大程度上存在借新債還舊債的現(xiàn)象。從凈現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)來看，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量占103.62%，投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量占30.40%，籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量占-34.02%，基本上表明平安保險(xiǎn)正處于業(yè)務(wù)大發(fā)展階段，所有現(xiàn)金流量基本上圍繞企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)展開，并且在對(duì)外投資活動(dòng)方面不斷的擴(kuò)張，擴(kuò)大企業(yè)外部的投資規(guī)模，以擴(kuò)大企業(yè)的外部市場(chǎng)?？偨Y(jié)中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司2008年年報(bào)顯示，去年平安投資富通出現(xiàn)巨虧，但基于該公司核心保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速穩(wěn)健發(fā)展及綜合金融優(yōu)勢(shì)，最終努力實(shí)現(xiàn)了整體盈利。年報(bào)顯示，2008年在全球股票市場(chǎng)大幅調(diào)整之下，中國(guó)平安投資富通股票大幅虧損，對(duì)該項(xiàng)投資平安計(jì)提了227．9億元人民幣減值準(zhǔn)備，但中國(guó)平安憑其穩(wěn)固的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)及多元化利潤(rùn)來源貢獻(xiàn)，按中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8．73億元和4．77億元,平安保險(xiǎn)整體經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

1、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)總體盈利能力顯著增強(qiáng)，發(fā)展速度加快

平安保險(xiǎn)核心保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高。壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)和產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入分別為689.89億元和169.66億元。同時(shí)，受惠于股市走強(qiáng)和適當(dāng)?shù)耐顿Y策略，集團(tuán)投資收益率較上年快速提升，含利息收入在內(nèi)的投資收益達(dá)223.60億元。集團(tuán)整體內(nèi)含價(jià)值達(dá)到655.73億元。

2008年，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入689.89億元，同比增長(zhǎng)17.2%，占中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)的17.0%；一年新業(yè)務(wù)價(jià)值為51.32億元，同比增長(zhǎng)13.1%；全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)47.74億元，同比增長(zhǎng)68.5%。

產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速超越市場(chǎng)。產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，2008年保費(fèi)收入達(dá)169.66億元，其中，平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入168.62億元，占中國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)的10.7%；凈利潤(rùn)為6.45億元，較去年增長(zhǎng)121.2%。

其它保險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)完善基礎(chǔ)平臺(tái)，取得進(jìn)一步發(fā)展。養(yǎng)老險(xiǎn)業(yè)務(wù)與團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)整合改革的重組工作開始展開，全國(guó)35家機(jī)構(gòu)開設(shè)申請(qǐng)順利獲得中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)逐步完善新型業(yè)務(wù)發(fā)展及運(yùn)營(yíng)規(guī)劃，積極探索適合中國(guó)市場(chǎng)的健康險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理模式。

2、投資管理及銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)持續(xù)強(qiáng)化，綜合金融服務(wù)架構(gòu)進(jìn)一步完善

2008年，本公司投資平臺(tái)建設(shè)進(jìn)展順利，中國(guó)平安資產(chǎn)管理（香港）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“平安資產(chǎn)管理（香港）”）成功設(shè)立，正陸續(xù)組建一支具有國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)及全球投資營(yíng)運(yùn)平臺(tái)。

證券、信托等業(yè)務(wù)的主動(dòng)轉(zhuǎn)型舉措初顯成效，此兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在2008年度增長(zhǎng)顯著。2008年，信托業(yè)務(wù)規(guī)模和產(chǎn)品形態(tài)取得突破，平安證券業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.54億元，創(chuàng)平安證券公司成立以來新高。

銀行業(yè)務(wù)方面，平安銀行于2008年6月獲中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，取得人民幣對(duì)公業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格。2008年末，本公司通過受讓股權(quán)和注資，取得深圳市商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深商行”）89.36%的股權(quán)。此后，深商行將受讓本公司控股子公司平安信托及匯豐集團(tuán)所持平安銀行所有股權(quán)，100%控股平安銀行。目前兩家銀行合并為一個(gè)銀行品牌的規(guī)劃及重組工作正在推進(jìn)過程中。銀行業(yè)務(wù)將成為集團(tuán)核心利潤(rùn)來源之一，其銷售渠道的重要性和貢獻(xiàn)會(huì)逐步提升。

3、基礎(chǔ)營(yíng)運(yùn)平臺(tái)得到進(jìn)一步完善

平安保險(xiǎn)公司全國(guó)后援管理中心的建設(shè)進(jìn)展順利，并成為業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理的有效支持平臺(tái)。平安保險(xiǎn)的全國(guó)后援管理中心是亞洲最大的金融后援中心之一，相信經(jīng)過持續(xù)完善和發(fā)展，將對(duì)本公司的業(yè)務(wù)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控及內(nèi)部管理等起到直接促進(jìn)作用，不斷提升本公司的成本優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

4、管理水平和品牌價(jià)值保持領(lǐng)先

在經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的帶領(lǐng)下，平安保險(xiǎn)在公司治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制、經(jīng)營(yíng)管理體制等方面日趨完善。2008年，本公司榮膺《歐洲貨幣》授予的“亞洲最佳管理公司”稱號(hào)，名列亞洲公司第五位，居中國(guó)內(nèi)地企業(yè)之首。

平安保險(xiǎn)公司良好業(yè)績(jī)和整體實(shí)力不斷增強(qiáng)，以及市場(chǎng)對(duì)中國(guó)金融業(yè)發(fā)展前景積極預(yù)期的支持下，公司H股股價(jià)穩(wěn)步提升。

對(duì)于2009年及未來五年的發(fā)展，公司董事長(zhǎng)馬明哲表示，將繼續(xù)實(shí)施“綜合金融、國(guó)際領(lǐng)先”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，打造“一個(gè)客戶、一個(gè)賬戶、多個(gè)產(chǎn)品、一站式服務(wù)”的綜合金融服務(wù)平臺(tái)，逐步實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)、銀行、投資三大業(yè)務(wù)的均衡發(fā)展，在公司價(jià)值、盈利能力、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、客戶規(guī)模、資產(chǎn)總量上取得佳績(jī)。

盡管2009年被許多人認(rèn)為可能是新世紀(jì)以來保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展最為困難的一年，但我們認(rèn)為，未來仍然是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。在中央出臺(tái)的一系列擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的宏觀政策當(dāng)中，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的“保障”和“融資”功能進(jìn)行了前所未有的突出和強(qiáng)調(diào)，體現(xiàn)出中央對(duì)保險(xiǎn)業(yè)在保增長(zhǎng)、促消費(fèi)和調(diào)結(jié)構(gòu)過程中所能發(fā)揮作用的殷切期許。另一方面，保險(xiǎn)業(yè)在2009年也面臨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)管理等諸多方面的壓力。因此，中國(guó)平安需要保持危機(jī)意識(shí)和憂患意識(shí)，吸取富通投資的失敗教訓(xùn)，加強(qiáng)對(duì)形勢(shì)的判斷和應(yīng)變能力，充分利用各種條件，沉著應(yīng)對(duì)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的健康穩(wěn)定增長(zhǎng)！目錄

引言財(cái)務(wù)報(bào)表分析，主要是利用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表等財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)其財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行的分析研究。它屬于會(huì)計(jì)分析的重要組成部分。資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表等財(cái)務(wù)報(bào)表能為國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理部門、投資者、債權(quán)人和本單位內(nèi)部提供該單位財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的概括性資料。但是，要進(jìn)一步了解該單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所取得的成績(jī)和存在的問題，進(jìn)行有效的經(jīng)營(yíng)決策，僅僅根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表提供的資料是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)進(jìn)一步加工，進(jìn)行分析、比較，得到經(jīng)營(yíng)管理和經(jīng)營(yíng)決策所需要的經(jīng)濟(jì)信息。通過分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動(dòng)資金充足性等作出判斷。通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營(yíng)效率，對(duì)公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。通過分析現(xiàn)金流量表，可以了解和評(píng)價(jià)公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)公司未來現(xiàn)金流量。

一、公司背景分析中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司的前身是成立于1988年3月21日的深圳平安保險(xiǎn)公司，同年5月27日對(duì)外營(yíng)業(yè)。公司在國(guó)家工商行政管理總局注冊(cè)，總部設(shè)在深圳。1992年6月4日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，更名為“中國(guó)平安保險(xiǎn)公司”。1997年1月16日，經(jīng)國(guó)家工商總局核準(zhǔn)，更名為“中國(guó)平安保險(xiǎn)股份有限公司”。2003年2月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，公司完成分業(yè)重組，更名為“中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司”。集團(tuán)控股設(shè)立中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)平安保險(xiǎn)海外（控股）公司、平安信托投資公司，平安信托依法參股平安證券公司，使平安形成了以保險(xiǎn)為主，融證券、信托、投資和海外業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的集團(tuán)控股經(jīng)營(yíng)架構(gòu)。中國(guó)平安的企業(yè)使命是：對(duì)股東負(fù)責(zé)，資產(chǎn)增值，穩(wěn)定回報(bào)；對(duì)客戶負(fù)責(zé)，服務(wù)至上，誠(chéng)信保障；對(duì)員工負(fù)責(zé)，生涯規(guī)劃，安居樂業(yè)；對(duì)社會(huì)負(fù)責(zé)，回饋社會(huì)，建設(shè)國(guó)家。中國(guó)平安倡導(dǎo)以價(jià)值最大化為導(dǎo)向，以追求卓越為過程，做品德高尚和有價(jià)值的人，形成了“誠(chéng)實(shí)、信任、進(jìn)取、成就”的個(gè)人價(jià)值觀，和“團(tuán)結(jié)、活力、學(xué)習(xí)、創(chuàng)新”的團(tuán)隊(duì)價(jià)值觀。集團(tuán)貫徹“競(jìng)爭(zhēng)、激勵(lì)、淘汰”三大機(jī)制，執(zhí)行“差異、專業(yè)、領(lǐng)先、長(zhǎng)遠(yuǎn)”的經(jīng)營(yíng)理念。中國(guó)平安的愿景是以保險(xiǎn)、銀行、投資三大業(yè)務(wù)為支柱，謀求企業(yè)的長(zhǎng)期、穩(wěn)定、健康發(fā)展，為企業(yè)各相關(guān)利益主體創(chuàng)造持續(xù)增長(zhǎng)的價(jià)值，成為國(guó)際領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)集團(tuán)和百年老店。二、主要財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析1、資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表水平分析2010年12月31日人民幣百萬元2010年2009年變動(dòng)額變動(dòng)率資產(chǎn)貨幣資金95,554102,775-7,221-7.03%結(jié)算備付金3,9671,8522,115114.20%拆出資金3,5484,468-920-20.59%以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)30,66429,1261,5385.28%衍生金融資產(chǎn)69-3-33.33%買入返售金融資產(chǎn)16,75914,7482,01113.64%應(yīng)收利息14,1799,2684,91152.99%應(yīng)收保費(fèi)6,2984,5761,72237.63%應(yīng)收賬款1163,284-3,168-96.47%應(yīng)收分保賬款2,8302,48334713.98%應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金6,1784,9831,19523.98%保戶質(zhì)押貸款8,4315,4342,99755.15%發(fā)放貸款及墊款131,960109,06022,90021.00%存出保證金348325237.08%存貨971,562-1,465-93.79%定期存款131,12473,60557,51978.15%可供出售金融資產(chǎn)242,884241,4361,4480.60%持有至到期投資339,012218,598120,41455.08%應(yīng)收款項(xiàng)類投資2,284-2,284長(zhǎng)期股權(quán)投資42,54013,25429,286220.96%商譽(yù)619914-295-32.28%存出資本保證金7,9326,2001,73227.94%投資性房地產(chǎn)9,0216,5492,47237.75%固定資產(chǎn)7,0889,742-2,654-27.24%無形資產(chǎn)9,12811,841-2,713-22.91%遞延所得稅資產(chǎn)6,4967,001-505-7.21%其他資產(chǎn)8,2865,6972,58945.44%獨(dú)立賬戶資產(chǎn)44,27846,922-2,644-5.63%資產(chǎn)總計(jì)1,171,627935,712235,91525.21%負(fù)債及股東權(quán)益負(fù)債短期借款3,6815,011-1,330-26.54%同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)20,43824,924-4,486-18.00%拆入資金4,7995,039-240-4.76%衍生金融負(fù)債1510550.00%賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款107,85060,36447,48678.67%吸收存款162,860127,05235,80828.18%代理買賣證券款13,10313,492-389-2.88%應(yīng)付賬款2801,614-1,334-82.65%預(yù)收款項(xiàng)1,9596931,266182.68%預(yù)收保費(fèi)5,0753,3881,68749.79%應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金2,2861,42286460.76%應(yīng)付分保賬款3,3192,99132810.97%應(yīng)付職工薪酬4,0163,03398332.41%應(yīng)交稅費(fèi)2,7361,3911,34596.69%應(yīng)付利息1,7821,37840429.32%應(yīng)付賠付款9,3236,9762,34733.64%應(yīng)付保單紅利14,18210,8193,36331.08%保戶儲(chǔ)金及投資款181,625132,39649,22937.18%保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金444,035368,28775,74820.57%長(zhǎng)期借款9,90413,148-3,244-24.67%應(yīng)付債券7,5404,9902,55051.10%遞延所得稅負(fù)債8691,007-138-13.70%其他負(fù)債8,7897,6221,16715.31%獨(dú)立賬戶負(fù)債44,27846,922-2,644-5.63%負(fù)債合計(jì)1,054,744843,969210,77524.97%表1中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司2010年資產(chǎn)為百萬元，比2009年增加了百萬元，增加幅度為25.21%。說明平安公司2010年的資產(chǎn)規(guī)模有所增長(zhǎng)。企業(yè)資產(chǎn)的增加主要是由于其他資產(chǎn)的增加引起的。2010年的其他資產(chǎn)較上年度增加了2589百萬元，增長(zhǎng)45.44%，由于該項(xiàng)目的變動(dòng)，使得全部資產(chǎn)增加。2010年長(zhǎng)期股權(quán)投資比2009年增加了29286百萬元，使資產(chǎn)總額增加，說明公司本年度大量向外擴(kuò)展。無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)都有所減少，對(duì)總資產(chǎn)的影響也極小。公司負(fù)債總額較上年增加百萬元，增加幅度為24.97%，即企業(yè)籌資規(guī)模有所增加。企業(yè)籌資規(guī)模增加主要是負(fù)債籌資規(guī)模增加。該公司資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)是負(fù)債籌資與權(quán)益籌資共同作用影響的，其中負(fù)債籌資規(guī)模增加是資產(chǎn)規(guī)模增加的主要原因。2、資產(chǎn)負(fù)債表的垂直分析（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析2010年結(jié)構(gòu)2009年結(jié)構(gòu)資產(chǎn)貨幣資金95,5548.16%102,77510.98%結(jié)算備付金3,9670.34%1,8520.20%拆出資金3,5480.30%4,4680.48%以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)30,6642.62%29,1263.11%衍生金融資產(chǎn)60.00%90.00%買入返售金融資產(chǎn)16,7591.43%14,7481.58%應(yīng)收利息14,1791.21%9,2680.99%應(yīng)收保費(fèi)6,2980.54%4,5760.49%應(yīng)收賬款1160.01%3,2840.35%應(yīng)收分保賬款2,8300.24%2,4830.27%應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金6,1780.53%4,9830.53%保戶質(zhì)押貸款8,4310.72%5,4340.58%發(fā)放貸款及墊款131,96011.26%109,06011.66%存出保證金3480.03%3250.03%存貨970.01%1,5620.17%定期存款131,12411.19%73,6057.87%可供出售金融資產(chǎn)242,88420.73%241,43625.80%持有至到期投資339,01228.94%218,59823.36%應(yīng)收款項(xiàng)類投資2,2840.19%-長(zhǎng)期股權(quán)投資42,5403.63%13,2541.42%商譽(yù)6190.05%9140.10%存出資本保證金7,9320.68%6,2000.66%投資性房地產(chǎn)9,0210.77%6,5490.70%固定資產(chǎn)7,0880.60%9,7421.04%無形資產(chǎn)9,1280.78%11,8411.27%遞延所得稅資產(chǎn)6,4960.55%7,0010.75%其他資產(chǎn)8,2860.71%5,6970.61%獨(dú)立賬戶資產(chǎn)44,2783.78%46,9225.01%資產(chǎn)總計(jì)1,171,627100.00%935,712100.00%表2該公司總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)不大，比較穩(wěn)定。該公司無論是2010年還是2009年其無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重都不高，不到1.5%。隨著科技進(jìn)步和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尤其是伴隨知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，無形資產(chǎn)的比重應(yīng)該越來越高。該公司2009年的長(zhǎng)期股權(quán)投資為13254百萬元相比2010年的42540百萬元有了很大增長(zhǎng)，導(dǎo)致資產(chǎn)總額有了一定的增加。該公司2010年的非流動(dòng)資產(chǎn)比重高說明生產(chǎn)能力較強(qiáng)。（2）、資本結(jié)構(gòu)分析eq\o\ac(○,1)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析eq\o\ac(○,2)所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析2010年結(jié)構(gòu)2009年結(jié)構(gòu)負(fù)債短期借款3,6810.31%5,0110.54%同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)20,4381.74%24,9242.66%拆入資金4,7990.41%5,0390.54%衍生金融負(fù)債150.00%100.00%賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款107,8509.21%60,3646.45%吸收存款162,86013.90%127,05213.58%代理買賣證券款13,1031.12%13,4921.44%應(yīng)付賬款2800.02%1,6140.17%預(yù)收款項(xiàng)1,9590.17%6930.07%預(yù)收保費(fèi)5,0750.43%3,3880.36%應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金2,2860.20%1,4220.15%應(yīng)付分保賬款3,3190.28%2,9910.32%應(yīng)付職工薪酬4,0160.34%3,0330.32%應(yīng)交稅費(fèi)2,7360.23%1,3910.15%應(yīng)付利息1,7820.15%1,3780.15%應(yīng)付賠付款9,3230.80%6,9760.75%應(yīng)付保單紅利14,1821.21%10,8191.16%保戶儲(chǔ)金及投資款181,62515.50%132,39614.15%保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金444,03537.90%368,28739.36%長(zhǎng)期借款9,9040.85%13,1481.41%應(yīng)付債券7,5400.64%4,9900.53%遞延所得稅負(fù)債8690.07%1,0070.11%其他負(fù)債8,7890.75%7,6220.81%獨(dú)立賬戶負(fù)債44,2783.78%46,9225.01%負(fù)債合計(jì)1,054,74490.02%843,96990.20%表3該公司2010年的短期借款3681百萬元相比2009年的5011百萬元減少了1330百萬元，應(yīng)付賬款從2009年的1614百萬元減少到了2010年的280百萬元，而預(yù)收款項(xiàng)從2009年的693百萬元增加到了2010年的1959百萬元。該公司的應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等都有一定的增加，最后導(dǎo)致2010年的負(fù)債總額相比2009年有所增加。3、資產(chǎn)負(fù)債表具體項(xiàng)目分析（1）貨幣資金分析該公司2010年的貨幣資金為95554百萬元比2009年的百萬元減少了7221百萬元。（2）應(yīng)收賬款分析2010年的應(yīng)收賬款為116百萬元比2009年的3284百萬元減少了3168百萬元，該公司應(yīng)收賬款的減少是由于銷售規(guī)模的減少。（3）存貨分析該公司2010年的存貨為97百萬元比2009年的1562百萬元減少了1465百萬元，說明該公司的需求較2009年有了很大的增加。（4）應(yīng)付賬款分析該公司應(yīng)付賬款從2009年的1614百萬元減少到了2010年的280百萬元，說明該公司的償債能力增強(qiáng)。（二）、利潤(rùn)表分析1、利潤(rùn)表的水平分析中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司利潤(rùn)表水平分析2010年度人民幣百萬元2010年度2009年度變動(dòng)額變動(dòng)率一、營(yíng)業(yè)收入保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入159,384112,21347171.0042.04%其中：分保費(fèi)收入21713483.0061.94%減：分出保費(fèi)-8,181-6,347-1834.0028.90%提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金-10,079-5,483-4596.0083.82%已賺保費(fèi)141,124100,38340741.0040.59%銀行業(yè)務(wù)利息收入9,3316,6742657.0039.81%銀行業(yè)務(wù)利息支出-3,397-2,464-933.0037.87%銀行業(yè)務(wù)利息凈收入5,9344,2101724.0040.95%非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入5,5433,1792364.0074.36%非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金支出-609-398-211.0053.02%非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入4,9342,7812153.0077.42%投資收益32,78230,3802402.007.91%公允價(jià)值變動(dòng)損益-1371,814-1951.00-107.55%匯兌損失-104-17-87.00511.76%其他業(yè)務(wù)收入4,9068,284-3378.00-40.78%營(yíng)業(yè)收入合計(jì)189,439147,83541604.0028.14%二、營(yíng)業(yè)支出退保金-3,816-4,9931,177-424.21%保險(xiǎn)合同賠付支出-39,629-33,154-6,475512.03%減：攤回保險(xiǎn)合同賠付支出3,7413,6211203017.50%提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金-66,479-40,437-26,042155.28%減：攤回保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金577-183760-24.08%保單紅利支出-3,907-4,559652-699.23%分保費(fèi)用-38-26-12216.67%保險(xiǎn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金支出-14,507-11,418-3,089369.63%營(yíng)業(yè)稅金及附加-4,743-3,482-1,261276.13%業(yè)務(wù)及管理費(fèi)-29,276-22,438-6,838328.14%減：攤回分保費(fèi)用2,6161,939677286.41%財(cái)務(wù)費(fèi)用-913-880-332666.67%其他業(yè)務(wù)成本-9,216-11,4812,265-506.89%資產(chǎn)減值損失-1,532-763-76999.22%營(yíng)業(yè)支出合計(jì)-167,122-128,254-38,868329.97%三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)22,31719,5812,736715.68%加：營(yíng)業(yè)外收入189615-426-144.37%減：營(yíng)業(yè)外支出-159-277118-234.75%四、利潤(rùn)總額22,34719,9192,428820.39%減：所得稅-4,409-5,4371,028-528.89%五、凈利潤(rùn)17,93814,4823,456419.04%歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)17,31113,8833,428404.99%少數(shù)股東損益627599282139.29%六、每股收益(人民幣元)基本每股收益2.31.890.4121.69%稀釋每股收益2.31.89-7654.7-.58%七、其他綜合收益-3,0057,657-25144-328.38%八、綜合收益總額14,93322,139-6597-29.80%歸屬母公司股東的綜合收益總額14,35421,5301374563.84%歸屬少數(shù)股東的綜合收益總額57960957995.07%表4該企業(yè)本年度營(yíng)業(yè)收入為百萬元，比上年度百萬元增長(zhǎng)了41604百萬元增長(zhǎng)了28.14%。本年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)了2736百萬元，增長(zhǎng)額為715.68%。利潤(rùn)總額增長(zhǎng)了2428百萬元，增長(zhǎng)額為820.39%，主要原因是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年大幅度增長(zhǎng)。該企業(yè)凈利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)3456百萬元，增長(zhǎng)額為419.04%，主要原因是利潤(rùn)總額比上年增加。2、利潤(rùn)表的垂直分析(1)以”收入”為基礎(chǔ)的結(jié)構(gòu)分析2010年度結(jié)構(gòu)2009年度結(jié)構(gòu)一、營(yíng)業(yè)收入保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入159,38484.13%112,21375.90%其中：分保費(fèi)收入2170.11%1340.09%減：分出保費(fèi)-8,181-4.32%-6,347-4.29%提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金-10,079-5.32%-5,483-3.71%已賺保費(fèi)141,12474.50%100,38367.90%銀行業(yè)務(wù)利息收入9,3314.93%6,6744.51%銀行業(yè)務(wù)利息支出-3,397-1.79%-2,464-1.67%銀行業(yè)務(wù)利息凈收入5,9343.13%4,2102.85%非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入5,5432.93%3,1792.15%非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金支出-609-0.32%-398-0.27%非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入4,9342.60%2,7811.88%投資收益32,78217.30%30,38020.55%公允價(jià)值變動(dòng)損益-137-0.07%1,8141.23%匯兌損失-104-0.05%-17-0.01%其他業(yè)務(wù)收入4,9062.59%8,2845.60%營(yíng)業(yè)收入合計(jì)189,439100.00%147,835100.00%二、營(yíng)業(yè)支出退保金-3,816-2.01%-4,993-3.38%保險(xiǎn)合同賠付支出-39,629-20.92%-33,154-22.43%減：攤回保險(xiǎn)合同賠付支出3,7411.97%3,6212.45%提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金-66,479-35.09%-40,437-27.35%減：攤回保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金5770.30%-183-0.12%保單紅利支出-3,907-2.06%-4,559-3.08%分保費(fèi)用-38-0.02%-26-0.02%保險(xiǎn)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金支出-14,507-7.66%-11,418-7.72%營(yíng)業(yè)稅金及附加-4,743-2.50%-3,482-2.36%業(yè)務(wù)及管理費(fèi)-29,276-15.45%-22,438-15.18%減：攤回分保費(fèi)用2,6161.38%1,9391.31%財(cái)務(wù)費(fèi)用-913-0.48%-880-0.60%其他業(yè)務(wù)成本-9,216-4.86%-11,481-7.77%資產(chǎn)減值損失-1,532-0.81%-763-0.52%營(yíng)業(yè)支出合計(jì)-167,122-88.22%-128,254-86.75%三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)22,31711.78%19,58113.25%加：營(yíng)業(yè)外收入1890.10%6150.42%減：營(yíng)業(yè)外支出-159-0.08%-277-0.19%四、利潤(rùn)總額22,34711.80%19,91913.47%減：所得稅-4,409-2.33%-5,437-3.68%五、凈利潤(rùn)17,9389.47%14,4829.80%歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)17,3119.14%13,8839.39%少數(shù)股東損益6270.33%5990.41%六、每股收益(人民幣元)基本每股收益2.31.89稀釋每股收益2.31.89七、其他綜合收益-3,0057,657八、綜合收益總額14,93322,139歸屬母公司股東的綜合收益總額14,35421,530歸屬少數(shù)股東的綜合收益總額579609表5企業(yè)本年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為11.78%，比上年度的13.25%降低了1.45%；利潤(rùn)總額的構(gòu)成本年度為11.80%，比上年度13.47%降低了1.67%；凈利潤(rùn)構(gòu)成本年度為9.47%，比上年度9.80%降低了0.33%。從企業(yè)的利潤(rùn)構(gòu)成情況上看，盈利能力比上年度都有所下降。各項(xiàng)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)下降的原因，是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較慢。（2）利潤(rùn)構(gòu)成分析2010結(jié)構(gòu)2009結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)99.87%98.30%投資收益146.70%152.52%非經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)0.84%3.09%利潤(rùn)總額2234719919表6該公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主要來自于經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)，說明該企業(yè)的盈利狀況是比較穩(wěn)定和可持續(xù)的。三、財(cái)務(wù)比率分析（一）償債能力分析短期償債能力分析 指標(biāo)年份營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率200923294108.66%108.08%145.05%20103686689.69%89.67%116.35%表7以該公司2010年與2009年的營(yíng)運(yùn)資金相比較，說明該公司的短期償債能力有所增強(qiáng)。但是，2010年與2009年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金比率都有相應(yīng)的減少，說明該公司的短期償債能力有了一定的減少。(二)營(yíng)運(yùn)能力分析（1）流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 項(xiàng)目年份流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率200959.27%90.03%14.7%201061.78%55.72%11.11%變動(dòng)2.51%34.31%3.59%表8該公司2010年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2009年有所升高說明該公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變快，流動(dòng)資產(chǎn)投入增加。在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力。2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相比2009年有很大的減少，平均收現(xiàn)期變長(zhǎng)，說明資產(chǎn)流動(dòng)性變?nèi)酰唐趦攤芰ψ內(nèi)?。存貨周轉(zhuǎn)率下降，存貨速度變慢，說明變現(xiàn)能力變差。（2）固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析該公司2010年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為22.51比2009年的17.04增加了，說明該公司的管理水平越來越好（3）總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析該公司2010年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為17.98%比2009年的18.03%減少了，表明該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變少，周轉(zhuǎn)次數(shù)變慢，企業(yè)的銷售能力變?nèi)酰Y產(chǎn)利用效率變低。（三）盈利能力分析(1)以銷售收入為基礎(chǔ)的指標(biāo) 指標(biāo)年份銷售毛利率銷售成本率銷售凈利率200992.23%7.77%9.80%201095.14%4.86%9.47%表9（2）以總資產(chǎn)為基礎(chǔ)的指標(biāo)該公司2010年的總資產(chǎn)收益率為170.27%比2009年的176.69%減少了。（3）以凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)指標(biāo)該公司2010年的凈資產(chǎn)收益率為30.69%比2009年的31.57%減少了說明該企業(yè)凈資產(chǎn)投資的回報(bào)率變低了，獲利能力變?nèi)?。四、?cái)務(wù)綜合分析 指標(biāo)年份總資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2010170.27%9.47%17.98%10.02%200917