第二十章國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用課件

第二十章國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用第二十章國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用第二十章國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用課件第二十章國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用課件匯率的升值與貶值：

本幣升值[HomeCurrencyAppreciation]——表示用一定數(shù)量本幣能夠換到更多的外幣，或者一定數(shù)量外幣只能換到更少的本幣。

本幣貶值[HomeCurrencyDepreciation]——表示用一定數(shù)量本幣只能換到更少的外幣，或者一定數(shù)量外幣能夠換到更多的本幣。4匯率的升值與貶值：本幣升值[HomeCur一個(gè)高度簡(jiǎn)化的模型世界上只有兩個(gè)國(guó)家，一個(gè)叫中國(guó)，一個(gè)叫加拿大；世界上只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，叫做玉米，人們消費(fèi)玉米，用玉米作投資（作為種子），政府也用玉米支付各種支出。如果玉米在中國(guó)的價(jià)格是每公斤1元人民幣，在加拿大的價(jià)格是每公斤1加元。那么人民幣對(duì)加元的兌換率應(yīng)該是？1比1即1元人民幣兌換1加元5一個(gè)高度簡(jiǎn)化的模型1比1即1元人民幣兌換1加元5再假設(shè)如果玉米在中國(guó)的價(jià)格變?yōu)槊抗?元人民幣，在加拿大的價(jià)格仍是每公斤1加元。那么人民幣對(duì)加元的兌換率應(yīng)該是？2比1即2元人民幣兌換1加元反之，如果加拿大的玉米的價(jià)格上升為每公斤2元人民幣，在中國(guó)的價(jià)格仍是每公斤1加元。那么人民幣對(duì)加元的兌換率應(yīng)該是？1比2即1元人民幣兌換2加元6再假設(shè)如果玉米在中國(guó)的價(jià)格變?yōu)槊抗?元人民幣，在加拿大的價(jià)匯率是兩國(guó)間的價(jià)格水平所確定的。一國(guó)的價(jià)格水平上升，它的貨幣就會(huì)貶值，反之則升值。外匯匯率的標(biāo)價(jià)方法和報(bào)價(jià)方式標(biāo)價(jià)：用什么貨幣作為其它貨幣標(biāo)價(jià)或計(jì)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，這通常稱之為匯率的標(biāo)價(jià)方法(quotations)。由于外匯交易市場(chǎng)可分為國(guó)際銀行同業(yè)間的外匯“批發(fā)”交易市場(chǎng)和各國(guó)(地區(qū))銀行與客戶的外匯“零售”交易市場(chǎng)兩類，匯率的標(biāo)價(jià)方法也有所不同。報(bào)價(jià)：是在一定標(biāo)價(jià)方式下，外匯銀行對(duì)其他銀行或客戶報(bào)出的愿意買入外匯和愿意賣出外匯的價(jià)格。7匯率是兩國(guó)間的價(jià)格水平所確定的。一國(guó)的價(jià)格水平上升，它的貨幣匯率的分類按匯率變動(dòng)情況劃分:固定匯率和浮動(dòng)匯率；按匯率是否受貨幣當(dāng)局管制的角度來(lái)劃分：官方匯率和市場(chǎng)匯率；按匯率制訂方式的不同來(lái)劃分：基本匯率和套算匯率；按外匯市場(chǎng)起始時(shí)間來(lái)劃分：開盤匯率和收盤匯率；按外匯交易交割的期限不同來(lái)劃分：即期匯率和遠(yuǎn)期匯率；按外匯支付工具的付款時(shí)間來(lái)劃分：電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率。8匯率的分類8三、匯率制度國(guó)際貨幣體系包括兩大類型：固定匯率制與浮動(dòng)匯率制。固定匯率制——匯率水平由官方規(guī)定，在一定時(shí)期內(nèi)固定不變。當(dāng)代固定匯率制都是采取固定本幣與某一種或某幾種外幣的匯率的辦法，又稱釘住匯率制，即與釘住對(duì)象貨幣保持固定匯率，對(duì)其它貨幣則與對(duì)象貨幣一齊浮動(dòng)。目前我國(guó)人民幣所采取的就是釘住美元的固定匯率制。固定匯率制是指兩國(guó)貨幣的比價(jià)基本固定，其波動(dòng)界限規(guī)定在一定幅度之內(nèi)的一種匯率制度。它包括：國(guó)際金本位制度下的固定匯率制度、布雷頓森林體系下的可調(diào)整釘住制度。9三、匯率制度國(guó)際貨幣體系包括兩大類型：固定匯率制與浮動(dòng)匯率制國(guó)際金本位制度一次世界大戰(zhàn)前西方國(guó)家實(shí)行的貨幣制度，典型形式是金鑄幣本位制；金幣為無(wú)限法償?shù)谋疚回泿牛梢郧鍍斠磺袀鶆?wù)；金幣可自由熔化與鑄造；黃金可自由輸出或輸入；國(guó)家用法令規(guī)定了每個(gè)金鑄幣所含純金量(即成色與重量)；銀行券作為金幣的代表參與流通并與黃金自由兌換。布雷頓森林貨幣體系二次世界大戰(zhàn)后建立的以美元為中心的固定匯率制，其基本內(nèi)容可簡(jiǎn)述為“雙掛鉤”制度：即美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤。在布雷頓森林貨幣體系下，各國(guó)貨幣與美元所確定的匯率是法定匯率。外匯買賣的匯率要受外匯供求關(guān)系的影響而圍繞法定匯率上下波動(dòng)。10國(guó)際金本位制度10浮動(dòng)匯率制——官方不規(guī)定匯率，匯率水平主要由市場(chǎng)供求關(guān)系自發(fā)決定。匯率與購(gòu)買力平價(jià)(PurchasingPowerParity，PPP)——長(zhǎng)期角度瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾(Cassel)提出；匯率的變動(dòng)直接受兩國(guó)間價(jià)格水平變動(dòng)的影響；兩國(guó)貨幣間的兌換率是由這兩種貨幣的實(shí)際購(gòu)買力所決定的；兩國(guó)間價(jià)格比變動(dòng)，兩種貨幣之間的匯率也就會(huì)隨之變動(dòng)。11浮動(dòng)匯率制11自由浮動(dòng)制度下匯率的決定美國(guó)人產(chǎn)生對(duì)歐元需求的原因有：對(duì)德國(guó)的產(chǎn)品和服務(wù)的偏好增加在德國(guó)投資賭歐元上漲這導(dǎo)致“對(duì)歐元的需求線右移”。歐元升值。德國(guó)人產(chǎn)生對(duì)歐元供給的原因有：對(duì)美國(guó)的產(chǎn)品和服務(wù)的偏好增加在美國(guó)投資賭歐元下跌這導(dǎo)致對(duì)歐元的供給線右移，歐元貶值。歐元的數(shù)量歐元的價(jià)格:$/Euro對(duì)歐元的供給對(duì)歐元的需求均衡數(shù)量均衡價(jià)格12自由浮動(dòng)制度下匯率的決定美國(guó)人產(chǎn)生對(duì)歐元需求的原因有：歐元的自由浮動(dòng)——中央銀行不僅不規(guī)定官方匯率，而且不對(duì)匯市采取任何干預(yù)措施。管理浮動(dòng)——中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行一定程度的干預(yù)，通過參與購(gòu)入和出售外匯影響匯率，試圖使一定時(shí)期內(nèi)匯價(jià)在有限程度內(nèi)波動(dòng)。浮動(dòng)匯率制又分為自由浮動(dòng)與管理浮動(dòng)。13浮動(dòng)匯率制又分為自由浮動(dòng)與管理浮動(dòng)。13四、匯率的決定匯率決定的供求分析:如同商品價(jià)格由商品市場(chǎng)的供求關(guān)系決定一樣，匯率取決于外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系。一個(gè)國(guó)家的商品和服務(wù)出口將產(chǎn)生外國(guó)貨幣的供給和對(duì)本國(guó)貨幣的需求。反之，一個(gè)國(guó)家的商品和服務(wù)進(jìn)口將產(chǎn)生本國(guó)貨幣的供給和對(duì)外國(guó)貨幣的需求。簡(jiǎn)而言之，對(duì)本幣的需求意味著對(duì)外幣的供給，對(duì)本幣的供給則意味著對(duì)外幣的需求。14四、匯率的決定匯率決定的供求分析:14均衡匯率的決定200150100美元的數(shù)量美元的需求美元的供給外匯市場(chǎng)匯率[日元/美元]15均衡匯率的決定200150100美元的數(shù)量美元的需求美元的供均衡匯率的波動(dòng)200150100美元的數(shù)量S1外匯市場(chǎng)匯率[日元/美元]S2D1D216均衡匯率的波動(dòng)200150100美元的數(shù)量S1外匯市場(chǎng)匯率S購(gòu)買力平價(jià)理論平價(jià)是指一國(guó)金融當(dāng)局為其貨幣定的價(jià)值，常以黃金或另一個(gè)國(guó)家的貨幣來(lái)表示。購(gòu)買力平價(jià)理論的出發(fā)點(diǎn)是所謂同一價(jià)格定律，即同一種商品在兩個(gè)國(guó)家的貨幣購(gòu)買力相同，因此，不同貨幣購(gòu)買力的比率就構(gòu)成了相互間匯率的基礎(chǔ)。根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論，一國(guó)的價(jià)格水平上升，該國(guó)的貨幣就會(huì)貶值，反之則升值。購(gòu)買力平價(jià)理論被認(rèn)為是解釋匯率長(zhǎng)期走勢(shì)的一種理論。17購(gòu)買力平價(jià)理論平價(jià)是指一國(guó)金融當(dāng)局為其貨幣定的價(jià)值，常以黃金購(gòu)買力平價(jià)與一價(jià)法則：

一價(jià)法則[theLawofOnePrice]——同一種物品在統(tǒng)一的市場(chǎng)中應(yīng)當(dāng)有相同價(jià)格。假定某種商品在A、B兩個(gè)國(guó)家之間可以自由流動(dòng)且運(yùn)輸成本為零，那么，這種商品在A、B兩個(gè)國(guó)家的價(jià)格就應(yīng)當(dāng)相等。由于在不同國(guó)家市場(chǎng)上同一種物品用不同貨幣標(biāo)價(jià)，所以，均衡匯率應(yīng)等于兩國(guó)價(jià)格比率：PA、PB——A、B兩國(guó)同種商品的價(jià)格EAB——A、B兩國(guó)貨幣的匯率

18購(gòu)買力平價(jià)與一價(jià)法則：一價(jià)法則[theLawofOn實(shí)際匯率實(shí)際匯率是用同一種貨幣來(lái)度量的國(guó)外與國(guó)內(nèi)價(jià)格水平的比率。公式為： 其中，e為實(shí)際匯率，P和Pf分別為國(guó)內(nèi)與國(guó)外的價(jià)格水平，E為名義匯率。實(shí)際匯率上升，或者說本幣實(shí)際貶值，意味著國(guó)外商品相對(duì)于國(guó)內(nèi)商品變得更加昂貴。在其他情況不變的條件下，這意味著國(guó)內(nèi)和國(guó)外的人很可能會(huì)把他們的商品購(gòu)買支出的一部分轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的商品上，這通常被描述為該國(guó)自己產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力的上升。19實(shí)際匯率實(shí)際匯率是用同一種貨幣來(lái)度量的國(guó)外與國(guó)內(nèi)價(jià)格水平的比五、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響本幣升值的影響：假定其他條件不變，本幣升值，以外幣表示的本國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)格將上升，以本幣表示的進(jìn)口外國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格將下降，從而導(dǎo)致本國(guó)出口數(shù)量減少和進(jìn)口數(shù)量增加；外國(guó)居民到本國(guó)旅游、留學(xué)等的費(fèi)用上漲而本國(guó)居民到外國(guó)旅游、留學(xué)等費(fèi)用下跌，從而使外國(guó)居民到本國(guó)旅游、留學(xué)等減少而本國(guó)居民到外國(guó)旅游、留學(xué)等增加；外國(guó)企業(yè)或居民到本國(guó)投資的成本上升而本國(guó)企業(yè)或居民到外國(guó)投資的成本下降，從而使資本輸入減少而資本輸出增加。本幣貶值的影響：結(jié)合升值分析。20五、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響本幣升值的影響：20第二節(jié)國(guó)際收支

一、國(guó)際收支概念國(guó)際收支[BalanceofPayments]——一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與非居民之間所進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)。國(guó)際收支是一個(gè)流量概念。

21第二節(jié)國(guó)際收支

一、國(guó)際收支概念國(guó)際收支[Balance二、國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表或國(guó)際收支表，又稱國(guó)際收支平衡帳戶或國(guó)際收支帳戶。“連接國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)中所有對(duì)部分的橋梁是國(guó)際收支表（balanceofpayments），這是記錄特定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民（常住單位）與他國(guó)居民之間所有價(jià)值移動(dòng)的一組帳戶?！盵美]托馬斯·普格爾、彼得·林德特：《國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)》（第十一版），經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2001年,P249。

22二、國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表或國(guó)際收支表國(guó)際收支平衡表的貸方與借方

貸方[Credits]（＋）——凡是涉及外國(guó)居民向本國(guó)居民支付的交易。記入貸方的項(xiàng)目包括：本國(guó)商品出口，外國(guó)居民在本國(guó)旅行或購(gòu)買本國(guó)提供的其他勞務(wù)；本國(guó)居民在海外投資所得的收入；本國(guó)居民接受外國(guó)居民的饋贈(zèng)等單方轉(zhuǎn)移；外國(guó)居民對(duì)本國(guó)進(jìn)行的投資，等等。借方[Debits]（－）——凡是涉及本國(guó)居民向外國(guó)居民支付的交易。23國(guó)際收支平衡表的貸方與借方貸方[Credits]（＋）2國(guó)際收支平衡表（a）項(xiàng)目(b)貸方（＋）(c)借方（－）(d)凈貸（＋）或凈借（－）Ⅰ經(jīng)常帳戶a商品出口（＋）和進(jìn)口（－）b服務(wù)（凈）c轉(zhuǎn)移支付（凈)

經(jīng)常帳戶余額Ⅱ資本帳戶

a資本流入（＋）和流出（－）資本帳戶余額Ⅲ官方儲(chǔ)備變動(dòng)美國(guó)官方儲(chǔ)備減少外國(guó)官方資產(chǎn)在美國(guó)的增加官方儲(chǔ)備總變動(dòng)681.865.0612.1-1164.7-63.0-184.0-482.9-480.9428.13.794.998.6統(tǒng)計(jì)誤差-45.8美國(guó)國(guó)際收支平衡表，2002年（10億美元）24國(guó)際收支平衡表（a）項(xiàng)目(b)貸方(c)借方(d)凈貸（＋）經(jīng)常項(xiàng)目：經(jīng)常項(xiàng)目又稱商品和勞務(wù)項(xiàng)目，包括：商品(進(jìn)出口)；勞務(wù)，如運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游、投資勞務(wù)(利息、股息、利潤(rùn))、技術(shù)專利使用費(fèi)，及其他勞動(dòng)；第三，國(guó)際間單方轉(zhuǎn)移，如，宗教、慈善、教育事業(yè)贈(zèng)予、僑匯、非戰(zhàn)爭(zhēng)賠款，等等。資本項(xiàng)目：一切對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債的交易活動(dòng)，如各種投資、股票與債券交易等。官方儲(chǔ)備項(xiàng)目：國(guó)家貨幣當(dāng)局對(duì)外交易凈額，包括黃金、外匯儲(chǔ)備等的變動(dòng)。如果一國(guó)貸方大于借方，則這一項(xiàng)會(huì)增加，反之，如果一國(guó)借方大于貸方，則這一項(xiàng)會(huì)減少。誤差項(xiàng)目：是在借方與貸方最后不平衡時(shí)，通過這一項(xiàng)調(diào)整使之平衡。25經(jīng)常項(xiàng)目：經(jīng)常項(xiàng)目又稱商品和勞務(wù)項(xiàng)目，包括：商品(進(jìn)出口)；資本項(xiàng)目資本輸入：外國(guó)對(duì)本國(guó)居民的貸款，外國(guó)購(gòu)買本國(guó)的實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。資本輸出：本國(guó)居民對(duì)國(guó)外的貸款，購(gòu)買外國(guó)的實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。資本項(xiàng)目：記錄國(guó)際間的資本流動(dòng)。26資本項(xiàng)目資本輸入：外國(guó)對(duì)本國(guó)居民的貸款，外國(guó)購(gòu)買本國(guó)的實(shí)物資資本帳戶：記錄國(guó)際投資和借貸。國(guó)際投資包括本國(guó)的個(gè)人、企業(yè)和政府在國(guó)外購(gòu)買房地產(chǎn)、外國(guó)企業(yè)的股票、外國(guó)政府債券，同時(shí)也包括外國(guó)的個(gè)人、企業(yè)和政府購(gòu)買本國(guó)房地產(chǎn)、企業(yè)股票和政府債券。國(guó)際借貸包括本國(guó)企業(yè)和政府從外國(guó)銀行、基金、政府所獲得的貸款、同時(shí)也包括外國(guó)企業(yè)和政府從本國(guó)拆借的款項(xiàng)。我們把資本流動(dòng)記作CF，R為本國(guó)利率，R*為國(guó)外利率，a為系數(shù)，則：27資本帳戶：記錄國(guó)際投資和借貸。國(guó)際投資包括本國(guó)的個(gè)人、企業(yè)和經(jīng)常項(xiàng)目（a）經(jīng)常項(xiàng)目差額：順差：（出口＋來(lái)自國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）>（進(jìn)口＋流向國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）逆差：（出口＋來(lái)自國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）<（進(jìn)口＋流向國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）（b）國(guó)際貿(mào)易收支狀況改善：出現(xiàn)順差時(shí)。惡化：出現(xiàn)逆差時(shí)實(shí)現(xiàn)順差的措施：本幣貶值。本國(guó)商品價(jià)格相對(duì)降低，引起國(guó)內(nèi)商品需求增加，從而出口增加。28經(jīng)常項(xiàng)目（a）經(jīng)常項(xiàng)目差額：（b）國(guó)際貿(mào)易收支狀況實(shí)現(xiàn)順差的經(jīng)常帳戶：主要用來(lái)記錄進(jìn)出口商品和服務(wù)的總額。包括凈出口（NetExport）、投資收入（InvestmentIncome)捐贈(zèng)金(TransferPayment)。我們把NX記作凈出口，Y為國(guó)民收入，E為名義匯率，P為國(guó)內(nèi)價(jià)格，P*為國(guó)外價(jià)格，則：g，n，m為正參數(shù)。其中n為邊際進(jìn)口傾向。29經(jīng)常帳戶：主要用來(lái)記錄進(jìn)出口商品和服務(wù)的總額。包括凈出口（N本幣貶值的滯后效應(yīng)：J曲線J曲線效應(yīng)：本幣貶值，最初使貿(mào)易收支狀況惡化；只有經(jīng)過一段時(shí)間（新合同履行）后，才能改善收支狀況。時(shí)間經(jīng)常賬戶收支狀況＋－OB本幣貶值后可劃分為三個(gè)階段：貨幣合同階段：為了講信譽(yù)，進(jìn)出口要按合同辦事；進(jìn)出口商品的價(jià)格和數(shù)量不會(huì)因本幣貶值而改變。如果進(jìn)口合同以外幣定值，出口合同以本幣定值，本幣貶值必定會(huì)惡化貿(mào)易收支。傳導(dǎo)階段：在簽訂合同時(shí)價(jià)格已變，數(shù)量未變，使一國(guó)貿(mào)易收支狀況惡化。數(shù)量調(diào)整階段：進(jìn)出口數(shù)量變動(dòng)超過價(jià)格變化，改善一國(guó)貿(mào)易收支，貿(mào)易差額將從逆差趨向平衡并最終實(shí)現(xiàn)順差。30本幣貶值的滯后效應(yīng)：J曲線J曲線效應(yīng)：本幣貶值，最初使貿(mào)易收

BP曲線：使國(guó)際收支平衡的利率和收入組合。

（2）BP的經(jīng)濟(jì)含義表明nx與F的關(guān)系。在國(guó)外的花費(fèi)與從國(guó)外得到的收入不相等時(shí)，需要與國(guó)外發(fā)生資本上的往來(lái)進(jìn)行調(diào)整。（1）國(guó)際收支差額＝凈出口－凈資本流出BP＝nx－FBP>0，國(guó)際收支盈余；BP<0，國(guó)際收支赤字；BP=0，國(guó)際收支平衡，此時(shí),nx＝F

。31

BP曲線：使國(guó)際收支平衡的利率和收入組合。

（2）BP的經(jīng)BP曲線的推導(dǎo)32BP曲線的推導(dǎo)32BP曲線上的每一點(diǎn)都代表一個(gè)使國(guó)際收支平衡的利率和收入的組合。其他點(diǎn)都會(huì)使國(guó)際收支失衡。從國(guó)際收支函數(shù)可知，作為BP曲線的截距項(xiàng)，本幣貶值、匯率提高時(shí)，BP曲線向右移動(dòng)。反之，匯率降低時(shí)，BP曲線左移。進(jìn)一步地，作為BP曲線的截距項(xiàng)，當(dāng)q和EPf提高時(shí)，BP曲線向右移動(dòng)。這意味著凈出口增加，則BP曲線右移，凈出口減少，則BP曲線左移。33BP曲線上的每一點(diǎn)都代表一個(gè)使國(guó)際收支平衡的利率和收入的組合國(guó)際收支差額=經(jīng)常項(xiàng)目余額+資本項(xiàng)目余額=凈出口+凈資本流入

=凈出口–凈資本流出國(guó)際收支平衡：國(guó)際收支差額=0第三節(jié)IS-LM-BP模型[※]

一、國(guó)際收支的平衡34國(guó)際收支差額=經(jīng)常項(xiàng)目余額+資本項(xiàng)目余額第三節(jié)IS-LM凈出口函數(shù)35凈出口函數(shù)35凈資本流出函數(shù)36凈資本流出函數(shù)36國(guó)際收支平衡37國(guó)際收支平衡37二、BP曲線BP曲線——表示外匯市場(chǎng)達(dá)到均衡

[ForeignExchangeMarketEquilibrium]（即國(guó)際收支平衡）時(shí)，利率與國(guó)內(nèi)產(chǎn)出之間關(guān)系的曲線。

38二、BP曲線BP曲線——表示外匯市場(chǎng)達(dá)到均衡[ForeigBP曲線的函數(shù)表達(dá)式：

截距斜率39BP曲線的函數(shù)表達(dá)式：截距斜率39∵國(guó)民收入[Y]增加，進(jìn)口[M]增加，經(jīng)常項(xiàng)目余額[X－M]減少，為保持外匯市場(chǎng)的均衡，資本項(xiàng)目余額[Ka－Kd]應(yīng)當(dāng)增加。而國(guó)內(nèi)利率[r]上升國(guó)際資本流入[Ka]增加、流出[Kd]減少，資本項(xiàng)目余額增加?！鄧?guó)民收入與利率同方向變動(dòng)，即BP曲線向左下方傾斜。

40∵國(guó)民收入[Y]增加，進(jìn)口[M]增加，經(jīng)常項(xiàng)目余額[X－M]BP曲線的斜率：BP曲線的斜率的絕對(duì)值取決于兩個(gè)因素：①邊際進(jìn)口傾向越大（即m越大），BP曲線的斜率越大。②國(guó)際資本流入和流出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感（即g越大），BP曲線的斜率越小；反之則越大。如果國(guó)際資本完全自由流動(dòng)（即g=∞），則BP曲線的斜率為0（即BP曲線為一條平行于橫軸的水平線）；如果國(guó)際資本完全不能流動(dòng)（即g=0），則BP曲線的斜率為∞

（即BP曲線為一條垂直于橫軸的垂直線）。41BP曲線的斜率：BP曲線的斜率的絕對(duì)值取決于兩個(gè)因素：41BP曲線位置的移動(dòng)：假定其他條件不變，如果與本國(guó)收入和利率無(wú)關(guān)的國(guó)際資本流出[Kd0]增加、國(guó)際資本流入[Ka0]減少、進(jìn)口[M0]增加或出口[X0]減少，BP曲線向左上方移動(dòng)；反之，如果與本國(guó)收入和利率無(wú)關(guān)的國(guó)際資本流出[Kd0]減少、國(guó)際資本流入[Ka0]增加、進(jìn)口[M0]減少或出口[X0]增加，BP曲線向右下方移動(dòng)。42BP曲線位置的移動(dòng)：假定其他條件不變，如果與本國(guó)收三、IS-LM-BP模型產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡，即產(chǎn)品的總需求與總供給、貨幣的總需求與總供給和外匯的總收入與總支出均達(dá)到平衡。

43三、IS-LM-BP模型產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)開放經(jīng)濟(jì)的IS曲線的函數(shù)表達(dá)式：LM曲線的函數(shù)表達(dá)式：BP曲線的函數(shù)表達(dá)式：44開放經(jīng)濟(jì)的IS曲線的函數(shù)表達(dá)式：LM曲線的函數(shù)表達(dá)式：國(guó)民收入及其衡量收入-支出模型IS-LM模型AD-AS模型二部門經(jīng)濟(jì)三部門經(jīng)濟(jì)四部門經(jīng)濟(jì)商品市場(chǎng)的均衡貨幣市場(chǎng)的均衡二個(gè)市場(chǎng)的共同均衡總需求曲線總供給曲線總需求與總供給的均衡rP失業(yè)通貨膨脹經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策45國(guó)民收入及其衡量收入-支出模型IS-LM模型AD-AS模型二包括國(guó)際部門在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論體系的數(shù)學(xué)小節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡條件：貨幣市場(chǎng)的均衡條件：勞動(dòng)市場(chǎng)的均衡條件：(對(duì)W和P的調(diào)整速度有不同的假設(shè))

總量生產(chǎn)函數(shù)：國(guó)際收支平衡的條件：46包括國(guó)際部門在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論體系的數(shù)學(xué)小節(jié)46

1．本國(guó)價(jià)格下降則出口（）A．增加B．減少C．不變D．不確定2．如果人民幣的匯率是1／8美元，則美元的匯率是（）。A．1／8元人民幣B．4元人民幣

C．2元人民幣D．8元人民幣3．對(duì)英鎊和美元而言，如果英鎊的匯率上升，意味著美元的匯率將（）。A．上升B．下降C．不變D．兩者之間沒有關(guān)系4．經(jīng)常項(xiàng)目帳戶的順差意味著（）。A．出口大于進(jìn)口B．出口小于進(jìn)口C．出口等于進(jìn)口D．出口的增加大于進(jìn)口增加E．出口的減少大于進(jìn)口的減少5．人民幣對(duì)美元的匯率下降，將使（）A．中國(guó)商品相對(duì)便宜，美國(guó)增加對(duì)中國(guó)商品的進(jìn)口B．中國(guó)商品相對(duì)便宜，中國(guó)增加對(duì)美國(guó)商品的進(jìn)口C．中國(guó)商品相對(duì)昂貴，美國(guó)增加對(duì)中國(guó)商品的出口D．中國(guó)商品相對(duì)昂貴，中國(guó)增加對(duì)美國(guó)商品的出口1．A2．D3．B4．A5．C471．本國(guó)價(jià)格下降則出口（）47什么是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)？宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有什么區(qū)別?下列各項(xiàng)是否計(jì)入GDP？為什么？a轉(zhuǎn)移支付；b購(gòu)買一輛舊車；c購(gòu)買普通股股票。消費(fèi)函數(shù)理論主要有哪些發(fā)展？?jī)刹块T和三部門經(jīng)濟(jì)中均衡國(guó)民收入是如何決定的？簡(jiǎn)述投資乘數(shù)的作用過程。簡(jiǎn)述影響IS曲線和LM曲線移動(dòng)的因素。財(cái)政政策和貨幣政策有幾種組合，分別對(duì)收入和利率產(chǎn)生什么效應(yīng)？在IS-LM模型的四個(gè)區(qū)域內(nèi)，I與S，L與M的關(guān)系如何？試述財(cái)政政策及在需求管理中的運(yùn)用，簡(jiǎn)述貨幣政策及其工具。試用IS-LM模型分析凱恩斯極端及古典主義下宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果的不同。簡(jiǎn)述影響總需求曲線斜率的因素。簡(jiǎn)述總需求曲線在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用下如何移動(dòng)。凱恩斯情形及古典情形下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果有什么不同？試比較IS-LM模型與AD-AS模型。簡(jiǎn)述通貨膨脹和失業(yè)的類型。簡(jiǎn)述現(xiàn)代凱恩斯主義對(duì)菲利普斯曲線的解釋。48什么是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)？宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有什么區(qū)別?48第四節(jié)開放經(jīng)濟(jì)條件下的

財(cái)政政策和貨幣政策[※]

一、浮動(dòng)匯率制度下的財(cái)政政策

假定匯率自由浮動(dòng)，即國(guó)家不對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。假定一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡。

擴(kuò)張性財(cái)政政策將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率上升，短期資本流入，資本項(xiàng)目余額增加；同時(shí)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)出或收入增加，進(jìn)口增加，經(jīng)常項(xiàng)目余額減少。財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支的最終影響結(jié)果到底是盈余還是赤字，與國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)利率反應(yīng)的敏感程度相關(guān)。

49第四節(jié)開放經(jīng)濟(jì)條件下的

財(cái)政政策和貨幣政策[※]

一、浮國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)如果國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)利率反應(yīng)的敏感，擴(kuò)張性財(cái)政政策將導(dǎo)致國(guó)際收支盈余；國(guó)際收支盈余導(dǎo)致本幣匯率升值，本幣匯率升值導(dǎo)致本國(guó)出口減少而進(jìn)口增加，國(guó)內(nèi)自發(fā)總需求減少，和經(jīng)常項(xiàng)目狀況惡化；最終導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在高于采取擴(kuò)張性財(cái)政政策之前、低于本幣升值之前的水平上實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。此時(shí)的國(guó)內(nèi)產(chǎn)出水平低于本幣升值前的水平的差額，就是財(cái)政政策的“國(guó)際性擠出效應(yīng)”。50國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)如果國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)利率反應(yīng)的5151資本完全流動(dòng)則財(cái)政政策完全無(wú)效：在浮動(dòng)匯率制度下，如果資本完全流動(dòng)，財(cái)政政策對(duì)均衡產(chǎn)出沒有影響。0YrBPr=rwEISLMIS'E'(BP>0)Y052資本完全流動(dòng)則財(cái)政政策完全無(wú)效：在浮動(dòng)匯率制度下，如果資本國(guó)際資本流動(dòng)性差如果國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)利率反應(yīng)的不敏感，擴(kuò)張性財(cái)政政策將導(dǎo)致國(guó)際收支赤字；國(guó)際收支赤字導(dǎo)致本幣匯率貶值；本幣匯率貶值導(dǎo)致本國(guó)出口增加而進(jìn)口減少，國(guó)內(nèi)自發(fā)總需求增加，和經(jīng)常項(xiàng)目狀況改善；最終導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在既高于采取擴(kuò)張性財(cái)政政策之前、又高于本幣貶值之前的水平上實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。

此時(shí)的國(guó)內(nèi)產(chǎn)出水平高于本幣貶值前的水平的差額，就是財(cái)政政策的“國(guó)際性擴(kuò)張效應(yīng)”。

53國(guó)際資本流動(dòng)性差如果國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)利率反應(yīng)的不

5454結(jié)論：在完全自由浮動(dòng)的匯率制度下，國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)，財(cái)政政策的效果比封閉經(jīng)濟(jì)差；國(guó)際資本流動(dòng)性弱，財(cái)政政策的效果比封閉經(jīng)濟(jì)好。

55結(jié)論：在完全自由浮動(dòng)的匯率制度下，國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)，二、浮動(dòng)匯率制度下的貨幣政策假定一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡。如果政府采取擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，將使國(guó)內(nèi)利率下降，短期資本流出，資本項(xiàng)目余額減少，并使國(guó)內(nèi)產(chǎn)出或收入增加，進(jìn)口增加，經(jīng)常項(xiàng)目余額減少，從而導(dǎo)致國(guó)際收支赤字。國(guó)際收支赤字則將導(dǎo)致本幣匯率貶值，又使出口增加而進(jìn)口減少，國(guó)內(nèi)自發(fā)總需求增加，和經(jīng)常項(xiàng)目狀況改善，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在更高的水平上實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。

56二、浮動(dòng)匯率制度下的貨幣政策假定一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平5757結(jié)論：在完全自由浮動(dòng)的匯率制度下，貨幣政策的效果比封閉經(jīng)濟(jì)好。而且，國(guó)際資本流動(dòng)性越強(qiáng)，貨幣政策的效果越好。

58結(jié)論：在完全自由浮動(dòng)的匯率制度下，貨幣政策的效果比封三、固定匯率制度下的財(cái)政政策固定匯率制度下，財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支的最終影響結(jié)果到底是盈余還是赤字，也與國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)利率反應(yīng)的敏感程度相關(guān)。59三、固定匯率制度下的財(cái)政政策固定匯率制度下，財(cái)政政策國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)：假定一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡。如果國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)，采取擴(kuò)張性財(cái)政政策最終導(dǎo)致國(guó)際收支盈余，而在國(guó)際收支盈余的情況下，貨幣當(dāng)局為了維持固定匯率就應(yīng)當(dāng)買進(jìn)外匯、賣出本幣，即增加本國(guó)貨幣的供給，從而起到了擴(kuò)張性貨幣政策的作用，這種作用與實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策所期望的效果是一致的。而且，國(guó)際資本的流動(dòng)性越強(qiáng)，這種正向作用就越大。

60國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)：假定一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡。606161國(guó)際資本流動(dòng)性差：假定一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡。如果國(guó)際資本流動(dòng)性差，采取擴(kuò)張性財(cái)政政策最終導(dǎo)致國(guó)際收支赤字，而在國(guó)際收支赤字的情況下，貨幣當(dāng)局為了維持固定匯率就應(yīng)當(dāng)賣出外匯、買進(jìn)本幣，即減少本國(guó)貨幣的供給，從而起到了緊縮性貨幣政策的作用，這種作用與實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策所期望的效果正好相反。而且，國(guó)際資本的流動(dòng)性越差，這種反向作用就越大。

62國(guó)際資本流動(dòng)性差：假定一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡。626363結(jié)論：在固定匯率制度下，國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)，財(cái)政政策的效果比封閉經(jīng)濟(jì)好；國(guó)際資本流動(dòng)性弱，財(cái)政政策的效果比封閉經(jīng)濟(jì)差。64結(jié)論：在固定匯率制度下，國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)，財(cái)政政策的假定一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡。

如果政府采取擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，將使國(guó)內(nèi)利率下降，短期資本流出，資本項(xiàng)目余額減少；并使國(guó)內(nèi)產(chǎn)出或收入增加，進(jìn)口增加，經(jīng)常項(xiàng)目余額減少，從而導(dǎo)致國(guó)際收支赤字，固定匯率面臨貶值壓力。這時(shí)，如果該國(guó)要維持固定匯率，就必須賣出外匯、買進(jìn)本幣，使貨幣供給減少，從而抵消了擴(kuò)張性貨幣政策的作用。

四、固定匯率制度下的貨幣政策65假定一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡。四、固定匯率制度下的貨6666資本完全流動(dòng)則貨幣政策完全無(wú)效：在固定匯率制度下，如果資本完全流動(dòng)，一國(guó)無(wú)法實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策。0YrBPr=rwEISLMLM'E'(BP<0)67資本完全流動(dòng)則貨幣政策完全無(wú)效：在固定匯率制度下，如果資本完結(jié)論：在固定匯率制度下，開放經(jīng)濟(jì)中的貨幣政策效果比封閉經(jīng)濟(jì)差。而且，國(guó)際資本流動(dòng)性越強(qiáng)，貨幣政策的效果越差。

68結(jié)論：在固定匯率制度下，開放經(jīng)濟(jì)中的貨幣政策效果比封五、兩種匯率制下

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策效果之比較

財(cái)政政策浮動(dòng)匯率制：國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)，財(cái)政政策的效果比封閉經(jīng)濟(jì)差；國(guó)際資本流動(dòng)性弱，財(cái)政政策的效果比封閉經(jīng)濟(jì)好。固定匯率制：國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)，財(cái)政政策的效果比封閉經(jīng)濟(jì)好；國(guó)際資本流動(dòng)性弱，財(cái)政政策的效果比封閉經(jīng)濟(jì)差。69五、兩種匯率制下

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策效果之比較

財(cái)政政策浮動(dòng)匯率制貨幣政策浮動(dòng)匯率制：開放經(jīng)濟(jì)中的貨幣政策效果比封閉經(jīng)濟(jì)好。而且，國(guó)際資本流動(dòng)性越強(qiáng)，貨幣政策的效果越好。固定匯率制：開放經(jīng)濟(jì)中的貨幣政策效果比封閉經(jīng)濟(jì)差。而且，國(guó)際資本流動(dòng)性越強(qiáng)，貨幣政策的效果越差。70貨幣政策浮動(dòng)匯率制：70第二十章國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用第二十章國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用第二十章國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用課件第二十章國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用課件匯率的升值與貶值：

本幣升值[HomeCurrencyAppreciation]——表示用一定數(shù)量本幣能夠換到更多的外幣，或者一定數(shù)量外幣只能換到更少的本幣。

本幣貶值[HomeCurrencyDepreciation]——表示用一定數(shù)量本幣只能換到更少的外幣，或者一定數(shù)量外幣能夠換到更多的本幣。74匯率的升值與貶值：本幣升值[HomeCur一個(gè)高度簡(jiǎn)化的模型世界上只有兩個(gè)國(guó)家，一個(gè)叫中國(guó)，一個(gè)叫加拿大；世界上只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，叫做玉米，人們消費(fèi)玉米，用玉米作投資（作為種子），政府也用玉米支付各種支出。如果玉米在中國(guó)的價(jià)格是每公斤1元人民幣，在加拿大的價(jià)格是每公斤1加元。那么人民幣對(duì)加元的兌換率應(yīng)該是？1比1即1元人民幣兌換1加元75一個(gè)高度簡(jiǎn)化的模型1比1即1元人民幣兌換1加元5再假設(shè)如果玉米在中國(guó)的價(jià)格變?yōu)槊抗?元人民幣，在加拿大的價(jià)格仍是每公斤1加元。那么人民幣對(duì)加元的兌換率應(yīng)該是？2比1即2元人民幣兌換1加元反之，如果加拿大的玉米的價(jià)格上升為每公斤2元人民幣，在中國(guó)的價(jià)格仍是每公斤1加元。那么人民幣對(duì)加元的兌換率應(yīng)該是？1比2即1元人民幣兌換2加元76再假設(shè)如果玉米在中國(guó)的價(jià)格變?yōu)槊抗?元人民幣，在加拿大的價(jià)匯率是兩國(guó)間的價(jià)格水平所確定的。一國(guó)的價(jià)格水平上升，它的貨幣就會(huì)貶值，反之則升值。外匯匯率的標(biāo)價(jià)方法和報(bào)價(jià)方式標(biāo)價(jià)：用什么貨幣作為其它貨幣標(biāo)價(jià)或計(jì)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，這通常稱之為匯率的標(biāo)價(jià)方法(quotations)。由于外匯交易市場(chǎng)可分為國(guó)際銀行同業(yè)間的外匯“批發(fā)”交易市場(chǎng)和各國(guó)(地區(qū))銀行與客戶的外匯“零售”交易市場(chǎng)兩類，匯率的標(biāo)價(jià)方法也有所不同。報(bào)價(jià)：是在一定標(biāo)價(jià)方式下，外匯銀行對(duì)其他銀行或客戶報(bào)出的愿意買入外匯和愿意賣出外匯的價(jià)格。77匯率是兩國(guó)間的價(jià)格水平所確定的。一國(guó)的價(jià)格水平上升，它的貨幣匯率的分類按匯率變動(dòng)情況劃分:固定匯率和浮動(dòng)匯率；按匯率是否受貨幣當(dāng)局管制的角度來(lái)劃分：官方匯率和市場(chǎng)匯率；按匯率制訂方式的不同來(lái)劃分：基本匯率和套算匯率；按外匯市場(chǎng)起始時(shí)間來(lái)劃分：開盤匯率和收盤匯率；按外匯交易交割的期限不同來(lái)劃分：即期匯率和遠(yuǎn)期匯率；按外匯支付工具的付款時(shí)間來(lái)劃分：電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率。78匯率的分類8三、匯率制度國(guó)際貨幣體系包括兩大類型：固定匯率制與浮動(dòng)匯率制。固定匯率制——匯率水平由官方規(guī)定，在一定時(shí)期內(nèi)固定不變。當(dāng)代固定匯率制都是采取固定本幣與某一種或某幾種外幣的匯率的辦法，又稱釘住匯率制，即與釘住對(duì)象貨幣保持固定匯率，對(duì)其它貨幣則與對(duì)象貨幣一齊浮動(dòng)。目前我國(guó)人民幣所采取的就是釘住美元的固定匯率制。固定匯率制是指兩國(guó)貨幣的比價(jià)基本固定，其波動(dòng)界限規(guī)定在一定幅度之內(nèi)的一種匯率制度。它包括：國(guó)際金本位制度下的固定匯率制度、布雷頓森林體系下的可調(diào)整釘住制度。79三、匯率制度國(guó)際貨幣體系包括兩大類型：固定匯率制與浮動(dòng)匯率制國(guó)際金本位制度一次世界大戰(zhàn)前西方國(guó)家實(shí)行的貨幣制度，典型形式是金鑄幣本位制；金幣為無(wú)限法償?shù)谋疚回泿?，可以清償一切債?wù)；金幣可自由熔化與鑄造；黃金可自由輸出或輸入；國(guó)家用法令規(guī)定了每個(gè)金鑄幣所含純金量(即成色與重量)；銀行券作為金幣的代表參與流通并與黃金自由兌換。布雷頓森林貨幣體系二次世界大戰(zhàn)后建立的以美元為中心的固定匯率制，其基本內(nèi)容可簡(jiǎn)述為“雙掛鉤”制度：即美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤。在布雷頓森林貨幣體系下，各國(guó)貨幣與美元所確定的匯率是法定匯率。外匯買賣的匯率要受外匯供求關(guān)系的影響而圍繞法定匯率上下波動(dòng)。80國(guó)際金本位制度10浮動(dòng)匯率制——官方不規(guī)定匯率，匯率水平主要由市場(chǎng)供求關(guān)系自發(fā)決定。匯率與購(gòu)買力平價(jià)(PurchasingPowerParity，PPP)——長(zhǎng)期角度瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾(Cassel)提出；匯率的變動(dòng)直接受兩國(guó)間價(jià)格水平變動(dòng)的影響；兩國(guó)貨幣間的兌換率是由這兩種貨幣的實(shí)際購(gòu)買力所決定的；兩國(guó)間價(jià)格比變動(dòng)，兩種貨幣之間的匯率也就會(huì)隨之變動(dòng)。81浮動(dòng)匯率制11自由浮動(dòng)制度下匯率的決定美國(guó)人產(chǎn)生對(duì)歐元需求的原因有：對(duì)德國(guó)的產(chǎn)品和服務(wù)的偏好增加在德國(guó)投資賭歐元上漲這導(dǎo)致“對(duì)歐元的需求線右移”。歐元升值。德國(guó)人產(chǎn)生對(duì)歐元供給的原因有：對(duì)美國(guó)的產(chǎn)品和服務(wù)的偏好增加在美國(guó)投資賭歐元下跌這導(dǎo)致對(duì)歐元的供給線右移，歐元貶值。歐元的數(shù)量歐元的價(jià)格:$/Euro對(duì)歐元的供給對(duì)歐元的需求均衡數(shù)量均衡價(jià)格82自由浮動(dòng)制度下匯率的決定美國(guó)人產(chǎn)生對(duì)歐元需求的原因有：歐元的自由浮動(dòng)——中央銀行不僅不規(guī)定官方匯率，而且不對(duì)匯市采取任何干預(yù)措施。管理浮動(dòng)——中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行一定程度的干預(yù)，通過參與購(gòu)入和出售外匯影響匯率，試圖使一定時(shí)期內(nèi)匯價(jià)在有限程度內(nèi)波動(dòng)。浮動(dòng)匯率制又分為自由浮動(dòng)與管理浮動(dòng)。83浮動(dòng)匯率制又分為自由浮動(dòng)與管理浮動(dòng)。13四、匯率的決定匯率決定的供求分析:如同商品價(jià)格由商品市場(chǎng)的供求關(guān)系決定一樣，匯率取決于外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系。一個(gè)國(guó)家的商品和服務(wù)出口將產(chǎn)生外國(guó)貨幣的供給和對(duì)本國(guó)貨幣的需求。反之，一個(gè)國(guó)家的商品和服務(wù)進(jìn)口將產(chǎn)生本國(guó)貨幣的供給和對(duì)外國(guó)貨幣的需求。簡(jiǎn)而言之，對(duì)本幣的需求意味著對(duì)外幣的供給，對(duì)本幣的供給則意味著對(duì)外幣的需求。84四、匯率的決定匯率決定的供求分析:14均衡匯率的決定200150100美元的數(shù)量美元的需求美元的供給外匯市場(chǎng)匯率[日元/美元]85均衡匯率的決定200150100美元的數(shù)量美元的需求美元的供均衡匯率的波動(dòng)200150100美元的數(shù)量S1外匯市場(chǎng)匯率[日元/美元]S2D1D286均衡匯率的波動(dòng)200150100美元的數(shù)量S1外匯市場(chǎng)匯率S購(gòu)買力平價(jià)理論平價(jià)是指一國(guó)金融當(dāng)局為其貨幣定的價(jià)值，常以黃金或另一個(gè)國(guó)家的貨幣來(lái)表示。購(gòu)買力平價(jià)理論的出發(fā)點(diǎn)是所謂同一價(jià)格定律，即同一種商品在兩個(gè)國(guó)家的貨幣購(gòu)買力相同，因此，不同貨幣購(gòu)買力的比率就構(gòu)成了相互間匯率的基礎(chǔ)。根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論，一國(guó)的價(jià)格水平上升，該國(guó)的貨幣就會(huì)貶值，反之則升值。購(gòu)買力平價(jià)理論被認(rèn)為是解釋匯率長(zhǎng)期走勢(shì)的一種理論。87購(gòu)買力平價(jià)理論平價(jià)是指一國(guó)金融當(dāng)局為其貨幣定的價(jià)值，常以黃金購(gòu)買力平價(jià)與一價(jià)法則：

一價(jià)法則[theLawofOnePrice]——同一種物品在統(tǒng)一的市場(chǎng)中應(yīng)當(dāng)有相同價(jià)格。假定某種商品在A、B兩個(gè)國(guó)家之間可以自由流動(dòng)且運(yùn)輸成本為零，那么，這種商品在A、B兩個(gè)國(guó)家的價(jià)格就應(yīng)當(dāng)相等。由于在不同國(guó)家市場(chǎng)上同一種物品用不同貨幣標(biāo)價(jià)，所以，均衡匯率應(yīng)等于兩國(guó)價(jià)格比率：PA、PB——A、B兩國(guó)同種商品的價(jià)格EAB——A、B兩國(guó)貨幣的匯率

88購(gòu)買力平價(jià)與一價(jià)法則：一價(jià)法則[theLawofOn實(shí)際匯率實(shí)際匯率是用同一種貨幣來(lái)度量的國(guó)外與國(guó)內(nèi)價(jià)格水平的比率。公式為： 其中，e為實(shí)際匯率，P和Pf分別為國(guó)內(nèi)與國(guó)外的價(jià)格水平，E為名義匯率。實(shí)際匯率上升，或者說本幣實(shí)際貶值，意味著國(guó)外商品相對(duì)于國(guó)內(nèi)商品變得更加昂貴。在其他情況不變的條件下，這意味著國(guó)內(nèi)和國(guó)外的人很可能會(huì)把他們的商品購(gòu)買支出的一部分轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的商品上，這通常被描述為該國(guó)自己產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力的上升。89實(shí)際匯率實(shí)際匯率是用同一種貨幣來(lái)度量的國(guó)外與國(guó)內(nèi)價(jià)格水平的比五、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響本幣升值的影響：假定其他條件不變，本幣升值，以外幣表示的本國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)格將上升，以本幣表示的進(jìn)口外國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格將下降，從而導(dǎo)致本國(guó)出口數(shù)量減少和進(jìn)口數(shù)量增加；外國(guó)居民到本國(guó)旅游、留學(xué)等的費(fèi)用上漲而本國(guó)居民到外國(guó)旅游、留學(xué)等費(fèi)用下跌，從而使外國(guó)居民到本國(guó)旅游、留學(xué)等減少而本國(guó)居民到外國(guó)旅游、留學(xué)等增加；外國(guó)企業(yè)或居民到本國(guó)投資的成本上升而本國(guó)企業(yè)或居民到外國(guó)投資的成本下降，從而使資本輸入減少而資本輸出增加。本幣貶值的影響：結(jié)合升值分析。90五、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響本幣升值的影響：20第二節(jié)國(guó)際收支

一、國(guó)際收支概念國(guó)際收支[BalanceofPayments]——一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與非居民之間所進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)。國(guó)際收支是一個(gè)流量概念。

91第二節(jié)國(guó)際收支

一、國(guó)際收支概念國(guó)際收支[Balance二、國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表或國(guó)際收支表，又稱國(guó)際收支平衡帳戶或國(guó)際收支帳戶?！斑B接國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)中所有對(duì)部分的橋梁是國(guó)際收支表（balanceofpayments），這是記錄特定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民（常住單位）與他國(guó)居民之間所有價(jià)值移動(dòng)的一組帳戶?！盵美]托馬斯·普格爾、彼得·林德特：《國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)》（第十一版），經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2001年,P249。

92二、國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表或國(guó)際收支表國(guó)際收支平衡表的貸方與借方

貸方[Credits]（＋）——凡是涉及外國(guó)居民向本國(guó)居民支付的交易。記入貸方的項(xiàng)目包括：本國(guó)商品出口，外國(guó)居民在本國(guó)旅行或購(gòu)買本國(guó)提供的其他勞務(wù)；本國(guó)居民在海外投資所得的收入；本國(guó)居民接受外國(guó)居民的饋贈(zèng)等單方轉(zhuǎn)移；外國(guó)居民對(duì)本國(guó)進(jìn)行的投資，等等。借方[Debits]（－）——凡是涉及本國(guó)居民向外國(guó)居民支付的交易。93國(guó)際收支平衡表的貸方與借方貸方[Credits]（＋）2國(guó)際收支平衡表（a）項(xiàng)目(b)貸方（＋）(c)借方（－）(d)凈貸（＋）或凈借（－）Ⅰ經(jīng)常帳戶a商品出口（＋）和進(jìn)口（－）b服務(wù)（凈）c轉(zhuǎn)移支付（凈)

經(jīng)常帳戶余額Ⅱ資本帳戶

a資本流入（＋）和流出（－）資本帳戶余額Ⅲ官方儲(chǔ)備變動(dòng)美國(guó)官方儲(chǔ)備減少外國(guó)官方資產(chǎn)在美國(guó)的增加官方儲(chǔ)備總變動(dòng)681.865.0612.1-1164.7-63.0-184.0-482.9-480.9428.13.794.998.6統(tǒng)計(jì)誤差-45.8美國(guó)國(guó)際收支平衡表，2002年（10億美元）94國(guó)際收支平衡表（a）項(xiàng)目(b)貸方(c)借方(d)凈貸（＋）經(jīng)常項(xiàng)目：經(jīng)常項(xiàng)目又稱商品和勞務(wù)項(xiàng)目，包括：商品(進(jìn)出口)；勞務(wù)，如運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游、投資勞務(wù)(利息、股息、利潤(rùn))、技術(shù)專利使用費(fèi)，及其他勞動(dòng)；第三，國(guó)際間單方轉(zhuǎn)移，如，宗教、慈善、教育事業(yè)贈(zèng)予、僑匯、非戰(zhàn)爭(zhēng)賠款，等等。資本項(xiàng)目：一切對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債的交易活動(dòng)，如各種投資、股票與債券交易等。官方儲(chǔ)備項(xiàng)目：國(guó)家貨幣當(dāng)局對(duì)外交易凈額，包括黃金、外匯儲(chǔ)備等的變動(dòng)。如果一國(guó)貸方大于借方，則這一項(xiàng)會(huì)增加，反之，如果一國(guó)借方大于貸方，則這一項(xiàng)會(huì)減少。誤差項(xiàng)目：是在借方與貸方最后不平衡時(shí)，通過這一項(xiàng)調(diào)整使之平衡。95經(jīng)常項(xiàng)目：經(jīng)常項(xiàng)目又稱商品和勞務(wù)項(xiàng)目，包括：商品(進(jìn)出口)；資本項(xiàng)目資本輸入：外國(guó)對(duì)本國(guó)居民的貸款，外國(guó)購(gòu)買本國(guó)的實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。資本輸出：本國(guó)居民對(duì)國(guó)外的貸款，購(gòu)買外國(guó)的實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。資本項(xiàng)目：記錄國(guó)際間的資本流動(dòng)。96資本項(xiàng)目資本輸入：外國(guó)對(duì)本國(guó)居民的貸款，外國(guó)購(gòu)買本國(guó)的實(shí)物資資本帳戶：記錄國(guó)際投資和借貸。國(guó)際投資包括本國(guó)的個(gè)人、企業(yè)和政府在國(guó)外購(gòu)買房地產(chǎn)、外國(guó)企業(yè)的股票、外國(guó)政府債券，同時(shí)也包括外國(guó)的個(gè)人、企業(yè)和政府購(gòu)買本國(guó)房地產(chǎn)、企業(yè)股票和政府債券。國(guó)際借貸包括本國(guó)企業(yè)和政府從外國(guó)銀行、基金、政府所獲得的貸款、同時(shí)也包括外國(guó)企業(yè)和政府從本國(guó)拆借的款項(xiàng)。我們把資本流動(dòng)記作CF，R為本國(guó)利率，R*為國(guó)外利率，a為系數(shù)，則：97資本帳戶：記錄國(guó)際投資和借貸。國(guó)際投資包括本國(guó)的個(gè)人、企業(yè)和經(jīng)常項(xiàng)目（a）經(jīng)常項(xiàng)目差額：順差：（出口＋來(lái)自國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）>（進(jìn)口＋流向國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）逆差：（出口＋來(lái)自國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）<（進(jìn)口＋流向國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）（b）國(guó)際貿(mào)易收支狀況改善：出現(xiàn)順差時(shí)。惡化：出現(xiàn)逆差時(shí)實(shí)現(xiàn)順差的措施：本幣貶值。本國(guó)商品價(jià)格相對(duì)降低，引起國(guó)內(nèi)商品需求增加，從而出口增加。98經(jīng)常項(xiàng)目（a）經(jīng)常項(xiàng)目差額：（b）國(guó)際貿(mào)易收支狀況實(shí)現(xiàn)順差的經(jīng)常帳戶：主要用來(lái)記錄進(jìn)出口商品和服務(wù)的總額。包括凈出口（NetExport）、投資收入（InvestmentIncome)捐贈(zèng)金(TransferPayment)。我們把NX記作凈出口，Y為國(guó)民收入，E為名義匯率，P為國(guó)內(nèi)價(jià)格，P*為國(guó)外價(jià)格，則：g，n，m為正參數(shù)。其中n為邊際進(jìn)口傾向。99經(jīng)常帳戶：主要用來(lái)記錄進(jìn)出口商品和服務(wù)的總額。包括凈出口（N本幣貶值的滯后效應(yīng)：J曲線J曲線效應(yīng)：本幣貶值，最初使貿(mào)易收支狀況惡化；只有經(jīng)過一段時(shí)間（新合同履行）后，才能改善收支狀況。時(shí)間經(jīng)常賬戶收支狀況＋－OB本幣貶值后可劃分為三個(gè)階段：貨幣合同階段：為了講信譽(yù)，進(jìn)出口要按合同辦事；進(jìn)出口商品的價(jià)格和數(shù)量不會(huì)因本幣貶值而改變。如果進(jìn)口合同以外幣定值，出口合同以本幣定值，本幣貶值必定會(huì)惡化貿(mào)易收支。傳導(dǎo)階段：在簽訂合同時(shí)價(jià)格已變，數(shù)量未變，使一國(guó)貿(mào)易收支狀況惡化。數(shù)量調(diào)整階段：進(jìn)出口數(shù)量變動(dòng)超過價(jià)格變化，改善一國(guó)貿(mào)易收支，貿(mào)易差額將從逆差趨向平衡并最終實(shí)現(xiàn)順差。100本幣貶值的滯后效應(yīng)：J曲線J曲線效應(yīng)：本幣貶值，最初使貿(mào)易收

BP曲線：使國(guó)際收支平衡的利率和收入組合。

（2）BP的經(jīng)濟(jì)含義表明nx與F的關(guān)系。在國(guó)外的花費(fèi)與從國(guó)外得到的收入不相等時(shí)，需要與國(guó)外發(fā)生資本上的往來(lái)進(jìn)行調(diào)整。（1）國(guó)際收支差額＝凈出口－凈資本流出BP＝nx－FBP>0，國(guó)際收支盈余；BP<0，國(guó)際收支赤字；BP=0，國(guó)際收支平衡，此時(shí),nx＝F

。101

BP曲線：使國(guó)際收支平衡的利率和收入組合。

（2）BP的經(jīng)BP曲線的推導(dǎo)102BP曲線的推導(dǎo)32BP曲線上的每一點(diǎn)都代表一個(gè)使國(guó)際收支平衡的利率和收入的組合。其他點(diǎn)都會(huì)使國(guó)際收支失衡。從國(guó)際收支函數(shù)可知，作為BP曲線的截距項(xiàng)，本幣貶值、匯率提高時(shí)，BP曲線向右移動(dòng)。反之，匯率降低時(shí)，BP曲線左移。進(jìn)一步地，作為BP曲線的截距項(xiàng)，當(dāng)q和EPf提高時(shí)，BP曲線向右移動(dòng)。這意味著凈出口增加，則BP曲線右移，凈出口減少，則BP曲線左移。103BP曲線上的每一點(diǎn)都代表一個(gè)使國(guó)際收支平衡的利率和收入的組合國(guó)際收支差額=經(jīng)常項(xiàng)目余額+資本項(xiàng)目余額=凈出口+凈資本流入

=凈出口–凈資本流出國(guó)際收支平衡：國(guó)際收支差額=0第三節(jié)IS-LM-BP模型[※]

一、國(guó)際收支的平衡104國(guó)際收支差額=經(jīng)常項(xiàng)目余額+資本項(xiàng)目余額第三節(jié)IS-LM凈出口函數(shù)105凈出口函數(shù)35凈資本流出函數(shù)106凈資本流出函數(shù)36國(guó)際收支平衡107國(guó)際收支平衡37二、BP曲線BP曲線——表示外匯市場(chǎng)達(dá)到均衡

[ForeignExchangeMarketEquilibrium]（即國(guó)際收支平衡）時(shí)，利率與國(guó)內(nèi)產(chǎn)出之間關(guān)系的曲線。

108二、BP曲線BP曲線——表示外匯市場(chǎng)達(dá)到均衡[ForeigBP曲線的函數(shù)表達(dá)式：

截距斜率109BP曲線的函數(shù)表達(dá)式：截距斜率39∵國(guó)民收入[Y]增加，進(jìn)口[M]增加，經(jīng)常項(xiàng)目余額[X－M]減少，為保持外匯市場(chǎng)的均衡，資本項(xiàng)目余額[Ka－Kd]應(yīng)當(dāng)增加。而國(guó)內(nèi)利率[r]上升國(guó)際資本流入[Ka]增加、流出[Kd]減少，資本項(xiàng)目余額增加。∴國(guó)民收入與利率同方向變動(dòng)，即BP曲線向左下方傾斜。

110∵國(guó)民收入[Y]增加，進(jìn)口[M]增加，經(jīng)常項(xiàng)目余額[X－M]BP曲線的斜率：BP曲線的斜率的絕對(duì)值取決于兩個(gè)因素：①邊際進(jìn)口傾向越大（即m越大），BP曲線的斜率越大。②國(guó)際資本流入和流出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越敏感（即g越大），BP曲線的斜率越??；反之則越大。如果國(guó)際資本完全自由流動(dòng)（即g=∞），則BP曲線的斜率為0（即BP曲線為一條平行于橫軸的水平線）；如果國(guó)際資本完全不能流動(dòng)（即g=0），則BP曲線的斜率為∞

（即BP曲線為一條垂直于橫軸的垂直線）。111BP曲線的斜率：BP曲線的斜率的絕對(duì)值取決于兩個(gè)因素：41BP曲線位置的移動(dòng)：假定其他條件不變，如果與本國(guó)收入和利率無(wú)關(guān)的國(guó)際資本流出[Kd0]增加、國(guó)際資本流入[Ka0]減少、進(jìn)口[M0]增加或出口[X0]減少，BP曲線向左上方移動(dòng)；反之，如果與本國(guó)收入和利率無(wú)關(guān)的國(guó)際資本流出[Kd0]減少、國(guó)際資本流入[Ka0]增加、進(jìn)口[M0]減少或出口[X0]增加，BP曲線向右下方移動(dòng)。112BP曲線位置的移動(dòng)：假定其他條件不變，如果與本國(guó)收三、IS-LM-BP模型產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡，即產(chǎn)品的總需求與總供給、貨幣的總需求與總供給和外匯的總收入與總支出均達(dá)到平衡。

113三、IS-LM-BP模型產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)開放經(jīng)濟(jì)的IS曲線的函數(shù)表達(dá)式：LM曲線的函數(shù)表達(dá)式：BP曲線的函數(shù)表達(dá)式：114開放經(jīng)濟(jì)的IS曲線的函數(shù)表達(dá)式：LM曲線的函數(shù)表達(dá)式：國(guó)民收入及其衡量收入-支出模型IS-LM模型AD-AS模型二部門經(jīng)濟(jì)三部門經(jīng)濟(jì)四部門經(jīng)濟(jì)商品市場(chǎng)的均衡貨幣市場(chǎng)的均衡二個(gè)市場(chǎng)的共同均衡總需求曲線總供給曲線總需求與總供給的均衡rP失業(yè)通貨膨脹經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策115國(guó)民收入及其衡量收入-支出模型IS-LM模型AD-AS模型二包括國(guó)際部門在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論體系的數(shù)學(xué)小節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡條件：貨幣市場(chǎng)的均衡條件：勞動(dòng)市場(chǎng)的均衡條件：(對(duì)W和P的調(diào)整速度有不同的假設(shè))

總量生產(chǎn)函數(shù)：國(guó)際收支平衡的條件：116包括國(guó)際部門在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論體系的數(shù)學(xué)小節(jié)46

1．本國(guó)價(jià)格下降則出口（）A．增加B．減少C．不變D．不確定2．如果人民幣的匯率是1／8美元，則美元的匯率是（）。A．1／8元人民幣B．4元人民幣

C．2元人民幣D．8元人民幣3．對(duì)英鎊和美元而言，如果英鎊的匯率上升，意味著美元的匯率將（）。A．上升B．下降C．不變D．兩者之間沒有關(guān)系4．經(jīng)常項(xiàng)目帳戶的順差意味著（）。A．出口大于進(jìn)口B．出口小于進(jìn)口C．出口等于進(jìn)口D．出口的增加大于進(jìn)口增加E．出口的減少大于進(jìn)口的減少5．人民幣對(duì)美元的匯率下降，將使（）A．中國(guó)商品相對(duì)便宜，美國(guó)增加對(duì)中國(guó)商品的進(jìn)口B．中國(guó)商品相對(duì)便宜，中國(guó)增加對(duì)美國(guó)商品的進(jìn)口C．中國(guó)商品相對(duì)昂貴，美國(guó)增加對(duì)中國(guó)商品的出口D．中國(guó)商品相對(duì)昂貴，中國(guó)增加對(duì)美國(guó)商品的出口1．A2．D3．B4．A5．C1171．本國(guó)價(jià)格下降則出口（）47什么是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)？宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有什么區(qū)別?下列各項(xiàng)是否計(jì)入GDP？為什么？a轉(zhuǎn)移支付；b購(gòu)買一輛舊車；c購(gòu)買普通股股票。消費(fèi)函數(shù)理論主要有哪些發(fā)展？?jī)刹块T和三部門經(jīng)濟(jì)中均衡國(guó)民收入是如何決定的？簡(jiǎn)述投資乘數(shù)的作用過程。簡(jiǎn)述影響IS曲線和LM曲線移動(dòng)的因素。財(cái)政政策和貨幣政策有幾種組合，分別對(duì)收入和利率產(chǎn)生什么效應(yīng)？在IS-LM模型的四個(gè)區(qū)域內(nèi)，I與S，L與M的關(guān)系如何？試述財(cái)政政策及在需求管理中的運(yùn)用，簡(jiǎn)述貨幣政策及其工具。試用IS-LM模型分析凱恩斯極端及古典主義下宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果的不同。簡(jiǎn)述影響總需求曲線斜率的因素。簡(jiǎn)述總需求曲線在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用下如何移動(dòng)。凱恩斯情形及古典情形下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果有什么不同？試比較IS-LM模型與AD-AS模型。簡(jiǎn)述通貨膨脹和失業(yè)的類型。簡(jiǎn)述現(xiàn)代凱恩斯主義對(duì)菲利普斯曲線的解釋。118什么是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)？宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有什么區(qū)別?48第四節(jié)開放經(jīng)濟(jì)條件下的

財(cái)政政策和貨幣政策[※]

一、浮動(dòng)匯率制度下的財(cái)政政策

假定匯率自由浮動(dòng)，即國(guó)家不對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。假定一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支平衡。

擴(kuò)張性財(cái)政政策將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率上升，短期資本流入，資本項(xiàng)目余額增加；同時(shí)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)出或收入增加，進(jìn)口增加，經(jīng)常項(xiàng)目余額減少。財(cái)政政策對(duì)國(guó)際收支的最終影響結(jié)果到底是盈余還是赤字，與國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)利率反應(yīng)的敏感程度相關(guān)。

119第四節(jié)開放經(jīng)濟(jì)條件下的

財(cái)政政策和貨幣政策[※]

一、浮國(guó)際資本流動(dòng)性強(qiáng)如果國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)利率反應(yīng)的敏感，擴(kuò)張性財(cái)政政策將導(dǎo)致國(guó)際收支盈余；國(guó)際收支盈余導(dǎo)致本幣匯率升值，本幣匯率升值導(dǎo)致本國(guó)出口減少而進(jìn)口增加，國(guó)內(nèi)自發(fā)總需求減少，和經(jīng)常項(xiàng)目狀況惡化；最終導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在高于采取擴(kuò)張性財(cái)政政策之前、低于本幣升值之前的水平上實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。此時(shí)的國(guó)內(nèi)產(chǎn)出水平低于本幣升值前的水平的差額，