公司理財(cái)原理與實(shí)務(wù)第2章-發(fā)展策劃：資金投向多元化課件

第2章

發(fā)展策劃：資金投向多元化第2章

發(fā)展策劃：資金投向多元化1教學(xué)目標(biāo)：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，了解公司資金的各種投向，理解投資、投資策劃、項(xiàng)目投資、債券投資、股票投資、基金投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等基本概念，明確公司主要存在哪些投資方向，以及各種主要投資方式的含義、內(nèi)容及特點(diǎn)，掌握公司各種投資方式的優(yōu)缺點(diǎn)教學(xué)目標(biāo)：2教學(xué)要求知識(shí)要點(diǎn)（一）能力要求相關(guān)知識(shí)投資及投資策劃的概念及分類了解投資的定義及分類、投資策劃的基本內(nèi)容及要考慮的因素。(1)投資(2)投資策劃教學(xué)要求知識(shí)要點(diǎn)（一）能力要求相關(guān)知識(shí)投資及投資策劃的3知識(shí)要點(diǎn)（二）能力要求相關(guān)知識(shí)項(xiàng)目投資策劃(1)了解項(xiàng)目投資的基本概念、特點(diǎn)、現(xiàn)金流量的兩種分類等內(nèi)容。(2)了解非貼現(xiàn)和貼現(xiàn)的投資評(píng)價(jià)方法。(3)掌握各種評(píng)價(jià)方法的計(jì)算。(4)掌握各種評(píng)價(jià)方法的比較。.(5)掌握四種基本項(xiàng)目投資策劃應(yīng)用的計(jì)算。(1)投資回收期法(2)會(huì)計(jì)收益率法(3)凈現(xiàn)值法(4)現(xiàn)值指數(shù)法(5)內(nèi)含報(bào)酬率法(6)固定資產(chǎn)更新決策(7)固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)使用壽命決策(8)資本限量決策(9)投資期決策知識(shí)要點(diǎn)（二）能力要求相關(guān)知識(shí)(1)了解項(xiàng)目投資的基本4知識(shí)要點(diǎn)（三）能力要求相關(guān)知識(shí)證券投資策劃(1)了解證券的含義及分類。(2)掌握各種證券投資的計(jì)算、優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)。(1)債券投資(2)股票投資(3)基金投資知識(shí)要點(diǎn)（三）能力要求相關(guān)知識(shí)(1)了解證券的含義及分5知識(shí)要點(diǎn)（四）能力要求相關(guān)知識(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資策劃(1)了解風(fēng)險(xiǎn)投資的含義及特征。(2)掌握創(chuàng)業(yè)投資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容及防范對(duì)策。(1)風(fēng)險(xiǎn)投資(2)風(fēng)險(xiǎn)分析(3)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策知識(shí)要點(diǎn)（四）能力要求相關(guān)知識(shí)(1)了解風(fēng)險(xiǎn)投資的含義及特征62.1公司發(fā)展投資策劃概述2.1.1投資的涵義1．定義：投資是指公司為了未來(lái)的收益而投放以資金為主要形式的資源于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域或非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其來(lái)源或是延期消費(fèi)，或?yàn)闀簳r(shí)閑置，或以一定代價(jià)融入，用以購(gòu)買實(shí)物資產(chǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，為的是在一定時(shí)期內(nèi)獲得與風(fēng)險(xiǎn)成正相關(guān)的預(yù)期收入或本金的升值，或者是為了保持現(xiàn)有財(cái)富。即投資是以現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)資源的犧牲為前提，而實(shí)現(xiàn)擁有或者控制特定經(jīng)濟(jì)資源，以提高競(jìng)爭(zhēng)能力和獲取效益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。2.1公司發(fā)展投資策劃概述2.1.1投資的涵義7定義要點(diǎn)(1)投資總是一定主體的經(jīng)濟(jì)行為(2)投資的目的在于得到報(bào)酬（即收益）。(3)投資必須花費(fèi)現(xiàn)期的一定收入。(4)投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，即不穩(wěn)定性。(5)投資所形成的資本有多種形態(tài)。(6)投資客體和投資方式具有多樣性。定義要點(diǎn)(1)投資總是一定主體的經(jīng)濟(jì)行為82．與投機(jī)的聯(lián)系與區(qū)別格雷厄姆的名言：“投資是根據(jù)詳盡的分析，本金安全和滿意回報(bào)有保證的操作。不符合這一標(biāo)準(zhǔn)的操作是投機(jī)。2．與投機(jī)的聯(lián)系與區(qū)別格雷厄姆的名言：9(1)投資與投機(jī)之間存在密切的聯(lián)系。第一，二者的基本目的一致，都是以獲得未來(lái)收益為目的的。第二，二者的未來(lái)收益都具有不確定性，即都要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；第三，投機(jī)是投資的一種特殊形式。(1)投資與投機(jī)之間存在密切的聯(lián)系。10(2)投資與投機(jī)作為兩個(gè)不同的術(shù)語(yǔ)，存在一定的差異。首先，行為動(dòng)機(jī)不同。投資相較投機(jī)而言，時(shí)間段更長(zhǎng)一些，更趨向于在未來(lái)一定時(shí)間段內(nèi)獲得某種比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是未來(lái)收益的累積和折現(xiàn)，投資是建立在敏銳與數(shù)量分析的基礎(chǔ)上，而投機(jī)則是建立在突發(fā)的念頭或是對(duì)價(jià)格波動(dòng)的猜測(cè)之上。再次，風(fēng)險(xiǎn)觀念不同。投資行為通常盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因此其風(fēng)險(xiǎn)較小，本金較安全。投機(jī)行為則是為了獲得高收益而愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，因此其所包含的風(fēng)險(xiǎn)可能很大。最后，對(duì)股市運(yùn)動(dòng)的態(tài)度不同。投機(jī)者的興趣主要在參與市場(chǎng)波動(dòng)并從價(jià)格波動(dòng)中謀取利潤(rùn)，投資者的興趣主要在以低于其內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格取得和持有適當(dāng)?shù)墓善薄?2)投資與投機(jī)作為兩個(gè)不同的術(shù)語(yǔ)，存在一定的差異。112.1.2投資的分類為了準(zhǔn)確把握企業(yè)投資的特點(diǎn)及投資運(yùn)動(dòng)規(guī)律，搞好投資決策，首先必須對(duì)企業(yè)投資進(jìn)行科學(xué)的分類。根據(jù)不同的要求，采取不同的辦法，可將企業(yè)投資劃分為不同的類別。2.1.2投資的分類為了準(zhǔn)確把握企業(yè)投資的特點(diǎn)及投資運(yùn)動(dòng)規(guī)律121．按照是否為直接經(jīng)營(yíng)投入，也就是投資方式不同，投資可以分為直接投資和間接投資

1．按照是否為直接經(jīng)營(yíng)投入，也就是投資方式不同，投資可以分為13（1）直接投資。直接投資是指由投資人直接將貨幣資金投入投資項(xiàng)目，形成實(shí)物資產(chǎn)或購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資行為。它主要包含對(duì)企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行的各類資產(chǎn)投資和對(duì)企業(yè)外部以現(xiàn)金、實(shí)物和無(wú)形資產(chǎn)等方式進(jìn)行的投資。在這種投資方式下，資產(chǎn)的所有權(quán)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)是統(tǒng)一的。直接投資的重要特征是擁有資產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。（1）直接投資。直接投資是指由投資人直接將貨幣資金投入投資項(xiàng)14（2）間接投資。間接投資是指企業(yè)將資金交由他人經(jīng)營(yíng)，一般是通過(guò)購(gòu)買有價(jià)證券，以獲取一定預(yù)期收益如股利、利息等的投資活動(dòng)。它主要包括股票投資、債券投資和基金投資，所以間接投資又稱為證券投資。在這種投資方式下，資產(chǎn)的所有權(quán)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)是相對(duì)分離的，所以投資的重要特征是投資者不具有直接參與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利，只能進(jìn)行間接的監(jiān)督控制。（2）間接投資。間接投資是指企業(yè)將資金交由他人經(jīng)營(yíng)，一般是通152．按照回收期的長(zhǎng)短，投資可以分為短期投資和長(zhǎng)期投資2．按照回收期的長(zhǎng)短，投資可以分為短期投資和長(zhǎng)期投資16（1）短期投資。短期投資是指各種能夠隨時(shí)變現(xiàn)、持有時(shí)間不超過(guò)一年的有價(jià)證券以及不超過(guò)一年的其他投資。短期投資的變現(xiàn)能力非常強(qiáng)，因?yàn)楣究梢噪S時(shí)在證券市場(chǎng)出售，這些有價(jià)證券，因此常被人們稱為"準(zhǔn)現(xiàn)金"。（1）短期投資。短期投資是指各種能夠隨時(shí)變現(xiàn)、持有時(shí)間不超過(guò)17（2）長(zhǎng)期投資。長(zhǎng)期投資是指將資金投入不可能或不準(zhǔn)備在一年內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括股權(quán)投資、長(zhǎng)期債券投資和其他投資。股權(quán)投資即公司以購(gòu)買股權(quán)或股票的形式對(duì)外投資。長(zhǎng)期債券投資是公司以購(gòu)買長(zhǎng)期債券的形式對(duì)外投資。其他投資是指公司除長(zhǎng)期債券和股票投資以外的投資，主要是指聯(lián)營(yíng)投資。（2）長(zhǎng)期投資。長(zhǎng)期投資是指將資金投入不可能或不準(zhǔn)備在一年內(nèi)183．按照投資對(duì)象的不同，投資可分為實(shí)物資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資3．按照投資對(duì)象的不同，投資可分為實(shí)物資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資19（1）實(shí)物資產(chǎn)投資。實(shí)物資產(chǎn)投資又稱為實(shí)業(yè)投資，指企業(yè)將資金直接投入建造廠房、購(gòu)置和安裝設(shè)備以及購(gòu)買原材料等投資項(xiàng)目以形成實(shí)體資本為目的的投資活動(dòng)。實(shí)業(yè)投資按照所形成資產(chǎn)的不同可以分為固定資產(chǎn)投資、存貨投資以及其他資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資主要是出于擴(kuò)大再生產(chǎn)能力或者是維持現(xiàn)有再生產(chǎn)能力的需要，如廠房投資、設(shè)備投資等；存貨投資是為了滿足企業(yè)對(duì)生產(chǎn)對(duì)象的需要，如材料投資、半成品投資等。其他資產(chǎn)投資主要指包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、商譽(yù)、技術(shù)專利等無(wú)形資產(chǎn)的投資。（1）實(shí)物資產(chǎn)投資。實(shí)物資產(chǎn)投資又稱為實(shí)業(yè)投資，指企業(yè)將資金20（2）金融資產(chǎn)投資。金融資產(chǎn)投資是投資者購(gòu)買債券和股票等有價(jià)證券以獲得收益的投資活動(dòng)，投資的結(jié)果是企業(yè)所持有的金融資產(chǎn)（債權(quán)或股權(quán)）的增加。（2）金融資產(chǎn)投資。金融資產(chǎn)投資是投資者購(gòu)買債券和股票等有價(jià)214．按照投資的方向不同，可以將投資分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資4．按照投資的方向不同，可以將投資分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資22（1）對(duì)內(nèi)投資是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和墊支流動(dòng)資金而形成的一種投資。主要包括除了狹義短期投資以外的流動(dòng)資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資等。從企業(yè)的角度看，對(duì)內(nèi)投資就是項(xiàng)目投資，屬于直接投資。（1）對(duì)內(nèi)投資是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用23（2）對(duì)外投資是指將資金投放于企業(yè)外部以購(gòu)買有價(jià)證券，或以貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等形式向其他企業(yè)注入資金而發(fā)生的投資。對(duì)外投資既可以是直接投資，也可以是間接投資。（2）對(duì)外投資是指將資金投放于企業(yè)外部以購(gòu)買有價(jià)證券，或以貨245．按是否對(duì)企業(yè)有實(shí)際控制權(quán)進(jìn)行分類，可以分為有控制權(quán)的投資與無(wú)控制權(quán)的投資。5．按是否對(duì)企業(yè)有實(shí)際控制權(quán)進(jìn)行分類，可以分為有控制權(quán)的投資25（1）有控制權(quán)的投資是投資企業(yè)對(duì)被投資單位具有共同控制或重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資。在確定能否對(duì)被投資單位實(shí)施控制或施加重大影響時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮投資企業(yè)和其他方持有的被投資單位當(dāng)期可轉(zhuǎn)換公司債券、當(dāng)期可執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證等潛在表決權(quán)因素。這是一種對(duì)投資者有長(zhǎng)期和重大影響的投資，如較大規(guī)模地投資于某種股票，以求得對(duì)投資對(duì)象的控制權(quán)，這種投資注重市場(chǎng)參與比例，強(qiáng)調(diào)投資的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。（1）有控制權(quán)的投資是投資企業(yè)對(duì)被投資單位具有共同控制或重大26（2）無(wú)控制權(quán)投資是指企業(yè)對(duì)外投資不超過(guò)被投資單位權(quán)益份額20%，且不對(duì)被投資單位構(gòu)成重大影響的，在會(huì)計(jì)上一般適用成本法進(jìn)行核算的投資。這是一種不牽涉整個(gè)投資者前途的投資，如在市場(chǎng)波動(dòng)出現(xiàn)良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，及時(shí)參與為獲取短期收益的投資行為，這種投資行為對(duì)投資者影響期短，涉及面窄。（2）無(wú)控制權(quán)投資是指企業(yè)對(duì)外投資不超過(guò)被投資單位權(quán)益份額2276．根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)高低的不同，可以將投資分為低風(fēng)險(xiǎn)投資和高風(fēng)險(xiǎn)投資。6．根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)高低的不同，可以將投資分為低風(fēng)險(xiǎn)投資和高風(fēng)險(xiǎn)投28（1）資低風(fēng)險(xiǎn)投資是指投資于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的資產(chǎn)，例如，國(guó)庫(kù)券、中央銀行票據(jù)、短期融資券、商業(yè)票據(jù)、中長(zhǎng)期國(guó)債等。（2）高風(fēng)險(xiǎn)投資是指投于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的資產(chǎn)，例如，公司債券、普通股、期貨、期權(quán)等。（1）資低風(fēng)險(xiǎn)投資是指投資于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)297．根據(jù)投資國(guó)別的不同，可以將投資分為國(guó)內(nèi)投資和國(guó)外投資。7．根據(jù)投資國(guó)別的不同，可以30（1）國(guó)內(nèi)投資是指投資于國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)，通常以本幣參與交易。（2）國(guó)外投資是指投資國(guó)外的資產(chǎn)，通常以外幣參與交易，因此，交易之前需要將本幣轉(zhuǎn)換成外幣，涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)。（1）國(guó)內(nèi)投資是指投資于國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)，318．其他分類

按投資主體不同，可分為政府投資、企業(yè)投資、個(gè)人投資和聯(lián)合投資等；按投資資金來(lái)源不同，可分為企業(yè)自有資金投資和融資投資；按照投入領(lǐng)域的不同，可將投資分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；按照投資所形成權(quán)益的不同，可分為股權(quán)投資和債權(quán)投資等等。8．其他分類按投資主體不同，可分為政府投資、企業(yè)投資、個(gè)人322.1.3投資策劃：資金投向多元化好項(xiàng)目是劃策出來(lái)的.創(chuàng)意、靈感可以隨機(jī)得到，但一個(gè)完整的可以實(shí)際操作的好項(xiàng)目，是策劃人在深入調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，通過(guò)大量艱苦的創(chuàng)造性勞動(dòng)得來(lái)的。2.1.3投資策劃：資金投向多元化好項(xiàng)目是劃策出來(lái)的.331．定義及基本內(nèi)容投資策劃——是要在若干待選方案中，選擇投資少、收益大的方案。具體來(lái)說(shuō)，投資策劃指的是公司有計(jì)劃、有目的、有規(guī)劃的投資1．定義及基本內(nèi)容投資策劃——是要在若干待選方案中，具體來(lái)說(shuō)34多個(gè)備選方案各個(gè)方面的多種信息根據(jù)國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行綜合調(diào)查使該項(xiàng)目設(shè)想具體化和目標(biāo)化投資開發(fā)的初步設(shè)想

獲得分析研究進(jìn)一步策劃在這個(gè)過(guò)程中,要正確選擇投資時(shí)機(jī)和投資結(jié)構(gòu)，以提高收益水平，分散和弱化投資風(fēng)險(xiǎn)。多個(gè)備選方案各個(gè)方面根據(jù)國(guó)內(nèi)外使該項(xiàng)目設(shè)想投資開發(fā)的分析35基本內(nèi)容：主要回答在什么資產(chǎn)上投資、需要多少投資等問(wèn)題。投資決策的過(guò)程：是資本預(yù)算、投資方案比較選擇的過(guò)程

基本內(nèi)容：36分類：按投資方式：投資策劃可分為直接投資策劃和間接投資策劃。分類：37直接投資策劃和間接投資策劃

類別含義例子區(qū)別直接投資策劃把資金投放在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)上的決策如項(xiàng)目投資策劃、風(fēng)險(xiǎn)投資策劃等一般須有一個(gè)或幾個(gè)備選方案，須通過(guò)分析、評(píng)估，選擇其中效益最好的方案間接投資策劃把資金投放在金融性資產(chǎn)上的決策，如證券投資等主要通過(guò)市場(chǎng)分析與評(píng)估來(lái)選擇所要投資的金融資產(chǎn)，如股票、債券、基金等。直接投資策劃和間接投資策劃類別含義例子區(qū)別直接投資策劃把資382．投向多元化多元化是指依據(jù)一定的現(xiàn)實(shí)條件，構(gòu)建一個(gè)在一定收益條件下風(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合。投資多元化包括：（1）投資區(qū)域的多元化--指企業(yè)的投資不僅集中在一個(gè)區(qū)域，而且分散在多個(gè)區(qū)域甚至世界各國(guó)；（2）資本的多元化--指企業(yè)資金投向及構(gòu)成的多種形式，包括有形資本和無(wú)形資本諸如證券、股票、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、商標(biāo)和企業(yè)聲譽(yù)等。2．投向多元化多元化是指依據(jù)一定的現(xiàn)實(shí)條件，構(gòu)建一個(gè)在一定收392.1.4投資策劃需要考慮的因素1．市場(chǎng)容量2．公司的發(fā)展目標(biāo)3．公司可動(dòng)用的資源及共同效應(yīng)的利用4．成本風(fēng)險(xiǎn)2.1.4投資策劃需要考慮的因素1．市場(chǎng)容量2．公司的發(fā)展402.2項(xiàng)目投資策劃2.2.1項(xiàng)目投資策劃概述投資是指投放財(cái)力于一定對(duì)象，以期望在未來(lái)獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。項(xiàng)目投資是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目或更改項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為。2.2項(xiàng)目投資策劃2.2.1項(xiàng)目投資策劃概述411.項(xiàng)目投資的含義項(xiàng)目投資是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為。一般來(lái)說(shuō)，包括固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、開辦費(fèi)投資和流動(dòng)資金投資等內(nèi)容。從性質(zhì)上看，項(xiàng)目投資是企業(yè)直接的、生產(chǎn)性的對(duì)內(nèi)實(shí)物投資。1.項(xiàng)目投資的含義項(xiàng)目投資是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建422.項(xiàng)目投資的特點(diǎn)（1）投資額度大（2）影響時(shí)間長(zhǎng)（3）變現(xiàn)能力差（4）投資風(fēng)險(xiǎn)大2.項(xiàng)目投資的特點(diǎn)（1）投資額度大433.項(xiàng)目投資管理的程序（1）投資項(xiàng)目的提出（2）投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)（3）投資項(xiàng)目的決策（4）投資項(xiàng)目的實(shí)施（5）投資項(xiàng)目的再評(píng)價(jià)3.項(xiàng)目投資管理的程序（1）投資項(xiàng)目的提出44在投資項(xiàng)目的執(zhí)行過(guò)程中，應(yīng)注意發(fā)現(xiàn)新問(wèn)題，總結(jié)新經(jīng)驗(yàn)。一旦出現(xiàn)新情況，就要采取相應(yīng)措施，糾正偏差甚至修正原方案，使之盡量符合客觀需要和理財(cái)環(huán)境，確保投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)以及該投資項(xiàng)目對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的有利性。投資項(xiàng)目的提出投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的實(shí)施投資項(xiàng)目的再評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的決策在投資項(xiàng)目的執(zhí)行過(guò)程中，應(yīng)注意發(fā)現(xiàn)新問(wèn)題，投資項(xiàng)目的提出投資454.項(xiàng)目現(xiàn)金流量（1）現(xiàn)金流量的涵義：現(xiàn)金流量指的是在投資活動(dòng)過(guò)程中，由于某一個(gè)項(xiàng)目而引起的現(xiàn)金支出或現(xiàn)金收入的增加數(shù)量。4.項(xiàng)目現(xiàn)金流量（1）現(xiàn)金流量的涵義：465.投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估算是應(yīng)注意的問(wèn)題（1）區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本。（2）不要忽視機(jī)會(huì)成本。（3）要考慮投資方案對(duì)公司其他部門的影響。（4）要考慮對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資金的影響5.投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量估算是應(yīng)注意的問(wèn)題（1）區(qū)分相關(guān)成本和47(2)現(xiàn)金流量的內(nèi)容從內(nèi)容上看，現(xiàn)金流量由現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和凈現(xiàn)金流量3部分構(gòu)成。①現(xiàn)金流出量是指由于實(shí)施某項(xiàng)投資而引起公司現(xiàn)金支出的增加額。②現(xiàn)金流入量是指投資項(xiàng)目所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。③凈現(xiàn)金流量（NetCashFlow,NCF)是指一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額。計(jì)算公式：年凈現(xiàn)金流量=年現(xiàn)金流入量—年現(xiàn)金流出量(2)現(xiàn)金流量的內(nèi)容從內(nèi)容上看，現(xiàn)金流量由現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流48從時(shí)間上看，現(xiàn)金流量可由初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量3部分構(gòu)成。①初始現(xiàn)金流量--指開始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量。②營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量--指投資項(xiàng)目投入使用后至其壽命期結(jié)束時(shí)整個(gè)使用期內(nèi)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。③終結(jié)現(xiàn)金流量--指投資項(xiàng)目完成時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量。從時(shí)間上看，現(xiàn)金流量可由初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金492.2.2項(xiàng)目投資策劃的評(píng)價(jià)方法公司投資策劃是運(yùn)用籌集到的資金，確定較佳或最佳的投資項(xiàng)目，以獲取投資收益。投資決策可以分為兩類：（1）非貼現(xiàn)的評(píng)價(jià)方法，又稱非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量分析方法和靜態(tài)分析法。（投資回收期法和會(huì)計(jì)收益率法等）（2）貼現(xiàn)的評(píng)價(jià)方法，又稱貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量法和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法。（凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法等）2.2.2項(xiàng)目投資策劃的評(píng)價(jià)方法公司投資策劃是運(yùn)用籌集到的資502.2.2.1非貼現(xiàn)的方法

1．投資回收期法投資回收期法是根據(jù)收回初始投資額所需時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)評(píng)價(jià)和選擇投資方案的一種方法。2.2.2.1非貼現(xiàn)的方法1．投資回收期法51根據(jù)企業(yè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的特點(diǎn)不同，投資回收期有兩種計(jì)算方法：第一，如果項(xiàng)目投資是一次性投入，并且每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量相等時(shí)，則投資回收期的計(jì)算公式為：投資回收期＝根據(jù)企業(yè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的特點(diǎn)不同，投資回收期有兩種計(jì)算方法：52第二，如果每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量不相等或項(xiàng)目投資是分期投入的，則應(yīng)將投資方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量按時(shí)間順序逐年累計(jì)，當(dāng)累計(jì)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量等于原始投資額時(shí)的年數(shù)，也就是整個(gè)項(xiàng)目累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零時(shí)的年數(shù)，即為項(xiàng)目投資回收期。投資回收期＝第二，如果每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量不相等或項(xiàng)目投資回收期＝53投資回收期指標(biāo)是反指標(biāo)投資回收期法的決策原則是：回收期限越短，說(shuō)明投資效果越好，方案越有利。

應(yīng)用投資回收期法評(píng)估投資項(xiàng)目時(shí)，企業(yè)必須事先確定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)或期望的回收期，將各項(xiàng)目的回收期與之進(jìn)行比較。

投資回收期>標(biāo)準(zhǔn)年限：

拒絕該投資項(xiàng)目

接受該投資項(xiàng)目

投資回收期<標(biāo)準(zhǔn)年限:投資回收期指標(biāo)是反指標(biāo)應(yīng)用投資回收期法評(píng)估投資項(xiàng)目時(shí)，企業(yè)必54投資回收期法的優(yōu)點(diǎn)——

第一，計(jì)算簡(jiǎn)單，并且容易被決策人正確理解；第二，能直觀反映原始投資的收回本金期限；第三，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息；第四，對(duì)投資環(huán)境不穩(wěn)定、投資風(fēng)險(xiǎn)較大且不易衡量的項(xiàng)目，投資回收期可以作為衡量項(xiàng)目的流動(dòng)性和提示投資風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。使用投資回收期作為決策標(biāo)準(zhǔn)，有利于早日收回投資，避免政治、經(jīng)濟(jì)等不利因素的影響。投資回收期法的優(yōu)點(diǎn)——第一，計(jì)算簡(jiǎn)單，并且容易被決策人正確552.3證券投資策劃2.3證券投資策劃562.4風(fēng)險(xiǎn)投資策劃

2.4風(fēng)險(xiǎn)投資策劃

57定義風(fēng)險(xiǎn)投資（venturecapital）在我國(guó)是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實(shí)把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資可以這樣來(lái)理解：風(fēng)險(xiǎn)投資是由金融家組成專門從事資本經(jīng)營(yíng)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，通過(guò)向社會(huì)籌集非固定財(cái)源，組成創(chuàng)業(yè)資本，以股權(quán)形式將它投向具有高成長(zhǎng)性，高潛在商業(yè)價(jià)值，并蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的未上市的中小型科技企業(yè)，提供管理服務(wù)，待企業(yè)成長(zhǎng)，股本增值，通過(guò)上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等途徑收回資金，并進(jìn)行新一輪投資。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制與銀行貸款的區(qū)別。定義風(fēng)險(xiǎn)投資（venturecapital）在我國(guó)是一個(gè)約582.4.1風(fēng)險(xiǎn)投資的特征

創(chuàng)業(yè)投資區(qū)別于常規(guī)投資的最重要特征，就是它的高資金成本、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高度參與經(jīng)營(yíng)管理。

1．高資金成本。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種權(quán)益資本（Equity），而不是借貸資本（Debt）。2．高投入。

3．高風(fēng)險(xiǎn)。4．高收益。5．高度參與經(jīng)營(yíng)管理。風(fēng)險(xiǎn)投資家既是投資者又是經(jīng)營(yíng)者。2.4.1風(fēng)險(xiǎn)投資的特征

創(chuàng)業(yè)投資區(qū)別于常規(guī)投資的最重要特征592.4.3創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理在創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)中處于核心地位，它區(qū)別于一般企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的顯著特點(diǎn)在于勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。一般企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上總是設(shè)法回避風(fēng)險(xiǎn)，而創(chuàng)業(yè)投資則總是主動(dòng)駕馭投資風(fēng)險(xiǎn)，它的最終目的和根本動(dòng)機(jī)是要在承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲得高額收益。創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、人才風(fēng)險(xiǎn)、代理人風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。

2.4.3創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理在創(chuàng)602.4.3創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析1．技術(shù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，即高新技術(shù)在創(chuàng)新過(guò)程中因技術(shù)因素導(dǎo)致創(chuàng)新失敗的可能性：（1）技術(shù)上成功的不確定性。（2）技術(shù)壽命的不確定性。（3）配套技術(shù)的不確定性。2．管理風(fēng)險(xiǎn)。管理風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中因管理不善而導(dǎo)致投資失敗所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在：(1)決策風(fēng)險(xiǎn)。(2)組織風(fēng)險(xiǎn)。(3)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。3．人才風(fēng)險(xiǎn)。高素質(zhì)的管理層通常是投資者考慮的最重要的因素。4．代理人風(fēng)險(xiǎn)。2.4.3創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析1．技術(shù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)615．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為不過(guò)于依賴于現(xiàn)金流的滾動(dòng)式發(fā)展。6．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)生產(chǎn)的新產(chǎn)品或服務(wù)與市場(chǎng)不匹配，不能很快適應(yīng)市場(chǎng)的需求，就可能給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)在：（1)市場(chǎng)的接受能力的不確定性。(2)市場(chǎng)接受時(shí)間的不解定性。(3)競(jìng)爭(zhēng)能力的不確定性。7．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

創(chuàng)業(yè)投資的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也就是退出風(fēng)險(xiǎn)或變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，是指創(chuàng)業(yè)投資者從投資項(xiàng)目中退出時(shí)可能遭受的損失。創(chuàng)業(yè)投資是以“投入——回收——再投入”的資金運(yùn)行方式為特征的.5．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為不過(guò)于依賴于現(xiàn)金流的滾動(dòng)式發(fā)展。622.4.4創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策1、技術(shù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)防范。

一、對(duì)高新技術(shù)進(jìn)行科學(xué)論證，正確選擇高新技術(shù)的開發(fā)方向。二、搞好高新技術(shù)產(chǎn)品的試制工作。三、加速高新技術(shù)的開發(fā)進(jìn)程和密切注意科學(xué)技術(shù)發(fā)展動(dòng)態(tài)。2.4.4創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策1、技術(shù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)防范。632．管理風(fēng)險(xiǎn)的防范。

一、提高管理人員的素質(zhì)。二、加強(qiáng)科技管理，促進(jìn)高新技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化。三、積極參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理，提高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的企業(yè)管理水平。2．管理風(fēng)險(xiǎn)的防范。642.4.4創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策3、人才風(fēng)險(xiǎn)防范

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，可以隨時(shí)根據(jù)業(yè)務(wù)情況和個(gè)人對(duì)公司的貢獻(xiàn)，適當(dāng)提高薪酬。建立公平的績(jī)效管理體制，建立獨(dú)特的企業(yè)文化體系，對(duì)吸引人才和留住人才都是至關(guān)重要的。落實(shí)“凝聚核心層，鞏固管理層，培養(yǎng)新生層，淘汰落后層”，這可以避免其風(fēng)險(xiǎn)。2.4.4創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策3、人才風(fēng)險(xiǎn)防范654、代理人風(fēng)險(xiǎn)防范

建立合理的風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)部治理機(jī)制，在風(fēng)險(xiǎn)投資各個(gè)主體之間形成合理的責(zé)權(quán)利相互制衡的機(jī)制，調(diào)動(dòng)各方面的積極性。同時(shí)，利用雙方認(rèn)可的投資契約防范風(fēng)險(xiǎn)。一套完備有效的投資契約，要達(dá)到激勵(lì)與約束機(jī)制的要求、股權(quán)安排的要求、表決權(quán)的要求等，以減少道德等風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，降低對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的損害。4、代理人風(fēng)險(xiǎn)防范662.4.4創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策5．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范。應(yīng)加強(qiáng)資金管理工作，做好風(fēng)險(xiǎn)投資各個(gè)階段所需資金的預(yù)算，杜絕濫用、挪用等現(xiàn)象發(fā)生，加強(qiáng)成本控制，爭(zhēng)取以最小的投入獲得最大的產(chǎn)出。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司要廣開渠道籌措資金，保證風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所需資金的供應(yīng)，防范因資金不足所造成的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)中斷等風(fēng)險(xiǎn)。此外，在收賬款與經(jīng)營(yíng)管理中，應(yīng)當(dāng)合理的避稅。2.4.4創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策5．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范。676．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范。要做好市場(chǎng)調(diào)查及預(yù)測(cè)。市場(chǎng)調(diào)查是獲取市場(chǎng)信息的一種重要手段，是進(jìn)行市場(chǎng)預(yù)測(cè)的前提和基礎(chǔ)。市場(chǎng)預(yù)測(cè)是指以市場(chǎng)調(diào)查所獲取的信息資料為基礎(chǔ)，運(yùn)用科學(xué)的方法，對(duì)未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展的狀況和發(fā)展趨勢(shì)作出正確估計(jì)和判斷。要對(duì)高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化形成的產(chǎn)品現(xiàn)實(shí)需求與潛在的需求進(jìn)行分析，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不要盲目投資。6．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范。682.4.4創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

7、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范

影響流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素十分復(fù)雜，各種因素的不確定性是產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的根源。不確定性越大，創(chuàng)業(yè)投資的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也就越大。（1）選擇恰當(dāng)?shù)耐顺龇绞?/p>

一是通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是通過(guò)股票市場(chǎng)規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。三是通過(guò)企業(yè)清算降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)損失。（2）選擇合適的退出時(shí)機(jī)

（3）采取分階段多次投資策略（4）采取組合投資與聯(lián)合投資策略2.4.4創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

7、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范692.3.1證券投資概述1．證券的含義和種類（1）證券的含義從法律上說(shuō)，證券是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證的統(tǒng)稱，用以證明持券人的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)從經(jīng)濟(jì)意義上說(shuō)，證券是各種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的總稱，或者說(shuō)是各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的統(tǒng)稱，這種意義上的證券通常稱為有價(jià)證券，即其權(quán)益可以用一定的貨幣額來(lái)衡量并且可以轉(zhuǎn)讓和流通的憑證。2.3.1證券投資概述1．證券的含義和種類（1）證券的含義從70（2）證券的分類（a）按證券的發(fā)行主體分類按照證券的發(fā)行主體的不同政府證券——金融證券——公司證券——指中央政府或地方政府為籌集資金而發(fā)行的證券。指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為籌措資金而發(fā)行的證券。又稱企業(yè)證券，是指工商企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的證券。風(fēng)險(xiǎn)：政府證券<金融證券，公司證券的風(fēng)險(xiǎn)則視企業(yè)的規(guī)

模、財(cái)務(wù)狀況和其他情況而定。（2）證券的分類（a）按證券的發(fā)行主體分類按照政府證券——金71(b）按照證券體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系按照證券體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系所有權(quán)證券——債權(quán)證券——指證券的持有人便是證券發(fā)行單位的所有者的證券，股票就是典型的所有權(quán)證券。指證券的持有人是發(fā)行單位的債權(quán)人的證券，如債券等當(dāng)發(fā)行單位破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)證券要優(yōu)先受償，所有權(quán)證券要在最后清償。(b）按照證券體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系按照所有權(quán)證券——債權(quán)證券——指72(c)按照證券收益的決定因素按照證券收益的決定因素原生證券——衍生證券——指其收益的大小主要取決于發(fā)行者財(cái)務(wù)狀況的證券，如股息支付主要取決于公司財(cái)務(wù)狀況和未來(lái)發(fā)展的規(guī)劃是從原生證券演化而來(lái)的，其收益主要取決于原生證券的價(jià)格，可用于較高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)活動(dòng)。它主要包括期貨合約和期權(quán)合約兩種基本類型。(c)按照證券收益的決定因素按照原生證券——衍生證券——指其73（d）按照證券的收益狀況的不同按照證券的收益狀況的不同固定收益證券——變動(dòng)收益證券——指證券的票面不標(biāo)明固定的收益率，其收益情況隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況而變動(dòng)的證券，普通股股票是最典型的變動(dòng)收益證券。指在證券的票面上規(guī)定有固定收益率的證券一般來(lái)說(shuō)，固定收益證券風(fēng)險(xiǎn)較小，但報(bào)酬不

高；而變動(dòng)收益證券風(fēng)險(xiǎn)大，但報(bào)酬較高。（d）按照證券的收益狀況的不同按照固定收益證券——變動(dòng)收益證74（e）按照證券是否在證券交易所掛牌交易按照證券是否在證券交易所掛牌交易上市證券——非上市證券——指可在證券交易所公開掛牌交易的證券即不能在證券交易所公開掛牌交易的證券。證券上市是指已經(jīng)發(fā)行的證券經(jīng)批準(zhǔn)后，在交易所公開掛牌交易的法律行為。（e）按照證券是否在證券交易所掛牌交易按照證券上市證券——非75

2．證券投資的含義和特點(diǎn)（1）證券投資的含義證券投資——是指公司將資金投資于債券、股票、基金以及衍生金融證券等資產(chǎn)，從而獲取收益的一種投資行為。 2．證券投資的含義和特點(diǎn)（1）證券投資的含義76．（2）證券投資的特點(diǎn)第一，流動(dòng)性強(qiáng)。第二，所有權(quán)與使用權(quán)相分離。第三，投資風(fēng)險(xiǎn)大。．（2）證券投資的特點(diǎn)第一，流動(dòng)性強(qiáng)。第二，所有權(quán)與使用權(quán)相77

3．證券投資的目的（1）暫時(shí)存放閑置資金。（2）與籌集長(zhǎng)期資金相配合。（3）可以滿足未來(lái)的財(cái)務(wù)需求。（4）滿足季節(jié)性經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需求。（5）獲得對(duì)相關(guān)企業(yè)的控制權(quán) 3．證券投資的目的78

4．證券投資的種類種類含義特點(diǎn)債券投資指投資者購(gòu)買債券以取得資金收益的一種投資活動(dòng)與股票投資相比，收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小，收益低。股票投資指投資者將資金投向于股票，通過(guò)股票的買賣以及被投資企業(yè)派發(fā)股利而獲得收益的投資行為。承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，但也會(huì)取得較高的收益基金投資指投資者通過(guò)購(gòu)買投資基金股份或受益憑證來(lái)獲取收益的投資方式。享受專家服務(wù)，有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，獲得較大投資收益期貨投資指投資者通過(guò)買賣期貨合約規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或賺取利潤(rùn)的一種投資方式。有較大的投機(jī)性，且易發(fā)生欺詐行為，所以受到嚴(yán)格的法律和規(guī)則限制期權(quán)投資指為了實(shí)現(xiàn)盈利的目的或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行期權(quán)買賣的一種投資方式。期權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)小于期貨投資。證券投資按照投資對(duì)象的不同，可以分為以下5種 4．證券投資的種類種類含義特點(diǎn)債券投資指投資者購(gòu)買債券以792.3.2債券投資1．債券含義及其分類債券——是一種表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，證明持券者擁有按約定條件（如面值、利率和償還期等）向發(fā)行人取得利息和到期收回本金的權(quán)利。債權(quán)人債務(wù)人債券上規(guī)定資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要有三點(diǎn)：一為所借貸貨幣的數(shù)額；二為借貸時(shí)間；三為在借貸時(shí)雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系的規(guī)定。債券的借款者只有一方即發(fā)行單位，而貸款人卻常有上千萬(wàn)個(gè)，凡是這種債券的持有人，都是債權(quán)人。a、債券含義：2.3.2債券投資1．債券含義及其分類債券——是一種表明債80b、債券分類（1）根據(jù)發(fā)行主體不同，債券可以分為政府債券、金融債券和公司債券。（2）根據(jù)償還期限的不同，可分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券。（3）根據(jù)債券形態(tài)的不同，可以分為實(shí)物券、憑證式債券和記賬式債券。（4）根據(jù)是否內(nèi)含選擇權(quán)或期權(quán)，可以分為普通債券、可轉(zhuǎn)換債券和可贖回債券。b、債券分類（1）根據(jù)發(fā)行主體不同，債券可以分為政府債券、金812．債券的特征（1）債券具有返還性。（2）市場(chǎng)流動(dòng)性較好。（3）安全性較高。（4）收益性較高且穩(wěn)定。（5）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較大2．債券的特征（1）債券具有返還性。82

3．債券的估價(jià)債券本身具有價(jià)值，它表明債券本身在投資者心目中值多少錢購(gòu)買債券的價(jià)格=債券的價(jià)值：就將獲得預(yù)期的投資酬；購(gòu)買債券的價(jià)格<債券的價(jià)值，就將獲得高于預(yù)期的投資報(bào)酬；購(gòu)買債券的價(jià)格>債券的價(jià)值，就不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資報(bào)酬率。 3．債券的估價(jià)債券本身具有價(jià)值，它表明債券本身在投資者心目83按照資產(chǎn)收入資本化的原理，債券的價(jià)值（或稱債券的內(nèi)在價(jià)值），是投資人未來(lái)持有債券期間所獲得的一切現(xiàn)金流入折合成現(xiàn)值之和。按照債券價(jià)值確定的基本原理，債券價(jià)值的一般計(jì)算公式為:P——債券價(jià)值；

It——第t年支付的債券利息額；

M——債券到期面值；

K——投資者要求的投資報(bào)酬率，通常用市場(chǎng)利率表示；

n——付息期數(shù)。按照資產(chǎn)收入資本化的原理，債券的價(jià)值（或稱債券的內(nèi)在價(jià)值），84

（1）典型債券的估價(jià)模型 典型債券是指利率固定，定期等額支付利息，到期一次性償還本金的債券。該類債券的估價(jià)模型為P——債券價(jià)值；

It——第t年支付的債券利息額；

M——債券到期面值；K——投資者要求的投資報(bào)酬率，通常用市場(chǎng)利率

表示；n——付息期數(shù)。 （1）典型債券的估價(jià)模型 典型債券是指利率固定，定期等額支85（2）利隨本清債券的估價(jià)模型利隨本清債券是指一次性還本付息不計(jì)復(fù)利的債券。我國(guó)大多數(shù)債券屬于這種類型，其估價(jià)模型為其中i為票面利率。P——債券價(jià)值；

It——第t年支付的債券利息額；

M——債券到期面值；

K——投資者要求的投資報(bào)酬率，通常用市場(chǎng)利率表示；

n——付息期數(shù)。（2）利隨本清債券的估價(jià)模型利隨本清債券是指一次性還本付息不86

（3）無(wú)息債券的估價(jià)模型無(wú)息債券也稱零票面利率債券，是指以折價(jià)方式發(fā)行，沒(méi)有票面利率，持有期間不計(jì)利息，到期一次性按面值償還本金的債券。這種債券的估價(jià)模型為折價(jià)發(fā)行時(shí)債券的估價(jià)模型：P——債券價(jià)值；

M——債券到期面值；

K——投資者要求的投資報(bào)酬率，通常用市場(chǎng)利率表示；

n——付息期數(shù)。

（3）無(wú)息債券的估價(jià)模型無(wú)息債券也稱零票面利率債券，是指874．債券收益?zhèn)耐顿Y收益包含兩方面的內(nèi)容：a、是債券的利息收入，一般情況下，債券利息收入不會(huì)改變，投資者在購(gòu)買債券時(shí)就可得知這部分利息收益。b、是資本損益，指?jìng)I入價(jià)與賣出價(jià)的差額。決定債券收益率的主要因素有：債券的票面利率、期限、面值、持有時(shí)間、購(gòu)買價(jià)格和出售價(jià)格。這些因素只要有一個(gè)因素發(fā)生變化，債券收益率就會(huì)隨之發(fā)生變化。4．債券收益?zhèn)耐顿Y收益包含兩方面的內(nèi)容：決定債券收益率的88（1）持有期收益率持有期收益率——是指投資者買入債券后持有一段時(shí)間，又在債券尚未到期時(shí)將其出售的收益率。計(jì)算債券持有期收益率時(shí)既包含持有期間的利息收入，也包含出售時(shí)的資本損益。公式表示為：（1）持有期收益率持有期收益率——是指投資者買入債券后持有一89（2）到期收益率到期收益率是指從購(gòu)買債券至到期日這一期間內(nèi)可獲取的收益率。它是使債券投資的未來(lái)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出相等的貼現(xiàn)率，亦即該項(xiàng)投資的內(nèi)含報(bào)酬率。債券票面利率的高低直接影響到期收益的多少。公式表示為：式中：V0—債券的購(gòu)進(jìn)價(jià)格；

r—到期收益率。（2）到期收益率到期收益率是指從購(gòu)買債券至到期日這一期間內(nèi)可90【例】A公司于2005年1月5日以每張1050元的價(jià)格購(gòu)買B企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券。該債券的面值為1000元，期限為3年，票面年利率為13％，不計(jì)復(fù)利。購(gòu)買時(shí)市場(chǎng)年利率為9％。不考慮所得稅。要求：（l）利用債券估價(jià)模型評(píng)價(jià)A公司購(gòu)買此債券是否合算?（2）如果A公司于2006年1月5日將該債券以l170元的市價(jià)出售，計(jì)算該債券的投資收益率。解:（1）債券估價(jià)Ｐ＝[1000＋1000×13％×3]×（P/F,9%,3）＝1073.36（元）由于其投資價(jià)值（1073.36元）大于購(gòu)買價(jià)格（1050元），故購(gòu)買此債券合算。（2）計(jì)算債券投資收益率

＝11.43％【例】A公司于2005年1月5日以每張1050元的價(jià)格購(gòu)買91

5．債券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析債券投資的風(fēng)險(xiǎn)包括：違約風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)再投資風(fēng)險(xiǎn)稅收風(fēng)險(xiǎn) 5．債券投資的風(fēng)險(xiǎn)分析債券投資的風(fēng)險(xiǎn)包括：926．債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)（1）債券投資的優(yōu)點(diǎn)①本金安全性高②收入穩(wěn)定性較強(qiáng)③市場(chǎng)流動(dòng)性好。（2）債券投資的缺點(diǎn)①購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較大②沒(méi)有參與經(jīng)營(yíng)管理權(quán)6．債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)（1）債券投資的優(yōu)點(diǎn)①本金安全性高②收入932.3.3股票投資（2）持有中的流通性1．股票的含義和特點(diǎn)（1）期限上的永久性（3）責(zé)任上的有限性（4）投資上的風(fēng)險(xiǎn)性。（5）報(bào)酬上的剩余性（6）收益性2.3.3股票投資（2）持有中的流通性1．股票的含義和特點(diǎn)（942．股票的分類（1）根據(jù)股票所代表的股東權(quán)利不同，可劃分為普通股股票、優(yōu)先股股票。普通股是公司發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)股票，其投資收益在發(fā)行時(shí)不約定，而是根據(jù)公司每年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)確定。它是股份公司資本構(gòu)成中最重要、最基本的股份，也是風(fēng)險(xiǎn)最大的一種股份。優(yōu)先股是指股份公司發(fā)行的比普通股優(yōu)先分配紅利和剩余財(cái)產(chǎn)的股票。（2）根據(jù)股票投票權(quán)利的不同分類，股票可以分為全表決權(quán)股和部分表決權(quán)股；有表決權(quán)股和無(wú)表決權(quán)股；優(yōu)先表決權(quán)股和次級(jí)表決權(quán)股。我國(guó)股票目前是“同股同權(quán)，同股同利益”，不存在上述全表決權(quán)股和部分表決權(quán)股、有表決權(quán)股和無(wú)表決權(quán)股、優(yōu)先表決權(quán)股和次級(jí)表決權(quán)股的區(qū)分。2．股票的分類（1）根據(jù)股票所代表的股東權(quán)利不同，可劃分為普95（3）按照股票上是否記載股東的姓名，可以劃分為記名股票和不記名股票。a、記名股票是在股票票面上記載股東姓名或名稱并將其記入公司股東名冊(cè)的一種股票。b、無(wú)記名股票是在股票票面上不記載股東的姓名或名稱的股票。公司只記載股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。比較：記名股票同時(shí)附有股權(quán)手冊(cè)，只有同時(shí)具備股票和股權(quán)手冊(cè)，才能領(lǐng)取股息和紅利。除了股票上所記載的股東外，其他人不得行使其股權(quán)，且股份的轉(zhuǎn)讓有嚴(yán)格的法律程序與手續(xù)，需辦理過(guò)戶。凡持有無(wú)記名股票者都可成為公司股東。無(wú)記名股票的轉(zhuǎn)讓、繼承無(wú)需辦理過(guò)戶手續(xù)，只要將股票交給受讓人，就可發(fā)生轉(zhuǎn)讓效力，移交股權(quán)。（3）按照股票上是否記載股東的姓名，可以劃分為記名股票和不記96（4）按照股票有無(wú)票面價(jià)值，可分為有面值股股票和無(wú)面值股股票。面值股票是公司發(fā)行的在票面記載一定金額的股票。無(wú)面值股票不標(biāo)明票面金額，票面上只載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)，故也稱為“分權(quán)股份”或“比例股”。（4）按照股票有無(wú)票面價(jià)值，可分為有面值股股票和無(wú)面值股股票97（5）按照股票是否能上市流通，可分為流通股票和非流通股票。

所謂股權(quán)分置，是指上市公司股東所持向社會(huì)公開發(fā)行的股份在證券交易所上市交易，稱為流通股，而公開發(fā)行前股份暫不上市交易，稱為非流通股。

非流通股國(guó)家股——指有權(quán)代表國(guó)家投資的部門或機(jī)構(gòu)

以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份。國(guó)有法人股——指具有法人資格的國(guó)有企業(yè)、

事業(yè)及其他國(guó)有單位，以其依法占

用的法人資產(chǎn)向獨(dú)立于自己的股份

公司出資或依法取得的股份。（5）按照股票是否能上市流通，可分為流通股票和非流通股票。983．股票投資的目的公司進(jìn)行股票投資的目的主要有兩種：（1）是獲利，即作為一般的證券投資，獲取股利收入及股票買賣差價(jià)；（中小公司一般考慮比較多：避免出現(xiàn)較高的投資風(fēng)險(xiǎn)）（2）是控股，即通過(guò)購(gòu)買某一企業(yè)的大量股票達(dá)到控制該企業(yè)的目的。（大公司一般考慮比較多：以達(dá)到相對(duì)控股地位）3．股票投資的目的公司進(jìn)行股票投資的目的主要有兩種：994．股票的估價(jià)幾種常見的股票估價(jià)模型：（1）短期持有、未來(lái)準(zhǔn)備出售的股票估價(jià)模型

在一般情況下，投資者購(gòu)買股票，不僅希望得到股利收入，還希望在未來(lái)出售股票時(shí)從股票市價(jià)的上漲中獲得價(jià)差收入，即資本利得。這時(shí)，股票的估價(jià)模型與債券相似，可用下列公式表示：其中：

—股票的價(jià)值；—未來(lái)出售時(shí)預(yù)計(jì)的股票價(jià)格；n—預(yù)計(jì)持有股票的期數(shù)；

K—投資者要求的必要投資收益率；—第t期的預(yù)期股利。4．股票的估價(jià)幾種常見的股票估價(jià)模型：其中：—股票的價(jià)值100

（2）長(zhǎng)期持有、股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型在投資者持有股票的時(shí)間很長(zhǎng)的情況下，假設(shè)未來(lái)每年股利穩(wěn)定不變，其支付過(guò)程是個(gè)永續(xù)年金，則股票估價(jià)模型為：其中：d—每年固定股利。（2）長(zhǎng)期持有、股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型在投資者101 （3）長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型公司的股利不應(yīng)當(dāng)是固定不變的，而應(yīng)不斷增長(zhǎng)。如果一個(gè)公司的股利不斷增長(zhǎng)，投資者的股票投資期又非常長(zhǎng)，則股票的估價(jià)就變得十分困難。為了簡(jiǎn)化計(jì)算，通常假設(shè)公司每年股利增長(zhǎng)率為一個(gè)確定值g，上一年度的股利為d0，則：：g—每年股利比上年增長(zhǎng)率；—第1年股利?！夏旯衫?； （3）長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型公司的股利不應(yīng)當(dāng)102【例】甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票?，F(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股13元，上年每股股利為0.22元，預(yù)計(jì)以后每年以7％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股8元，上年每股股利為0.80元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為9％。要求：（l）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算M、N公司股票價(jià)值。（2）代甲企業(yè)作出股票投資決策。解：（1）計(jì)算M、N公司股票價(jià)值M公司股票價(jià)值（VM）11.77(元)N公司股票價(jià)值（VN）(元)（2）分析與決策由于M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為13元，高于其投資價(jià)值11.77元，故M公司股票目前不宜投資購(gòu)買。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為8元，低于其投資價(jià)值8.89元，故N公司股票值得投資，甲企業(yè)應(yīng)購(gòu)買N公司股票?！纠考灼髽I(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票。現(xiàn)有M公司股1035．股票的收益股票的收益——是指投資者從購(gòu)入股票到出售股票為止整個(gè)持有期間的收入。股票收益的形式：股份公司分紅派息、股票升值和其他收益等。

股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和股票市場(chǎng)的價(jià)格變化以及公司的股利政策，但與投資決策的經(jīng)驗(yàn)和技巧也有一定關(guān)系。5．股票的收益股票的收益——是指投資者從購(gòu)入股票到出售股票為104公司進(jìn)行股票投資，買入股票持有一定時(shí)期后又賣出該股票，其投資收益率的計(jì)算視股票持有時(shí)間的長(zhǎng)短采用不同的計(jì)算公式。如公司持有股票時(shí)間不超過(guò)一年，不用考慮資金時(shí)間價(jià)值因素，可按下列公式計(jì)算：如投資者持有股票時(shí)間超過(guò)一年，需要考慮資金時(shí)間價(jià)值因素，則按下列公式計(jì)算：式中：V—股票的購(gòu)買價(jià)格；F—股票的出售價(jià)格；Dt—股票投資報(bào)酬（各年獲得的股利）；n—投資期限；K—股票投資收益率。公司進(jìn)行股票投資，買入股票持有一定時(shí)期后又賣出該股票，其投資105

6．股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)（1）股票投資的優(yōu)點(diǎn)：①擁有經(jīng)營(yíng)參與權(quán)。②投資收益比較高。③購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較低。（2）股票投資的缺點(diǎn)：股票投資的主要缺點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)大。原因：①求償權(quán)居后。②價(jià)格波動(dòng)大，風(fēng)險(xiǎn)高。③股利收入穩(wěn)定性差。 6．股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)（1）股票投資的優(yōu)點(diǎn)：1062.3.4基金投資投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即基金發(fā)起人通過(guò)發(fā)行基金券（受益憑證）的形式，將投資者分散的資金集中起來(lái)，交由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)（基金托管人）經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，并投資于證券，然后將投資收益分配給基金券持有人以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)并謀取投資收益的證券投資工具。1．投資基金的含義2.3.4基金投資投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投107 2．投資基金的種類（1）按組織形式的不同，基金可分為契約型基金和公司型基金（2）按基金是否可自由贖回為標(biāo)志，基金可分為封閉式基金和開放式基金 （3）根據(jù)投資目標(biāo)劃分，基金可分為成長(zhǎng)型基金、收入型基金、平衡型基金 2．投資基金的種類（1）按組織形式的不同，基金可分為契約型1083.投資基金的估值基金也是一種證券，與其他證券一樣，基金的內(nèi)涵價(jià)值也是指基金投資所能帶來(lái)的現(xiàn)金凈流量?；饍糍Y產(chǎn)價(jià)值總額=基金的總資產(chǎn)—基金的總負(fù)債基金的價(jià)值取決于目前能給投資者帶來(lái)的現(xiàn)金流量，這種目前的現(xiàn)金流量用基金的凈資產(chǎn)來(lái)表示?；饐挝粌糁凳侵冈谝粫r(shí)點(diǎn)每一基金單位（或基金股份）所具有的市場(chǎng)價(jià)值，是評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī)最基本和最直觀的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：基金單位凈值＝基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額／基金單位總份額3.投資基金的估值基金也是一種證券，與其他證券一樣，基金的內(nèi)109（2）基金的報(bào)價(jià)基金認(rèn)購(gòu)價(jià)=基金單位凈值+首次認(rèn)購(gòu)價(jià)

基金贖回價(jià)＝基金單位凈值—基金贖回費(fèi) 基金認(rèn)購(gòu)價(jià)是指基金經(jīng)理公司的賣出價(jià)，賣出價(jià)中的首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)是支付給基金經(jīng)理公司的發(fā)行傭金。

基金贖回價(jià)是指基金經(jīng)理公司的買入價(jià)，贖回價(jià)低于基金單位凈值是由于抵扣了基金贖回費(fèi)，以提高贖回成本，防止投資者的贖回，保持基金資產(chǎn)的穩(wěn)定性。（2）基金的報(bào)價(jià)基金認(rèn)購(gòu)價(jià)=基金單位凈值+首次認(rèn)購(gòu)價(jià) 110 （3）基金的收益基金的收益計(jì)算主要涉及兩個(gè)收益指標(biāo),即：基金凈收益＝基金收入—各項(xiàng)費(fèi)用支出基金可分配收益＝基金凈收益—應(yīng)納稅款式中：基金收入包括股利收入、利息收入、資本利得和資本增值等內(nèi)容，各項(xiàng)費(fèi)用包括開辦費(fèi)、固定資產(chǎn)購(gòu)置、經(jīng)理費(fèi)業(yè)績(jī)報(bào)酬等。 （3）基金的收益基金的收益計(jì)算主要涉及兩個(gè)收益指標(biāo),即：111基金收益率是通過(guò)基金凈資產(chǎn)的價(jià)格變化來(lái)衡量基金增值的情況?；鹗找媛实挠?jì)算公式為： 基金收益率=式中，持有份數(shù)是指基金單位的持有份數(shù)。如果年末和年初基金單位持有份數(shù)相同，基金收益率就簡(jiǎn)化為基金單位凈值在本年內(nèi)的變化幅度。年初的基金單位凈值相當(dāng)于購(gòu)買基金的本金投資，基金收益率也就相當(dāng)于一種簡(jiǎn)便的投資報(bào)酬率?；鹗找媛适峭ㄟ^(guò)基金凈資產(chǎn)的價(jià)格變化來(lái)衡量基金增值的情況。式112

4．基金投資的優(yōu)缺點(diǎn)（1）基金投資的優(yōu)點(diǎn)①投資基金具有專家理財(cái)優(yōu)勢(shì)。②投資基金具有資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)。③分散風(fēng)險(xiǎn)。以科學(xué)的投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益，是基金的另一大優(yōu)勢(shì)（2）基金投資的缺點(diǎn)①投資者無(wú)法獲得很高的收益。②操作靈活性差。 ③在大盤整體大幅度下跌的情況下，進(jìn)行基金投資也可能損失較多，投資人要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。 4．基金投資的優(yōu)缺點(diǎn)（1）基金投資的優(yōu)點(diǎn)1132.3.5各種證券投資的比較 1．債券投資與股票投資的比較（1）相同點(diǎn)①都是有價(jià)證券。②都是集資的手段。③債券、股票的持有者都能獲得一定的收益（2）不同點(diǎn)②兩者的目的不同。①兩者的性質(zhì)不同。④兩者的風(fēng)險(xiǎn)不同:股票風(fēng)險(xiǎn)>債券風(fēng)險(xiǎn)③受益權(quán)不同。⑤償還方法不同。為什么？2.3.5各種證券投資的比較 1．債券投資與股票投資的比較（114股票風(fēng)險(xiǎn)較大，債券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的原因： 第一，債券利息是公司的固定支出，屬于費(fèi)用范圍；股票的股息紅利是公司利潤(rùn)的一部分，公司有營(yíng)利才能支付，且在支付時(shí)，排在債券利息支付和納稅之后。第二，倘若公司破產(chǎn)，清理資產(chǎn)后有余額償還時(shí)，債券償付在前，股票償付在后。第三，在二級(jí)市場(chǎng)上，債券因其利率固定、期限固定，市場(chǎng)價(jià)格也較穩(wěn)定；而股票無(wú)固定的期限和利率，受各種宏觀因素和微觀因素的影響，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，漲跌幅度較大。股票風(fēng)險(xiǎn)較大，債券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的原因：115

2．債券、股票與投資基金的比較比較項(xiàng)目基金股票債券基本概述

證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資?；鸱从车膭t是基金投資者和基金管理人之間的一種委托代理關(guān)系。

股票是股份公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證，是公司股份的形式。投資者通過(guò)購(gòu)買股票成為發(fā)行公司的所有者，按持股份額獲得經(jīng)營(yíng)收益和參與重大決策表決。股票反映的是所有權(quán)關(guān)系。

債券是指依法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。其特點(diǎn)是收益固定，風(fēng)險(xiǎn)較小。債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系 2．債券、股票與投資基金的比較比較項(xiàng)目基金股票債券

證券投116比較項(xiàng)目基金股票債券風(fēng)險(xiǎn)程度

基金的基本原則是組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，把資金按不同的比例分別投于不同期限、不同種類的有價(jià)證券，把風(fēng)險(xiǎn)降至最低程度。

一般情況下，股票的風(fēng)險(xiǎn)大于基金。

債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對(duì)固定，風(fēng)險(xiǎn)比基金要小。

收益情況基金收益是不確定的，一般情況下，基金收益比債券高。股票收益是不確定的債券的收益是確定的比較項(xiàng)目基金股票債券風(fēng)險(xiǎn)程度

基金的基本原則是組合投資，分散117比較項(xiàng)目基金股票債券投資方式證券投資基金是一種間接的證券投資方式，基金的投資者不再直接參與有價(jià)證券的買賣活動(dòng)，不再直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，而是由專家具體負(fù)責(zé)投資方向的確定、投資對(duì)象的選擇?；鸹I集到的資金主要是投向其他有價(jià)證券等金融工具。投資者自行做出決策，直接參與有價(jià)證券的買賣活動(dòng)，直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)?；I集到的資金主要是投向?qū)崢I(yè)。

投資者自行做出決策，直接參與有價(jià)證券的買賣活動(dòng)，直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)?；I集到的資金主要是投向?qū)崢I(yè)。比較項(xiàng)目基金股票債券證券投資基金是一種間接的證券投資方式，基118比較項(xiàng)目基金股票債券投資回收方式

投資基金則要視所持有的基金形態(tài)不同而有區(qū)別：封閉型基金有一定的期限，期滿后，投資者可按持有的份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)。在封閉期內(nèi)還可以在交易市場(chǎng)上變現(xiàn)；開放型基金一般沒(méi)有期限，但投資者可隨時(shí)向基金管理人要求贖回。股票投資是無(wú)限期的，除非公司破產(chǎn)、進(jìn)入清算，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)。

債券投資是有一定期限的，期滿后收回本金。比較項(xiàng)目基金股票債券

投資基金則要視所持有的基金形態(tài)不同而119比較項(xiàng)目基金股票債券投資者地位

基金單位的持有人是基金的受益人，體現(xiàn)的是信托關(guān)系。股票持有人是公司的股東，有權(quán)對(duì)公司的重大決策發(fā)表自己的意見。

債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)人，享有到期收回本息的權(quán)利。

比較項(xiàng)目基金股票債券投資者地位

基金單位的持有人是基金的受益120Theend,thankyou!謝謝觀賞Theend,thankyou!謝謝觀賞121第2章

發(fā)展策劃：資金投向多元化第2章

發(fā)展策劃：資金投向多元化122教學(xué)目標(biāo)：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，了解公司資金的各種投向，理解投資、投資策劃、項(xiàng)目投資、債券投資、股票投資、基金投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等基本概念，明確公司主要存在哪些投資方向，以及各種主要投資方式的含義、內(nèi)容及特點(diǎn)，掌握公司各種投資方式的優(yōu)缺點(diǎn)教學(xué)目標(biāo)：123教學(xué)要求知識(shí)要點(diǎn)（一）能力要求相關(guān)知識(shí)投資及投資策劃的概念及分類了解投資的定義及分類、投資策劃的基本內(nèi)容及要考慮的因素。(1)投資(2)投資策劃教學(xué)要求知識(shí)要點(diǎn)（一）能力要求相關(guān)知識(shí)投資及投資策劃的124知識(shí)要點(diǎn)（二）能力要求相關(guān)知識(shí)項(xiàng)目投資策劃(1)了解項(xiàng)目投資的基本概念、特點(diǎn)、現(xiàn)金流量的兩種分類等內(nèi)容。(2)了解非貼現(xiàn)和貼現(xiàn)的投資評(píng)價(jià)方法。(3)掌握各種評(píng)價(jià)方法的計(jì)算。(4)掌握各種評(píng)價(jià)方法的比較。.(5)掌握四種基本項(xiàng)目投資策劃應(yīng)用的計(jì)算。(1)投資回收期法(2)會(huì)計(jì)收益率法(3)凈現(xiàn)值法(4)現(xiàn)值指數(shù)法(5)內(nèi)含報(bào)酬率法(6)固定資產(chǎn)更新決策(7)固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)使用壽命決策(8)資本限量決策(9)投資期決策知識(shí)要點(diǎn)（二）能力要求相關(guān)知識(shí)(1)了解項(xiàng)目投資的基本125知識(shí)要點(diǎn)（三）能力要求相關(guān)知識(shí)證券投資策劃(1)了解證券的含義及分類。(2)掌握各種證券投資的計(jì)算、優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)。(1)債券投資(2)股票投資(3)基金投資知識(shí)要點(diǎn)（三）能力要求相關(guān)知識(shí)(1)了解證券的含義及分126知識(shí)要點(diǎn)（四）能力要求相關(guān)知識(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資策劃(1)了解風(fēng)險(xiǎn)投資的含義及特征。(2)掌握創(chuàng)業(yè)投資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容及防范對(duì)策。(1)風(fēng)險(xiǎn)投資(2)風(fēng)險(xiǎn)分析(3)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策知識(shí)要點(diǎn)（四）能力要求相關(guān)知識(shí)(1)了解風(fēng)險(xiǎn)投資的含義及特征1272.1公司發(fā)展投資策劃概述2.1.1投資的涵義1．定義：投資是指公司為了未來(lái)的收益而投放以資金為主要形式的資源于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域或非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其來(lái)源或是延期消費(fèi)，或?yàn)闀簳r(shí)閑置，或以一定代價(jià)融入，用以購(gòu)買實(shí)物資產(chǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，為的是在一定時(shí)期內(nèi)獲得與風(fēng)險(xiǎn)成正相關(guān)的預(yù)期收入或本金的升值，或者是為了保持現(xiàn)有財(cái)富。即投資是以現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)資源的犧牲為前提，而實(shí)現(xiàn)擁有或者控制特定經(jīng)濟(jì)資源，以提高競(jìng)爭(zhēng)能力和獲取效益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。2.1公司發(fā)展投資策劃概述2.1.1投資的涵義128定義要點(diǎn)(1)投資總是一定主體的經(jīng)濟(jì)行為(2)投資的目的在于得到報(bào)酬（即收益）。(3)投資必須花費(fèi)現(xiàn)期的一定收入。(4)投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，即不穩(wěn)定性。(5)投資所形成的資本有多種形態(tài)。(6)投資客體和投資方式具有多樣性。定義要點(diǎn)(1)投資總是一定主體的經(jīng)濟(jì)行為1292．與投機(jī)的聯(lián)系與區(qū)別格雷厄姆的名言：“投資是根據(jù)詳盡的分析，本金安全和滿意回報(bào)有保證的操作。不符合這一標(biāo)準(zhǔn)的操作是投機(jī)。2．與投機(jī)的聯(lián)系與區(qū)別格雷厄姆的名言：130(1)投資與投機(jī)之間存在密切的聯(lián)系。第一，二者的基本目的一致，都是以獲得未來(lái)收益為目的的。第二，二者的未來(lái)收益都具有不確定性，即都要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；第三，投機(jī)是投資的一種特殊形式。(1)投資與投機(jī)之間存在密切的聯(lián)系。131(2)投資與投機(jī)作為兩個(gè)不同的術(shù)語(yǔ)，存在一定的差異。首先，行為動(dòng)機(jī)不同。投資相較投機(jī)而言，時(shí)間段更長(zhǎng)一些，更趨向于在未來(lái)一定時(shí)間段內(nèi)獲得某種比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是未來(lái)收益的累積和折現(xiàn)，投資是建立在敏銳與數(shù)量分析的基礎(chǔ)上，而投機(jī)則是建立在突發(fā)的念頭或是對(duì)價(jià)格波動(dòng)的猜測(cè)之上。再次，風(fēng)險(xiǎn)觀念不同。投資行為通常盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因此其風(fēng)險(xiǎn)較小，本金較安全。投機(jī)行為則是為了獲得高收益而愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，因此其所包含的風(fēng)險(xiǎn)可能很大。最后，對(duì)股市運(yùn)動(dòng)的態(tài)度不同。投機(jī)者的興趣主要在參與市場(chǎng)波動(dòng)并從價(jià)格波動(dòng)中謀取利潤(rùn)，投資者的興趣主要在以低于其內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格取得和持有適當(dāng)?shù)墓善薄?2)投資與投機(jī)作為兩個(gè)不同的術(shù)語(yǔ)，存在一定的差異。1322.1.2投資的分類為了準(zhǔn)確把握企業(yè)投資的特點(diǎn)及投資運(yùn)動(dòng)規(guī)律，搞好投資決策，首先必須對(duì)企業(yè)投資進(jìn)行科學(xué)的分類。根據(jù)不同的要求，采取不同的辦法，可將企業(yè)投資劃分為不同的類別。2.1.2投資的分類為了準(zhǔn)確把握企業(yè)投資的特點(diǎn)及投資運(yùn)動(dòng)規(guī)律1331．按照是否為直接經(jīng)營(yíng)投入，也就是投資方式不同，投資可以分為直接投資和間接投資

1．按照是否為直接經(jīng)營(yíng)投入，也就是投資方式不同，投資可以分為134（1）直接投資。直接投資是指由投資人直接將貨幣資金投入投資項(xiàng)目，形成實(shí)物資產(chǎn)或購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資行為。它主要包含對(duì)企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行的各類資產(chǎn)投資和對(duì)企業(yè)外部以現(xiàn)金、實(shí)物和無(wú)形資產(chǎn)等方式進(jìn)行的投資。在這種投資方式下，資產(chǎn)的所有權(quán)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)是統(tǒng)一的。直接投資的重要特征是擁有資產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。（1）直接投資。直接投資是指由投資人直接將貨幣資金投入投資項(xiàng)135（2）間接投資。間接投資是指企業(yè)將資金交由他人經(jīng)營(yíng)，一般是通過(guò)購(gòu)買有價(jià)證券，以獲取一定預(yù)期收益如股利、利息等的投資活動(dòng)。它主要包括股票投資、債券投資和基金投資，所以間接投資又稱為證券投資。在這種投資方式下，資產(chǎn)的所有權(quán)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)是相對(duì)分離的，所以投資的重要特征是投資者不具有直接參與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利，只能進(jìn)行間接的監(jiān)督控制。（2）間接投資。間接投資是指企業(yè)將資金交由他人經(jīng)營(yíng)，一般是通1362．按照回收期的長(zhǎng)短，投資可以分為短期投資和長(zhǎng)期投資2．按照回收期的長(zhǎng)短，投資可以分為短期投資和長(zhǎng)期投資137（1）短期投資。短期投資是指各種能夠隨時(shí)變現(xiàn)、持有時(shí)間不超過(guò)一年的有價(jià)證券以及不超過(guò)一年的其他投資。短期投資的變現(xiàn)能力非常強(qiáng)，因?yàn)楣究梢噪S時(shí)在證券市場(chǎng)出售，這些有價(jià)證券，因此常被人們稱為"準(zhǔn)現(xiàn)金"。（1）短期投資。短期投資是指各種能夠隨時(shí)變現(xiàn)、持有時(shí)間不超過(guò)138（2）長(zhǎng)期投資。長(zhǎng)期投資是指將資金投入不可能或不準(zhǔn)備在一年內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括股權(quán)投資、長(zhǎng)期債券投資和其他投資。股權(quán)投資即公司以購(gòu)買股權(quán)或股票的形式對(duì)外投資。長(zhǎng)期債券投資是公司以購(gòu)買長(zhǎng)期債券的形式對(duì)外投資。其他投資是指公司除長(zhǎng)期債券和股票投資以外的投資，主要是指聯(lián)營(yíng)投資。（2）長(zhǎng)期投資。長(zhǎng)期投資是指將資金投入不可能或不準(zhǔn)備在一年內(nèi)1393．按照投資對(duì)象的不同，投資可分為實(shí)物資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資3．按照投資對(duì)象的不同，投資可分為實(shí)物資產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)投資140（1）實(shí)物資產(chǎn)投資。實(shí)物資產(chǎn)投資又稱為實(shí)業(yè)投資，指企業(yè)將資金直接投入建造廠房、購(gòu)置和安裝設(shè)備以及購(gòu)買原材料等投資項(xiàng)目以形成實(shí)體資本為目的的投資活動(dòng)。實(shí)業(yè)投資按照所形成資產(chǎn)的不同可以分為固定資產(chǎn)投資、存貨投資以及其他資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資主要是出于擴(kuò)大再生產(chǎn)能力或者是維持現(xiàn)有再生產(chǎn)能力的需要，如廠房投資、設(shè)備投資等；存貨投資是為了滿足企業(yè)對(duì)生產(chǎn)對(duì)象的需要，如材料投資、半成品投資等。其他資產(chǎn)投資主要指包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、商譽(yù)、技術(shù)專利等無(wú)形資產(chǎn)的投資。（1）實(shí)物資產(chǎn)投資。實(shí)物資產(chǎn)投資又稱為實(shí)業(yè)投資，指企業(yè)將資金141（2）金融資產(chǎn)投資。金融資產(chǎn)投資是投資者購(gòu)買債券和股票等有價(jià)證券以獲得收益的投資活動(dòng)，投資的結(jié)果是企業(yè)所持有的金融資產(chǎn)（債權(quán)或股權(quán)）的增加。（2）金融資產(chǎn)投資。金融資產(chǎn)投資是投資者購(gòu)買債券和股票等有價(jià)1424．按照投資的方向不同，可以將投資分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資4．按照投資的方向不同，可以將投資分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資143（1）對(duì)內(nèi)投資是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和墊支流動(dòng)資金而形成的一種投資。主要包括除了狹義短期投資以外的流動(dòng)資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資等。從企業(yè)的角度看，對(duì)內(nèi)投資就是項(xiàng)目投資，屬于直接投資。（1）對(duì)內(nèi)投資是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用144（2）對(duì)外投資是指將資金投放于企業(yè)外部以購(gòu)買有價(jià)證券，或以貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等形式向其他企業(yè)注入資金而發(fā)生的投資。對(duì)外投資既可以是直接投資，也可以是間接投資。（2）對(duì)外投資是指將資金投放于企業(yè)外部以購(gòu)買有價(jià)證券，或以貨1455．按是否對(duì)企業(yè)有實(shí)際控制權(quán)進(jìn)行分類，可以分為有控制權(quán)的投資與無(wú)控制權(quán)的投資。5．按是否對(duì)企業(yè)有實(shí)際控制權(quán)進(jìn)行分類，可以分為有控制權(quán)的投資146（1）有控制權(quán)的投資是投資企業(yè)對(duì)被投資單位具有共同控制或重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資。在確定能否對(duì)被投資單位實(shí)施控制或施加重大影響時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮投資企業(yè)和其他方持有的被投資單位當(dāng)期可轉(zhuǎn)換公司債券、當(dāng)期可執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證等潛在表決權(quán)因素。這是一種對(duì)投資者有長(zhǎng)期和重大影響的投資，如較大規(guī)模地投資于某種股票，以求得對(duì)投資對(duì)象的控制權(quán)，這種投資注重市場(chǎng)參與比例，強(qiáng)調(diào)投資的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。（1）有控制權(quán)的投資是投資企業(yè)對(duì)被投資單位具有共同控制或重大147（2）無(wú)控制權(quán)投資是指企業(yè)對(duì)外投資不超過(guò)被投資單位權(quán)益份額20%，且不對(duì)被投資單位構(gòu)成重大影響的，在會(huì)計(jì)上一般適用成本法進(jìn)行核算的投資。這是一種不牽涉整個(gè)投資者前途的投資，如在市場(chǎng)波動(dòng)出現(xiàn)良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，及時(shí)參與為獲取短期收益的投資行為，這種投資行為對(duì)投資者影響期短，涉及面窄。（2）無(wú)控制權(quán)投資是指企業(yè)對(duì)外投資不超過(guò)被投資單位權(quán)益份額21486．根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)高低的不同，可以將投資分為低風(fēng)險(xiǎn)投資和高風(fēng)險(xiǎn)投資。6．根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)高低的不同，可以將投資分為低風(fēng)險(xiǎn)投資和高風(fēng)險(xiǎn)投149（1）資低風(fēng)險(xiǎn)投資是指投資于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的資產(chǎn)，例如，國(guó)庫(kù)券、中央銀行票據(jù)、短期融資券、商業(yè)票據(jù)、中長(zhǎng)期國(guó)債等。（2）高風(fēng)險(xiǎn)投資是指投于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的資產(chǎn)，例如，公司債券、普通股、期貨、期權(quán)等。（1）資低風(fēng)險(xiǎn)投資是指投資于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)1507．根據(jù)投資國(guó)別的不同，可以將投資分為國(guó)內(nèi)投資和國(guó)外投資。7．根據(jù)投資國(guó)別的不同，可以151（1）國(guó)內(nèi)投資是指投資于國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)，通常以本幣參與交易。（2）國(guó)外投資是指投資國(guó)外的資產(chǎn)，通常以外幣參與交易，因此，交易之前需要將本幣轉(zhuǎn)換成外幣，涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)。（1）國(guó)內(nèi)投資是指投資于國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)，1528．其他分類

按投資主體不同，可分為政府投資、企業(yè)投資、個(gè)人投資和聯(lián)合投資等；按投資資金來(lái)源不同，可分為企業(yè)自有資金投資和融資投資；按照投入領(lǐng)域的不同，可將投資分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；按照投資所形成權(quán)益的不同，可分為股權(quán)投資和債權(quán)投資等等。8．其他分類按投資主體不同，可分為政府投資、企業(yè)投資、個(gè)人1532.1.3投資策劃：資金投向多元化好項(xiàng)目是劃策出來(lái)的.創(chuàng)意、靈感可以隨機(jī)得到，但一個(gè)完整的可以實(shí)際操作的好項(xiàng)目，是策劃人在深入調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，通過(guò)大量艱苦的創(chuàng)造性勞動(dòng)得來(lái)的。2.1.3投資策劃：資金投向多元化好項(xiàng)目是劃策出來(lái)的.1541．定義及基本內(nèi)容投資策劃——是要在若干待選方案中，選擇投資少、收益大的方案。具體來(lái)說(shuō)，投資策劃指的是公司有計(jì)劃、有目的、有規(guī)劃的投資1．定義及基本內(nèi)容投資策劃——是要在若干待選方案中，具體來(lái)說(shuō)155多個(gè)備選方案各個(gè)方面的多種信息根據(jù)國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行綜合調(diào)查使該項(xiàng)目設(shè)想具體化和目標(biāo)化投資開發(fā)的初步設(shè)想

獲得分析研究進(jìn)一步策劃在這個(gè)過(guò)程中,要正確選擇投資時(shí)機(jī)和投資結(jié)構(gòu)，以提高收益水平，分散和弱化投資風(fēng)險(xiǎn)。多個(gè)備選方案各個(gè)方面根據(jù)國(guó)內(nèi)外使該項(xiàng)目設(shè)想投資開發(fā)的分析156基本內(nèi)容：主要回答在什么資產(chǎn)上投資、需要多少投資等問(wèn)題。投資決策的過(guò)程：是資本預(yù)算、投資方案比較選擇的過(guò)程

基本內(nèi)容：157分類：按投資方式：投資策劃可分為直接投資策劃和間接投資策劃。分類：158直接投資策劃和間接投資策劃

類別含義例子區(qū)別直接投資策劃把資金投放在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)上的決策如項(xiàng)目投資策劃、風(fēng)險(xiǎn)投資策劃等一般須有一個(gè)或幾個(gè)備選方案，須通過(guò)分析、評(píng)估，選擇其中效益最好的方案間接投資策劃把資金投放在金融性資產(chǎn)上的決策，如證券投資等主要通過(guò)市場(chǎng)分析與評(píng)估來(lái)選擇所要投資的金融資產(chǎn)，如股票、債券、基金等。直接投資策劃和間接投資策劃類別含義例子區(qū)別直接投資策劃把資1592．投向多元化多元化是指依據(jù)一定的現(xiàn)實(shí)條件，構(gòu)建一個(gè)在一定收益條件下風(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合。投資多元化包括：（1）投資區(qū)域的多元化--指企業(yè)的投資不僅集中在一個(gè)區(qū)域，而且分散在多個(gè)區(qū)域甚至世界各國(guó)；（2）資本的多元化--指企業(yè)資金投向及構(gòu)成的多種形式，包括有形資本和無(wú)形資本諸如證券、股票、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、商標(biāo)和企業(yè)聲譽(yù)等。2．投向多元化多元化是指依據(jù)一定的現(xiàn)實(shí)條件，構(gòu)建一個(gè)在一定收1602.1.4投資策劃需要考慮的因素1．市場(chǎng)容量2．公司的發(fā)展目標(biāo)3．公司可動(dòng)用的資源及共同效應(yīng)的利用4．成本風(fēng)險(xiǎn)2.1.4投資策劃需要考慮的因素1．市場(chǎng)容量2．公司的發(fā)展1612.2項(xiàng)目投資策劃2.2.1項(xiàng)目投資策劃概述投資是指投放財(cái)力于一定對(duì)象，以期望在未來(lái)獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。項(xiàng)目投資是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目或更改項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為。2.2項(xiàng)目投資策劃2.2.1項(xiàng)目投資策劃概述1621.項(xiàng)目投資的含義項(xiàng)目投資是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為。一般來(lái)說(shuō)，包括固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、開辦費(fèi)投資和流動(dòng)資金投資等內(nèi)容。從性質(zhì)上看，項(xiàng)目投資是企業(yè)直接的、生產(chǎn)性的對(duì)內(nèi)實(shí)物投資。1.項(xiàng)目投資的含義項(xiàng)目投資是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建1632.項(xiàng)目投資的特點(diǎn)（1）投資額度大（2）影響時(shí)間長(zhǎng)（3）變現(xiàn)能力差（4）投資風(fēng)險(xiǎn)大2.項(xiàng)目投資的特點(diǎn)（1）投資額度大1643.項(xiàng)目投資管理的程序（1）投資項(xiàng)目的提出（2）投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)（3）投資項(xiàng)目的決策（4）投資項(xiàng)目的實(shí)施（5）投資項(xiàng)目的再評(píng)價(jià)3.項(xiàng)目投資管理的程序（1）投資項(xiàng)目的提出165在投資項(xiàng)目的執(zhí)行過(guò)程中，應(yīng)注意發(fā)現(xiàn)新問(wèn)題，總結(jié)新經(jīng)驗(yàn)。一旦出現(xiàn)新情況，就要采取相應(yīng)措施，糾正偏差甚至修正原方案，使之盡量符合客觀需要和理財(cái)環(huán)境，確保投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)以及該投資項(xiàng)目對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的有利性。投資項(xiàng)