財管-z網(wǎng)校04習(xí)題講義cwgl

第六章投資管知識框第一節(jié)投資管理的主要內(nèi)容一、基本要關(guān)系（方式性關(guān)系（方式性將直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營能力的實(shí)體性資產(chǎn)直將投放于、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資資也稱為性投資是在本企業(yè)范圍的投放用于和配置各種向本企業(yè)范圍以外的其他單位的投放主要是間接三、公四、典型題目演【例題·單選題】下列有關(guān)企業(yè)投資的說法中，不正確的是（）『正確答案』D【例題·單選題】下列關(guān)于投資管理主要內(nèi)容的說法中，不正確的是（）C.項(xiàng)目投資屬于直接投資，投資屬于間接投『正確答案』『答案解析』企業(yè)投資管理的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在：屬于企業(yè)的性決策；屬于企業(yè)的非程序化【例題·單選題】下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的是（） B.配套流動投 『正確答案』【例題·多選題】下列各項(xiàng)中，屬于間接投資的有（）。 『正確答案』CD第二節(jié)投資項(xiàng)目財務(wù)評價指知識點(diǎn)一：項(xiàng)目現(xiàn)金一、基本要二、重點(diǎn)內(nèi)容回固定資產(chǎn)投資；墊支的營運(yùn)固定資產(chǎn)變價凈收入；墊支營運(yùn)的收回；固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損失抵稅；固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收益＝固定資產(chǎn)的賬面價值＝固定資產(chǎn)原值－按照稅定計提的累計折舊賺錢交稅賠錢抵稅四、典型題目演 『正確答案』『答案解析』在投資期和營業(yè)期都有可能存在營運(yùn)的墊支或前期回收，在終結(jié)期存在營運(yùn)【例題·ABC8500001500025%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。A.減少1000 C.增加15250 D.增加14750『正確答案』15000－250＝14750（元）?！纠}（『正確答案』【例題·多選題】關(guān)于營業(yè)現(xiàn)金凈流量的計算，下列各項(xiàng)正確的有（）『正確答案』＝＝ABC。識點(diǎn)二：項(xiàng)目評價一、基本要二、重點(diǎn)內(nèi)容回內(nèi)含率≥基準(zhǔn)收益率；投資回收期≤基準(zhǔn)投資回收期。三、公項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＝0的貼現(xiàn)率就是內(nèi)含率。四、典型題目演用直計提折舊，預(yù)計無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得凈利225490元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則該投資的動態(tài)投資回收期為（）。A.5 B.3 C.6 『正確答案』6.1446n＝1010【例題·5110%，5）＝3.7908，則該項(xiàng)目年金凈流量為（）萬元。 『正確答案』『答案解析』項(xiàng)目的凈現(xiàn)值【例題·判斷題】某項(xiàng)目投資的原始投資在0時點(diǎn)投入，投資期為0，靜態(tài)回收期為＝5。（即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時間。用回收期指標(biāo)評價方案時，是不需要考慮時間價值的。（）『答案解析』回收期有兩種，靜態(tài)投資回收期不需要考慮時間價值，但是動態(tài)投資回收期需要考慮時間價值，所以本題說法不正確。該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為（）。 『正確答案』凈現(xiàn)值為－20元。該方案的內(nèi)含率為（）。 『正確答案』－45）/（－20－0）可知，內(nèi)含率＝16.38%【例題·單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是（） 『正確答案』【例題·10010%，項(xiàng)目凈現(xiàn)值為（）。 B.50萬 D.200萬『正確答案』100＝0，A＝20（萬元），NPV＝20/10%－100＝100（萬元）。目可行性越強(qiáng)的有（）。A.凈現(xiàn)值B.現(xiàn)值指數(shù)C.內(nèi)含率D.動態(tài)回收『正確答案』【例題·多選題】下列各項(xiàng)中，其計算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案年金凈流量的有（）『正確答案』AB?！纠}·多選題】甲公司擬投資一個項(xiàng)目，需要投入100萬元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有投資期，假設(shè)沒有利息，投產(chǎn)后每年稅后營業(yè)利潤為110000元，計期0年，按直提折舊殘值率為10%適用的所得稅稅率為25%要求的率為10%則下列說法中正確的（『正確答案』凈現(xiàn)值現(xiàn)值指數(shù)【例題·判斷題】在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額不相等，可以用內(nèi)含率作出正確的決策。（）『答案解析』內(nèi)含率法的主要缺點(diǎn)在于：第一，計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小 01234560123456③現(xiàn)值指數(shù)【例題·計算分析題】某企業(yè)計劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動，該投資活動需要在投資起點(diǎn)一次投入固300044%，市平均收益率為8%，該業(yè)的β系數(shù)為1.2該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為40（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變利息率為8.5%該企業(yè)適用的所得稅稅率為20%業(yè)各年的現(xiàn)金凈流量如下0平均資本成本：40%×6.8%＋60%×8.8%＝8%；8%。0123456700第三節(jié)項(xiàng)目投資管★★知識點(diǎn)一：投資方案的決一、基本要二、重點(diǎn)內(nèi)容回獨(dú)立性投資方案：內(nèi)含率法四、典型題目演【例題·多選題】下列說法中正確的有（）的『正確答案』【例題·12%，有四個方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85；丙方案的期為11年，其年金凈流量為150萬元；丁方案的內(nèi)含率為10%。最優(yōu)的投資方案是（）。 『正確答案』的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。（）『答案解析』在獨(dú)立投資方案比較中，盡管各項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于其他項(xiàng)目，但所需投資額大，獲因此凈現(xiàn)值法不適宜于獨(dú)立方案的比較決策。凈現(xiàn)值法有時也不能對期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策，因?yàn)閮身?xiàng)目期不同的話，凈現(xiàn)值是不可比的。★★★知識點(diǎn)二：固定資產(chǎn)更新決【13二、重點(diǎn)內(nèi)容回＝＝＝×（1－所得稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅率）＋四、典型題目演 『正確答案』『答案解析』現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（萬元）【例題·計算分析題】某公司現(xiàn)有一臺舊設(shè)備，450000元，稅定的殘值為10000元使用年限為10年，直計提折舊。目前已經(jīng)使用6年，目前的變現(xiàn)價值為100000元，企業(yè)預(yù)10%。已知：（P/F，10%，3）＝0.7513，（P/A，10%，3）＝2.4869【例題·計算分析題】某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備。舊設(shè)備299000元30000061700025000稅定該類設(shè)備應(yīng)采用直計提折舊，折舊年限為6年，殘值為原值的10%。33舊設(shè)備折舊抵稅的現(xiàn)值（元＝116254.8（元（元繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本新設(shè)備的年金成本元（66717.64），【例題·計算分析題】A公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品使用的設(shè)備是5年前的，原始價格15000元，稅8000A公司計劃購入一臺新設(shè)備代替此舊設(shè)備，新設(shè)備現(xiàn)行價格為18000元，稅定使用年限10年，預(yù)計使用10年，稅定的殘值率為10%，預(yù)計報廢時可以取得殘值收入1500元。使用100001500005%。繼續(xù)使用舊設(shè)備現(xiàn)金凈流出總現(xiàn)值＝8062.5＋[15750×（P/F，10%，1）＋16537.5×（P/F，＋20101.43×（P/F，10%，6）]－新設(shè)備投資額＝18000使用新設(shè)備每年營運(yùn)成本＝10000現(xiàn)金流出總現(xiàn)值使用新設(shè)備年金成本第四節(jié)投資管理知識點(diǎn)二：債券投資和投★★知識點(diǎn)一：投資的基礎(chǔ)知一、基本要點(diǎn)的點(diǎn)的由于市場利率上升，而使資產(chǎn)價格普遍下跌的可能險性險由于通貨膨脹而使貨幣力下降的可能資產(chǎn)者無法按時兌付資產(chǎn)利息和償還本金的可性資產(chǎn)者時投資者無法收回應(yīng)得權(quán)益的可能三、公四、典型題目演【2013考題·單選題】資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性指的 ） C.風(fēng) 『正確答案』『答案解析』變現(xiàn)風(fēng)險是資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性種行為所規(guī)避的投資風(fēng)險類別是（）。 D.力風(fēng)『正確答案』★★★知識點(diǎn)二：債券和投一、基本要掌握債券和價值的計算掌握債券和收益率的計算二、重點(diǎn)內(nèi)容回（一）債券設(shè)定的票面金額，代表人借入并且承諾于未來某一特定日償付債率債券者預(yù)計一年內(nèi)向持有者支付的利息占票面金額的比率（二）債券投資項(xiàng)目的收益率，即未來的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于價格的折現(xiàn)率（三）價值及收益率的計的價值為投資于預(yù)期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值如果投資者不打算長期持有，投資收益率是使投資凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率三、公四、典型題目演10.50.5期的股利為0.8元，按股利增長模型和資本資產(chǎn)定價模型計算的資本成本相等，則該普通股股利的年增長率為（）。A. B. C. 『正確答案』－Rf），市場組合的系數(shù)＝1，“市場組合的風(fēng)險收益率”指的是系數(shù)＝1時的風(fēng)險收【例題·單選題】甲公司在2008年1月1日5年期債券，面值1000元，票面年利率于每年6月30日和12月31日付息，到期時一次還本。ABC公司欲在2011年7月1日甲公司則債券的價值為（）元。 『正確答案』『答案解析』債券的價值【例題·單選題】假設(shè)目前時點(diǎn)是2013年7月1日，A公司準(zhǔn)備甲公司在2010年1月到期時一次還本。假設(shè)市場利率為8%，則A公司時，該債券的價值為（）元。 『正確答案』『答案解析』債券的價值【例題·多選題】下列各項(xiàng)中，影響債券價值的有（）A.債券面值B.債券票面利率C.債券剩余期限D(zhuǎn)『正確答案』【例題·單選題】關(guān)于債券價值與債券期限的關(guān)系，下列說法中不正確的是（）A.隨著債券期限延長，溢價債券的價值會越偏離債券的面值，但這種偏離的變化幅度最終『正確答案』『答案解析』引起債券價值隨債券期限的變化而波動的原因，是債券票面利率與市場利率的不也就是說，只有溢價債券或折價債券，才產(chǎn)生不同期限下債券價值有所不同的現(xiàn)象?！纠}·單選題】已知甲最近支付的每股股利為2元，預(yù)計股股利在未來兩年內(nèi)每年固定增長5從第三年開始每年固定增長2資人要求的必要率為12%則該目前價值表達(dá)式，正確的是（）?！赫_答案』『答案解析』本題考核階段式增長價值的計算。未來第一年的每股股利＝2×（1＋5%）＝值＝22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2），所以，該目前的價值＝2.1×（P/F，12%，1）【例題·單選題】甲目前的股價為10元，預(yù)計股利可以按照5%的增長率固定增長，剛剛的股利為1.2元/股，投資人打算長期持有，則投資的收益率為（）。 『正確答案』『答案解析』如果股利增長率固定，并且打算長期持有，則投資收益率由兩部分構(gòu)成：一【例題·計算分析題】擬從市場上某種作為長期投資，目前市場可供選擇的證甲公司的5年期，面值為1000元的債券。票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券價格為1100元；11.023%；丙公司的B，采用固定股利政策，每股股利為1.2元，目前的市價為13元；B的必要收益率＝5%＋0.8×（11%－5%）＝9.8%由于票的價值高于市價8元，所以應(yīng)該投資票。假設(shè)票的收益率為R，則有：股本（1）股本（1）公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到飽和，20126000司需新增設(shè)備一臺，需要200萬元。據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債各項(xiàng)目隨201220%。20114%（無手續(xù)費(fèi)），15%。要求：（1）計算2012年需增加的營運(yùn)計算2012年需增加的數(shù)額計算2012年需要對外籌集的量假設(shè)2012年對外籌集的是通過普通股解決，普通股價格為8元/股，費(fèi)用為價格的15%，計算普通股的籌資總額以及的普通股股數(shù)；假設(shè)2012年對外籌集的是通過按溢價20%期限為5年，年利率為10%，面值為2012800如果債券會使得權(quán)益資本成本提高5個百分點(diǎn)；而增發(fā)普通股時，權(quán)益資本成本仍15%。根據(jù)籌資后的平均資本成本確定應(yīng)該采用哪種籌資方式。【答案】（1）2012＝流動負(fù)債增長率＝2012年增加的營運(yùn)＝增加的流動資產(chǎn)－增加的流動負(fù)