律師企業(yè)并購重組流程與盡職調(diào)查實務(wù)2

企業(yè)并購重組流程盡職調(diào)查研討議題企業(yè)并購重組流程盡職調(diào)查第一部分企業(yè)并購重組的概念及分類并購是一個公司通過產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度控制權(quán)，以增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實力，實現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的一種經(jīng)濟(jì)行為，是兼并與收購的簡稱（mergers&acquisitions,M&A）。Mergers：兼并Acquisition：收購，通常指獲得特定財產(chǎn)所有權(quán)的行為；Consolidation：合并統(tǒng)一，特指合并動作或結(jié)果狀態(tài)，是指兩個公司都被終止，成立一個新公司；Takeover：接管，指取得經(jīng)營或控制權(quán)，并不限于絕對產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移；Tenderoffer：公開收購要約；狹義：吸收合并或新設(shè)合并廣義：任何企業(yè)經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)移均包括在內(nèi)企業(yè)并購重組的概念及分類股權(quán)并購系指并購方通過協(xié)議購買目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)或認(rèn)購目標(biāo)企業(yè)增資方式，成為目標(biāo)企業(yè)股東，進(jìn)而達(dá)到參與、控制目標(biāo)企業(yè)的目的。資產(chǎn)并購系指并購方通過收購目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)方式，運(yùn)營該資產(chǎn)，并不以成為目標(biāo)企業(yè)股東為目的。企業(yè)并購重組的概念及分類股權(quán)并購的主要風(fēng)險在于并購?fù)瓿珊?，作為目?biāo)企業(yè)的股東要承接并購前目標(biāo)企業(yè)存在的各種法律風(fēng)險，如負(fù)債、法律糾紛等等。實踐中，由于并購方在并購前缺乏對目標(biāo)企業(yè)的充分了解，草率進(jìn)行并購，導(dǎo)致并購后目標(biāo)企業(yè)的各種潛在風(fēng)險爆發(fā)，并不能達(dá)到并購的美好初衷。資產(chǎn)并購方式操作較為簡單，僅是并購方與目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)買賣。與股權(quán)并購方式相比，資產(chǎn)并購可以有效規(guī)避目標(biāo)企業(yè)所涉及的各種問題如債權(quán)債務(wù)、勞資關(guān)系、法律糾紛等等。

并購重組操作流程1、企業(yè)并購重組的一般流程A、并購流程的靈活性B、步驟之間的反復(fù)性接受購并顧問委托組成專家小組對項目進(jìn)行初步評估并購顧問團(tuán)隊進(jìn)場產(chǎn)業(yè)價值鏈分析制定并購戰(zhàn)略收集并購對象組建并購團(tuán)隊分析研究并購對象確立并購目標(biāo)盡職調(diào)查初步談判確定并購意向會計師、律師、評估師進(jìn)場并購談判簽定正式協(xié)議并落實新興鑄管（000778）收購蕪湖鋼鐵廠案例新興鑄管（000778）收購蕪湖鋼鐵廠案例1、收購雙方概況2、收購流程及動因3、如何收購4、如何控制收購風(fēng)險5、被收購方如何估值6、怎么解決收購資金來源7、收購成功了嗎新興鑄管（000778）收購蕪湖鋼鐵廠案例1、收購雙方概況新興鑄管（000778）A、于1997年改制上市，主導(dǎo)產(chǎn)品為離心球墨鑄鐵管及配套管件和鋼鐵冶煉及壓延加工產(chǎn)品。B、中國最大的離心球墨鑄鐵管企業(yè)，國內(nèi)市場占有率約為40%，出口比例達(dá)30%，產(chǎn)品行銷60個國家和地區(qū)。C、收購前具有年產(chǎn)110萬噸鋼、60萬噸球墨鑄鐵管、2萬噸管件、5萬噸鋼格板的生產(chǎn)規(guī)模。D、贏利能力指標(biāo)位居上市公司前列。連續(xù)多年被評為上市公司50強(qiáng)。新興鑄管（000778）收購蕪湖鋼鐵廠案例蕪湖鋼鐵廠A、建于1958年，隸屬蕪湖市經(jīng)貿(mào)委，具備年產(chǎn)生鐵40萬噸，機(jī)燒結(jié)礦60萬噸，發(fā)電量4320萬kwh的生產(chǎn)能力。B、2000-2002年，生鐵產(chǎn)量分別為：30、32、35萬噸，主營收入分別為：32,447、34,986、38,113萬元，凈利潤分別為：88、99、377萬元。C、截至2002年12月31日，賬面總資產(chǎn)58,153萬元，總負(fù)債33,536萬元，凈資產(chǎn)24,618萬元蕪湖焦化廠A、于1998年7月建成投產(chǎn)，是一個以供應(yīng)城市居民用氣為主的焦化廠，具備年產(chǎn)焦碳17.5萬噸的生產(chǎn)能力。B、2001-2002年，焦炭產(chǎn)量分別為：5.7、12萬噸，實現(xiàn)主營收入分別為：1,917、10,220萬元，實現(xiàn)凈利潤分別為：-688、-909萬元；C、截至2002年12月31日，賬面總資產(chǎn)30,707萬元，總負(fù)債13,099萬元，凈資產(chǎn)17,608萬元1、收購雙方概況

新興鑄管（000778）收購蕪湖鋼鋼鐵廠案例2、收購動因及及流程新興鑄管（000778）A、生產(chǎn)能力達(dá)達(dá)到極限B、產(chǎn)品需求與與供給的區(qū)域域矛盾C、蕪湖地區(qū)的的競爭優(yōu)勢D、完整的燒結(jié)結(jié)、煉焦、煉煉鐵資源。蕪湖鋼鐵廠與與蕪湖焦化廠廠A、舊有國有企企業(yè)沉重的包包袱B、不具有規(guī)模模優(yōu)勢C、產(chǎn)品缺乏競競爭力為什么收購A、提高市場占占有率B、經(jīng)營協(xié)同效效應(yīng)收購的一般流流程企業(yè)并購重組組的動因與效效應(yīng)動因與效應(yīng)預(yù)期效果提高市場占有率鑄管產(chǎn)能達(dá)到110萬噸，躍居世界第一降低交易費(fèi)用一是利用蕪鋼完整的上游產(chǎn)業(yè)鏈；二是節(jié)約運(yùn)輸成本企業(yè)發(fā)展有效利用鐵水生產(chǎn)能力，發(fā)展特殊鋼等高附加值產(chǎn)品新興鑄管收購購蕪湖鋼鐵廠廠的動因與效效應(yīng)企業(yè)并購重組組的動因與效應(yīng)動因1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)濟(jì)動因2）提高市場場占有率動因因3）企業(yè)發(fā)展展動因4）單純利潤潤動因5）買“殼””上市動因6）降低交易易費(fèi)用動因7）政府推動動動因企業(yè)并購重組組的動因與效效應(yīng)效應(yīng)1）經(jīng)營協(xié)同同效應(yīng)：1+1＞22）財務(wù)協(xié)同同效應(yīng)：并購購給企業(yè)帶來來財務(wù)上帶來來收益，合理理避稅，預(yù)期期效應(yīng)對并購購的巨大刺激激。3）企業(yè)發(fā)展展效應(yīng)：有效效降低新行業(yè)業(yè)進(jìn)入壁壘，，降低企業(yè)發(fā)發(fā)展風(fēng)險與成成本，充分利利用經(jīng)驗——成本曲線效應(yīng)應(yīng)。4）市場份額效效應(yīng)：橫向并并購減少競爭爭對手，解決決行業(yè)生產(chǎn)能能力擴(kuò)大速度度與市場擴(kuò)大大速度的矛盾盾?？v向并購購對上下游企企業(yè)實施有效效控制，節(jié)約約交易成本，，降低產(chǎn)業(yè)流流程風(fēng)險。企業(yè)并購重組組的動因與效效應(yīng)4、中國特色的的并購重組動動因A、政府府強(qiáng)制制——國企解解困中中的捆捆綁上上市B、企業(yè)業(yè)家側(cè)側(cè)重規(guī)規(guī)模擴(kuò)擴(kuò)張的的政治治追求求C、利用用上市市公司司的圈圈錢效效應(yīng)與與掏空空上市市公司司新興鑄鑄管（（000778）收購購蕪湖湖鋼鐵鐵廠案案例3、如何何收購購A、收購購經(jīng)營營性資資產(chǎn)B、設(shè)立立蕪湖湖新興興鑄管管公司司，以以蕪湖湖新興興為主主體進(jìn)進(jìn)行收收購企業(yè)并并購重重組方案設(shè)設(shè)計企業(yè)并并購重重組的的方案案設(shè)計計1）股權(quán)權(quán)收購購?協(xié)協(xié)議議轉(zhuǎn)讓讓?定定向向增發(fā)發(fā)?收收購購母公公司?要要約約收購購?MBO2）資產(chǎn)產(chǎn)重組組?剝剝離/出售劣劣質(zhì)資資產(chǎn)和和債務(wù)務(wù)重組組?投投資再再生性性資產(chǎn)產(chǎn)、變變更或或增加加主業(yè)業(yè)（注注入優(yōu)優(yōu)質(zhì)資資產(chǎn)））?盤盤活原原有資資產(chǎn)?資資產(chǎn)置置換部分資資產(chǎn)置置換重大資資產(chǎn)重重組根據(jù)證證監(jiān)會會[2001]105號文之之規(guī)定定，資資產(chǎn)置置換達(dá)達(dá)到下下列指指標(biāo)之之一超超過50%，構(gòu)成成重大大資產(chǎn)產(chǎn)重組組，（（1）主營營業(yè)務(wù)務(wù)收入入；（（2）總資資產(chǎn)；；（3）凈資資產(chǎn)。。上上述指指標(biāo)超超過70%，須上上發(fā)審審會；；50%-70%，由證證監(jiān)會會決定定是否否須上上發(fā)審審會。。?托托管管?捐捐贈贈企業(yè)并并購重重組的的方案案設(shè)計計3）多種種方式式的融融合案例：：香江江控股股——股權(quán)收收購與與MBO的有機(jī)機(jī)結(jié)合合第一步步：山山東臨臨工集集團(tuán)將將持有有山東東臨工工28.97%股權(quán)協(xié)協(xié)議轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給給南方方香江江集團(tuán)團(tuán)公司司；第二步步：南南方香香江集集團(tuán)全全面要要約收收購，，最終終持股股比例例達(dá)到到38.87%；第三步步：資資產(chǎn)置置換，，工程程機(jī)械械業(yè)務(wù)務(wù)置出出，商商貿(mào)物物流置置進(jìn)；；第四步步：工工程機(jī)機(jī)械業(yè)業(yè)務(wù)出出售給給原山山東臨臨工管管理層層，MBO完成？？企業(yè)并并購重重組的的方案案設(shè)計計新興鑄鑄管（（000778）收購購蕪湖湖鋼鐵鐵廠案案例4、如何何控制制收購購風(fēng)險險收購蕪蕪鋼資資產(chǎn)與與承接接負(fù)債債情況況收購資資產(chǎn)：：總資資產(chǎn)30,215萬元，，其中中流動動資產(chǎn)產(chǎn)8,173萬元，，固定定資產(chǎn)產(chǎn)凈值值11,887萬元，，無形形資產(chǎn)產(chǎn)（土土地使使用權(quán)權(quán)）10,155萬元；；總負(fù)負(fù)債33,851萬元；；資產(chǎn)產(chǎn)凈值值-3,636萬元；；承接負(fù)負(fù)債：：流動動負(fù)債債33,740萬元，，長期期負(fù)債債111萬元；；各債務(wù)務(wù)人承承諾同同意轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移其其債權(quán)權(quán)。A、只收收購經(jīng)經(jīng)營性性資產(chǎn)產(chǎn)并承承擔(dān)相相應(yīng)債債務(wù)新興鑄鑄管（（000778）收購購蕪湖湖鋼鐵鐵廠案案例4、如何何控制制收購購風(fēng)險險收購蕪蕪焦廠廠資產(chǎn)產(chǎn)與承承接負(fù)負(fù)債情情況收購資資產(chǎn)：：總資資產(chǎn)15,000萬元；；流動動資產(chǎn)產(chǎn)3,437萬元，，固定定資產(chǎn)產(chǎn)10,813萬元，，無形形資產(chǎn)產(chǎn)（土土地使使用權(quán)權(quán)）750萬元；；總負(fù)負(fù)債10,565萬元，，資產(chǎn)產(chǎn)凈值值4,435萬元；；承接負(fù)負(fù)債：：蕪湖湖市建建設(shè)投投資公公司債債務(wù)7,550萬元，，蕪湖湖市建建設(shè)投投資公公司承承諾同同意轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移其其債權(quán)權(quán)；流流動負(fù)負(fù)債3,015萬元；；各債務(wù)務(wù)人承承諾同同意轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移其其債權(quán)權(quán)。A、只收收購經(jīng)經(jīng)營性性資產(chǎn)產(chǎn)并承承擔(dān)相相應(yīng)債債務(wù)新興鑄鑄管（（000778）收購購蕪湖湖鋼鐵鐵廠案案例B、通過過政府府安排排人員員C、爭爭取取政政策策優(yōu)優(yōu)惠惠政政策策4、如如何何控控制制收收購購風(fēng)風(fēng)險險1）離離休休人人員員的的退退休休、、醫(yī)醫(yī)療療及及統(tǒng)統(tǒng)外外費(fèi)費(fèi)，，統(tǒng)統(tǒng)籌籌外外的的一一切切費(fèi)費(fèi)用用由由蕪蕪湖湖市市政政府府支支付付。。2）按按蕪蕪湖湖市市政政策策內(nèi)內(nèi)退退的的在在冊冊職職工工，，在在原原有有國國有有企企業(yè)業(yè)調(diào)調(diào)整整勞勞動動關(guān)關(guān)系系所所需需的的補(bǔ)補(bǔ)償償費(fèi)費(fèi)用用由由蕪蕪湖湖市市政政府府支支付付。。3）政政府府對對職職工工所所支支付付的的補(bǔ)補(bǔ)償償費(fèi)費(fèi)用用，，從從收收購購資資產(chǎn)產(chǎn)預(yù)預(yù)留留部部分分進(jìn)進(jìn)行行支支付付。。以以收收購購資資產(chǎn)產(chǎn)凈凈值值為為799萬元元，，加加上上土土地地出出讓讓金金作作為為職職工工安安置置費(fèi)費(fèi)用用彌彌補(bǔ)補(bǔ)給給蕪蕪湖湖新新興興，，共共1999萬元元。。1）以以收收購購前前02年上上繳繳稅稅費(fèi)費(fèi)為為基基數(shù)數(shù)，，對對超超基基數(shù)數(shù)中中市市財財政政實實得得部部分分前前三三年年全全部部、、后后兩兩年年50%獎勵勵補(bǔ)補(bǔ)助助給給蕪蕪湖湖新新興興。。2）涉涉及及到到資資產(chǎn)產(chǎn)過過戶戶、、土土地地出出讓讓等等費(fèi)費(fèi)用用按按工工本本費(fèi)費(fèi)收收取取，，按按政政策策法法規(guī)規(guī)需需要要征征收收的的稅稅費(fèi)費(fèi)按按最最低低標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)收收取取，，市市財財政政按按實實得得部部分分獎獎勵勵補(bǔ)補(bǔ)助助給給企企業(yè)業(yè)。。3）保保證證蕪蕪湖湖新新興興所所收收購購資資產(chǎn)產(chǎn)不不存存在在被被司司法法凍凍結(jié)結(jié)、、抵抵押押、、質(zhì)質(zhì)押押，，也也沒沒有有被被第第三三方方所所占占有有，，沒沒有有其其他他或或有有債債務(wù)務(wù)。。4）以以可可支支配配資資源源對對解解決決兩兩企企業(yè)業(yè)其其他他債債務(wù)務(wù)問問題題作作出出安安排排，，以以保保證證出出售售資資產(chǎn)產(chǎn)行行為為的的合合法法性性。。新興興鑄鑄管管（（000778）收收購購蕪蕪湖湖鋼鋼鐵鐵廠廠案案例例科目名稱帳面價值調(diào)整后帳面值評估價值增減值流動資產(chǎn)7872.558181.588173.45-8.12固定資產(chǎn)16691.9516691.9511886.63-4805.32其中在建工程682.61659.48659.48建筑物7994.068017.196587.88-1429.31設(shè)備8015.278015.274639.26-3376.01無形資產(chǎn)4806.114806.1114558.89752.69其中土地使用4806.114806.1114558.89752.69資產(chǎn)總計29370.6129679.6334618.884939.24流動負(fù)債33431.0233740.0433740.04長期負(fù)債111.15111.15111.15負(fù)債總計33542.1633851.1933851.19凈資產(chǎn)-4171.55-4171.55767.694939.24科目名稱帳面價值調(diào)整后帳面值評估價值增減值流動資產(chǎn)3550.373550.373436.85-113.51固定資產(chǎn)27231.9427231.9414317.49-12914.46其中在建工程333建筑物8886.258886.256431.66-2454.59設(shè)備18342.7018342.707882.83-10459.87無形資產(chǎn)1125.721125.72其中土地使用1125.721125.72資產(chǎn)總計30782.3130782.3118880.06-11902.25流動負(fù)債4513.964513.964513.96長期負(fù)債8085.688085.688085.68負(fù)債總計12599.6412599.6412599.64凈資產(chǎn)18182.6718182.676280.42-11902.255、被被收收購購方方如如何何估估值值蕪焦焦廠廠資資產(chǎn)產(chǎn)評評估估蕪鋼鋼資資產(chǎn)產(chǎn)評評估估新興興鑄鑄管管（（000778）收收購購蕪蕪湖湖鋼鋼鐵鐵廠廠案案例例5、被被收收購購方方如如何何估估值值評估估價價格格分分別別為為768萬元元、、6280萬元元，，合合計計7048萬元元；；成成交交價價格格分分別別為為－－3636萬元元、、4435萬元元，，合合計計799萬元元；；兩兩項項資資產(chǎn)產(chǎn)的的成成交交價價格格比比評評估估價價格格低低6249萬元元。。并購購重重組組中中的的估估值值問問題題新興興鑄鑄管管（（000778）收收購購蕪蕪湖湖鋼鋼鐵鐵廠廠案案例例6、怎怎么么解解決決收收購購資資金金來來源源A、設(shè)設(shè)立立公公司司形形成成5億元元的的自自有有資資金金B(yǎng)、證證券券市市場場直直接接融融資資C、直直接接融融資資受受阻阻，，通通過過銀銀行行貸貸款款，，但但造造成成資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率上上升升中國國企企業(yè)業(yè)并并購購重重組組的的融融資資問問題題探探討討新興興鑄鑄管管（（000778）收購購蕪湖湖鋼鐵鐵廠案案例7、收購購成功功了嗎嗎?新興鑄管2001年2002年2003年2004年2005年主營業(yè)務(wù)收入26943683673593781704529651712488005663559702057664主營業(yè)務(wù)利潤8341586091151988970149115092117688788241645215901利潤總額551898677632561645843114174970869528760008054凈利潤382828107441395706558467084621884543509772185凈利潤增長

15.30%26.52%11.36%-18.03%蕪湖新興凈利潤0026922373166192909231428245蕪湖新興貢獻(xiàn)0016153423.899715745.4138856947扣除蕪湖新興的凈利潤382828107441395706542313660.2522168797.6370915238扣除蕪湖新興的利潤增長

15.30%22.86%-3.71%-28.97%新興鑄鑄管（（000778）收購購蕪湖湖鋼鐵鐵廠案案例7、收購購成功功了嗎嗎？至少從從目前前看新新興鑄鑄管收收購蕪蕪湖鋼鋼鐵廠廠效果果顯著著休息時時間欣賞一一段已已被封封殺的的節(jié)目目吧，，“財經(jīng)經(jīng)郎閑閑評””之““顧雛雛軍，，在收購購的盛盛宴中中狂歡歡”企業(yè)并并購重重組流流程盡職調(diào)調(diào)查第二部部分投資決決策的的一般般過程程評價整合執(zhí)行計劃機(jī)構(gòu)整合文化整合業(yè)務(wù)整合技術(shù)整合系統(tǒng)整合公司戰(zhàn)略并購戰(zhàn)略初步評估風(fēng)險相互溝通績效評價協(xié)同優(yōu)勢文化融合盡職調(diào)查法律稅務(wù)財務(wù)業(yè)務(wù)。。。各步驟驟環(huán)環(huán)環(huán)相扣扣Doesthetargetfitstrategyandoperations?Isthevalueofthedealrealizedandcommunicated?HowdoesthecompanygrowthstrategytranslateintoanM&Astrategy?Doestheduediligencesupporttheintegration?Doestheintegrationfocusontherightissues?IsthepaceoftheM&Aprocessinlinewiththestrategicgoals?EvaluateIntegrateExecutePlan盡職調(diào)調(diào)查--實施并并購的的第一一步企業(yè)并并購是是項復(fù)復(fù)雜的的法律律工程程，并并購的的成功功與否否取決決于眾眾多因因素，，其中中，投投資者者對目目標(biāo)公公司了了解的的程度度是眾眾多決決定因因素中中最為為重要要的因因素之之一。。因此此，投投資者者必須須對目目標(biāo)公公司進(jìn)進(jìn)行必必要的的調(diào)查查，了了解目目標(biāo)公公司各各方面面的情情況。。這樣樣的調(diào)調(diào)查工工作往往往不不是投投資者者自己己能夠夠獨立立完成成的，，必須須委托托專業(yè)業(yè)機(jī)構(gòu)構(gòu)進(jìn)行行，比比如委委托律律師調(diào)調(diào)查目目標(biāo)公公司的的主體體資格格、目目標(biāo)公公司經(jīng)經(jīng)營管管理的的合法法性、、目標(biāo)標(biāo)公司司資產(chǎn)產(chǎn)、債債權(quán)債債務(wù)等等可能能存在在的法法律風(fēng)風(fēng)險等等等，，委托托資產(chǎn)產(chǎn)評估估公司司對目目標(biāo)公公司的的資產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行行評估估，委委托財財務(wù)咨咨詢公公司或或者其其他專專業(yè)機(jī)機(jī)構(gòu)對對目標(biāo)標(biāo)公司司的經(jīng)經(jīng)營能能力、、經(jīng)營營狀況況、競競爭能能力等等方面面進(jìn)行行調(diào)查查、評評估，，委托托專業(yè)業(yè)機(jī)構(gòu)構(gòu)對目目標(biāo)公公司的的技術(shù)術(shù)能力力進(jìn)行行調(diào)查查、評評估，，委托托環(huán)境境評估估機(jī)構(gòu)構(gòu)對目目標(biāo)公公司所所涉及及的環(huán)環(huán)境保保護(hù)事事項進(jìn)進(jìn)行評評價，，等等等。在在實踐踐中，，這些些調(diào)查查被稱稱之為為“盡職職調(diào)查查(DueDiligence)”。盡職調(diào)調(diào)查收購、、兼并并中的的盡職職調(diào)查查往往往分為為三個個方面面進(jìn)行行：：（1）商業(yè)業(yè)調(diào)查查。即對收收購對對象的的市場場現(xiàn)狀狀、市市場前前景的的調(diào)查查。商商業(yè)調(diào)調(diào)查經(jīng)經(jīng)常涉涉及到到收購購價的的確定定方式式，一一般由由專業(yè)業(yè)的咨咨詢公公司來來做。。（2）法律律事務(wù)務(wù)調(diào)查查。法津事事務(wù)調(diào)調(diào)查涉涉及到到被并并購對對象一一切可可能涉涉及到到法律律糾紛紛的方方面，，如并并購對對象的的組織織結(jié)構(gòu)構(gòu)、正正在進(jìn)進(jìn)行的的訴訟訟事項項、潛潛在的的法律律隱患患等，，該項項工作作一般般由律律師事事務(wù)所所來進(jìn)進(jìn)行。。（3）財務(wù)務(wù)方面面的調(diào)調(diào)查即即財務(wù)務(wù)盡職職調(diào)查查。財務(wù)盡盡職調(diào)調(diào)查往往往不不會涉涉及到到收購購價的的確定定，但但是，，只要要是并并購方方委托托的事事項，，如了了解被被并購購方的的內(nèi)部部控制制、或或有負(fù)負(fù)債、、或有有損失失、關(guān)關(guān)聯(lián)交交易、、財務(wù)務(wù)前景景等，，都可可以成成為財財務(wù)盡盡職調(diào)調(diào)查的的范圍圍。這這些調(diào)調(diào)查結(jié)結(jié)果會會對并并購的的進(jìn)行行與否否有直直接的的影響響。財務(wù)盡盡職調(diào)調(diào)查什么是是財務(wù)務(wù)盡職職調(diào)查查財務(wù)盡盡職調(diào)調(diào)查與與審計計的區(qū)區(qū)別如何做做好財財務(wù)盡盡職調(diào)調(diào)查（一））明確確委托托的條條款（二））選派派有專專業(yè)勝勝任能能力的的工作作人員員（三））及時時、高高效地地完成成委托托事項項1、計劃劃階段段2、調(diào)查查、分分析階階段3、報告告階段段財務(wù)盡盡職調(diào)調(diào)查什么是是財務(wù)務(wù)盡職職調(diào)查查？？財務(wù)盡盡職調(diào)調(diào)查，，是委委托方方委托托獨立立的中中介機(jī)機(jī)構(gòu)或或者由由其自自身的的專業(yè)業(yè)部門門，對對某一一擬進(jìn)進(jìn)行并并購或或其它它交易易事項項的對對象的的財務(wù)務(wù)、經(jīng)經(jīng)營活活動所所進(jìn)行行的調(diào)調(diào)查、、分析析。財務(wù)盡職職調(diào)查在市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)達(dá)的國家家和地區(qū)區(qū)，常見見的財務(wù)務(wù)盡職調(diào)調(diào)查有以以下幾種種：1、為融資資目的而而進(jìn)行的的財務(wù)盡盡職調(diào)查查，企業(yè)業(yè)舉債往往往采取取擔(dān)保、、抵押或或信用等等方式，，在信用用方式下下，金融融機(jī)構(gòu)一一般要對對企業(yè)的的財務(wù)現(xiàn)現(xiàn)狀、財財務(wù)前景景情況進(jìn)進(jìn)行充分分的了解解、論證證，以確確?？铐楉椀氖栈鼗?。在擔(dān)擔(dān)保方式式下，擔(dān)擔(dān)保方則則要求被被擔(dān)保方方提供諸諸多背景景資料，，以對其其投資前前景作出出理性的的判斷。。2、收購、、兼并中中的財務(wù)務(wù)盡職調(diào)調(diào)查。3、由于出出售目的的而對自自身進(jìn)行行的財務(wù)務(wù)盡職調(diào)調(diào)查。對對于一家家擬出售售的企業(yè)業(yè)，若買買主尚不不得而知知，則為為了讓潛潛在的買買方感興興趣，賣賣方一般般會請專專業(yè)機(jī)構(gòu)構(gòu)進(jìn)行財財務(wù)盡職職調(diào)查，，以便在在對方需需要時提提供調(diào)查查結(jié)果。。財務(wù)盡職職調(diào)查與與審計的的區(qū)別1、目標(biāo)不不同2、委托人人的出發(fā)發(fā)點不同同3、工作結(jié)結(jié)果導(dǎo)致致的后果果不同4、報告結(jié)結(jié)果運(yùn)用用的范圍圍不同財務(wù)盡職職調(diào)查與與審計的的區(qū)別目標(biāo)不同同：審計是一種鑒鑒證服務(wù)務(wù)，是注注冊會計計師按照照獨立審審計準(zhǔn)則則，對被被審計對對象會計計報表的的編制是是否符合合《企業(yè)會計計準(zhǔn)則》和國家其其他有關(guān)關(guān)財務(wù)、、會計的的規(guī)定，，會計報報表是否否在所有有重大方方面公允允地反映映了其財財務(wù)狀況況、經(jīng)營營成果和和資金變變動情況況，以及及會計處處理方法法的選用用是否符符合一貫貫性原則則發(fā)表意意見。財務(wù)盡職職調(diào)查則屬非鑒鑒證服務(wù)務(wù)，是對對委托人人所指定定的對象象的財務(wù)務(wù)及經(jīng)營營活動進(jìn)進(jìn)行調(diào)查查、分析析。其工工作的性性質(zhì)和程程度取決決于委托托人的要要求，調(diào)調(diào)查的結(jié)結(jié)果是出出具一個個財務(wù)盡盡職調(diào)查查報告，，在該報報告中，，注冊會會計師需需要從專專業(yè)角度度對調(diào)查查的情況況進(jìn)行分分析，但但是不需需要也不不宜對交交易的應(yīng)應(yīng)否進(jìn)行行提出建建議。財務(wù)盡職職調(diào)查與與審計的的區(qū)別委托人的的出發(fā)點點不同企業(yè)之所所以進(jìn)行行審計，主要由由于有關(guān)關(guān)法律、、法規(guī)的的規(guī)定，，是一種種強(qiáng)制性性行為。。之所以進(jìn)進(jìn)行財務(wù)盡職職調(diào)查，是自愿愿的，是是出于了了解交易易中可能能涉及到到的事項項，以減減少變易易風(fēng)險、、最大限限度地從從交易中中獲得利利益的需需要。財務(wù)盡職職調(diào)查與與審計的的區(qū)別工作結(jié)果果導(dǎo)致的的后果不不同審計因其具有有鑒證作作用，故故審計報報告一發(fā)發(fā)出，注注冊會計計師便要要對審計計報告的的真實件件、合法法性負(fù)責(zé)責(zé)，對所所有可能能的報告告使用者者負(fù)責(zé)。。財務(wù)盡職職調(diào)查報告只對對委托人人負(fù)責(zé)，，并且，，只對委委托人指指定的事事項的調(diào)調(diào)查、分分析結(jié)果果負(fù)責(zé)，，如果由由于調(diào)查查結(jié)果嚴(yán)嚴(yán)重失實實，則要要對由此此導(dǎo)致的的后果負(fù)負(fù)責(zé)。但但是，由由于財務(wù)務(wù)盡職調(diào)調(diào)查并不不對委托托人所擬擬進(jìn)行的的交易應(yīng)應(yīng)否進(jìn)行行提出明明確的建建議，故故只是恪恪守獨立立、客觀觀、公正正的原則則，做好好所委托托的事項項，一般般情況下下很少會會引起法法律糾紛紛。財務(wù)盡職職調(diào)查與與審計的的區(qū)別報告結(jié)果果運(yùn)用的的范圍不不同審計報告告呈送給委委托者后后，后者者要提供供給投資資者、債債權(quán)入、、稅務(wù)機(jī)機(jī)關(guān)等，，公開上上市的公公司的審審計報告告還要公公之與社社會公眾眾。財務(wù)盡職職調(diào)查報報告則嚴(yán)格按按照委托托人指定定的對象象范圍、、只提供供那些委委托人認(rèn)認(rèn)為應(yīng)該該了解調(diào)調(diào)查結(jié)果果的人士士閱讀。。會計師事事務(wù)所如如何做好好財務(wù)盡盡職調(diào)查查（一）明明確委托托的條款款（二）選選派有專專業(yè)勝任任能力的的工作人人員（三）及及時、高高效地完完成委托托事項1、計劃階階段2、調(diào)查、、分析階階段3、報告階階段明確委托托的條款款在開始工工作前，，受托的的會計師師事務(wù)所所必須與與委托方方就雙方方的職責(zé)責(zé)范圍達(dá)達(dá)成一致致，簽訂訂委托協(xié)協(xié)議書。。協(xié)議書應(yīng)應(yīng)包括調(diào)調(diào)查范圍圍及委托托目的、、委托雙雙方的責(zé)責(zé)任與義義務(wù)、受受托方的的工作時時間和人人員安排排、收費(fèi)費(fèi)、財務(wù)務(wù)盡職調(diào)調(diào)查報告告的使用用責(zé)任，，協(xié)議書書的有效效期間、、約定事事項的變變更、違違約責(zé)任任等。應(yīng)該說明明的是，，受托方方如一開開始就確確知己方方并無足足夠的人人力或?qū)I(yè)能力力、或者者無法在在委托方方限定的的時間范范圍內(nèi)完完成委托托事項，，則不應(yīng)應(yīng)冒然簽簽署委托托協(xié)議書書。選派有專專業(yè)勝任任能力的的工作人人員與審計相相比，財財務(wù)盡職職調(diào)查是是一項高高收入的的業(yè)務(wù)，，這是因因為其報報告與委委托人所所擬進(jìn)行行的交易易有關(guān)。。該交易易可能導(dǎo)導(dǎo)致收購購或兼并并的對象象的所有有權(quán)或資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)發(fā)生重重大變化化，而給給收購或或兼并的的一方或或雙方帶帶來巨大大的收益益。按照照西方慣慣例，從從事財務(wù)務(wù)盡職調(diào)調(diào)查的會會計師事事務(wù)所，，除正常常收費(fèi)外外，還可可收取一一定比例例的“成成功費(fèi)””。沒有相當(dāng)當(dāng)?shù)膶I(yè)業(yè)知識和和經(jīng)驗，，是決不不能勝任任調(diào)查、、分析任任務(wù)的，，所以應(yīng)應(yīng)注意選選擇熟悉悉交易對對象的行行業(yè)特征征、專業(yè)業(yè)能力強(qiáng)強(qiáng)、業(yè)務(wù)務(wù)素質(zhì)高高的工作作人員從從事這項項工作，，并應(yīng)確確定至少少有一位位事務(wù)所所的高層層領(lǐng)導(dǎo)負(fù)負(fù)責(zé)該項項業(yè)務(wù)，，以保證證工作的的質(zhì)量。。及時、高高效地完完成委托托事項--計劃、調(diào)調(diào)查與分分析、報報告計劃階段段在計劃階階段，財財務(wù)盡職職調(diào)查的的項目負(fù)負(fù)責(zé)人應(yīng)應(yīng)根據(jù)與與調(diào)查對對象的有有關(guān)負(fù)責(zé)責(zé)人的交交談、查查閱有關(guān)關(guān)介紹性性的資料料來制訂訂書面的的工作計計劃，并并獲得事事務(wù)所相相關(guān)負(fù)責(zé)責(zé)人的批批準(zhǔn)。在此階段段，應(yīng)特特別注意意要進(jìn)行行項目風(fēng)風(fēng)險評估估。對項項目風(fēng)險險的評估估一般會會影響到到工作人人員的選選派。項項目風(fēng)險險越高，，則越應(yīng)應(yīng)派經(jīng)驗驗豐富的的人員。。通過項項目風(fēng)險險的評估估，還可可能會建建議委托托人擴(kuò)大大或修訂訂財務(wù)盡盡職調(diào)查查的內(nèi)容容，從而而涉及到到委托協(xié)協(xié)議書的的有關(guān)條條款的變變更。及時、高高效地完完成委托托事項--計劃、調(diào)調(diào)查與分分析、報報告調(diào)查、分分析階段段第一、事事實調(diào)查查第二、分分析第三、解解釋調(diào)查、分分析階段段--事實調(diào)查查事實調(diào)查查是指運(yùn)運(yùn)用觀察察、查詢詢等取證證方法，，來搜集集充分、、適當(dāng)?shù)牡馁Y料。。應(yīng)盡量避避免搜集集的資料料過多或或者不完完整、不不準(zhǔn)確，，避免遺遺漏重要要的資料料。調(diào)查、分分析階段段—分析會計師事事務(wù)所在在搜集了了足夠、、相關(guān)的的資料后后，應(yīng)運(yùn)運(yùn)用專業(yè)業(yè)手段、、方法，，將其整整理成為為委托人人易于理理解的形形式。因因為財務(wù)務(wù)盡職調(diào)調(diào)查報告告的使用用者往往往并無足足夠的時時間、精精力去看看會計師師所搜集集的所有有資料。。分析的重重點應(yīng)是是財務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)、非非財務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)，以以突出數(shù)數(shù)據(jù)之間間的關(guān)系系。如財財務(wù)數(shù)據(jù)據(jù)的分析析，應(yīng)讓讓委托人人了解到到近期的的財務(wù)狀狀況、經(jīng)經(jīng)營成果果，資金金變動情情況。調(diào)查、分分析階段段—解釋如果說分分析的目目的是將將所搜集集的大量量資料以以分析的的方法整整理成委委托人易易于理解解的形式式，解釋釋則更多多的帶有有會計師師的專業(yè)業(yè)意見，，以給委委托人提提供有意意義的指指引。其目的在在于，使使委托人人對并購購對象的的業(yè)務(wù)性性質(zhì)、管管理層的的經(jīng)營理理念和思思路、金金融和市市場背景景、并購購中可能能會遇到到的重大大問題等等有一個個較為清清醒的認(rèn)認(rèn)識，為為此，需需對擬并并購的對對象的總總體情況況發(fā)表意意見，對對擬進(jìn)行行的交易易從正、、反兩方方面發(fā)表表意見（（但不應(yīng)應(yīng)比較正正、反兩兩方面說說明交易易應(yīng)否進(jìn)進(jìn)行，這這應(yīng)該由由委托人人管理層層來決定定），對對交易雙雙方在談?wù)勁衅陂g間可能會會涉及到到的問題題發(fā)表意意見；對對擬進(jìn)行行的交易易完成后后可能會會發(fā)生的的問題發(fā)發(fā)表意見見。解釋釋工作一一般由經(jīng)經(jīng)驗豐富富的人員員來承擔(dān)擔(dān)。報告階段會計師事務(wù)務(wù)所應(yīng)該建建立一套全全而而靈活活的報告制制度，既能能規(guī)范報告告的內(nèi)容，，同時也能能適應(yīng)不同同客戶的需需要。在提供報告告時，要嚴(yán)嚴(yán)格遵照委委托協(xié)議書書所明確的的范圍，未未經(jīng)委托人人書面授權(quán)權(quán)許可，不不得向任何何第三方發(fā)發(fā)放財務(wù)盡盡職調(diào)查報報告。在財務(wù)盡職職調(diào)查報告告中，要明明確委托方方和受托方方所承擔(dān)的的責(zé)任。如果要向委委托人提供供報告初稿稿，應(yīng)注意意報告初稿稿中可能存存在尚待更更正或修改改的地方，，為此，要要特別提醒醒委托人注注意，以免免其產(chǎn)生鍺鍺誤的認(rèn)識識。對于向向委托人提提供過的每每一份初稿稿，都應(yīng)注注明起草日日期，并保保留一份副副本存檔。。財務(wù)盡職調(diào)查審計1）內(nèi)容包括：

i)財務(wù)報表的評析

ii)提示買方注意或在交易之前必須處理的事項

iii)建議需要買方與賣方談判的事項iv)沒有審計意見或?qū)忛喴庖?）出具審計報告，對財務(wù)報表是否真實與公允發(fā)表審計意見2）財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表以及附注，不須要財務(wù)報表的評析2）一般情況下不須要進(jìn)行任何系統(tǒng)測試、審查憑證或發(fā)詢證函，也不須進(jìn)行存貨盤點，僅須詢問，作出分析及作出有限度查閱2）須要進(jìn)行各種審核工作，包括系統(tǒng)測試、審查驗證、寄詢證函、存貨盤點、詢問和分析等3）強(qiáng)調(diào)報告內(nèi)容僅基本上是根據(jù)口頭查詢獲得，并未進(jìn)行任何審計或驗證，因此內(nèi)容的可靠性不及審計3）審計報告必須出具是否“真實與公允”的意見，可靠性應(yīng)比盡職調(diào)查高4）基本上是聘請獨立的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行，也可以不聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)，由投資者的財務(wù)人員進(jìn)行4）必須聘請專業(yè)的審計機(jī)構(gòu)進(jìn)行5）工作量較小5）工作量較大6）一般情況下專業(yè)機(jī)構(gòu)會要求聘請方（即買方（投資者））給予承諾，對盡職調(diào)查過程中專業(yè)機(jī)構(gòu)因非故意的失誤所承擔(dān)的賠償責(zé)任給予補(bǔ)償6）專業(yè)機(jī)構(gòu)責(zé)任由有關(guān)法律、審計準(zhǔn)則規(guī)定，不會要求被審計企業(yè)或其股東對專業(yè)機(jī)構(gòu)因?qū)徲嫷氖д`所承擔(dān)的賠償責(zé)任給予補(bǔ)償財務(wù)盡職調(diào)調(diào)查與審計計的比較討論9、靜夜四無無鄰，荒居居舊業(yè)貧。。。12月-2212月-22Thursday,December8,202210、雨中黃葉葉樹，燈下下白頭人。。。15:22:0915:22:0915:2212/8/20223:22:09PM11、以我我獨沈沈久，，愧君君相見見頻。。。12月月-2215:22:0915:22Dec-2208-Dec-2212、故人人江海海別，，幾度度隔山山川