風(fēng)險管理現(xiàn)代金融的核心講義課件

緒論現(xiàn)代金融的本質(zhì)與核心

金融工程、金融學(xué)2014級研究生，2015.9-10宋清華中南財經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師中國金融學(xué)會理事，中國國際金融學(xué)會常務(wù)理事、副秘書長，湖北金融學(xué)會常務(wù)理事、學(xué)術(shù)委員會委員中國人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)博士后流動站博士后（2000.9~2003.1）加拿大SaintMary’sUniversity進修（2004.6~2004.12）美國UniversityofRhodeIsland訪問學(xué)者（2007.8~2008.8)緒論現(xiàn)代金融的本質(zhì)與核心

金融工程、金融學(xué)2014級研1

《金融的本質(zhì)：伯南克四講美聯(lián)儲》

TheFederalReserveandtheFinancialCrisis(美)本·伯南克

著巴曙松譯邢毓靜序中信出版社，2014

《金融的本質(zhì)：伯南克四講美聯(lián)儲》

TheFederal2金融的本質(zhì)是什么？2011年12月3日晚，廈門大學(xué)鄭振龍教授在我校以“金融的本質(zhì)”為題發(fā)表演講。他闡述了金融的四大功能：合作與交換、資源優(yōu)化配置、風(fēng)險管理、信息提取與利用。黃奇凡：金融的本質(zhì)就是三句話：一是為有錢人理財，為缺錢人融資；二是信用、杠桿、風(fēng)險；三是金融的要義是為實體經(jīng)濟服務(wù)。金融如果不能為實體經(jīng)濟服務(wù)，就沒有靈魂。（2015年2月11日，重慶市市長黃奇凡在重慶市金融工作會上的講話）金融的本質(zhì)是什么？2011年12月3日晚，廈門大學(xué)鄭振龍教授3從占領(lǐng)華爾街運動看金融的本質(zhì)金融的本質(zhì)：創(chuàng)造價值還是毀滅價值？金融的本質(zhì)：創(chuàng)造財富還是掠奪財富？從占領(lǐng)華爾街運動看金融的本質(zhì)金融的本質(zhì)：創(chuàng)造價值還是毀滅價值4現(xiàn)代金融的核心是什么？鄧小平（1991）：“金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活?！苯鹑谑乾F(xiàn)代經(jīng)濟的核心，那么，什么是現(xiàn)代金融的核心？現(xiàn)代金融的核心是什么？鄧小平（1991）：“金融很重要，是現(xiàn)5金融與風(fēng)險Financeisastudyofhowpeopleallocatescarceresources(money)overtimeunderconditionsofuncertainty.Twodistinguishingfeatures:Time；Uncertainty(Risk)。----ZviBodieandRobertMerton博迪和默頓在他們合著的《金融學(xué)》(Finance)一書中開篇明義：“金融學(xué)是一門研究人們在不確定環(huán)境下如何進行稀缺資源（資金）跨時間配置的學(xué)科”。他們進一步認(rèn)為，金融學(xué)有三大支柱（ThreePillars）：時間優(yōu)化（Optimizationovertime）、資產(chǎn)定價和風(fēng)險管理。金融與風(fēng)險Financeisastudyofhow6金融與風(fēng)險黃達(dá)：“金融事業(yè)本身就是一個矛盾體。它是經(jīng)濟的必然構(gòu)成部分，而且地位越來越高，乃至可以高估為經(jīng)濟的靈魂；同時，它也包含著極大的風(fēng)險，不時成為使實體經(jīng)濟進程遭受破壞的震蕩源?？刂?、降低風(fēng)險無疑是應(yīng)該努力的?！o風(fēng)險的金融事業(yè)卻是不可能的——無風(fēng)險金融事業(yè)的結(jié)局只能是取消金融事業(yè)?！焙喍灾?，金融業(yè)本來就是“風(fēng)險事業(yè)”。所有金融機構(gòu)所提供的核心價值是管理金融風(fēng)險，商業(yè)銀行的核心功能是管理金融風(fēng)險，商業(yè)銀行的核心能力是風(fēng)險管理能力?！巫栽疲?000）Financeis

astudyofrisks----GeorgeYe金融與風(fēng)險黃達(dá)：“金融事業(yè)本身就是一個矛盾體。它是經(jīng)濟的必然7風(fēng)險管理與現(xiàn)代金融葉龍森、宋清華：《風(fēng)險管理與現(xiàn)代金融》，《財貿(mào)經(jīng)濟》2007年第11期一、風(fēng)險管理：現(xiàn)代金融的核心二、風(fēng)險管理與現(xiàn)代金融的三大領(lǐng)域三、建立有效的風(fēng)險管理體系：中國金融面臨的緊迫課題（建立有效的風(fēng)險管理體系是中國金融面臨的緊迫課題，《經(jīng)濟研究參考》2008年第6期轉(zhuǎn)載）風(fēng)險管理與現(xiàn)代金融葉龍森、宋清華：《風(fēng)險管理與現(xiàn)代金融》，《8金融風(fēng)險管理：一門學(xué)科、一種職業(yè)現(xiàn)代意義上的風(fēng)險管理產(chǎn)生于20世紀(jì)90代初。當(dāng)時有兩件事情對現(xiàn)代風(fēng)險管理的產(chǎn)生起了重要的作用：“三十人小組”(G-30)于1993年發(fā)表了一個報告，提出了二十條關(guān)于衍生工具的風(fēng)險管理的建議；二是1993年大通摩根（J.P.Morgan）銀行推出了風(fēng)險矩陣（RiskMetrics）模型，大大推動了“在險價值”(Value-at-Risk，VaR)的使用，使VaR成為市場風(fēng)險管理的理想工具。風(fēng)險管理部、風(fēng)險管理經(jīng)理、首席風(fēng)險官（CRO）等詞匯以前對許多人來說還很陌生，而現(xiàn)在，風(fēng)險管理部已經(jīng)成為金融機構(gòu)的核心管理部門之一，風(fēng)險管理經(jīng)理已成為金融機構(gòu)管理層的中堅力量，首席風(fēng)險官的職位在國際金融機構(gòu)中已很普遍，而且許多非金融公司也設(shè)立了首席風(fēng)險官。金融機構(gòu)、其他企業(yè)甚至政府部門都對風(fēng)險管理的專業(yè)人才有很大的需求。金融風(fēng)險管理：一門學(xué)科、一種職業(yè)現(xiàn)代意義上的風(fēng)險管理產(chǎn)生于29金融風(fēng)險管理：金融學(xué)類專業(yè)的必修課《金融學(xué)類專業(yè)教學(xué)質(zhì)量國家標(biāo)準(zhǔn)（提交審議稿，2014年8月）》專業(yè)必修課程采取“5+X”模式?！?”是指金融學(xué)類本科專業(yè)學(xué)生必須完成的5門專業(yè)必修課，“X”是指各院校根據(jù)辦學(xué)特色另行安排的其他專業(yè)必修課程。金融學(xué)專業(yè)：證券投資學(xué)，公司金融，金融風(fēng)險管理，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營，國際金融金融工程專業(yè)：證券投資學(xué)，金融風(fēng)險管理，公司金融，金融工程學(xué)，金融計量學(xué)保險學(xué)專業(yè)：保險學(xué)原理，風(fēng)險管理，保險精算學(xué)，人身保險，財產(chǎn)保險投資學(xué)專業(yè)：證券投資學(xué)，金融風(fēng)險管理，公司金融，投資銀行學(xué)，項目評估與管理金融數(shù)學(xué)：常微分方程，隨機過程，證券投資學(xué)，金融風(fēng)險管理，金融經(jīng)濟學(xué)信用管理：信用經(jīng)濟學(xué)，信用管理學(xué)，金融風(fēng)險管理，信用評級，征信理論與實務(wù)經(jīng)濟與金融：證券投資學(xué)，公司金融，金融經(jīng)濟學(xué)，金融機構(gòu)與金融市場，國際金融金融風(fēng)險管理：金融學(xué)類專業(yè)的必修課《金融學(xué)類專業(yè)教學(xué)質(zhì)量國家10風(fēng)險管理職業(yè)資格認(rèn)證金融風(fēng)險管理師（FRM，F(xiàn)inancialRiskManager）。由全球風(fēng)險協(xié)會（GARP）于1997年建立。截至2011年10月，全球共有26000人獲得FRM頭銜。風(fēng)險管理師（FRM，F(xiàn)ellowinRiskManagement）。由風(fēng)險與保險管理協(xié)會（theRiskandInsuranceManagementSociety,Inc.，RIMS)組織，共有10門課程。副風(fēng)險管理師（ARM，AssociateRiskManagement）。ARM適合用在保險業(yè)、制造業(yè)，不太適合用在銀行業(yè)。職業(yè)風(fēng)險管理師（PRM，ProfessionalRiskManager）。國際風(fēng)險管理師協(xié)會(ProfessionalRiskManagersInternationalAssociation,PRMIA)提供的全球公認(rèn)的國際認(rèn)證。注冊企業(yè)風(fēng)險管理師（CERM，CertifiedEnterpriseRiskManager）。由亞洲風(fēng)險與危機管理協(xié)會(AsiaAssociationofRiskandCrisisManagement，AARCM)推出。風(fēng)險管理職業(yè)資格認(rèn)證金融風(fēng)險管理師（FRM，F(xiàn)inancia11AbouttheFRMProgramSincetheFRMProgram'sinceptionin1997,CertifiedFRMshaveachievedpositionssuchasChiefRiskOfficer,SeniorRiskAnalyst,HeadofOperationalRisk,andDirectorofInvestmentRiskManagement,tonameafew.TheglobalFRMcommunityisgrowingdramatically,withCertifiedFRMsrepresentedatnearlyeverymajorbankinginstitution,governmentregulator,consultingfirmandfinancialservicesinstitutionaroundtheworld.AsofFebruary2012,GARPhasmorethan125,000registrationsfortheFRMExamfrom129countriesaroundtheworld.Thereareover28,000CertifiedFRMspracticingworldwide.In2012,FRMcandidatescamefrom136differentcountriesandterritoriesRegistrationsforthe2012FRMExamrepresentedmorethan5,900organizationsglobally878Organizationshad5ormoreFRMregistrationsin201230Organizationshad100ormoreFRMregistrationsin2012AbouttheFRMProgramSincethe12FRMTotalRegistrations

FRMTotalRegistrations13表0-1FRMHistoricalPassRates,2002-2013表0-1FRMHistoricalPassRat14CompaniesBanks1ICBCICBC2BankofChinaChinaConstructionBank3HSBCAgriculturalBankofChina4AgriculturalBankofChinaBankofChina5CitigroupJPMorganChase6KPMGWellsFargo7DeutscheBankHSBC8CreditSuisseCitigroup9UBSBankofAmerica10PwCBancoSantander表0-2Top10companiesandbanksemployingthemostFRMsCompaniesBanks1ICBCICBC2Banko15世界風(fēng)險管理挑戰(zhàn)賽楊柳：4名90后留學(xué)生代表美國參加世界金融風(fēng)險頂級賽事由冷麟閣、林無寒、李揚帆、徐文澤四名中國大陸90后學(xué)生組成的芝加哥大學(xué)代表隊在2015年P(guān)RMIA世界風(fēng)險管理挑戰(zhàn)賽中獲得美國芝加哥地區(qū)冠軍，獲得代表美國參加全球總決賽的資格。全球總決賽將由來自柏林、倫敦、多倫多、溫哥華、蒙特利爾、紐約、芝加哥等7支代表七大國際賽區(qū)的冠軍隊伍參賽，最終獲勝隊伍將獲得1萬美元的獎金。世界風(fēng)險管理挑戰(zhàn)賽楊柳：4名90后留學(xué)生代表美國參加世界金融16金融風(fēng)險管理：學(xué)者及其代表作學(xué)者之一：EdwardAltman學(xué)者之二：PhilippeJorion學(xué)者之三：JohnC.Hull學(xué)者之四：DarrellDuffie學(xué)者之五：AnthonySaunders金融風(fēng)險管理：學(xué)者及其代表作學(xué)者之一：EdwardAlt17學(xué)者之一：EdwardAltmanMaxL.HeineProfessorofFinanceattheSternSchoolofBusiness,NewYorkUniversity.CorporateFinancialDistressandBankruptcy,3rdedition,JohnWiley&Sons,2005(withEdithHotchkiss)ManagingCreditRisk,2ndedition,JohnWileyandSons,2008(withJ.Couette,PNarayanan“FinancialRatios,DiscriminantAnalysisandthePredictionofCorporateBankruptcy,”JournalofFinance,September1968.“ZETAAnalysis,ANewModelforBankruptcyClassification,”JournalofBankingandFinance,June1977(co-authorwithR.HaldemanandP.Narayanan)TheZ-MetricsSystemforEstimatingFirmProbabilitiesofDefault,RiskMetricsCorp.,2010withH.RijkenandJ.Mina學(xué)者之一：EdwardAltmanMaxL.Hein18風(fēng)險管理現(xiàn)代金融的核心講義課件19學(xué)者之二：PhilippeJorionThePaulMerageSchoolofBusiness

UniversityofCaliforniaatIrvineFinancialRiskManagerHandbook,sixthedition,Wiley(2010).TranslatedintoChineseandVietnamese.ValueatRisk:TheNewBenchmarkforManagingFinancialRisk,publishedbyMcGraw-Hillin1996.Ithasbeencalledan"industrystandard".ThethirdeditionwaspublishedinAugust2006學(xué)者之二：PhilippeJorionThePaulM20學(xué)者之三：JohnC.Hull學(xué)者之三：JohnC.Hull21學(xué)者之四：DarrellDuffie學(xué)者之四：DarrellDuffie22學(xué)者之五：AnthonySaundersJohnM.SchiffProfessorofFinance,andChairman,DepartmentofFinance,SternSchoolofBusiness,NewYorkUniversity.

FinancialInstitutionsManagement:ARiskManagementApproach(withM.Cornett）,Irwin/McGraw-Hill,(1stedition),2000(2ndedition),2003,(3rdedition)2006.CreditRiskMeasurement:ValueatRiskandOtherNewParadigms,JohnWileyandSons,(1stedition),1999(2ndedition),2002.（美）安東尼·桑德斯著，劉宇飛譯：《信用風(fēng)險度量：風(fēng)險估值的新方法與其他范式》，機構(gòu)工業(yè)出版社，2001China'sEmergingCapitalMarkets(withA.Kumar,etal),FinancialTimesPublishing,1997.

學(xué)者之五：AnthonySaundersJohnM.S23第五屆信用風(fēng)險年會

5thAnnualCreditRiskConferenceMay14-15,2008,NYUSternSchoolofBusinessKeynoteInnovationsinCreditRiskTransfer:ImplicationsforFinancialStability,DarrellDuffie,StanfordUniversityTheMacroeconomy,IncentivesandtheCreditCrisis,RaghuramG.Rajan,UniversityofChicago第五屆信用風(fēng)險年會

5thAnnualCreditRi24幾本教材中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證辦公室編：《風(fēng)險管理》（2013年版），中國金融出版社，2013宋清華、李志輝主編：《金融風(fēng)險管理》，中國金融出版社，2003PhilippeJorion,FinancialRiskManagerHandbook,sixthedition,Wiley(2010).幾本教材中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證辦公室編：《風(fēng)險管理》（225《風(fēng)險管理》與《金融風(fēng)險管理》《風(fēng)險管理》與《金融風(fēng)險管理》26中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證考試輔導(dǎo)教材

風(fēng)險管理，中國金融出版社，2010年版第1章風(fēng)險管理基礎(chǔ)第2章商業(yè)銀行風(fēng)險管理基本架構(gòu)第3章信用風(fēng)險管理第4章市場風(fēng)險管理第5章操作風(fēng)險管理第6章流動性風(fēng)險管理第7章聲譽風(fēng)險管理和戰(zhàn)略風(fēng)險管理第8章銀行監(jiān)管與市場約束中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證考試輔導(dǎo)教材

風(fēng)險管理，中國金融出27中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證考試輔導(dǎo)教材

風(fēng)險管理，中國金融出版社，2013年版第1章風(fēng)險管理基礎(chǔ)第2章商業(yè)銀行風(fēng)險管理基本架構(gòu)第3章信用風(fēng)險管理第4章市場風(fēng)險管理第5章操作風(fēng)險管理第6章流動性風(fēng)險管理第7章其他風(fēng)險管理第8章風(fēng)險評估與資本評估第9章銀行監(jiān)管與市場約束中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證考試輔導(dǎo)教材

風(fēng)險管理，中國金融出28宋清華、李志輝主編：《金融風(fēng)險管理》，中國金融出版社，2003年基礎(chǔ)篇第一章金融風(fēng)險的基礎(chǔ)理論第二章金融風(fēng)險管理的基本原理第三章金融風(fēng)險的監(jiān)管機構(gòu)篇第四章商業(yè)銀行風(fēng)險管理第五章證券公司風(fēng)險管理第六章保險公司風(fēng)險管理第七章其他金融機構(gòu)風(fēng)險管理形態(tài)篇第八章信用風(fēng)險管理第九章流動性風(fēng)險管理第十章利率風(fēng)險管理第十一章外匯風(fēng)險管理第十二章國家風(fēng)險管理宋清華、李志輝主編：《金融風(fēng)險管理》，中國金融出版社，20029PhilippeJorion,FinancialRiskManagerHandbook,PhilippeJorion,FinancialRis30FinancialRiskManagerHandbook，ThefourtheditionPARTONEQuantitativeAnalysisPARTTWOCapitalMarketsPARTTHREEMarketRiskManagementPARTFOURInvestmentRiskManagementPARTFIVECreditRiskManagementPARTSIXOperationalandIntegratedRiskManagementPARTSEVENLegal,Accounting,andTaxRiskManagementPARTEIGHTRegulationandComplianceFinancialRiskManagerHandboo31FinancialRiskManagerHandbook，ThesixeditionPARTONEFoundationofRiskManagementPARTTWOQuantitativeAnalysisPARTTHREEFinancialMarketsandProductsPARTFOURValuationandRiskModelsPARTFIVEMarketRiskManagementPARTSIXCreditRiskManagementPARTSEVENOperationalandIntegratedRiskManagementPARTEIGHTInvestmentRiskManagementFinancialRiskManagerHandboo32FinancialRiskManagerHandbook，ThesixtheditionPreface.AbouttheAuthorAboutGARPIntroductionPARTONEFoundationsofRiskManagementCHAPTER1RiskManagementPARTTWOQuantitativeAnalysisCHAPTER2FundamentalsofProbabilityCHAPTER3FundamentalsofStatisticsCHAPTER4MonteCarloMethodsCHAPTER5ModelingRiskFactorsPARTTHREEFinancialMarketsandProductsCHAPTER6BondFundamentalsCHAPTER7IntroductiontoDerivativesCHAPTER8OptionMarketsFinancialRiskManagerHandboo33FinancialRiskManagerHandbook，ThesixtheditionCHAPTER9Fixed-IncomeSecuritiesCHAPTER10Fixed-IncomeDerivativesCHAPTER11Equity,Currency,andCommodityMarketsPARTFOURValuationandRiskModelsCHAPTER12IntroductiontoRiskModelsCHAPTER13ManagingLinearRiskCHAPTER14Nonlinear(Option)RiskModelsPARTFIVEMarketRiskManagementCHAPTER15AdvancedRiskModels:UnivariateCHAPTER16AdvancedRiskModels:MultivariateCHAPTER17ManagingVolatilityRiskCHAPTER18Mortgage-BackedSecuritiesRiskPARTSIXCreditRiskManagementCHAPTER19IntroductiontoCreditRiskCHAPTER20MeasuringActuarialDefaultRiskFinancialRiskManagerHandboo34FinancialRiskManagerHandbook，ThesixtheditionCHAPTER21MeasuringDefaultRiskfromMarketPricesCHAPTER22CreditExposureCHAPTER23CreditDerivativesandStructuredProductsCHAPTER24ManagingCreditRiskPARTSEVENOperationalandIntegratedRiskManagementCHAPTER25OperationalRiskCHAPTER26LiquidityRiskCHAPTER27FirmwideRiskManagementCHAPTER28TheBaselAccordPARTEIGHTInvestmentRiskManagementCHAPTER29PortfolioRiskManagementCHAPTER30HedgeFundRiskManagementIndexFinancialRiskManagerHandboo35注冊信貸分析師教材：《信貸風(fēng)險管理》注冊信貸分析師（CertifiedCreditRiskAnalyst，CCRA）由國際金融專業(yè)人士協(xié)會（International

Society

of

Financial

Professionals，ISOFP）推出。ISOFP2004年通過合并原美國金融分析師協(xié)會和原稅務(wù)籌劃師協(xié)會兩個專業(yè)協(xié)會而成。第1章信貸風(fēng)險管理基礎(chǔ)第2章信貸風(fēng)險識別第3章信貸風(fēng)險計量第4章信貸風(fēng)險控制第5章

巴塞爾協(xié)議與信貸風(fēng)險監(jiān)管注冊信貸分析師教材：《信貸風(fēng)險管理》注冊信貸分析師（Cert36演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！37緒論現(xiàn)代金融的本質(zhì)與核心

金融工程、金融學(xué)2014級研究生，2015.9-10宋清華中南財經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師中國金融學(xué)會理事，中國國際金融學(xué)會常務(wù)理事、副秘書長，湖北金融學(xué)會常務(wù)理事、學(xué)術(shù)委員會委員中國人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)博士后流動站博士后（2000.9~2003.1）加拿大SaintMary’sUniversity進修（2004.6~2004.12）美國UniversityofRhodeIsland訪問學(xué)者（2007.8~2008.8)緒論現(xiàn)代金融的本質(zhì)與核心

金融工程、金融學(xué)2014級研38

《金融的本質(zhì)：伯南克四講美聯(lián)儲》

TheFederalReserveandtheFinancialCrisis(美)本·伯南克

著巴曙松譯邢毓靜序中信出版社，2014

《金融的本質(zhì)：伯南克四講美聯(lián)儲》

TheFederal39金融的本質(zhì)是什么？2011年12月3日晚，廈門大學(xué)鄭振龍教授在我校以“金融的本質(zhì)”為題發(fā)表演講。他闡述了金融的四大功能：合作與交換、資源優(yōu)化配置、風(fēng)險管理、信息提取與利用。黃奇凡：金融的本質(zhì)就是三句話：一是為有錢人理財，為缺錢人融資；二是信用、杠桿、風(fēng)險；三是金融的要義是為實體經(jīng)濟服務(wù)。金融如果不能為實體經(jīng)濟服務(wù)，就沒有靈魂。（2015年2月11日，重慶市市長黃奇凡在重慶市金融工作會上的講話）金融的本質(zhì)是什么？2011年12月3日晚，廈門大學(xué)鄭振龍教授40從占領(lǐng)華爾街運動看金融的本質(zhì)金融的本質(zhì)：創(chuàng)造價值還是毀滅價值？金融的本質(zhì)：創(chuàng)造財富還是掠奪財富？從占領(lǐng)華爾街運動看金融的本質(zhì)金融的本質(zhì)：創(chuàng)造價值還是毀滅價值41現(xiàn)代金融的核心是什么？鄧小平（1991）：“金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活?！苯鹑谑乾F(xiàn)代經(jīng)濟的核心，那么，什么是現(xiàn)代金融的核心？現(xiàn)代金融的核心是什么？鄧小平（1991）：“金融很重要，是現(xiàn)42金融與風(fēng)險Financeisastudyofhowpeopleallocatescarceresources(money)overtimeunderconditionsofuncertainty.Twodistinguishingfeatures:Time；Uncertainty(Risk)。----ZviBodieandRobertMerton博迪和默頓在他們合著的《金融學(xué)》(Finance)一書中開篇明義：“金融學(xué)是一門研究人們在不確定環(huán)境下如何進行稀缺資源（資金）跨時間配置的學(xué)科”。他們進一步認(rèn)為，金融學(xué)有三大支柱（ThreePillars）：時間優(yōu)化（Optimizationovertime）、資產(chǎn)定價和風(fēng)險管理。金融與風(fēng)險Financeisastudyofhow43金融與風(fēng)險黃達(dá)：“金融事業(yè)本身就是一個矛盾體。它是經(jīng)濟的必然構(gòu)成部分，而且地位越來越高，乃至可以高估為經(jīng)濟的靈魂；同時，它也包含著極大的風(fēng)險，不時成為使實體經(jīng)濟進程遭受破壞的震蕩源?？刂啤⒔档惋L(fēng)險無疑是應(yīng)該努力的。……但要建立無風(fēng)險的金融事業(yè)卻是不可能的——無風(fēng)險金融事業(yè)的結(jié)局只能是取消金融事業(yè)?！焙喍灾?，金融業(yè)本來就是“風(fēng)險事業(yè)”。所有金融機構(gòu)所提供的核心價值是管理金融風(fēng)險，商業(yè)銀行的核心功能是管理金融風(fēng)險，商業(yè)銀行的核心能力是風(fēng)險管理能力。——何自云（2000）Financeis

astudyofrisks----GeorgeYe金融與風(fēng)險黃達(dá)：“金融事業(yè)本身就是一個矛盾體。它是經(jīng)濟的必然44風(fēng)險管理與現(xiàn)代金融葉龍森、宋清華：《風(fēng)險管理與現(xiàn)代金融》，《財貿(mào)經(jīng)濟》2007年第11期一、風(fēng)險管理：現(xiàn)代金融的核心二、風(fēng)險管理與現(xiàn)代金融的三大領(lǐng)域三、建立有效的風(fēng)險管理體系：中國金融面臨的緊迫課題（建立有效的風(fēng)險管理體系是中國金融面臨的緊迫課題，《經(jīng)濟研究參考》2008年第6期轉(zhuǎn)載）風(fēng)險管理與現(xiàn)代金融葉龍森、宋清華：《風(fēng)險管理與現(xiàn)代金融》，《45金融風(fēng)險管理：一門學(xué)科、一種職業(yè)現(xiàn)代意義上的風(fēng)險管理產(chǎn)生于20世紀(jì)90代初。當(dāng)時有兩件事情對現(xiàn)代風(fēng)險管理的產(chǎn)生起了重要的作用：“三十人小組”(G-30)于1993年發(fā)表了一個報告，提出了二十條關(guān)于衍生工具的風(fēng)險管理的建議；二是1993年大通摩根（J.P.Morgan）銀行推出了風(fēng)險矩陣（RiskMetrics）模型，大大推動了“在險價值”(Value-at-Risk，VaR)的使用，使VaR成為市場風(fēng)險管理的理想工具。風(fēng)險管理部、風(fēng)險管理經(jīng)理、首席風(fēng)險官（CRO）等詞匯以前對許多人來說還很陌生，而現(xiàn)在，風(fēng)險管理部已經(jīng)成為金融機構(gòu)的核心管理部門之一，風(fēng)險管理經(jīng)理已成為金融機構(gòu)管理層的中堅力量，首席風(fēng)險官的職位在國際金融機構(gòu)中已很普遍，而且許多非金融公司也設(shè)立了首席風(fēng)險官。金融機構(gòu)、其他企業(yè)甚至政府部門都對風(fēng)險管理的專業(yè)人才有很大的需求。金融風(fēng)險管理：一門學(xué)科、一種職業(yè)現(xiàn)代意義上的風(fēng)險管理產(chǎn)生于246金融風(fēng)險管理：金融學(xué)類專業(yè)的必修課《金融學(xué)類專業(yè)教學(xué)質(zhì)量國家標(biāo)準(zhǔn)（提交審議稿，2014年8月）》專業(yè)必修課程采取“5+X”模式?！?”是指金融學(xué)類本科專業(yè)學(xué)生必須完成的5門專業(yè)必修課，“X”是指各院校根據(jù)辦學(xué)特色另行安排的其他專業(yè)必修課程。金融學(xué)專業(yè)：證券投資學(xué)，公司金融，金融風(fēng)險管理，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營，國際金融金融工程專業(yè)：證券投資學(xué)，金融風(fēng)險管理，公司金融，金融工程學(xué)，金融計量學(xué)保險學(xué)專業(yè)：保險學(xué)原理，風(fēng)險管理，保險精算學(xué)，人身保險，財產(chǎn)保險投資學(xué)專業(yè)：證券投資學(xué)，金融風(fēng)險管理，公司金融，投資銀行學(xué)，項目評估與管理金融數(shù)學(xué)：常微分方程，隨機過程，證券投資學(xué)，金融風(fēng)險管理，金融經(jīng)濟學(xué)信用管理：信用經(jīng)濟學(xué)，信用管理學(xué)，金融風(fēng)險管理，信用評級，征信理論與實務(wù)經(jīng)濟與金融：證券投資學(xué)，公司金融，金融經(jīng)濟學(xué)，金融機構(gòu)與金融市場，國際金融金融風(fēng)險管理：金融學(xué)類專業(yè)的必修課《金融學(xué)類專業(yè)教學(xué)質(zhì)量國家47風(fēng)險管理職業(yè)資格認(rèn)證金融風(fēng)險管理師（FRM，F(xiàn)inancialRiskManager）。由全球風(fēng)險協(xié)會（GARP）于1997年建立。截至2011年10月，全球共有26000人獲得FRM頭銜。風(fēng)險管理師（FRM，F(xiàn)ellowinRiskManagement）。由風(fēng)險與保險管理協(xié)會（theRiskandInsuranceManagementSociety,Inc.，RIMS)組織，共有10門課程。副風(fēng)險管理師（ARM，AssociateRiskManagement）。ARM適合用在保險業(yè)、制造業(yè)，不太適合用在銀行業(yè)。職業(yè)風(fēng)險管理師（PRM，ProfessionalRiskManager）。國際風(fēng)險管理師協(xié)會(ProfessionalRiskManagersInternationalAssociation,PRMIA)提供的全球公認(rèn)的國際認(rèn)證。注冊企業(yè)風(fēng)險管理師（CERM，CertifiedEnterpriseRiskManager）。由亞洲風(fēng)險與危機管理協(xié)會(AsiaAssociationofRiskandCrisisManagement，AARCM)推出。風(fēng)險管理職業(yè)資格認(rèn)證金融風(fēng)險管理師（FRM，F(xiàn)inancia48AbouttheFRMProgramSincetheFRMProgram'sinceptionin1997,CertifiedFRMshaveachievedpositionssuchasChiefRiskOfficer,SeniorRiskAnalyst,HeadofOperationalRisk,andDirectorofInvestmentRiskManagement,tonameafew.TheglobalFRMcommunityisgrowingdramatically,withCertifiedFRMsrepresentedatnearlyeverymajorbankinginstitution,governmentregulator,consultingfirmandfinancialservicesinstitutionaroundtheworld.AsofFebruary2012,GARPhasmorethan125,000registrationsfortheFRMExamfrom129countriesaroundtheworld.Thereareover28,000CertifiedFRMspracticingworldwide.In2012,FRMcandidatescamefrom136differentcountriesandterritoriesRegistrationsforthe2012FRMExamrepresentedmorethan5,900organizationsglobally878Organizationshad5ormoreFRMregistrationsin201230Organizationshad100ormoreFRMregistrationsin2012AbouttheFRMProgramSincethe49FRMTotalRegistrations

FRMTotalRegistrations50表0-1FRMHistoricalPassRates,2002-2013表0-1FRMHistoricalPassRat51CompaniesBanks1ICBCICBC2BankofChinaChinaConstructionBank3HSBCAgriculturalBankofChina4AgriculturalBankofChinaBankofChina5CitigroupJPMorganChase6KPMGWellsFargo7DeutscheBankHSBC8CreditSuisseCitigroup9UBSBankofAmerica10PwCBancoSantander表0-2Top10companiesandbanksemployingthemostFRMsCompaniesBanks1ICBCICBC2Banko52世界風(fēng)險管理挑戰(zhàn)賽楊柳：4名90后留學(xué)生代表美國參加世界金融風(fēng)險頂級賽事由冷麟閣、林無寒、李揚帆、徐文澤四名中國大陸90后學(xué)生組成的芝加哥大學(xué)代表隊在2015年P(guān)RMIA世界風(fēng)險管理挑戰(zhàn)賽中獲得美國芝加哥地區(qū)冠軍，獲得代表美國參加全球總決賽的資格。全球總決賽將由來自柏林、倫敦、多倫多、溫哥華、蒙特利爾、紐約、芝加哥等7支代表七大國際賽區(qū)的冠軍隊伍參賽，最終獲勝隊伍將獲得1萬美元的獎金。世界風(fēng)險管理挑戰(zhàn)賽楊柳：4名90后留學(xué)生代表美國參加世界金融53金融風(fēng)險管理：學(xué)者及其代表作學(xué)者之一：EdwardAltman學(xué)者之二：PhilippeJorion學(xué)者之三：JohnC.Hull學(xué)者之四：DarrellDuffie學(xué)者之五：AnthonySaunders金融風(fēng)險管理：學(xué)者及其代表作學(xué)者之一：EdwardAlt54學(xué)者之一：EdwardAltmanMaxL.HeineProfessorofFinanceattheSternSchoolofBusiness,NewYorkUniversity.CorporateFinancialDistressandBankruptcy,3rdedition,JohnWiley&Sons,2005(withEdithHotchkiss)ManagingCreditRisk,2ndedition,JohnWileyandSons,2008(withJ.Couette,PNarayanan“FinancialRatios,DiscriminantAnalysisandthePredictionofCorporateBankruptcy,”JournalofFinance,September1968.“ZETAAnalysis,ANewModelforBankruptcyClassification,”JournalofBankingandFinance,June1977(co-authorwithR.HaldemanandP.Narayanan)TheZ-MetricsSystemforEstimatingFirmProbabilitiesofDefault,RiskMetricsCorp.,2010withH.RijkenandJ.Mina學(xué)者之一：EdwardAltmanMaxL.Hein55風(fēng)險管理現(xiàn)代金融的核心講義課件56學(xué)者之二：PhilippeJorionThePaulMerageSchoolofBusiness

UniversityofCaliforniaatIrvineFinancialRiskManagerHandbook,sixthedition,Wiley(2010).TranslatedintoChineseandVietnamese.ValueatRisk:TheNewBenchmarkforManagingFinancialRisk,publishedbyMcGraw-Hillin1996.Ithasbeencalledan"industrystandard".ThethirdeditionwaspublishedinAugust2006學(xué)者之二：PhilippeJorionThePaulM57學(xué)者之三：JohnC.Hull學(xué)者之三：JohnC.Hull58學(xué)者之四：DarrellDuffie學(xué)者之四：DarrellDuffie59學(xué)者之五：AnthonySaundersJohnM.SchiffProfessorofFinance,andChairman,DepartmentofFinance,SternSchoolofBusiness,NewYorkUniversity.

FinancialInstitutionsManagement:ARiskManagementApproach(withM.Cornett）,Irwin/McGraw-Hill,(1stedition),2000(2ndedition),2003,(3rdedition)2006.CreditRiskMeasurement:ValueatRiskandOtherNewParadigms,JohnWileyandSons,(1stedition),1999(2ndedition),2002.（美）安東尼·桑德斯著，劉宇飛譯：《信用風(fēng)險度量：風(fēng)險估值的新方法與其他范式》，機構(gòu)工業(yè)出版社，2001China'sEmergingCapitalMarkets(withA.Kumar,etal),FinancialTimesPublishing,1997.

學(xué)者之五：AnthonySaundersJohnM.S60第五屆信用風(fēng)險年會

5thAnnualCreditRiskConferenceMay14-15,2008,NYUSternSchoolofBusinessKeynoteInnovationsinCreditRiskTransfer:ImplicationsforFinancialStability,DarrellDuffie,StanfordUniversityTheMacroeconomy,IncentivesandtheCreditCrisis,RaghuramG.Rajan,UniversityofChicago第五屆信用風(fēng)險年會

5thAnnualCreditRi61幾本教材中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證辦公室編：《風(fēng)險管理》（2013年版），中國金融出版社，2013宋清華、李志輝主編：《金融風(fēng)險管理》，中國金融出版社，2003PhilippeJorion,FinancialRiskManagerHandbook,sixthedition,Wiley(2010).幾本教材中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證辦公室編：《風(fēng)險管理》（262《風(fēng)險管理》與《金融風(fēng)險管理》《風(fēng)險管理》與《金融風(fēng)險管理》63中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證考試輔導(dǎo)教材

風(fēng)險管理，中國金融出版社，2010年版第1章風(fēng)險管理基礎(chǔ)第2章商業(yè)銀行風(fēng)險管理基本架構(gòu)第3章信用風(fēng)險管理第4章市場風(fēng)險管理第5章操作風(fēng)險管理第6章流動性風(fēng)險管理第7章聲譽風(fēng)險管理和戰(zhàn)略風(fēng)險管理第8章銀行監(jiān)管與市場約束中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證考試輔導(dǎo)教材

風(fēng)險管理，中國金融出64中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證考試輔導(dǎo)教材

風(fēng)險管理，中國金融出版社，2013年版第1章風(fēng)險管理基礎(chǔ)第2章商業(yè)銀行風(fēng)險管理基本架構(gòu)第3章信用風(fēng)險管理第4章市場風(fēng)險管理第5章操作風(fēng)險管理第6章流動性風(fēng)險管理第7章其他風(fēng)險管理第8章風(fēng)險評估與資本評估第9章銀行監(jiān)管與市場約束中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證考試輔導(dǎo)教材

風(fēng)險管理，中國金融出65宋清華、李志輝主編：《金融風(fēng)險管理》，中國金融出版社，2003年基礎(chǔ)篇第一章金融風(fēng)險的基礎(chǔ)理論第二章金融風(fēng)險管理的基本原理第三章金融風(fēng)險的監(jiān)管機構(gòu)篇第四章商業(yè)銀行風(fēng)險管理第五章證券公司風(fēng)險管理第六章保險公司風(fēng)險管理第七章其他金融機構(gòu)風(fēng)險管理形態(tài)篇第八章信用風(fēng)險管理第九章流動性風(fēng)險管理第十章利率風(fēng)險管理第十一章外匯風(fēng)險管理第十二章國家風(fēng)險管理宋清華、李志輝主編：《金融風(fēng)險管理》，中國金融出版社，20066PhilippeJorion,FinancialRiskManagerHandbook,PhilippeJorion,FinancialRis67FinancialRiskManagerHandbook，ThefourtheditionPARTONEQuantitativeAnalysisPARTTWOCapitalMarketsPARTTHREEMarketRiskManagementPARTFOURInvestmentRiskManagementPARTFIVECreditRiskManagementPARTSIXOperationalandIntegratedRiskManagementPARTSEVENLegal,Accounting,andTaxRiskManagementPARTEIGHTRegulationandComplianceFinancialRiskManagerHandboo68FinancialRiskManagerHandbook，ThesixeditionPARTONEFoundationofRiskManagementPARTTWOQuantitativeAnalysisPARTTHREEFinancialMarketsandProd