公司治理學(xué)知識(shí)點(diǎn)整理

公司治理學(xué)知識(shí)點(diǎn)整理一、三種公司治理模式的特點(diǎn)1、業(yè)主制企業(yè)：（1）企業(yè)歸業(yè)主所有（2）業(yè)主對(duì)企業(yè)負(fù)債承擔(dān)無(wú)限責(zé)任2、合伙制企業(yè)：由兩個(gè)或多個(gè)出資人聯(lián)合組成的企業(yè)（1）企業(yè)歸出資人共有；（2）對(duì)企業(yè)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任；（3）優(yōu)點(diǎn)：與業(yè)主制相比，擴(kuò)大了資金來(lái)源，降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（4）缺點(diǎn)：對(duì)債務(wù)應(yīng)承擔(dān)的無(wú)限，風(fēng)險(xiǎn)較大，合伙人的退出或死亡會(huì)影響企業(yè)的生存和壽命3、公司制企業(yè)：由股東、公司管理者、雇員三個(gè)不同的利益主題組成（1）股份公司是一個(gè)獨(dú)立于出資者的自然人形師的經(jīng)濟(jì)、法律主體，理論上講可以有永續(xù)的生命；（2）股份可以自由轉(zhuǎn)讓；（3）出資人承擔(dān)有限責(zé)任二、公司治理問(wèn)題產(chǎn)生的根源1、股權(quán)結(jié)構(gòu)分散化；2、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離三、公司治理的含義通過(guò)一套包括正式非正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度和機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司所有者和利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而最終維護(hù)公司各方面的利益的一種制度的安排。四、公司治理的一般模式1、亞洲的家族治理模式優(yōu)點(diǎn)：（1）所有權(quán)與控制權(quán)不分離，家庭成員股東的意志能得到體現(xiàn)（2）決策的效率高（3）委托代理的矛盾較少缺點(diǎn)：（1）資金來(lái)源受到限制，負(fù)債比率高（2）人才匱乏，決策的科學(xué)性有待考察2、日本和德國(guó)的內(nèi)部治理模式3、英國(guó)和美國(guó)的外部治理模式特點(diǎn)：（1）獨(dú)立董事比例高大（2）公司控制市場(chǎng)在外部約束中占核心地位（3）職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)，健全（4）經(jīng)理報(bào)酬中的期權(quán)比例較大（5）信息披露完備缺點(diǎn)：（1）（2）過(guò)于強(qiáng)調(diào)股東的利益五、普通股、優(yōu)先股的區(qū)別兩者的區(qū)別體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、股利分配時(shí)間：比起普通股，優(yōu)先股在公司收益分配和財(cái)產(chǎn)清算方面享有優(yōu)先權(quán)一一①利潤(rùn)分配：公司要在支付了優(yōu)先股股利之后才能向普通股股東支付股利；②公司破產(chǎn)解散清算時(shí)，在償清全部債務(wù)和清算費(fèi)用后，優(yōu)先股股東由于普通股分配公司剩余財(cái)產(chǎn)2、報(bào)酬率高低：優(yōu)先股股東所要求的報(bào)酬率較普通股股東要求的低3、是否享有管理權(quán)：（1）優(yōu)先股股東的股利通常是按照面值的固定比例分配的，風(fēng)險(xiǎn)較小，所以優(yōu)先股股東一般不享有股東大會(huì)投票權(quán)；（2）普通股的投資收益取決于公司的經(jīng)營(yíng)好壞，所以其擁有對(duì)公司重大經(jīng)濟(jì)行為的監(jiān)督權(quán)和決策參與權(quán)4、是否擁有優(yōu)先購(gòu)股權(quán)：普通股股東在企業(yè)發(fā)行新股時(shí)，可獲優(yōu)先購(gòu)買與持股量相稱的新股，以防止持股比例被稀釋，但優(yōu)先股股東無(wú)權(quán)獲得優(yōu)先發(fā)售。六、股東權(quán)益與債券人權(quán)益的比較1、兩者在公司經(jīng)營(yíng)中所處的地位不同（1）不參與權(quán)益：債權(quán)人無(wú)權(quán)參與公司的日常經(jīng)營(yíng)（2）參與權(quán)益：股東則能憑借其所有的權(quán)益直接或間接（委托他人）進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理2、兩者各自承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同財(cái)產(chǎn)求償權(quán)：債權(quán)人的權(quán)益優(yōu)于股東股益；權(quán)益內(nèi)容：債權(quán)人權(quán)益以公司全部資產(chǎn)為要求對(duì)象，而股東權(quán)益是對(duì)全部資產(chǎn)扣除負(fù)債后的凈資產(chǎn)的所有權(quán)公司解散清算過(guò)程：債權(quán)人權(quán)益排在所有者權(quán)益之后報(bào)酬率：債權(quán)人權(quán)益要求的一般低于股東權(quán)益要求的報(bào)酬穩(wěn)定性：債權(quán)人的權(quán)益報(bào)酬是相對(duì)穩(wěn)定的，而所有者權(quán)益的報(bào)酬率則隨著公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化而變化3、兩者的償還期限債權(quán)人權(quán)益有確定的償付日期，到期必須還本付息，股東權(quán)益在公司經(jīng)營(yíng)期內(nèi)出依法轉(zhuǎn)讓外不得抽回資金，只有在清算后尚存剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)才有補(bǔ)償投入資本七、股東會(huì)議的表決制度(累加表決制度)1、舉手表決2、投票表決：(1)法定表決制度(2)累加表決制度：①一股股票享有表決權(quán)，有效表決總票數(shù)等于持股數(shù)目與法定董事人選的乘積；且股東可以將有效表決總票數(shù)以任何組合方式投向他所同意或否決的議案②與法定表決制度相比，累加表決制度可以充分調(diào)動(dòng)中小股東行使表決權(quán)的積極性，并在董事會(huì)中謀得一個(gè)或幾個(gè)董事席位，借以提高自己在公司決策過(guò)程中的參與和影響力，提高決策民主化程度，降低大股東的控股優(yōu)勢(shì)。【累加表決制是指在選舉董事或監(jiān)事時(shí)，每股擁有與將當(dāng)選的董事或監(jiān)事總?cè)藬?shù)相同的投票表決權(quán)，并可把所有票數(shù)集中投到其中意的人選上。比如股東會(huì)要所選舉A、B、C三名董事，則每股有3X1=3(票)，并且這3票可以投在A、B、C任何一個(gè)候選董事上。同樣，如果某股東擁有100股，董事會(huì)要增補(bǔ)A、B、C三名董事，該股東則擁有300票，他若把300票集中投在他想要選舉的某個(gè)候選人身上，就有可能使其中意的人當(dāng)選董事?！堪恕⒐蓶|利益至上理論及其局限性1、基本理念：管理者服從于股東，股東是公司剩余風(fēng)險(xiǎn)的唯一承擔(dān)者，股東擁有使用、處置、轉(zhuǎn)讓其產(chǎn)權(quán)的權(quán)利，管理者的目標(biāo)就是追求股東利益最大化2、局限性：現(xiàn)代企業(yè)中，企業(yè)的非物質(zhì)要素也成為企業(yè)價(jià)值增值的來(lái)源，無(wú)形資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)的份額增高，知識(shí)資本發(fā)揮著重要的價(jià)值增值作用人力資本是企業(yè)價(jià)值增值的重要資源，企業(yè)職工也與股東一樣承擔(dān)了與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)股東的分散和流動(dòng)降低了股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，其關(guān)注企業(yè)的積極性減弱經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化使越來(lái)越多的個(gè)人和群體的利益受到企業(yè)業(yè)績(jī)的影響，企業(yè)越來(lái)越演變?yōu)椤吧鐣?huì)的企業(yè)”九、利益相關(guān)者理論及其不足1、基本論點(diǎn)：企業(yè)不僅要對(duì)股東負(fù)責(zé)，而且要對(duì)與企業(yè)有經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的相關(guān)者負(fù)責(zé)(各利益相關(guān)者的利益最大化才是現(xiàn)代企業(yè)所追求的目標(biāo))2、不足：將股東利益至上的企業(yè)單一目標(biāo)轉(zhuǎn)向服務(wù)于滿足相關(guān)利益主體的多目標(biāo)，實(shí)際上將導(dǎo)致公司無(wú)目標(biāo)企業(yè)所有的利益相關(guān)者參與的公司治理成本高，決策效率低（3）強(qiáng)調(diào)滿足各利益相關(guān)者的利益，要求企業(yè)管理者對(duì)所有的利益相關(guān)者都負(fù)責(zé)人，相當(dāng)于讓他們對(duì)誰(shuí)都不負(fù)責(zé)任十、董事的分類1、執(zhí)行董事（內(nèi)部董事）：執(zhí)行業(yè)務(wù)并從事內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理，一般是公司內(nèi)部人員2、非執(zhí)行董事（外部董事）：一般是由其他公司執(zhí)行董事或前董事?lián)?，大都具有豐富的專業(yè)知識(shí)，其他行業(yè)或公司的經(jīng)驗(yàn)和相對(duì)獨(dú)立的判斷力，能夠促進(jìn)公司從整體和更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度考慮問(wèn)題非執(zhí)行董事又分為一一（1）獨(dú)立董事：具有超然獨(dú)立的地位、獨(dú)立的態(tài)度和判斷（2）非獨(dú)立董事十一、引入獨(dú)立董事制度的意義和作用1、當(dāng)公司與經(jīng)理人員存在沖突時(shí)，客觀性能夠幫助獨(dú)立董事做出相對(duì)準(zhǔn)確的判斷2、獨(dú)立董事能夠置身于公司繁雜事務(wù)之外，從不同角度分析問(wèn)題，幫助經(jīng)理人員認(rèn)識(shí)到公司可能面臨的潛在危機(jī)和商業(yè)周期的影響3、獨(dú)立董事在管理大型項(xiàng)目、設(shè)計(jì)和實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃、安排國(guó)際貸款等方面有豐富的經(jīng)驗(yàn)和特殊的知識(shí)與才能；且能在公司處于上市、退市、接受重大貸款、并購(gòu)、CEO繼任等階段幫助公司渡過(guò)難關(guān)4、獨(dú)立董事能夠避免公司強(qiáng)有力的CEO的過(guò)度一手遮天，及時(shí)識(shí)別和限制不當(dāng)行為5、擅長(zhǎng)處理社會(huì)責(zé)任事務(wù)的獨(dú)立董事能夠監(jiān)督公司的行為是否符合社會(huì)道德規(guī)范十二、股票期權(quán)激勵(lì)的含義及其利弊1、ESQ作為金融衍生工具，是指買賣雙方按照約定的價(jià)格在特點(diǎn)的時(shí)間買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種股票的權(quán)利，也是公司股東（董事會(huì)）給予高級(jí)管理人員的一種權(quán)利2、利讓高管人員分享剩余收益，有機(jī)協(xié)調(diào)高層管理者與所有者之間的利益關(guān)系，激勵(lì)高管人員創(chuàng)造優(yōu)異的業(yè)績(jī)?cè)谝欢ǔ潭壬蠝p少了委托代理問(wèn)題，降低成本3、弊使得造假、舞弊事項(xiàng)嚴(yán)重滋生“報(bào)喜不報(bào)憂”的氛圍，高管人員不能及時(shí)、如實(shí)地向投資者報(bào)告公司的經(jīng)營(yíng)狀況董事會(huì)將太多時(shí)間和精力耗費(fèi)在薪酬事務(wù)上十三、并購(gòu)活動(dòng)成功的保證1、收購(gòu)必須有益于被收購(gòu)公司2、必須有一個(gè)促成合并的核心因素3、收購(gòu)方必須尊重被收購(gòu)公司的業(yè)務(wù)4、在大約一年之內(nèi)，收購(gòu)公司必須能夠向被收購(gòu)公司提供上層管理5、在收購(gòu)的第一年內(nèi)，雙方公司的管理層均應(yīng)有所晉升十四、資本市場(chǎng)自身存在的問(wèn)題1、規(guī)模小。我國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模仍顯偏小，規(guī)模小將導(dǎo)致過(guò)度投機(jī)、操縱交易等問(wèn)題2、運(yùn)作不規(guī)范。包括資本交易程序不規(guī)范，資本交易收入處置不規(guī)范，上市公司行為不規(guī)范等；且金融廣品缺之流動(dòng)性3、資本市場(chǎng)交易工具品種單一，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不完善。主要是指各類證券市場(chǎng)發(fā)展不協(xié)調(diào)，有大發(fā)展超前，有的嚴(yán)重滯后，不能發(fā)揮資本市場(chǎng)的整體優(yōu)勢(shì)4、資本市場(chǎng)法規(guī)不完善，政策缺乏穩(wěn)定性，且監(jiān)管水平有待進(jìn)一步提高十五、商業(yè)銀行特殊的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)既要在融通資金的同時(shí)實(shí)現(xiàn)效益最大化，又要追求金融風(fēng)險(xiǎn)最小化十六、銀行治理的一般模式1、商業(yè)銀行公司治理應(yīng)更多地關(guān)注利益相關(guān)者的利益2、商業(yè)銀行公司治理的目標(biāo)應(yīng)包括商業(yè)銀行本身的安全和穩(wěn)健3、治理機(jī)制設(shè)計(jì)應(yīng)偏重于內(nèi)部治理機(jī)制，審慎運(yùn)用外部治理機(jī)制不充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)資本市場(chǎng)的外部治理機(jī)制難以發(fā)揮作用巨大的并購(gòu)成本會(huì)限制控制權(quán)市場(chǎng)的外部治理機(jī)制作用十七、機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn)1、機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)行投資時(shí)追求的是具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值的股票2、機(jī)構(gòu)投資者都擁有行業(yè)及公司分析專家、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等，具有人才優(yōu)勢(shì)機(jī)構(gòu)投資者可以利用股東身份，加強(qiáng)對(duì)上市公司的影響，參與上市公司的治理【補(bǔ)充】一、說(shuō)明責(zé)任和問(wèn)責(zé)制：由于代理人利用了委托人的資源并以此獲得收益，因此代理人有將自己行為的結(jié)果