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第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié)基本財(cái)務(wù)比率分析第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié)基本財(cái)務(wù)比率分析1總體框架財(cái)務(wù)比率短期償債能力比率長(zhǎng)期償債能力比率資產(chǎn)管理比率盈利能力比率市價(jià)比率總體框架財(cái)務(wù)比率短期償債能力比率長(zhǎng)期償債能力比率資產(chǎn)管理2一、短期償債能力比率短期償債能力中的“債”是指“流動(dòng)負(fù)債”,企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債,一般是使用流動(dòng)資產(chǎn),因此,該類指標(biāo)通常涉及的是“流動(dòng)負(fù)債”和流動(dòng)資產(chǎn)或者流動(dòng)資產(chǎn)的組成項(xiàng)目。一、短期償債能力比率短期償債能力中的“債”是指“流動(dòng)負(fù)債”,3(一)凈營(yíng)運(yùn)資本
凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債
=長(zhǎng)期資本—長(zhǎng)期資產(chǎn)(非流動(dòng)資產(chǎn))資產(chǎn)負(fù)債&所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債&股東權(quán)益長(zhǎng)期資本凈營(yíng)運(yùn)資本(一)凈營(yíng)運(yùn)資本
凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)4說明
(1)凈營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù),表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn),超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn),凈營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額越大,財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。(2)凈營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù),表明長(zhǎng)期資本小于長(zhǎng)期資產(chǎn),有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來源。(3)評(píng)價(jià):營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù),不便于不同企業(yè)之間比較。說明5(二)流動(dòng)比率
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
【分析】
(1)就反映短期償債能力來看,一般情況下,該指標(biāo)越大,表示短期償債能力越強(qiáng),該指標(biāo)越小,表示短期償債能力越差。
(2)不同行業(yè)的流動(dòng)比率,通常有明顯差異,營(yíng)業(yè)周期越短的行業(yè),合理的流動(dòng)比率越低。
(3)為了考察流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,有時(shí)還需要分析其周轉(zhuǎn)率。
(二)流動(dòng)比率
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債6【注意】
流動(dòng)比率指標(biāo)假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債,全部流動(dòng)負(fù)債都需要償還。該假設(shè)存在三個(gè)問題:
(1)有些流動(dòng)資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差異,比如:產(chǎn)成品等。
(2)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)所必需的,不能全部用于償債;
(3)經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動(dòng)存續(xù),無需動(dòng)用現(xiàn)金全部結(jié)清。
因此,流動(dòng)比率是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)。
【注意】
流動(dòng)比率指標(biāo)假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用7(三)速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn),是指可以在較短時(shí)期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn),包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等。另外的流動(dòng)資產(chǎn),包括存貨、待攤費(fèi)用、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)等,稱為非速動(dòng)資產(chǎn)。(三)速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債8-財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件9【分析】
(1)一般情況下,速動(dòng)比率越高,表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。
(2)速動(dòng)比率過大,盡管償債的安全性很高,但卻會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。
(3)影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力?!痉治觥?/p>
(1)一般情況下,速動(dòng)比率越高,表明企業(yè)短期償10(四)現(xiàn)金比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問題現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn),表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障【注意】這里的現(xiàn)金不是通常意義上的現(xiàn)金,而是指現(xiàn)金資產(chǎn)。在速動(dòng)資產(chǎn)中,流動(dòng)性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為“現(xiàn)金資產(chǎn)”。(四)現(xiàn)金比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問題現(xiàn)金比率=現(xiàn)金比率11綜上綜上12(五)現(xiàn)金流量比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問題現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量(時(shí)期指標(biāo))/流動(dòng)負(fù)債(時(shí)點(diǎn)指標(biāo))現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程度。該比率越高,償債越有保障?!咀⒁狻?/p>
(1)公式中的“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量”,通常使用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”。
(2)公式中的“流動(dòng)負(fù)債”通常使用年初與年末的平均數(shù)。為了簡(jiǎn)便,也可以使用期末數(shù)。(五)現(xiàn)金流量比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問題現(xiàn)金流量比率=13(六)影響短期償債能力的其他因素——表外因素(根據(jù)其對(duì)短期償債能力的影響分為兩類)
(1)增強(qiáng)短期償債能力的因素
①可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)。不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中,但在董事會(huì)決議中披露。
②準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)。比如出租的房屋,企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時(shí),可以將其出售,并且不會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。
③償債能力的聲譽(yù)。聲譽(yù)好,易于籌集資金。(六)影響短期償債能力的其他因素——表外因素(根據(jù)其對(duì)短期償14(2)降低短期償債能力的因素
①與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債,如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生,就應(yīng)在評(píng)價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注;
②經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款,很可能是需要償付的義務(wù);
③建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款,也是一種承諾,應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。
(2)降低短期償債能力的因素
①與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債,如15二、長(zhǎng)期償債能力比率
【注意】關(guān)于長(zhǎng)期償債能力,不能片面理解為償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。從長(zhǎng)期來看,企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的,因此,長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo),涉及負(fù)債本金償還的指標(biāo),一般使用的都是負(fù)債總額。但注意本書指標(biāo)有一個(gè)例外——長(zhǎng)期資本負(fù)債率。二、長(zhǎng)期償債能力比率【注意】關(guān)于長(zhǎng)期償債能力,不能片面理解16(一)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額【分析】
(1)資產(chǎn)負(fù)債率越低,企業(yè)償債越有保證,貸款越安全。但資產(chǎn)負(fù)債率也不宜過低。
(2)資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)舉債能力的關(guān)系。(3)不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同,與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。(一)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額17(二)產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益
權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益
【提示】
(1)關(guān)系公式
要注意三個(gè)指標(biāo)之間的相互關(guān)系。
(二)產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益
權(quán)益18(2)變動(dòng)關(guān)系
權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三者是同方向變動(dòng)的。
(3)計(jì)算關(guān)系
已知一個(gè)指標(biāo),能夠計(jì)算出另外兩個(gè)指標(biāo)。
在掌握時(shí),三個(gè)指標(biāo)(權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率)要作為一個(gè)完整的知識(shí)點(diǎn)掌握。(2)變動(dòng)關(guān)系
權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三者是同方19(三)長(zhǎng)期資本負(fù)債率
長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)【提示】
(1)本指標(biāo)的含義就是長(zhǎng)期資本中非流動(dòng)負(fù)債所占的比例。——長(zhǎng)期資本的構(gòu)成
(2)資本結(jié)構(gòu)管理中,經(jīng)常使用該指標(biāo)。流動(dòng)負(fù)債經(jīng)常變化,因此,本指標(biāo)剔除了流動(dòng)負(fù)債。如果企業(yè)不存在流動(dòng)負(fù)債的話,該指標(biāo)與資產(chǎn)負(fù)債率是一樣的。
(三)長(zhǎng)期資本負(fù)債率
長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/(非流動(dòng)20(四)利息保障倍數(shù)財(cái)務(wù)比率分析說明
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用(1)息稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用,通??梢杂秘?cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)額作為利息費(fèi)用。(從企業(yè)盈利角度度量)(2)利息保障倍數(shù)越大,利息支付越有保障。利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力。(3)如果利息保障倍數(shù)小于1,表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。(四)利息保障倍數(shù)財(cái)務(wù)比率分析說明(1)息稅前利潤(rùn)21(五)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)財(cái)務(wù)比率分析說明
現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用(1)該比率表明1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作保障。
(2)該比率比以收益為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金,而不是收益(五)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)財(cái)務(wù)比率分析說明現(xiàn)金22(六)現(xiàn)金流量債務(wù)比現(xiàn)金流量債務(wù)比=(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量(時(shí)期)/債務(wù)總額)(時(shí)點(diǎn))×100%
【分析】該比率表明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻度總鶆?wù)的能力。該比率越高,承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。
【注意】實(shí)際中,債務(wù)總額一般直接用期末數(shù)而不用平均數(shù),因?yàn)閷?shí)際需要償付的是期末數(shù)。(六)現(xiàn)金流量債務(wù)比現(xiàn)金流量債務(wù)比=(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量(時(shí)期)23影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素——表外因素
①長(zhǎng)期租賃(指經(jīng)營(yíng)租賃);融資租賃形成的負(fù)債大多會(huì)反映于資產(chǎn)負(fù)債表,而經(jīng)營(yíng)租賃則沒有反映于資產(chǎn)負(fù)債表。如果企業(yè)經(jīng)常發(fā)生經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù),應(yīng)考慮租賃費(fèi)用對(duì)償債能力的影響。
②債務(wù)擔(dān)保。在分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí),應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在長(zhǎng)期負(fù)債問題。③未決訴訟。
影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素——表外因素
①長(zhǎng)期租賃(指經(jīng)24三、資產(chǎn)管理比率1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/應(yīng)收賬款
2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/銷售收入
(一)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三、資產(chǎn)管理比率1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/應(yīng)收賬款
25
1.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/存貨
2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.存貨與收入比=存貨/銷售收入(二)存貨周轉(zhuǎn)率
1.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/存貨
2.存貨周轉(zhuǎn)天26(三)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)2.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)3.流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入
(三)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動(dòng)資27(四)凈營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率凈營(yíng)運(yùn)資本次數(shù)=銷售收入÷凈營(yíng)運(yùn)資本
凈營(yíng)運(yùn)資本天數(shù)=365÷(銷售收入÷凈營(yíng)運(yùn)資本)=365÷凈營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)
凈營(yíng)運(yùn)資本與收入比=凈營(yíng)運(yùn)資本÷銷售收入(四)凈營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率凈營(yíng)運(yùn)資本次數(shù)=銷售收入÷凈營(yíng)運(yùn)資本28(五)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/非流動(dòng)資產(chǎn)
2.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=非流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入(五)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/非29(六)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/總資產(chǎn)
(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
(3)總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)/銷售收入
(六)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/總資產(chǎn)
30四、盈利能力比率
銷售利潤(rùn)率,又稱為“銷售凈利率”,或簡(jiǎn)稱“利潤(rùn)率”。
銷售利潤(rùn)率(利潤(rùn)率)=凈利潤(rùn)÷銷售收入
【注意】通常,在利潤(rùn)前面沒有加任何定語,就是指“凈利潤(rùn)”
(一)銷售利潤(rùn)率四、盈利能力比率銷售利潤(rùn)率,又稱為“銷售凈利率”,或簡(jiǎn)稱“31(二)資產(chǎn)利潤(rùn)率(資產(chǎn)凈利率)資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)資產(chǎn)利潤(rùn)率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵(二)資產(chǎn)利潤(rùn)率(資產(chǎn)凈利率)資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)32(三)權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益
權(quán)益凈利率的分母是股東的投入,分子是股東的所得。對(duì)于股權(quán)投資人來說,具有非常好的綜合性,概括了企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。(三)權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)33五、市價(jià)比率
(一)市盈率(EPS)
市盈率=每股市價(jià)÷每股收益
它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。
每股收益=普通股股東凈利潤(rùn)÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
市盈率高:每股市價(jià)高,風(fēng)險(xiǎn)大。五、市價(jià)比率(一)市盈率(EPS)
市盈率=每股市價(jià)÷每34關(guān)于流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
2010年3月1日經(jīng)股東大會(huì)決議以2009年末股數(shù)為基礎(chǔ),每10股送1股,工商注冊(cè)登記變更后的股數(shù)為11000萬股,2010年7月31日公司新發(fā)行4500萬股,12月1日回購(gòu)1500萬股,2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000萬元,則基本每股收益為()。A.0.2B.0.39C.0.38D.0.42普通股加權(quán)平均數(shù)=10000×(1+10%)+4500×5/12-1500×1/12=12750(股)基本每股收益=5000/12750=0.39(元)
關(guān)于流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
2010年3月1日經(jīng)股東大35(二)市凈率市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)它反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格。
每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股(二)市凈率市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)36(三)市銷率
市銷率=每股市價(jià)÷每股銷售收入市銷率(或成為收入乘數(shù))是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率,它反映普通股股東愿意為每1元銷售收入支付的價(jià)格。
每股銷售收入=銷售收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
(三)市銷率市銷率=每股市價(jià)÷每股銷售收入37財(cái)務(wù)比率分析小結(jié)財(cái)務(wù)比率短期償債能力比率長(zhǎng)期償債能力比率資產(chǎn)管理比率盈利能力比率市價(jià)比率財(cái)務(wù)比率分析小結(jié)財(cái)務(wù)比率短期償債能力比率長(zhǎng)期償債能力比率資38短期償債能力短期償債能力營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收預(yù)付)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債短期償債能力短期營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-非流39長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/股東權(quán)益利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/債務(wù)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/股東權(quán)益長(zhǎng)期資本債務(wù)率=長(zhǎng)期負(fù)債/(長(zhǎng)期負(fù)債+股東權(quán)益)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/利息長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債40資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)41盈利能力比率盈利能力比率銷售利潤(rùn)利(凈利率)=凈利潤(rùn)/銷售收入資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益盈利能力比率盈利能力比率銷售利潤(rùn)利(凈利率)資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益凈42市價(jià)比率市價(jià)比率市盈率=每股市價(jià)/每股收益市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)市銷率=每股市價(jià)/每股銷售收入市價(jià)比率市價(jià)市盈率市凈率市銷率43六、杜邦分析體系
杜邦分析體系,又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系,簡(jiǎn)稱杜邦體系,是利用各主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行綜合系統(tǒng)評(píng)價(jià)的方法。六、杜邦分析體系杜邦分析體系,又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系,簡(jiǎn)稱杜44杜邦分析體系的主要架構(gòu)權(quán)益凈利率資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)/股東權(quán)益凈利潤(rùn)/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額/股東權(quán)益凈利潤(rùn)/銷售收入銷售收入/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售收入利潤(rùn)表利潤(rùn)表+資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表杜邦分析體系的主要架構(gòu)權(quán)益凈利率資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率45杜邦分析體系要點(diǎn)1.核心架構(gòu)2.比率間相互聯(lián)系3.財(cái)務(wù)狀況綜合分析的體現(xiàn)杜邦分析體系要點(diǎn)1.核心架構(gòu)46指標(biāo)共性特征①母子率。比如資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)為分母,負(fù)債為分子。②子比率。比如流動(dòng)比率,分子是流動(dòng)資產(chǎn);速動(dòng)比率,分子是速動(dòng)資產(chǎn)。
③基本指標(biāo)中涉及的“現(xiàn)金流量”,是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。④涉及“利潤(rùn)率”的指標(biāo),分子是凈利潤(rùn)。⑤某項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=周轉(zhuǎn)額/該項(xiàng)資產(chǎn),周轉(zhuǎn)額主要是指銷售收入。
指標(biāo)共性特征①母子率。比如資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)為分母,負(fù)債為分47第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié)基本財(cái)務(wù)比率分析第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié)基本財(cái)務(wù)比率分析48總體框架財(cái)務(wù)比率短期償債能力比率長(zhǎng)期償債能力比率資產(chǎn)管理比率盈利能力比率市價(jià)比率總體框架財(cái)務(wù)比率短期償債能力比率長(zhǎng)期償債能力比率資產(chǎn)管理49一、短期償債能力比率短期償債能力中的“債”是指“流動(dòng)負(fù)債”,企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債,一般是使用流動(dòng)資產(chǎn),因此,該類指標(biāo)通常涉及的是“流動(dòng)負(fù)債”和流動(dòng)資產(chǎn)或者流動(dòng)資產(chǎn)的組成項(xiàng)目。一、短期償債能力比率短期償債能力中的“債”是指“流動(dòng)負(fù)債”,50(一)凈營(yíng)運(yùn)資本
凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債
=長(zhǎng)期資本—長(zhǎng)期資產(chǎn)(非流動(dòng)資產(chǎn))資產(chǎn)負(fù)債&所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債&股東權(quán)益長(zhǎng)期資本凈營(yíng)運(yùn)資本(一)凈營(yíng)運(yùn)資本
凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)51說明
(1)凈營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù),表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn),超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn),凈營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額越大,財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。(2)凈營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù),表明長(zhǎng)期資本小于長(zhǎng)期資產(chǎn),有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來源。(3)評(píng)價(jià):營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù),不便于不同企業(yè)之間比較。說明52(二)流動(dòng)比率
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
【分析】
(1)就反映短期償債能力來看,一般情況下,該指標(biāo)越大,表示短期償債能力越強(qiáng),該指標(biāo)越小,表示短期償債能力越差。
(2)不同行業(yè)的流動(dòng)比率,通常有明顯差異,營(yíng)業(yè)周期越短的行業(yè),合理的流動(dòng)比率越低。
(3)為了考察流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,有時(shí)還需要分析其周轉(zhuǎn)率。
(二)流動(dòng)比率
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債53【注意】
流動(dòng)比率指標(biāo)假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債,全部流動(dòng)負(fù)債都需要償還。該假設(shè)存在三個(gè)問題:
(1)有些流動(dòng)資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差異,比如:產(chǎn)成品等。
(2)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)所必需的,不能全部用于償債;
(3)經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動(dòng)存續(xù),無需動(dòng)用現(xiàn)金全部結(jié)清。
因此,流動(dòng)比率是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)。
【注意】
流動(dòng)比率指標(biāo)假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用54(三)速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn),是指可以在較短時(shí)期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn),包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等。另外的流動(dòng)資產(chǎn),包括存貨、待攤費(fèi)用、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)等,稱為非速動(dòng)資產(chǎn)。(三)速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債55-財(cái)務(wù)報(bào)表分析課件56【分析】
(1)一般情況下,速動(dòng)比率越高,表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。
(2)速動(dòng)比率過大,盡管償債的安全性很高,但卻會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。
(3)影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。【分析】
(1)一般情況下,速動(dòng)比率越高,表明企業(yè)短期償57(四)現(xiàn)金比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問題現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn),表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障【注意】這里的現(xiàn)金不是通常意義上的現(xiàn)金,而是指現(xiàn)金資產(chǎn)。在速動(dòng)資產(chǎn)中,流動(dòng)性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為“現(xiàn)金資產(chǎn)”。(四)現(xiàn)金比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問題現(xiàn)金比率=現(xiàn)金比率58綜上綜上59(五)現(xiàn)金流量比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問題現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量(時(shí)期指標(biāo))/流動(dòng)負(fù)債(時(shí)點(diǎn)指標(biāo))現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程度。該比率越高,償債越有保障?!咀⒁狻?/p>
(1)公式中的“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量”,通常使用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”。
(2)公式中的“流動(dòng)負(fù)債”通常使用年初與年末的平均數(shù)。為了簡(jiǎn)便,也可以使用期末數(shù)。(五)現(xiàn)金流量比率賬務(wù)比率分析時(shí)需注意的問題現(xiàn)金流量比率=60(六)影響短期償債能力的其他因素——表外因素(根據(jù)其對(duì)短期償債能力的影響分為兩類)
(1)增強(qiáng)短期償債能力的因素
①可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)。不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中,但在董事會(huì)決議中披露。
②準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)。比如出租的房屋,企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時(shí),可以將其出售,并且不會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。
③償債能力的聲譽(yù)。聲譽(yù)好,易于籌集資金。(六)影響短期償債能力的其他因素——表外因素(根據(jù)其對(duì)短期償61(2)降低短期償債能力的因素
①與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債,如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生,就應(yīng)在評(píng)價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注;
②經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款,很可能是需要償付的義務(wù);
③建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款,也是一種承諾,應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。
(2)降低短期償債能力的因素
①與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債,如62二、長(zhǎng)期償債能力比率
【注意】關(guān)于長(zhǎng)期償債能力,不能片面理解為償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。從長(zhǎng)期來看,企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的,因此,長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo),涉及負(fù)債本金償還的指標(biāo),一般使用的都是負(fù)債總額。但注意本書指標(biāo)有一個(gè)例外——長(zhǎng)期資本負(fù)債率。二、長(zhǎng)期償債能力比率【注意】關(guān)于長(zhǎng)期償債能力,不能片面理解63(一)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額【分析】
(1)資產(chǎn)負(fù)債率越低,企業(yè)償債越有保證,貸款越安全。但資產(chǎn)負(fù)債率也不宜過低。
(2)資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)舉債能力的關(guān)系。(3)不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同,與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。(一)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額64(二)產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益
權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益
【提示】
(1)關(guān)系公式
要注意三個(gè)指標(biāo)之間的相互關(guān)系。
(二)產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益
權(quán)益65(2)變動(dòng)關(guān)系
權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三者是同方向變動(dòng)的。
(3)計(jì)算關(guān)系
已知一個(gè)指標(biāo),能夠計(jì)算出另外兩個(gè)指標(biāo)。
在掌握時(shí),三個(gè)指標(biāo)(權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率)要作為一個(gè)完整的知識(shí)點(diǎn)掌握。(2)變動(dòng)關(guān)系
權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三者是同方66(三)長(zhǎng)期資本負(fù)債率
長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)【提示】
(1)本指標(biāo)的含義就是長(zhǎng)期資本中非流動(dòng)負(fù)債所占的比例?!L(zhǎng)期資本的構(gòu)成
(2)資本結(jié)構(gòu)管理中,經(jīng)常使用該指標(biāo)。流動(dòng)負(fù)債經(jīng)常變化,因此,本指標(biāo)剔除了流動(dòng)負(fù)債。如果企業(yè)不存在流動(dòng)負(fù)債的話,該指標(biāo)與資產(chǎn)負(fù)債率是一樣的。
(三)長(zhǎng)期資本負(fù)債率
長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/(非流動(dòng)67(四)利息保障倍數(shù)財(cái)務(wù)比率分析說明
利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用(1)息稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用,通??梢杂秘?cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)額作為利息費(fèi)用。(從企業(yè)盈利角度度量)(2)利息保障倍數(shù)越大,利息支付越有保障。利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力。(3)如果利息保障倍數(shù)小于1,表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。(四)利息保障倍數(shù)財(cái)務(wù)比率分析說明(1)息稅前利潤(rùn)68(五)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)財(cái)務(wù)比率分析說明
現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用(1)該比率表明1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作保障。
(2)該比率比以收益為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金,而不是收益(五)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)財(cái)務(wù)比率分析說明現(xiàn)金69(六)現(xiàn)金流量債務(wù)比現(xiàn)金流量債務(wù)比=(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量(時(shí)期)/債務(wù)總額)(時(shí)點(diǎn))×100%
【分析】該比率表明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻度總鶆?wù)的能力。該比率越高,承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。
【注意】實(shí)際中,債務(wù)總額一般直接用期末數(shù)而不用平均數(shù),因?yàn)閷?shí)際需要償付的是期末數(shù)。(六)現(xiàn)金流量債務(wù)比現(xiàn)金流量債務(wù)比=(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量(時(shí)期)70影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素——表外因素
①長(zhǎng)期租賃(指經(jīng)營(yíng)租賃);融資租賃形成的負(fù)債大多會(huì)反映于資產(chǎn)負(fù)債表,而經(jīng)營(yíng)租賃則沒有反映于資產(chǎn)負(fù)債表。如果企業(yè)經(jīng)常發(fā)生經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù),應(yīng)考慮租賃費(fèi)用對(duì)償債能力的影響。
②債務(wù)擔(dān)保。在分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí),應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在長(zhǎng)期負(fù)債問題。③未決訴訟。
影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素——表外因素
①長(zhǎng)期租賃(指經(jīng)71三、資產(chǎn)管理比率1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/應(yīng)收賬款
2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/銷售收入
(一)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三、資產(chǎn)管理比率1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/應(yīng)收賬款
72
1.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/存貨
2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.存貨與收入比=存貨/銷售收入(二)存貨周轉(zhuǎn)率
1.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/存貨
2.存貨周轉(zhuǎn)天73(三)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)2.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)3.流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入
(三)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動(dòng)資74(四)凈營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率凈營(yíng)運(yùn)資本次數(shù)=銷售收入÷凈營(yíng)運(yùn)資本
凈營(yíng)運(yùn)資本天數(shù)=365÷(銷售收入÷凈營(yíng)運(yùn)資本)=365÷凈營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)
凈營(yíng)運(yùn)資本與收入比=凈營(yíng)運(yùn)資本÷銷售收入(四)凈營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率凈營(yíng)運(yùn)資本次數(shù)=銷售收入÷凈營(yíng)運(yùn)資本75(五)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/非流動(dòng)資產(chǎn)
2.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
3.非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=非流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入(五)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/非76(六)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/總資產(chǎn)
(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
(3)總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)/銷售收入
(六)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/總資產(chǎn)
77四、盈利能力比率
銷售利潤(rùn)率,又稱為“銷售凈利率”,或簡(jiǎn)稱“利潤(rùn)率”。
銷售利潤(rùn)率(利潤(rùn)率)=凈利潤(rùn)÷銷售收入
【注意】通常,在利潤(rùn)前面沒有加任何定語,就是指“凈利潤(rùn)”
(一)銷售利潤(rùn)率四、盈利能力比率銷售利潤(rùn)率,又稱為“銷售凈利率”,或簡(jiǎn)稱“78(二)資產(chǎn)利潤(rùn)率(資產(chǎn)凈利率)資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)資產(chǎn)利潤(rùn)率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵(二)資產(chǎn)利潤(rùn)率(資產(chǎn)凈利率)資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)79(三)權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益
權(quán)益凈利率的分母是股東的投入,分子是股東的所得。對(duì)于股權(quán)投資人來說,具有非常好的綜合性,概括了企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。(三)權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)80五、市價(jià)比率
(一)市盈率(EPS)
市盈率=每股市價(jià)÷每股收益
它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。
每股收益=普通股股東凈利潤(rùn)÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
市盈率高:每股市價(jià)高,風(fēng)險(xiǎn)大。五、市價(jià)比率(一)市盈率(EPS)
市盈率=每股市價(jià)÷每81關(guān)于流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
2010年3月1日經(jīng)股東大會(huì)決議以2009年末股數(shù)為基礎(chǔ),每10股送1股,工商注冊(cè)登記變更后的股數(shù)為11000萬股,2010年7月31日公司新發(fā)行4500萬股,12月1日回購(gòu)1500萬股,2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000萬元,則基本每股收益為()。A.0.2B.0.39C.0.38D.0.42普通股加權(quán)平均數(shù)=10000×(1+10%)+4500×5/12-1500×1/12=12750(股)基本每股收益=5000/12750=0.39(元)
關(guān)于流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
2010年3月1日經(jīng)股東大82(二)市凈率市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)它反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格。
每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股(二)市凈率市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)83(三)市銷率
市銷率=每股市價(jià)÷每股銷售收入市銷率(或成為收入乘數(shù))是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比
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