商業(yè)銀行利率定價機(jī)制建設(shè)中的若干問題

商業(yè)銀行利率定價機(jī)制建立中的假設(shè)干問題一、關(guān)于利率定價管理的組織架構(gòu)建立自中國正式參加WTO以來國內(nèi)商業(yè)銀行不約而同地相繼開展了以加強(qiáng)“扁平化垂直管理〃與“條線化專業(yè)經(jīng)營〃為核心特征的組織架構(gòu)變革新的組織構(gòu)造體系初步成型按照筆者的理解各家商業(yè)銀行在構(gòu)建新組織架構(gòu)的過程中無論具體形式有多大差異追求的重點都集中在兩點一是業(yè)務(wù)經(jīng)營上力求形成“條線化〃的架構(gòu)突出業(yè)務(wù)條線的集約化經(jīng)營與集成化管理功能；二是內(nèi)部管理構(gòu)建“垂直化、專業(yè)化〃的架構(gòu)突出管理支持與運營上的集中化、專業(yè)化管理職能在這個大背景下未來國內(nèi)商業(yè)銀行利率定價管理的組織架構(gòu)建立作為業(yè)務(wù)管理職能建立的一局部也應(yīng)該遵循“垂直化、專業(yè)化〃的總體要求充分發(fā)揮各個專業(yè)管理職能部門的專業(yè)優(yōu)勢在合理分工的根底上通過流程與機(jī)制建立形成管理上的合力利率定價的核心在于銀行價格政策的決策其根本出發(fā)點在于業(yè)務(wù)或者產(chǎn)品的價格能夠在覆蓋銀行各項本錢的根底上實現(xiàn)銀行既定的盈利目標(biāo)從這個意義上來說利率定價的核心管理職能應(yīng)該落實到銀行的財務(wù)管理部門（尤其是當(dāng)商業(yè)銀行管理會計工作開展起來的時候應(yīng)該落實到管理會計部門）因為只有這個部門才能從全面本錢管理的角度來控制銀行各類本錢包括運營本錢、管理本錢、資金本錢、資本本錢、風(fēng)險本錢等等并能夠在管理會計應(yīng)用的根底上提供一定的本錢管理方法來完成本錢的核算、轉(zhuǎn)移與分?jǐn)?；也只有這個部門擔(dān)負(fù)著從整體上對銀行盈利能力負(fù)責(zé)的管理職能它有責(zé)任依據(jù)銀行最高決策層的要求來設(shè)定業(yè)務(wù)的盈利目標(biāo)與資本的回報要求并監(jiān)視其貫徹落實但同時利率定價機(jī)制還涉及多個經(jīng)營管理環(huán)節(jié)筆者認(rèn)為每個環(huán)節(jié)都應(yīng)該由相應(yīng)的專業(yè)管理部門提供專業(yè)的支持比方全行利率政策確實定就需要資產(chǎn)負(fù)債管理部門結(jié)合全行利率風(fēng)險與流動性風(fēng)險的實際情況向銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理委員會提出建議并由資產(chǎn)負(fù)債管理委員會最終決定從而形成在全行有效、具有高度權(quán)威性的利率政策體系；預(yù)期損失與風(fēng)險本錢的計算就需要銀行的風(fēng)險管理部門按照銀行的風(fēng)險政策與風(fēng)險管理實際情況在對大量歷史數(shù)據(jù)進(jìn)展分析的根底上提供有關(guān)客戶風(fēng)險與債務(wù)風(fēng)險的根底參數(shù)并不斷調(diào)整優(yōu)化；等等在明確管理職責(zé)的根底上銀行整體利率定價機(jī)制的組織架構(gòu)也就呼之欲出了二、關(guān)于利率定價方法體系建立商業(yè)銀行作為經(jīng)營貨幣信用的特殊企業(yè)其價格政策決策有其極為特殊的地方一方面它要滿足特定的監(jiān)管要求另一方面它還要適應(yīng)銀行業(yè)高風(fēng)險的行業(yè)特征的需要同時銀行業(yè)不像實體企業(yè)那樣生產(chǎn)有形的實體產(chǎn)品它提供的是無形的效勞這決定了銀行提供應(yīng)客戶的產(chǎn)品本錢具有無形性、間接性的特點而產(chǎn)品的收入那么具有長期性與風(fēng)險性的特征從歷史上來看西方商業(yè)銀行利率定價方法也走過了一條較為漫長的道路從最優(yōu)惠利率法、市場基準(zhǔn)利率法到風(fēng)險調(diào)整利率法從單業(yè)務(wù)定價到關(guān)系定價其開展的核心脈絡(luò)是遵循提高銀行風(fēng)險回報率這一根本要求而伴隨著巴塞爾銀行資本協(xié)議的形成與開展以風(fēng)險調(diào)整后的資本回報率為根底的現(xiàn)代利率定價思想逐步成為銀行利率定價方法體系的核心我們知道作為企業(yè)的銀行其生存與開展的根底也是要獲取超過平均資本回報要求的價值增長這可以用下述簡化的EVA計算公式表示EVA=P-R*(K)(1)其中EVA表示銀行增長的經(jīng)濟(jì)價值，P表示實現(xiàn)的利潤，R表示耗用的資本，K表示資本本錢在利率定價的時候?qū)⑸鲜龉侥嫦蛘{(diào)整就可以得到業(yè)務(wù)或者產(chǎn)品的最低收入要求即I=C+R*(K-r)(2)其中I表示業(yè)務(wù)實現(xiàn)的最低收入，C表示各項本錢，r表示資本的無風(fēng)險回報，R表示耗用的資本，K表示資本本錢公式(2)便是現(xiàn)代商業(yè)銀行基于風(fēng)險回報要求根底上確定利率定價的最核心的理論公式它與風(fēng)險調(diào)整后的資本回報率有異曲同工的效果結(jié)合實際情況以貸款利率定價為例我們可以將上述公式(2)展開得到一般的利率定價模型如下LR=FC+OC+EL+CC+(RR+/-CF)(3)其中LR是需要事先確定的貸款利率上式中資金本錢率(FC)即為貸款資金的本錢考慮適應(yīng)未來利率市場化的開展趨勢應(yīng)該以市場為根底進(jìn)展構(gòu)建比方一種思路是可以采用銀行間7天回購利率作為全行資金本錢基準(zhǔn)價格在此根底上考慮銀行市場融資的信用利差與期限利差調(diào)整得到各行不同期限的資金本錢另一種思路是在資金完全集中管理的假定根底上基于市場收益率曲線調(diào)整流動性價差與信用價差得到運行及操作本錢率（OC）是貸款業(yè)務(wù)相關(guān)的運營與操作本錢其計算思路一種是借助現(xiàn)成的本錢計算與分?jǐn)傁到y(tǒng)參考已經(jīng)積累的本錢數(shù)據(jù)計算調(diào)整得到；另一種思路是假設(shè)沒有現(xiàn)成的本錢計算系統(tǒng)的情況下可以借助類似ABC（作業(yè)本錢法）的方法按照貸款主要價值鏈流程（如營銷推廣、目標(biāo)客戶效勞、貸款前期調(diào)查、審貸、貸款發(fā)放、賬務(wù)處理、貸后效勞及管理）進(jìn)展本錢測算后得到預(yù)期損失率（EL）是貸款當(dāng)期費用化的風(fēng)險本錢可以以BASELII的內(nèi)部評級法為根底其根本計算公式為EL=PD*LGD*EAD其中PD是違約概率，LGD是違約損失率，EAD是風(fēng)險暴露這些參數(shù)確實定與取得需要銀行的風(fēng)險管理部門提供專門的支持在初期沒有數(shù)據(jù)積累的情況下也可以參照外部參數(shù)以專家模型法進(jìn)展確定經(jīng)濟(jì)資本本錢率（CC）是貸款業(yè)務(wù)耗用的經(jīng)濟(jì)資本的最低回報率它是業(yè)務(wù)耗用的經(jīng)濟(jì)資本與資本本錢的乘積其中經(jīng)濟(jì)資本的計算思路大體上有兩種一是根據(jù)BASELII的標(biāo)準(zhǔn)法計算即采用監(jiān)管資本代替經(jīng)濟(jì)資本；另一種思路是根據(jù)預(yù)期損失與非預(yù)期損失內(nèi)在的數(shù)學(xué)關(guān)系采用違約率模型直接計算得到而關(guān)于經(jīng)濟(jì)資本本錢的計算既可以依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）計算也可以參考銀行內(nèi)部的決策確定這里要指出的是在計算經(jīng)濟(jì)資本本錢率的時候要調(diào)整權(quán)益資本的無風(fēng)險收益此外預(yù)期利潤率（RR）與競爭性浮動（CF）是一個附加的選擇項由銀行既定的盈利目標(biāo)、業(yè)務(wù)開展策略以及客戶的綜合奉獻(xiàn)與客戶關(guān)系目標(biāo)等實際情況調(diào)整確定以上述模型（公式（3））為根底結(jié)合客戶類型的不同（如大客戶、中小客戶）、貸款類型的不同（如公司貸款、個人貸款）、業(yè)務(wù)類型不同（如存款、貸款）都可以確定不同的參數(shù)從而給出不同的利率標(biāo)準(zhǔn)由于此利率標(biāo)準(zhǔn)綜合考慮了利率的本錢覆蓋與盈利目標(biāo)以此為根底進(jìn)展客戶利率的談判會使銀行處于相對主動的地位并且有利于衡量客戶執(zhí)行利率的回報狀況從而有效提高商業(yè)銀行各項存貸款業(yè)務(wù)的資本回報水平三、關(guān)于利率定價信息系統(tǒng)建立利率定價機(jī)制建立不僅是銀行內(nèi)部風(fēng)險管理、本錢管理與資本管理等管理工作的內(nèi)在要求更重要的是它還應(yīng)該能夠滿足一線業(yè)務(wù)營銷人員的需要一個理想的商業(yè)銀行利率定價機(jī)制應(yīng)該能夠為營銷人員與業(yè)務(wù)談判人員提供詳細(xì)的銀行本錢資料與價格信息使客戶關(guān)系經(jīng)理與營銷團(tuán)隊在談判的過程中事先就能夠明確地知道什么樣的利率價格是我們可以承受的底線從而增強(qiáng)談判能力提高客戶利率確定的針對性要做到這一點必須依賴現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)建立可移動的、開放的利率定價信息系統(tǒng)利率，定價機(jī)制-飛諾網(wǎng)FENO.CN一個理想的利率定價信息系統(tǒng)是與商業(yè)銀行內(nèi)部各個信息系統(tǒng)高度集成的管理信息系統(tǒng)它既要從銀行本錢管理系統(tǒng)中獲取運營與操作本錢信息也要從銀行風(fēng)險管理系統(tǒng)中獲取有關(guān)違約概率、違約損失率與經(jīng)濟(jì)資本占用等風(fēng)險參數(shù)信息還要從銀行資產(chǎn)負(fù)債管理信息系統(tǒng)中獲取收益率曲線與流動性調(diào)整等信息此外從關(guān)系定價的角度來看理想的利率定價信息系統(tǒng)還應(yīng)該從銀行內(nèi)部客戶關(guān)系管理信息系統(tǒng)中獲取已有客戶綜合奉獻(xiàn)度的信息；從全面管理會計實施的角度來看還需要得到銀行內(nèi)部各個責(zé)任中心之間內(nèi)部效勞與內(nèi)部本錢轉(zhuǎn)移的信息從用戶端來說它還應(yīng)該具備移動辦公的能力使系統(tǒng)用戶（尤其是業(yè)務(wù)談判人員）能夠在任何時間、任何地點都能夠登錄系統(tǒng)以得到系統(tǒng)的支持但是實事求是地來看要一步到達(dá)上述目標(biāo)是不現(xiàn)實的作為一個有效的實施途徑在商業(yè)銀行利率定價信息系統(tǒng)的建立中應(yīng)該遵循循序漸進(jìn)的開展思路在把握商業(yè)銀行利率定價方法開展趨勢與信息網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢的根底上先構(gòu)建一個B/S構(gòu)造、主要業(yè)務(wù)參數(shù)能夠完全差數(shù)化設(shè)置的系統(tǒng)是一個比擬現(xiàn)實的選擇這個系統(tǒng)可以允許銀行在其他信息系統(tǒng)尚未建立前以手工方式確定與維護(hù)各個主要參數(shù)；同時也可以待配套系統(tǒng)成熟后不用改造或者稍加改造便可以實現(xiàn)系統(tǒng)參數(shù)的自動更新借助B/S構(gòu)造將后臺管理與參數(shù)維護(hù)集中有利于整個利率定價規(guī)那么的統(tǒng)一也有利于全行價格政策的傳導(dǎo)；同時客戶經(jīng)理等用戶只要能夠上網(wǎng)就能夠方便地登錄系統(tǒng)獲取需要的利率定價信息在這個定價系統(tǒng)中參數(shù)設(shè)置與管理由財務(wù)部門負(fù)責(zé)他們應(yīng)該綜合各個專業(yè)部門反響的信息與數(shù)據(jù)在補(bǔ)充必要的本錢信息與盈利目標(biāo)信息后綜合決策層的意見進(jìn)展調(diào)整設(shè)置并定期跟蹤、分析全行利率價格的實際執(zhí)行情況以及各項業(yè)務(wù)價格的本錢覆蓋與盈利實現(xiàn)情況業(yè)務(wù)部門在營銷與業(yè)務(wù)談判中負(fù)責(zé)收集具體客戶與業(yè)務(wù)的信息錄入系統(tǒng)并使用系統(tǒng)計算得到的價格信息在權(quán)限內(nèi)決定或者得到授權(quán)后決定最終的客戶執(zhí)行利率運營部門結(jié)合與客戶簽訂的合同與系統(tǒng)打印的利率報價信息以及相應(yīng)的審核文件負(fù)責(zé)在銀行綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)中實現(xiàn)相應(yīng)業(yè)務(wù)的利率參數(shù)設(shè)置必須指出的是作為一個事前的管理系統(tǒng)定價系統(tǒng)不能完全代替績效評估系統(tǒng)或者盈利分析系統(tǒng)因為無論是運行操作本錢還是客戶風(fēng)險狀況以及其他各項預(yù)先設(shè)定的參數(shù)都可能在具體業(yè)務(wù)操作過程中發(fā)生變化從而與事先確定的參數(shù)不一致利率定價系統(tǒng)的核心功能在于根據(jù)歷史情況與業(yè)務(wù)開展策略事先確定業(yè)務(wù)的價格水平從事前管理的角度控制業(yè)務(wù)的本錢與收益定價系統(tǒng)可以通過績效評估的反響信息來不斷調(diào)優(yōu)但兩者間不能相互替代不可能也不必要進(jìn)展兩者間的相互對賬四、關(guān)于利率定價運行機(jī)制建立如何使整個定價機(jī)制有效運行從而到達(dá)利率定價管理的目的這涉及到利率定價運行機(jī)制的建立從實際情況來看有三個主要因素會對未來利率定價運行機(jī)制產(chǎn)生影響首先是市場監(jiān)管的影響我們認(rèn)為即便實現(xiàn)了利率市場化但市場監(jiān)管者如人民銀行、銀監(jiān)會以及物價部門等仍然可能對各商業(yè)銀行的利率價格實施一定的監(jiān)管與影響尤其是在利率市場化建立的初期價格戰(zhàn)或者哄抬價格是市場監(jiān)管者竭力要防止的兩種極端情況其次任何一個企業(yè)價格決策的出發(fā)點都是試圖在補(bǔ)充本錢、吸收費用的根底上實現(xiàn)利潤的最大化商業(yè)銀行也不能例外一旦放開利率管制首要的問題就是如何報價既能覆蓋各項本錢提高資本回報率又能在市場競爭中獲取足夠的市場份額實現(xiàn)銀行的持續(xù)增長第三在放松利率管制、實現(xiàn)利率由各商業(yè)銀行自主決定的時候業(yè)務(wù)營銷過程中由于信息不對稱而導(dǎo)致舞弊以及隨意加價或者讓利等不良現(xiàn)象都有可能出現(xiàn)從而損害銀行整體的根本利益甚至成為新的風(fēng)險來源而同時業(yè)務(wù)一線的談判人員又必須具有一定的自主權(quán)否那么將使銀行各項業(yè)務(wù)限于被動的境地根據(jù)上述分析筆者認(rèn)為未來利率定價運行機(jī)制應(yīng)該貫徹三個根本原那么才可能協(xié)調(diào)好商業(yè)銀行內(nèi)、外部的各種現(xiàn)實的與潛在的需求第一個原那么是統(tǒng)一管理、明碼標(biāo)價即未來所有存、貸款產(chǎn)品應(yīng)該根據(jù)銀行利率政策與營銷政策按根本產(chǎn)品分期限向外公布價格商業(yè)銀行總行（一級法人）有義務(wù)對各類存、貸款根本產(chǎn)品公布的利率價格及執(zhí)行情況進(jìn)展管理以充分滿足監(jiān)管的需要也實現(xiàn)了商業(yè)銀行內(nèi)部利率政策的一致性第二個是收益與本錢匹配即客戶合同利率及執(zhí)行價格必須覆蓋銀行運行管理本錢、資金本錢、風(fēng)險本錢與資本本錢并滿足銀行既定的盈利目標(biāo)業(yè)務(wù)的收益應(yīng)該與風(fēng)險相匹配、與本錢相匹配、與盈利目標(biāo)相匹配第三個是分級授權(quán)管理總行對分行的利率定價管理工作實行分級授權(quán)管理在總行統(tǒng)一管理要求下分行依據(jù)實際情況以及客戶具體情況在授權(quán)范圍內(nèi)確定合同執(zhí)行利率個別具有極大影響的業(yè)務(wù)或者不與風(fēng)險與本錢匹配、且超權(quán)限的利率價格必須得到總行的認(rèn)可圍繞這些要求我們設(shè)計了一個虛擬的運行管理框架下面以貸款業(yè)務(wù)為例介紹一下整體架構(gòu)與運行模擬流程在這個框架下涉及到三個管理用的利率概念⑴公布利率Rb該利率依據(jù)商業(yè)銀行總行資產(chǎn)負(fù)債管理委員會制訂的利率政策確定對幾檔根本期限的根本存、貸款業(yè)務(wù)進(jìn)展公布其主要用途是對外公布與形成商業(yè)銀行根本期限的基準(zhǔn)利率向市場與客戶傳遞銀行利率價格的根本信息（2）統(tǒng)一利率R0該利率是按照一家商業(yè)銀行統(tǒng)一的參數(shù)依據(jù)客戶信用狀況、擔(dān)保狀況以及擬申請貸款業(yè)務(wù)的金額、期限等要素計算得到反映具體客戶與貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險與收益情況此利率不公布其主要用途是作為按照全行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)來計算具體客戶與業(yè)務(wù)的利率基準(zhǔn)便于掌握全行整體情況實際合同執(zhí)行利率應(yīng)在此利率的一定范圍內(nèi)（3）分行利率Rn（n為各家分行或者地區(qū)）該利率是按照統(tǒng)一的定價公式結(jié)合各分行在權(quán)限范圍內(nèi)調(diào)整確定的參數(shù)依據(jù)分行客戶信用狀況、擔(dān)保狀況及擬申請貸款業(yè)務(wù)的金額、期限等要素計算得到的反映各個分行（或者地區(qū)）具體客戶與貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險與收益情況其主要用途是各分行（或者地區(qū)）根據(jù)各地實際情況計算得到的、作為分行合同談判根底的參考利率以這三個利率為根底我們來看一個確定合同執(zhí)行利率Ra的模擬流程客戶經(jīng)理A將申請貸款客戶的資料（如客戶信用評級、擔(dān)保方式及擔(dān)保品價值、貸款金額、期限、利率條件等對于老客戶還可以提供其已有的綜合奉獻(xiàn)情況）收集完畢后登錄定價系統(tǒng)將相關(guān)資料錄入系統(tǒng)計算得到統(tǒng)一利率R0與分行利率Rn以此利率為根底與客戶展開談判并最終得到合同的擬執(zhí)行利率Ra該利率是否可行要按照分級授權(quán)管理的要求而定根據(jù)上述框架利率定價機(jī)制實行總、分行兩級授權(quán)進(jìn)展管理其中總行權(quán)限為Ra應(yīng)不低于統(tǒng)一利率一定幅度（即RaNR0×；A假設(shè)A=90%）；分行權(quán)限為Ra應(yīng)不低于分行利率一定幅度（即RaNRn×；B假設(shè)B=90%）此時Ra能否執(zhí)行有幾種情況（1）RaNR0×；A即符合總行授權(quán)要求的前提下如果RaNRn×；B那么該合同可以直接簽署否那么應(yīng)報分行或地區(qū)財務(wù)部門審核同意前方可簽署；（2）Ra從上述幾點出發(fā)我們認(rèn)為目前國內(nèi)大局部商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中人民幣貸款業(yè)務(wù)由于占比大、風(fēng)險高市場競爭劇烈應(yīng)該優(yōu)先考慮相應(yīng)的利率定價解決方案相比之下對于存款業(yè)務(wù)我們判斷由于未來的市場環(huán)境可能發(fā)生較大變化整個監(jiān)管體系也可能隨著外資銀行的全面介入發(fā)生質(zhì)的變化因而可以待局勢稍顯明朗的時候再做全面考慮換個角度來看傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)如存、貸款業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)流程與風(fēng)險點容易把握與分析而復(fù)雜的金融業(yè)務(wù)如衍生交易與相應(yīng)的組合金融產(chǎn)品由于市場競爭尚不充分成熟方案的形成也還需要一定的時間因此在傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)與復(fù)雜的金融業(yè)務(wù)之間可以對實施的先后順序做出相應(yīng)安排綜合上述分析筆者嘗試性地提出一種國內(nèi)商業(yè)銀行利率定價機(jī)制建立的實施路徑暫且可以將其概括為“先貸款、后存款先本幣、后外幣先傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、后復(fù)雜業(yè)務(wù)〃具體說來就是在機(jī)制建立的啟動初期可以先以人民幣貸款業(yè)務(wù)為重點圍繞人民幣貸款業(yè)務(wù)的定價方法、定價系統(tǒng)與定價機(jī)制主題加快建立步伐有可能在較短的時間取得突破從而探索與積累出一套成熟的解決方案該方案的實際運轉(zhuǎn)不僅有利于解決一般商業(yè)銀行目前最急迫的問題鎖定銀行損益表中的大塊盈利來源也有利于為日后利率定價機(jī)制建立的全面推進(jìn)積累經(jīng)歷在此根底上逐步向存款業(yè)務(wù)進(jìn)而向外幣業(yè)務(wù)推進(jìn)當(dāng)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的本外幣業(yè)務(wù)全部納入到利率定價機(jī)制管理范疇中的時候可以預(yù)期衍生金融交易等復(fù)雜金融工具的定價方法與理論也會逐漸為國內(nèi)商業(yè)銀行所了解與掌握到那個時候相信國內(nèi)衍生金融交易市場也趨于成熟此時再集中力量解決衍生金融交易等復(fù)雜業(yè)務(wù)的定價機(jī)制建立問題那么有可能水到渠成五、關(guān)于復(fù)雜金融產(chǎn)品定價機(jī)制建立所謂復(fù)雜金融產(chǎn)品按筆者理解主要指衍生金融交易以及以衍生金融工具為根底形成的組合金融交易產(chǎn)品相比傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)此類產(chǎn)品具有市場風(fēng)險程度高、損失影響深遠(yuǎn)的特點從銀行業(yè)的盛衰歷史來看由于衍生金融交易風(fēng)險失控導(dǎo)致銀行整體經(jīng)營失敗的例子比比皆是英國巴林銀行的例子就是典型之一為了控制市場風(fēng)險此類產(chǎn)品要求對市場的任何變化都要做出及時反響因而其定價機(jī)制也大大有別于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)從另一個角度來看由于復(fù)雜金融產(chǎn)品的風(fēng)險大、影響大一般來講商業(yè)銀行對此類產(chǎn)品的風(fēng)險控制機(jī)制也有較高的專業(yè)要求比方前、中、后臺相互別離的機(jī)制盯市機(jī)制交易限額機(jī)制等等因此此類產(chǎn)品的定價機(jī)制及其所發(fā)揮的作用與上述種種風(fēng)險控制機(jī)制之間到底是何種關(guān)系必須加以理清一般說來復(fù)雜金融產(chǎn)品對于商業(yè)銀行的意義主要表達(dá)在三個方面一是作為資產(chǎn)負(fù)債管理的對沖工具二是作為自營交易工具三是作為代客業(yè)務(wù)的交易工具從理論上來講如果銀行能夠?qū)ι鲜鋈N復(fù)雜金融產(chǎn)品的用途與賬務(wù)完全別離開那么風(fēng)險相對