擔(dān)保公司盡職調(diào)查講解課件

保前盡職調(diào)查和保后跟蹤

保前盡職調(diào)查和保后跟蹤

1盡職調(diào)查盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，投資人對(duì)目標(biāo)企業(yè)一切與本次投資有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、資料分析的一系列活動(dòng)。盡職調(diào)查是對(duì)授信項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)、技術(shù)、市場(chǎng)、行業(yè)等方面的初審分析進(jìn)行可行性調(diào)查確定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和潛在致命缺陷，制定風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方案和擔(dān)保方案,是盡職調(diào)查的目的盡職調(diào)查是對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)盡職調(diào)查盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初2關(guān)注企業(yè)的致命缺陷核心人員的流失或即將流失主要客戶最近流失或即將流失即將來臨的財(cái)務(wù)危機(jī)，包括：無法收回的應(yīng)收賬款無法轉(zhuǎn)嫁給客戶的成本增加高昂的環(huán)境治理成本設(shè)備落后，昂貴的更新成本質(zhì)量責(zé)任估計(jì)不足訴訟……外部的致命缺陷內(nèi)部的致命缺陷市場(chǎng)上未來需求的變化生產(chǎn)方式的技術(shù)變化消費(fèi)者/客戶購(gòu)買習(xí)慣的變化政府管制稅收變化競(jìng)爭(zhēng)可能加劇……關(guān)注企業(yè)的致命缺陷核心人員的流失或即將流失外部的致命缺陷3盡職調(diào)查的重要性能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)分析企業(yè)盈利能力、現(xiàn)金流，預(yù)測(cè)企業(yè)未來前景了解資產(chǎn)負(fù)債、內(nèi)部控制、經(jīng)營(yíng)管理的真實(shí)情況，是投資及整合方案設(shè)計(jì)、交易談判、投資決策不可或缺的基礎(chǔ)判斷投資是否符合戰(zhàn)略目標(biāo)及投資原則盡職調(diào)查的重要性能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)4盡職調(diào)查的基本原則獨(dú)立性原則項(xiàng)目經(jīng)理A、B制，確保獨(dú)立性。保持客觀態(tài)度。謹(jǐn)慎性原則調(diào)查過程的謹(jǐn)慎。計(jì)劃、工作底稿及報(bào)告的復(fù)核。全面性原則財(cái)務(wù)調(diào)查要涵蓋企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算的全面內(nèi)容。重要性原則

針對(duì)不同行業(yè)、不同企業(yè)要依照風(fēng)險(xiǎn)水平重點(diǎn)調(diào)查盡職調(diào)查的基本原則獨(dú)立性原則5盡職調(diào)查與財(cái)務(wù)審計(jì)的區(qū)別目的不同：1、盡職調(diào)查僅是企業(yè)合作之前的深入了解，審計(jì)是對(duì)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證；2、盡職調(diào)查更強(qiáng)調(diào)在歷史的分析上對(duì)未來的預(yù)測(cè)，審計(jì)立足于現(xiàn)在；3、盡職調(diào)查目的是在評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，審計(jì)則是保護(hù)自己的手段。方法不同：

盡職調(diào)查一般不采用函證、實(shí)物盤點(diǎn)、數(shù)據(jù)復(fù)算等財(cái)務(wù)審計(jì)方法，但更多使用趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析等分析工具。盡職調(diào)查與財(cái)務(wù)審計(jì)的區(qū)別目的不同：6盡職調(diào)查的程序從目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)問題入手,對(duì)其所在行業(yè)、企業(yè)所有者、歷史沿革、人力資源、營(yíng)銷與銷售、研究與開發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)、采購(gòu)、法律與監(jiān)管、稅收、管理信息系統(tǒng)等進(jìn)行研究通過挖掘企業(yè)財(cái)務(wù)因素,提升對(duì)企業(yè)非財(cái)務(wù)因素的把握通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素的綜合評(píng)判,發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和潛在致命缺陷盡職調(diào)查的程序7盡職調(diào)查內(nèi)容會(huì)計(jì)主體概況財(cái)務(wù)組織薪酬、稅費(fèi)及會(huì)計(jì)政策會(huì)計(jì)報(bào)表（損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表）表外項(xiàng)目盡職調(diào)查內(nèi)容會(huì)計(jì)主體概況8會(huì)計(jì)主體基本情況取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖了解會(huì)計(jì)主體全稱、成立時(shí)間、注冊(cè)資本、股東、投入資本的形式、性質(zhì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)等了解目標(biāo)企業(yè)歷史沿革對(duì)會(huì)計(jì)主體的詳細(xì)了解應(yīng)包括目標(biāo)企業(yè)本部以及所有具控制權(quán)的公司，并對(duì)關(guān)聯(lián)方作適當(dāng)了解對(duì)目標(biāo)企業(yè)的組織、分工及管理制度進(jìn)行了解，對(duì)內(nèi)部控制初步評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)主體基本情況取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖9財(cái)務(wù)組織財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)管理模式（子公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任免、獎(jiǎng)懲、子公司財(cái)務(wù)報(bào)告體制）財(cái)務(wù)人員結(jié)構(gòu)（年齡、職稱、學(xué)歷）會(huì)計(jì)電算化程度、企業(yè)管理系統(tǒng)的應(yīng)用情況財(cái)務(wù)組織財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)10薪酬政策薪資的計(jì)算方法，特別關(guān)注變動(dòng)工資的計(jì)算依據(jù)和方法；繳納“兩保一金”的政策及情況；福利政策。薪酬政策薪資的計(jì)算方法，特別關(guān)注變動(dòng)工資的計(jì)算依據(jù)和方法；11會(huì)計(jì)政策目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策；近3年會(huì)計(jì)政策的重大變化；現(xiàn)行會(huì)計(jì)報(bào)表的合并原則及范圍；接受外部審計(jì)的的政策，及近3年會(huì)計(jì)師事務(wù)所名單；近3年審計(jì)報(bào)告的披露。會(huì)計(jì)政策目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策；12稅費(fèi)政策現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計(jì)算基數(shù)、收繳部門；稅收優(yōu)惠政策；稅收減免/負(fù)擔(dān)稅費(fèi)政策現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計(jì)算基數(shù)、收繳部門；13損益表（一）銷售收入及成本近3~10年銷售收入、銷售量、單位售價(jià)、單位成本、毛利率的變化趨勢(shì)近3~10年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)企業(yè)大客戶的變化及銷售收入集中度關(guān)聯(lián)交易與非關(guān)聯(lián)交易的區(qū)別及對(duì)利潤(rùn)的影響成本結(jié)構(gòu)、發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵成本因素，并就其對(duì)成本變化的影響作分析損益表（一）銷售收入及成本14損益表（二）期間費(fèi)用近三年費(fèi)用總額、費(fèi)用水平變化趨勢(shì)，并分析原因企業(yè)主要費(fèi)用，如人工成本、折舊等的變化其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)了解是否存在穩(wěn)定的其他業(yè)務(wù)收入來源，以及近3年數(shù)據(jù)投資收益近年對(duì)外投資情況，及各項(xiàng)投資的報(bào)酬率營(yíng)業(yè)外收支有無異常情況損益表（二）期間費(fèi)用15損益表（三）對(duì)未來?yè)p益影響因素的研判銷售收入銷售成本期間費(fèi)用其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)稅收損益表（三）對(duì)未來?yè)p益影響因素的研判16資產(chǎn)負(fù)債表（一）貨幣資金可用資金、凍結(jié)資金應(yīng)收賬款是否可能被高估（特別關(guān)注內(nèi)部應(yīng)收賬款）賬齡分析、逾期賬款及壞賬分析近年變化趨勢(shì)分析及原因大客戶應(yīng)收賬款分析大額應(yīng)收賬款，可調(diào)閱銷售合同資產(chǎn)負(fù)債表（一）貨幣資金17資產(chǎn)負(fù)債表（二）其他應(yīng)收款賬齡、壞賬及費(fèi)用性借款分析大額款項(xiàng)的合同、協(xié)議是否有對(duì)外投資？委托理財(cái)？大額對(duì)外借款？存貨查閱最近一次盤點(diǎn)記錄存貨分類及趨勢(shì)變化關(guān)注發(fā)出商品、分期付款發(fā)出商品存貨的滯銷、殘損資產(chǎn)負(fù)債表（二）其他應(yīng)收款18資產(chǎn)負(fù)債表（三）長(zhǎng)期投資控股企業(yè)驗(yàn)證其投資比例及應(yīng)占有的權(quán)益投資的背景及可控制力固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)分類在用、停用、殘損、無用的固定資產(chǎn)（可與設(shè)備管理部門核對(duì)資料）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用和非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用的區(qū)分設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力與實(shí)際生產(chǎn)能力比較，以及原因分析

資產(chǎn)負(fù)債表（三）長(zhǎng)期投資19資產(chǎn)負(fù)債表（四）在建工程工程項(xiàng)目預(yù)算、完工程度是否存在停工工程工程項(xiàng)目的用途無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)的種類及取得途徑無形資產(chǎn)的壽命計(jì)價(jià)依據(jù)（關(guān)注土地使用權(quán)）資產(chǎn)負(fù)債表（四）在建工程20資產(chǎn)負(fù)債表（五）借款債權(quán)人、借款性質(zhì)、借款條件是否正常償還利息是否可以豁免或債務(wù)重組應(yīng)付賬款業(yè)務(wù)趨勢(shì)與應(yīng)付賬款的趨勢(shì)比較，了解是否具有足夠的買方信用應(yīng)付賬款賬齡分析預(yù)估材料款是否適當(dāng)

資產(chǎn)負(fù)債表（五）借款21資產(chǎn)負(fù)債表（六）資本公積形成原因未分配利潤(rùn)歷年利潤(rùn)及分配資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)負(fù)債表（六）資本公積22現(xiàn)金流量表歷年現(xiàn)金流量情況及主要因素分析特別關(guān)注經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流是否能滿足融資活動(dòng)的利息支出凈額結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表及利潤(rùn)表，尋找除銷售收入以外是否還存在主要的經(jīng)營(yíng)資金來源，對(duì)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)如何現(xiàn)金流量表歷年現(xiàn)金流量情況及主要因素分析23分析財(cái)務(wù)報(bào)表收入分析(成長(zhǎng)性是第一位的）1、你的收入是否上升？2、這種上升趨勢(shì)是否與行業(yè)趨勢(shì)一致？（通脹時(shí)的銷售增長(zhǎng)率）3、收入增長(zhǎng)與公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)是否一致？（全面成長(zhǎng)的理解）4、收入增長(zhǎng)是不是由于競(jìng)爭(zhēng)者退出而實(shí)現(xiàn)（注意產(chǎn)品生命周期問題，成本覆蓋問題）5、優(yōu)質(zhì)客戶對(duì)應(yīng)的銷售收入增長(zhǎng)情況分析財(cái)務(wù)報(bào)表收入分析(成長(zhǎng)性是第一位的）24分析財(cái)務(wù)報(bào)表毛利潤(rùn)

投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一。毛利與行業(yè)有關(guān)，但一般認(rèn)為35%以上的毛利是“好”的毛利。亞馬遜毛利13%，惠普17%，耐克40%，星巴克70%，微軟92%高毛利的行業(yè)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)不可避免，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高；低毛利的行業(yè)，企業(yè)一旦擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，往往能得到市場(chǎng)的青睞。分析財(cái)務(wù)報(bào)表毛利潤(rùn)25分析財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)一般來講5%或以上的銷售凈利率是不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)結(jié)果。一項(xiàng)對(duì)美國(guó)900家公司進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，銷售凈利率在5.5%左右?？煽诳蓸窞?1.9%，英特爾為27.7%，微軟為30.4%。不要被凈利潤(rùn)所迷惑，它是一個(gè)經(jīng)常被操縱的數(shù)字。利潤(rùn)是來自于公司的主營(yíng)，還是其他業(yè)務(wù)分析財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)26分析財(cái)務(wù)報(bào)表公司的客戶多大的客戶是最大客戶？不能在一棵樹上吊死，一般的原則是最大客戶應(yīng)不超過公司銷售額的10%—15%。對(duì)客戶分類定義并進(jìn)行調(diào)整，原則是衡量客戶邊際貢獻(xiàn)率：量大/利潤(rùn)低，量大/利潤(rùn)高，量小/利潤(rùn)低，量小/利潤(rùn)高。關(guān)注兩類利潤(rùn)低的客戶，很有可能量大/利潤(rùn)低是邊際利潤(rùn)最低的。公司為占有市場(chǎng)份額而增長(zhǎng)，但有許多事實(shí)表明擁有最大市場(chǎng)份額的企業(yè)極少是贏利的企業(yè)，其實(shí)公司靠的是優(yōu)質(zhì)客戶支撐公司的產(chǎn)品線對(duì)公司的產(chǎn)品線進(jìn)行分類定義，并進(jìn)行調(diào)整，方法和原則與客戶分析相同。分析財(cái)務(wù)報(bào)表公司的客戶27分析財(cái)務(wù)報(bào)表輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)1、物理資產(chǎn)扮演的重要性越來越小。為了產(chǎn)生1美元的銷售收入，最大的價(jià)值創(chuàng)造公司僅需要1美元資產(chǎn)，而亞洲公司平均需要4美元。在中國(guó)，資本效率最低者使用了最大份額的資本2、在銷售收入相差不大的情況下，高的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、高的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)會(huì)生產(chǎn)20倍甚至更高的利潤(rùn)（浙江玻璃與洛陽玻璃的比較，3倍的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）分析財(cái)務(wù)報(bào)表輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)28分析財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力1、付息債務(wù)/EBITDA（折舊、攤銷、息稅前收益），比率在1.5-2.5是合適的2、超速動(dòng)比率（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+信譽(yù)高客戶的應(yīng)收帳款凈額）/流動(dòng)負(fù)債，比率應(yīng)在1左右分析財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力29表外項(xiàng)目對(duì)外擔(dān)保已抵押資產(chǎn)貼現(xiàn)合作意向未執(zhí)行完畢的合同銀行授信額度訴訟其他

表外項(xiàng)目對(duì)外擔(dān)保30盡職調(diào)查的難點(diǎn)1、企業(yè)存續(xù)期較短，財(cái)務(wù)歷史數(shù)據(jù)難以取得2、一般情況下，賬表與賬實(shí)不一致，未入賬收入、資產(chǎn)與負(fù)債占比較高，3、由于有稅務(wù)上的顧慮，與管理層溝通困難4、關(guān)聯(lián)公司不關(guān)聯(lián)5、獲取非財(cái)務(wù)信息難度和成本高盡職調(diào)查的難點(diǎn)1、企業(yè)存續(xù)期較短，財(cái)務(wù)歷史數(shù)據(jù)難以取得31盡職調(diào)查實(shí)務(wù)一分析性復(fù)核企業(yè)資料判斷財(cái)務(wù)指標(biāo)整體合理性;根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)和企業(yè)的規(guī)模，利用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向判斷需要重點(diǎn)核實(shí)的項(xiàng)目；計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率（毛利率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）等與同行業(yè)比較，判斷其合理性，找出疑點(diǎn)；進(jìn)行趨勢(shì)分析，判斷是否存在異常變化需要重點(diǎn)關(guān)注。通過以上分析,帶著疑問和需要核實(shí)的重點(diǎn)到企業(yè)調(diào)查核實(shí),既能提高效率又能防范風(fēng)險(xiǎn)。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)一分析性復(fù)核企業(yè)資料32盡職調(diào)查實(shí)務(wù)二與企業(yè)負(fù)責(zé)人和相關(guān)人員充分交流

解企業(yè)基本情況。有針對(duì)性的了解股東背景及企業(yè)沿革、行業(yè)情況、企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式、銷售模式、付款方式、業(yè)務(wù)流程、內(nèi)部管理、發(fā)展規(guī)劃、資金需求等。與企業(yè)相關(guān)人員交流一定要充分，要與不同的人員交流，這樣能獲取大量信息和一些企業(yè)真實(shí)的情況。在交流中需要注意詢問技巧，盡量掏出企業(yè)的有用信息，并且保持敏銳的洞察力，判斷負(fù)責(zé)人的誠(chéng)信、理念、風(fēng)險(xiǎn)偏好、對(duì)財(cái)務(wù)的重視程度。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)二與企業(yè)負(fù)責(zé)人和相關(guān)人員充分交流33盡職調(diào)查實(shí)務(wù)三觀察企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和辦公場(chǎng)地

直觀判斷企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。實(shí)地觀察企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和辦公場(chǎng)地，對(duì)設(shè)備、車間、廠房等固定資產(chǎn)和在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等有直觀的感性認(rèn)識(shí)；通過觀察了解產(chǎn)品生產(chǎn)工藝流程和生產(chǎn)規(guī)模；在觀察的過程中詢問相關(guān)人員生產(chǎn)情況、固定資產(chǎn)價(jià)值、產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)情況、存貨數(shù)量和價(jià)值；詢問材料和產(chǎn)成品的收發(fā)控制情況，判斷企業(yè)規(guī)模和生產(chǎn)管理水平。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)三觀察企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和辦公場(chǎng)地34盡職調(diào)查實(shí)務(wù)四收入的核實(shí)會(huì)計(jì)資料規(guī)范的企業(yè)，與增值稅納稅申報(bào)表、所得稅申報(bào)表原件核對(duì)，如一致則可采取正常審計(jì)程序進(jìn)行核實(shí)。檢查是否存在提前或延后確認(rèn)收入情況，根據(jù)重要性原則判斷是否作調(diào)整。對(duì)于沒有完整的會(huì)計(jì)記錄資料的企業(yè)，則需從銷售收款業(yè)務(wù)循環(huán)所涉及的銷售收入、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金銀行存款賬戶入手。如銷售收款業(yè)務(wù)循環(huán)各個(gè)賬戶紀(jì)錄都不完整，可通過采購(gòu)付款業(yè)務(wù)循環(huán)所涉及的存貨、應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款、現(xiàn)金銀行存款賬戶的核實(shí)分析確認(rèn)收入的合理性。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)四收入的核實(shí)35盡職調(diào)查實(shí)務(wù)五現(xiàn)金流量的核實(shí)閱讀現(xiàn)金銀行存款日記賬，通過摘要了解資金來源和資金去向，詢問可疑交易，判斷是否存在關(guān)聯(lián)方交易；依據(jù)現(xiàn)金銀行存款日記賬和銀行對(duì)賬單原件、存款卡記錄原件加計(jì)核實(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入，并與銷售收入核對(duì)；如沒有完整記錄則由部分月份現(xiàn)金流入，考慮銷售淡旺季推定全年現(xiàn)金流入；當(dāng)現(xiàn)金銀行存款帳不完整時(shí)，可通過應(yīng)收賬款發(fā)生額，收入發(fā)生額和應(yīng)收、預(yù)收賬款賬戶余額變化推定銷售業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入量；根據(jù)損益表和資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)科目估算現(xiàn)金流情況與前面分析確認(rèn)的現(xiàn)金流入進(jìn)行核對(duì)。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)五現(xiàn)金流量的核實(shí)36盡職調(diào)查實(shí)務(wù)六實(shí)物資產(chǎn)的核實(shí)

貨幣資金——查閱銀行對(duì)賬單原件、現(xiàn)金存款折子加計(jì)余額與報(bào)表核對(duì)。存貨——參觀庫(kù)房和車間，估計(jì)原材料和產(chǎn)成品庫(kù)存金額，估算在產(chǎn)品金額；查閱庫(kù)存商品賬，并與應(yīng)付賬款、銷售成本賬戶核對(duì)；抽查幾個(gè)品種庫(kù)存商品與盤點(diǎn)表核對(duì)。固定資產(chǎn)——了解固定資產(chǎn)明細(xì)，現(xiàn)場(chǎng)察看固定資產(chǎn)；對(duì)新購(gòu)建的固定資產(chǎn)查看付款單據(jù)，了解付款情況；對(duì)在建工程查看相關(guān)合同和付款單據(jù)，了解工程造價(jià)和未付工程款情況。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)六實(shí)物資產(chǎn)的核實(shí)37盡職調(diào)查實(shí)務(wù)七負(fù)債的核實(shí)銀行借款和應(yīng)付票據(jù)——主要通過貸款卡查詢核對(duì)余額及到期日；應(yīng)付賬款——閱讀應(yīng)付賬款明細(xì)賬，詢問相關(guān)交易情況，判斷是否為關(guān)聯(lián)單位、是否隱藏收入、是否有借入款項(xiàng)、是否按時(shí)支付貨款；其他應(yīng)付款——查閱其他應(yīng)付款，了解其組成和性質(zhì)，是否為借入款項(xiàng)，是否為股東投入資金，如為股東投入資金分析判斷是否需要調(diào)整為所有者權(quán)益。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)七負(fù)債的核實(shí)38財(cái)務(wù)報(bào)告的識(shí)別：一個(gè)基本框架1、適當(dāng)?shù)膽岩删褚泻闷嫘呐c敏銳的觀察力，對(duì)看似無關(guān)的問題或線索能進(jìn)行追查。2、關(guān)注公司法人治理結(jié)構(gòu)公司法人治理結(jié)構(gòu)的不完善往往是公司出現(xiàn)問題的基本原因，因此也應(yīng)該是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告審查時(shí)應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。財(cái)務(wù)報(bào)告的識(shí)別：一個(gè)基本框架393、重視分析性程序

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的審查需要在大量的數(shù)字中尋找它們之間復(fù)雜的勾稽關(guān)系，一旦勾稽關(guān)系被破壞，通常預(yù)示著一些不尋常的事項(xiàng)出現(xiàn)，就要引起高度重視。在審查中應(yīng)對(duì)被審查單位重要的比率或趨勢(shì)進(jìn)行分析，包括調(diào)查異常變動(dòng)以及這些重要比率或趨勢(shì)與預(yù)期數(shù)額和相關(guān)信息的差異。對(duì)于異常變動(dòng)項(xiàng)目，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。3、重視分析性程序404、關(guān)注會(huì)計(jì)報(bào)表附注

會(huì)計(jì)報(bào)表附注主要對(duì)報(bào)表中不能包括的內(nèi)容，或者披露不詳盡的內(nèi)容作進(jìn)一步解釋說明，如：所采用的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的說明、重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更說明、或有事項(xiàng)、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明、企業(yè)合并、分立的說明等重要事項(xiàng)。審查人通過對(duì)報(bào)表附注的關(guān)注有助于其理解報(bào)表，并幫助其驗(yàn)證報(bào)表的編制是否與被審查單位的實(shí)際政策相符，還可幫助其確定重大審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，從而制定重點(diǎn)關(guān)注的審計(jì)領(lǐng)域。4、關(guān)注會(huì)計(jì)報(bào)表附注

41優(yōu)秀盡職調(diào)查報(bào)告的特點(diǎn)達(dá)到盡職調(diào)查目的，適當(dāng)表達(dá)意見和建議；運(yùn)用圖表，如曲線圖、比較表、圖案等；用圖框、下劃線、斜體字、加粗以示重點(diǎn)；詞句盡量短小、簡(jiǎn)單，段落也應(yīng)短??；表達(dá)內(nèi)容量化。優(yōu)秀盡職調(diào)查報(bào)告的特點(diǎn)達(dá)到盡職調(diào)查目的，適當(dāng)表達(dá)意見和建議；42雙因素評(píng)級(jí)1、將收集整理后的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與非財(cái)務(wù)信息，與評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，采用比率分析、現(xiàn)金流量分析、趨勢(shì)分析，確定企業(yè)的信用等級(jí)，信用評(píng)級(jí)是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的基礎(chǔ)2、定量分析基準(zhǔn)：盈利能力/現(xiàn)金流保障、資本結(jié)構(gòu)、資本支出計(jì)劃、流動(dòng)性（資產(chǎn)變現(xiàn)性）與融資彈性3、定性分析基準(zhǔn)：行業(yè)特性、競(jìng)爭(zhēng)地位、管理層質(zhì)量、信息批水平、所有權(quán)質(zhì)量、反擔(dān)保4、應(yīng)用數(shù)學(xué)模型評(píng)級(jí)可降低成本，提高效率，保持評(píng)級(jí)的一致性，但我們也不能忽視各類資產(chǎn)或不同商業(yè)模式可能需要不同的模型，項(xiàng)目經(jīng)理的主觀判斷和經(jīng)驗(yàn)同樣重要雙因素評(píng)級(jí)1、將收集整理后的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與非財(cái)務(wù)信息，與評(píng)級(jí)43信用評(píng)估指數(shù)選取擔(dān)保貸款樣本，構(gòu)造一個(gè)顯示借款人財(cái)務(wù)變量對(duì)應(yīng)的違約、履約散點(diǎn)圖，用多重判別分析（MDA），計(jì)算每一變量的權(quán)數(shù)，得出信用評(píng)估指數(shù)。EdwardAltman利用MDA計(jì)算出信用評(píng)估指數(shù)Z=0.72凈營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)+0.85留存收益/總資產(chǎn)+3.1EBIT/總資產(chǎn)+0.42所有者權(quán)益/總負(fù)債+1.0銷售收入/總資產(chǎn)Z評(píng)分低于1.2的企業(yè)預(yù)計(jì)要破產(chǎn)，評(píng)分位于1.2和2.9之間的企業(yè)處于衰退和恢復(fù)之間的，評(píng)分大于2.9的企業(yè)為運(yùn)行良好企業(yè)。臺(tái)灣中小企業(yè)信用評(píng)估指數(shù)Y=0.35速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債+0.67營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額-0.57固定資產(chǎn)/凈資產(chǎn)+0.29應(yīng)收賬款/銷售收入+0.55現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量此函數(shù)的分界點(diǎn)為11.5%,大于15%的企業(yè)為正常企業(yè)，小于11.5%可能會(huì)在未來一年內(nèi)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)根據(jù)信用評(píng)估指數(shù)對(duì)企業(yè)雙因數(shù)評(píng)分進(jìn)行調(diào)整，得出企業(yè)信用等級(jí)

信用評(píng)估指數(shù)選取擔(dān)保貸款樣本，構(gòu)造一個(gè)顯示借款人財(cái)務(wù)變量對(duì)應(yīng)44企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全是由兩個(gè)因素交集而成A.盈虧平衡點(diǎn)安全率=100%-盈虧平衡點(diǎn)銷售率盈虧平衡點(diǎn)銷售額=固定成本/1-(變動(dòng)成本/實(shí)際銷售額)盈虧平衡點(diǎn)銷售率=盈虧平衡點(diǎn)銷售額/實(shí)際銷售額B.資金安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-他人資本比率資產(chǎn)變現(xiàn)率=資產(chǎn)變現(xiàn)金額/資產(chǎn)賬面金額他人資本比率=他人資本/(自有資本+他人資本)A>0,B>0表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好,可進(jìn)行有計(jì)劃的擴(kuò)張A>0,B<0表明企業(yè)已處于經(jīng)營(yíng)不善境地,隨時(shí)有財(cái)務(wù)危機(jī)A<0,B>0表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況尚好，但銷售能力不足A<0,B<0表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于不安全狀態(tài)，隨時(shí)有關(guān)門危機(jī)企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全是由兩個(gè)因素交集而成45保后監(jiān)管和跟蹤根據(jù)企業(yè)信用評(píng)級(jí)制定監(jiān)管計(jì)劃,前后臺(tái)按期獨(dú)立出具監(jiān)管報(bào)告經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和反擔(dān)保物的現(xiàn)場(chǎng)檢查主要經(jīng)營(yíng)者的訪談階段性信用等級(jí)測(cè)評(píng)標(biāo)準(zhǔn)格式的監(jiān)管報(bào)告預(yù)警報(bào)告關(guān)注行業(yè)信息、公共信息、新聞信息等同類上市公司信息統(tǒng)計(jì)部門信息法院及法定審核部門公告的信息政府有關(guān)部門信息發(fā)布保后監(jiān)管和跟蹤根據(jù)企業(yè)信用評(píng)級(jí)制定監(jiān)管計(jì)劃,前后臺(tái)按期獨(dú)立出46保后監(jiān)管和跟蹤掌握企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)的結(jié)算及銀行存款頭寸變化情況不定期與企業(yè)老板進(jìn)行電話溝通,了解企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況和老板行蹤掌握上下游企業(yè)背靠背信息加強(qiáng)與工業(yè)園區(qū)管委會(huì)和政府相關(guān)部門聯(lián)系,多方面掌握企業(yè)動(dòng)向保后監(jiān)管和跟蹤掌握企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)的結(jié)算及銀行存款頭寸變化情況47謝謝大家!

謝謝大家!48保前盡職調(diào)查和保后跟蹤

保前盡職調(diào)查和保后跟蹤

49盡職調(diào)查盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，投資人對(duì)目標(biāo)企業(yè)一切與本次投資有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、資料分析的一系列活動(dòng)。盡職調(diào)查是對(duì)授信項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)、技術(shù)、市場(chǎng)、行業(yè)等方面的初審分析進(jìn)行可行性調(diào)查確定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和潛在致命缺陷，制定風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方案和擔(dān)保方案,是盡職調(diào)查的目的盡職調(diào)查是對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)盡職調(diào)查盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初50關(guān)注企業(yè)的致命缺陷核心人員的流失或即將流失主要客戶最近流失或即將流失即將來臨的財(cái)務(wù)危機(jī)，包括：無法收回的應(yīng)收賬款無法轉(zhuǎn)嫁給客戶的成本增加高昂的環(huán)境治理成本設(shè)備落后，昂貴的更新成本質(zhì)量責(zé)任估計(jì)不足訴訟……外部的致命缺陷內(nèi)部的致命缺陷市場(chǎng)上未來需求的變化生產(chǎn)方式的技術(shù)變化消費(fèi)者/客戶購(gòu)買習(xí)慣的變化政府管制稅收變化競(jìng)爭(zhēng)可能加劇……關(guān)注企業(yè)的致命缺陷核心人員的流失或即將流失外部的致命缺陷51盡職調(diào)查的重要性能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)分析企業(yè)盈利能力、現(xiàn)金流，預(yù)測(cè)企業(yè)未來前景了解資產(chǎn)負(fù)債、內(nèi)部控制、經(jīng)營(yíng)管理的真實(shí)情況，是投資及整合方案設(shè)計(jì)、交易談判、投資決策不可或缺的基礎(chǔ)判斷投資是否符合戰(zhàn)略目標(biāo)及投資原則盡職調(diào)查的重要性能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)52盡職調(diào)查的基本原則獨(dú)立性原則項(xiàng)目經(jīng)理A、B制，確保獨(dú)立性。保持客觀態(tài)度。謹(jǐn)慎性原則調(diào)查過程的謹(jǐn)慎。計(jì)劃、工作底稿及報(bào)告的復(fù)核。全面性原則財(cái)務(wù)調(diào)查要涵蓋企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算的全面內(nèi)容。重要性原則

針對(duì)不同行業(yè)、不同企業(yè)要依照風(fēng)險(xiǎn)水平重點(diǎn)調(diào)查盡職調(diào)查的基本原則獨(dú)立性原則53盡職調(diào)查與財(cái)務(wù)審計(jì)的區(qū)別目的不同：1、盡職調(diào)查僅是企業(yè)合作之前的深入了解，審計(jì)是對(duì)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證；2、盡職調(diào)查更強(qiáng)調(diào)在歷史的分析上對(duì)未來的預(yù)測(cè)，審計(jì)立足于現(xiàn)在；3、盡職調(diào)查目的是在評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，審計(jì)則是保護(hù)自己的手段。方法不同：

盡職調(diào)查一般不采用函證、實(shí)物盤點(diǎn)、數(shù)據(jù)復(fù)算等財(cái)務(wù)審計(jì)方法，但更多使用趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析等分析工具。盡職調(diào)查與財(cái)務(wù)審計(jì)的區(qū)別目的不同：54盡職調(diào)查的程序從目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)問題入手,對(duì)其所在行業(yè)、企業(yè)所有者、歷史沿革、人力資源、營(yíng)銷與銷售、研究與開發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)、采購(gòu)、法律與監(jiān)管、稅收、管理信息系統(tǒng)等進(jìn)行研究通過挖掘企業(yè)財(cái)務(wù)因素,提升對(duì)企業(yè)非財(cái)務(wù)因素的把握通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素的綜合評(píng)判,發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和潛在致命缺陷盡職調(diào)查的程序55盡職調(diào)查內(nèi)容會(huì)計(jì)主體概況財(cái)務(wù)組織薪酬、稅費(fèi)及會(huì)計(jì)政策會(huì)計(jì)報(bào)表（損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表）表外項(xiàng)目盡職調(diào)查內(nèi)容會(huì)計(jì)主體概況56會(huì)計(jì)主體基本情況取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖了解會(huì)計(jì)主體全稱、成立時(shí)間、注冊(cè)資本、股東、投入資本的形式、性質(zhì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)等了解目標(biāo)企業(yè)歷史沿革對(duì)會(huì)計(jì)主體的詳細(xì)了解應(yīng)包括目標(biāo)企業(yè)本部以及所有具控制權(quán)的公司，并對(duì)關(guān)聯(lián)方作適當(dāng)了解對(duì)目標(biāo)企業(yè)的組織、分工及管理制度進(jìn)行了解，對(duì)內(nèi)部控制初步評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)主體基本情況取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖57財(cái)務(wù)組織財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)管理模式（子公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任免、獎(jiǎng)懲、子公司財(cái)務(wù)報(bào)告體制）財(cái)務(wù)人員結(jié)構(gòu)（年齡、職稱、學(xué)歷）會(huì)計(jì)電算化程度、企業(yè)管理系統(tǒng)的應(yīng)用情況財(cái)務(wù)組織財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)58薪酬政策薪資的計(jì)算方法，特別關(guān)注變動(dòng)工資的計(jì)算依據(jù)和方法；繳納“兩保一金”的政策及情況；福利政策。薪酬政策薪資的計(jì)算方法，特別關(guān)注變動(dòng)工資的計(jì)算依據(jù)和方法；59會(huì)計(jì)政策目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策；近3年會(huì)計(jì)政策的重大變化；現(xiàn)行會(huì)計(jì)報(bào)表的合并原則及范圍；接受外部審計(jì)的的政策，及近3年會(huì)計(jì)師事務(wù)所名單；近3年審計(jì)報(bào)告的披露。會(huì)計(jì)政策目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會(huì)計(jì)政策；60稅費(fèi)政策現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計(jì)算基數(shù)、收繳部門；稅收優(yōu)惠政策；稅收減免/負(fù)擔(dān)稅費(fèi)政策現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計(jì)算基數(shù)、收繳部門；61損益表（一）銷售收入及成本近3~10年銷售收入、銷售量、單位售價(jià)、單位成本、毛利率的變化趨勢(shì)近3~10年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)企業(yè)大客戶的變化及銷售收入集中度關(guān)聯(lián)交易與非關(guān)聯(lián)交易的區(qū)別及對(duì)利潤(rùn)的影響成本結(jié)構(gòu)、發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵成本因素，并就其對(duì)成本變化的影響作分析損益表（一）銷售收入及成本62損益表（二）期間費(fèi)用近三年費(fèi)用總額、費(fèi)用水平變化趨勢(shì)，并分析原因企業(yè)主要費(fèi)用，如人工成本、折舊等的變化其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)了解是否存在穩(wěn)定的其他業(yè)務(wù)收入來源，以及近3年數(shù)據(jù)投資收益近年對(duì)外投資情況，及各項(xiàng)投資的報(bào)酬率營(yíng)業(yè)外收支有無異常情況損益表（二）期間費(fèi)用63損益表（三）對(duì)未來?yè)p益影響因素的研判銷售收入銷售成本期間費(fèi)用其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)稅收損益表（三）對(duì)未來?yè)p益影響因素的研判64資產(chǎn)負(fù)債表（一）貨幣資金可用資金、凍結(jié)資金應(yīng)收賬款是否可能被高估（特別關(guān)注內(nèi)部應(yīng)收賬款）賬齡分析、逾期賬款及壞賬分析近年變化趨勢(shì)分析及原因大客戶應(yīng)收賬款分析大額應(yīng)收賬款，可調(diào)閱銷售合同資產(chǎn)負(fù)債表（一）貨幣資金65資產(chǎn)負(fù)債表（二）其他應(yīng)收款賬齡、壞賬及費(fèi)用性借款分析大額款項(xiàng)的合同、協(xié)議是否有對(duì)外投資？委托理財(cái)？大額對(duì)外借款？存貨查閱最近一次盤點(diǎn)記錄存貨分類及趨勢(shì)變化關(guān)注發(fā)出商品、分期付款發(fā)出商品存貨的滯銷、殘損資產(chǎn)負(fù)債表（二）其他應(yīng)收款66資產(chǎn)負(fù)債表（三）長(zhǎng)期投資控股企業(yè)驗(yàn)證其投資比例及應(yīng)占有的權(quán)益投資的背景及可控制力固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)分類在用、停用、殘損、無用的固定資產(chǎn)（可與設(shè)備管理部門核對(duì)資料）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用和非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用的區(qū)分設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力與實(shí)際生產(chǎn)能力比較，以及原因分析

資產(chǎn)負(fù)債表（三）長(zhǎng)期投資67資產(chǎn)負(fù)債表（四）在建工程工程項(xiàng)目預(yù)算、完工程度是否存在停工工程工程項(xiàng)目的用途無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)的種類及取得途徑無形資產(chǎn)的壽命計(jì)價(jià)依據(jù)（關(guān)注土地使用權(quán)）資產(chǎn)負(fù)債表（四）在建工程68資產(chǎn)負(fù)債表（五）借款債權(quán)人、借款性質(zhì)、借款條件是否正常償還利息是否可以豁免或債務(wù)重組應(yīng)付賬款業(yè)務(wù)趨勢(shì)與應(yīng)付賬款的趨勢(shì)比較，了解是否具有足夠的買方信用應(yīng)付賬款賬齡分析預(yù)估材料款是否適當(dāng)

資產(chǎn)負(fù)債表（五）借款69資產(chǎn)負(fù)債表（六）資本公積形成原因未分配利潤(rùn)歷年利潤(rùn)及分配資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)負(fù)債表（六）資本公積70現(xiàn)金流量表歷年現(xiàn)金流量情況及主要因素分析特別關(guān)注經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流是否能滿足融資活動(dòng)的利息支出凈額結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表及利潤(rùn)表，尋找除銷售收入以外是否還存在主要的經(jīng)營(yíng)資金來源，對(duì)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)如何現(xiàn)金流量表歷年現(xiàn)金流量情況及主要因素分析71分析財(cái)務(wù)報(bào)表收入分析(成長(zhǎng)性是第一位的）1、你的收入是否上升？2、這種上升趨勢(shì)是否與行業(yè)趨勢(shì)一致？（通脹時(shí)的銷售增長(zhǎng)率）3、收入增長(zhǎng)與公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)是否一致？（全面成長(zhǎng)的理解）4、收入增長(zhǎng)是不是由于競(jìng)爭(zhēng)者退出而實(shí)現(xiàn)（注意產(chǎn)品生命周期問題，成本覆蓋問題）5、優(yōu)質(zhì)客戶對(duì)應(yīng)的銷售收入增長(zhǎng)情況分析財(cái)務(wù)報(bào)表收入分析(成長(zhǎng)性是第一位的）72分析財(cái)務(wù)報(bào)表毛利潤(rùn)

投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一。毛利與行業(yè)有關(guān)，但一般認(rèn)為35%以上的毛利是“好”的毛利。亞馬遜毛利13%，惠普17%，耐克40%，星巴克70%，微軟92%高毛利的行業(yè)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)不可避免，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高；低毛利的行業(yè)，企業(yè)一旦擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，往往能得到市場(chǎng)的青睞。分析財(cái)務(wù)報(bào)表毛利潤(rùn)73分析財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)一般來講5%或以上的銷售凈利率是不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)結(jié)果。一項(xiàng)對(duì)美國(guó)900家公司進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，銷售凈利率在5.5%左右?？煽诳蓸窞?1.9%，英特爾為27.7%，微軟為30.4%。不要被凈利潤(rùn)所迷惑，它是一個(gè)經(jīng)常被操縱的數(shù)字。利潤(rùn)是來自于公司的主營(yíng)，還是其他業(yè)務(wù)分析財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)74分析財(cái)務(wù)報(bào)表公司的客戶多大的客戶是最大客戶？不能在一棵樹上吊死，一般的原則是最大客戶應(yīng)不超過公司銷售額的10%—15%。對(duì)客戶分類定義并進(jìn)行調(diào)整，原則是衡量客戶邊際貢獻(xiàn)率：量大/利潤(rùn)低，量大/利潤(rùn)高，量小/利潤(rùn)低，量小/利潤(rùn)高。關(guān)注兩類利潤(rùn)低的客戶，很有可能量大/利潤(rùn)低是邊際利潤(rùn)最低的。公司為占有市場(chǎng)份額而增長(zhǎng)，但有許多事實(shí)表明擁有最大市場(chǎng)份額的企業(yè)極少是贏利的企業(yè)，其實(shí)公司靠的是優(yōu)質(zhì)客戶支撐公司的產(chǎn)品線對(duì)公司的產(chǎn)品線進(jìn)行分類定義，并進(jìn)行調(diào)整，方法和原則與客戶分析相同。分析財(cái)務(wù)報(bào)表公司的客戶75分析財(cái)務(wù)報(bào)表輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)1、物理資產(chǎn)扮演的重要性越來越小。為了產(chǎn)生1美元的銷售收入，最大的價(jià)值創(chuàng)造公司僅需要1美元資產(chǎn)，而亞洲公司平均需要4美元。在中國(guó)，資本效率最低者使用了最大份額的資本2、在銷售收入相差不大的情況下，高的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、高的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)會(huì)生產(chǎn)20倍甚至更高的利潤(rùn)（浙江玻璃與洛陽玻璃的比較，3倍的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）分析財(cái)務(wù)報(bào)表輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)76分析財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力1、付息債務(wù)/EBITDA（折舊、攤銷、息稅前收益），比率在1.5-2.5是合適的2、超速動(dòng)比率（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+信譽(yù)高客戶的應(yīng)收帳款凈額）/流動(dòng)負(fù)債，比率應(yīng)在1左右分析財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力77表外項(xiàng)目對(duì)外擔(dān)保已抵押資產(chǎn)貼現(xiàn)合作意向未執(zhí)行完畢的合同銀行授信額度訴訟其他

表外項(xiàng)目對(duì)外擔(dān)保78盡職調(diào)查的難點(diǎn)1、企業(yè)存續(xù)期較短，財(cái)務(wù)歷史數(shù)據(jù)難以取得2、一般情況下，賬表與賬實(shí)不一致，未入賬收入、資產(chǎn)與負(fù)債占比較高，3、由于有稅務(wù)上的顧慮，與管理層溝通困難4、關(guān)聯(lián)公司不關(guān)聯(lián)5、獲取非財(cái)務(wù)信息難度和成本高盡職調(diào)查的難點(diǎn)1、企業(yè)存續(xù)期較短，財(cái)務(wù)歷史數(shù)據(jù)難以取得79盡職調(diào)查實(shí)務(wù)一分析性復(fù)核企業(yè)資料判斷財(cái)務(wù)指標(biāo)整體合理性;根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)和企業(yè)的規(guī)模，利用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向判斷需要重點(diǎn)核實(shí)的項(xiàng)目；計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率（毛利率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）等與同行業(yè)比較，判斷其合理性，找出疑點(diǎn)；進(jìn)行趨勢(shì)分析，判斷是否存在異常變化需要重點(diǎn)關(guān)注。通過以上分析,帶著疑問和需要核實(shí)的重點(diǎn)到企業(yè)調(diào)查核實(shí),既能提高效率又能防范風(fēng)險(xiǎn)。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)一分析性復(fù)核企業(yè)資料80盡職調(diào)查實(shí)務(wù)二與企業(yè)負(fù)責(zé)人和相關(guān)人員充分交流

解企業(yè)基本情況。有針對(duì)性的了解股東背景及企業(yè)沿革、行業(yè)情況、企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式、銷售模式、付款方式、業(yè)務(wù)流程、內(nèi)部管理、發(fā)展規(guī)劃、資金需求等。與企業(yè)相關(guān)人員交流一定要充分，要與不同的人員交流，這樣能獲取大量信息和一些企業(yè)真實(shí)的情況。在交流中需要注意詢問技巧，盡量掏出企業(yè)的有用信息，并且保持敏銳的洞察力，判斷負(fù)責(zé)人的誠(chéng)信、理念、風(fēng)險(xiǎn)偏好、對(duì)財(cái)務(wù)的重視程度。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)二與企業(yè)負(fù)責(zé)人和相關(guān)人員充分交流81盡職調(diào)查實(shí)務(wù)三觀察企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和辦公場(chǎng)地

直觀判斷企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。實(shí)地觀察企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和辦公場(chǎng)地，對(duì)設(shè)備、車間、廠房等固定資產(chǎn)和在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等有直觀的感性認(rèn)識(shí)；通過觀察了解產(chǎn)品生產(chǎn)工藝流程和生產(chǎn)規(guī)模；在觀察的過程中詢問相關(guān)人員生產(chǎn)情況、固定資產(chǎn)價(jià)值、產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)情況、存貨數(shù)量和價(jià)值；詢問材料和產(chǎn)成品的收發(fā)控制情況，判斷企業(yè)規(guī)模和生產(chǎn)管理水平。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)三觀察企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和辦公場(chǎng)地82盡職調(diào)查實(shí)務(wù)四收入的核實(shí)會(huì)計(jì)資料規(guī)范的企業(yè)，與增值稅納稅申報(bào)表、所得稅申報(bào)表原件核對(duì)，如一致則可采取正常審計(jì)程序進(jìn)行核實(shí)。檢查是否存在提前或延后確認(rèn)收入情況，根據(jù)重要性原則判斷是否作調(diào)整。對(duì)于沒有完整的會(huì)計(jì)記錄資料的企業(yè)，則需從銷售收款業(yè)務(wù)循環(huán)所涉及的銷售收入、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金銀行存款賬戶入手。如銷售收款業(yè)務(wù)循環(huán)各個(gè)賬戶紀(jì)錄都不完整，可通過采購(gòu)付款業(yè)務(wù)循環(huán)所涉及的存貨、應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款、現(xiàn)金銀行存款賬戶的核實(shí)分析確認(rèn)收入的合理性。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)四收入的核實(shí)83盡職調(diào)查實(shí)務(wù)五現(xiàn)金流量的核實(shí)閱讀現(xiàn)金銀行存款日記賬，通過摘要了解資金來源和資金去向，詢問可疑交易，判斷是否存在關(guān)聯(lián)方交易；依據(jù)現(xiàn)金銀行存款日記賬和銀行對(duì)賬單原件、存款卡記錄原件加計(jì)核實(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入，并與銷售收入核對(duì)；如沒有完整記錄則由部分月份現(xiàn)金流入，考慮銷售淡旺季推定全年現(xiàn)金流入；當(dāng)現(xiàn)金銀行存款帳不完整時(shí)，可通過應(yīng)收賬款發(fā)生額，收入發(fā)生額和應(yīng)收、預(yù)收賬款賬戶余額變化推定銷售業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入量；根據(jù)損益表和資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)科目估算現(xiàn)金流情況與前面分析確認(rèn)的現(xiàn)金流入進(jìn)行核對(duì)。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)五現(xiàn)金流量的核實(shí)84盡職調(diào)查實(shí)務(wù)六實(shí)物資產(chǎn)的核實(shí)

貨幣資金——查閱銀行對(duì)賬單原件、現(xiàn)金存款折子加計(jì)余額與報(bào)表核對(duì)。存貨——參觀庫(kù)房和車間，估計(jì)原材料和產(chǎn)成品庫(kù)存金額，估算在產(chǎn)品金額；查閱庫(kù)存商品賬，并與應(yīng)付賬款、銷售成本賬戶核對(duì)；抽查幾個(gè)品種庫(kù)存商品與盤點(diǎn)表核對(duì)。固定資產(chǎn)——了解固定資產(chǎn)明細(xì)，現(xiàn)場(chǎng)察看固定資產(chǎn)；對(duì)新購(gòu)建的固定資產(chǎn)查看付款單據(jù)，了解付款情況；對(duì)在建工程查看相關(guān)合同和付款單據(jù)，了解工程造價(jià)和未付工程款情況。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)六實(shí)物資產(chǎn)的核實(shí)85盡職調(diào)查實(shí)務(wù)七負(fù)債的核實(shí)銀行借款和應(yīng)付票據(jù)——主要通過貸款卡查詢核對(duì)余額及到期日；應(yīng)付賬款——閱讀應(yīng)付賬款明細(xì)賬，詢問相關(guān)交易情況，判斷是否為關(guān)聯(lián)單位、是否隱藏收入、是否有借入款項(xiàng)、是否按時(shí)支付貨款；其他應(yīng)付款——查閱其他應(yīng)付款，了解其組成和性質(zhì)，是否為借入款項(xiàng)，是否為股東投入資金，如為股東投入資金分析判斷是否需要調(diào)整為所有者權(quán)益。盡職調(diào)查實(shí)務(wù)七負(fù)債的核實(shí)86財(cái)務(wù)報(bào)告的識(shí)別：一個(gè)基本框架1、適當(dāng)?shù)膽岩删褚泻闷嫘呐c敏銳的觀察力，對(duì)看似無關(guān)的問題或線索能進(jìn)行追查。2、關(guān)注公司法人治理結(jié)構(gòu)公司法人治理結(jié)構(gòu)的不完善往往是公司出現(xiàn)問題的基本原因，因此也應(yīng)該是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告審查時(shí)應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。財(cái)務(wù)報(bào)告的識(shí)別：一個(gè)基本框架873、重視分析性程序

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的審查需要在大量的數(shù)字中尋找它們之間復(fù)雜的勾稽關(guān)系，一旦勾稽關(guān)系被破壞，通常預(yù)示著一些不尋常的事項(xiàng)出現(xiàn)，就要引起高度重視。在審查中應(yīng)對(duì)被審查單位重要的比率或趨勢(shì)進(jìn)行分析，包括調(diào)查異常變動(dòng)以及這些重要比率或趨勢(shì)與預(yù)期數(shù)額和相關(guān)信息的差異。對(duì)于異常變動(dòng)項(xiàng)目，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。3、重視分析性程序884、關(guān)注會(huì)計(jì)報(bào)表附注

會(huì)計(jì)報(bào)表附注主要對(duì)報(bào)表中不能包括的內(nèi)容，或者披露不詳盡的內(nèi)容作進(jìn)一步解釋說明，如：所采用的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的說明、重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更說明、或有事項(xiàng)、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明、企業(yè)合并、分立的說明等重要事項(xiàng)。審查人通過對(duì)報(bào)表附注的關(guān)注有助于其理解報(bào)表，并幫助其驗(yàn)證報(bào)表的編制是否與被審查單位的實(shí)際政策相符，還可幫助其確定重大審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，從而制定重點(diǎn)關(guān)注的審計(jì)領(lǐng)域。