《證券投資理論與實(shí)務(wù)(第三版)》第四章股票與股價(jià)指數(shù)

第二節(jié)股票的種類(lèi)第一節(jié)股票的概念及其特征第三節(jié)股票的價(jià)格與收益第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)一、股票的概念股票的概念

股票是股份有限公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證。股票的性質(zhì)1、股票是有價(jià)證券。

2、股票是證權(quán)證券而不是設(shè)權(quán)證券。

3、股票是社員權(quán)證券和要式證券。

一、股票的概念二、股票的形式紙面形式

股票的形式

磁卡賬戶(hù)二、股票的形式二、股票的形式股票應(yīng)載明的主要事項(xiàng)(1)公司的名稱(chēng)

(2)股票發(fā)行總額、股數(shù)和每股金額(3)該股票的種類(lèi)

二、股票的形式股票應(yīng)載明的主要事項(xiàng)(4)該股票的票面金額及其所代表的股份數(shù)

(5)該股票的發(fā)行日期和股票編號(hào)

(6)標(biāo)明是否記名，如果是記名式股票，則要寫(xiě)明股東的姓名

二、股票的形式股票應(yīng)載明的主要事項(xiàng)(7)該股票的發(fā)行公司發(fā)行股票時(shí)在任的董事長(zhǎng)簽名和公司印章(8)發(fā)行公司認(rèn)為應(yīng)載明的注意事項(xiàng)

二、股票的形式二、股票的形式三、股票的特征無(wú)期性

決策性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性

收益性波動(dòng)性差異性四、股票與股份、債券等概念的比較

股票股份

(1)是指股份有限公司資本構(gòu)成的部分

(2)是一定的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的份額

股份有限公司用以表現(xiàn)公司股份的形式才是股票股票的實(shí)質(zhì)內(nèi)容

股份的書(shū)面證明形式

(3)是用貨幣來(lái)度量的(4)股份作為股東對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任的具體體現(xiàn)

股票與債券

股票與債券都是有價(jià)證券，是證券市場(chǎng)上的兩大主要金融投資工具。四、股票與股份、債券等概念的比較

股票與債券的同一性1、股票與債券都是公開(kāi)發(fā)行募集資本的融資手段。

2、股票與債券本質(zhì)上都是有價(jià)證券，其本身沒(méi)有價(jià)值，是虛擬資本，但股票和債券的持有者都能夠獲得一定的投資收益。

四、股票與股份、債券等概念的比較

股票與債券的同一性3、股票與債券的收益率和價(jià)格互相影響，并且收益率和價(jià)格往往在證券市場(chǎng)上發(fā)生同向運(yùn)動(dòng)，即一個(gè)上升另一個(gè)也上升，反之亦然，但升降幅度不一定相同。

四、股票與股份、債券等概念的比較

股票與債券的區(qū)別1、發(fā)行主體不同2、收益穩(wěn)定性不同3、償還期限不同4、經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系不同5、風(fēng)險(xiǎn)大小不同６、付息辦法不同

四、股票與股份、債券等概念的比較

股票與股單的區(qū)別1、適用的范圍不同。

2、性質(zhì)不同。

3、表現(xiàn)形式不同。

四、股票與股份、債券等概念的比較

股票與認(rèn)股權(quán)證二者都是有價(jià)證券，價(jià)格的漲落基本一致

。股票是確認(rèn)股東地位和股東權(quán)利的憑證，而認(rèn)股權(quán)證是一種期權(quán)憑證。股票不存在有效期；而認(rèn)股權(quán)證通常以1年為限。

四、股票與股份、債券等概念的比較

股票與儲(chǔ)蓄存款1、性質(zhì)不同。

2、股票持有者與銀行存款人的法律地位和權(quán)利內(nèi)容不同。

3、投資增值的效果不同。

四、股票與股份、債券等概念的比較

股票與儲(chǔ)蓄存款4、存續(xù)時(shí)間與轉(zhuǎn)讓條件不同。

5、風(fēng)險(xiǎn)不同。

四、股票與股份、債券等概念的比較

一、普通股與優(yōu)先股

普通股

普通股是指對(duì)股東不加以特別限制、享有平等權(quán)利、隨著股份公司利益的大小而獲得相應(yīng)收益的股票。經(jīng)營(yíng)參與權(quán)收益分配權(quán)

資產(chǎn)分配權(quán)

優(yōu)先購(gòu)股權(quán)

1243普通股一、普通股與優(yōu)先股

優(yōu)先股

優(yōu)先股股票是相對(duì)于普通股股票而言的，它是指股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。一、普通股與優(yōu)先股

優(yōu)先股優(yōu)先和固定的股息率

優(yōu)先分派股息

優(yōu)先清償剩余資產(chǎn)有限的表決權(quán)

可以由公司贖回一、普通股與優(yōu)先股

優(yōu)先股的分類(lèi)1累積優(yōu)先股

非累積優(yōu)先股

2非參加優(yōu)先股

參加優(yōu)先股

3可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

4可回購(gòu)的優(yōu)先股

不可回購(gòu)優(yōu)先股

一、普通股與優(yōu)先股

一、普通股與優(yōu)先股

二、記名股票與不記名股票

記名股票

記名股票是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票。不記名股票

不記名股票是指股票票面上和股份公司股東名冊(cè)上都不記載股東姓名的股票。二、記名股票與不記名股票

三、面額股票與無(wú)面額股票

面額股票

面額股票是指股票票面上記載每股金額的股票。三、面額股票與無(wú)面額股票

三、面額股票與無(wú)面額股票

無(wú)面額股票無(wú)面額股票

無(wú)面額股票就是在股票票面上不記載金額的股票。

三、面額股票與無(wú)面額股票

四、藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、收入股等

藍(lán)籌股

股票市場(chǎng)上，投資者把那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績(jī)優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票稱(chēng)為藍(lán)籌股。

成長(zhǎng)股

成長(zhǎng)股是指這樣一些公司所發(fā)行的股票，它們的銷(xiāo)售額和利潤(rùn)額持續(xù)增長(zhǎng)，而且其速度快于整個(gè)國(guó)家和本行業(yè)的增長(zhǎng)。四、藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、收入股等

績(jī)優(yōu)股

績(jī)優(yōu)股就是業(yè)績(jī)優(yōu)良公司發(fā)行的股票。對(duì)于績(jī)優(yōu)股的定義，國(guó)內(nèi)外卻有所不同。在我國(guó)，衡量績(jī)優(yōu)股的主要指標(biāo)是每股稅后利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率。

四、藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、收入股等

收入股

收入股是指那些當(dāng)前投資收益比較豐厚，同時(shí)收益比較穩(wěn)定的股票。四、藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、收入股等

周期股

周期股是指那些股票收益隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的股票。四、藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、收入股等

防守股

防守股是指在任何經(jīng)濟(jì)波動(dòng)條件下收益都比較穩(wěn)定的股票。四、藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、收入股等

投機(jī)股

投機(jī)股是指那些價(jià)格變化快、幅度大、前景很難確定的股票。

四、藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、收入股等

五、我國(guó)股票的分類(lèi)國(guó)家股國(guó)家股是指以國(guó)有資產(chǎn)向股份有限公司投資形成的股權(quán)。國(guó)家股一般是國(guó)家投資或國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)過(guò)評(píng)估并經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)確認(rèn)的國(guó)有資產(chǎn)折成的股份。法人股

法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。五、我國(guó)股票的分類(lèi)公眾股

公眾股也稱(chēng)為個(gè)人股，是指社會(huì)個(gè)人或股份有限公司內(nèi)部以個(gè)人財(cái)產(chǎn)投入公司的股份。五、我國(guó)股票的分類(lèi)境內(nèi)上市外資股境內(nèi)上市外資股是指經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)由外國(guó)和我國(guó)香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)投資者向我國(guó)股份公司投資所形成的股權(quán)。這種股票也成為B股。五、我國(guó)股票的分類(lèi)境外上市外資股境外上市外資股包括三種：H股、N股、S股。五、我國(guó)股票的分類(lèi)一、股票價(jià)格的類(lèi)型

1.票面價(jià)格股票的票面價(jià)格又稱(chēng)面值，是股份公司在發(fā)行股票時(shí)所標(biāo)明的每股股票的票面金額

。

票面價(jià)格=

上市的資本總額上市的股數(shù)2.帳面價(jià)格股票的賬面價(jià)值又稱(chēng)為股票的凈值，它是指股票所含有的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值。普通股每股賬面價(jià)格

=

（凈值-優(yōu)先股總面額）普通股數(shù)一、股票價(jià)格的類(lèi)型

3.內(nèi)在價(jià)值股票的內(nèi)在價(jià)值是一種理論價(jià)值，它是股市分析家們認(rèn)為股票所真正代表的價(jià)值。K

=

未來(lái)款項(xiàng)的現(xiàn)值未來(lái)款項(xiàng)×年數(shù)×現(xiàn)貼率一、股票價(jià)格的類(lèi)型

4.市場(chǎng)價(jià)格股票的市場(chǎng)價(jià)格又稱(chēng)市場(chǎng)價(jià)值、股票行市，它是指在證券市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)股票的價(jià)格。股息市價(jià)

=

股息收益銀行存款利率一、股票價(jià)格的類(lèi)型

5.股票的增值

股票的增值是指股票市價(jià)與面額的差價(jià)。

股票的增值

=

股票市價(jià)股票面額一、股票價(jià)格的類(lèi)型

二、股票價(jià)格決定股票價(jià)格流通價(jià)格發(fā)行價(jià)格市價(jià)發(fā)行面額發(fā)行折扣發(fā)行三、股票投資的收益貨幣收益

股票投資的收益

非貨幣收益

股票收益率

股票收益率又稱(chēng)本期股利收益率，也就是股份公司以現(xiàn)金派發(fā)股利與本期股票價(jià)格的比率

。

本期股利收益率

=

年現(xiàn)金股利本期股票價(jià)格×100%三、股票投資的收益持有期收益率

持有期收益率是指投資者買(mǎi)入股票持有一定時(shí)期后又賣(mài)出該股票，在投資者持有該股票期間的收益率。

持有期收益率

=

出售價(jià)格-購(gòu)買(mǎi)價(jià)格+現(xiàn)金股利購(gòu)買(mǎi)價(jià)格×100%三、股票投資的收益四、股票價(jià)格與市場(chǎng)收益率的關(guān)系

市場(chǎng)收益率所謂市場(chǎng)收益率一般是指包括所有證券及存款單在內(nèi)的綜合平均收益率。股票價(jià)格

=

股息價(jià)格債券市場(chǎng)收益率一、股票價(jià)格指數(shù)的性質(zhì)與作用

如何判斷和把握整個(gè)股票市場(chǎng)股價(jià)變動(dòng)水平與趨勢(shì)，以何種尺度來(lái)衡量股價(jià)水平與漲落呢?

股票價(jià)格指數(shù)

簡(jiǎn)稱(chēng)股價(jià)指數(shù)，是指由金融機(jī)構(gòu)編制的通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對(duì)比后得出的數(shù)值。股票價(jià)格指數(shù)是對(duì)股市動(dòng)態(tài)的綜合反映，也是投資者投資決策的依據(jù)之一。一、股票價(jià)格指數(shù)的性質(zhì)與作用

特征時(shí)間性指數(shù)

總指數(shù)定基指數(shù)

一、股票價(jià)格指數(shù)的性質(zhì)與作用

二、股票價(jià)格指數(shù)的編制

股票價(jià)格指數(shù)的編制

編制股票指數(shù)，通常是以某年某月為基礎(chǔ)，以這個(gè)基期的股票價(jià)格作為100，用以后各時(shí)期的股票價(jià)格和基期價(jià)格比較，計(jì)算出升降的百分比，就是該時(shí)期的股票指數(shù)。相對(duì)法

綜合法

加權(quán)法三種計(jì)算方法

二、股票價(jià)格指數(shù)的編制

三、世界主要股票價(jià)格指數(shù)

道·瓊斯股票平均價(jià)格指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)

《金融時(shí)報(bào)》股票價(jià)格指數(shù)

日經(jīng)道平均股價(jià)指數(shù)

香港恒生指數(shù)

道·瓊斯股票指數(shù)是美國(guó)道瓊斯公司編制的、世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，于1884年由道·瓊斯公司的創(chuàng)始人查理斯·道開(kāi)始編制。目前，道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)共分四組：工業(yè)運(yùn)輸業(yè)公用事業(yè)平均價(jià)格綜合指數(shù)該指數(shù)是美國(guó)僅次于道瓊斯指數(shù)的反映股票價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的另一個(gè)指數(shù)，它是美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司從1923年開(kāi)始編制的一種加權(quán)綜合指數(shù)。

幾種《金融時(shí)報(bào)》股價(jià)指數(shù)：

普通股票指數(shù)綜合精算股票指數(shù)固定利率精算指數(shù)100種股票交易指數(shù)

這一指數(shù)是由日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制發(fā)布的日本東京證券交易所225種股票的平均價(jià)格指數(shù)。它開(kāi)始于1950年9月，始稱(chēng)東京修正平均股價(jià)。1975年，又改稱(chēng)日經(jīng)道瓊斯平均股價(jià)指數(shù)。

三、世界主要股票價(jià)格指數(shù)

三、世界主要股票價(jià)格指數(shù)

上證綜合指數(shù)

深圳綜合指數(shù)

新華股價(jià)綜合指數(shù)

上證180指數(shù)

深圳成份股指數(shù)

我國(guó)主要股票價(jià)格指數(shù)

：三、世界主要股票價(jià)格指數(shù)

1．公司是以營(yíng)利為目的、以資本聯(lián)合為基礎(chǔ)、按照法定程序組成、具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。按照公司的責(zé)任形式劃分，可以分為無(wú)限責(zé)任公司、有限責(zé)任公司和股份有限公司。股份有限公司是目前最主要的公司形式。2．股份有限公司由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及總經(jīng)理、副總經(jīng)理組成。正是股份有限公司的這種責(zé)、權(quán)、利清晰的組織結(jié)構(gòu)，使得它成為目前市場(chǎng)上最具活力的一種組織形式。股份有限公司的設(shè)立分為發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立兩種方式。相比較而言，由于采用募集方式設(shè)立將使公司的對(duì)外關(guān)系多層次化，因此在法律上對(duì)募集方式設(shè)立的要求與規(guī)定要嚴(yán)格一些。

3．股票是股份有限公司簽發(fā)的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益并據(jù)以獲得股息紅利的憑證。股票的基本要素包括：面值、股權(quán)、股息、分紅和市值。股票除了具有證券共有的特征外，股票還具有自己的特征，那就是盈利性、流通性、風(fēng)險(xiǎn)性、投機(jī)性、決策性和無(wú)期性。按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，股票可劃分為不同的類(lèi)型。按股東的權(quán)利劃分，可以分為普通股和優(yōu)先股，優(yōu)先股可以根據(jù)股息和紅利分派的不同情況區(qū)分為累