科華數(shù)據(jù)研究：數(shù)據(jù)中心與UPS業(yè)務(wù)齊發(fā)展新能源業(yè)務(wù)未來(lái)可期

科華數(shù)據(jù)研究：數(shù)據(jù)中心與UPS業(yè)務(wù)齊發(fā)展，新能源業(yè)務(wù)未來(lái)可期1.

國(guó)內(nèi)

UPS龍頭，聚焦

IDC業(yè)務(wù)加速成長(zhǎng)1.1.

UPS起家，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型布局IDC業(yè)務(wù)

科華數(shù)據(jù)前身于

1988

年在福建漳州成立，公司成立之初專(zhuān)注于

UPS的研發(fā)和制造，1996

年成為

UPS業(yè)內(nèi)首家“國(guó)家級(jí)重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”；2007

年公司推出光伏逆變器、風(fēng)電變

流器，進(jìn)入新能源領(lǐng)域；2010

年公司在深圳交易所掛牌上市；2016

年公司開(kāi)始在北上廣自

建數(shù)據(jù)中心，推進(jìn)云基礎(chǔ)服務(wù)全國(guó)布局；2020

年公司剝離充電樁業(yè)務(wù)，進(jìn)一步明確聚焦數(shù)

據(jù)中心的發(fā)展戰(zhàn)略。自

2010

年上市以來(lái)，公司逐步由單一電源提供商成長(zhǎng)為智慧電能綜合

管理服務(wù)商，目前公司服務(wù)已遍及全球

100

多個(gè)國(guó)家地區(qū)。2021

年公司發(fā)力新能源領(lǐng)域，

已具備全系列、全場(chǎng)景儲(chǔ)能解決方案。公司目前業(yè)務(wù)主要有三大板塊：數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)：公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)主要提供模塊化

UPS電源、電池箱、配電柜、動(dòng)環(huán)監(jiān)

控系統(tǒng)、模塊化數(shù)據(jù)中心、集裝箱數(shù)據(jù)中心等產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案。公司擁有

10

年以上

IDC行業(yè)運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，已形成包含為用戶提供數(shù)據(jù)中心選址咨詢、規(guī)劃設(shè)計(jì)、產(chǎn)品方案、集成

管理、工程實(shí)施、運(yùn)維管理、增值業(yè)務(wù)在內(nèi)的全生命周期服務(wù)。智慧電能業(yè)務(wù)：公司智慧電能產(chǎn)品主要包括

UPS電源、EPS電源、高壓直流電源、核級(jí)

UPS電源、動(dòng)環(huán)監(jiān)控、電源配套產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案，應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋金融、通信、公共、軌

道交通、工業(yè)、核電等。新能源業(yè)務(wù)：公司新能源業(yè)務(wù)包括儲(chǔ)能、光伏等可再生能源應(yīng)用領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包含光

伏逆變器、光伏離網(wǎng)控制器、儲(chǔ)能變流器、離網(wǎng)逆變器及相應(yīng)配套系統(tǒng)解決方案。當(dāng)前公司

已擁有全系列、全場(chǎng)景儲(chǔ)能解決方案。1.2.

股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，管理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰且相對(duì)集中。公司創(chuàng)始人兼實(shí)際控制人陳成輝通過(guò)廈門(mén)科華偉業(yè)股份有限

公司直接和間接共計(jì)持有公司

28.17%的股份，公司重要下屬子公司也均為公司

100%控股，

有利于管理者提高決策效率，進(jìn)行系統(tǒng)化管理和控制。公司管理層結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，且具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。多為公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員，且具備電力電器行

業(yè)技術(shù)背景，有豐厚的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，公司也積極主動(dòng)加強(qiáng)人才培養(yǎng)，董事長(zhǎng)陳成輝、總裁陳四

雄均為公司自主培養(yǎng)的享受?chē)?guó)務(wù)院特殊津貼專(zhuān)家，優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)為公司的科學(xué)順利發(fā)

展奠定了人才基礎(chǔ)。1.3.

業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)狀況良好營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)多核驅(qū)動(dòng)。縱觀公司發(fā)展歷程，公司以優(yōu)異的硬件設(shè)備制造能力為

基石，橫向拓展與縱向延伸并舉，2014-2020

年?duì)I業(yè)收入年復(fù)合增速達(dá)

18.9%。2014-2016

年公司歸母凈利潤(rùn)保持

15%左右的年復(fù)合增長(zhǎng)率。截至

2020

年，公司整體營(yíng)收實(shí)現(xiàn)

41.68

億元，同比增長(zhǎng)7.7%；歸母凈利潤(rùn)3.82億元，扣非歸母凈利潤(rùn)達(dá)3.36億元，同比增長(zhǎng)94.9%，

主要由于公司

2018

年后公司利潤(rùn)率顯著回升。截至

2021

年第三季度公司整體營(yíng)收實(shí)現(xiàn)

34.38

億元，同比增長(zhǎng)

19.03%。2021

年

Q1-Q3

公司歸母凈利潤(rùn)增速下降主要是由于第三季

度廈門(mén)疫情影響公司排產(chǎn)發(fā)貨，預(yù)計(jì)未來(lái)公司歸母凈利潤(rùn)將重回高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司在

2012

年之前主要深耕于

UPS電源業(yè)務(wù)，2013

年進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)展布局?jǐn)?shù)據(jù)中心和新能

源領(lǐng)域，為公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)能。2016

年至

2018

年

IDC業(yè)務(wù)規(guī)模加速擴(kuò)大，同時(shí)反哺

UPS業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，促進(jìn)了營(yíng)業(yè)收入快速增加。2018

年后受營(yíng)業(yè)成本快速增加和收購(gòu)業(yè)務(wù)影響

營(yíng)收增長(zhǎng)在一定程度上受阻，2020

年公司在探索效能提升的同時(shí)積極進(jìn)行戰(zhàn)略升級(jí)，聚焦

數(shù)據(jù)中心并抓住光儲(chǔ)市場(chǎng)機(jī)遇大力推進(jìn)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，利用三大主營(yíng)業(yè)務(wù)和豐富的產(chǎn)品矩陣驅(qū)動(dòng)

業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)中心行業(yè)逐漸成為拉動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入的核心。公司自

2013

年開(kāi)始專(zhuān)注打造

IDC業(yè)務(wù)，

不僅科學(xué)利用了自身在電源技術(shù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)，而且抓住一線城市投資機(jī)會(huì)建設(shè)多個(gè)數(shù)據(jù)中心搶占需求要地，并主動(dòng)爭(zhēng)取與大客戶建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，2020

年更是直接進(jìn)

行了業(yè)務(wù)調(diào)整明確指出聚焦

IDC發(fā)展的戰(zhàn)略。數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品及集成產(chǎn)品占營(yíng)業(yè)收入的比例由

2016

年的

33.11%上升到

2020

年的

67.03%，相關(guān)營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)

51.32%，成為營(yíng)收

占比最大的板塊。公司傳統(tǒng)以高端電源、電力自動(dòng)化系統(tǒng)和智慧能源管理系統(tǒng)為主的智慧電

能行業(yè)近五年?duì)I業(yè)收入占比總體呈縮減趨勢(shì)，由

2013

年

46.66%下降至

2020

年

20.99%。新能源業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。2016

年至

2020

年新能源行業(yè)營(yíng)收占比總體呈下降趨勢(shì)，2020

年國(guó)

家確定“30-60”雙碳目標(biāo)，將構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)并陸續(xù)發(fā)布有關(guān)支持性

政策，給電力能源行業(yè)轉(zhuǎn)型和光儲(chǔ)市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)極大機(jī)遇?？迫A在近兩年在新能源領(lǐng)域重點(diǎn)

加大了資源投入，承接海內(nèi)外儲(chǔ)能項(xiàng)目，新能源行業(yè)

2021

年上半年?duì)I收達(dá)

2.95

億元，同比

增長(zhǎng)

85.39%，成為公司營(yíng)收重要驅(qū)動(dòng)力。公司毛利率長(zhǎng)期穩(wěn)定。2010

年以來(lái)毛利率基本保持在

30%-35%水平，但由于公司

IDC業(yè)務(wù)

規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大資金投入更多導(dǎo)致總體毛利率略有下降，2018

年收購(gòu)天地祥云也導(dǎo)致毛利率

等指標(biāo)有所下降。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)毛利率大幅增長(zhǎng)。公司傳統(tǒng)高端電源和智慧電能產(chǎn)品毛利率總體較為穩(wěn)定且水

平較高，2020

年以前公司智慧電能行業(yè)毛利率均在

30%以上，體現(xiàn)了強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。數(shù)

據(jù)中心行業(yè)毛利率增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，2020

年和

2021

年上半年毛利率超

30%，2020

年達(dá)

33%。持續(xù)加大研發(fā)投入，創(chuàng)造技術(shù)優(yōu)勢(shì)。科華以客戶需求和前沿技術(shù)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新，2013

年至

2018年科華研發(fā)支出額逐年增加，2018

年達(dá)到

2.87

億元，此后雖然支出稍有減少但也維持在每

年不低于

2.6

億元的水平，2020

年研發(fā)支出總額占營(yíng)業(yè)收入的

6.28%，研發(fā)人員數(shù)量達(dá)到

938

人，研發(fā)人員數(shù)量占比

26.39%，截止

2020

年底，公司共有有效知識(shí)產(chǎn)權(quán)

1069

項(xiàng)，其

中發(fā)明專(zhuān)利

169

項(xiàng)、實(shí)用新型

436

項(xiàng)、外觀專(zhuān)利

163

項(xiàng)，軟件著作權(quán)備案

301

項(xiàng)，隨著研

發(fā)投入的增大，公司技術(shù)能力和競(jìng)爭(zhēng)力有望得到進(jìn)一步提升，盈利能力也會(huì)繼續(xù)提升。精細(xì)化管理卓有成效。公司在產(chǎn)品管理、供應(yīng)鏈管理、組織機(jī)構(gòu)管理、財(cái)務(wù)管理等方面持續(xù)

開(kāi)展精細(xì)化管理，銷(xiāo)售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率由

2016

年的

13.1%、13.0%分別降至

2020

年的

9.3%、9.4%。由于公司部分?jǐn)?shù)據(jù)中心來(lái)自自建，這種重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式對(duì)資金需求較大，公

司財(cái)務(wù)費(fèi)用率由

2014

年的

0.2%上升至

2020

年的

2.0%。得益于良好的費(fèi)用管控能力，除

2017-2019

年外，公司歸母凈利率保持在

8%左右，ROE保持在

11%左右。隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度略有下滑，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由

2015

年

的

0.62

降至

2020

年的

0.52。公司持續(xù)加大數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目建設(shè)投入，權(quán)益乘數(shù)自

2016

年以

來(lái)持續(xù)提升。數(shù)據(jù)中心建設(shè)規(guī)模擴(kuò)大，公司償債能力風(fēng)險(xiǎn)可控。從短期償債能力來(lái)看，2020

年公司流動(dòng)

比率、速動(dòng)比率分別降至

1.13

與

0.99（2016

年公司通過(guò)定增募集資金中

4.97

億元用于補(bǔ)

充流動(dòng)資金，流動(dòng)負(fù)債減少導(dǎo)致流動(dòng)、速動(dòng)比率上升）。從長(zhǎng)期償債能力來(lái)看，公司資產(chǎn)負(fù)

債率由

2016

年的

35.9%提升至

2020

年

58.1%。2016-2020

年公司周轉(zhuǎn)能力穩(wěn)步上升。為應(yīng)對(duì)銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的應(yīng)收賬款增加，公司持續(xù)

加強(qiáng)應(yīng)收賬款管控制度，提高回款速度，2016-2020

年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率保持在

2.5

左右；公

司對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行精細(xì)化管控，存貨周轉(zhuǎn)率由

2016

年的

4.13

增長(zhǎng)至

2020

年的

6.71；伴隨市

場(chǎng)份額的提升，公司對(duì)上游議價(jià)能力持續(xù)增強(qiáng)，公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率自

2017

年來(lái)呈現(xiàn)下降

趨勢(shì)。2014-2020

年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中數(shù)據(jù)中心占比不斷提升，隨著

EPC建設(shè)運(yùn)維以及自建數(shù)據(jù)中

心規(guī)模擴(kuò)大，公司資本開(kāi)支由

2014

年的

1.54

億元增長(zhǎng)至

2020

年的

6.02

億元，CAGR達(dá)

25.5%，資本開(kāi)支增加導(dǎo)致投資活動(dòng)現(xiàn)金流表現(xiàn)為持續(xù)凈流出。以

UPS電源為基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)中

心、新能源業(yè)務(wù)為增長(zhǎng)點(diǎn)，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。1.4.

公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)毛利率行業(yè)領(lǐng)先我們選取科士達(dá)與易事特作為公司

UPS業(yè)務(wù)可比公司，選取萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)、光環(huán)新

網(wǎng)作為公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)可比公司。2016-2020

年，公司

UPS業(yè)務(wù)營(yíng)收增速波動(dòng)較大，

2021H1

公司

UPS業(yè)務(wù)營(yíng)收增速位列可比公司第一。2017-2018

年公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收增

速超

80%，位列可比公司第一。2020

年公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收處于行業(yè)平均水平。公司在

UPS領(lǐng)域深耕三十多年，

UPS毛利率穩(wěn)定在

35%上下波動(dòng)，2018

年在可比公司中

位列第二。2020

年數(shù)據(jù)中心毛利率在可比公司中位列首位，主要原因是公司主要采取輕資

產(chǎn)合作運(yùn)營(yíng)，公司提供數(shù)據(jù)中心

EPC工程建設(shè)、產(chǎn)品方案及智能運(yùn)維服務(wù)，發(fā)揮產(chǎn)品技術(shù)、

建設(shè)成本、銷(xiāo)售運(yùn)維等優(yōu)勢(shì)，數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)由合作方持有。2.

厚積薄發(fā)，公司多個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇2.1.

數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，第三方運(yùn)營(yíng)商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇2020

年

3

月

4

日在中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)會(huì)議上，“數(shù)據(jù)中心”首次被納入新基建的范

疇。IDC產(chǎn)業(yè)鏈上游為基礎(chǔ)設(shè)備提供商，中游為數(shù)據(jù)中心服務(wù)商，負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)中心的規(guī)劃、設(shè)

計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)，下游為各行業(yè)領(lǐng)域的終端客戶。2.1.1.

2021

年中國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)將達(dá)

2486

億元數(shù)據(jù)流量激增是

IDC行業(yè)增長(zhǎng)的底層驅(qū)動(dòng)。IDC核心功能在于滿足數(shù)據(jù)運(yùn)算和存儲(chǔ)的需求，

伴隨著移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)用戶基數(shù)的不斷擴(kuò)大，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)流量進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。根據(jù)工信部數(shù)

據(jù)，2020

年全國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量消費(fèi)達(dá)

1656

億

GB，比上年增長(zhǎng)

35.7%；全年移動(dòng)互

聯(lián)網(wǎng)月戶均流量（DOU）達(dá)

10.35GB/戶/月，是上年的

1.32

倍。12

月當(dāng)月

DOU高達(dá)

11.92GB/

戶/月。其中手機(jī)移動(dòng)上網(wǎng)流量達(dá)到

1568

億

GB，比上年增長(zhǎng)

29.6%，在總流量中占

94.7%。

2021

年前三季度，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量再次提升，達(dá)

1608

億

GB。從

C端流量來(lái)看，伴隨

4G網(wǎng)絡(luò)愈發(fā)成熟，消費(fèi)者移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用需求快速增加，同時(shí)提速

降費(fèi)的持續(xù)推進(jìn)進(jìn)一步激發(fā)用戶使用需求，在短視頻、直播等大流量應(yīng)用場(chǎng)景拉動(dòng)下，C端

用戶數(shù)及在線時(shí)長(zhǎng)快速提升。據(jù)

QuestMobile發(fā)布的

2020

年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)全景生態(tài)報(bào)告，中

國(guó)移動(dòng)用戶月人均使用時(shí)長(zhǎng)由

2019

年4

月的

128.2

小時(shí)增長(zhǎng)至

2020

年

4

月的144.8

小時(shí)，

增幅達(dá)

12.9%。截至

2020

年

4

月，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)月活躍用戶達(dá)到

11.6

億，人均打開(kāi)手機(jī)

應(yīng)用次數(shù)達(dá)到

23.7

次。未來(lái)超高清視頻、云游戲、AR、VR將帶動(dòng)

C端數(shù)據(jù)流量持續(xù)增長(zhǎng)。

從

B端流量來(lái)看，5G網(wǎng)絡(luò)的峰值速率、流量密度、連接密度等顯著優(yōu)于

4G，且原生標(biāo)準(zhǔn)支持網(wǎng)絡(luò)切片以便企業(yè)獨(dú)立組網(wǎng)，這兩個(gè)特點(diǎn)使得

5G能夠賦能千行百業(yè)，未來(lái)

B端數(shù)據(jù)流量

占比將進(jìn)一步提升。全球云計(jì)算市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。云計(jì)算利用系統(tǒng)架構(gòu)技術(shù)將服務(wù)器整合起來(lái)，提高了資

源分配和任務(wù)調(diào)度的靈活性，為支撐高密度計(jì)算需求的大規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化數(shù)據(jù)中心帶

來(lái)了巨大需求。根據(jù)

Gartner與中國(guó)信通院數(shù)據(jù)，2020

年全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)

19.6%

至

2253

億美元，2021-2023

年

CAGR預(yù)計(jì)將達(dá)

10.6%。其中

SAAS（Softwareasaservice）

仍占據(jù)主導(dǎo)，2020

年市場(chǎng)規(guī)模為

1277

億元，2021-2023

年

CAGR預(yù)計(jì)將達(dá)

8.6%；

PAAS(Platformasaservice)

2020

年市場(chǎng)規(guī)模為

430

億元，2021-2023

年

CAGR預(yù)計(jì)將達(dá)

12.6%；IAAS（Infrastructureasaservice）2020

年市場(chǎng)規(guī)模為

546

億元，2021-2023

年

CAGR預(yù)計(jì)將達(dá)

13.2%。中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)迎來(lái)快速增長(zhǎng)，公有云市場(chǎng)規(guī)模首超私有云。根據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)，2020

年我國(guó)云計(jì)算整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)

2091

億元，同比增長(zhǎng)

56.6%，增速超過(guò)全球。其中公有云市

場(chǎng)規(guī)模達(dá)

1277

億元，同比增長(zhǎng)

85.2%，私有云市場(chǎng)規(guī)模達(dá)

814

億元，同比增長(zhǎng)

26.1%。自

2019

年首次超越私有云以來(lái)，中國(guó)公有云市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)，2020

年公有云

SaaS市場(chǎng)規(guī)

模達(dá)

278

億元，同比增長(zhǎng)

43.1%。相較于

SaaS市場(chǎng)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，IaaS、PaaS市場(chǎng)迎來(lái)突

破式增長(zhǎng)，2020

年中國(guó)公有云

IaaS、PaaS市場(chǎng)規(guī)模分別為

895

億元、103

億元，同比提

升

97.8%與

145.3%。目前我國(guó)公有云

IaaS、PaaS服務(wù)提供商已經(jīng)初具規(guī)模效應(yīng)，公有云

SaaS與全球市場(chǎng)的成熟度差距仍明顯，IaaS、PaaS仍是未來(lái)國(guó)內(nèi)發(fā)展確定性較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)

賽道。云計(jì)算廠商以及互聯(lián)網(wǎng)廠商資本開(kāi)支開(kāi)啟新一輪上漲。國(guó)外以亞馬遜、谷歌、微軟、Facebook為代表的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容提供商延續(xù)

2019Q2

以來(lái)的回暖態(tài)勢(shì)，2021

年前三季度四大云計(jì)算廠

商資本開(kāi)支均實(shí)現(xiàn)回升，2021Q3

合計(jì)資本開(kāi)支達(dá)到

326

億美元，同比增長(zhǎng)

29.9%。國(guó)內(nèi)伴

隨

5G商用進(jìn)程加快、新基建持續(xù)推進(jìn)以及在線教育、遠(yuǎn)程辦公等大流量應(yīng)用場(chǎng)景的增加，

2020年二季度開(kāi)始中國(guó)三大云計(jì)算廠商資本開(kāi)支增速明顯提升，2020Q3-2021Q2

阿里巴巴、

騰訊、百度合計(jì)資本開(kāi)支為

743

億元，同比增長(zhǎng)

15.1%。根據(jù)

IDC數(shù)據(jù)，中國(guó)

IaaS+PaaS市場(chǎng)份額

CR5

由

2019

年

Q1

的

75.0%上升至

2021

年

Q1

的

77.0%，呈現(xiàn)明顯的頭部集中效應(yīng)。其中阿里云

2021Q1

市場(chǎng)份額較

2019Q1

下降

3.0%，

騰訊云市場(chǎng)份額保持在

11%以上，華為云、天翼云、亞馬遜云份額分別增加

3.7%、0.8%、

1.8%。我們認(rèn)為與頭部云計(jì)算廠商開(kāi)展合作的

IDC廠家將取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。5G網(wǎng)絡(luò)促使無(wú)線接入側(cè)能力大幅提升，算力進(jìn)一步下沉至分散的用戶側(cè)，邊緣計(jì)算需求潛

力巨大。中國(guó)信通院發(fā)布的云計(jì)算發(fā)展調(diào)查報(bào)告顯示，2020

年中國(guó)已經(jīng)應(yīng)用和計(jì)劃使用邊緣計(jì)

算的企業(yè)占比分別為

4.9%、53.8%。在數(shù)據(jù)流量激增，云計(jì)算、邊緣計(jì)算等技術(shù)普及率提升的背景下，2020

年全球

IDC市場(chǎng)實(shí)

現(xiàn)快速增長(zhǎng)。根據(jù)

Omedia數(shù)據(jù)，2020

年全球數(shù)據(jù)中心資本開(kāi)支（含服務(wù)器）達(dá)

1037

億美

元，同比增長(zhǎng)

19.4%，2018-2020

年

CAGR達(dá)

13.6%。其中

IT設(shè)備投資占比為

71.5%，物

理基礎(chǔ)設(shè)備投資占

19.5%，土地和建筑支出占

9%。Omedia預(yù)計(jì)

COVID-19

大流行的影響

下，數(shù)據(jù)中心服務(wù)需求強(qiáng)勁，推動(dòng)數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商持續(xù)投資擴(kuò)容，2021-2024

年數(shù)據(jù)中

心市場(chǎng)規(guī)模

CAGR將達(dá)

13.2%。據(jù)科智咨詢數(shù)據(jù)，2020

年中國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模（含服務(wù)器）達(dá)

1958

億元，占全球市場(chǎng)的29.0%，2018-2020

年

CAGR為

26.3%，高于全球增速。隨著國(guó)家明確強(qiáng)調(diào)加快

5G網(wǎng)絡(luò)、

數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度，互聯(lián)網(wǎng)巨頭、運(yùn)營(yíng)商持續(xù)加大投入，科智咨詢預(yù)計(jì)

2021-2025

年中國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模

CAGR將達(dá)

24.4%。2.1.2.

第三方數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商優(yōu)勢(shì)凸顯，頭部廠商將繼續(xù)通過(guò)外延并購(gòu)鞏固優(yōu)勢(shì)電信運(yùn)營(yíng)商、第三方

IDC服務(wù)商、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是數(shù)據(jù)中心主要建設(shè)者。全球市場(chǎng)方面，

伴隨市場(chǎng)化程度成熟，電信運(yùn)營(yíng)商逐步退出

IDC市場(chǎng)，IDC市場(chǎng)主要由第三方運(yùn)營(yíng)商主導(dǎo)。

根據(jù)

Synergy數(shù)據(jù)，2018

年全球前八位數(shù)據(jù)中心廠商中只有三家為電信運(yùn)營(yíng)商，分別為

NTT

（6%）、KDDI（3%），中國(guó)電信（2%）。相較之下，我國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商仍占據(jù)數(shù)據(jù)中心主

要市場(chǎng)，2020

年三大運(yùn)營(yíng)商合計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)

47.4%。電信運(yùn)營(yíng)商的優(yōu)勢(shì)在于具備資金、品牌、帶寬等資源優(yōu)勢(shì)，以及廣泛分布的機(jī)房和深入到縣

級(jí)以下的體系。第三方數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商優(yōu)勢(shì)在于具備豐富的建設(shè)與運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)，且兼容性更強(qiáng)，

可同時(shí)接入多家基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)可根據(jù)客戶需求提供定制產(chǎn)品與增值服務(wù)。大型

云計(jì)算廠商與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)自建數(shù)據(jù)中心主要從方便統(tǒng)一規(guī)劃設(shè)計(jì)、可以更大程度運(yùn)用新技術(shù)

以及維護(hù)數(shù)據(jù)安全等方面考慮。我們預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)格局將復(fù)刻國(guó)外

IDC成熟市場(chǎng)的

發(fā)展路徑，由第三方運(yùn)營(yíng)商主導(dǎo)，同時(shí)云計(jì)算互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將擴(kuò)大與第三方運(yùn)營(yíng)商、電信運(yùn)營(yíng)

商的合作建設(shè)，以期充分發(fā)揮運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)帶寬優(yōu)勢(shì)與第三方運(yùn)營(yíng)商的運(yùn)維優(yōu)勢(shì)。第三方數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商龍頭效應(yīng)顯著。并購(gòu)交易進(jìn)一步加劇市場(chǎng)格局分化。科華數(shù)

據(jù)目前已成功躋身

IDC前十大運(yùn)營(yíng)商，2013-2019

年數(shù)據(jù)中心營(yíng)收

CAGR達(dá)

67.0%，未來(lái)

公司將受益于行業(yè)高速增長(zhǎng)與集中度抬升。2.2.

2025

年中國(guó)

UPS市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)

132.2

億元，中大型

UPS是未來(lái)趨勢(shì)UPS不間斷電源是一種電力保護(hù)裝臵，可以確保在主電源中斷時(shí)連續(xù)供電。廣泛應(yīng)用于信息

通信、金融、電力、鋼鐵、有色

金屬、煤炭、石油化工、建筑、醫(yī)藥、汽車(chē)、食品、軍事、航空航天工業(yè)等對(duì)電能穩(wěn)定性與不間斷性要求較高的行業(yè)。UPS電源按應(yīng)用領(lǐng)域和負(fù)載特性

可分為信息設(shè)備用

UPS電源和工業(yè)動(dòng)力用

UPS電源；按應(yīng)用功率的大小可分為微型（P＜6KVA）、小型

(6KVA≤P＜20KVA)、中型（20KVA≤P＜100KVA）、大型（P≥

100KVA）

三種；按工作方式可分為后備式、在線互動(dòng)式和在線式三種；按變換技術(shù)可分為工頻式和高

頻式兩種。受益于我國(guó)數(shù)據(jù)中心等信息基礎(chǔ)設(shè)施的快速發(fā)展，UPS市場(chǎng)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。2020

年受疫情

影響，市場(chǎng)增速略有下降。據(jù)

CCWResearch數(shù)據(jù)，2020UPS市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)

9.2%，

達(dá)到

82.4

億元，2018-2020

年

CAGR達(dá)

10.4%。伴隨疫后經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，2020

年因疫情

被遏制的市場(chǎng)需求將逐漸得到釋放，在

5G、大數(shù)據(jù)等新基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動(dòng)下，預(yù)計(jì)

2021-2025

年中國(guó)

UPS市場(chǎng)規(guī)模將保持

10%左右的穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到

2025

年市場(chǎng)規(guī)模

將達(dá)

132.2

億元。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，受數(shù)據(jù)中心的大型、超大型發(fā)展趨勢(shì)影響，中大型產(chǎn)品的市場(chǎng)占比在逐年

提升。根據(jù)

CCWResearch數(shù)據(jù)，2020

年小微型

UPS電源產(chǎn)品占比為

32.2%，中大型

產(chǎn)品占比

67.8%。為控制數(shù)據(jù)中心能耗問(wèn)題，國(guó)家對(duì)數(shù)據(jù)中心建設(shè)的規(guī)模、機(jī)柜功率等提出

嚴(yán)格限定，尤其是北上廣等一線城市，要求更加嚴(yán)格，新建或改造數(shù)據(jù)中心，機(jī)柜功率不得

低于

3kw，上架率不超過(guò)

30%的老、小數(shù)據(jù)中心要逐步關(guān)閉。隨著數(shù)據(jù)中心朝著大型、超

大型方向發(fā)展，對(duì)中大型

UPS產(chǎn)品的需求將不斷提高。在國(guó)內(nèi)本土

UPS廠商中，科華數(shù)

據(jù)是最早專(zhuān)注研發(fā)大功率

UPS產(chǎn)品的企業(yè)，2005

年率先推出

20-600kVA大功率

UPS，

2015

年推出國(guó)內(nèi)首款核島級(jí)大功率模塊，2020

年全球首發(fā)

125KWUPS功率模塊。公司始終保持在大功率

UPS領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，引領(lǐng)行業(yè)高功率模塊化

UPS產(chǎn)品研發(fā)。從應(yīng)用行業(yè)結(jié)構(gòu)看，數(shù)據(jù)中心、互聯(lián)網(wǎng)、電信、金融是

UPS的主要應(yīng)用行業(yè)，其中數(shù)據(jù)中

心、互聯(lián)網(wǎng)對(duì)

UPS電源需求最多的行業(yè)。根據(jù)

CCWResearch數(shù)據(jù)，2020

年應(yīng)用于數(shù)

據(jù)中心、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的

UPS占比達(dá)

38.9%。同時(shí)受益于

5G通信技術(shù)的發(fā)展以及

5G基站

的大量建設(shè)，2020年應(yīng)用于通信領(lǐng)域的UPS占比達(dá)12.7%?？迫A主要客戶集中在金融、ICT、

政府、制造業(yè)四大領(lǐng)域。根據(jù)公司年報(bào)，公司產(chǎn)品方案已入駐騰訊、百度、優(yōu)酷、科大訊飛

等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，維諦技術(shù)是一家專(zhuān)注于網(wǎng)絡(luò)能源解決方案的提供商，根據(jù)

CCWResearch數(shù)據(jù)，2020

年維諦在中國(guó)

UPS市場(chǎng)份額達(dá)

11.5%。國(guó)內(nèi)品牌雖起步較晚，但后來(lái)居上，以

科華、華為為代表的國(guó)內(nèi)品牌已在前景廣闊的大功率、模塊化產(chǎn)品市場(chǎng)掌握核心技術(shù)，產(chǎn)品

線日益豐富，品牌影響力日益提升，已經(jīng)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。施耐德、伊頓等國(guó)際品

牌，在行業(yè)內(nèi)也已深耕多年，但隨著國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程加速，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額下降。科士達(dá)、

英威騰、易事特通過(guò)不斷的技術(shù)積累，產(chǎn)品研發(fā)力度不斷加大，在

UPS市場(chǎng)份額逐漸提升，

已經(jīng)成長(zhǎng)為市場(chǎng)的挑戰(zhàn)者。2.3.

儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向好，電化學(xué)儲(chǔ)能潛力巨大2.3.1.

光伏行業(yè)迅速增長(zhǎng)，市場(chǎng)空間巨大，國(guó)內(nèi)光伏逆變器市場(chǎng)迎來(lái)增長(zhǎng)在光伏發(fā)電成本持續(xù)下降、多國(guó)發(fā)布碳中和目標(biāo)以及綠色復(fù)蘇的推動(dòng)

下，預(yù)計(jì)十四五期間（2021-2025）全球每年新增光伏裝機(jī)約

210-260GW。截至

2021

年

4

月，已經(jīng)有

120

多個(gè)國(guó)家陸續(xù)宣布了碳中和目標(biāo)，大多數(shù)國(guó)家將實(shí)現(xiàn)碳中和

的目標(biāo)時(shí)點(diǎn)設(shè)在

2030-2050

年之間。根據(jù)

CPIA數(shù)據(jù)，2020

年中國(guó)新增光伏裝機(jī)

48.2GW，同比增長(zhǎng)

60.1%。由于上半年受疫情

影響，2020

年光伏裝機(jī)主要集中在下半年，尤其是

12

月在搶裝潮的推動(dòng)下光伏新增裝機(jī)達(dá)

29.5GW，創(chuàng)單月歷史新高。根據(jù)

CPIA數(shù)據(jù)，為實(shí)現(xiàn)

2030

年中國(guó)非石化能源占一次能源消

費(fèi)

25%的目標(biāo)，十四五期間我國(guó)年均新增光伏裝機(jī)或?qū)⒕S持在

70-90GW的區(qū)間內(nèi)。光伏逆變器是光伏系統(tǒng)中的重要組件，根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，光伏逆變器成本占光伏系統(tǒng)成本

的

11%。根據(jù)

IHSMarkit數(shù)據(jù)及預(yù)測(cè)，2020

年全球光伏逆變器的新增及替換整體市場(chǎng)規(guī)模

為

135.7GW。2021

年全球光伏逆變器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)

187GW，2025

年全球光伏逆變器市場(chǎng)

規(guī)模有望達(dá)到

401GW，CARG達(dá)

21.0%。2.3.2.

政策利好加速國(guó)內(nèi)外儲(chǔ)能市場(chǎng)空間擴(kuò)大，預(yù)計(jì)

2021年全球儲(chǔ)能逆變器市場(chǎng)空間達(dá)

135

億元國(guó)內(nèi)利好政策不斷出臺(tái)，助力儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展。2021

年

7

月

15

日，《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能

發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)，明確到

2025

年新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)

3000

萬(wàn)千瓦以上，到

2030

年

實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能全面市場(chǎng)化發(fā)展。根據(jù)

CNESA數(shù)據(jù)，截至

2020

年末，中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)

裝機(jī)規(guī)模達(dá)

3.3GW?！疤歼_(dá)峰”、“碳中和”目標(biāo)明確，可再生能源將持續(xù)發(fā)力，尤其是光伏、

風(fēng)電占比提高，推動(dòng)儲(chǔ)能應(yīng)用需求增加。國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能相關(guān)配套政策措施逐漸完善，逐步明確規(guī)

模目標(biāo)、市場(chǎng)地位和政策支撐環(huán)境，儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展呈高成長(zhǎng)性、高確定性，前景可觀。各國(guó)利好政策出臺(tái)，全球儲(chǔ)能市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。2020

年以來(lái)，美國(guó)、英國(guó)、澳大利亞等國(guó)家

紛紛出臺(tái)多項(xiàng)利好政策，多管齊下，通過(guò)稅收優(yōu)惠補(bǔ)貼、取消容量限制要求、電費(fèi)折扣、項(xiàng)

目資助等多種方式推動(dòng)、鼓勵(lì)儲(chǔ)能業(yè)發(fā)展。預(yù)計(jì)

2025

年全球電化學(xué)新增儲(chǔ)能需求量將達(dá)

310GWh，5

年

CAGR達(dá)

61.4%。發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能需求分為新增風(fēng)電裝機(jī)和新增集中式光伏裝機(jī)兩部分來(lái)測(cè)算。根據(jù)

CPIA數(shù)

據(jù)，預(yù)計(jì)未來(lái)五年全球光伏新增規(guī)模增速超過(guò)

18%，全球集中式風(fēng)電新增規(guī)模增速超過(guò)

12%。根據(jù)

CNESA統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算，2020

年全球新增項(xiàng)目配備儲(chǔ)能滲透率達(dá)

17.6%。

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委、能源局發(fā)布的《國(guó)家發(fā)展改革委

國(guó)家能源局關(guān)于鼓勵(lì)可再生能源發(fā)

電企業(yè)自建或購(gòu)買(mǎi)調(diào)峰能力增加并網(wǎng)規(guī)模的通知》指引，我們預(yù)計(jì)

2021-2025

年新增項(xiàng)

目滲透率年提升

5%-10%，存量項(xiàng)目?jī)?chǔ)能滲透率在

2023-2025

年逐年提升

1%。功率配

比方面，由于各省儲(chǔ)能要求配臵比例在

10%-20%之間，我們假設(shè)未來(lái)五年平均配儲(chǔ)比

例年提升

2%。發(fā)電側(cè)需求主要由集中式新能源配儲(chǔ)來(lái)帶動(dòng)。電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能分為化石能源發(fā)電裝機(jī)和光電機(jī)組裝機(jī)兩部分來(lái)測(cè)算。根據(jù)雪球網(wǎng)數(shù)據(jù)，

2020

年電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能滲透率約為

1.8%，由于

2020

年儲(chǔ)能參與輔助服務(wù)補(bǔ)償機(jī)制加速出

臺(tái)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)五年電網(wǎng)側(cè)輔助服務(wù)電化學(xué)儲(chǔ)能滲透率年提升

5%-10%。用戶側(cè)儲(chǔ)能需求分為工商業(yè)新增儲(chǔ)能、家庭儲(chǔ)能兩個(gè)部分來(lái)測(cè)算。假設(shè)工商業(yè)配臵儲(chǔ)能

滲透率隨峰谷價(jià)差擴(kuò)大和儲(chǔ)能系統(tǒng)成本下降逐年升高。基站與數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能需求方面，

由于耗能較高，未來(lái)五年運(yùn)營(yíng)商需要配備儲(chǔ)能降低用電成本，我們預(yù)計(jì)配儲(chǔ)滲透率將實(shí)

現(xiàn)快速提升，在

2025

年達(dá)到

30%，備電時(shí)長(zhǎng)以

4

小時(shí)為主。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，在過(guò)去十年里，儲(chǔ)能成本以每年

10%-15%的速度下降。頭豹研究院

預(yù)測(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本

2021

年為

282

億美元，2023

年為

240

億美元，2025

年為

203

億美元。

結(jié)合表

10

全球電化學(xué)新增儲(chǔ)能需求量的預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)

2021-2025

年全球電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)

投資規(guī)模約為

901/1481/2340/3045/4209

億元。根據(jù)北極星電力網(wǎng)數(shù)據(jù)，儲(chǔ)能儲(chǔ)能系統(tǒng)中儲(chǔ)能逆變器（PCS）成本占比約

10%-20%，我們

取平均值

15%，則

2021-2025

年全球儲(chǔ)能逆變器市場(chǎng)空間為

135/222/351/457/631

億元。根據(jù)

CNESA數(shù)據(jù)，陽(yáng)光電源同時(shí)位列國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與海外市場(chǎng)儲(chǔ)能逆變器提供商第一名。國(guó)內(nèi)

市場(chǎng)中，科華數(shù)據(jù)排名第二，索英電氣排名第三；海外市場(chǎng)中比亞迪排名第二，科華數(shù)據(jù)排

名第三。中國(guó)逆變器企業(yè)市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2019

年國(guó)內(nèi)逆變器企業(yè)海

外出貨同比增長(zhǎng)

60%以上，海外市場(chǎng)份額為

55%，2020

年提升至

60%左右，2025

年有望

提升至

75%。集散式光伏逆變器相比集中式逆變器可以提升

MPTT控制效果，且相比組串

式逆變其有更低的建造成本，市場(chǎng)份額初年上升。預(yù)計(jì)未來(lái)組串式逆變其和微型逆變器有較

大市場(chǎng)提升空間。3.

技術(shù)優(yōu)勢(shì)與優(yōu)質(zhì)客戶資源鑄就公司護(hù)城河3.1.

深度綁定騰訊，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)有望充分受益自建數(shù)據(jù)中心多位于北上廣等一線城市核心區(qū)域，客戶資源優(yōu)質(zhì)。公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)已步入

穩(wěn)健成長(zhǎng)的軌道，2021

年上半年，公司數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)管理能力得到了進(jìn)一步提升，形成了包含為用戶提供數(shù)據(jù)中心選址咨詢、規(guī)劃設(shè)計(jì)、產(chǎn)品方案、集成管理、工程實(shí)施、運(yùn)維管理、

增值業(yè)務(wù)在內(nèi)的全生命周期服務(wù)，為用戶提供高品質(zhì)的

IDC基礎(chǔ)服務(wù)及多樣化的增值服務(wù)。根據(jù)公司半年報(bào)，截至

2021

年

6

月末，公司在北、上、廣等地?fù)碛?/p>

7

個(gè)大型自建數(shù)據(jù)中心，

擁有運(yùn)營(yíng)機(jī)柜數(shù)約

2.9

萬(wàn)個(gè)。公司數(shù)據(jù)中心總建筑面積超過(guò)

20

萬(wàn)平方米，現(xiàn)已形成華北、

華東、華南、西南四大數(shù)據(jù)中心集群?？蛻舾采w三大運(yùn)營(yíng)商、騰訊等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、各大

金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)關(guān)等。金融領(lǐng)域，公司全線入圍國(guó)有六大行及興業(yè)、招商等商業(yè)銀行的總

行級(jí)

UPS、微模塊選型，中標(biāo)某大型國(guó)有銀行總行數(shù)據(jù)中心大功率

UPS項(xiàng)目及其他金融機(jī)

構(gòu)總部級(jí)數(shù)據(jù)中心

UPS項(xiàng)目，打造行業(yè)首例金融行業(yè)數(shù)據(jù)中心對(duì)國(guó)產(chǎn)大功率產(chǎn)品的應(yīng)用；

助力某國(guó)有銀行總部級(jí)數(shù)據(jù)中心批量使用微模塊數(shù)據(jù)中心解決方案。通信領(lǐng)域，公司為中國(guó)

移動(dòng)建設(shè)上海移動(dòng)臨港一期數(shù)據(jù)中心，上海移動(dòng)臨港

IDC研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目是中國(guó)移動(dòng)

七大一類(lèi)

IDC中心之一，也是上海移動(dòng)成立以來(lái)最大的工程項(xiàng)目；中標(biāo)中國(guó)電信上海微模塊

框架采購(gòu)項(xiàng)目，負(fù)責(zé)提高機(jī)柜功率密度提高，達(dá)到統(tǒng)一配電標(biāo)準(zhǔn)，完成舊機(jī)房的更新改造。

公司持續(xù)加大在數(shù)據(jù)中心建設(shè)上的投入，根據(jù)公司

2020

年年報(bào)，未來(lái)三年，公司將穩(wěn)步擴(kuò)

展數(shù)據(jù)中心規(guī)模，計(jì)劃每年新增自建機(jī)柜

10000

個(gè)以上。公司具備優(yōu)異硬件設(shè)備制造能力與對(duì)客戶應(yīng)用場(chǎng)景的額深度理解，微模塊數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)份額

穩(wěn)居市場(chǎng)前列。根據(jù)公司官網(wǎng)，2021

年上半年公司微模塊數(shù)據(jù)中心中標(biāo)

OPPO濱海灣自建

數(shù)據(jù)中心（一期）項(xiàng)目、中國(guó)移動(dòng)長(zhǎng)三角（南京）數(shù)據(jù)中心二期微模塊集成項(xiàng)目、中國(guó)移動(dòng)

2021

年-2022

年戶外小型一體化直流電源產(chǎn)品集中采購(gòu)項(xiàng)目等。根據(jù)計(jì)世資訊數(shù)據(jù)顯示，科

華數(shù)據(jù)在

2020-2021

年中國(guó)微模塊數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)份額排名第一；根據(jù)賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)顯示，科

華數(shù)據(jù)在

2020-2021

年中國(guó)微模塊數(shù)據(jù)中心金融行業(yè)市場(chǎng)占有率第一。騰訊宣布未來(lái)

5

年投入

5000

億用于新基建布局，公司有望充分受益。繼阿里云

2020

年

4

月

20

日宣布未來(lái)三年投資

2000

億用于云操作系統(tǒng)、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等的建設(shè)后，2020

年

5

月，騰訊宣布未來(lái)五年將在云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈、服務(wù)器、大型數(shù)據(jù)中心、超算

中心等領(lǐng)域投入

5000

億，追趕阿里資本開(kāi)支進(jìn)程。數(shù)據(jù)中心方面，根據(jù)環(huán)球網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至

2020

年底，騰訊在全球

26

個(gè)地區(qū)部署了超過(guò)

80

個(gè)數(shù)據(jù)中心，機(jī)柜數(shù)量超過(guò)

10

萬(wàn)個(gè)，在網(wǎng)

服務(wù)器超過(guò)

100

萬(wàn)臺(tái)，帶寬突破

100T。根據(jù)

Canalys公布的云服務(wù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021

年

Q1

騰訊云在中國(guó)云服務(wù)市場(chǎng)中排名第三。未來(lái)騰訊將陸續(xù)在全國(guó)新建多個(gè)百萬(wàn)級(jí)服務(wù)器規(guī)

模的大型數(shù)據(jù)中心，首批將建設(shè)在廣東、江蘇、河北三個(gè)省份。公司與騰訊簽訂十年合作協(xié)議，從產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、EPC建設(shè)運(yùn)維、云服務(wù)銷(xiāo)售等方面開(kāi)展深度合作。根據(jù)公司公告，2020

年公司與騰訊云計(jì)算公司簽訂了

11.7

億元的建設(shè)協(xié)議，中標(biāo)騰訊

科技（深圳）500

套

MDC集中采購(gòu)項(xiàng)目，2021

上半年就騰訊清遠(yuǎn)清城

2.2

棟數(shù)據(jù)中心建設(shè)

簽訂協(xié)議，預(yù)計(jì)總金額約

2.7

億元。產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，公司與騰訊聯(lián)合開(kāi)發(fā)“數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)

施智能運(yùn)維關(guān)鍵技術(shù)”，共同開(kāi)發(fā)

T-block；EPC建設(shè)運(yùn)維方面，公司參與規(guī)劃設(shè)計(jì)、建設(shè)及

運(yùn)營(yíng)廣州科云、張家口騰致、清遠(yuǎn)國(guó)騰三大定制化數(shù)據(jù)中心；云服務(wù)銷(xiāo)售方面，公司在自建

上海科眾、廣州德昇、廣東科華乾昇數(shù)據(jù)中心中導(dǎo)入騰訊云資源，為客戶提供騰訊云服務(wù)。

自研智能運(yùn)維技術(shù)，應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品與解決方案中。根據(jù)公司公告，公司提出

AI+專(zhuān)家

系列智能化系統(tǒng)解決方案，將

AI深度學(xué)習(xí)算法運(yùn)用在建模、采集、實(shí)驗(yàn)、訓(xùn)練、制定策略

等環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)機(jī)器人智能巡檢、智慧告警、3D可視化管理，替代

60％以上的現(xiàn)場(chǎng)運(yùn)維人員

的重復(fù)性工作。公司自主研發(fā)數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施管理系統(tǒng)

DCIM，該系統(tǒng)集成動(dòng)環(huán)監(jiān)控、容

量管理、能效管理、可視化管理、運(yùn)維管理、資產(chǎn)管理等功能，為數(shù)據(jù)機(jī)房提供安全、高效、

節(jié)能的一體化運(yùn)維管理平臺(tái)。公司將智能運(yùn)維技術(shù)應(yīng)用于現(xiàn)有產(chǎn)品及解決方案。在為騰訊定

制的集群式數(shù)據(jù)中心

T-Block產(chǎn)品中，公司全鏈融合柴發(fā)方倉(cāng)、AHU空調(diào)方倉(cāng)、電力方倉(cāng)、

電源方倉(cāng)、IT方倉(cāng)及

DCIM系統(tǒng)等運(yùn)維技術(shù)；慧云

V3.0

模塊化數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品采用自研冷電

聯(lián)動(dòng)

AI節(jié)能技術(shù)，核心指標(biāo)行業(yè)領(lǐng)先。3.2.

科華數(shù)據(jù)穩(wěn)居國(guó)內(nèi)

UPS市占率第一公司智慧電能業(yè)務(wù)以高端電源為注，產(chǎn)品功率范圍覆蓋

0.5kVA-1200kVA，產(chǎn)品種類(lèi)涵蓋核

級(jí)電源、工業(yè)電源、電力電源、通信電源、電梯電源、精衛(wèi)系列、蓄電池及選件，客戶遍及

金融、交通、核電、政府、醫(yī)療、教育、新能源、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。根據(jù)

CCWResearch數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)

UPS廠商已超過(guò)

2000

多家，但規(guī)模較大的企業(yè)數(shù)量有

限。根據(jù)計(jì)世資訊數(shù)據(jù)，2020

年銷(xiāo)售額過(guò)億的

UPS廠商不足

12

家，市場(chǎng)份額主要被科

華數(shù)據(jù)、華為、維諦、山特等企業(yè)占據(jù)。

2020

年，科華市占率為

14.9%，位列國(guó)內(nèi)

UPS市

場(chǎng)第一名；華為市場(chǎng)份額占

13.3%，排名提升至市場(chǎng)第二；維諦以

11.5%的市場(chǎng)份額位居

第三?？迫A數(shù)據(jù)深耕

UPS領(lǐng)域

30

余年，領(lǐng)航國(guó)內(nèi)大功率、智能化

UPS電源的研發(fā)。1996

年公司

率先推出數(shù)字化智能

UPS，是

UPS行業(yè)第一家獲得“國(guó)家級(jí)重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”的企業(yè)；2005

年推出

20-600KVA三相數(shù)字化大功率

UPS，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位；2007

年推出工業(yè)動(dòng)力用大

功率

UPS，應(yīng)用于大中型工業(yè)制造企業(yè)；2010

年

UPS應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)一步延伸至醫(yī)療設(shè)備、工

業(yè)照明領(lǐng)域；2015

年公司推出第一套具備知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)產(chǎn)核島級(jí)大功率

UPS，打破國(guó)外壟斷；2020

年自主研發(fā)超大功率

1.2MVA模組化

UPS，單模組功率達(dá)到

133kW/200kW，助

力我國(guó)首個(gè)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的地球系統(tǒng)數(shù)值模擬裝臵，保障精密設(shè)備可靠穩(wěn)定運(yùn)行。3.3.

擁有全系列、全場(chǎng)景儲(chǔ)能解決方案，打造高可靠的光儲(chǔ)專(zhuān)家光伏、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)多方位布局，產(chǎn)品滿足多樣化需求。公司光伏產(chǎn)品包含光伏逆變器和光伏配

件，儲(chǔ)能產(chǎn)品包含儲(chǔ)能變流器和儲(chǔ)能電池。根據(jù)公司半年報(bào)，2021

年上半年，公司全球首

發(fā)了全新一代

1500V350kW組串式逆變器解決方案，其為當(dāng)前全球單機(jī)功率最大的組串式

逆變器。目前，公司儲(chǔ)能全球裝機(jī)量已經(jīng)超過(guò)

1.1GW,連續(xù)六年入選全球新能源

500

強(qiáng)企業(yè)。

儲(chǔ)能作為公司新能源領(lǐng)域的發(fā)展重點(diǎn)，已在發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用電側(cè)以及微電網(wǎng)儲(chǔ)能等領(lǐng)域

進(jìn)行布局，現(xiàn)有儲(chǔ)能變流器品類(lèi)多樣，規(guī)格齊全，能夠覆蓋大部分使用場(chǎng)景，可以滿足客戶

和市場(chǎng)的多樣化需求。在儲(chǔ)能領(lǐng)域進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分，推出針對(duì)性解決方案。儲(chǔ)能領(lǐng)域，公司在發(fā)電側(cè)、用戶側(cè)和微電

網(wǎng)系統(tǒng)中擁有適用多場(chǎng)景的解決方案。在火電調(diào)頻、可再生能源并網(wǎng)、電網(wǎng)級(jí)輸配電、工商

業(yè)園區(qū)、數(shù)據(jù)中心、城市光儲(chǔ)充、無(wú)電/弱點(diǎn)地區(qū)離并網(wǎng)微網(wǎng)、智能家用光儲(chǔ)等領(lǐng)域均擁有豐

富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，可滿足客戶及市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)定、高效、綠色電能的需求。光伏、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額穩(wěn)定，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)

CNESA和

WoodMackenzie數(shù)

據(jù)，2020

年，公司光伏逆變器的全球市場(chǎng)份額為

2%，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的中國(guó)市場(chǎng)份額為

5%。儲(chǔ)

能業(yè)務(wù)方面，公司儲(chǔ)能變流器處于行業(yè)領(lǐng)先地位，根據(jù)

CNESA數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，公

司在儲(chǔ)能變流器提供商中裝機(jī)排名第二；海外市場(chǎng)上，公司在儲(chǔ)能變流器提供商中裝機(jī)排名第三。在光伏、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)上，公司憑借領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，卓越的供應(yīng)鏈管理帶來(lái)的成本

優(yōu)勢(shì)，豐富的多場(chǎng)景融合解決方案經(jīng)驗(yàn)及過(guò)硬的產(chǎn)品技術(shù)實(shí)力，在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局中表

現(xiàn)突出，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上均占有穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。光伏、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)。當(dāng)前在國(guó)內(nèi)“雙碳”目標(biāo)的背景下，受益于國(guó)家政策以及儲(chǔ)

能行業(yè)的高景氣，公司新能源業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)。2021

年上半年，新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收

入

3.0

億元，同比+85.39%，公司新能源業(yè)務(wù)收入占比

13.3%，同比增加

3.9pct。多項(xiàng)儲(chǔ)能項(xiàng)目落地，儲(chǔ)能技術(shù)持續(xù)突破。2021

年上半年，科華儲(chǔ)能系統(tǒng)助力打造新疆地區(qū)

某油田

1MW/1MWh儲(chǔ)能項(xiàng)目，該次技術(shù)的創(chuàng)新在

2021

年舉辦的第五屆國(guó)際儲(chǔ)能創(chuàng)新大賽

中榮獲儲(chǔ)能應(yīng)用創(chuàng)新典范獎(jiǎng)；科華儲(chǔ)能解決方案助力南山電廠實(shí)現(xiàn)了“儲(chǔ)能黑啟動(dòng)”、“儲(chǔ)能

輔助調(diào)頻”及“源荷儲(chǔ)一體化”三位一體。黑啟動(dòng)是指整個(gè)電力系統(tǒng)因極端災(zāi)害等原因全部

停