證券承銷與保薦課件

證券承銷與保薦證券承銷與保薦證券承銷與保薦

基本概念部門過程方式法律關(guān)系

形成在中國的發(fā)展

特點(diǎn)保薦機(jī)構(gòu)的職責(zé)

保薦與承銷的關(guān)系證券承銷證券保薦證券承銷與保薦基本概念部門過程方式法律關(guān)系形成在中國的證券承銷所謂承銷，簡單地說就是投資銀行家已經(jīng)承諾購買公司新發(fā)行的證券。在現(xiàn)代的證券市場上，新發(fā)行的證券在進(jìn)入市場之前，都要得到一家投資銀行的承銷建議和承諾。通常情況下，新發(fā)行證券并不會被最早的投資銀行獨(dú)家全額認(rèn)購，而是聯(lián)合其他機(jī)構(gòu)組成發(fā)行辛迪加（syndicate）。證券承銷所謂承銷，簡單地說就是投資銀行家已經(jīng)承諾購買公司新發(fā)基本概念Tips證券承銷主要是反映了發(fā)行人和承銷商之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系證券承銷是證券的銷售行為是投資銀行的本源業(yè)務(wù)簿記員主承銷商次承銷商輔承銷商承銷商manager基本概念Tips簿記員主承銷商次承銷商輔承銷商承銷商mana部門部門國泰君安的組織結(jié)構(gòu)

國泰君安的組織結(jié)構(gòu)

證券承銷過程投資銀行發(fā)行建議報(bào)請證券監(jiān)管部門注冊簽定證券承銷協(xié)議證券承銷過程投資銀行發(fā)行建議報(bào)請證券監(jiān)管部門注冊簽定證券承銷證券承銷方式包銷投標(biāo)承購贊助推銷代銷風(fēng)險(xiǎn)大將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資銀行全額包銷余額包銷證券信用較高證券承銷方式包銷投標(biāo)承購贊助推銷代銷風(fēng)險(xiǎn)大將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資銀代銷證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)作為代銷商代理發(fā)售證券，與發(fā)行人構(gòu)成委托代理關(guān)系

。證券承銷的民事法律后果直接由委托人即證券發(fā)行商承擔(dān)。包銷

發(fā)行人與承銷商之間構(gòu)成買賣關(guān)系證券的所有權(quán)及其風(fēng)險(xiǎn)就轉(zhuǎn)移至包銷商證券承銷的法律關(guān)系代銷證券承銷的法律關(guān)系保薦制度的形成保薦制度最早產(chǎn)生于國外的創(chuàng)業(yè)板市場，創(chuàng)業(yè)板上市公司往往規(guī)模較小、經(jīng)營時(shí)間較短、前景不明，為增強(qiáng)投資者信心，英國倫敦證券交易所在“衍生投資市場”實(shí)行上市保薦制度。本世紀(jì)以來，英國、香港、加拿大等在主板市場也引入這一制度。保薦制度的形成保薦制度最早產(chǎn)生于國外的創(chuàng)業(yè)板市場，創(chuàng)業(yè)板上市保薦制度在中國的發(fā)展《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》于2004年2月1日起實(shí)施，在沒有創(chuàng)業(yè)板的情況下直接在主板市場實(shí)施。

《證券法》第11條：發(fā)行人申請公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。保薦制度在中國的發(fā)展《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》于200證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法第2條：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)就下列事項(xiàng)聘請具有保薦機(jī)構(gòu)資格的證券公司履行保薦職責(zé)：

（1）首次公開發(fā)行股票并上市；

（2）上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券；

（3）中國證券監(jiān)督管理委員會認(rèn)定的其他情形。證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法第2條：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)就下列事項(xiàng)聘請保薦制度的特點(diǎn)不僅適用于主板市場，還適用于創(chuàng)業(yè)板市場僅適用于證券上市，還適用于證券公開發(fā)行保薦制度吸收了以往的成功經(jīng)驗(yàn)，具有創(chuàng)新性保薦制度不僅強(qiáng)調(diào)保薦機(jī)構(gòu)的責(zé)任，還強(qiáng)調(diào)保薦代表人的職責(zé)創(chuàng)新性責(zé)任性適用性保薦制度的特點(diǎn)不僅適用于主板市場，還適用于創(chuàng)業(yè)板市場保薦制度保薦機(jī)構(gòu)的職責(zé)IPO之前的輔導(dǎo)職責(zé)盡職推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市的職責(zé)審慎核查、獨(dú)立判斷的職責(zé)承諾和擔(dān)保職責(zé)持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)保薦機(jī)構(gòu)的職責(zé)IPO之前的輔導(dǎo)職責(zé)嚴(yán)格的輔導(dǎo)、監(jiān)督、報(bào)告職責(zé)等從訂立承銷協(xié)議起到完成承銷任務(wù)時(shí)止承銷商只承擔(dān)過錯(cuò)責(zé)任保薦制度與承銷制度的關(guān)系承銷商保薦人的核心職責(zé)是擔(dān)保職責(zé)保薦人的職責(zé)期限要長于承銷商保薦人則應(yīng)承擔(dān)無過錯(cuò)責(zé)任保薦人保薦人與承銷商都屬于證券公司，都為公司上市提供中介性服務(wù)嚴(yán)格的輔導(dǎo)、監(jiān)督、報(bào)告職責(zé)等保薦制度與承銷制度的關(guān)系承銷商保ThankYou!ThankYou!證券承銷與保薦證券承銷與保薦證券承銷與保薦

基本概念部門過程方式法律關(guān)系

形成在中國的發(fā)展

特點(diǎn)保薦機(jī)構(gòu)的職責(zé)

保薦與承銷的關(guān)系證券承銷證券保薦證券承銷與保薦基本概念部門過程方式法律關(guān)系形成在中國的證券承銷所謂承銷，簡單地說就是投資銀行家已經(jīng)承諾購買公司新發(fā)行的證券。在現(xiàn)代的證券市場上，新發(fā)行的證券在進(jìn)入市場之前，都要得到一家投資銀行的承銷建議和承諾。通常情況下，新發(fā)行證券并不會被最早的投資銀行獨(dú)家全額認(rèn)購，而是聯(lián)合其他機(jī)構(gòu)組成發(fā)行辛迪加（syndicate）。證券承銷所謂承銷，簡單地說就是投資銀行家已經(jīng)承諾購買公司新發(fā)基本概念Tips證券承銷主要是反映了發(fā)行人和承銷商之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系證券承銷是證券的銷售行為是投資銀行的本源業(yè)務(wù)簿記員主承銷商次承銷商輔承銷商承銷商manager基本概念Tips簿記員主承銷商次承銷商輔承銷商承銷商mana部門部門國泰君安的組織結(jié)構(gòu)

國泰君安的組織結(jié)構(gòu)

證券承銷過程投資銀行發(fā)行建議報(bào)請證券監(jiān)管部門注冊簽定證券承銷協(xié)議證券承銷過程投資銀行發(fā)行建議報(bào)請證券監(jiān)管部門注冊簽定證券承銷證券承銷方式包銷投標(biāo)承購贊助推銷代銷風(fēng)險(xiǎn)大將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資銀行全額包銷余額包銷證券信用較高證券承銷方式包銷投標(biāo)承購贊助推銷代銷風(fēng)險(xiǎn)大將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資銀代銷證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)作為代銷商代理發(fā)售證券，與發(fā)行人構(gòu)成委托代理關(guān)系

。證券承銷的民事法律后果直接由委托人即證券發(fā)行商承擔(dān)。包銷

發(fā)行人與承銷商之間構(gòu)成買賣關(guān)系證券的所有權(quán)及其風(fēng)險(xiǎn)就轉(zhuǎn)移至包銷商證券承銷的法律關(guān)系代銷證券承銷的法律關(guān)系保薦制度的形成保薦制度最早產(chǎn)生于國外的創(chuàng)業(yè)板市場，創(chuàng)業(yè)板上市公司往往規(guī)模較小、經(jīng)營時(shí)間較短、前景不明，為增強(qiáng)投資者信心，英國倫敦證券交易所在“衍生投資市場”實(shí)行上市保薦制度。本世紀(jì)以來，英國、香港、加拿大等在主板市場也引入這一制度。保薦制度的形成保薦制度最早產(chǎn)生于國外的創(chuàng)業(yè)板市場，創(chuàng)業(yè)板上市保薦制度在中國的發(fā)展《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》于2004年2月1日起實(shí)施，在沒有創(chuàng)業(yè)板的情況下直接在主板市場實(shí)施。

《證券法》第11條：發(fā)行人申請公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。保薦制度在中國的發(fā)展《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》于200證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法第2條：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)就下列事項(xiàng)聘請具有保薦機(jī)構(gòu)資格的證券公司履行保薦職責(zé)：

（1）首次公開發(fā)行股票并上市；

（2）上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券；

（3）中國證券監(jiān)督管理委員會認(rèn)定的其他情形。證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法第2條：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)就下列事項(xiàng)聘請保薦制度的特點(diǎn)不僅適用于主板市場，還適用于創(chuàng)業(yè)板市場僅適用于證券上市，還適用于證券公開發(fā)行保薦制度吸收了以往的成功經(jīng)驗(yàn)，具有創(chuàng)新性保薦制度不僅強(qiáng)調(diào)保薦機(jī)構(gòu)的責(zé)任，還強(qiáng)調(diào)保薦代表人的職責(zé)創(chuàng)新性責(zé)任性適用性保薦制度的特點(diǎn)不僅適用于主板市場，還適用于創(chuàng)業(yè)板市場保薦制度保薦機(jī)構(gòu)的職責(zé)IPO之前的輔導(dǎo)職責(zé)盡職推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市的職責(zé)審慎核查、獨(dú)立判斷的職責(zé)承諾和擔(dān)保職責(zé)持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)保薦機(jī)構(gòu)的職責(zé)IPO之前的輔導(dǎo)職責(zé)嚴(yán)格的輔導(dǎo)、監(jiān)督、報(bào)告職責(zé)等從訂立承銷協(xié)議起到完