投資者適當(dāng)性管理與投資者教育解讀課件

投資者適當(dāng)性管理與

投資者教育

投資者教育部上海證券交易所

2012.4.21投資者適當(dāng)性管理與

投資者教育

投資者教育部上海證內(nèi)容

緒言：從香港“雷曼迷債”事件說(shuō)起

※投資者適當(dāng)性管理的原理與制度

※投資者適當(dāng)性管理的實(shí)踐※上交所投資者教育與服務(wù)資源

內(nèi)容緒言——從香港“雷曼迷債”事件說(shuō)起緒言“雷曼迷債”引發(fā)香港投資者索賠潮“雷曼迷債”引發(fā)香港投資者索賠潮

張學(xué)友、曾志偉等明星被認(rèn)定為專業(yè)投資者，未獲補(bǔ)償張學(xué)友、曾志偉等明星被認(rèn)定為專業(yè)投資“雷曼迷債”事件掃描

“雷曼迷債”：名為“債券”，實(shí)為以定息和債券包裝的一種高風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品——信貸掛鉤票據(jù)。2008年9月15日，雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。2008年9月開(kāi)始，香港爆發(fā)“雷曼迷債”投資者索賠潮：涉及投資者約3萬(wàn)余人，票面投資額達(dá)130億港元。2011年3月，“雷曼迷債”香港16家分銷銀行提出最終解決方案：符合條件的投資者將可取回其投資本金的85%至96.5%；但張學(xué)友、曾志偉等明星被認(rèn)定為專業(yè)投資者，將無(wú)法獲得獲分銷銀行補(bǔ)償?！袄茁詡笔录呙琛袄茁笔录此迹和顿Y者適當(dāng)性管理的重要性一方面，金融機(jī)構(gòu)必須承擔(dān)因缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理及忽視投資者利益而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失和名譽(yù)損害；另一方面，投資者要學(xué)會(huì)只從事其熟悉的投資。“雷曼”事件反思：投資者適當(dāng)性管理的重要性

“逐步建立起有中國(guó)特色的投資者適當(dāng)性制度，是從根本上保護(hù)投資者的舉措?！薄袊?guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清“低收入人群和以退休金為生的人群就可能不太適宜參與股票市場(chǎng)，應(yīng)當(dāng)建議他們更多考慮風(fēng)險(xiǎn)較低的投資和儲(chǔ)蓄工具。”

“逐步建立起有中國(guó)特色的投資者適當(dāng)性制度，一、投資者適當(dāng)性的原理與制度一、投資者適當(dāng)性的原理NO.1投資者適當(dāng)性的含義NO.1★什么是投資者適當(dāng)性？投資者適當(dāng)性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)向投資者（消費(fèi)者）提供產(chǎn)品或服務(wù)，應(yīng)當(dāng)與投資者的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)與需求、投資知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)等相匹配。換言之，應(yīng)將合適的產(chǎn)品或服務(wù)提供（推薦、銷售）給合適的客戶。投資者適當(dāng)性是現(xiàn)代金融服務(wù)（銀行、證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)）的基本原則和基本要求。類似于的管理在日常生活中并不鮮見(jiàn)禁止向兒童銷售煙、酒，娛樂(lè)場(chǎng)所禁止未成年人入內(nèi)，電影電視分級(jí)管理，民法上民事行為能力的分類，廉租房、經(jīng)濟(jì)適用房的申請(qǐng)條件，房產(chǎn)稅的納稅主體等等?！嗍裁礃拥娜耍妥屗鍪裁礃拥氖隆⒊袚?dān)什么樣的責(zé)任★什么是投資者適當(dāng)性？什么是投資者適當(dāng)性？（續(xù)）郭樹(shù)清主席指出，在現(xiàn)有條件下，推行投資者適當(dāng)性安排：首先，要把那些最沒(méi)有股市風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人群勸離出去;其次，對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，最好的投資準(zhǔn)則就是遵循常識(shí)：買績(jī)優(yōu)大盤(pán)股；不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里，盡量多買幾只股；買入價(jià)格不能太高。最后，只有那些有專業(yè)知識(shí)且有能力承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的投資者，才適合去挑選那些大家不太熟悉、業(yè)績(jī)不太穩(wěn)定、前景很不確定的公司，就是說(shuō)這是一個(gè)小眾市場(chǎng)。什么是投資者適當(dāng)性？（續(xù)）★為什么要實(shí)施投資者適當(dāng)性管理？保護(hù)投資者合法權(quán)益

中小投資者在資金、信息、知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)等方面的劣勢(shì)，eg.Knowledgegap交易產(chǎn)品和交易方式越來(lái)越復(fù)雜保護(hù)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)合法權(quán)益

對(duì)內(nèi)是合規(guī)管理和內(nèi)部控制的要求；對(duì)外須履行了適當(dāng)性管理等義務(wù)，方可主張“買者自負(fù)”維護(hù)市場(chǎng)公平，促進(jìn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展

引導(dǎo)市場(chǎng)理性投資，實(shí)現(xiàn)各方利益平衡★為什么要實(shí)施投資者適當(dāng)性管理？為什么要實(shí)施投資者適當(dāng)性管理（續(xù)）——中國(guó)的特殊情況投資者的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)

個(gè)人投資者為主，資產(chǎn)規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)承受能力低；新入市投資者比重高，知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)欠缺；非現(xiàn)場(chǎng)交易（網(wǎng)上交易）投資者為主，信息渠道不暢。投資者的行為特點(diǎn)盲目自信；羊群效應(yīng)；過(guò)度反應(yīng)；暴富心態(tài)?？傮w上偏好投機(jī)炒作，eg.把權(quán)證當(dāng)股票炒，“四炒”（盲目炒新、狂熱炒小、博傻炒差、頻繁交易）為什么要實(shí)施投資者適當(dāng)性管理（續(xù)）——中國(guó)的特殊情況★投資者適當(dāng)性管理的基本要求了解你的客戶，對(duì)客戶進(jìn)行評(píng)估與分類了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，并以書(shū)面和電子方式予以記載、保存對(duì)客戶進(jìn)行分類，eg.保守型、穩(wěn)健型、激進(jìn)（進(jìn)取）型對(duì)客戶與產(chǎn)品進(jìn)行適配安排對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行分類分級(jí)按照產(chǎn)品分級(jí)和客戶分類情況進(jìn)行匹配，將不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品分別匹配給相應(yīng)類型的客戶★投資者適當(dāng)性管理的基本要求投資者適當(dāng)性管理的基本要求（續(xù)）金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的披露義務(wù)、解釋（說(shuō)明）義務(wù)、告知義務(wù)（保障客戶知情權(quán)）及留痕備查義務(wù)

充分披露產(chǎn)品信息，向客戶解釋業(yè)務(wù)的內(nèi)容、規(guī)則及合同，告知業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)所在簽署合同、風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，必要時(shí)錄音錄像，相關(guān)內(nèi)部流程也要留痕

客戶的如實(shí)告知義務(wù)

向金融服務(wù)機(jī)構(gòu)如實(shí)告知相關(guān)信息，否則金融服務(wù)機(jī)構(gòu)可以拒絕提供所涉的服務(wù)投資者適當(dāng)性管理的基本要求（續(xù)）投資者適當(dāng)性管理的法律責(zé)任證券公司未履行適當(dāng)性管理義務(wù)的責(zé)任

eg.為不符合要求的客戶開(kāi)立信用賬戶，未簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，未按規(guī)定向客戶解釋規(guī)則、合同及業(yè)務(wù)，未揭示業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，承擔(dān)違約責(zé)任，例如賠償客戶的損失。投資者未履行適當(dāng)性管理義務(wù)的責(zé)任eg.未按規(guī)定履行如實(shí)告知義務(wù)，按照自己的過(guò)錯(cuò)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，例如自行承擔(dān)全部或部分損失。此外，公司或相關(guān)個(gè)人還可能被監(jiān)管機(jī)構(gòu)給予行政處罰或采取其他監(jiān)管措施。投資者適當(dāng)性管理的法律責(zé)任NO.2境外投資者適當(dāng)性制度的發(fā)展NO.2

源起美國(guó)的投資者適當(dāng)性經(jīng)歷了從自律規(guī)則到監(jiān)管規(guī)則漸次演進(jìn)

NASD的道德規(guī)則“公平交易條款”NYSE，Amex“了解客戶”、“公平交易”規(guī)則SEC適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)則源起美國(guó)的投資者適當(dāng)性經(jīng)歷了從自律規(guī)則到監(jiān)管規(guī)則漸次演

歐盟《金融工具市場(chǎng)指令》中的“投資者適當(dāng)性”銷售金融工具、提供投資咨詢、證券投資組合管理服務(wù)投資公司投資者確保上述服務(wù)“適合”投資者.收集與投資者有關(guān)的重要信息以進(jìn)行評(píng)估.將投資者分為“合格對(duì)手方”、“專業(yè)投資者”和“零售投資者”.向投資者披露適當(dāng)性信息MIFID在目前＊促進(jìn)全面且強(qiáng)大的歐盟金融服務(wù)投資者信息體系建立＊推動(dòng)投資者分類技術(shù)發(fā)展＊鼓勵(lì)成員國(guó)建立投資者投訴處理機(jī)制和法律救濟(jì)途徑歐盟《金融工具市場(chǎng)指令》中的“投資者適當(dāng)性”確保上述服務(wù)日本《證券交易法》及取而代之的《金融商品交易法》中均明確“禁止對(duì)投資者的不恰當(dāng)勸誘”

適合性原則

“雷曼迷你債”事件后香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注零售投資產(chǎn)品的發(fā)行與銷售

投資者適當(dāng)性

投資者分類金融商品分類銷售適當(dāng)性了解投資者信息進(jìn)行投資者分類向投資者揭示投資風(fēng)險(xiǎn)日本《證券交易法》及取而代之的《金融商品交易法》中均明確“禁NO.3我國(guó)的投資者適當(dāng)性制度（1+7）NO.3投資者適當(dāng)性管理的一般規(guī)定

國(guó)務(wù)院：《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》（系行政法規(guī)）第29、30條此前，證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置中已對(duì)機(jī)構(gòu)債權(quán)和個(gè)人債權(quán)區(qū)別對(duì)待。投資者適當(dāng)性管理的一般規(guī)定1.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)：《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》第45-47條，《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》第12-15條《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》第17、18條定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》（試行）

1.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理2.基金銷售業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)：《關(guān)于證券投資基金銷售適用性的指導(dǎo)意見(jiàn)》《證券投資基金銷售管理辦法》第57、58條

2.基金銷售業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理3.投資咨詢業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)：《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第11、15條3.投資咨詢業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理4.創(chuàng)業(yè)板的投資者適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)：《創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定》深交所：《創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理實(shí)施辦法》

《創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理業(yè)務(wù)操作指南》中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)：《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)必備條款》投資者準(zhǔn)入條件：具有2年以上（含2年）股票交易經(jīng)驗(yàn)的自然人投資者可以申請(qǐng)開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易，尚未具備兩年交易經(jīng)驗(yàn)的自然人投資者，如要求開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易，須簽署《風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》。

4.創(chuàng)業(yè)板的投資者適當(dāng)性管理5.融資融券的投資者適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)：《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》第11條《證券公司融資融券業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》第9-11條中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)：《融資融券合同必備條款》《融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)必備條款》

投資者準(zhǔn)入條件（法定）：對(duì)未按照要求提供有關(guān)情況、在本公司及與本公司具有控制關(guān)系的其他證券公司從事證券交易的時(shí)間連續(xù)計(jì)算不足半年、交易結(jié)算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力或者有重大違約記錄的客戶，以及本公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資、融券。各證券公司可以規(guī)定更高的要求，如交易時(shí)間18個(gè)月以上、證券賬戶資產(chǎn)100萬(wàn)以上等。截至2月底，滬、深兩市融資融券累計(jì)開(kāi)戶數(shù)384174戶。5.融資融券的投資者適當(dāng)性管理6.股指期貨的投資者適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)：《關(guān)于建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度的規(guī)定（試行）》中金所：《股指期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法（試行）》、《股指期貨投資者適當(dāng)性制度操作指引》投資者準(zhǔn)入條件：1.申請(qǐng)開(kāi)戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬(wàn)元；2.具備股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)，通過(guò)相關(guān)測(cè)試；3.具有累計(jì)10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄；4.不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄；不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。6.股指期貨的投資者適當(dāng)性管理7.上交所債券市場(chǎng)的投資者適當(dāng)性管理上交所：《債券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理暫行辦法》《債券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理工作指引》投資者分為一般投資者和專業(yè)投資者，二者可參與交易的債券產(chǎn)品的范圍不同，因而準(zhǔn)入條件不同。7.上交所債券市場(chǎng)的投資者適當(dāng)性管理投資者適當(dāng)性管理的實(shí)踐投資者適當(dāng)性管理的實(shí)踐NO.1

德國(guó)投資者適當(dāng)性管理實(shí)務(wù)NO.1

提供投資建議或投資組合管理服務(wù)的投資公司必須進(jìn)行適當(dāng)性評(píng)估：

考慮：投資者的經(jīng)濟(jì)狀況、知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和投資目標(biāo)等信息

獲?。和顿Y者的必要信息，以便掌握合理的依據(jù)提供投資

建議或投資組合管理服務(wù)

提供：適當(dāng)性評(píng)估必要的信息如果客戶拒絕提供必要信息，投資公司必須提醒投資者公司不能進(jìn)行適當(dāng)性評(píng)估；如果適當(dāng)性評(píng)估結(jié)果為投資者不適合投資該金融工具，投資公司必須提醒投資者。

投資公司投資者知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)：客戶所熟悉的金融工具、此前所進(jìn)行的投資、所受教育、此前及現(xiàn)在的職業(yè)等投資目標(biāo)：高風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)期或短期投資、投資目標(biāo)、客戶風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)客戶的財(cái)務(wù)狀況：現(xiàn)金等提供投資建議或投資組合管理服務(wù)的投資公司必須進(jìn)行適當(dāng)性評(píng)投資公司實(shí)施適當(dāng)性管理要求投資建議/投資組合管理服務(wù)其他投資服務(wù)僅限執(zhí)行投資者指令散戶專業(yè)客戶散戶專業(yè)客戶散戶專業(yè)客戶客戶信息▲基本資料√√√√√√▲知識(shí)，經(jīng)驗(yàn)√－√－－－▲財(cái)務(wù)狀況√專業(yè)投資者必須滿足財(cái)務(wù)要求－－－－▲投資目標(biāo)√√－－－－測(cè)試▲適合性√－－－－－▲警告－√－√－需提供的信息客戶分類√√√√√√關(guān)于投資公司√√√√√√關(guān)于投資工具√√√√√√投資者（自然人或法人）

零售投資者除專業(yè)投資者或與合格投資者之外的所有投資者

專業(yè)投資者大型公司：資產(chǎn)負(fù)債表超過(guò)2000萬(wàn)歐元；擁有200萬(wàn)歐元資金等

合格對(duì)手方投資公司、保險(xiǎn)公司、國(guó)家政府、中央銀行34投資公司實(shí)施適當(dāng)性管理要求投資建議/其他投資服務(wù)僅限執(zhí)行投資投資公司實(shí)施適當(dāng)性管理要求

客戶信息系統(tǒng)：數(shù)據(jù)集成、數(shù)據(jù)整合﹡系統(tǒng)容量、信息存取速度；﹡客戶信息質(zhì)量（可得性、可測(cè)量性）；﹡客戶信息保管（客戶及產(chǎn)品、交易信息）；﹡客戶信息系統(tǒng)安全有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)的監(jiān)管要求

所有投資公司建立足夠的政策及程序以確保公司符合證券交易法案的行為準(zhǔn)則條款，包括，合規(guī)必須確保公司并未在評(píng)估過(guò)程中損害投資者的利益

有關(guān)解決與投資者爭(zhēng)議的渠道

投資公司從潛在違規(guī)的角度分析投資者的投訴……投資公司實(shí)施適當(dāng)性管理要求客戶信息系統(tǒng)：數(shù)據(jù)集成、數(shù)據(jù)整合NO.2我國(guó)證券公司投資者適當(dāng)性管理實(shí)務(wù)NO.2客戶分類法：過(guò)程化的客戶綜合風(fēng)險(xiǎn)特征分類1.客戶經(jīng)理與投資者充分溝通

2.跟蹤客戶歷史交易數(shù)據(jù)，運(yùn)用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)分析客戶交易行為，動(dòng)態(tài)獲取其實(shí)際交易中的風(fēng)險(xiǎn)偏好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試問(wèn)卷認(rèn)定客戶的綜合風(fēng)險(xiǎn)特征，進(jìn)行投資者分類精細(xì)化的問(wèn)卷設(shè)計(jì)依托客戶綜合分析系統(tǒng)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)偏好分析綜合風(fēng)險(xiǎn)特征認(rèn)定綜合風(fēng)險(xiǎn)特征的持續(xù)跟蹤興業(yè)證券客戶分類法：過(guò)程化的客戶綜合風(fēng)險(xiǎn)特征分類風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試問(wèn)卷認(rèn)定客戶客戶分類結(jié)果的廣泛應(yīng)用1.在專業(yè)服務(wù)中應(yīng)用2.在產(chǎn)品營(yíng)銷中應(yīng)用3.在融資融券中應(yīng)用4.在投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)中應(yīng)用興業(yè)證券客戶分類結(jié)果的廣泛應(yīng)用興業(yè)證券

投資者適當(dāng)性服務(wù)體系實(shí)施路徑之

客戶信息集約管理1.全面拓展客戶信息獲取渠道，從傳統(tǒng)交易系統(tǒng)向服務(wù)系統(tǒng)擴(kuò)展2.全新闡釋客戶全景信息內(nèi)涵，從基礎(chǔ)信息向生命信息拓展3.建立客戶信息補(bǔ)充、完善的長(zhǎng)效機(jī)制，保證客戶信息持續(xù)有效交易系統(tǒng)服務(wù)系統(tǒng)網(wǎng)站營(yíng)銷服務(wù)人員現(xiàn)場(chǎng)呼叫中心客戶全景視圖交易信息服務(wù)信息檔案信息擴(kuò)展信息：家庭財(cái)務(wù)、性格、職位、興趣愛(ài)好等動(dòng)態(tài)信息：風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)變動(dòng)、投資偏好變動(dòng)服務(wù)流水：服務(wù)全過(guò)程自動(dòng)留痕國(guó)泰君安39投資者適當(dāng)性服務(wù)體系實(shí)施路徑之交易系統(tǒng)服務(wù)系統(tǒng)網(wǎng)投資者適當(dāng)性服務(wù)體系實(shí)施路徑之產(chǎn)品建庫(kù)集中管理1.產(chǎn)品建庫(kù)，建立總部—分公司—營(yíng)業(yè)部三層管理架構(gòu)2.理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)入、評(píng)估、推廣、跟蹤全過(guò)程管理

理財(cái)產(chǎn)品準(zhǔn)入管理準(zhǔn)入原則：發(fā)行公司準(zhǔn)入原則準(zhǔn)入管理部門(mén)：公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)委員會(huì)，包括可銷售交易總部、零售客戶總部、資產(chǎn)管理公司以及第三方專家小組對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行公司進(jìn)行準(zhǔn)入管理產(chǎn)品準(zhǔn)入銷售：公司銷售的理財(cái)產(chǎn)品必須選擇有公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)委員會(huì)通過(guò)準(zhǔn)入的產(chǎn)品理財(cái)產(chǎn)品評(píng)估程序管理發(fā)起評(píng)估：分析研究：專業(yè)研究部門(mén)實(shí)施產(chǎn)品分析研究評(píng)估設(shè)定：并對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行評(píng)估與設(shè)定，最后產(chǎn)品入庫(kù)管理理財(cái)產(chǎn)品銷售推廣管理理財(cái)產(chǎn)品跟蹤優(yōu)化管理國(guó)泰君安投資者適當(dāng)性服務(wù)體系實(shí)施路徑之產(chǎn)品建庫(kù)集中管理理財(cái)投資者適當(dāng)性服務(wù)體系實(shí)施路徑之產(chǎn)品適配過(guò)程管理產(chǎn)品適配的三級(jí)匹配應(yīng)用路徑：從風(fēng)險(xiǎn)適配到客戶細(xì)分靜態(tài)適配，再到服務(wù)過(guò)程動(dòng)態(tài)適配1.全力落實(shí)客戶與產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)適配2.以君弘財(cái)富俱樂(lè)部為載體落實(shí)客戶細(xì)分適配3.依托君弘百事通平臺(tái)落實(shí)服務(wù)過(guò)程動(dòng)態(tài)適配客戶風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品種類保守型低風(fēng)險(xiǎn)資管貨幣、資管債券貨幣、債券、短債、創(chuàng)新封閉債券穩(wěn)健性中風(fēng)險(xiǎn)資管基金QD債券、偏股、平衡、保本、偏債、混合積極性高風(fēng)險(xiǎn)資管股票、資管ETF、資管QD、資管對(duì)沖股票、指數(shù)、ETF、創(chuàng)新封閉、QD股票、聯(lián)接基金國(guó)泰君安41投資者適當(dāng)性服務(wù)體系實(shí)施路徑之產(chǎn)品適配過(guò)程管理客戶上交所投資者教育與服務(wù)資源投資者適當(dāng)性管理與投資者教育解讀課件

“加強(qiáng)投資者教育工作，增強(qiáng)投資者的契約精神、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和理性參與能力。”“按照‘貼近大眾，貼近市場(chǎng)，深入淺出，注重效果’的原則，堅(jiān)持不懈地抓好投資者教育工作?！?/p>

“投資者教育是一項(xiàng)非常緊迫也非常復(fù)雜的工作。在一個(gè)散戶投資交易占到85%的市場(chǎng)上，要徹底解決‘從眾心理’、‘羊群效應(yīng)’和‘集體非理性’等問(wèn)題，幾乎是不可能的。但是，監(jiān)管部門(mén)必須隨時(shí)隨地把市場(chǎng)的真實(shí)情況告訴給投資者?！?/p>

——郭樹(shù)清“加強(qiáng)投資者教育工作，增強(qiáng)投資者的契約精神上交所的投資者教育工作設(shè)立專責(zé)部門(mén)2000年10月，在業(yè)內(nèi)率先成立投資者教育中心（隸屬于辦公室），2008年初成立專門(mén)的投資者教育部打造“六個(gè)一”工程

1個(gè)投資者教育網(wǎng)站、1個(gè)證券模擬交易平臺(tái)、1個(gè)投資者教育講堂、1套投資者教育叢書(shū)、1支合格投資人隊(duì)伍、1批投資者教育規(guī)則制度eg.投資者網(wǎng)絡(luò)學(xué)院，《藍(lán)色夢(mèng)想》50集投資者教育專題片，面向復(fù)旦、交大、上財(cái)、華政等高校舉辦“證券模擬交易開(kāi)放日”活動(dòng)

上交所的投資者教育工作上交所的投資者教育工作（續(xù)1）注重與會(huì)員的互動(dòng)建立了會(huì)員投資者教育負(fù)責(zé)人和聯(lián)系人制度；自2011年與深交所聯(lián)合評(píng)選優(yōu)秀投聯(lián)系人；投教網(wǎng)站及時(shí)發(fā)布會(huì)員投教信息；舉辦一系列會(huì)員活動(dòng)，發(fā)揮行業(yè)先進(jìn)的示范、引導(dǎo)作用

eg.“我服務(wù)、我先知”會(huì)員投資者教育能手評(píng)選、會(huì)員投資者教育工作評(píng)選、優(yōu)秀會(huì)員投資者教育聯(lián)系人、3.15投資者教育優(yōu)秀案例評(píng)選等上交所的投資者教育工作（續(xù)1）上交所的投資者教育工作（續(xù)2）與業(yè)內(nèi)資源共享所有投教平臺(tái)、資源均向業(yè)內(nèi)開(kāi)放、共享；希望會(huì)員公司多利用，多向投資者推廣；希望廣大投資者多利用。上交所的投資者教育工作（續(xù)2）上海證券交易所投資者教育網(wǎng)站介紹47上海證券交易所投資者教育網(wǎng)站介紹47上海證券交易所投資者網(wǎng)絡(luò)學(xué)院介紹上海證券交易所投資者網(wǎng)絡(luò)學(xué)院介紹上交所投資者服務(wù)公眾咨詢服務(wù)熱線電話：4008888400公眾咨詢服務(wù)電子郵箱：gzrx@上交所官方網(wǎng)站：投資者教育網(wǎng)站：投資者教育郵箱：edu@

上交所投資者服務(wù)投資者適當(dāng)性管理與投資者教育解讀課件

投資者適當(dāng)性管理與

投資者教育

投資者教育部上海證券交易所

2012.4.21投資者適當(dāng)性管理與

投資者教育

投資者教育部上海證內(nèi)容

緒言：從香港“雷曼迷債”事件說(shuō)起

※投資者適當(dāng)性管理的原理與制度

※投資者適當(dāng)性管理的實(shí)踐※上交所投資者教育與服務(wù)資源

內(nèi)容緒言——從香港“雷曼迷債”事件說(shuō)起緒言“雷曼迷債”引發(fā)香港投資者索賠潮“雷曼迷債”引發(fā)香港投資者索賠潮

張學(xué)友、曾志偉等明星被認(rèn)定為專業(yè)投資者，未獲補(bǔ)償張學(xué)友、曾志偉等明星被認(rèn)定為專業(yè)投資“雷曼迷債”事件掃描

“雷曼迷債”：名為“債券”，實(shí)為以定息和債券包裝的一種高風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品——信貸掛鉤票據(jù)。2008年9月15日，雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。2008年9月開(kāi)始，香港爆發(fā)“雷曼迷債”投資者索賠潮：涉及投資者約3萬(wàn)余人，票面投資額達(dá)130億港元。2011年3月，“雷曼迷債”香港16家分銷銀行提出最終解決方案：符合條件的投資者將可取回其投資本金的85%至96.5%；但張學(xué)友、曾志偉等明星被認(rèn)定為專業(yè)投資者，將無(wú)法獲得獲分銷銀行補(bǔ)償。“雷曼迷債”事件掃描“雷曼”事件反思：投資者適當(dāng)性管理的重要性一方面，金融機(jī)構(gòu)必須承擔(dān)因缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理及忽視投資者利益而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失和名譽(yù)損害；另一方面，投資者要學(xué)會(huì)只從事其熟悉的投資。“雷曼”事件反思：投資者適當(dāng)性管理的重要性

“逐步建立起有中國(guó)特色的投資者適當(dāng)性制度，是從根本上保護(hù)投資者的舉措。”——中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清“低收入人群和以退休金為生的人群就可能不太適宜參與股票市場(chǎng)，應(yīng)當(dāng)建議他們更多考慮風(fēng)險(xiǎn)較低的投資和儲(chǔ)蓄工具?！?/p>

“逐步建立起有中國(guó)特色的投資者適當(dāng)性制度，一、投資者適當(dāng)性的原理與制度一、投資者適當(dāng)性的原理NO.1投資者適當(dāng)性的含義NO.1★什么是投資者適當(dāng)性？投資者適當(dāng)性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)向投資者（消費(fèi)者）提供產(chǎn)品或服務(wù)，應(yīng)當(dāng)與投資者的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)與需求、投資知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)等相匹配。換言之，應(yīng)將合適的產(chǎn)品或服務(wù)提供（推薦、銷售）給合適的客戶。投資者適當(dāng)性是現(xiàn)代金融服務(wù)（銀行、證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)）的基本原則和基本要求。類似于的管理在日常生活中并不鮮見(jiàn)禁止向兒童銷售煙、酒，娛樂(lè)場(chǎng)所禁止未成年人入內(nèi)，電影電視分級(jí)管理，民法上民事行為能力的分類，廉租房、經(jīng)濟(jì)適用房的申請(qǐng)條件，房產(chǎn)稅的納稅主體等等?！嗍裁礃拥娜?，就讓他做什么樣的事、承擔(dān)什么樣的責(zé)任★什么是投資者適當(dāng)性？什么是投資者適當(dāng)性？（續(xù)）郭樹(shù)清主席指出，在現(xiàn)有條件下，推行投資者適當(dāng)性安排：首先，要把那些最沒(méi)有股市風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人群勸離出去;其次，對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，最好的投資準(zhǔn)則就是遵循常識(shí)：買績(jī)優(yōu)大盤(pán)股；不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里，盡量多買幾只股；買入價(jià)格不能太高。最后，只有那些有專業(yè)知識(shí)且有能力承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的投資者，才適合去挑選那些大家不太熟悉、業(yè)績(jī)不太穩(wěn)定、前景很不確定的公司，就是說(shuō)這是一個(gè)小眾市場(chǎng)。什么是投資者適當(dāng)性？（續(xù)）★為什么要實(shí)施投資者適當(dāng)性管理？保護(hù)投資者合法權(quán)益

中小投資者在資金、信息、知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)等方面的劣勢(shì)，eg.Knowledgegap交易產(chǎn)品和交易方式越來(lái)越復(fù)雜保護(hù)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)合法權(quán)益

對(duì)內(nèi)是合規(guī)管理和內(nèi)部控制的要求；對(duì)外須履行了適當(dāng)性管理等義務(wù)，方可主張“買者自負(fù)”維護(hù)市場(chǎng)公平，促進(jìn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展

引導(dǎo)市場(chǎng)理性投資，實(shí)現(xiàn)各方利益平衡★為什么要實(shí)施投資者適當(dāng)性管理？為什么要實(shí)施投資者適當(dāng)性管理（續(xù)）——中國(guó)的特殊情況投資者的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)

個(gè)人投資者為主，資產(chǎn)規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)承受能力低；新入市投資者比重高，知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)欠缺；非現(xiàn)場(chǎng)交易（網(wǎng)上交易）投資者為主，信息渠道不暢。投資者的行為特點(diǎn)盲目自信；羊群效應(yīng)；過(guò)度反應(yīng)；暴富心態(tài)?？傮w上偏好投機(jī)炒作，eg.把權(quán)證當(dāng)股票炒，“四炒”（盲目炒新、狂熱炒小、博傻炒差、頻繁交易）為什么要實(shí)施投資者適當(dāng)性管理（續(xù)）——中國(guó)的特殊情況★投資者適當(dāng)性管理的基本要求了解你的客戶，對(duì)客戶進(jìn)行評(píng)估與分類了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，并以書(shū)面和電子方式予以記載、保存對(duì)客戶進(jìn)行分類，eg.保守型、穩(wěn)健型、激進(jìn)（進(jìn)取）型對(duì)客戶與產(chǎn)品進(jìn)行適配安排對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行分類分級(jí)按照產(chǎn)品分級(jí)和客戶分類情況進(jìn)行匹配，將不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品分別匹配給相應(yīng)類型的客戶★投資者適當(dāng)性管理的基本要求投資者適當(dāng)性管理的基本要求（續(xù)）金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的披露義務(wù)、解釋（說(shuō)明）義務(wù)、告知義務(wù)（保障客戶知情權(quán)）及留痕備查義務(wù)

充分披露產(chǎn)品信息，向客戶解釋業(yè)務(wù)的內(nèi)容、規(guī)則及合同，告知業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)所在簽署合同、風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，必要時(shí)錄音錄像，相關(guān)內(nèi)部流程也要留痕

客戶的如實(shí)告知義務(wù)

向金融服務(wù)機(jī)構(gòu)如實(shí)告知相關(guān)信息，否則金融服務(wù)機(jī)構(gòu)可以拒絕提供所涉的服務(wù)投資者適當(dāng)性管理的基本要求（續(xù)）投資者適當(dāng)性管理的法律責(zé)任證券公司未履行適當(dāng)性管理義務(wù)的責(zé)任

eg.為不符合要求的客戶開(kāi)立信用賬戶，未簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，未按規(guī)定向客戶解釋規(guī)則、合同及業(yè)務(wù)，未揭示業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，承擔(dān)違約責(zé)任，例如賠償客戶的損失。投資者未履行適當(dāng)性管理義務(wù)的責(zé)任eg.未按規(guī)定履行如實(shí)告知義務(wù)，按照自己的過(guò)錯(cuò)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，例如自行承擔(dān)全部或部分損失。此外，公司或相關(guān)個(gè)人還可能被監(jiān)管機(jī)構(gòu)給予行政處罰或采取其他監(jiān)管措施。投資者適當(dāng)性管理的法律責(zé)任NO.2境外投資者適當(dāng)性制度的發(fā)展NO.2

源起美國(guó)的投資者適當(dāng)性經(jīng)歷了從自律規(guī)則到監(jiān)管規(guī)則漸次演進(jìn)

NASD的道德規(guī)則“公平交易條款”NYSE，Amex“了解客戶”、“公平交易”規(guī)則SEC適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)則源起美國(guó)的投資者適當(dāng)性經(jīng)歷了從自律規(guī)則到監(jiān)管規(guī)則漸次演

歐盟《金融工具市場(chǎng)指令》中的“投資者適當(dāng)性”銷售金融工具、提供投資咨詢、證券投資組合管理服務(wù)投資公司投資者確保上述服務(wù)“適合”投資者.收集與投資者有關(guān)的重要信息以進(jìn)行評(píng)估.將投資者分為“合格對(duì)手方”、“專業(yè)投資者”和“零售投資者”.向投資者披露適當(dāng)性信息MIFID在目前＊促進(jìn)全面且強(qiáng)大的歐盟金融服務(wù)投資者信息體系建立＊推動(dòng)投資者分類技術(shù)發(fā)展＊鼓勵(lì)成員國(guó)建立投資者投訴處理機(jī)制和法律救濟(jì)途徑歐盟《金融工具市場(chǎng)指令》中的“投資者適當(dāng)性”確保上述服務(wù)日本《證券交易法》及取而代之的《金融商品交易法》中均明確“禁止對(duì)投資者的不恰當(dāng)勸誘”

適合性原則

“雷曼迷你債”事件后香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注零售投資產(chǎn)品的發(fā)行與銷售

投資者適當(dāng)性

投資者分類金融商品分類銷售適當(dāng)性了解投資者信息進(jìn)行投資者分類向投資者揭示投資風(fēng)險(xiǎn)日本《證券交易法》及取而代之的《金融商品交易法》中均明確“禁NO.3我國(guó)的投資者適當(dāng)性制度（1+7）NO.3投資者適當(dāng)性管理的一般規(guī)定

國(guó)務(wù)院：《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》（系行政法規(guī)）第29、30條此前，證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置中已對(duì)機(jī)構(gòu)債權(quán)和個(gè)人債權(quán)區(qū)別對(duì)待。投資者適當(dāng)性管理的一般規(guī)定1.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)：《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》第45-47條，《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》第12-15條《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》第17、18條定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》（試行）

1.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理2.基金銷售業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)：《關(guān)于證券投資基金銷售適用性的指導(dǎo)意見(jiàn)》《證券投資基金銷售管理辦法》第57、58條

2.基金銷售業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理3.投資咨詢業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)：《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第11、15條3.投資咨詢業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性管理4.創(chuàng)業(yè)板的投資者適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)：《創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定》深交所：《創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理實(shí)施辦法》

《創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理業(yè)務(wù)操作指南》中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)：《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)必備條款》投資者準(zhǔn)入條件：具有2年以上（含2年）股票交易經(jīng)驗(yàn)的自然人投資者可以申請(qǐng)開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易，尚未具備兩年交易經(jīng)驗(yàn)的自然人投資者，如要求開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易，須簽署《風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》。

4.創(chuàng)業(yè)板的投資者適當(dāng)性管理5.融資融券的投資者適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)：《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》第11條《證券公司融資融券業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》第9-11條中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)：《融資融券合同必備條款》《融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)必備條款》

投資者準(zhǔn)入條件（法定）：對(duì)未按照要求提供有關(guān)情況、在本公司及與本公司具有控制關(guān)系的其他證券公司從事證券交易的時(shí)間連續(xù)計(jì)算不足半年、交易結(jié)算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力或者有重大違約記錄的客戶，以及本公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資、融券。各證券公司可以規(guī)定更高的要求，如交易時(shí)間18個(gè)月以上、證券賬戶資產(chǎn)100萬(wàn)以上等。截至2月底，滬、深兩市融資融券累計(jì)開(kāi)戶數(shù)384174戶。5.融資融券的投資者適當(dāng)性管理6.股指期貨的投資者適當(dāng)性管理證監(jiān)會(huì)：《關(guān)于建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度的規(guī)定（試行）》中金所：《股指期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法（試行）》、《股指期貨投資者適當(dāng)性制度操作指引》投資者準(zhǔn)入條件：1.申請(qǐng)開(kāi)戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬(wàn)元；2.具備股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)，通過(guò)相關(guān)測(cè)試；3.具有累計(jì)10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄；4.不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄；不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。6.股指期貨的投資者適當(dāng)性管理7.上交所債券市場(chǎng)的投資者適當(dāng)性管理上交所：《債券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理暫行辦法》《債券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理工作指引》投資者分為一般投資者和專業(yè)投資者，二者可參與交易的債券產(chǎn)品的范圍不同，因而準(zhǔn)入條件不同。7.上交所債券市場(chǎng)的投資者適當(dāng)性管理投資者適當(dāng)性管理的實(shí)踐投資者適當(dāng)性管理的實(shí)踐NO.1

德國(guó)投資者適當(dāng)性管理實(shí)務(wù)NO.1

提供投資建議或投資組合管理服務(wù)的投資公司必須進(jìn)行適當(dāng)性評(píng)估：

考慮：投資者的經(jīng)濟(jì)狀況、知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和投資目標(biāo)等信息

獲?。和顿Y者的必要信息，以便掌握合理的依據(jù)提供投資

建議或投資組合管理服務(wù)

提供：適當(dāng)性評(píng)估必要的信息如果客戶拒絕提供必要信息，投資公司必須提醒投資者公司不能進(jìn)行適當(dāng)性評(píng)估；如果適當(dāng)性評(píng)估結(jié)果為投資者不適合投資該金融工具，投資公司必須提醒投資者。

投資公司投資者知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)：客戶所熟悉的金融工具、此前所進(jìn)行的投資、所受教育、此前及現(xiàn)在的職業(yè)等投資目標(biāo)：高風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)期或短期投資、投資目標(biāo)、客戶風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)客戶的財(cái)務(wù)狀況：現(xiàn)金等提供投資建議或投資組合管理服務(wù)的投資公司必須進(jìn)行適當(dāng)性評(píng)投資公司實(shí)施適當(dāng)性管理要求投資建議/投資組合管理服務(wù)其他投資服務(wù)僅限執(zhí)行投資者指令散戶專業(yè)客戶散戶專業(yè)客戶散戶專業(yè)客戶客戶信息▲基本資料√√√√√√▲知識(shí)，經(jīng)驗(yàn)√－√－－－▲財(cái)務(wù)狀況√專業(yè)投資者必須滿足財(cái)務(wù)要求－－－－▲投資目標(biāo)√√－－－－測(cè)試▲適合性√－－－－－▲警告－√－√－需提供的信息客戶分類√√√√√√關(guān)于投資公司√√√√√√關(guān)于投資工具√√√√√√投資者（自然人或法人）

零售投資者除專業(yè)投資者或與合格投資者之外的所有投資者

專業(yè)投資者大型公司：資產(chǎn)負(fù)債表超過(guò)2000萬(wàn)歐元；擁有200萬(wàn)歐元資金等

合格對(duì)手方投資公司、保險(xiǎn)公司、國(guó)家政府、中央銀行84投資公司實(shí)施適當(dāng)性管理要求投資建議/其他投資服務(wù)僅限執(zhí)行投資投資公司實(shí)施適當(dāng)性管理要求

客戶信息系統(tǒng)：數(shù)據(jù)集成、數(shù)據(jù)整合﹡系統(tǒng)容量、信息存取速度；﹡客戶信息質(zhì)量（可得性、可測(cè)量性）；﹡客戶信息保管（客戶及產(chǎn)品、交易信息）；﹡客戶信息系統(tǒng)安全有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)的監(jiān)管要求

所有投資公司建立足夠的政策及程序以確保公司符合證券交易法案的行為準(zhǔn)則條款，包括，合規(guī)必須確保公司并未在評(píng)估過(guò)程中損害投資者的利益

有關(guān)解決與投資者爭(zhēng)議的渠道

投資公司從潛在違規(guī)的角度分析投資者的投訴……投資公司實(shí)施適當(dāng)性管理要求客戶信息系統(tǒng)：數(shù)據(jù)集成、數(shù)據(jù)整合NO.2我國(guó)證券公司投資者適當(dāng)性管理實(shí)務(wù)NO.2客戶分類法：過(guò)程化的客戶綜合風(fēng)險(xiǎn)特征分類1.客戶經(jīng)理與投資者充分溝通

2.跟蹤客戶歷史交易數(shù)據(jù)，運(yùn)用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)分析客戶交易行為，動(dòng)態(tài)獲取其實(shí)際交易中的風(fēng)險(xiǎn)偏好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試問(wèn)卷認(rèn)定客戶的綜合風(fēng)險(xiǎn)特征，進(jìn)行投資者分類精細(xì)化的問(wèn)卷設(shè)計(jì)依托客戶綜合分析系統(tǒng)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)偏好分析綜合風(fēng)險(xiǎn)特征認(rèn)定綜合風(fēng)險(xiǎn)特征的持續(xù)跟蹤興業(yè)證券客戶分類法：過(guò)程化的客戶綜合風(fēng)險(xiǎn)特征分類風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試問(wèn)卷認(rèn)定客戶客戶分類結(jié)果的廣泛應(yīng)用1.在專業(yè)服務(wù)中應(yīng)用2.在產(chǎn)品營(yíng)銷中應(yīng)用3.在融資融券中應(yīng)用4.在投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)中應(yīng)用興業(yè)證券客戶分類結(jié)果的廣泛應(yīng)用興業(yè)證券

投資者適當(dāng)性服務(wù)體系實(shí)施路徑之

客戶信息集約管理1.全面拓展客戶信息獲取渠道，從傳統(tǒng)交易系統(tǒng)向服務(wù)系統(tǒng)擴(kuò)展2.全新闡釋客戶全景信息內(nèi)涵，從基礎(chǔ)信息向生命信息拓展3.建立客戶信息補(bǔ)充、完善的長(zhǎng)效機(jī)制，保證客戶信息持續(xù)有效交易系統(tǒng)服務(wù)系統(tǒng)網(wǎng)站營(yíng)銷服務(wù)人員現(xiàn)場(chǎng)呼叫中心客戶全景視圖交易信息服務(wù)信息檔案信息擴(kuò)展信息：家庭財(cái)務(wù)、性格、職位、興趣愛(ài)好等動(dòng)態(tài)信息：風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)變動(dòng)、投資偏好變動(dòng)服務(wù)流水：服務(wù)全過(guò)程自動(dòng)留痕國(guó)泰君安89投資者適當(dāng)性服務(wù)體系實(shí)施路徑之交易系統(tǒng)服務(wù)系統(tǒng)網(wǎng)投資者適當(dāng)性服務(wù)體系實(shí)施路徑之產(chǎn)品建庫(kù)集中管理1.產(chǎn)品建庫(kù)，建立總部—分公司—營(yíng)業(yè)部三層管理