銳捷網(wǎng)絡(luò)研究報(bào)告：ICT領(lǐng)先廠商發(fā)展空間廣闊

銳捷網(wǎng)絡(luò)研究報(bào)告：ICT領(lǐng)先廠商，發(fā)展空間廣闊一、公司概況：行業(yè)領(lǐng)先的ICT基礎(chǔ)設(shè)施及解決方案提供商1.1、公司發(fā)展歷程公司是行業(yè)領(lǐng)先的ICT基礎(chǔ)設(shè)施及解決方案提供商。銳捷網(wǎng)絡(luò)主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品及云桌面解決方案的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售。公司前身是2003年成立的銳捷網(wǎng)絡(luò)有限，2003年10月，福建省電子信息集團(tuán)出具了同意星網(wǎng)銳捷與Finet投資設(shè)立銳捷網(wǎng)絡(luò)有限的批復(fù)。2015年銳捷網(wǎng)絡(luò)有限整體改制為股份公司，名稱(chēng)為“銳捷網(wǎng)絡(luò)股份有限公司”。公司致力于將技術(shù)與場(chǎng)景應(yīng)用充分融合，貼近用戶(hù)進(jìn)行產(chǎn)品方案設(shè)計(jì)與創(chuàng)新，助力各行業(yè)用戶(hù)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)價(jià)值創(chuàng)新。經(jīng)過(guò)近二十年發(fā)展，公司產(chǎn)品和方案已廣泛應(yīng)用于政府、電信、金融、互聯(lián)網(wǎng)、教育、醫(yī)療、能源、交通等行業(yè)信息化建設(shè)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)范圍覆蓋50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。公司積極開(kāi)展全球化布局。2018年以來(lái)，公司陸續(xù)成立子公司馬來(lái)西亞銳捷、土耳其銳捷、日本銳捷、美國(guó)銳捷和香港銳捷，負(fù)責(zé)海外區(qū)域的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。公司通過(guò)馬來(lái)西亞大學(xué)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、2017亞太經(jīng)合組織領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議無(wú)線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和服務(wù)、2019年國(guó)際籃聯(lián)籃球世界杯一體化網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與保障等為公司贏得了良好的海外口碑。公司堅(jiān)持以創(chuàng)新為自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，重視研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，不斷完善創(chuàng)新機(jī)制。公司研發(fā)人員的占比超過(guò)一半，研發(fā)投入保持較高水平。公司曾獲得福建省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)、北京市科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)及中國(guó)通信學(xué)會(huì)科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)等技術(shù)創(chuàng)新獎(jiǎng)項(xiàng)，參與4項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、8項(xiàng)通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。截至2022年2月28日，公司擁有專(zhuān)利1190項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利1167項(xiàng)，計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)202項(xiàng)。公司目前已經(jīng)擁有網(wǎng)絡(luò)通信系統(tǒng)及終端設(shè)備企業(yè)工程技術(shù)研究中心、無(wú)線通訊重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、物聯(lián)網(wǎng)通信技術(shù)創(chuàng)新中心、省級(jí)院士專(zhuān)家工作站、福建省級(jí)新型研發(fā)機(jī)構(gòu)等行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)平臺(tái)。在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)流程方面，公司2012年正式導(dǎo)入IPD（IntegratedProductDevelopment，集成產(chǎn)品開(kāi)發(fā)）流程，并不斷進(jìn)行完善，以符合公司產(chǎn)品特點(diǎn)與組織架構(gòu)。公司以“扎根行業(yè)，深入場(chǎng)景”為理念，致力于將技術(shù)與場(chǎng)景應(yīng)用充分融合，助力各行業(yè)用戶(hù)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)價(jià)值創(chuàng)新。1.2、公司由國(guó)資控股，員工持股平臺(tái)持股比例高公司實(shí)際控制人系福建省國(guó)資委。星網(wǎng)銳捷持有公司25,500萬(wàn)股股份，占公司股本總額的51.00%（發(fā)行前），為公司控股股東。廈門(mén)銳進(jìn)東方企業(yè)管理咨詢(xún)合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“銳進(jìn)咨詢(xún)”）持有公司24,500萬(wàn)股股份，占公司總股本49.00%，是員工持股平臺(tái)，銳進(jìn)咨詢(xún)系星網(wǎng)銳捷一致行動(dòng)人。電子信息集團(tuán)持有星網(wǎng)銳捷15,455.20萬(wàn)股股份，占星網(wǎng)銳捷總股本的比例為26.50%，為星網(wǎng)銳捷的控股股東、公司的間接控股股東。福建省國(guó)資委持有電子信息集團(tuán)100%出資額，系公司實(shí)際控制人。截至2022年7月，公司共有7家子公司和1家參股公司。本次IPO，公司擬發(fā)行6818.18萬(wàn)股，銳捷網(wǎng)絡(luò)員工資管計(jì)劃擬認(rèn)購(gòu)10%，進(jìn)一步綁定員工與股東利益。公司管理團(tuán)隊(duì)主要來(lái)自星網(wǎng)銳捷，團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。公司董事長(zhǎng)黃奕豪系星網(wǎng)銳捷董事長(zhǎng)；公司董事阮加勇系星網(wǎng)銳捷總經(jīng)理；公司總經(jīng)理劉忠東曾任星網(wǎng)銳捷市場(chǎng)部總監(jiān)、副總經(jīng)理；公司董事、副總經(jīng)理陳宏濤曾任星網(wǎng)銳捷網(wǎng)絡(luò)通訊研究院副院長(zhǎng)；公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人劉弘瑜曾任星網(wǎng)銳捷網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)部經(jīng)理；公司副總經(jīng)理諸益平、分別曾任星網(wǎng)銳捷網(wǎng)絡(luò)事業(yè)部營(yíng)銷(xiāo)經(jīng)理，網(wǎng)絡(luò)分銷(xiāo)部北方區(qū)經(jīng)理等。公司管理團(tuán)隊(duì)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，擁有良好的專(zhuān)業(yè)背景。公司董事長(zhǎng)黃奕豪是享受政府津貼的專(zhuān)家，并于2006年榮獲福州市第一屆重大貢獻(xiàn)、杰出高科技企業(yè)企業(yè)家代表，2007年度“海西新經(jīng)濟(jì)英雄”，2009年“福建省突出貢獻(xiàn)企業(yè)家”，榮獲“福建省杰出創(chuàng)業(yè)獎(jiǎng)”。公司總經(jīng)理阮加勇曾先后榮獲省優(yōu)新產(chǎn)品二等獎(jiǎng)、省科技進(jìn)步三等獎(jiǎng)、省優(yōu)秀產(chǎn)品二等獎(jiǎng)、國(guó)家電子部科技進(jìn)步三等獎(jiǎng)、國(guó)家火炬優(yōu)秀項(xiàng)目二等獎(jiǎng)、“福建省十大杰出青年企業(yè)家”、“福建IT行業(yè)十大杰出青年”，“中國(guó)優(yōu)秀創(chuàng)新企業(yè)家”等榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)，2010年入選“福建十大經(jīng)濟(jì)風(fēng)云人物”、“海西軟件業(yè)杰出人才”、“福建經(jīng)濟(jì)年度十大杰出人物”，2012年入選“海西產(chǎn)業(yè)人才高地創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)領(lǐng)軍人才”，2013年入選“福州市第二屆優(yōu)秀人才”。公司設(shè)立員工持股平臺(tái)銳進(jìn)咨詢(xún)，激勵(lì)公司員工，保障團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性。銳進(jìn)咨詢(xún)工商登記的出資人為劉忠東、陳宏濤、劉弘瑜等32名自然人，均為公司的員工。截至2022年3月31日，公司實(shí)施員工持股計(jì)劃參與人共計(jì)1245名，通過(guò)持有銳進(jìn)咨詢(xún)的權(quán)益間接持有公司股份，參與持股計(jì)劃的人員被授予銳進(jìn)咨詢(xún)權(quán)益時(shí)均為銳捷網(wǎng)絡(luò)的員工。公司設(shè)置持股平臺(tái)讓員工間接持有公司股份，在實(shí)現(xiàn)激勵(lì)員工的同時(shí)，能夠維持公司股權(quán)穩(wěn)定。1.3、司產(chǎn)品與業(yè)務(wù)1.3.1、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及產(chǎn)品介紹公司主要產(chǎn)品包括網(wǎng)絡(luò)設(shè)備（交換機(jī)、路由器、無(wú)線產(chǎn)品等）、網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品（安全網(wǎng)關(guān)、下一代防火墻、安全態(tài)勢(shì)感知及身份管理產(chǎn)品等）、云桌面整體解決方案及搭載于網(wǎng)絡(luò)設(shè)備/網(wǎng)絡(luò)安全硬件產(chǎn)品的操作系統(tǒng)RGOS。公司以“敏銳把握應(yīng)用趨勢(shì)，快捷滿足客戶(hù)需求”為核心經(jīng)營(yíng)理念，依托專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)及多年技術(shù)積累，快速對(duì)產(chǎn)品方案進(jìn)行針對(duì)性、創(chuàng)新性迭代，以此滿足各個(gè)行業(yè)客戶(hù)不斷增長(zhǎng)的信息化需求。公司在交換機(jī)、無(wú)線產(chǎn)品、云桌面、IT運(yùn)維管理等多個(gè)智慧網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域方面占有較高的市場(chǎng)份額。2019年，銳捷網(wǎng)絡(luò)入選Gartner《有線無(wú)線局域網(wǎng)接入基礎(chǔ)設(shè)施魔力象限》。根據(jù)計(jì)世網(wǎng)排名，銳捷網(wǎng)絡(luò)的中國(guó)云課堂（虛擬化計(jì)算機(jī)教室）解決方案市場(chǎng)第一，企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備服務(wù)滿意度第一，中國(guó)企業(yè)級(jí)IT業(yè)務(wù)綜合運(yùn)維管理平臺(tái)軟件市場(chǎng)排名第一。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)企業(yè)級(jí)WLAN市場(chǎng)公司占有率排名第三，其中Wi-Fi6產(chǎn)品出貨量2019年-2021年連續(xù)3年排名第一；2015年至2020年連續(xù)6年中國(guó)企業(yè)級(jí)終端VDI市場(chǎng)占有率排名第一，2021年中國(guó)本地計(jì)算IDV云桌面市場(chǎng)占有率第一；2019年中國(guó)IT基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)維軟件市場(chǎng)占有率排名第一。公司是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的能夠同時(shí)提供端到端基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)和網(wǎng)絡(luò)安全整體解決方案的廠商。公司擁有400余款自主研發(fā)的產(chǎn)品，覆蓋10條產(chǎn)品線。公司的產(chǎn)品遍及網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中的各主要層級(jí)，廣泛應(yīng)用于局域網(wǎng)、城域網(wǎng)、廣域網(wǎng)等各類(lèi)型計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)中，承擔(dān)網(wǎng)絡(luò)通信及保障網(wǎng)絡(luò)安全的重要作用，并融合云計(jì)算、虛擬化等技術(shù)為各領(lǐng)域用戶(hù)提供靈活、高效、安全的云桌面解決方案。網(wǎng)絡(luò)設(shè)備：網(wǎng)絡(luò)設(shè)備為公司核心產(chǎn)品，根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)與功能可進(jìn)一步分為交換機(jī)、路由器及無(wú)線產(chǎn)品等。交換機(jī)是一種基于網(wǎng)卡硬件地址識(shí)別的可以完成封裝轉(zhuǎn)發(fā)數(shù)據(jù)包功能的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，交換機(jī)的功能是在給定區(qū)域內(nèi)將數(shù)據(jù)發(fā)送到特定的地址，根據(jù)性能用途，交換機(jī)可分為接入層交換機(jī)、匯聚層交換機(jī)和核心層交換機(jī)。交換機(jī)是搭建網(wǎng)絡(luò)的核心設(shè)備之一，主要功能為擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍，能為子網(wǎng)絡(luò)提供更多的連接端口，以便連接更多的服務(wù)器、計(jì)算機(jī)、移動(dòng)終端及物聯(lián)網(wǎng)終端。交換機(jī)廣泛應(yīng)用在數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)、園區(qū)網(wǎng)絡(luò)等各類(lèi)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境。公司作為國(guó)內(nèi)最早的交換機(jī)廠商之一，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已形成數(shù)據(jù)中心、園區(qū)與城域網(wǎng)、SMB三大交換機(jī)系列。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年至2021年，銳捷網(wǎng)絡(luò)在中國(guó)以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)占有率排名第三。路由器是網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)的主要結(jié)點(diǎn)設(shè)備，其可將不同物理區(qū)域網(wǎng)絡(luò)（如園區(qū)網(wǎng)、城域網(wǎng)、廣域網(wǎng)）或網(wǎng)段之間的數(shù)據(jù)信息通過(guò)路由索引形式實(shí)現(xiàn)快速交互，而又不影響原區(qū)域內(nèi)部運(yùn)行，從而構(gòu)成一個(gè)更大的物理或虛擬網(wǎng)絡(luò)。公司2006年發(fā)布了第一款自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)級(jí)路由器，經(jīng)過(guò)多年持續(xù)發(fā)展與創(chuàng)新，公司路由器已覆蓋了核心、匯聚、接入、移動(dòng)等多種應(yīng)用場(chǎng)景，為用戶(hù)提供具備電信級(jí)可靠性設(shè)計(jì)和一體化的解決方案。無(wú)線產(chǎn)品是無(wú)線局域網(wǎng)的核心部件，主要用途為將計(jì)算機(jī)、移動(dòng)終端以及物聯(lián)網(wǎng)等終端設(shè)備，以無(wú)線連接的方式接入到該局域網(wǎng)。無(wú)線產(chǎn)品還可通過(guò)對(duì)有線局域網(wǎng)提供長(zhǎng)距離的無(wú)線連接，或通過(guò)長(zhǎng)距離無(wú)線來(lái)連接多個(gè)有線局域網(wǎng)，達(dá)到延伸網(wǎng)絡(luò)范圍的目的。公司無(wú)線產(chǎn)品主要包括無(wú)線接入點(diǎn)產(chǎn)品與相關(guān)管理產(chǎn)品，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年公司在中國(guó)企業(yè)級(jí)WLAN市場(chǎng)占有率排名第三，其中Wi-Fi6產(chǎn)品出貨量排名第一。網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品：公司網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品可分為硬件安全產(chǎn)品和軟件安全產(chǎn)品?；诰W(wǎng)絡(luò)設(shè)備的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和覆蓋優(yōu)勢(shì)，公司從整網(wǎng)安全視角出發(fā)，打造融合“網(wǎng)絡(luò)+安全”的防護(hù)體系，推出了網(wǎng)絡(luò)安全軟硬件產(chǎn)品。其中，硬件安全產(chǎn)品主要包括安全網(wǎng)關(guān)、SMB安全網(wǎng)關(guān)、下一代防火墻、檢測(cè)審計(jì)類(lèi)安全產(chǎn)品等，軟件安全產(chǎn)品主要包括安全態(tài)勢(shì)感知及身份管理產(chǎn)品等安全管理軟件。云桌面整體解決方案：云桌面又稱(chēng)桌面虛擬化，是新一代的桌面技術(shù)。相較于傳統(tǒng)桌面產(chǎn)品即PC（個(gè)人計(jì)算機(jī)），云桌面將算力和存儲(chǔ)遷移到了虛擬化平臺(tái)上，實(shí)現(xiàn)了更高的數(shù)據(jù)安全性和更簡(jiǎn)便的運(yùn)維管理，并提供了諸如桌面、數(shù)據(jù)隨身攜帶的新特性，是目前眾多客戶(hù)選擇的下一代桌面技術(shù)。根據(jù)虛擬化環(huán)境所處的位置，云桌面主流技術(shù)可以分為VDI和IDV兩種技術(shù)架構(gòu)。VDI虛擬化層位于服務(wù)器端，有利于管理員對(duì)系統(tǒng)集中管理且數(shù)據(jù)安全性較高，更適合應(yīng)用于移動(dòng)及輕量級(jí)辦公場(chǎng)景；而IDV虛擬化層位于桌面終端，對(duì)服務(wù)器依賴(lài)程度降低，成本可控，且支持離線使用，更適合應(yīng)用于對(duì)終端配置要求較高的辦公及研發(fā)環(huán)境。目前，公司同時(shí)布局VDI和IDV兩種技術(shù)架構(gòu)，并已分別推出基于上述兩種架構(gòu)的解決方案。同時(shí)，為滿足部分場(chǎng)景下的多層次需求，公司對(duì)兩種技術(shù)架構(gòu)進(jìn)行了融合，推出“雙擎”云桌面解決方案，可在同一技術(shù)平臺(tái)下支持兩種技術(shù)架構(gòu)同時(shí)運(yùn)行，并實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一管理。公司云桌面整體解決方案由云服務(wù)器、云終端、云桌面軟件及相關(guān)配件構(gòu)成。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司2015年至2020年連續(xù)6年在中國(guó)企業(yè)級(jí)終端VDI市場(chǎng)占有率排名第一；根據(jù)CCW數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年公司在中國(guó)企業(yè)級(jí)終端IDV市場(chǎng)占有率排名第一，2014年至2021年連續(xù)8年中國(guó)云課堂解決方案市場(chǎng)占有率排名第一，2020及2021年在中國(guó)醫(yī)療云桌面市場(chǎng)占有率連續(xù)兩年排名第一。網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)存在明顯的行業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，每一個(gè)行業(yè)都形成了相對(duì)獨(dú)立的細(xì)分市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局各自不同。公司網(wǎng)絡(luò)設(shè)備主要應(yīng)用行業(yè)包括政府、電信、互聯(lián)網(wǎng)、交通、金融、電力、醫(yī)療、教育、中小企業(yè)等市場(chǎng)。其中，政府行業(yè)、金融行業(yè)、教育行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)容量較大，市場(chǎng)成熟度較高，醫(yī)療行業(yè)、中小企業(yè)、網(wǎng)吧行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)正處于快速發(fā)展階段。1.3.2、公司各業(yè)務(wù)板塊收入構(gòu)成公司營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)。2017-2021年，公司營(yíng)收分別為37.88、42.82、52.20、66.98、91.89億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為24.8%。2017-2021年歸母凈利潤(rùn)分別為3.3、3.28、3.92、2.97、4.58億元。網(wǎng)絡(luò)設(shè)備屬于公司核心產(chǎn)品，2021年收入大幅增長(zhǎng)至66.07億元，占總收入比為71.89%。2017年至2021年網(wǎng)絡(luò)設(shè)備收入占收入比重分別為70.59%、71.42%、71.17%、73.23%和71.89%，維持較高水平并總體呈上升趨勢(shì)。云桌面解決方案和網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品收入逐年增加，2021年分別占總收入比重為12.2%和7.67%。從利潤(rùn)角度來(lái)看，2021年公司三大主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為：網(wǎng)絡(luò)設(shè)備毛利率為39.84%，云桌面解決方案毛利率為26.28%，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品毛利率為44.71%。2021年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率與2020年基本持平，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備方面，隨著數(shù)據(jù)中心對(duì)交換機(jī)帶寬需求的增長(zhǎng)，客戶(hù)對(duì)高端機(jī)型的采購(gòu)需求增加，推動(dòng)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)毛利率較2020年有所增長(zhǎng)；同時(shí)，受新產(chǎn)品推出、中高端產(chǎn)品占比增加等多因素影響，公司SMB交換機(jī)、SMB無(wú)線產(chǎn)品毛利率較2020年亦有所提升；網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品方面，毛利率持續(xù)下降，主要是由于系受到SMB安全網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)策略影響；云桌面產(chǎn)品方面受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)路線的影響，毛利率也呈現(xiàn)下滑的趨勢(shì)；考慮到其他產(chǎn)品毛利率變化的情況，2021年與2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率基本持平。2019-2021年，公司綜合毛利率分別為45.43%、38.16%及37.45%，綜合毛利率略有下降主要系公司產(chǎn)品及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場(chǎng)策略所致。從同業(yè)對(duì)比來(lái)看，公司綜合毛利率略低于同行業(yè)平均水平。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以境內(nèi)銷(xiāo)售為主，2018年至2021年境內(nèi)收入占比分別為96.12%，94.96%，91.77%和94.22%。在境外銷(xiāo)售方面，公司直接持有4家全資境外子公司，即馬來(lái)西亞銳捷、日本銳捷、土耳其銳捷和香港銳捷，馬來(lái)西亞銳捷直接持有1家全資子公司，即美國(guó)銳捷，五家公司分別向東南亞、日本、歐洲、香港地區(qū)及美國(guó)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品。2021年，公司境外銷(xiāo)售收入占比為5.78%，2021年隨著國(guó)內(nèi)各行業(yè)企業(yè)和SMB客戶(hù)需求的增加，境內(nèi)銷(xiāo)售收入大幅增加，以致2021年境外收入占比有所下降。2019-2021年，公司與客戶(hù)保持良好的合作關(guān)系。2021年，公司銷(xiāo)售額前五的用戶(hù)變化較小。近三年來(lái)，客戶(hù)集中度有下降的趨勢(shì)，前五名客戶(hù)占總收入的比例不斷下降，從2019年的41.12%下降至2021年的33.97%。1.4、公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)情況分析盈利能力：2021年歸母凈利潤(rùn)大幅提升，毛利率繼續(xù)走低，管理費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率基本保持穩(wěn)定。2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.89億元，同比增長(zhǎng)37.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.58億元，比上年同期增長(zhǎng)53.94%。受公司產(chǎn)品及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，公司毛利率出現(xiàn)持續(xù)下降，2021年為37.45%。2018-2021年，公司整體費(fèi)用率呈下降趨勢(shì)。公司銷(xiāo)售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)率比重較高，主要系公司不斷進(jìn)行市場(chǎng)開(kāi)拓和產(chǎn)品研發(fā)投入所致。2020年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率較2019年有大幅增長(zhǎng)，一方面因?yàn)槌善芳霸牧蟼湄浶枨笤黾?，公司短期借款融資規(guī)模增大；另外一方面是人民幣兌美元匯率變動(dòng)導(dǎo)致的當(dāng)期匯兌損益增加所致。2021年財(cái)務(wù)費(fèi)用率明顯下降。2020年公司銷(xiāo)售費(fèi)用率下降的主要原因系受疫情影響公司差旅業(yè)務(wù)費(fèi)和市場(chǎng)推廣費(fèi)占營(yíng)業(yè)收入的比例下降及公司直銷(xiāo)模式收入占比有較大幅度提升所致。2021年整體費(fèi)用率基本保持穩(wěn)定。資本結(jié)構(gòu)及償債能力：公司資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)平均，償債能力低于同業(yè)平均水平。公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率持續(xù)下降，資產(chǎn)負(fù)債率整體呈上升趨勢(shì)，主要系公司為滿足公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張需求增加向控股股東及銀行短期借款所致。2021年，公司流動(dòng)比率1.21，速動(dòng)比率0.56，資產(chǎn)負(fù)債率71.94%。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率與同行業(yè)上市公司平均水平相比較低，資產(chǎn)負(fù)債水平與同行業(yè)上市公司相比較高，主要系股利分配及融資政策所致。我們認(rèn)為，隨著公司未來(lái)完成融資上市，資產(chǎn)負(fù)債率有望下降，償債能力有望提升。營(yíng)運(yùn)能力：存貨周轉(zhuǎn)率與業(yè)界平均水平持平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于業(yè)界平均水平。2018-2020年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降。2020年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為10.82，低于其他年度，主要是由于在新冠疫情等因素的影響下，互聯(lián)網(wǎng)及運(yùn)營(yíng)商客戶(hù)加大交換機(jī)產(chǎn)品的采購(gòu)量，使得公司應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例提升。公司存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，2021年降至2.84，在國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及全球新冠疫情的大背景下，各類(lèi)原材料交付可能存在風(fēng)險(xiǎn)，公司增加了對(duì)部分通用原材料的安全庫(kù)存，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率下降。2019-2020年，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2.16億元和2.68億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量略低于凈利潤(rùn)主要系隨著公司的業(yè)務(wù)拓展和銷(xiāo)售規(guī)模的增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目及存貨逐年增加的影響。2021年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為7.49億元，高于凈利潤(rùn)，主要是由于公司經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目余額減少及合同負(fù)債增加。2018年起，運(yùn)營(yíng)商及大型互聯(lián)網(wǎng)直銷(xiāo)客戶(hù)采購(gòu)量增加，導(dǎo)致應(yīng)收賬款相應(yīng)增長(zhǎng)，同時(shí)備貨增加。公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量占總營(yíng)收比例低于行業(yè)平均水平。二、ICT市場(chǎng)空間廣闊，公司具有發(fā)展?jié)摿?.1、行業(yè)信息化建設(shè)推進(jìn)，驅(qū)動(dòng)公司產(chǎn)品需求增長(zhǎng)2.1.1、多行業(yè)信息化建設(shè)快速發(fā)展，ICT設(shè)備需求提振行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與信息化建設(shè)推動(dòng)ICT需求提升。隨著國(guó)內(nèi)信息化建設(shè)的快速發(fā)展，政務(wù)、教育、金融、能源、交通等領(lǐng)域正如火如荼地采用信息化技術(shù)來(lái)提高其管理水平。教育作為我國(guó)重點(diǎn)民生工程之一，教育信息化建設(shè)得到國(guó)家大力支持。2012年以來(lái)我國(guó)大力開(kāi)展教育信息化建設(shè)。2018年4月教育部印發(fā)《教育信息化2.0行動(dòng)計(jì)劃》；2019年政府工作報(bào)告中指出發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+教育”；

十四五規(guī)劃繼續(xù)支持教育信息化建設(shè)，提出加快實(shí)施“三通兩平臺(tái)”建設(shè)工程。信息技術(shù)發(fā)展與國(guó)家政策加持，使得教育行業(yè)信息化建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年在教育信息化方面的財(cái)政投入大幅提高，并且每年維持在約16%的增幅上，2020年教育信息化領(lǐng)域的財(cái)政投入已達(dá)4196.6億元。在政務(wù)信息化領(lǐng)域，自“互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)”提出以來(lái)，各級(jí)政府統(tǒng)籌的一體化網(wǎng)上政務(wù)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)逐漸駛?cè)搿翱燔?chē)道”。在“全國(guó)一張網(wǎng)”快速推進(jìn)的背景下，信息技術(shù)正在成為政府提升經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、市場(chǎng)監(jiān)管、社會(huì)管理、公共服務(wù)、生態(tài)保護(hù)等履職決策能力的重要抓手，推動(dòng)政府辦事效率的提升，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2020年我國(guó)電子政務(wù)市場(chǎng)規(guī)模為3521億元人民，同比增速為6.05%。在不斷發(fā)展的信息技術(shù)和經(jīng)濟(jì)全球化的推動(dòng)下，金融服務(wù)與金融創(chuàng)新構(gòu)成了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。銀行業(yè)新一輪的IT建設(shè)大周期已經(jīng)啟動(dòng)，銀行IT投資也將呈現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)局面，保險(xiǎn)行業(yè)IT解決方案市場(chǎng)也將繼續(xù)保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021年我國(guó)銀行整體IT投資規(guī)模為1488.7億元，同比增長(zhǎng)10.71%；

據(jù)艾瑞咨詢(xún)預(yù)測(cè)，保險(xiǎn)行業(yè)金融科技投資在2023年達(dá)到200億元人民幣。銳捷網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和方案現(xiàn)已廣泛應(yīng)用于政府、電信運(yùn)營(yíng)商、金融、互聯(lián)網(wǎng)、教育、醫(yī)療、能源、交通、商業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)信息化建設(shè)領(lǐng)域。銳捷網(wǎng)絡(luò)深入教育用戶(hù)場(chǎng)景進(jìn)行解決方案設(shè)計(jì)和創(chuàng)新，利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)為高校客戶(hù)提供端到端的智慧校園整體解決方案。公司服務(wù)2600余所高校，覆蓋率達(dá)98%，雙一流高校全覆蓋；1750余張極簡(jiǎn)校園網(wǎng)；2000余張極簡(jiǎn)無(wú)線網(wǎng)；2000多間云桌面教室，100000余臺(tái)云終端；400余所高校師生在用銳捷智慧教室。銳捷網(wǎng)絡(luò)深耕國(guó)家政務(wù)信息化工程建設(shè)，參與中國(guó)電子政務(wù)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)制定，搭建25個(gè)優(yōu)質(zhì)省級(jí)電子政務(wù)外網(wǎng)平臺(tái)、19個(gè)優(yōu)質(zhì)省級(jí)電子政務(wù)內(nèi)網(wǎng)平臺(tái)，成為福州、濟(jì)南、廣州等23個(gè)云數(shù)據(jù)中心，天津、貴陽(yáng)、合肥等100個(gè)無(wú)線城市主要供應(yīng)商之一。公司深耕金融行業(yè)20年，已服務(wù)全國(guó)1000多家金融機(jī)構(gòu)。銳捷網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)四大行省內(nèi)網(wǎng)的主力品牌，央行、郵政、郵儲(chǔ)數(shù)據(jù)中心與分行網(wǎng)點(diǎn)得全場(chǎng)景覆蓋，取得國(guó)壽、太保兩大保險(xiǎn)公司的省內(nèi)網(wǎng)最大份額，實(shí)現(xiàn)城商農(nóng)信頭部客戶(hù)的全場(chǎng)景覆蓋。2.1.2、數(shù)據(jù)中心規(guī)模化效應(yīng)凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃發(fā)展數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)廣闊，擴(kuò)容步伐推進(jìn)，為公司帶來(lái)巨大機(jī)遇。數(shù)據(jù)中心能夠用來(lái)在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施上傳遞、加速、展示、計(jì)算、存儲(chǔ)數(shù)據(jù)信息，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈上游包括建筑物、電力電氣系統(tǒng)、制冷系統(tǒng)、監(jiān)控管理系統(tǒng)、安防系統(tǒng)等基礎(chǔ)建筑，下游主要是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)關(guān)等。作為“新基建”底層基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)據(jù)中心，隨著“新基建”的推進(jìn)、云計(jì)算服務(wù)部署提速等因素，數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)將持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)加快數(shù)據(jù)中心建設(shè)也被中共中央提上日程，因此，數(shù)據(jù)中心未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。從全球市場(chǎng)來(lái)看，自2017年起，數(shù)據(jù)中心開(kāi)始向著集約化、規(guī)?；姆较虬l(fā)展。從部署機(jī)架來(lái)看，數(shù)量呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)，根據(jù)Gartner的數(shù)據(jù)顯示：預(yù)計(jì)2019年全球數(shù)據(jù)中心部署的機(jī)架數(shù)量約為495.4萬(wàn)架，2020年機(jī)架數(shù)將超過(guò)498萬(wàn)架。數(shù)據(jù)流量不斷增長(zhǎng)推動(dòng)云計(jì)算行業(yè)發(fā)展、從而驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心建設(shè)，并進(jìn)一步帶動(dòng)上游ICT設(shè)備等需求增長(zhǎng)。近些年來(lái)，隨著5G、人工智能、AIoT等技術(shù)的發(fā)展，全球數(shù)據(jù)正在快速增加，根據(jù)國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)Statista的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，全球數(shù)據(jù)量在2019年約達(dá)到41ZB，2020年全球總數(shù)據(jù)量將超過(guò)50ZB。據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)顯示，全球近90%的數(shù)據(jù)將在這幾年內(nèi)產(chǎn)生，預(yù)計(jì)到2025年，全球數(shù)據(jù)量將比2016年的16.1ZB增加十倍，達(dá)到163ZB。由于全球數(shù)據(jù)量不斷增長(zhǎng)和全球企業(yè)上云率穩(wěn)步上升，全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)信通院數(shù)據(jù)，2018年全球公有云市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1,363億美元，增速23%，預(yù)計(jì)2021年，全球市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2,341億美元，增速19%。2018年IaaS市場(chǎng)規(guī)模325億美元，占比23.8%，PaaS市場(chǎng)規(guī)模167億美元，占比12.3%，SaaS市場(chǎng)規(guī)模871億美元，占比63.9%。目前，我國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)與歐美國(guó)家存在較大差距。2018年，我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模僅相當(dāng)于美國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)的8%。我國(guó)在云計(jì)算領(lǐng)域的追趕效應(yīng)將促使大型數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速發(fā)展，并帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2022年，中國(guó)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)3,200億元，同比增長(zhǎng)28.8%，進(jìn)入新一輪爆發(fā)期。大型云廠商資本開(kāi)支增速與數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收增速基本同步（云廠商資本開(kāi)支主要購(gòu)買(mǎi)的是服務(wù)器、存儲(chǔ)器等ICT設(shè)備），資本開(kāi)支景氣度上升直接提振整個(gè)ICT產(chǎn)業(yè)鏈，云計(jì)算規(guī)?？焖贁U(kuò)張帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心上架率提升，最終驅(qū)動(dòng)IDC營(yíng)收增速上行。在數(shù)據(jù)流量快速增長(zhǎng)的浪潮下，數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)營(yíng)收增速提升，云計(jì)算市場(chǎng)擴(kuò)張，ICT產(chǎn)業(yè)鏈整體受益。銳捷網(wǎng)絡(luò)前瞻性布局?jǐn)?shù)據(jù)中心市場(chǎng)，率先在業(yè)內(nèi)推出100G數(shù)據(jù)中心核心交換機(jī)和25G/100G數(shù)據(jù)中心解決方案，并獲得明顯成效。公司是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)具備高端數(shù)據(jù)中心交換機(jī)研發(fā)能力的企業(yè)。公司數(shù)據(jù)中心交換機(jī)已全面入圍中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通數(shù)據(jù)中心交換機(jī)集采，2019年與2020年上半年兩度獲得中國(guó)移動(dòng)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)集采最高份額，且在2020年9月中國(guó)電信數(shù)據(jù)中心交換機(jī)集采中同樣獲得最高份額；公司數(shù)據(jù)中心交換機(jī)在阿里巴巴、騰訊和字節(jié)跳動(dòng)等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)客戶(hù)中也得到了規(guī)模應(yīng)用。公司中國(guó)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)市場(chǎng)占有率已由2019年的8.64%提升至2021年的16.11%。我們認(rèn)為，公司順應(yīng)數(shù)據(jù)中心發(fā)展趨勢(shì)，擁有先進(jìn)交換機(jī)設(shè)備與解決方案，在數(shù)據(jù)中心交換機(jī)領(lǐng)域呈現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)模逐年提升態(tài)勢(shì)下，公司未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。2.1.3、國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)安全、云桌面市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)，有望帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)：預(yù)計(jì)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。IDC預(yù)計(jì)，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備（交換機(jī)、路由器、企業(yè)WLAN）市場(chǎng)規(guī)模有望從2017年的71.8億美元增至2024年的107.6億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為5.95%。其中，中國(guó)交換機(jī)市場(chǎng)CAGR約5.82%，2024年有望達(dá)到48.6億美元，中國(guó)路由器市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率約5.53%，2024年有望達(dá)到46.5億美元。網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)：預(yù)計(jì)將保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。IDC預(yù)測(cè)，到2023年中國(guó)安全硬件產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到80億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為19.2%。從網(wǎng)絡(luò)安全硬件細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，下一代防火墻、統(tǒng)一威脅管理（UTM）、安全內(nèi)容管理（SCM）、入侵檢測(cè)與防御等領(lǐng)域?qū)⒈３指煸鏊伲渲邢乱淮阑饓?fù)合增速達(dá)到22%。云桌面市場(chǎng)：根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年，我國(guó)云桌面終端設(shè)備銷(xiāo)售數(shù)量達(dá)233萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.49%。預(yù)計(jì)2025年，我國(guó)云桌面終端設(shè)備出貨量將達(dá)到487萬(wàn)臺(tái)，較2020年增長(zhǎng)109.01%，年復(fù)合增長(zhǎng)率為15.89%。在云桌面整體解決方案市場(chǎng)上，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年我國(guó)桌面云整體解決方案銷(xiāo)售量為221.3萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng)16.17%，2021年銷(xiāo)售量為258.4萬(wàn)個(gè)，整體增長(zhǎng)16.76%，與2015年相比，年復(fù)合增長(zhǎng)率為18.8%。2.2、公司廣泛開(kāi)展外部合作，研發(fā)體系完善獨(dú)立2.2.1、引入產(chǎn)品開(kāi)發(fā)流程，多產(chǎn)品取得率先突破公司注重自主創(chuàng)新，積極引入創(chuàng)新方法與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)流程：2012年正式導(dǎo)入IPD（IntegratedProductDevelopment，集成產(chǎn)品開(kāi)發(fā)）流程，并結(jié)合公司產(chǎn)品特點(diǎn)對(duì)IPD進(jìn)行深度優(yōu)化；2017年公司導(dǎo)入設(shè)計(jì)思維DesignThinking工作坊；2019年起，公司逐步引入TRIZ（發(fā)明問(wèn)題的解決理論）創(chuàng)新方法。經(jīng)過(guò)多年自主研發(fā)和技術(shù)積累，公司已形成了多項(xiàng)核心技術(shù)。2.2.2、廣泛開(kāi)展科研合作，長(zhǎng)期保持較高研發(fā)強(qiáng)度公司除了積極自主創(chuàng)新外，還與高校及科研院所開(kāi)展合作研發(fā)。公司通過(guò)產(chǎn)學(xué)研的合作方式，高效地突破技術(shù)難關(guān)，提高科技成果轉(zhuǎn)化率，從而進(jìn)一步提高公司研發(fā)創(chuàng)新能力，保證公司技術(shù)水平保持行業(yè)的領(lǐng)先地位。公司與清華大學(xué)、中國(guó)科學(xué)院計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)信息中心等外部單位展開(kāi)合作，共同推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)，并相應(yīng)簽訂了合作協(xié)議。公司重視研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，持續(xù)投入人員、資金進(jìn)行技術(shù)和場(chǎng)景創(chuàng)新，不斷完善創(chuàng)新機(jī)制。2021年，公司研發(fā)費(fèi)用率為15.13%，略低于行業(yè)平均水平，研發(fā)人員的占比為54.6%，高于行業(yè)平均水平。公司在成立之初即在福州設(shè)立銳捷網(wǎng)絡(luò)研究院，并陸續(xù)成立了多個(gè)研發(fā)中心。公司制定了良好的激勵(lì)機(jī)制，向核心技術(shù)人員提供具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬福利，充分調(diào)動(dòng)技術(shù)人員創(chuàng)新的積極性。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員學(xué)歷背景優(yōu)秀，擁有豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)主要成員畢業(yè)于國(guó)內(nèi)外知名高校，專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)扎實(shí)，同時(shí)，項(xiàng)目核心研發(fā)人員均擁有多年研發(fā)及項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，并曾參與科技部863計(jì)劃、工信部互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展工程等項(xiàng)目，優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊(duì)為項(xiàng)目實(shí)施打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2.2.3、銷(xiāo)售覆蓋全球，海外市場(chǎng)空間大公司積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，公司直接持有4家全資境外子公司，即馬來(lái)西亞銳捷、日本銳捷、土耳其銳捷和香港銳捷，馬來(lái)西亞銳捷直接持有1家全資子公司，即美國(guó)銳捷，分別向東南亞、日本、歐洲、香港地區(qū)和美國(guó)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品。近三年來(lái)，公司境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2019年的2.59億元增長(zhǎng)到2021年的5.05億元。公司目前擁有全球50多家辦事處，總計(jì)6000余名員工，公司產(chǎn)品服務(wù)覆蓋50個(gè)國(guó)家和地區(qū)。三、募投資金項(xiàng)目分析根據(jù)公司招股說(shuō)明書(shū)披露，公司本次公開(kāi)發(fā)行上市計(jì)劃募集資金約22億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將投資于新一代網(wǎng)絡(luò)通信系列設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化（9.54億），云端融合解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化（3.43億），數(shù)據(jù)通信研發(fā)技術(shù)平臺(tái)（4.03億）及補(bǔ)充流動(dòng)現(xiàn)金（5億）。最終，公司發(fā)行價(jià)確定為32.38元/股，實(shí)際募資22.08億元。新一代網(wǎng)絡(luò)通信系列設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化：該項(xiàng)目將購(gòu)置研發(fā)測(cè)試用設(shè)備及軟件，搭建研發(fā)及中試測(cè)試環(huán)境，組建研發(fā)隊(duì)伍開(kāi)發(fā)超高速硬件設(shè)計(jì)、可編程架構(gòu)、微內(nèi)核、智能網(wǎng)絡(luò)、邊緣計(jì)算、智能天線等核心技術(shù)，升級(jí)數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)操作系統(tǒng)，并研制新一代數(shù)據(jù)中心交換機(jī)、運(yùn)營(yíng)商高端核心路由器、5G云化小基站等系列設(shè)備。該項(xiàng)目由公司組織項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)進(jìn)行實(shí)施，建設(shè)期預(yù)計(jì)3年零4個(gè)月?？紤]到國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)相關(guān)支持政策來(lái)推動(dòng)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，該項(xiàng)目研發(fā)的新一代網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備屬于網(wǎng)絡(luò)