化工化纖行業(yè)分析課件

化工化纖行業(yè)分析化工化纖行業(yè)分析1目錄行業(yè)展望公司分析行業(yè)分析目錄行業(yè)展望2行業(yè)分析——化纖化纖行業(yè)運(yùn)行情況化纖行業(yè)投資情況化纖行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況行業(yè)分析化纖行業(yè)運(yùn)行情況化纖行業(yè)投資情況化纖行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況3化纖行業(yè)運(yùn)行情況化纖行業(yè)2011年上半年運(yùn)行情況良好，多項(xiàng)指標(biāo)同比平穩(wěn)增長(zhǎng)，但從4月開始，行業(yè)運(yùn)行各項(xiàng)指標(biāo)增速出現(xiàn)逐月減緩趨勢(shì)。受原料價(jià)格劇烈波動(dòng)以及資源、環(huán)境、節(jié)能減排等壓力影響，尤其是需求難以有效增長(zhǎng)影響，一些企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)虧損，下半年化纖行業(yè)形勢(shì)比較嚴(yán)峻1.化纖行業(yè)：生產(chǎn)保持較快增長(zhǎng)，產(chǎn)銷銜接有所惡化2011年1~6月，化學(xué)纖維累積產(chǎn)量為1625.45萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)15.32%，增速同比提高1.92個(gè)百分點(diǎn)?；瘜W(xué)纖維工業(yè)銷售產(chǎn)值為2941.26億元，同比增長(zhǎng)34.92%，比一季度下降了4.66個(gè)百分點(diǎn)。2.化纖子行業(yè)：受多種因素影響，化纖子行業(yè)產(chǎn)量增速有升有降2011年1～6月，化纖產(chǎn)品中除氨綸產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)外，其他產(chǎn)品產(chǎn)量均出現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中化纖用漿粕同比增長(zhǎng)率最高為21.44%，而錦綸、維綸、氨綸及丙綸的產(chǎn)量增速同比有所下降。3.化纖價(jià)格：受棉價(jià)及下游需求變化影響，上半年化纖價(jià)格先漲后跌2011年上半年，化學(xué)纖維產(chǎn)品價(jià)格先漲后跌，化纖行業(yè)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)在3月份漲到121.1，隨后出現(xiàn)下降，到5月份降至114.6，6月份小幅升至116.6。4.受緊縮政策及需求減弱影響，預(yù)計(jì)下半年化纖行業(yè)運(yùn)行較為嚴(yán)峻總體來(lái)看，一方面下半年國(guó)家仍將為調(diào)順差及調(diào)控物價(jià)努力，產(chǎn)業(yè)政策會(huì)繼續(xù)偏緊，化纖企業(yè)融資困難，同時(shí)供電形勢(shì)不容樂(lè)觀。另一方面化纖原料價(jià)格波動(dòng)性增強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。此外，下半年化纖行業(yè)下游需求不容樂(lè)觀，隨著新增產(chǎn)能的釋放，預(yù)計(jì)主要產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲的可能性不大。化纖行業(yè)運(yùn)行情況化纖行業(yè)2011年上半年運(yùn)行情況良好，多項(xiàng)指4化纖行業(yè)投資情況2011年1～6月，我國(guó)化學(xué)纖維制造業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資額為302.84億元，同比增長(zhǎng)53.30%，增幅比上年同期上升了24.30個(gè)百分點(diǎn)，增幅比同期制造業(yè)投資總額增速高20.90個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比增速來(lái)看，2季度我國(guó)化纖行業(yè)投資增長(zhǎng)速度較上季度下降55.70個(gè)百分點(diǎn)化纖行業(yè)投資情況2011年1～6月，我國(guó)化學(xué)纖維制造業(yè)累計(jì)固5化纖行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況（一）受替代需求增長(zhǎng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)，上半年行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)近五成2011年1~6月，化學(xué)纖維行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額155.80億元，同比增加51.77億元，同比增長(zhǎng)49.77%，增速較快（二）受原料及需求影響，腈綸和滌綸利潤(rùn)增長(zhǎng)最快，維綸利潤(rùn)增速大幅下降分子行業(yè)看，腈綸和滌綸行業(yè)利潤(rùn)增幅較大，分別同比增長(zhǎng)475.96%和92.05%，維綸行業(yè)上半年僅實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)859.4萬(wàn)元，同比下降78.48%。（三）受國(guó)際石油價(jià)格回落影響，2季度大部分原材料價(jià)格止?jié)q回落，但仍處于高位2011年上半年，受石油先漲后跌價(jià)格變化，PTA、乙二醇、丙烯腈等化纖原料價(jià)格也呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢(shì)。其中，國(guó)內(nèi)乙二醇（滌綸級(jí)）價(jià)格在3月份達(dá)到10000元/噸的高位后開始回落，至6月份降至9400元/噸，但價(jià)格水平仍處于高位?；w行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況（一）受替代需求增長(zhǎng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)，上半6公司分析

公司概況公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析總結(jié)深證中小板公司分析華峰氨綸中材科技泰和新材公司分析公司概況公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析總結(jié)深證中小板公司分析華峰氨711999年12月15日在浙江省工商行政管理局登記注冊(cè)，公司設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為6,000萬(wàn)元。2經(jīng)過(guò)2002年的增資和2003年的送股，公司目前注冊(cè)資本為10,650萬(wàn)元3全國(guó)最大的氨綸纖維制造企業(yè)之一，國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，全國(guó)化纖行業(yè)2004-2005年度競(jìng)爭(zhēng)力前10強(qiáng)、銷售收入前50強(qiáng)企業(yè).公司概況——華峰氨綸主營(yíng)業(yè)務(wù)｜主要從事氨綸產(chǎn)品的加工制造、銷售、技術(shù)開發(fā)。11999年12月15日在浙江省工商行政管理局登記注冊(cè)，公司81實(shí)際控制人:中非集團(tuán)控股股東：中國(guó)非金屬材料總公司所占權(quán)益比率47.67%2控股子公司中材科技(蘇州)有限公司北京中材汽車復(fù)合材料有限公司北京玻鋼院復(fù)合材料有限公司等6家公司3同一控股股東公司中國(guó)中材國(guó)際工程股份有限公司中材高新材料股份有限公司泰山玻璃纖維有限公司等7家公司公司概況——中材科技主營(yíng)業(yè)務(wù)｜特種纖維復(fù)合材料及其制品的制造與銷售，并面向行業(yè)提供技術(shù)與裝備服務(wù)。1實(shí)際控制人:中非集團(tuán)2控股子公司3同一控股股東公司公司概況91公司設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為7,000萬(wàn)元，于1993年5月20日在煙臺(tái)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)工商行政管理局注冊(cè)登記21997年4月，公司在山東省工商局辦理了重新登記注冊(cè)手續(xù)31999年1月15日，公司經(jīng)批準(zhǔn)實(shí)施國(guó)家股增資擴(kuò)股。公司概況——泰和新材主營(yíng)業(yè)務(wù)｜氨綸纖維、芳綸纖維系列產(chǎn)品的開發(fā)、制造和銷售。1公司設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為7,000萬(wàn)元，于1993年5月20日10（1）產(chǎn)銷聯(lián)動(dòng)全力拓展目標(biāo)市場(chǎng)（2）完善市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的技術(shù)創(chuàng)新體系（3）苦練內(nèi)功提升精細(xì)化管理能力（4）以人為本打造職業(yè)化員工隊(duì)伍（5）穩(wěn)步有序推進(jìn)遼陽(yáng)項(xiàng)目建設(shè)

（1）“十二五”規(guī)劃落地，圍繞規(guī)劃堅(jiān)持做大做強(qiáng)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。（2）堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，孵化新技術(shù)產(chǎn)品，提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平。（3）加強(qiáng)投資項(xiàng)目全過(guò)程管理，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目基礎(chǔ)。（4）進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理，強(qiáng)化成本控制、降低應(yīng)收賬款。（5）做好全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系試點(diǎn)運(yùn)行，大力推進(jìn)體系建設(shè)。（6）堅(jiān)持人力資源管理體系創(chuàng)新，做好人才儲(chǔ)備工作。（7）完成信息化戰(zhàn)略規(guī)劃布局，推進(jìn)信息化體系建設(shè)。（8）加強(qiáng)黨建和企業(yè)文化建設(shè)，營(yíng)造和諧發(fā)展氛圍。（1）以產(chǎn)品營(yíng)銷為龍頭，增創(chuàng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)。（2）以建設(shè)項(xiàng)目為平臺(tái)，增創(chuàng)持續(xù)發(fā)展新優(yōu)勢(shì)。（3）以產(chǎn)品研發(fā)為動(dòng)力，增創(chuàng)效益提高新優(yōu)勢(shì)。（4）以四項(xiàng)管理為抓手，增創(chuàng)管理提升新優(yōu)勢(shì)。（5）以四項(xiàng)工作為突破口，增創(chuàng)成本保障新優(yōu)勢(shì)。公司概況2012年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃華峰氨綸泰和新材中材科技（1）產(chǎn)銷聯(lián)動(dòng)全力拓展目標(biāo)市場(chǎng)（1）“十二五11公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——華峰氨綸主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析2012年中期2011年中期2011年2010年2010-2011年華峰氨綸的收入結(jié)構(gòu)沒(méi)有大的變化。銷售氨綸的收入占了99%以上。產(chǎn)品單一。2012年中期與2011年中期同期相比收入結(jié)構(gòu)沒(méi)有明顯變化，仍以氨綸為主。氨綸其他業(yè)務(wù)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析2012年中期2011年12公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——華峰氨綸2011年較2010年，境外銷售收入明顯減少，境內(nèi)收入無(wú)較大變化。2012年中期與2011年中期變化不大公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析2011年較2010年，境外銷售收入明顯減少13公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——中材科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析2010年2011年2011年中期2012年中期特種纖維復(fù)合材料制品特種纖維復(fù)合材料技術(shù)與裝備貿(mào)易其他業(yè)務(wù)2011年與2010年相比減少了特種纖維復(fù)合材料制品的收入，而增加了特種纖維復(fù)合采蓮技術(shù)與裝備的收入。2012年中期與2011年中期同期相比也是較少了制品的收入增加了技術(shù)與裝備的收入。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析2010年2011年2014公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——中材科技兩組數(shù)據(jù)分別比較，境外的銷售收入比率在增加。境內(nèi)的銷售收入中西北區(qū)所占比率較大但是有減小的現(xiàn)象公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析兩組數(shù)據(jù)分別比較，境外的銷售收入比率在增加。15公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——泰和新材主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析2010年2011年2012年中期2011年中期氨綸芳綸其他業(yè)務(wù)2011年較2010年減少了氨綸的收入增加了芳綸的收入，泰和新材正在逐步進(jìn)入芳綸市場(chǎng)。2012年中期與2011年中期同期相比芳綸的收入略微減少，氨綸收入略有回增。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析2010年2011年2016公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——泰和新材2011年與2010年境內(nèi)外收入比率無(wú)顯著變化。2012年中期與2011年中期同期相比境外收入有較大幅度縮減公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析2011年與2010年境內(nèi)外收入比率無(wú)顯著變17公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較分析18公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析償債能力分析三家公司2011年償債能力分析短期償債能力泰和新材>華峰氨綸>中材科技長(zhǎng)期償債能力中材科技>華峰氨綸>泰和新材公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析償債能力分析三家公司2011年償債能力分析短19華峰氨綸2009-2012償債能力分析流動(dòng)比率速動(dòng)比率經(jīng)過(guò)2010年的一個(gè)大幅上升之后又回降到2009年的比率水平。2009,2011,2012年流動(dòng)比率<2，速動(dòng)比率>1，短期償債能力良好。2010年流動(dòng)速動(dòng)比率都遠(yuǎn)超標(biāo)準(zhǔn)，短期償債能力很強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債率變化不大，一直處于較小的比率，都<0.5，長(zhǎng)期償債能力很強(qiáng)。整體償債能力很強(qiáng)華峰氨綸2009-2012償債能力分析流動(dòng)比率速動(dòng)比率經(jīng)過(guò)220中材科技2009-2012償債能力分析2009-2012年流動(dòng)比率速動(dòng)比率有小幅波動(dòng)。2010-2011年流動(dòng)比率略小于2，速動(dòng)比率>1，短期償債能力較強(qiáng)。2009年與2012年流動(dòng)比率離2較遠(yuǎn)，速動(dòng)比率在1左右，短期償債能力良好。資產(chǎn)負(fù)債率在0.5左右浮動(dòng)，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。整體償債能力較強(qiáng)中材科技2009-2012償債能力分析2009-2012年流21泰和新材2009-2012償債能力分析流動(dòng)比率與速動(dòng)比率有明顯的下降過(guò)程。2009年和2010年流動(dòng)比率與速動(dòng)比率很大，短期償債能力很強(qiáng)。2011年與2012年流動(dòng)速率<2，速動(dòng)比率在1附近，短期償債能力較強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率逐年遞增但是總體比率很小，長(zhǎng)期償債能力很強(qiáng)。整體償債能力很強(qiáng)。泰和新材2009-2012償債能力分析流動(dòng)比率與速動(dòng)比率有明22公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析盈利能力分析三家企業(yè)賬面利潤(rùn)良好。中材科技的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)狀況較好。盈利能力：中材科技>泰和新材>華峰氨綸三家公司2011年盈利能力對(duì)比分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析盈利能力分析三家企業(yè)賬面利潤(rùn)良好。中材科技的23華峰氨綸股份盈利能力分析華峰氨綸股份ROE分解華峰氨綸股份盈利能力分析華峰氨綸股份ROE分解24中材科技股份盈利能力分析中材科技股份ROE分解中材科技股份盈利能力分析中材科技股份ROE分解25泰和新材股份盈利能力分析泰和新材股份ROE分解泰和新材股份盈利能力分析泰和新材股份ROE分解26ROE分解三家公司2011年ROE分解對(duì)比分析ROE分解三家公司2011年ROE分解對(duì)比分析276543210每股利潤(rùn)每股凈資產(chǎn)三家公司2011年每股利潤(rùn)與每股凈資產(chǎn)對(duì)比分析盈利能力：泰和新材>中材科技>華峰氨綸每股收益相對(duì)普通股來(lái)說(shuō)：泰和新材的每股收益最高，中材科技也有較大的每股收益。華峰氨綸每股收益很小。嚴(yán)格來(lái)講每股凈資產(chǎn)不是衡量公司盈利能力的指標(biāo)，但是，它會(huì)受公司盈利的影響。如果公司利潤(rùn)較高，每股凈資產(chǎn)就會(huì)隨之較快增長(zhǎng)。6每股利潤(rùn)每股凈資產(chǎn)三家公司2011年每股利潤(rùn)與每股凈資產(chǎn)對(duì)28公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成本分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成本分析29業(yè)務(wù)成本：華峰氨綸>泰和新材>中材科技期間費(fèi)用：中材科技>華峰氨綸>泰和新材業(yè)務(wù)成本：華峰氨綸>泰和新材>中材科技30華峰氨綸成本費(fèi)用趨勢(shì)分析中材科技成本費(fèi)用趨勢(shì)分析泰和新材成本費(fèi)用趨勢(shì)分析各公司的期間費(fèi)用基本持平。華峰氨綸的期間費(fèi)用緩慢上升，中材科技和泰和新材的期間費(fèi)用緩慢下降各公司的業(yè)務(wù)成本2010-2012年期間都在上升。中材科技變化較為平緩，華峰氨綸和泰和新材有小幅波動(dòng)華峰氨綸成本費(fèi)用趨勢(shì)分析中材科技成本費(fèi)用趨勢(shì)分析泰和新材成本31三家公司2011年?duì)I運(yùn)能力對(duì)比分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析營(yíng)運(yùn)能力分析泰和新材的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)比其他公司高，說(shuō)明其應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度快，管理效率高。中材科技的存貨周轉(zhuǎn)率較低，說(shuō)明該企業(yè)的銷售能力較弱，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的比率較高。表明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較差，資金利用效率較低。三家公司2011年?duì)I運(yùn)能力對(duì)比分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析營(yíng)運(yùn)能力分3209-10年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升。存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，企業(yè)信用存在問(wèn)題。2012年僅三季度的數(shù)據(jù)，盡管差異較大但是無(wú)可比性各周轉(zhuǎn)率逐年下降，09-10年間其他兩個(gè)企業(yè)都上升，該企業(yè)卻下降，說(shuō)明企業(yè)自身管理存在問(wèn)題。09-10年各周轉(zhuǎn)率上升。之后逐年下降，考慮到這是各公司共同的現(xiàn)象，應(yīng)該是化纖行業(yè)整體的變化。企業(yè)整體情況較好。09-10年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升。存貨周轉(zhuǎn)率逐年下33公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成長(zhǎng)能力分析營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)放緩，2011年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)連續(xù)兩年出現(xiàn)很大的負(fù)增長(zhǎng)率，市場(chǎng)需求量萎縮。整體成長(zhǎng)能力很弱。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成長(zhǎng)能力分析營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)放緩，2011年出現(xiàn)34公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成長(zhǎng)能力分析營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，2011年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2011年和2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2012年?duì)I業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)情況有所改善。2010年市場(chǎng)狀況良好。整體成長(zhǎng)能力較弱。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成長(zhǎng)能力分析營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，2035公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成長(zhǎng)能力分析營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率逐年下降，2012年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2011年和2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。市場(chǎng)需求不足。2010年市場(chǎng)狀況很好，之后增長(zhǎng)率持續(xù)下降。整體成長(zhǎng)能力較弱。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成長(zhǎng)能力分析營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率逐年下降36公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量處于良好發(fā)展?fàn)顟B(tài)，經(jīng)營(yíng)能力不錯(cuò)。09-11年投資輸出不斷增大，說(shuō)明企業(yè)在經(jīng)營(yíng)良好的情況下試圖擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，穩(wěn)步發(fā)展。2012年現(xiàn)金流量?jī)纛~很大，說(shuō)明企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模后維持良好的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)。之后會(huì)進(jìn)入穩(wěn)定的發(fā)展期。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量處于良好發(fā)展?fàn)顟B(tài)37公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量分析09-11年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入持續(xù)增長(zhǎng)，投資力度也在加大，處于蓬勃發(fā)展時(shí)期。2012年僅有三季度的數(shù)據(jù)，但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入銳減，投資項(xiàng)目減少，籌資額較2011年有所增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)縮小投資，降低風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定發(fā)展。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量分析09-11年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入持續(xù)38公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量一直是負(fù)值，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量逐年減少，而投資力度卻在逐年加大，說(shuō)明企業(yè)在冒高風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，償債能力削弱。該企業(yè)正在試圖新的產(chǎn)品市場(chǎng)。2012年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量較大，投資活動(dòng)減少，企業(yè)進(jìn)入新產(chǎn)品發(fā)展初期，且前景不錯(cuò)。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量一直是負(fù)值，經(jīng)營(yíng)39總結(jié)三家公司里中材科技規(guī)模較大，其他兩家規(guī)模相當(dāng)，資產(chǎn)組合在大小企業(yè)間差異明顯。隨著企業(yè)發(fā)展，有流動(dòng)資產(chǎn)增加的趨勢(shì)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)較好。短期償債能力泰和新材>華峰氨綸>中材科技長(zhǎng)期償債能力中材科技>華峰氨綸>泰和新材資產(chǎn)結(jié)構(gòu)償債能力成本費(fèi)用三家公司業(yè)務(wù)成本有緩慢增長(zhǎng)，要更加注意成本管理。期間費(fèi)用保持穩(wěn)定，管理得當(dāng)盈利能力中材科技與泰和新材盈利能力較強(qiáng)。華峰氨綸經(jīng)營(yíng)不善，處于利潤(rùn)縮減時(shí)期。綜合成長(zhǎng)能力泰和新材>中材科技>華峰氨綸泰和新材擴(kuò)充產(chǎn)品類型，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，經(jīng)營(yíng)狀況良好。中材科技規(guī)模已經(jīng)較大，產(chǎn)品類型固定，經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)。華峰氨綸規(guī)模較小，產(chǎn)品單一?？偨Y(jié)三家公司里中材科技規(guī)模較大，其他兩家規(guī)模相當(dāng)，資產(chǎn)組合在40行業(yè)展望行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及影響2012年化纖行業(yè)預(yù)測(cè)化纖行業(yè)前景行業(yè)展望行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及影響2012年化纖行業(yè)預(yù)測(cè)化纖行業(yè)前景41行業(yè)展望行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及影響由于處于石化的下游和紡織品的上游，化纖行業(yè)敏感性強(qiáng)，易受石油價(jià)格、季節(jié)性、棉花價(jià)格和服裝流行趨勢(shì)影響。這其中，棉花價(jià)格的變化仍然是化纖行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。化纖一些品種與棉花有相互替代的關(guān)系，部分品種的原料與棉花相關(guān)，棉花這一大宗紡織原料的波動(dòng)，很大程度上將影響化纖產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)。另外，化纖行業(yè)還有生產(chǎn)和銷售具有地域性的特點(diǎn)，沿海5省占有50%的化纖消費(fèi)量，江浙兩省占1/3的消費(fèi)。行業(yè)生產(chǎn)上下游一體化程度低，為增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和自主能力，上下游一體化是行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。行業(yè)展望行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及影響由于處于石化的下游和紡織品的上游，化纖42行業(yè)展望2012年化纖行業(yè)預(yù)測(cè)2012年，化纖行業(yè)有望扭轉(zhuǎn)上一年的低迷局面值得期待。去年的一輪下跌如果就此遏止，將意味著產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的利潤(rùn)均將經(jīng)歷被壓縮的過(guò)程。2012年若下游需求啟動(dòng)，則能夠給化纖帶來(lái)景氣拐點(diǎn)，但這還取決于化纖產(chǎn)品社會(huì)庫(kù)存情況，具體包括下游紡織企業(yè)原料庫(kù)存、經(jīng)銷商庫(kù)存和化纖企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存。此外，還取決于滌綸和粘膠短纖與棉花的價(jià)差。行業(yè)展望2012年化纖行業(yè)預(yù)測(cè)2012年，化纖行業(yè)有望扭轉(zhuǎn)上43行業(yè)展望化纖行業(yè)前景

（1）全球化纖產(chǎn)業(yè)格局深刻變化隨著全球化纖生產(chǎn)進(jìn)一步向中國(guó)轉(zhuǎn)移，中國(guó)已經(jīng)成為世界最大的化纖生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)化纖產(chǎn)量占據(jù)全球總量的60%以上，傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的產(chǎn)能不斷萎縮，其新產(chǎn)品研發(fā)能力和生產(chǎn)能力明顯不足。但日本、韓國(guó)、美國(guó)，以及歐洲地區(qū)在高性能纖維及生物質(zhì)材料領(lǐng)域已成為全球高新技術(shù)纖維及生物質(zhì)工程技術(shù)的領(lǐng)先者和壟斷者，他們也在通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源整合以進(jìn)一步強(qiáng)化這種優(yōu)勢(shì)。中國(guó)化纖工業(yè)的發(fā)展正從量的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向品種、質(zhì)量的提高，轉(zhuǎn)型升級(jí)、創(chuàng)新發(fā)展已成為中國(guó)化纖工業(yè)發(fā)展的主旋律。中國(guó)化纖工業(yè)在“十一五”期間保持了13%的年均增速?！笆濉逼陂g，化纖工業(yè)規(guī)劃將發(fā)展增速調(diào)整為6%左右。按照這個(gè)速度發(fā)展，到2015年，中國(guó)化纖產(chǎn)量將達(dá)到4100萬(wàn)噸。隨著生活水平的日益提高，內(nèi)需將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，中產(chǎn)階級(jí)將成為國(guó)內(nèi)消費(fèi)主流，這一群體對(duì)中高檔、個(gè)性化產(chǎn)品的需求更為強(qiáng)烈?；w業(yè)發(fā)展也必須適應(yīng)這種變化，為滿足市場(chǎng)需求提供保障。（2）產(chǎn)業(yè)升級(jí)勢(shì)在必行從過(guò)去10年的發(fā)展歷程看，盡管中國(guó)化纖業(yè)的技術(shù)進(jìn)步十分突出，裝備和制造水平日益精良，品種規(guī)格日益豐富，產(chǎn)品差別化率逐步提高，纖維及制品應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，但行業(yè)的發(fā)展仍然是以量的增長(zhǎng)為主，在產(chǎn)品開發(fā)、新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣等方面與傳統(tǒng)化纖生產(chǎn)強(qiáng)國(guó)和地區(qū)相比仍然存在差距。隨著化纖生產(chǎn)總量的不斷提升，國(guó)內(nèi)化纖企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，在規(guī)模、成本無(wú)法取勝的情況下，競(jìng)爭(zhēng)將轉(zhuǎn)向產(chǎn)品的差異化和高附加值。

行業(yè)展望化纖行業(yè)前景（1）全球化纖產(chǎn)業(yè)格局深刻44（3）產(chǎn)業(yè)用成為新增長(zhǎng)點(diǎn)產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)在未來(lái)5年中，預(yù)計(jì)新增纖維需求量500萬(wàn)噸，其中主要以化纖產(chǎn)品為主，如果按照90%比例計(jì)算，450萬(wàn)噸化纖產(chǎn)品將用于產(chǎn)業(yè)用領(lǐng)域。相比1000萬(wàn)噸的化纖新增產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)用紡織品無(wú)疑成為化纖業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)的亮點(diǎn)。然而，我國(guó)高新技術(shù)纖維的的發(fā)展與國(guó)外相比還有不小差距，生產(chǎn)企業(yè)效益普遍較低。開發(fā)產(chǎn)業(yè)用化纖一方面要實(shí)現(xiàn)常規(guī)品種的功能化，另一方面還要加快高性能纖維的研發(fā)與推廣應(yīng)用，解決企業(yè)產(chǎn)品無(wú)法創(chuàng)造更高效益的問(wèn)題。綠色低碳是“十二五”期間化纖業(yè)發(fā)展的主要內(nèi)容，也是行業(yè)可持續(xù)發(fā)展和未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)。近幾年，我國(guó)再生纖維技術(shù)進(jìn)步明顯，國(guó)產(chǎn)化設(shè)備工藝基本成熟，產(chǎn)品質(zhì)量水平較快提升，新產(chǎn)品開發(fā)速度加快，正在加快向多樣化、差別化和高技術(shù)含量等方向發(fā)展?！笆濉逼陂g，化纖業(yè)將高度重視節(jié)能減排和循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將逐步建立起循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。到2015年，廢舊聚酯產(chǎn)品、化纖面料、服裝等的回收利用規(guī)模將達(dá)到700萬(wàn)噸。回收瓶片在高端產(chǎn)品上的應(yīng)用，廢舊紡織品服裝的回收，可再生、可降解生物質(zhì)纖維及其原料的開發(fā)利用都是未來(lái)5年化纖業(yè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)。此外，行業(yè)的清潔生產(chǎn)、資源綜合利用水平將進(jìn)一步提高。行業(yè)展望化纖行業(yè)前景（3）產(chǎn)業(yè)用成為新增長(zhǎng)點(diǎn)行業(yè)展望化纖行業(yè)前景45謝謝觀賞謝謝觀賞46化工化纖行業(yè)分析化工化纖行業(yè)分析47目錄行業(yè)展望公司分析行業(yè)分析目錄行業(yè)展望48行業(yè)分析——化纖化纖行業(yè)運(yùn)行情況化纖行業(yè)投資情況化纖行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況行業(yè)分析化纖行業(yè)運(yùn)行情況化纖行業(yè)投資情況化纖行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況49化纖行業(yè)運(yùn)行情況化纖行業(yè)2011年上半年運(yùn)行情況良好，多項(xiàng)指標(biāo)同比平穩(wěn)增長(zhǎng)，但從4月開始，行業(yè)運(yùn)行各項(xiàng)指標(biāo)增速出現(xiàn)逐月減緩趨勢(shì)。受原料價(jià)格劇烈波動(dòng)以及資源、環(huán)境、節(jié)能減排等壓力影響，尤其是需求難以有效增長(zhǎng)影響，一些企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)虧損，下半年化纖行業(yè)形勢(shì)比較嚴(yán)峻1.化纖行業(yè)：生產(chǎn)保持較快增長(zhǎng)，產(chǎn)銷銜接有所惡化2011年1~6月，化學(xué)纖維累積產(chǎn)量為1625.45萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)15.32%，增速同比提高1.92個(gè)百分點(diǎn)?；瘜W(xué)纖維工業(yè)銷售產(chǎn)值為2941.26億元，同比增長(zhǎng)34.92%，比一季度下降了4.66個(gè)百分點(diǎn)。2.化纖子行業(yè)：受多種因素影響，化纖子行業(yè)產(chǎn)量增速有升有降2011年1～6月，化纖產(chǎn)品中除氨綸產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)外，其他產(chǎn)品產(chǎn)量均出現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中化纖用漿粕同比增長(zhǎng)率最高為21.44%，而錦綸、維綸、氨綸及丙綸的產(chǎn)量增速同比有所下降。3.化纖價(jià)格：受棉價(jià)及下游需求變化影響，上半年化纖價(jià)格先漲后跌2011年上半年，化學(xué)纖維產(chǎn)品價(jià)格先漲后跌，化纖行業(yè)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)在3月份漲到121.1，隨后出現(xiàn)下降，到5月份降至114.6，6月份小幅升至116.6。4.受緊縮政策及需求減弱影響，預(yù)計(jì)下半年化纖行業(yè)運(yùn)行較為嚴(yán)峻總體來(lái)看，一方面下半年國(guó)家仍將為調(diào)順差及調(diào)控物價(jià)努力，產(chǎn)業(yè)政策會(huì)繼續(xù)偏緊，化纖企業(yè)融資困難，同時(shí)供電形勢(shì)不容樂(lè)觀。另一方面化纖原料價(jià)格波動(dòng)性增強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。此外，下半年化纖行業(yè)下游需求不容樂(lè)觀，隨著新增產(chǎn)能的釋放，預(yù)計(jì)主要產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲的可能性不大?；w行業(yè)運(yùn)行情況化纖行業(yè)2011年上半年運(yùn)行情況良好，多項(xiàng)指50化纖行業(yè)投資情況2011年1～6月，我國(guó)化學(xué)纖維制造業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資額為302.84億元，同比增長(zhǎng)53.30%，增幅比上年同期上升了24.30個(gè)百分點(diǎn)，增幅比同期制造業(yè)投資總額增速高20.90個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比增速來(lái)看，2季度我國(guó)化纖行業(yè)投資增長(zhǎng)速度較上季度下降55.70個(gè)百分點(diǎn)化纖行業(yè)投資情況2011年1～6月，我國(guó)化學(xué)纖維制造業(yè)累計(jì)固51化纖行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況（一）受替代需求增長(zhǎng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)，上半年行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)近五成2011年1~6月，化學(xué)纖維行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額155.80億元，同比增加51.77億元，同比增長(zhǎng)49.77%，增速較快（二）受原料及需求影響，腈綸和滌綸利潤(rùn)增長(zhǎng)最快，維綸利潤(rùn)增速大幅下降分子行業(yè)看，腈綸和滌綸行業(yè)利潤(rùn)增幅較大，分別同比增長(zhǎng)475.96%和92.05%，維綸行業(yè)上半年僅實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)859.4萬(wàn)元，同比下降78.48%。（三）受國(guó)際石油價(jià)格回落影響，2季度大部分原材料價(jià)格止?jié)q回落，但仍處于高位2011年上半年，受石油先漲后跌價(jià)格變化，PTA、乙二醇、丙烯腈等化纖原料價(jià)格也呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢(shì)。其中，國(guó)內(nèi)乙二醇（滌綸級(jí)）價(jià)格在3月份達(dá)到10000元/噸的高位后開始回落，至6月份降至9400元/噸，但價(jià)格水平仍處于高位?；w行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況（一）受替代需求增長(zhǎng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)，上半52公司分析

公司概況公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析總結(jié)深證中小板公司分析華峰氨綸中材科技泰和新材公司分析公司概況公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析總結(jié)深證中小板公司分析華峰氨5311999年12月15日在浙江省工商行政管理局登記注冊(cè)，公司設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為6,000萬(wàn)元。2經(jīng)過(guò)2002年的增資和2003年的送股，公司目前注冊(cè)資本為10,650萬(wàn)元3全國(guó)最大的氨綸纖維制造企業(yè)之一，國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，全國(guó)化纖行業(yè)2004-2005年度競(jìng)爭(zhēng)力前10強(qiáng)、銷售收入前50強(qiáng)企業(yè).公司概況——華峰氨綸主營(yíng)業(yè)務(wù)｜主要從事氨綸產(chǎn)品的加工制造、銷售、技術(shù)開發(fā)。11999年12月15日在浙江省工商行政管理局登記注冊(cè)，公司541實(shí)際控制人:中非集團(tuán)控股股東：中國(guó)非金屬材料總公司所占權(quán)益比率47.67%2控股子公司中材科技(蘇州)有限公司北京中材汽車復(fù)合材料有限公司北京玻鋼院復(fù)合材料有限公司等6家公司3同一控股股東公司中國(guó)中材國(guó)際工程股份有限公司中材高新材料股份有限公司泰山玻璃纖維有限公司等7家公司公司概況——中材科技主營(yíng)業(yè)務(wù)｜特種纖維復(fù)合材料及其制品的制造與銷售，并面向行業(yè)提供技術(shù)與裝備服務(wù)。1實(shí)際控制人:中非集團(tuán)2控股子公司3同一控股股東公司公司概況551公司設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為7,000萬(wàn)元，于1993年5月20日在煙臺(tái)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)工商行政管理局注冊(cè)登記21997年4月，公司在山東省工商局辦理了重新登記注冊(cè)手續(xù)31999年1月15日，公司經(jīng)批準(zhǔn)實(shí)施國(guó)家股增資擴(kuò)股。公司概況——泰和新材主營(yíng)業(yè)務(wù)｜氨綸纖維、芳綸纖維系列產(chǎn)品的開發(fā)、制造和銷售。1公司設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為7,000萬(wàn)元，于1993年5月20日56（1）產(chǎn)銷聯(lián)動(dòng)全力拓展目標(biāo)市場(chǎng)（2）完善市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的技術(shù)創(chuàng)新體系（3）苦練內(nèi)功提升精細(xì)化管理能力（4）以人為本打造職業(yè)化員工隊(duì)伍（5）穩(wěn)步有序推進(jìn)遼陽(yáng)項(xiàng)目建設(shè)

（1）“十二五”規(guī)劃落地，圍繞規(guī)劃堅(jiān)持做大做強(qiáng)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。（2）堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，孵化新技術(shù)產(chǎn)品，提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平。（3）加強(qiáng)投資項(xiàng)目全過(guò)程管理，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目基礎(chǔ)。（4）進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理，強(qiáng)化成本控制、降低應(yīng)收賬款。（5）做好全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系試點(diǎn)運(yùn)行，大力推進(jìn)體系建設(shè)。（6）堅(jiān)持人力資源管理體系創(chuàng)新，做好人才儲(chǔ)備工作。（7）完成信息化戰(zhàn)略規(guī)劃布局，推進(jìn)信息化體系建設(shè)。（8）加強(qiáng)黨建和企業(yè)文化建設(shè)，營(yíng)造和諧發(fā)展氛圍。（1）以產(chǎn)品營(yíng)銷為龍頭，增創(chuàng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)。（2）以建設(shè)項(xiàng)目為平臺(tái)，增創(chuàng)持續(xù)發(fā)展新優(yōu)勢(shì)。（3）以產(chǎn)品研發(fā)為動(dòng)力，增創(chuàng)效益提高新優(yōu)勢(shì)。（4）以四項(xiàng)管理為抓手，增創(chuàng)管理提升新優(yōu)勢(shì)。（5）以四項(xiàng)工作為突破口，增創(chuàng)成本保障新優(yōu)勢(shì)。公司概況2012年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃華峰氨綸泰和新材中材科技（1）產(chǎn)銷聯(lián)動(dòng)全力拓展目標(biāo)市場(chǎng)（1）“十二五57公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——華峰氨綸主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析2012年中期2011年中期2011年2010年2010-2011年華峰氨綸的收入結(jié)構(gòu)沒(méi)有大的變化。銷售氨綸的收入占了99%以上。產(chǎn)品單一。2012年中期與2011年中期同期相比收入結(jié)構(gòu)沒(méi)有明顯變化，仍以氨綸為主。氨綸其他業(yè)務(wù)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析2012年中期2011年58公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——華峰氨綸2011年較2010年，境外銷售收入明顯減少，境內(nèi)收入無(wú)較大變化。2012年中期與2011年中期變化不大公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析2011年較2010年，境外銷售收入明顯減少59公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——中材科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析2010年2011年2011年中期2012年中期特種纖維復(fù)合材料制品特種纖維復(fù)合材料技術(shù)與裝備貿(mào)易其他業(yè)務(wù)2011年與2010年相比減少了特種纖維復(fù)合材料制品的收入，而增加了特種纖維復(fù)合采蓮技術(shù)與裝備的收入。2012年中期與2011年中期同期相比也是較少了制品的收入增加了技術(shù)與裝備的收入。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析2010年2011年2060公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——中材科技兩組數(shù)據(jù)分別比較，境外的銷售收入比率在增加。境內(nèi)的銷售收入中西北區(qū)所占比率較大但是有減小的現(xiàn)象公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析兩組數(shù)據(jù)分別比較，境外的銷售收入比率在增加。61公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——泰和新材主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析2010年2011年2012年中期2011年中期氨綸芳綸其他業(yè)務(wù)2011年較2010年減少了氨綸的收入增加了芳綸的收入，泰和新材正在逐步進(jìn)入芳綸市場(chǎng)。2012年中期與2011年中期同期相比芳綸的收入略微減少，氨綸收入略有回增。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)分析2010年2011年2062公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——泰和新材2011年與2010年境內(nèi)外收入比率無(wú)顯著變化。2012年中期與2011年中期同期相比境外收入有較大幅度縮減公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析2011年與2010年境內(nèi)外收入比率無(wú)顯著變63公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較分析64公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析償債能力分析三家公司2011年償債能力分析短期償債能力泰和新材>華峰氨綸>中材科技長(zhǎng)期償債能力中材科技>華峰氨綸>泰和新材公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析償債能力分析三家公司2011年償債能力分析短65華峰氨綸2009-2012償債能力分析流動(dòng)比率速動(dòng)比率經(jīng)過(guò)2010年的一個(gè)大幅上升之后又回降到2009年的比率水平。2009,2011,2012年流動(dòng)比率<2，速動(dòng)比率>1，短期償債能力良好。2010年流動(dòng)速動(dòng)比率都遠(yuǎn)超標(biāo)準(zhǔn)，短期償債能力很強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債率變化不大，一直處于較小的比率，都<0.5，長(zhǎng)期償債能力很強(qiáng)。整體償債能力很強(qiáng)華峰氨綸2009-2012償債能力分析流動(dòng)比率速動(dòng)比率經(jīng)過(guò)266中材科技2009-2012償債能力分析2009-2012年流動(dòng)比率速動(dòng)比率有小幅波動(dòng)。2010-2011年流動(dòng)比率略小于2，速動(dòng)比率>1，短期償債能力較強(qiáng)。2009年與2012年流動(dòng)比率離2較遠(yuǎn)，速動(dòng)比率在1左右，短期償債能力良好。資產(chǎn)負(fù)債率在0.5左右浮動(dòng)，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。整體償債能力較強(qiáng)中材科技2009-2012償債能力分析2009-2012年流67泰和新材2009-2012償債能力分析流動(dòng)比率與速動(dòng)比率有明顯的下降過(guò)程。2009年和2010年流動(dòng)比率與速動(dòng)比率很大，短期償債能力很強(qiáng)。2011年與2012年流動(dòng)速率<2，速動(dòng)比率在1附近，短期償債能力較強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率逐年遞增但是總體比率很小，長(zhǎng)期償債能力很強(qiáng)。整體償債能力很強(qiáng)。泰和新材2009-2012償債能力分析流動(dòng)比率與速動(dòng)比率有明68公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析盈利能力分析三家企業(yè)賬面利潤(rùn)良好。中材科技的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)狀況較好。盈利能力：中材科技>泰和新材>華峰氨綸三家公司2011年盈利能力對(duì)比分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析盈利能力分析三家企業(yè)賬面利潤(rùn)良好。中材科技的69華峰氨綸股份盈利能力分析華峰氨綸股份ROE分解華峰氨綸股份盈利能力分析華峰氨綸股份ROE分解70中材科技股份盈利能力分析中材科技股份ROE分解中材科技股份盈利能力分析中材科技股份ROE分解71泰和新材股份盈利能力分析泰和新材股份ROE分解泰和新材股份盈利能力分析泰和新材股份ROE分解72ROE分解三家公司2011年ROE分解對(duì)比分析ROE分解三家公司2011年ROE分解對(duì)比分析736543210每股利潤(rùn)每股凈資產(chǎn)三家公司2011年每股利潤(rùn)與每股凈資產(chǎn)對(duì)比分析盈利能力：泰和新材>中材科技>華峰氨綸每股收益相對(duì)普通股來(lái)說(shuō)：泰和新材的每股收益最高，中材科技也有較大的每股收益。華峰氨綸每股收益很小。嚴(yán)格來(lái)講每股凈資產(chǎn)不是衡量公司盈利能力的指標(biāo)，但是，它會(huì)受公司盈利的影響。如果公司利潤(rùn)較高，每股凈資產(chǎn)就會(huì)隨之較快增長(zhǎng)。6每股利潤(rùn)每股凈資產(chǎn)三家公司2011年每股利潤(rùn)與每股凈資產(chǎn)對(duì)74公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成本分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成本分析75業(yè)務(wù)成本：華峰氨綸>泰和新材>中材科技期間費(fèi)用：中材科技>華峰氨綸>泰和新材業(yè)務(wù)成本：華峰氨綸>泰和新材>中材科技76華峰氨綸成本費(fèi)用趨勢(shì)分析中材科技成本費(fèi)用趨勢(shì)分析泰和新材成本費(fèi)用趨勢(shì)分析各公司的期間費(fèi)用基本持平。華峰氨綸的期間費(fèi)用緩慢上升，中材科技和泰和新材的期間費(fèi)用緩慢下降各公司的業(yè)務(wù)成本2010-2012年期間都在上升。中材科技變化較為平緩，華峰氨綸和泰和新材有小幅波動(dòng)華峰氨綸成本費(fèi)用趨勢(shì)分析中材科技成本費(fèi)用趨勢(shì)分析泰和新材成本77三家公司2011年?duì)I運(yùn)能力對(duì)比分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析營(yíng)運(yùn)能力分析泰和新材的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)比其他公司高，說(shuō)明其應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度快，管理效率高。中材科技的存貨周轉(zhuǎn)率較低，說(shuō)明該企業(yè)的銷售能力較弱，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的比率較高。表明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較差，資金利用效率較低。三家公司2011年?duì)I運(yùn)能力對(duì)比分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析營(yíng)運(yùn)能力分7809-10年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升。存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，企業(yè)信用存在問(wèn)題。2012年僅三季度的數(shù)據(jù)，盡管差異較大但是無(wú)可比性各周轉(zhuǎn)率逐年下降，09-10年間其他兩個(gè)企業(yè)都上升，該企業(yè)卻下降，說(shuō)明企業(yè)自身管理存在問(wèn)題。09-10年各周轉(zhuǎn)率上升。之后逐年下降，考慮到這是各公司共同的現(xiàn)象，應(yīng)該是化纖行業(yè)整體的變化。企業(yè)整體情況較好。09-10年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升。存貨周轉(zhuǎn)率逐年下79公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成長(zhǎng)能力分析營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)放緩，2011年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)連續(xù)兩年出現(xiàn)很大的負(fù)增長(zhǎng)率，市場(chǎng)需求量萎縮。整體成長(zhǎng)能力很弱。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成長(zhǎng)能力分析營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)放緩，2011年出現(xiàn)80公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成長(zhǎng)能力分析營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，2011年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2011年和2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2012年?duì)I業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)情況有所改善。2010年市場(chǎng)狀況良好。整體成長(zhǎng)能力較弱。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成長(zhǎng)能力分析營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，2081公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成長(zhǎng)能力分析營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率逐年下降，2012年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2011年和2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。市場(chǎng)需求不足。2010年市場(chǎng)狀況很好，之后增長(zhǎng)率持續(xù)下降。整體成長(zhǎng)能力較弱。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析成長(zhǎng)能力分析營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率逐年下降82公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量處于良好發(fā)展?fàn)顟B(tài)，經(jīng)營(yíng)能力不錯(cuò)。09-11年投資輸出不斷增大，說(shuō)明企業(yè)在經(jīng)營(yíng)良好的情況下試圖擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，穩(wěn)步發(fā)展。2012年現(xiàn)金流量?jī)纛~很大，說(shuō)明企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模后維持良好的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)。之后會(huì)進(jìn)入穩(wěn)定的發(fā)展期。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量處于良好發(fā)展?fàn)顟B(tài)83公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量分析09-11年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入持續(xù)增長(zhǎng)，投資力度也在加大，處于蓬勃發(fā)展時(shí)期。2012年僅有三季度的數(shù)據(jù)，但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入銳減，投資項(xiàng)目減少，籌資額較2011年有所增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)縮小投資，降低風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定發(fā)展。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量分析09-11年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入持續(xù)84公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量一直是負(fù)值，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量逐年減少，而投資力度卻在逐年加大，說(shuō)明企業(yè)在冒高風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，償債能力削弱。該企業(yè)正在試圖新的產(chǎn)品市場(chǎng)。2012年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量較大，投資活動(dòng)減少，企業(yè)進(jìn)入新產(chǎn)品發(fā)展初期，且前景不錯(cuò)。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析現(xiàn)金流量分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量一直是負(fù)值，經(jīng)營(yíng)85總結(jié)三家公司里中材科技規(guī)模較大，其他兩家規(guī)模相當(dāng)，資產(chǎn)組合在大小企業(yè)間差異明顯。隨著企業(yè)發(fā)展，有流動(dòng)資產(chǎn)增加的趨勢(shì)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)較好。短期償債能力泰和新材>華峰氨綸>中材科技長(zhǎng)期償債能力中材科技>華峰氨綸>泰和新材資產(chǎn)結(jié)構(gòu)償債能力成本費(fèi)用三家公司業(yè)務(wù)成本有緩慢增長(zhǎng)，要更加注意成本管理。期間費(fèi)用保持穩(wěn)定，管理得當(dāng)盈利能力中材科技與泰和新材盈利能力較強(qiáng)。華峰氨綸經(jīng)營(yíng)不善，處于利潤(rùn)縮減時(shí)期。綜合成長(zhǎng)能力泰和新材>中材科技>華峰氨綸泰和新材擴(kuò)充產(chǎn)品類型，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，經(jīng)營(yíng)狀況良好。中材科技規(guī)模已經(jīng)較大，產(chǎn)品類型固定，經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)。華峰氨綸規(guī)模較小，產(chǎn)品單一?？偨Y(jié)三家公司里中材科技規(guī)模較大，其他兩家規(guī)模相當(dāng)，資產(chǎn)組合在86行業(yè)展望行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及影響2012年化纖行業(yè)預(yù)測(cè)化纖行業(yè)前景行業(yè)展望行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及影響2012年化纖行業(yè)預(yù)測(cè)化纖行業(yè)前景87行業(yè)展望行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及影響由于處于石化的下游和紡織品的上游，化纖行業(yè)敏感性強(qiáng)，易受石油價(jià)