歐亞大陸背景下的中國礦業(yè)

歐亞大陸背景下的中國礦業(yè)EurasiaCapital集團首席執(zhí)行官（CEO）AlisherAliDjumanov亞洲礦業(yè)論壇2009年7月2日,北京概要2在當前低迷的價格和日益增長的國內(nèi)需求情況下，資金充裕但缺少主要商品的中國，是礦業(yè)資產(chǎn)的最大收購者之一。并且，中國的礦業(yè)資產(chǎn)收購正在向全球擴張，以確保供應充足。中國是絕大多數(shù)金屬原材料的最大消費國，其正作為全球金屬市場的大國在崛起。歐亞大陸是世界一流的礦業(yè)礦床的產(chǎn)地，其潛能是中國礦業(yè)公司實現(xiàn)供應多元化的機會。歐亞大陸國家打算出售其國有資產(chǎn)并使其私有化，以吸引國際戰(zhàn)略投資者及資產(chǎn)組合投資者。

全球市場概述3金屬價格已大幅下降到2008年12月，已從2008年3月的峰值下跌了63%。物價回升自從2009年2月出現(xiàn)底價，年初至今（2009年6月1日）回升了45%。強勁的需求主要是在中國和印度。通過進行收購和擴張，以確保日益增長的國民經(jīng)濟和出口的安全供應。供應減少或暫?！虼蠹s有2000億美元價值的礦業(yè)項目遭到了擱置。美元的疲軟導致人們轉(zhuǎn)換至將商品作為避免通貨膨脹的措施。資料來源:彭博社.根據(jù)六種主要金屬:銅、鋁、鉛、錫、鋅、鎳的收盤價格,每天計算一次倫敦金屬交易所的LMEX（論斷金屬交易指數(shù)）指數(shù)。資料來源:基礎金屬資料來源:基礎金屬全球礦業(yè)并購（M&A）市場趨勢4全球礦業(yè)交易，2005～2008年資料來源：普華永道，礦業(yè)交易2008年評所宣布的并購交易總數(shù)由2007年的1732降至2008年的1668，較去年同期下降4%。在2005～2008年間，并購量翻了一番，達到1534億美元。2008年，價值從2007年+18%的增長率同期下降4%，僅為1790億美元。2008年并購減慢的主要原因為：金屬價格波動全球經(jīng)濟衰退大宗交易為：中鋁收購力拓12%合143億美元的股本；

泰克柯明柯（TeckCominco）收購加拿大峽灣煤炭信托公司（FordingCanadianCoalTrust）126.5億美元的股份；因特羅斯控股集團（InterrosHolding）收購諾里爾斯克鎳業(yè)公司（NorilskNickel）100億美元/16.7%的股份。關于全球經(jīng)濟復蘇的全球刺激計劃和信心

—促進礦業(yè)復蘇5中國：崛起的大國6在當前低迷的價格和日益增長的國內(nèi)需求情況下，資金充裕但缺少主要商品的中國，是礦業(yè)資產(chǎn)的最大收購者之一。2008年，中國的海外并購達到創(chuàng)紀錄的521億美元，而其中255億美元花在了礦業(yè)領域。在接下來的八年中，中國在海外資源投資上的花費可能會超過5000億美元。2009年第一季度，中國宣布的并購（M&A），按照目標行業(yè)劃分。資料來源:普華永道，礦業(yè)交易2008年評中國的礦業(yè)并購資料來源:湯姆森金融金屬及采礦業(yè)金融工業(yè)能源與動力房地產(chǎn)消費品行業(yè)高科技其它中國：最大消費國之一中國5850億美元的一攬子刺激計劃已經(jīng)幫助了制造業(yè)進一步的擴張，并且在2009年4月將鐵礦石（0.57億噸）、銅、鋁及煤炭的月度進口量提升至創(chuàng)紀錄水平。到2030年，來自中國的煤炭需求可能會從其當前水平的20億噸升至35億噸。據(jù)預測，鋁需求將從2010年的950萬噸升至2020年的1650萬噸。即使力拓（RioTinto）放棄與中鋁（Chinalco）已計劃好的195億美元交易，中國公司對海外礦業(yè)項目的收購也不會停下來的。7中國煤炭進口/出口（百萬噸）資料來源：亞洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫(CEIC)資料來源：亞洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫（CEIC），瑞銀集團（UBS）預測。中國煤炭需求煤炭出口凈出口(進口)煤炭進口中國：走向全球中國已經(jīng)開始在澳大利亞的鐵礦石項目中加速投資，目標公司可以是奧魯斯資源公司（AuroxResourcesLtd.），格朗日資源公司（GrangeResourcesLtd.）和阿特拉斯鐵礦公司（AtlasIronLtd.）。非洲，另一個大的自然資源輸出國，也是中國投資的主要目的地。2001年～2007年，中國在非洲的基礎設施領域投入了約160億美元，并在其自然資源領域投入了約105億美元。8資料來源:世界銀行中國自然資源財政承諾的國家份額，2001～

07年在撒哈拉沙漠以南非洲地區(qū)的基建融資，2001～

07年資料來源:世界銀行中國在金屬和采礦業(yè)的并購—2009年第一季度的頭等交易資料來源:湯姆森金融9在2008年全年，歐亞大陸的礦業(yè)并購上升到了252億美元，相比2007年增加了25%。神華能源（ShenhuaEnergy）正在與蒙古談判，以開發(fā)其巨大的塔班陶勒蓋（TavanTolgoi）煤礦床。佳鑫銅業(yè)有限公司（JiaxinCopper）對收購世界一流的奧尤陶勒蓋銅礦床表現(xiàn)出了濃厚的興趣。中國核工業(yè)集團（ChinaNationalNuclearCorp.）出價收購WesternProspector，此公司為蒙古鈾礦資產(chǎn)的持有者。2008年，中國公司靈寶黃金（LingbaoGold）和嶺西投資（LingxiInvestment），以273億美元收購了吉爾吉斯共和國（KyrgyzRepublic）的兩家勘探公司。按購買國家劃分的主要參與者，2007～2008年（百萬美元）資料來源：EurasiaCapital中國和歐亞大陸：確保供應按采礦地區(qū)劃分的礦業(yè)交易,2005-2008資料來源:普華永道，礦業(yè)交易2008年評資料來源:：EurasiaCapital按國家劃分的歐亞大陸礦業(yè)并購交易（2008年，單位：美元，總數(shù)的%）歐洲北美洲南美洲俄羅期和獨聯(lián)體亞太地區(qū)大洋洲非洲中東俄羅斯哈薩克斯坦加拿大中國澳大利亞英國烏茲別克斯坦香港法國按行業(yè)劃分的歐亞大陸地區(qū)的并購10烏茲別克斯坦阿塞拜疆吉爾吉斯斯坦格魯吉亞亞美尼亞土庫曼斯坦蒙古哈薩克斯坦歐亞大陸的的主要礦業(yè)業(yè)公司11

名稱股票代號貨幣每股價格年初至今（YTD）市值

(百萬美元)1MajorDrillingGroupInt‘lInc.TSE:MDICDN20.6365.04%396.22DenisonMinesCorp.TSE:DMLCDN2.0641.10%377.03MegaUraniumLtd.

TSE:MGACDN1.9146.75%287.74AvocetminingAVMLNGBX84.75-4.78%165.65PoloResourcesLimitedAIM:PRLGBP4.2110.00%134.76OrsuMetalsOSUCNCAD0.1110.00%45.87FortressMineralsCorp.TSE:FSTCDN0.32554.76%43.28HambledonminingHMBLNGBX5.541.75%41.69EurasiamineralsEMXCNCAD1.4531.82%37.610OxusgoldOXSLNGBX5.957.40%36.611EastAsiaMineralsCorp.TSE:EASCDN0.76322.22%28.912RedHillEnergyInc.TSE:RHCDN0.62100.00%25.913FrontierminingFMLLNGBX7.133858.33%25.114PetroMatadLimitedAIM:MATDGBP17.142.50%24.215ErdeneResourceDevelopment...TSE:ERDCDN0.2847.37%20.216KhanResourcesInc.TSE:KRICDN0.43-1.15%18.817BestwayInternationalHoldings...HKG:718HKD0.31543.18%17.818SolomonResourcesLimitedTSE:SRBCDN0.035-12.50%17.619WesternProspectorGroupLtd.TSE:WNPCDN0.35-2.78%15.420LanddrillInternationalInc.TSE:LDICDN0.1587.50%5.9資料來源：：EurasiaCapital.。截至2009年6月5日哈薩克斯坦坦12哈薩克斯坦坦共和國是是世界上最最得天獨厚厚的國家，，它擁有世世界一流的的礦物質(zhì)及及原材料礦礦床。哈薩克斯坦坦擁有約170億噸鐵礦床床，6億噸錳礦儲儲量，3600萬噸銅儲量量以及1200億噸煤炭儲儲量。鋅和鉛的總總儲量預計計分別為0.26億噸和9百萬噸。哈薩克斯坦坦還擁有30%的世界鉻鐵鐵礦床和95%的獨聯(lián)體（（CIS）全部鉻儲儲量。哈薩克斯坦坦擁有45%的獨聯(lián)體鈾鈾儲量，估估計為43.9萬噸礦石。。采礦業(yè)為哈哈薩克斯坦坦提供了30%的出口收益益、12%的國民生產(chǎn)產(chǎn)總值（GDP）以及19%的產(chǎn)業(yè)就業(yè)業(yè)。采礦業(yè)預期期市場價值值將由2008年的185億美元水平平增加至315億美元。工業(yè)值資料來源：：世界銀行行，聯(lián)合國國貿(mào)易和發(fā)發(fā)展會議(UNCTAD)，BMI資料來源：：世界銀行行，聯(lián)合國國貿(mào)易和發(fā)發(fā)展會議(UNCTAD)，BMI2008年礦業(yè)產(chǎn)量量采礦工業(yè)值采礦業(yè)占國民生產(chǎn)總值(GDP)的%2008年產(chǎn)量（千噸）蒙古蒙古的潛在在礦物資源源巨大，它它有6000個已知礦石石礦物礦床床。蒙古主要出出口物為銅銅，并且其其礦業(yè)在達達到峰值時時占到政府府收入的40%。奧尤陶勒蓋蓋（OyuTolgoi）可能是蒙蒙古最大的的外來投資資，其開發(fā)發(fā)成本高達達73億美元。它它每年可以以生產(chǎn)大約約45萬噸銅和9.3噸黃金，并并至少可持持續(xù)生產(chǎn)35年。塔班陶勒蓋蓋（TavanTolgoi）被稱為世世界上最大大的煉焦煤煤礦床，它它具有65億噸儲量。。1995～2005年期間間，勘勘探和和采礦礦上的的私人人支出出為1.85億美元元，占占其所所有外外國直直接投投資（（FDI）的47%。采礦和和采石石領域域約占占其國國民生生產(chǎn)總總值（（GDP）的30%，其這這一領領域產(chǎn)產(chǎn)值為為所有有工業(yè)業(yè)產(chǎn)值值的72%。132008年外國國直接接投資資（FDI)（按部部門劃劃分））資料來來源：：EurasiaCapital貿(mào)易平平衡資料來來源：：蒙古古國家家統(tǒng)計計局采礦和勘探貿(mào)易與餐飲輕工業(yè)銀行建筑原料加工烏茲別別克斯斯坦烏茲別別克斯斯坦是是世界界上第第九大大黃金金生產(chǎn)產(chǎn)國。。黃金金儲量量在獨獨聯(lián)體體內(nèi)最最大，，且為為全世世界第第五大大，估估計為為5300噸。黃金是是烏茲茲別克克斯坦坦緊隨隨天然然氣之之后的的第二二個最最主要要外匯匯收入入來源源（占占22%）。烏茲別別克斯斯坦擁擁有19.5億噸的的已探探明煤煤炭儲儲量。。銅總儲儲量估估計為為150萬噸，，鈾總總儲量量為5.5萬噸—為世界界第七七大儲儲量。。資料來來源：：國際際貨幣幣基金金組織織IMF（2008年預測測）資料來來源：：EurasiaCapita估計Annualoutput年產(chǎn)量量出口明細表其它45%棉纖維13%能源26%黃金16%鈾鋅銅銀煤年產(chǎn)量(千噸)吉爾吉吉斯共共和國國吉爾吉吉斯斯斯坦有有著豐豐富的的礦產(chǎn)產(chǎn)資源源，但但主要要吸引引外國國投資資者的的仍然然是黃黃金。。吉爾吉吉斯斯斯坦僅僅有2個主要要運營營金礦礦—庫姆托托爾（Kumtor）和馬馬克馬馬爾（（Makmal）。1996年，吉吉爾吉吉斯斯斯坦內(nèi)內(nèi)最大大的金金礦，，擁有有超過過300噸金礦礦床的的庫姆姆托爾爾（Kumtor）開始始運營營，它它每年年可生生產(chǎn)5～23噸黃金金。在進一一步勘勘探與與開發(fā)發(fā)現(xiàn)有有和未未勘探探的礦礦床方方面有有著巨巨大的的潛力力。已知的的、很很可能能的及及可能能的煤煤炭資資源估估計為為67.3億噸。?？苫鼗厥盏牡拿禾刻抠Y源源估計計為13億噸，，在獨獨聯(lián)體體內(nèi)為為第四四大儲儲量國國?；A金金屬和和稀有有金屬屬已探探明儲儲量資料來來源：：EurasiaCapital估計資料來來源：：國家家地質(zhì)質(zhì)和礦礦產(chǎn)資資源局局吉爾吉吉斯共共和國國礦圖圖鋅鉛汞鎢銅錫銻個案研研究：：歐亞亞自然然資源源公司司（ENRC）形成大多數(shù)數(shù)集團團的資資產(chǎn)是是在20世紀90年代中中期哈哈薩克克斯坦坦實施施私有有化的的過程程中獲獲得的的。在鉻鐵鐵合金金、鐵鐵芯、、鋁以以及電電力和和物流流業(yè)務務方面面具有有世界界一流流的資資產(chǎn)。。形成于于邊境境市場場（Frontiermarket）的，，最多多樣化化的自自然資資源集集團，，擁有有6萬名員員工。。資料來來源：：彭博博社ENRCLN證券282%87%股東價價值的的增長長2007年12月，該該公司司在倫倫敦證證券交交易所所（LSE）以大大約22%的自由由流通通股進進行首首次公公開招招股（（IPO），募募集到到超過過27億美元元資金金。2008年3月，參參加英英國金金融時時報100指數(shù)。。2007年，收收入較較去年年同期期增加加26%，達41.1億美元元；凈凈收益益較去去年同同期增增加45%，達8.14億美元元。市值從從2007年12月的135億美元元增長長至2008年6月的380億美元元，然然而，，2008年10月，它它下跌跌至83億美元元。5個月內(nèi)內(nèi)，股股價從從2007年12月的5.40英鎊上上升至至14.7英鎊（（2008年6月）。。2009年6月內(nèi)反反彈了了282%，當前前為7.30英鎊。。個案研研究：：哈薩薩克米米斯（（Kazakhmys）形成哈薩克克米斯斯（Kazakhmys）是從從生產(chǎn)產(chǎn)礦業(yè)業(yè)礦石石直到到生產(chǎn)產(chǎn)金屬屬成品品，起起源可可以追追溯到到20世紀30年代。。銅裂解解產(chǎn)生生相當當數(shù)量量的其其它金金屬作作為副副產(chǎn)品品，包包括鋅鋅、銀銀及金金。韓國三三星公公司在在1995年接管管了這這家公公司，，并在在1996年收購購了40%的股份份，后后來又又出售售了這這些股股份。。股東價價值的的增長長2005年，這這家公公司以以每股股540便士在在倫敦敦證券券交易易所上上市。。2005年12月，被被包括括進英英國金金融時時報100指數(shù)。。2008年8月，公公司將將其在在歐亞亞自然然資源源公司司（ENRC）的股股份增增加到到25.02%。自從首首次公公開招招股（（IPO），股股價在在2008年5月增長長了253%。2008年11月，從從其高高點猛猛然下下跌了了91%，但是是在2009年6月又反反彈了了325%。當前市市值相相當于于39.6億英鎊鎊，以以7.39英鎊進進行交交易。。253%資料來來源：：彭博博社KAZLN證券蒙古的的鈾礦礦資產(chǎn)產(chǎn)18KhanResources和WesternProspector是運營營在蒙蒙古內(nèi)內(nèi)的兩兩家鈾鈾礦勘勘探公公司，，它們們在多多倫多多證券券交易易所上上市。。這兩家家公司司已經(jīng)經(jīng)整合合了0.655億磅（（lbs）鈾資資源。。因為鈾鈾價格格降低低了40%，股價價在2008年下跌跌了85%。2008年12月的組組合市市值為為1500萬美元元，而而組合合現(xiàn)金金凈價價為4190萬美元元。2008年12月，KhanResources與丸紅紅株式式會社社（（MarubeniCorporation）簽署署意向向書，，以共共同開開發(fā)蒙蒙古的的鈾項項目。。自從2008年12月以來來，Khan和Western的股價價已經(jīng)經(jīng)增長長了兩兩倍多多。+200%Khan的股價價反彈彈資料來來源：：彭博博社丸紅進進入歐亞大大陸最最近一一些主主要礦礦業(yè)交交易19買方公司買方國家目標價值（百萬美元）哈薩克斯坦

哈薩克米斯（Kazakhmys）KZ歐亞自然資源集團(ENRC)2,738.1SRXUraniumOneCNUrAsiaEnergy1,837.6KazakhmysPlcKZMaikubenWest;EkibastuzGres-11,481.0MechelSteelGroupRUOrielResources1,344.8哈薩克米斯（Kazakhmys）KZ歐亞自然資源集團773.13PolyusGoldRUKazakhGold595.4SamrukHoldingKZBogatyrAccessKomir(Ekzibastusk)345蒙古

MCSholding;KerryHoldingMGQGX244.1資料來來源：：EurasiaCapital前景20中國將將繼續(xù)續(xù)在全全球收收購中中發(fā)揮揮主要要作用用。伴隨著著全球球經(jīng)濟濟的復復蘇，，對礦礦業(yè)和和金屬屬的需需求可可能會會反彈彈。歐亞大大陸地地區(qū)的的礦業(yè)業(yè)采購購前景景是積積極的的。資源豐豐富，，然而而未開開發(fā)的的潛在在地區(qū)區(qū)可能能會吸吸引國國際戰(zhàn)戰(zhàn)略投投資者者及資資產(chǎn)組組合投投資者者。最近在在哈薩薩克斯斯坦出出現(xiàn)的的財務務困境境也可可能會會提高高國際際投資資者的的興趣趣。受到危危機沖沖擊的的蒙古古，盡盡管資資金比比較短短缺，，也將將可能能會繼繼續(xù)推推動主主要但但長期期擱置置的礦礦業(yè)交交易—奧尤陶陶勒蓋蓋（OyuTolgoi）和塔塔班陶陶勒蓋蓋（TavanTolgoi）。21歐亞大大陸資資本集集團（（EurasiaCapitalGroup）歐亞大大陸資資本（（EurasiaCapital）是領領先的的投資資銀行行和咨咨詢公公司，，它專專注于于中國國、中中亞和和蒙古古。公司提提供完完全合合格的的企業(yè)業(yè)融資資、銷銷售和和貿(mào)易易、對對國際際的和和地區(qū)區(qū)的公公司和和投資資者的的研究究。歐亞大大陸資資本蒙蒙古公公司（（EurasiaCapitalMongolia）是蒙蒙古的的頂級級經(jīng)紀紀行。。歐亞大大陸資資本集集團(ECG)是一家家新加加坡控控股公公司，，它有有兩項項主要要業(yè)務務—投資銀銀行業(yè)業(yè)務和和基金金管理理。歐亞亞大大陸陸資資本本管管理理公公司司(ECM)是ECG的投投資資管管理理子子公公司司，，有有超超過過1億美美元元的的資資金金處處于于其其管管理理和和咨咨詢詢下下。。歐亞亞大大陸陸資資源源基基金金（（EurasiaResourcesFund）是是一一個個由由ECM管理理的的對對沖沖基基金金，，并并且且它它專專注注于于買買進進來來自自于于中中國國、、俄俄羅羅斯斯和和中中亞亞的的資資源源股股。。22烏茲茲別別克克斯斯坦坦11A,AlmazarStreerTashkent100003電話話：：+998711403538傳真真：：+998711403533哈薩薩克克斯斯坦坦NurlyTauBusinessCenterBuilding2B,office505,5thFloor13Al-FarabiAvenueAlmaty,050059電話話：：+7273111080蒙古古Suite71,7thFloorGrandOfficeCenterJamiyangunStreet12,1stKhorooSukhbaatarDistrictUlaanbaatar電話話：：+97670130078傳真真：：+97670130078美國國14WallStreet,20thFloorNewYork,NY10005電話話：：+12126181856傳真真：：+12126181705歐亞亞大大陸陸辦辦事事處處國際際辦辦事事處處總部部中國國地址址：：北北京京市市朝朝陽陽區(qū)區(qū)廣華華路路1號北京京嘉嘉里里中中心心北塔塔樓樓11樓郵編編：：100020電話話：：+86(0)1065997912傳真真：：+86(0)1065999100俄羅羅斯斯MoscowEnbankmentTowerBlockC,18KrasnopresnenskayaNaberezhnayaMoscow123317電話話：：+74959677676傳真真：：+74959677600免責責聲聲明明因為為本本出出版版物物是是取取材材于于由由各各種種公公開開可可獲獲得得來來源源獲獲得得的的信信息息，，EurasiaCapital沒有有進進行行確確立立這這些些資資料料來來源源可可靠