某公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)務(wù)管理運(yùn)作

管理層及員工股權(quán)激勵(lì)實(shí)務(wù)運(yùn)作

財(cái)務(wù)顧問(wèn)部姚劍明1

目錄1、股權(quán)激勵(lì)的背景介紹2、股權(quán)激勵(lì)的操作要點(diǎn)3、目前股權(quán)激勵(lì)的作法及案例2股權(quán)激勵(lì)的定義人力資本物質(zhì)資本讓渡股權(quán)企業(yè)利潤(rùn)分享分享3國(guó)外股權(quán)激勵(lì)的主要實(shí)施模式股票期權(quán)非現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)員工持股更注重福利性虛擬股票享受分紅權(quán)和增值權(quán)股票增值權(quán)僅有增值權(quán)管理層收購(gòu)獲得對(duì)企業(yè)控制權(quán)模式特點(diǎn)4股權(quán)激勵(lì)的作用建立新型的公司激勵(lì)機(jī)制1、建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制2、具有長(zhǎng)期的激勵(lì)效果加強(qiáng)大股東對(duì)公司的控制權(quán)，防御敵意接管的發(fā)生。加強(qiáng)員工主人意識(shí)，有利于員工參與公司內(nèi)部管理參與國(guó)有股減持，明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)籌集資金5

股權(quán)激勵(lì)在美國(guó)的發(fā)展歷程1952年，美國(guó)菲澤爾公司設(shè)計(jì)并推出了世界上第一個(gè)股票期權(quán)計(jì)劃。1956年，美國(guó)潘尼蘇拉報(bào)紙公司第一次推出員工持股計(jì)劃（ESOP）。1974年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《職工退休收入保障法》1984

美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《1984年稅收改革法》目前在美國(guó)有10000個(gè)員工持股計(jì)劃,參加人數(shù)900萬(wàn)。1997年,美國(guó)實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的上市公司達(dá)到53%。在股市暴跌前，期權(quán)收入已達(dá)到管理層總收入的80％以上。6

股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的發(fā)展歷程

1984年7月，北京天橋百貨股份有限公司第一次正式吸收個(gè)人入股。1992年5月，國(guó)家體改委制定的《股份有限公司規(guī)范意見(jiàn)》。1994年國(guó)家體改委、國(guó)務(wù)院證券委規(guī)定：公司可在國(guó)家批準(zhǔn)的股份發(fā)行額度內(nèi)，按不超過(guò)10%的比例向職工配售股份。1997年，國(guó)家體改委制定了《關(guān)于發(fā)展城市股份合作制企業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。1998年以后，上市公司開(kāi)始探索股票期權(quán)等形式在內(nèi)的新型股權(quán)激勵(lì)制度。2002年,2003年MBO模式在上市公司逐漸流行7

各省市實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀8

我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的環(huán)境

資本市場(chǎng)尚處于發(fā)展初期

配套政策制度的建設(shè)比較滯后

職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)還未形成融資渠道不夠暢通

業(yè)績(jī)考評(píng)體系有待完善

整體環(huán)境有待改善9

近期有關(guān)股權(quán)激勵(lì)政策的演變中辦、國(guó)辦印發(fā)《2002-2005年全國(guó)人才隊(duì)伍建設(shè)規(guī)劃綱要》。財(cái)政部和科技部制定《關(guān)于國(guó)有高新技術(shù)企業(yè)開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》北京市體改辦和財(cái)政局聯(lián)合頒發(fā)《中關(guān)村科技園區(qū)高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)試點(diǎn)辦法》深圳證管辦提出《關(guān)于規(guī)范上市公司建立激勵(lì)制度的監(jiān)管建議書(shū)》。深圳證管辦規(guī)范上市公司員工持股下屬控股企業(yè)的現(xiàn)象證監(jiān)會(huì)草擬《上市公司股權(quán)激勵(lì)規(guī)范意見(jiàn)》

10國(guó)外股股權(quán)激激勵(lì)制制度的的最新新變化化美國(guó)股股市暴暴跌，，使硅硅谷期期權(quán)制制度遭遭受了了沉重重打擊擊。國(guó)際會(huì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)準(zhǔn)則理理事會(huì)會(huì)（IASB）發(fā)出出了關(guān)關(guān)于期期權(quán)列列支標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)新新草案案的征征詢(xún)意意見(jiàn)稿稿，提提出企企業(yè)應(yīng)應(yīng)將期期權(quán)開(kāi)開(kāi)支列列入經(jīng)經(jīng)營(yíng)費(fèi)費(fèi)用。。11目錄1、股權(quán)激激勵(lì)的的背景景介紹紹2、股權(quán)激激勵(lì)的的操作作要點(diǎn)點(diǎn)3、目目前前股權(quán)權(quán)激勵(lì)勵(lì)的模模式及及案例例12股權(quán)激激勵(lì)方方案的的關(guān)鍵鍵因素素股權(quán)激激勵(lì)方方案受益人人行權(quán)價(jià)價(jià)格激勵(lì)數(shù)數(shù)量行權(quán)時(shí)時(shí)間13確定受受益人人全體員員工選擇之之一管理層層及骨骨干選擇之之二主要高高管選擇之之三14確定股股權(quán)激激勵(lì)的的數(shù)量量用于股股權(quán)激激勵(lì)的的股票票總額額每位受受益人人的股股權(quán)激激勵(lì)數(shù)數(shù)量用于后后期激激勵(lì)的的預(yù)留留股票票數(shù)量量15確定行行權(quán)的的時(shí)間間授予日日等待期期行權(quán)日日1行權(quán)日日2有效期期16確定行行權(quán)的的價(jià)格格以流通通股價(jià)價(jià)格為為依據(jù)據(jù)以?xún)糍Y資產(chǎn)價(jià)價(jià)值為為依據(jù)據(jù)17所需股股票的的來(lái)源源定向增發(fā)需經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)回購(gòu)必須在規(guī)定時(shí)間內(nèi)注銷(xiāo)庫(kù)存股在法律上不被允許大股東轉(zhuǎn)讓無(wú)他方名義回購(gòu)個(gè)人直接購(gòu)買(mǎi)方式存在的障礙無(wú)無(wú)實(shí)施可能性低無(wú)無(wú)可行可行可行18行權(quán)資資金的的來(lái)源源職工現(xiàn)現(xiàn)金出出資公司歷歷年累累積公公益金金,福福利基基金公司或或大股股東提提供融融資員工用用股權(quán)權(quán)向銀銀行抵抵押貸貸款19設(shè)立相相應(yīng)的的組織織結(jié)構(gòu)構(gòu)設(shè)立實(shí)實(shí)施主主體管理機(jī)機(jī)構(gòu)日常管管理部部門(mén)20設(shè)立相相應(yīng)的的組織織結(jié)構(gòu)構(gòu)---對(duì)信托托持股股的探探討信托公公司大股東東受益人人股權(quán)信信托信托合合同信托收收益信托合合同21設(shè)立相相應(yīng)的的組織織結(jié)構(gòu)構(gòu)---對(duì)信托托持股股的探探討(續(xù))信托公公司大股東東受益人人股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓支付股股款支付股股款股權(quán)信信托22設(shè)立相相應(yīng)的的組織織結(jié)構(gòu)構(gòu)---對(duì)信托托持股股的探探討(續(xù))信托公公司受益人人信托合合同信托財(cái)財(cái)產(chǎn)23有關(guān)的的法律律及稅稅務(wù)事事宜可能涉涉及的的法律律：1、《《公司司法》》2、、《信信托法法》3、《《工會(huì)會(huì)法》》4、、《合合伙企企業(yè)法法》5、《《信托托投資資公司司管理理辦法法》6、《《社會(huì)會(huì)團(tuán)體體登記記管理理?xiàng)l例例》7、《《首次次公開(kāi)開(kāi)發(fā)行行股票票公司司改制制重組組指導(dǎo)導(dǎo)意意見(jiàn)見(jiàn)(公公開(kāi)征征求意意見(jiàn)第第14稿)》8、《《關(guān)關(guān)于職職工持持股會(huì)會(huì)及工工會(huì)能能否作作為上上市公公司股股東的的復(fù)函函》稅法特特殊規(guī)規(guī)定目前僅僅有““關(guān)于于個(gè)人人認(rèn)購(gòu)購(gòu)股票票等有有價(jià)證證券而而從雇雇主取取得折折扣或或補(bǔ)貼貼收入入有關(guān)關(guān)征收收個(gè)人人所得得稅問(wèn)問(wèn)題的的通知知”24聘用中中介機(jī)機(jī)構(gòu)的的好處處中介機(jī)機(jī)構(gòu)能能保持持獨(dú)立立的地地位中介機(jī)機(jī)構(gòu)具具有豐豐富的的行業(yè)業(yè)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)25方案設(shè)設(shè)計(jì)的的工作作流程程盡職調(diào)調(diào)查方案設(shè)設(shè)計(jì)協(xié)助實(shí)實(shí)施26目錄1、股權(quán)激激勵(lì)的的背景景介紹紹2、股股權(quán)權(quán)激勵(lì)勵(lì)的操操作要要點(diǎn)3、目前股股權(quán)激激勵(lì)的的作法法及案案例27模式分分析-----目前上上市公公司實(shí)實(shí)施股股權(quán)激激勵(lì)的的主要要作法法上市公公司提提取獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)基基金后后購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)流通通股票票進(jìn)行行獎(jiǎng)勵(lì)勵(lì)在上市市公司司的母母公司司或子子公司司層面面持股股在公司司改制制設(shè)立立時(shí)直直接或或間接接持有有發(fā)起起人股股通過(guò)管管理層層收購(gòu)購(gòu)持有有公司司的法法人股股28模式分析析-----目前非上上市公司司實(shí)施股股權(quán)激勵(lì)勵(lì)的主要要模式賒購(gòu)股，，由大股股東提供供貸款支支持，用用于員工工購(gòu)買(mǎi)股股份獎(jiǎng)勵(lì)股，，由大股股東直接接以股權(quán)權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)給給員工分紅權(quán)，，大股東東以分紅紅權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)勵(lì)給員工工，而不不發(fā)生股股權(quán)的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移29案例分析析（1））-----泰泰達(dá)股份份激勵(lì)模式式選擇與與公司現(xiàn)現(xiàn)狀較為為符合激勵(lì)力度度偏小指標(biāo)設(shè)計(jì)計(jì)缺乏一一定的彈彈性方案評(píng)價(jià)價(jià)企業(yè)利潤(rùn)提取基金量化到個(gè)人購(gòu)買(mǎi)股票個(gè)人持股2％30案例分析析（2））-----某通訊集集團(tuán)子公公司通訊公司司股東二股東一60%股股權(quán)10%股股權(quán)受益人30%股股權(quán)貸款股權(quán)抵押押31案例分析析（3））-----某某航空