工程項(xiàng)目投資與融資的風(fēng)險(xiǎn)課件

第七章工程項(xiàng)目投資與融資的風(fēng)險(xiǎn)1.風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述2.工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的含義、分類及其管理3.工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分析方法4.工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理5.工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理第七章工程項(xiàng)目投資與融資的風(fēng)險(xiǎn)1.風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述17.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)的含義“主觀說”的風(fēng)險(xiǎn)被定義為在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)，由于隨機(jī)原因而無法對有關(guān)參數(shù)及未來情況正確估計(jì)，引起與預(yù)期效果偏離的消極后果發(fā)生的可能性，其結(jié)果可用概率分布描述。“客觀說”的風(fēng)險(xiǎn)被定義為在給定條件下一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果間的變動(dòng)差異。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概27.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)的特征通常以損失大小描述風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)損失的潛在性（potential）風(fēng)險(xiǎn)的不確定性（uncertainty）風(fēng)險(xiǎn)具有相對性風(fēng)險(xiǎn)具有可變性。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概37.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)的成本風(fēng)險(xiǎn)損失的有形成本風(fēng)險(xiǎn)損失的無形成本風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與控制費(fèi)用。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概47.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)管理的含義風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅是一種管理方法，它是以觀察、試驗(yàn)和分析損失資料為手段，以概率論和數(shù)量統(tǒng)計(jì)為數(shù)學(xué)工具，以系統(tǒng)論為科研方法，來研究風(fēng)險(xiǎn)管理理論、組織機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)所致?lián)p失發(fā)生的規(guī)律、控制技術(shù)和管理決策等的一門邊緣學(xué)科，與自然科學(xué)、社會(huì)科學(xué)、系統(tǒng)科學(xué)、行為科學(xué)等有著密切聯(lián)系。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概57.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)管理的組成風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)決策風(fēng)險(xiǎn)管理工具7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概67.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的含義風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別就是從系統(tǒng)觀點(diǎn)出發(fā)，對項(xiàng)目全面考察綜合分析，厘清項(xiàng)目涉及活動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容，探究各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，并對各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較、分類，確定各因素之間的相關(guān)性與獨(dú)立性，判斷其產(chǎn)生的可能性及對項(xiàng)目的影響程度，按其重要性進(jìn)行排隊(duì)，或賦予權(quán)重。由于風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，不可能一次就把所有的風(fēng)險(xiǎn)都識(shí)別出來，需要在項(xiàng)目執(zhí)行的過程中定期進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基本依據(jù)是客觀世界的因果關(guān)聯(lián)性和可認(rèn)識(shí)性，具體識(shí)別時(shí)要考慮項(xiàng)目的制約因素和假定以及項(xiàng)目的成果說明。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的主要方法是通過調(diào)查、分解、討論等提出所有可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，并且分析和篩選出那些是影響微弱、作用不大的因素，然后研究主要因素之間的關(guān)系。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概77.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的步驟收集資料估計(jì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的形勢根據(jù)直接或間接癥狀將潛在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別出來收集資料項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)說明書項(xiàng)目的前提、假設(shè)和制約因素可與本項(xiàng)目類比的先例7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概87.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)形勢的估計(jì)

風(fēng)險(xiǎn)形勢的估計(jì)就是要明確項(xiàng)目的目標(biāo)、戰(zhàn)術(shù)、戰(zhàn)略以及實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目目標(biāo)的手段和資源，以確定項(xiàng)目及其環(huán)境的變數(shù)。還要明確項(xiàng)目的前提和假設(shè)。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概97.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別技術(shù)專家調(diào)查法專家個(gè)人判斷法頭腦風(fēng)暴法德爾菲法事故樹分析法幕景分析法篩選---監(jiān)測----診斷技術(shù)核對表項(xiàng)目工作分解結(jié)構(gòu)法7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概107.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)來源表風(fēng)險(xiǎn)的主體、客體及其環(huán)境因素明確風(fēng)險(xiǎn)主體，它是風(fēng)險(xiǎn)分析直接保護(hù)的對象明確風(fēng)險(xiǎn)客體明確風(fēng)險(xiǎn)主體和客體的環(huán)境因素分析風(fēng)險(xiǎn)因素的屬性及其與風(fēng)險(xiǎn)主體、客體可能產(chǎn)生損害的各種聯(lián)系方式風(fēng)險(xiǎn)的分類或分組風(fēng)險(xiǎn)癥狀7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概11工程項(xiàng)目投資與融資的風(fēng)險(xiǎn)課件127.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的含義風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)也稱風(fēng)險(xiǎn)量化，它是風(fēng)險(xiǎn)分析的中間環(huán)節(jié)，即弄清風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率大小、風(fēng)險(xiǎn)概率分布情況、以及對風(fēng)險(xiǎn)后果估算。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的目的是確定哪些時(shí)間需要制定應(yīng)對措施，風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)要以風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的結(jié)果和項(xiàng)目關(guān)系人對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力為依據(jù)。因?yàn)樾枰L(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的項(xiàng)目很大程度上取決于項(xiàng)目關(guān)系人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)分為主觀估計(jì)和客觀估計(jì)，客觀估計(jì)是以歷史數(shù)據(jù)和資料為依據(jù)，主觀估計(jì)主要靠個(gè)人經(jīng)驗(yàn)和判斷，是估計(jì)者根據(jù)合理的判斷和當(dāng)時(shí)能搜集到的有限信息，以及過去長期的經(jīng)驗(yàn)所估計(jì)的結(jié)果。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概137.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)所使用的概率類型主觀概率客觀概率風(fēng)險(xiǎn)事件后果估計(jì)損失性質(zhì)：指損失是屬于政治性的、經(jīng)濟(jì)性的、還是技術(shù)性的。損失范圍：指嚴(yán)重程度、變化幅度和分布情況，嚴(yán)重程度和變化幅度分別用損失的數(shù)學(xué)期望和方差表示，而分布情況是指那些項(xiàng)目參與者的損失。損失的時(shí)間分布：指風(fēng)險(xiǎn)事件是突發(fā)的還是隨時(shí)間推移逐漸致?lián)p，該損失是馬上就感受到了，還是隨時(shí)間的推移逐漸顯露出來。損失的時(shí)間分布對于項(xiàng)目成敗關(guān)系極大。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概147.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)的收益與損失的效用效用函數(shù)即效用值u(x)，是收益或損失大小x的函數(shù)，用來量化決策者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，一般可規(guī)定：決策者最愿意接受的收益對應(yīng)的效用值為1，而最不愿意接受的損失對應(yīng)的效用值為0。以橫坐標(biāo)表示收益或損失的大小、縱坐標(biāo)表示效用函數(shù)值由此所得的曲線為效用曲線。據(jù)效用曲線可以將決策者分為保守型、中間型、冒險(xiǎn)型三種類型。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概157.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)的收益與損失的效用

不同風(fēng)險(xiǎn)偏好項(xiàng)目投資者的無差異曲線族7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概167.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)決策的含義風(fēng)險(xiǎn)決策就是根據(jù)幾種不同自然狀態(tài)可能發(fā)生的概率進(jìn)行決策，采取具體的應(yīng)對措施，也稱隨機(jī)決策或統(tǒng)計(jì)型決策，投資者通過估計(jì)各種方案存在的風(fēng)險(xiǎn)程度，以及在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)中所付出的代價(jià)與所得收益之間做出慎重的權(quán)衡，以便采取應(yīng)對措施。風(fēng)險(xiǎn)決策建立在風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的基礎(chǔ)上，是風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的成果，風(fēng)險(xiǎn)決策清單就是要列出可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)采取的應(yīng)對措施，并把已決定接受或不予考慮的風(fēng)險(xiǎn)來源和風(fēng)險(xiǎn)事件記載下來。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概177.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)決策的特點(diǎn)具有決策者期望達(dá)到的一個(gè)或一個(gè)以上明確的決策目標(biāo)。存在著不以投資者主觀意志為轉(zhuǎn)移的兩種以上的自然狀態(tài)，即存在著兩種以上的狀態(tài)變量。根據(jù)不同的自然狀態(tài)，具有可供決策者主動(dòng)選擇的兩個(gè)以上的行動(dòng)方案，即存在兩個(gè)以上的決策變量。不同行動(dòng)方案在不同的狀態(tài)下的損益值可以具體計(jì)算出來。存在著決策者可以根據(jù)有關(guān)資料事先估計(jì)或計(jì)算出來的各種自然狀態(tài)將出現(xiàn)的概率7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概187.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述主要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具回避。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的結(jié)果表明風(fēng)險(xiǎn)太大時(shí)，就應(yīng)該主動(dòng)地放棄項(xiàng)目，或設(shè)法消除造成損失的根源。減輕。即降低風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性。例如，利用成熟技術(shù)將減少產(chǎn)品無法生產(chǎn)出來的可能性。自留。即主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)事件的后果，如在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)實(shí)施經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，或被動(dòng)地接受。分散。即設(shè)法讓項(xiàng)目各有關(guān)、甚至無關(guān)的單位或個(gè)人共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。例如要求承包單位提交履約保證書等等。轉(zhuǎn)移。即將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到項(xiàng)目以外的某些實(shí)體身上。如向保險(xiǎn)公司投保。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概197.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理工具潛在風(fēng)險(xiǎn)階段的管理?？梢酝ㄟ^預(yù)先采取措施對風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)程和后果進(jìn)行控制和管理，也稱為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生階段的管理?？梢圆扇★L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化與化解的方法對風(fēng)險(xiǎn)及其后果進(jìn)行控制和管理，也稱為風(fēng)險(xiǎn)化解方法。風(fēng)險(xiǎn)造成后果階段的管理。可以采取消減風(fēng)險(xiǎn)后果的措施去降低由于風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和發(fā)展造成的損失。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概207.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的含義風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)是風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)論，它就是按一定的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)判別標(biāo)準(zhǔn)，找到影響項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵性風(fēng)險(xiǎn)因素，并判斷哪些風(fēng)險(xiǎn)是可接受的風(fēng)險(xiǎn)、哪些做法會(huì)使項(xiàng)目遭受風(fēng)險(xiǎn)、這樣的做法是否能接受、有別的做法可以避免嗎？風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法分為兩類，一類屬于規(guī)范決策方法，能給出方案選擇的規(guī)則并選出最佳方案；一類則檢驗(yàn)各種風(fēng)險(xiǎn)因素對指標(biāo)的影響，例如，廣為運(yùn)用的統(tǒng)計(jì)量法就屬于此類，即先計(jì)算出目標(biāo)概率分布的統(tǒng)計(jì)量，再根據(jù)統(tǒng)計(jì)量并參考其他技術(shù)評價(jià)方法得出最后結(jié)論，常用統(tǒng)計(jì)量包括均值、方差、變異系數(shù)等等。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概217.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的目的對項(xiàng)目組風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較評價(jià)，確定它的先后次序。要從項(xiàng)目整體出發(fā)弄清各風(fēng)險(xiǎn)事件之間確切的因果關(guān)系?？紤]各種不同風(fēng)險(xiǎn)之間相互轉(zhuǎn)化的條件，研究如何才能化威脅為機(jī)會(huì)。進(jìn)一步量化已識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率和后果，減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率和后果估計(jì)的不確定性。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概227.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的步驟確定風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)基準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)基準(zhǔn)就是項(xiàng)目主體針對每一種風(fēng)險(xiǎn)后果確定的可接受水平。單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和整體風(fēng)險(xiǎn)都要確定評價(jià)基準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)可接受的水平可以是相對的或絕對的。綜合個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，確定項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)水平。單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與單個(gè)評價(jià)基準(zhǔn)、項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)水平與整體風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)基準(zhǔn)對比，看一看項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是否在可接受的范圍之內(nèi)，進(jìn)而確定項(xiàng)目是否進(jìn)行。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概237.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目財(cái)務(wù)（經(jīng)濟(jì)）內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小；項(xiàng)目財(cái)務(wù)（經(jīng)濟(jì)）凈現(xiàn)值大于等于0的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。以綜合風(fēng)險(xiǎn)等級作為判別標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及其造成損失的程度，建立綜合風(fēng)險(xiǎn)等級矩陣，將綜合風(fēng)險(xiǎn)分為K級、M級、T級、R級、I級。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概247.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資與融資風(fēng)險(xiǎn)工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的概念投融資風(fēng)險(xiǎn)是指投資和融資在獲得預(yù)期收益過程中存在時(shí)間、通脹和未來支付的不確定性而導(dǎo)致預(yù)期收益與實(shí)際后果之間發(fā)生差異的可能。工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有限理性信息本身的滯后性7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資257.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資與融資風(fēng)險(xiǎn)工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)更大的不確定性相對性漸進(jìn)性階段性復(fù)雜性非線性動(dòng)態(tài)性7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資267.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資與融資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析與評價(jià)的意義通過對工程項(xiàng)目投資方案的風(fēng)險(xiǎn)與收益衡量，可以估計(jì)預(yù)期收益，評價(jià)項(xiàng)目是否可行，并能確定項(xiàng)目最優(yōu)方案。有助于提高投資決策的可靠性，提高投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資277.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資與融資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析與可行性研究的區(qū)別項(xiàng)目的可行性研究是從項(xiàng)目投資者的角度分析投資者在項(xiàng)目整個(gè)生命期內(nèi)能否獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，具體來說即能否獲得一個(gè)滿意的投資收益率。項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析則是在可行性研究的基礎(chǔ)上，按照項(xiàng)目投融資的特點(diǎn)和要求，對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)做出進(jìn)一步詳細(xì)的分類研究，并根據(jù)這些分析結(jié)果，為在項(xiàng)目投融資結(jié)構(gòu)中減少或分散這些風(fēng)險(xiǎn)提供具體的依據(jù)。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資287.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資與融資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)與可行性研究的區(qū)別盡管項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)與可行性研究都涉及項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量模型分析，但可行性研究更側(cè)重于投資風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)，即關(guān)心項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對于投資者收益的影響程度，而不是項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)中要關(guān)心的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對投資者收益的影響、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對項(xiàng)目償債能力的影響、以及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對于投融資結(jié)構(gòu)（股本及債務(wù)比例，債務(wù)形式、期限、信用保證形式等）設(shè)計(jì)的影響。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資297.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理按照項(xiàng)目的階段劃分風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目決策階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目決策階段的風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目建設(shè)前的項(xiàng)目規(guī)劃、可行性研究與項(xiàng)目評價(jià)、工程設(shè)計(jì)和審批階段出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)一般由項(xiàng)目投資者承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)管理是：在項(xiàng)目可行性研究階段，有許多未知的不確定因素，項(xiàng)目變動(dòng)的靈活性最大，要采取定性和定量的科學(xué)方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，把風(fēng)險(xiǎn)的處理考慮到項(xiàng)目的計(jì)劃之中，并讓項(xiàng)目投資者知道有多大的可能性實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的各種目標(biāo)。在項(xiàng)目審批階段，工程項(xiàng)目投資業(yè)主可以通過風(fēng)險(xiǎn)分析了解項(xiàng)目可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，并檢查是否采取了所有可能的步驟來減少和管理這些風(fēng)險(xiǎn)。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資307.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式是項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和由于工程、設(shè)計(jì)或技術(shù)方面的缺陷，或不可預(yù)見因素，而造成的生產(chǎn)能力不足或產(chǎn)量和效率低于計(jì)劃指標(biāo)，致使項(xiàng)目達(dá)不到設(shè)計(jì)規(guī)定的技術(shù)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資317.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目試生產(chǎn)階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目試生產(chǎn)階段的風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目在試生產(chǎn)階段不能達(dá)到項(xiàng)目運(yùn)營的技術(shù)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)此階段風(fēng)險(xiǎn)管理要引入“商業(yè)完工”概念，即要求項(xiàng)目產(chǎn)品的產(chǎn)量、質(zhì)量、原材料、能源消耗定額、時(shí)間下限以及其他一些技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)達(dá)到項(xiàng)目融資文件的具體規(guī)定時(shí)，才被貸款銀行認(rèn)定為正式完工。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資327.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營階段的風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)主要的風(fēng)險(xiǎn)，直接關(guān)系著項(xiàng)目是否能夠按照預(yù)定計(jì)劃正常運(yùn)轉(zhuǎn)，是否具備足夠的現(xiàn)金流量支付生產(chǎn)費(fèi)用和償還債務(wù)，并為項(xiàng)目投資者提供理想的收益。這一階段的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不斷下降。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資337.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理按照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式劃分及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理信用風(fēng)險(xiǎn)完工風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資347.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理按照項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素來源劃分及其管理項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中的風(fēng)險(xiǎn)因素項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)建設(shè)工期風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營成本費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資357.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中的風(fēng)險(xiǎn)管理措施風(fēng)險(xiǎn)管理原則應(yīng)具有針對性、可行性、經(jīng)濟(jì)性、并貫穿于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的全過程。決策階段風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施是：強(qiáng)調(diào)多方案比選；對潛在風(fēng)險(xiǎn)因素提出必要研究與試驗(yàn)課題；對投資估算與財(cái)務(wù)（經(jīng)濟(jì)）分析，應(yīng)留有充分的余地；對建設(shè)或生產(chǎn)經(jīng)營期的潛在風(fēng)險(xiǎn)可建議采取回避、轉(zhuǎn)移、分擔(dān)和自擔(dān)措施。結(jié)合綜合風(fēng)險(xiǎn)因素等級的分析結(jié)果，應(yīng)提出風(fēng)險(xiǎn)管理方案7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資367.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理按照項(xiàng)目投入要素劃分人員風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)其他風(fēng)險(xiǎn)7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資377.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理按項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可控制性劃分及其風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)按照影響項(xiàng)目的范圍劃分及其風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資387.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理根據(jù)工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警特性分類無預(yù)警信息項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)有預(yù)警信息項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)按照參與者劃分投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)貸款銀行風(fēng)險(xiǎn)承包商的風(fēng)險(xiǎn)咨詢工程師風(fēng)險(xiǎn)7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資397.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析盈虧平衡分析的含義盈虧平衡分析又稱量本利分析，是指通過計(jì)算項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年的盈虧平衡點(diǎn)（BEP），分析項(xiàng)目成本與收入的平衡關(guān)系，判斷項(xiàng)目對產(chǎn)品數(shù)量變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。盈虧平衡分析的關(guān)鍵是找到盈虧平衡點(diǎn)（BEP），即項(xiàng)目達(dá)到盈虧平衡狀態(tài)，利潤為0的點(diǎn)。它只用財(cái)務(wù)分析。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析407.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析若量、本、利諸變量之間呈線性關(guān)系，則盈虧平衡分析就稱為線性盈虧平衡分析。其前提條件是：能夠賣掉全部生產(chǎn)品、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本不變、只生產(chǎn)單一產(chǎn)品或可換算成單一產(chǎn)品。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析417.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析的應(yīng)用判斷投資的可能性進(jìn)行利潤預(yù)測價(jià)格決策指導(dǎo)成本管理7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析427.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析非線性盈虧分析原因銷售收入線并非一條直線總成本線并非一條直線分類總成本線L3呈現(xiàn)非線性變化，銷售收入L4為線性變化銷售收入L4非線性變化，總成本L3線性變化銷售收入和總成本均呈現(xiàn)非線性變化7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析437.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析靜態(tài)優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析動(dòng)態(tài)優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析盈虧平衡分析與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的度量A=ABS(Q-QE)/QE=ABS(R-RE)/RE=ABS(C-CE)/CE7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析447.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析對盈虧平衡分析的評價(jià)優(yōu)點(diǎn)：可用此法計(jì)算簡單并可直接粗略地對高敏感度的產(chǎn)量、售價(jià)、成本、利潤等因素分析，以了解項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度。其二，確定項(xiàng)目合理生產(chǎn)規(guī)模。其三，幫助項(xiàng)目規(guī)劃者對由于設(shè)備不同引起生產(chǎn)能力不同的方案，以及工藝流程不同的方案進(jìn)行投資選擇。缺點(diǎn)：建立在生產(chǎn)量等于銷售量假設(shè)的基礎(chǔ)上，用的一些數(shù)據(jù)也是某一正常年份的數(shù)據(jù)，而建設(shè)項(xiàng)目是一個(gè)長期的工程，所以用BEP分析方法很難得出全面的結(jié)論。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析457.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析敏感性分析的概念敏感性分析是通過分析項(xiàng)目不確定性因素發(fā)生增減變化時(shí)，對財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響，并計(jì)算敏感性系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感因素，并采取措施限制敏感因素的變動(dòng)范圍達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)目的的分析方法。敏感性分析的計(jì)算結(jié)果應(yīng)采用敏感性分析表和敏感性分析圖表示。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析467.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析敏感性分析的指標(biāo)當(dāng)主要變量因素發(fā)生微小變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)（如凈現(xiàn)值等）就發(fā)生很大幅度變動(dòng)時(shí)，則認(rèn)為該因素是敏感的。是臨界點(diǎn)（轉(zhuǎn)換值）指標(biāo)，它是指不確定性因素的變化使項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，一般采用不確定性因素相對基本方案的變化率或其對應(yīng)的具體數(shù)值表示。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析477.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析非線性盈虧分析7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析487.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析敏感性分析的主要目的確定影響工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素對各變量因素的靈敏度排序選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案及時(shí)修正和替代原方案7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析497.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析敏感性分析的步驟確定分析指標(biāo)選擇不確定性因素的原則設(shè)定不確定因素可能變動(dòng)的范圍計(jì)算敏感度確定敏感因素，判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)情況作出敏感性分析結(jié)論7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析507.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析單因素敏感性分析含義單因素敏感性分析就是每次只變動(dòng)一個(gè)因素，而其他因素保持不變，并將這個(gè)因素向好的和壞的方向變動(dòng)，然后求出導(dǎo)致項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界值，從而找出影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果最嚴(yán)重的關(guān)鍵因素。通常項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)只進(jìn)行單因素敏感性分析。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析517.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析單因素敏感性分析主要要素投資額與工期銷售收入生產(chǎn)成本設(shè)備的使用年限與生產(chǎn)水平基準(zhǔn)收益率投資成本的波動(dòng)利率、匯率等的變動(dòng)7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析527.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析單因素敏感性分析的方法：以不確定因素的變化率為橫坐標(biāo)，以某個(gè)評價(jià)指標(biāo)，如內(nèi)部收益率為縱坐標(biāo)作圖。由每種不確定因素變化可以得到內(nèi)部收益率隨之變化的曲線。每條曲線與基準(zhǔn)收益率的交點(diǎn)所對應(yīng)的橫坐標(biāo)稱為不確定因素變化的臨界值，也即該不確定因素允許變動(dòng)的最大幅，或極限變化。不確定因素超過該變化項(xiàng)目就不可行。將這個(gè)幅度與估計(jì)可能發(fā)生的變化幅度比較，若前者大于后者，則表明項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益對該因素不敏感，項(xiàng)目承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不大7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析537.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析多因素敏感性分析單因素分析適合于最敏感因素的分析，忽視了多因素共同作用，因此假定同時(shí)變動(dòng)的因素互相獨(dú)立，各因素發(fā)生變化的概率相等。方法是計(jì)算需評價(jià)指標(biāo)與敏感因素的函數(shù)關(guān)系，然后看各因素變動(dòng)對評價(jià)指標(biāo)的影響的區(qū)間，畫出可行的區(qū)間范圍，就可以發(fā)現(xiàn)各敏感因素中的最強(qiáng)敏感因素，以及敏感因素的適應(yīng)范圍。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析547.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析敏感性分析的評價(jià)優(yōu)點(diǎn)：運(yùn)用較簡單的方法找到影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵因素，使項(xiàng)目評價(jià)人員注意這些因素，必要時(shí)可對某些最敏感的因素重新預(yù)測和估算，并重新進(jìn)行評價(jià)，以減少投資中的風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：敏感性分析假定被分析的各個(gè)經(jīng)濟(jì)參數(shù)是互相獨(dú)立的，但實(shí)際上各敏感性因素之間存在較大的相關(guān)性。參數(shù)的選擇受評價(jià)人員主觀意愿的影響，由于評價(jià)人水平、經(jīng)驗(yàn)等因素，必然給敏感性分析注入某些不科學(xué)的因素，是分析結(jié)果與實(shí)際不符。敏感性分析沒有考慮各種不確定性因素在未來變化的概率，會(huì)影響分析結(jié)論的準(zhǔn)確性。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析557.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.3概率分析概率分析的概念概率分析是將各因素發(fā)生某種變動(dòng)引起的結(jié)果變動(dòng)的概率憑統(tǒng)計(jì)資料或憑感覺、憑經(jīng)驗(yàn)主觀地假設(shè)，然后對該概率進(jìn)行分析。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.3概率分析567.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.3概率分析概率未知情況下的分析非確定型決策的特點(diǎn)具有決策者期望達(dá)到明確目標(biāo)決策者對未來事件有一定程度的了解決策者雖對未來事件的各種自然狀態(tài)具有一定程度的了解，但沒有足夠的信息、資料供決策者判斷各自然狀態(tài)可能發(fā)生的概率，因此決策的主觀性較大根據(jù)各種不同自然狀態(tài)，具有可供決策者選擇的兩個(gè)以上的行動(dòng)方案7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.3概率分析577.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.3概率分析概率未知情況下的分析準(zhǔn)則分析法悲觀法樂觀法折衷法均概率法最小最大后悔值法三點(diǎn)估計(jì)法綜合方法7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.3概率分析587.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.3概率分析概率已知情況件下的分析風(fēng)險(xiǎn)-收益分析法最大期望收益值法最小期望損失值法決策樹法7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.3概率分析597.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.4CAPM分析法CAPM模型的假設(shè)資本市場是一個(gè)充分競爭的和有效的市場，投資者在資本市場可以不用考慮交易成本和其他制約因素（如借貸限制、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓限制等）的影響。資本市場上的所有投資者都追求最大的投資收益，同時(shí)所有的投資者對于同一資產(chǎn)具有相同的價(jià)值預(yù)期，高風(fēng)險(xiǎn)的投資有較高的收益預(yù)期，低風(fēng)險(xiǎn)的投資有較低的收益預(yù)期。資本市場上的所有投資者均有機(jī)會(huì)充分運(yùn)用多樣化、分散化的戰(zhàn)略來減少投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，故投資決策中只需要考慮系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響以及由于承擔(dān)了這種項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)而應(yīng)該得到的收益問題資本市場上，對某一特定資產(chǎn)，所有投資者是在相同的時(shí)間區(qū)域做出投資決策。以便保證在千變?nèi)f化的資本市場上投資者用同一尺度來評價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.4CAPM分析法607.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.4CAPM分析法模型表達(dá)項(xiàng)目投資收益率的計(jì)算

Ri=Rf+風(fēng)險(xiǎn)收益率=Rf+βi(Rm-Rf)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)步驟建立項(xiàng)目現(xiàn)金流量模型根據(jù)所要投資項(xiàng)目的性質(zhì)和規(guī)模，在資本市場上尋找相同或類似性質(zhì)的公司資料內(nèi)確定項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)校正系數(shù)βa確定投資者股本權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)校正系數(shù)βe7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.4CAPM分析法617.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.4CAPM分析法模型表達(dá)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)步驟計(jì)算項(xiàng)目資本的投資收益率估算項(xiàng)目的債務(wù)資金成本，可以根據(jù)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度、資信和融資結(jié)構(gòu)估算債務(wù)資金的利息率Rd計(jì)算項(xiàng)目的綜合資本成本，可取兩種資金成本加權(quán)平均計(jì)算將R代入凈現(xiàn)值公式中計(jì)算建立最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)模型7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.4CAPM分析法627.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.5資本結(jié)構(gòu)決策分析法影響資本結(jié)構(gòu)決策的因素長期生存能力借款余地資產(chǎn)結(jié)構(gòu)增長率盈利能力保值系數(shù)7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.5資本結(jié)構(gòu)決策分637.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.5資本結(jié)構(gòu)決策分析法三種估價(jià)方法APV法FIE法WACC法7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.5資本結(jié)構(gòu)決策分647.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.6蒙特卡洛方法概念蒙特卡洛方法又稱統(tǒng)計(jì)實(shí)驗(yàn)法或隨機(jī)模擬法，它是一種仿真模型法，用來模擬財(cái)務(wù)決策中各種可能的取值，其特點(diǎn)是用數(shù)學(xué)方法在計(jì)算機(jī)模擬實(shí)際概率過程，然后加上統(tǒng)計(jì)處理。假定變量Y=F(X1,X2,X3,…Xn)，其中，各個(gè)不確定因素X1,X2,X3…Xn的不同取值及其各個(gè)取值發(fā)生的概率分布已知，然后由計(jì)算機(jī)根據(jù)各因素取值的概率分布隨機(jī)地為各個(gè)因素取值，計(jì)算出該取值下的Y（如凈現(xiàn)值），模型每運(yùn)行一次，就計(jì)算一次Y，如此計(jì)算重復(fù)多次，就可以得出大量的Y值，便可以確定Y的概率分布和數(shù)值特征。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.6蒙特卡洛方法65工程項(xiàng)目投資與融資的風(fēng)險(xiǎn)課件667.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.6蒙特卡洛方法分析步驟一般步驟確定輸入變量及其概率分布通過模擬實(shí)驗(yàn)，獨(dú)立地隨機(jī)抽取各輸入變量值，并使所抽取得隨機(jī)數(shù)值符合既定的概率分布建立數(shù)學(xué)模型，按照研究目的編制程序計(jì)算各輸入變量確定試驗(yàn)（模擬）次數(shù)以滿足預(yù)定的精度要求，以逐漸積累的較大樣本來模擬輸出函數(shù)的概率分布7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.6蒙特卡洛方法677.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.6蒙特卡洛方法財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的步驟為每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)源建立一個(gè)與之同概率分布的隨機(jī)數(shù)發(fā)生器，然后對其他各變量建立變量間的相互關(guān)系模型，其中包括確定型的函數(shù)關(guān)系模型，也包括隨機(jī)型的相關(guān)概率模型。以這組隨機(jī)數(shù)發(fā)生器產(chǎn)生的一組隨機(jī)數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)變量的模擬取值，并根據(jù)變量間的相互關(guān)系模型計(jì)算其他各中間變量的值，并計(jì)算得到項(xiàng)目的輸入現(xiàn)金流、輸出現(xiàn)金流和凈現(xiàn)金流。在這組現(xiàn)金流基礎(chǔ)上，進(jìn)行項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)，計(jì)算出財(cái)務(wù)評價(jià)的各項(xiàng)指標(biāo)結(jié)果，并保存這些結(jié)果。至此完成一次隨機(jī)模擬過程。重復(fù)上述過程，即對風(fēng)險(xiǎn)變量進(jìn)行足夠次的統(tǒng)計(jì)試驗(yàn)隨機(jī)模型，相應(yīng)地得到若干組項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)果。對以上得到的若干組項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)果，進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，便可以得到財(cái)務(wù)評價(jià)各項(xiàng)指標(biāo)的概率分布情況和相應(yīng)的均值、方差等的數(shù)字特征，從而了解風(fēng)險(xiǎn)因素對財(cái)務(wù)評價(jià)的綜合影響的結(jié)果。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.6蒙特卡洛方法687.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.6蒙特卡洛方法優(yōu)點(diǎn)用該方法得到的結(jié)果是一個(gè)凈現(xiàn)值的完整概率分布，這樣，決策者就能夠找到某些特殊問題的答案；決策者通過回答計(jì)算機(jī)提出的一系列問題，有助于理解項(xiàng)目的現(xiàn)金流量出現(xiàn)各種可能結(jié)果的概率；該方法不僅能計(jì)算凈現(xiàn)值的期望值，也能計(jì)算出凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)偏差，因而能進(jìn)行更為詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)-收益比較分析；通過仿真法可以具體考察不同變量之間的相互關(guān)系。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.6蒙特卡洛方法697.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.6蒙特卡洛方法缺點(diǎn)收集相關(guān)信息并把數(shù)據(jù)輸入仿真模型的過程需要花費(fèi)大量時(shí)間，而且費(fèi)用也很高；每個(gè)變量的概率分布不容易獲得，尤其是遇到新的一次性項(xiàng)目時(shí)更是如此；由于變量之間多重相關(guān)，從而使證明、構(gòu)建合適模型的過程變得更為復(fù)雜。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.6蒙特卡洛方法707.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.7投資膨脹分析法工程投資膨脹的產(chǎn)生工程投資估算是對未來事件的預(yù)測，但由于未來受多種不確定因素影響，因而承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)。大型建設(shè)項(xiàng)目規(guī)模大、投資多、工期長，在施工過程中的自然狀態(tài)和經(jīng)濟(jì)條件都存在不同程度的不確定性，最終導(dǎo)致項(xiàng)目投資的不確定性，集中表現(xiàn)為投資膨脹。投資膨脹的主要表現(xiàn)是預(yù)備費(fèi)預(yù)備費(fèi)是指項(xiàng)目在決策階段難以預(yù)料再施工過程中可能發(fā)生的、規(guī)定范圍內(nèi)的工程和費(fèi)用，以及工程建設(shè)期內(nèi)發(fā)生的差價(jià)。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.7投資膨脹分析法717.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.7投資膨脹分析法工程投資膨脹的風(fēng)險(xiǎn)分析的基本內(nèi)容要弄清工程投資項(xiàng)目的成本組成，這些成本包括總成本、分項(xiàng)成本，子項(xiàng)成本等，劃分的粗細(xì)程度應(yīng)視估計(jì)精度、計(jì)算條件和掌握的資料確定。找出影響各組成成本的風(fēng)險(xiǎn)因素，為了盡可能不遺漏工程中的各種不確定因素，通常采用分級分類的方法尋求這些風(fēng)險(xiǎn)因素估計(jì)每一風(fēng)險(xiǎn)因素對投資的不同影響后果，找出導(dǎo)致投資膨脹的主要風(fēng)險(xiǎn)源。給出不同風(fēng)險(xiǎn)組合疊加后影響工程各個(gè)階段投資膨脹的定量估計(jì)，最終給出全部工程建設(shè)承擔(dān)著多大的投資風(fēng)險(xiǎn)。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.7投資膨脹分析法727.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.7投資膨脹分析法工程投資膨脹的風(fēng)險(xiǎn)分析的具體步驟確定基礎(chǔ)成本項(xiàng)目集確定各成本項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)概率分布曲線確定總成本的風(fēng)險(xiǎn)概率分布曲線7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.7投資膨脹分析法737.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.8其他方法多方案不確定性分析或風(fēng)險(xiǎn)分析法調(diào)查與專家評分法

風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)量法

7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.8其他方法747.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.1工程項(xiàng)目投資的業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)工程業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)的含義工程項(xiàng)目投資的業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)簡稱工程業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)。工程業(yè)主既然是工程項(xiàng)目的投資主體，那么它的主要目的就是從投資項(xiàng)目中獲益，因此，所有與工程項(xiàng)目關(guān)系密切的因素都會(huì)影響項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)施，進(jìn)而對工程項(xiàng)目構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)主除了面對來自承包商及咨詢工程師等合作者的風(fēng)險(xiǎn)外，還必須面對自然風(fēng)險(xiǎn)以及政治、經(jīng)濟(jì)、商務(wù)等方面的風(fēng)險(xiǎn)。7.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.1工程項(xiàng)目投資的業(yè)757.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.1工程項(xiàng)目投資的業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)工程業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)的特征多樣性存在于整個(gè)項(xiàng)目周期全局性規(guī)律性7.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.1工程項(xiàng)目投資的業(yè)767.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.1工程項(xiàng)目投資的業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)工程業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)的分類風(fēng)險(xiǎn)類別風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)政治環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)政治形勢投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)投資軟硬環(huán)境通脹風(fēng)險(xiǎn)工程造價(jià)上漲資金籌措風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)不支持自然風(fēng)險(xiǎn)自然條件及環(huán)境惡劣工程施工困難現(xiàn)場條件惡劣工程地質(zhì)條件差地理環(huán)境惡劣地理位置和周圍環(huán)境差特殊風(fēng)險(xiǎn)某些不可抗力風(fēng)險(xiǎn)FIDIC工程條款中規(guī)定的某些風(fēng)險(xiǎn)只能由業(yè)主承擔(dān)，如戰(zhàn)爭、暴亂等。7.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.1工程項(xiàng)目投資的業(yè)777.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.1工程項(xiàng)目投資的業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)工程業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)的分類風(fēng)險(xiǎn)類別風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)人為風(fēng)險(xiǎn)法制法規(guī)不健全、投資體制落后投資體制和建設(shè)法規(guī)不合理主管部門專職行為和人為設(shè)障主管部門專制政策投資方向與決策失誤投資方向、產(chǎn)業(yè)選擇、投資計(jì)劃安排等失誤合同條款不嚴(yán)謹(jǐn)合同條款不嚴(yán)謹(jǐn)和合同漏洞被索賠業(yè)主執(zhí)行人員道德風(fēng)險(xiǎn)業(yè)主執(zhí)行人員無責(zé)任心、職業(yè)道德等承包商缺乏合作，履約不力承包商掩蓋真相，推卸責(zé)任，使業(yè)主讓步材料和設(shè)備供應(yīng)商風(fēng)險(xiǎn)包工不包料的工程，材料供應(yīng)不及時(shí)或不合格來自咨詢工程師的風(fēng)險(xiǎn)咨詢工程師無足夠技能或接受承包商賄款來自工程延誤風(fēng)險(xiǎn)工程延誤多時(shí)，加大工程開支，造成效益損失7.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.1工程項(xiàng)目投資的業(yè)787.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.1工程項(xiàng)目投資的業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)工程業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)的辨識(shí)過程工程業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)的辨識(shí)步驟是：第一步，確定工程業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)的各種不確定性因素；第二步，建立現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)的初步清單；第三步，確定各種風(fēng)險(xiǎn)事件并推測其結(jié)果，如收益與損失、人身傷害、自然災(zāi)害、節(jié)約與超支，重點(diǎn)是資金的財(cái)務(wù)結(jié)果；第四步，對風(fēng)險(xiǎn)分類，并建立風(fēng)險(xiǎn)目錄摘要。風(fēng)險(xiǎn)衡量工程業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)衡量的方法是不同風(fēng)險(xiǎn)事件的概率及其后果，以潛在的損失金額說明風(fēng)險(xiǎn)事件的后果，這些后果是某一工程項(xiàng)目中業(yè)主所有風(fēng)險(xiǎn)的潛在總損失金額、某一工程項(xiàng)目中業(yè)主的每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的潛在損失金額、每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的每種可能的潛在損失金額。7.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.1工程項(xiàng)目投資的業(yè)797.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.2工程項(xiàng)目投資的業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)的分析與評估含義工程業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)的分析和評估是指應(yīng)用各種風(fēng)險(xiǎn)的分析技術(shù)，對工程項(xiàng)目中影響業(yè)主目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的各種不確定性以定性和定量的方法進(jìn)行分析和處理，以確定風(fēng)險(xiǎn)對項(xiàng)目目標(biāo)實(shí)現(xiàn)影響的大小，并在其基礎(chǔ)上對風(fēng)險(xiǎn)的重要程度做出判斷。7.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.2工程項(xiàng)目投資的業(yè)主807.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.2工程項(xiàng)目投資的業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)的分析與評估步驟7.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.2工程項(xiàng)目投資的業(yè)主817.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.3工程項(xiàng)目投資的業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)回避控制損失風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)自留7.3工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理7.3.3工程項(xiàng)目投資的業(yè)主827.4工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理7.4.1項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理概述項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理定義項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理是指有目的地通過計(jì)劃、組織、協(xié)調(diào)和控制等管理活動(dòng)來防止風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生、減少損失發(fā)生的可能性以及削弱損失的大小和影響程度，同時(shí)采取各種方法促使有利后果的出現(xiàn)和擴(kuò)大，以獲取最大利益的過程。在項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理中，其核心內(nèi)容是如何在科學(xué)的基礎(chǔ)上正確地判斷具體項(xiàng)目可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)因素在未來的發(fā)展趨勢如何？在項(xiàng)目融資中，風(fēng)險(xiǎn)管理工具能發(fā)揮怎樣的作用，如何運(yùn)用？7.4工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理7.4.1項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理概述837.4工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理7.4.1項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理概述項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的過程正確判斷項(xiàng)目可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)估量風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測誤差的判斷風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施利率風(fēng)險(xiǎn)管理能源、原材料或者最終產(chǎn)品價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)管理貨幣、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理7.4工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理7.4.1項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理概述847.4工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理7.4.2項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的策略為了減少和降低項(xiàng)目融資中的種種風(fēng)險(xiǎn)因素，國際上參與項(xiàng)目融資的主要銀行在實(shí)踐中逐漸建立了一系列的方法和技巧，其核心就是通過各種類型的法律契約和合同將與項(xiàng)目有關(guān)的各個(gè)參與方的利益結(jié)合起來共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。7.4工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理7.4.2項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的策略857.4工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理7.4.2項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的策略銀行處理項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的一些方法風(fēng)險(xiǎn)類別解決方法資金風(fēng)險(xiǎn)足夠的股本資金投入、股本資金認(rèn)購協(xié)議（規(guī)定在項(xiàng)目資金不足時(shí)項(xiàng)目股本注入資金的數(shù)額和條件）、現(xiàn)金流量缺額保證協(xié)議、流動(dòng)資金維持協(xié)議、成本超支基金、項(xiàng)目融資備用貸款完工風(fēng)險(xiǎn)完工擔(dān)保、履約擔(dān)保、成本超支基金、工程公司的履約保證金、“交鑰匙”工程合同生產(chǎn)/供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)履約擔(dān)保、現(xiàn)金流量缺額保證協(xié)議、流動(dòng)資金維持協(xié)議、項(xiàng)目管理協(xié)議、“生產(chǎn)或付款”協(xié)議、勞工協(xié)議、項(xiàng)目保險(xiǎn)、長期原材料/能源供應(yīng)合同7.4工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理7.4.2項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的策略風(fēng)867.4工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理7.4.2項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的策略銀行處理項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的一些方法風(fēng)險(xiǎn)類別解決方法市場/銷售風(fēng)險(xiǎn)長期銷售協(xié)議（“無論提貨與否均需付款”和“提貨與付款”等類型合同）、現(xiàn)金流量缺額保證協(xié)議金融風(fēng)險(xiǎn)各類有關(guān)利率、匯率的保值措施（如利率、匯率的期權(quán)、遠(yuǎn)期合同等）政治風(fēng)險(xiǎn)政府擔(dān)保、直接政府介入、政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)7.4工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理7.4.2項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的策略風(fēng)87第七章工程項(xiàng)目投資與融資的風(fēng)險(xiǎn)1.風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述2.工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的含義、分類及其管理3.工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分析方法4.工程項(xiàng)目投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)管理5.工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理第七章工程項(xiàng)目投資與融資的風(fēng)險(xiǎn)1.風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述887.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)的含義“主觀說”的風(fēng)險(xiǎn)被定義為在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)，由于隨機(jī)原因而無法對有關(guān)參數(shù)及未來情況正確估計(jì)，引起與預(yù)期效果偏離的消極后果發(fā)生的可能性，其結(jié)果可用概率分布描述?！翱陀^說”的風(fēng)險(xiǎn)被定義為在給定條件下一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果間的變動(dòng)差異。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概897.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)的特征通常以損失大小描述風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)損失的潛在性（potential）風(fēng)險(xiǎn)的不確定性（uncertainty）風(fēng)險(xiǎn)具有相對性風(fēng)險(xiǎn)具有可變性。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概907.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)的成本風(fēng)險(xiǎn)損失的有形成本風(fēng)險(xiǎn)損失的無形成本風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與控制費(fèi)用。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概917.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)管理的含義風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅是一種管理方法，它是以觀察、試驗(yàn)和分析損失資料為手段，以概率論和數(shù)量統(tǒng)計(jì)為數(shù)學(xué)工具，以系統(tǒng)論為科研方法，來研究風(fēng)險(xiǎn)管理理論、組織機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)所致?lián)p失發(fā)生的規(guī)律、控制技術(shù)和管理決策等的一門邊緣學(xué)科，與自然科學(xué)、社會(huì)科學(xué)、系統(tǒng)科學(xué)、行為科學(xué)等有著密切聯(lián)系。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概927.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)管理的組成風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)決策風(fēng)險(xiǎn)管理工具7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概937.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的含義風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別就是從系統(tǒng)觀點(diǎn)出發(fā)，對項(xiàng)目全面考察綜合分析，厘清項(xiàng)目涉及活動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容，探究各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，并對各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較、分類，確定各因素之間的相關(guān)性與獨(dú)立性，判斷其產(chǎn)生的可能性及對項(xiàng)目的影響程度，按其重要性進(jìn)行排隊(duì)，或賦予權(quán)重。由于風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，不可能一次就把所有的風(fēng)險(xiǎn)都識(shí)別出來，需要在項(xiàng)目執(zhí)行的過程中定期進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基本依據(jù)是客觀世界的因果關(guān)聯(lián)性和可認(rèn)識(shí)性，具體識(shí)別時(shí)要考慮項(xiàng)目的制約因素和假定以及項(xiàng)目的成果說明。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的主要方法是通過調(diào)查、分解、討論等提出所有可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，并且分析和篩選出那些是影響微弱、作用不大的因素，然后研究主要因素之間的關(guān)系。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概947.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的步驟收集資料估計(jì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的形勢根據(jù)直接或間接癥狀將潛在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別出來收集資料項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)說明書項(xiàng)目的前提、假設(shè)和制約因素可與本項(xiàng)目類比的先例7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概957.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)形勢的估計(jì)

風(fēng)險(xiǎn)形勢的估計(jì)就是要明確項(xiàng)目的目標(biāo)、戰(zhàn)術(shù)、戰(zhàn)略以及實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目目標(biāo)的手段和資源，以確定項(xiàng)目及其環(huán)境的變數(shù)。還要明確項(xiàng)目的前提和假設(shè)。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概967.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別技術(shù)專家調(diào)查法專家個(gè)人判斷法頭腦風(fēng)暴法德爾菲法事故樹分析法幕景分析法篩選---監(jiān)測----診斷技術(shù)核對表項(xiàng)目工作分解結(jié)構(gòu)法7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概977.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)來源表風(fēng)險(xiǎn)的主體、客體及其環(huán)境因素明確風(fēng)險(xiǎn)主體，它是風(fēng)險(xiǎn)分析直接保護(hù)的對象明確風(fēng)險(xiǎn)客體明確風(fēng)險(xiǎn)主體和客體的環(huán)境因素分析風(fēng)險(xiǎn)因素的屬性及其與風(fēng)險(xiǎn)主體、客體可能產(chǎn)生損害的各種聯(lián)系方式風(fēng)險(xiǎn)的分類或分組風(fēng)險(xiǎn)癥狀7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概98工程項(xiàng)目投資與融資的風(fēng)險(xiǎn)課件997.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的含義風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)也稱風(fēng)險(xiǎn)量化，它是風(fēng)險(xiǎn)分析的中間環(huán)節(jié)，即弄清風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率大小、風(fēng)險(xiǎn)概率分布情況、以及對風(fēng)險(xiǎn)后果估算。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的目的是確定哪些時(shí)間需要制定應(yīng)對措施，風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)要以風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的結(jié)果和項(xiàng)目關(guān)系人對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力為依據(jù)。因?yàn)樾枰L(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的項(xiàng)目很大程度上取決于項(xiàng)目關(guān)系人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)分為主觀估計(jì)和客觀估計(jì)，客觀估計(jì)是以歷史數(shù)據(jù)和資料為依據(jù)，主觀估計(jì)主要靠個(gè)人經(jīng)驗(yàn)和判斷，是估計(jì)者根據(jù)合理的判斷和當(dāng)時(shí)能搜集到的有限信息，以及過去長期的經(jīng)驗(yàn)所估計(jì)的結(jié)果。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概1007.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)所使用的概率類型主觀概率客觀概率風(fēng)險(xiǎn)事件后果估計(jì)損失性質(zhì)：指損失是屬于政治性的、經(jīng)濟(jì)性的、還是技術(shù)性的。損失范圍：指嚴(yán)重程度、變化幅度和分布情況，嚴(yán)重程度和變化幅度分別用損失的數(shù)學(xué)期望和方差表示，而分布情況是指那些項(xiàng)目參與者的損失。損失的時(shí)間分布：指風(fēng)險(xiǎn)事件是突發(fā)的還是隨時(shí)間推移逐漸致?lián)p，該損失是馬上就感受到了，還是隨時(shí)間的推移逐漸顯露出來。損失的時(shí)間分布對于項(xiàng)目成敗關(guān)系極大。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概1017.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)的收益與損失的效用效用函數(shù)即效用值u(x)，是收益或損失大小x的函數(shù)，用來量化決策者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，一般可規(guī)定：決策者最愿意接受的收益對應(yīng)的效用值為1，而最不愿意接受的損失對應(yīng)的效用值為0。以橫坐標(biāo)表示收益或損失的大小、縱坐標(biāo)表示效用函數(shù)值由此所得的曲線為效用曲線。據(jù)效用曲線可以將決策者分為保守型、中間型、冒險(xiǎn)型三種類型。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概1027.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)的收益與損失的效用

不同風(fēng)險(xiǎn)偏好項(xiàng)目投資者的無差異曲線族7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概1037.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)決策的含義風(fēng)險(xiǎn)決策就是根據(jù)幾種不同自然狀態(tài)可能發(fā)生的概率進(jìn)行決策，采取具體的應(yīng)對措施，也稱隨機(jī)決策或統(tǒng)計(jì)型決策，投資者通過估計(jì)各種方案存在的風(fēng)險(xiǎn)程度，以及在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)中所付出的代價(jià)與所得收益之間做出慎重的權(quán)衡，以便采取應(yīng)對措施。風(fēng)險(xiǎn)決策建立在風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的基礎(chǔ)上，是風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的成果，風(fēng)險(xiǎn)決策清單就是要列出可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)采取的應(yīng)對措施，并把已決定接受或不予考慮的風(fēng)險(xiǎn)來源和風(fēng)險(xiǎn)事件記載下來。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概1047.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)決策的特點(diǎn)具有決策者期望達(dá)到的一個(gè)或一個(gè)以上明確的決策目標(biāo)。存在著不以投資者主觀意志為轉(zhuǎn)移的兩種以上的自然狀態(tài)，即存在著兩種以上的狀態(tài)變量。根據(jù)不同的自然狀態(tài)，具有可供決策者主動(dòng)選擇的兩個(gè)以上的行動(dòng)方案，即存在兩個(gè)以上的決策變量。不同行動(dòng)方案在不同的狀態(tài)下的損益值可以具體計(jì)算出來。存在著決策者可以根據(jù)有關(guān)資料事先估計(jì)或計(jì)算出來的各種自然狀態(tài)將出現(xiàn)的概率7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概1057.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述主要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具回避。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的結(jié)果表明風(fēng)險(xiǎn)太大時(shí)，就應(yīng)該主動(dòng)地放棄項(xiàng)目，或設(shè)法消除造成損失的根源。減輕。即降低風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性。例如，利用成熟技術(shù)將減少產(chǎn)品無法生產(chǎn)出來的可能性。自留。即主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)事件的后果，如在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)實(shí)施經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，或被動(dòng)地接受。分散。即設(shè)法讓項(xiàng)目各有關(guān)、甚至無關(guān)的單位或個(gè)人共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。例如要求承包單位提交履約保證書等等。轉(zhuǎn)移。即將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到項(xiàng)目以外的某些實(shí)體身上。如向保險(xiǎn)公司投保。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概1067.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理工具潛在風(fēng)險(xiǎn)階段的管理。可以通過預(yù)先采取措施對風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)程和后果進(jìn)行控制和管理，也稱為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生階段的管理?？梢圆扇★L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化與化解的方法對風(fēng)險(xiǎn)及其后果進(jìn)行控制和管理，也稱為風(fēng)險(xiǎn)化解方法。風(fēng)險(xiǎn)造成后果階段的管理?？梢圆扇∠麥p風(fēng)險(xiǎn)后果的措施去降低由于風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和發(fā)展造成的損失。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概1077.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的含義風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)是風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)論，它就是按一定的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)判別標(biāo)準(zhǔn)，找到影響項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵性風(fēng)險(xiǎn)因素，并判斷哪些風(fēng)險(xiǎn)是可接受的風(fēng)險(xiǎn)、哪些做法會(huì)使項(xiàng)目遭受風(fēng)險(xiǎn)、這樣的做法是否能接受、有別的做法可以避免嗎？風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法分為兩類，一類屬于規(guī)范決策方法，能給出方案選擇的規(guī)則并選出最佳方案；一類則檢驗(yàn)各種風(fēng)險(xiǎn)因素對指標(biāo)的影響，例如，廣為運(yùn)用的統(tǒng)計(jì)量法就屬于此類，即先計(jì)算出目標(biāo)概率分布的統(tǒng)計(jì)量，再根據(jù)統(tǒng)計(jì)量并參考其他技術(shù)評價(jià)方法得出最后結(jié)論，常用統(tǒng)計(jì)量包括均值、方差、變異系數(shù)等等。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概1087.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的目的對項(xiàng)目組風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較評價(jià)，確定它的先后次序。要從項(xiàng)目整體出發(fā)弄清各風(fēng)險(xiǎn)事件之間確切的因果關(guān)系?？紤]各種不同風(fēng)險(xiǎn)之間相互轉(zhuǎn)化的條件，研究如何才能化威脅為機(jī)會(huì)。進(jìn)一步量化已識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率和后果，減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率和后果估計(jì)的不確定性。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概1097.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的步驟確定風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)基準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)基準(zhǔn)就是項(xiàng)目主體針對每一種風(fēng)險(xiǎn)后果確定的可接受水平。單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和整體風(fēng)險(xiǎn)都要確定評價(jià)基準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)可接受的水平可以是相對的或絕對的。綜合個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，確定項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)水平。單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與單個(gè)評價(jià)基準(zhǔn)、項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)水平與整體風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)基準(zhǔn)對比，看一看項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是否在可接受的范圍之內(nèi)，進(jìn)而確定項(xiàng)目是否進(jìn)行。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概1107.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概述風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目財(cái)務(wù)（經(jīng)濟(jì)）內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險(xiǎn)越??；項(xiàng)目財(cái)務(wù)（經(jīng)濟(jì)）凈現(xiàn)值大于等于0的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。以綜合風(fēng)險(xiǎn)等級作為判別標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及其造成損失的程度，建立綜合風(fēng)險(xiǎn)等級矩陣，將綜合風(fēng)險(xiǎn)分為K級、M級、T級、R級、I級。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論概1117.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資與融資風(fēng)險(xiǎn)工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的概念投融資風(fēng)險(xiǎn)是指投資和融資在獲得預(yù)期收益過程中存在時(shí)間、通脹和未來支付的不確定性而導(dǎo)致預(yù)期收益與實(shí)際后果之間發(fā)生差異的可能。工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有限理性信息本身的滯后性7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資1127.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資與融資風(fēng)險(xiǎn)工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)更大的不確定性相對性漸進(jìn)性階段性復(fù)雜性非線性動(dòng)態(tài)性7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資1137.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資與融資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析與評價(jià)的意義通過對工程項(xiàng)目投資方案的風(fēng)險(xiǎn)與收益衡量，可以估計(jì)預(yù)期收益，評價(jià)項(xiàng)目是否可行，并能確定項(xiàng)目最優(yōu)方案。有助于提高投資決策的可靠性，提高投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資1147.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資與融資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析與可行性研究的區(qū)別項(xiàng)目的可行性研究是從項(xiàng)目投資者的角度分析投資者在項(xiàng)目整個(gè)生命期內(nèi)能否獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，具體來說即能否獲得一個(gè)滿意的投資收益率。項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析則是在可行性研究的基礎(chǔ)上，按照項(xiàng)目投融資的特點(diǎn)和要求，對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)做出進(jìn)一步詳細(xì)的分類研究，并根據(jù)這些分析結(jié)果，為在項(xiàng)目投融資結(jié)構(gòu)中減少或分散這些風(fēng)險(xiǎn)提供具體的依據(jù)。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資1157.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資與融資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)與可行性研究的區(qū)別盡管項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)與可行性研究都涉及項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量模型分析，但可行性研究更側(cè)重于投資風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)，即關(guān)心項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對于投資者收益的影響程度，而不是項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)中要關(guān)心的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對投資者收益的影響、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對項(xiàng)目償債能力的影響、以及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對于投融資結(jié)構(gòu)（股本及債務(wù)比例，債務(wù)形式、期限、信用保證形式等）設(shè)計(jì)的影響。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.2工程項(xiàng)目的投資1167.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理按照項(xiàng)目的階段劃分風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目決策階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目決策階段的風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目建設(shè)前的項(xiàng)目規(guī)劃、可行性研究與項(xiàng)目評價(jià)、工程設(shè)計(jì)和審批階段出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)一般由項(xiàng)目投資者承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)管理是：在項(xiàng)目可行性研究階段，有許多未知的不確定因素，項(xiàng)目變動(dòng)的靈活性最大，要采取定性和定量的科學(xué)方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，把風(fēng)險(xiǎn)的處理考慮到項(xiàng)目的計(jì)劃之中，并讓項(xiàng)目投資者知道有多大的可能性實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的各種目標(biāo)。在項(xiàng)目審批階段，工程項(xiàng)目投資業(yè)主可以通過風(fēng)險(xiǎn)分析了解項(xiàng)目可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，并檢查是否采取了所有可能的步驟來減少和管理這些風(fēng)險(xiǎn)。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資1177.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式是項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和由于工程、設(shè)計(jì)或技術(shù)方面的缺陷，或不可預(yù)見因素，而造成的生產(chǎn)能力不足或產(chǎn)量和效率低于計(jì)劃指標(biāo)，致使項(xiàng)目達(dá)不到設(shè)計(jì)規(guī)定的技術(shù)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資1187.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目試生產(chǎn)階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目試生產(chǎn)階段的風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目在試生產(chǎn)階段不能達(dá)到項(xiàng)目運(yùn)營的技術(shù)經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)此階段風(fēng)險(xiǎn)管理要引入“商業(yè)完工”概念，即要求項(xiàng)目產(chǎn)品的產(chǎn)量、質(zhì)量、原材料、能源消耗定額、時(shí)間下限以及其他一些技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)達(dá)到項(xiàng)目融資文件的具體規(guī)定時(shí)，才被貸款銀行認(rèn)定為正式完工。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資1197.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營階段的風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)主要的風(fēng)險(xiǎn)，直接關(guān)系著項(xiàng)目是否能夠按照預(yù)定計(jì)劃正常運(yùn)轉(zhuǎn)，是否具備足夠的現(xiàn)金流量支付生產(chǎn)費(fèi)用和償還債務(wù)，并為項(xiàng)目投資者提供理想的收益。這一階段的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不斷下降。7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資1207.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理按照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式劃分及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理信用風(fēng)險(xiǎn)完工風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資1217.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理按照項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素來源劃分及其管理項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中的風(fēng)險(xiǎn)因素項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)建設(shè)工期風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營成本費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資1227.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中的風(fēng)險(xiǎn)管理措施風(fēng)險(xiǎn)管理原則應(yīng)具有針對性、可行性、經(jīng)濟(jì)性、并貫穿于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的全過程。決策階段風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施是：強(qiáng)調(diào)多方案比選；對潛在風(fēng)險(xiǎn)因素提出必要研究與試驗(yàn)課題；對投資估算與財(cái)務(wù)（經(jīng)濟(jì)）分析，應(yīng)留有充分的余地；對建設(shè)或生產(chǎn)經(jīng)營期的潛在風(fēng)險(xiǎn)可建議采取回避、轉(zhuǎn)移、分擔(dān)和自擔(dān)措施。結(jié)合綜合風(fēng)險(xiǎn)因素等級的分析結(jié)果，應(yīng)提出風(fēng)險(xiǎn)管理方案7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資1237.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理按照項(xiàng)目投入要素劃分人員風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)其他風(fēng)險(xiǎn)7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資1247.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理按項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可控制性劃分及其風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)按照影響項(xiàng)目的范圍劃分及其風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資1257.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的分類及其風(fēng)險(xiǎn)管理根據(jù)工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警特性分類無預(yù)警信息項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)有預(yù)警信息項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)按照參與者劃分投資業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)貸款銀行風(fēng)險(xiǎn)承包商的風(fēng)險(xiǎn)咨詢工程師風(fēng)險(xiǎn)7.1工程項(xiàng)目投資與融資風(fēng)險(xiǎn)概述7.1.3工程項(xiàng)目投融資1267.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析盈虧平衡分析的含義盈虧平衡分析又稱量本利分析，是指通過計(jì)算項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年的盈虧平衡點(diǎn)（BEP），分析項(xiàng)目成本與收入的平衡關(guān)系，判斷項(xiàng)目對產(chǎn)品數(shù)量變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。盈虧平衡分析的關(guān)鍵是找到盈虧平衡點(diǎn)（BEP），即項(xiàng)目達(dá)到盈虧平衡狀態(tài)，利潤為0的點(diǎn)。它只用財(cái)務(wù)分析。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析1277.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析若量、本、利諸變量之間呈線性關(guān)系，則盈虧平衡分析就稱為線性盈虧平衡分析。其前提條件是：能夠賣掉全部生產(chǎn)品、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本不變、只生產(chǎn)單一產(chǎn)品或可換算成單一產(chǎn)品。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析1287.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析的應(yīng)用判斷投資的可能性進(jìn)行利潤預(yù)測價(jià)格決策指導(dǎo)成本管理7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析1297.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析非線性盈虧分析原因銷售收入線并非一條直線總成本線并非一條直線分類總成本線L3呈現(xiàn)非線性變化，銷售收入L4為線性變化銷售收入L4非線性變化，總成本L3線性變化銷售收入和總成本均呈現(xiàn)非線性變化7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析1307.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析靜態(tài)優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析動(dòng)態(tài)優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析盈虧平衡分析與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的度量A=ABS(Q-QE)/QE=ABS(R-RE)/RE=ABS(C-CE)/CE7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析1317.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析對盈虧平衡分析的評價(jià)優(yōu)點(diǎn)：可用此法計(jì)算簡單并可直接粗略地對高敏感度的產(chǎn)量、售價(jià)、成本、利潤等因素分析，以了解項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度。其二，確定項(xiàng)目合理生產(chǎn)規(guī)模。其三，幫助項(xiàng)目規(guī)劃者對由于設(shè)備不同引起生產(chǎn)能力不同的方案，以及工藝流程不同的方案進(jìn)行投資選擇。缺點(diǎn)：建立在生產(chǎn)量等于銷售量假設(shè)的基礎(chǔ)上，用的一些數(shù)據(jù)也是某一正常年份的數(shù)據(jù)，而建設(shè)項(xiàng)目是一個(gè)長期的工程，所以用BEP分析方法很難得出全面的結(jié)論。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.1盈虧平衡分析1327.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析敏感性分析的概念敏感性分析是通過分析項(xiàng)目不確定性因素發(fā)生增減變化時(shí)，對財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響，并計(jì)算敏感性系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感因素，并采取措施限制敏感因素的變動(dòng)范圍達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)目的的分析方法。敏感性分析的計(jì)算結(jié)果應(yīng)采用敏感性分析表和敏感性分析圖表示。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析1337.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析敏感性分析的指標(biāo)當(dāng)主要變量因素發(fā)生微小變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)（如凈現(xiàn)值等）就發(fā)生很大幅度變動(dòng)時(shí)，則認(rèn)為該因素是敏感的。是臨界點(diǎn)（轉(zhuǎn)換值）指標(biāo)，它是指不確定性因素的變化使項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，一般采用不確定性因素相對基本方案的變化率或其對應(yīng)的具體數(shù)值表示。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析1347.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析非線性盈虧分析7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析1357.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析敏感性分析的主要目的確定影響工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素對各變量因素的靈敏度排序選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案及時(shí)修正和替代原方案7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析1367.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析敏感性分析的步驟確定分析指標(biāo)選擇不確定性因素的原則設(shè)定不確定因素可能變動(dòng)的范圍計(jì)算敏感度確定敏感因素，判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)情況作出敏感性分析結(jié)論7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析1377.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析單因素敏感性分析含義單因素敏感性分析就是每次只變動(dòng)一個(gè)因素，而其他因素保持不變，并將這個(gè)因素向好的和壞的方向變動(dòng)，然后求出導(dǎo)致項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界值，從而找出影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果最嚴(yán)重的關(guān)鍵因素。通常項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)只進(jìn)行單因素敏感性分析。7.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析1387.2工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)分析方法7.2.2敏感性分析單因素敏感性分析主要要素投資額與工期銷售收入生產(chǎn)成本設(shè)備的使用年限與生產(chǎn)水平基準(zhǔn)收益率投資成