管理經(jīng)濟(jì)學(xué)案例江龍沉浮錄

浙江江龍控股集團(tuán)浙江江龍控股集團(tuán)曾是紹興同行中的龍頭型企業(yè)，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、加工和銷售于一體的中國最大印染企業(yè)下屬有浙江江龍紡織印染公司（新加坡上市公司）、浙江南方科技股份、浙江方圓織造、浙江百福服飾等四家生產(chǎn)型企業(yè)。公司擁有一批成型、配套的印染生產(chǎn)、加工機(jī)械設(shè)備、產(chǎn)品檢測設(shè)備。專業(yè)生產(chǎn)各類化纖、混紡、陽離子系列、T/R系列、彈力系列面里料的染色、印花、水印、噴花、雕印及生產(chǎn)服裝和從事貿(mào)易為一體的大型紡織企業(yè)，擁有總資產(chǎn)22億元，員工4000多人，2007年銷售額為20億元。背景介紹江龍控股的起家頗具傳奇。董事長夫婦來自江蘇，陶壽龍系江蘇泰興人，出生于1965年，上個世紀(jì)80年代中期，陶壽龍大學(xué)畢業(yè)后回到家鄉(xiāng)，從事紡織印染方面的工作?！八皇悄欠N安于現(xiàn)狀的人，而且很善于學(xué)習(xí)，很快，就從同事中脫穎而出。〃據(jù)泰興當(dāng)?shù)丶疤沼羞^接觸的印染業(yè)人士介紹，陶壽龍敏于思考，對資金的運(yùn)作很有想法。沒幾年陶壽龍就弄清楚了紡織產(chǎn)業(yè)里的門道,并很快承包了泰興當(dāng)?shù)匾粋€國營的印染廠，并迅速積累起了自己人生的第一桶金。在快速積累起第一桶金后沒幾年，因一次意外，陶壽龍損失1000多萬元，幾乎陷入一無所有的狀態(tài)。這個階段，他結(jié)識了現(xiàn)在的妻子嚴(yán)琪，雙方互相打氣，陶壽龍決心從頭開場。妻子嚴(yán)琪也就是后來江龍控股的總裁，行事潑辣，在貿(mào)易開拓上頗有一手。尤其是在中東地區(qū)，從事紡織業(yè)貿(mào)易的客商幾乎都知道有位頭發(fā)長過腰際的中國女人做生意和喝酒都很厲害。2000年左右，陶壽龍和嚴(yán)琪二人來到紹興開展，陶在紹興當(dāng)?shù)匾患矣∪緩S做外貿(mào)業(yè)務(wù)員。“他的能力是很強(qiáng)的，幾乎每年他都是廠里的業(yè)務(wù)冠軍?！ńB興當(dāng)?shù)匾晃皇煜ぬ諌埤埐⒓捌溆猩鈦硗挠∪緲I(yè)人士張先生曾這樣評價過。2003年，陶壽龍夫婦開場籌劃自己的生產(chǎn)基地——浙江江龍紡織印染。2004年8月江龍投產(chǎn)，當(dāng)年出口2000萬美元。2005年銷售額沖破6億元,凈利潤達(dá)7000萬元。江龍印染三年內(nèi)快速躋身集研發(fā)、生產(chǎn)、加工和銷售于一體的印染企業(yè)行列。1.2鼎盛時期2006年9月7日，江龍印染在新加坡股票交易所主板上市，股票名稱為“中國印染〃。當(dāng)時首次發(fā)行L13億股，發(fā)行價為0.27新元，總募集合計人民幣L5億元，當(dāng)天開盤后股價即升到每股0.4新元。陶壽龍也因此一夜成名，迅速成為紹興印染行業(yè)的龍頭老大。此前，新加坡淡馬錫投資控股旗下的新鴻元創(chuàng)基金向江龍印染投資了700萬美元，換取江龍20%的股份。當(dāng)時，陶壽龍?jiān)硎荆瑧?zhàn)略投資者的引入為公司在海外的成功上市和快速穩(wěn)健的開展都起到了很大的作用。這顆上市的定心丸吃下之后，陶壽龍就興奮過度了，他一家公司尚未上市，又琢磨起另一家公司的上市。在江龍印染上市前一周，2006年8月31日，陶壽龍又悄悄斥資4億元買下南方控股集團(tuán)位于紹興柯橋的南方科技公司，準(zhǔn)備拿到美國納斯達(dá)克上市。在新加坡上市彈指間使得陶壽龍資產(chǎn)迅速增大數(shù)倍，陶氏夫婦的“印染王國〃迅速膨脹，使得陶壽龍對于資本運(yùn)作的興趣開場大于做實(shí)業(yè)。由此，陶壽龍雄心勃勃地提出戰(zhàn)略目標(biāo)：“大印染、大貿(mào)易、大收益〃。江龍控股從一家企業(yè)迅速擴(kuò)張為8家企業(yè)，旗下?lián)碛薪堄∪?、浙江南方科技、浙江方圓紡織超市、浙江紅巖科技、浙江方圓織造、浙江百福服飾、浙江百福進(jìn)出口、浙江春源針織等涉及到印染、紡織、貿(mào)易以及房地產(chǎn)，業(yè)務(wù)范圍極廣。在短短幾年間，江龍控股總資產(chǎn)達(dá)22億元。2007年，陶氏夫婦到達(dá)了事業(yè)的巔峰，并成為各地政府招商部門眼中的紅人。同年，江龍印染開場了“坯布超市〃等一系列比擬前瞻的做法，還投入2億引進(jìn)11條先進(jìn)的進(jìn)口特寬幅生產(chǎn)線，這一生產(chǎn)線一旦全部投產(chǎn)江龍將成為全球最大的家紡特寬幅印花生產(chǎn)基地。這也是江龍預(yù)備在納斯達(dá)克上市的最大亮點(diǎn)。但最多的一個月也只開了6條生產(chǎn)線，其余都閑置。這本是一個產(chǎn)業(yè)突破,但陶壽龍玩得更像是概念補(bǔ)充。2007年初，江龍放出旗下南方科技方案于2008年10月30日前登陸美國納斯達(dá)克的消息。及江龍簽約助推上市的投資公司提出了幾乎不可能的要求：2021年的利潤不少于2億元。當(dāng)時南方科技的產(chǎn)能只能保證1億元的利潤。為了上市，陶壽龍開場了冒進(jìn)之旅，一方面玩起了左手倒右手的游戲，將集團(tuán)所有的銷售額裝入南方科技的賬戶。被并購前，南方科技背負(fù)4.7億元的巨額債務(wù)，并購后的資金缺口在10億元左右。錢從哪里來？2007年，江龍的銷售額為20億元，按照11%的利潤率測算，當(dāng)年江龍的凈利潤在2.3億元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法填補(bǔ)資金黑洞，80%需用借貸資金補(bǔ)上。事后披露，江龍的銀行貸款額高達(dá)12億元一如果成功登陸納斯達(dá)克，歸還貸款或許不是問題。經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，受出口下滑、本錢上升和銀根收縮等原因，紡織印染行業(yè)生存環(huán)境已經(jīng)惡化。據(jù)第一紡織網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年前8個月，中國規(guī)模以上紡織企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長3.19%,利潤增速較2021年前5個月下降了5.17%,較2007年前H個月下降了33.79%,是2001年以來的最低增速。上半年，中國有1萬多家紡織企業(yè)倒閉。江龍受美國次貸危機(jī)的影響也出現(xiàn)紡織品出口銳減、利潤下滑、訂單銳減的現(xiàn)象。由于工程上得太多，攤子鋪得過大，從2021年年初開場江龍控股就出現(xiàn)資金鏈緊繃的局面。南方科技上市方案失敗后，銀行年底抽走了1億元貸款，2021年拒絕提供新的貸款額度，江龍的資金開場告急！當(dāng)?shù)卣畯闹形有矁H靠變賣局部固定資產(chǎn)融資2億元。2021年3?5月，江龍開場瘋狂民間融資，向高利貸借款，利息從3分漲至9分，融資額加利息高達(dá)8億元！算上供給商欠款，江龍的負(fù)債高達(dá)22億元。當(dāng)年10月，陶壽龍夫婦用出逃為江龍劃上了一個絕望的句號在陶壽龍夫婦被批準(zhǔn)逮捕的同時，中國印染已正式向新加坡股票交易所發(fā)出公告，請求暫停交易。債務(wù)纏身江龍控股的資金問題早已顯現(xiàn)。2021年5月，江龍的中、高層管理人員原本要領(lǐng)取公司承諾的2007年終獎，結(jié)果收到的是一張張白條。事發(fā)后，千名員工兩月未領(lǐng)薪，討薪隊(duì)伍一度造成交通堵塞。相比職工，供給商是更大的受害者。從2007年開場，江龍集團(tuán)就陸續(xù)拖欠貸款，2007年下半年根本沒有準(zhǔn)時發(fā)放過貨款，300多家供給商幾乎有數(shù)十萬到數(shù)百萬的欠款不等，最多的一家債務(wù)達(dá)2000萬，總額達(dá)2億-3億元。這些供給商主要供給染料、助劑、包裝材料。甚至連江龍為員工住宿買的床和餐具,貨款都沒有付。公司融資部相關(guān)人士說，正是預(yù)備上市，抽調(diào)了各子公司的流動資金，對正常生產(chǎn)造成了不可估量的影響。而且，新一輪的宏觀調(diào)控也阻止了陶壽龍的擴(kuò)張之路，銀行的意外抽貸更是讓陶壽龍大傷腦筋。由于欠款，供給商不肯發(fā)貸，據(jù)廠里職工反映，從2021年6月之后，車間里開場缺少原料，染料、助劑、柔軟劑都常常沒有。由于頻繁缺少原料，工人們上班就只能干等著，什么時候原料送來了，什么時候開場干活。當(dāng)討債者進(jìn)來哄搶時才發(fā)現(xiàn)，2021年從日本買來的印花機(jī)因沒有原料，原封未動。2021年6月，陶壽龍?jiān)诠S內(nèi)部開展節(jié)能降耗活動，在7月22日紹興企業(yè)家座談會上，陶壽龍談到近況時，反復(fù)強(qiáng)調(diào)資金緊張，請求政府給予支持。面對江龍的資金困境，當(dāng)?shù)卣苍噲D拉一把。一份蓋有浙江省紹興縣柯橋經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會印章的“政策說明函〃的復(fù)印件，落款日期為9月18日的，上面有這樣的內(nèi)容：為幫助江龍集團(tuán)走出資金困境，順利實(shí)現(xiàn)在美國納斯達(dá)克上市，將對江龍集團(tuán)予以政策扶持。首先，江龍集團(tuán)（包括下屬企業(yè)）為“瘦身健體〃而剝離局部非主業(yè)資產(chǎn)時，對雙方均實(shí)行資產(chǎn)交易稅費(fèi)、生產(chǎn)經(jīng)營稅收地方留成局部政策扶持。其次，在增加現(xiàn)金流2—3億的根底上，同意江龍將南方科技位于柯北的工業(yè)用地改為商住用地，并享受土地出讓金地方留成局部扶持政策。這項(xiàng)政策一度讓江龍和借錢給他的人都似乎看到了希望。7月底，紹興縣政府召集兩家當(dāng)?shù)卮笃髽I(yè)，及他們商量借款1億給江龍，這筆款子在8月4日到江龍賬戶上。8月23日和9月1日，縣政府兩度召開銀企協(xié)作會議，希望23家授信銀行給江龍資金上的支持。政府的支持未到，債主已找上門。銀行和民間借貸是江龍最大的債主。包括沒到期的貸款、信用證在內(nèi)，江龍控股在銀行的授信余額為11.3億元，涉及浙江、上海等地的14-15家銀行。其中，工行紹興分行為最大的債權(quán)方，涉及授信余額為3億元左右，建行紹興分行為第二債權(quán)方，涉及授信余額L2億元左右。不知是為了還債還是套現(xiàn)資金，陶壽龍夫婦高價賒低價賣，變賣了價值175萬元的陸虎越野車，以及價值上百萬的高爾夫俱樂部會員卡。結(jié)果到2021年10月，陶壽龍?jiān)僖策€不起驢打滾的賬。依據(jù)事后紹興審計局的數(shù)據(jù)，江龍集團(tuán)總資產(chǎn)約22億元，2007年銷售額20億元；總負(fù)債22.17億元，其中銀行貸款12.81億元，社會性借款5.87億元，供貨商欠款L5億元，建筑工程余額0.2億元；兩家核心企業(yè)，浙江江龍紡織印染和浙江南方科技的銀行負(fù)債總計11.5億元。問題是，是什么讓這個頂著“中國最大印染企業(yè)〃榮耀的企業(yè)，如此迅速走向倒閉？在業(yè)內(nèi)專家眼里，江龍控股的資金鏈斷裂其實(shí)是整個紡織制造業(yè)現(xiàn)狀的反映。由于前期擴(kuò)張得厲害，企業(yè)資金緊張，一旦遭遇市場環(huán)境突變，國家財政政策收緊，倒閉是不可防止的。在資金內(nèi)外交困的情況下，陶壽龍鋌而走險求助民間借貸。而這將其帶入無底深淵。陶壽龍指使公司員工和朋友，向300多家當(dāng)?shù)刂行〖徔椘髽I(yè)及個人借款。借款時間最長不超過1個月，最短的甚至是一天。而借款利息從年初3分月息，一路瘋漲到8分月息。以100萬為例，月息8分，一年的利息就高達(dá)96萬。陶壽龍最高的一筆民間借款，本金只有7000萬元，但利息卻高達(dá)1.1億元。2021年初，銀行收回江龍控股1億多元貸款，并縮減了新的貸款額度。6月，聽說江龍控股的員工工資不能及時支付，銀行已不愿意再為江龍?zhí)峁┬碌馁J款，8、9月份，民間借貸債權(quán)人聽聞江龍出現(xiàn)危機(jī)，開場上門逼債。9月后期，陶壽龍幾次開會都要臨時更換會場，以躲避債主的追債。調(diào)查證實(shí)有當(dāng)?shù)氐?家企業(yè)給江龍控股提供了擔(dān)保，其中最大的一家浙江雄峰進(jìn)出口提供了4.5億的擔(dān)保，加上浙江稽山印染、浙江五洋印染，這三家企業(yè)給江龍控股提供的擔(dān)保占到了其借款總額的80%以上；江龍控股旗下的南方控股集團(tuán)為華聯(lián)三鑫提供了擔(dān)保；展望集團(tuán)、加佰利也為華聯(lián)三鑫提供的擔(dān)保額分別到達(dá)20億元和15億元。2021年10月“江龍控股〃停產(chǎn)后，在紹興縣政府牽頭下，公司旗下“江龍印染〃的債務(wù)登記核實(shí)、職工工資處理均已經(jīng)根本完成，紹興縣政府還出資2000多萬元墊付職工8月和9月的工資。2008年12月28日，紹興市中級人民法院依法對江龍控股集團(tuán)及所屬企業(yè)的財產(chǎn)進(jìn)展了拍賣，拍賣成交額為6.5億元。據(jù)該院統(tǒng)計，截至12月28日下午4時，共收到江龍集團(tuán)相關(guān)民商案件738件，共收執(zhí)行案件619件。據(jù)了解,合計兌現(xiàn)給78家社會債權(quán)人和514家供給商債權(quán)人的執(zhí)行款總計2億7千余萬o2021年5月，備受業(yè)界關(guān)注的浙江江龍紡織印染依法清算、資產(chǎn)重組近日有了新進(jìn)展。經(jīng)紹興市中級人民法院依法清算