外匯風(fēng)險(xiǎn)介紹及其管理辦法

第五章

外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理2022/12/311一、外匯風(fēng)險(xiǎn)概念★這里的外匯風(fēng)險(xiǎn)是指匯率風(fēng)險(xiǎn)，即在國際經(jīng)濟(jì)交易中，由于匯率的變動而給外幣債權(quán)或債務(wù)持有人造成的損失或收益的可能性（不確定性）。第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)種類及其分析2022/12/312二、外匯風(fēng)險(xiǎn)類型流量風(fēng)險(xiǎn)外匯銀行國際投資者國際籌資者交易風(fēng)險(xiǎn)流量風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)出口商結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)存量風(fēng)險(xiǎn)銀行、企業(yè)等轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)等潛在風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)存量風(fēng)險(xiǎn)國家等儲備風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)2022/12/313

外匯交易風(fēng)險(xiǎn)分析

◆銀行經(jīng)營外匯買賣中的交易風(fēng)險(xiǎn)◆對外借款中的交易風(fēng)險(xiǎn)（見例1）◆對外投資中的交易風(fēng)險(xiǎn)三、外匯風(fēng)險(xiǎn)分析2022/12/314

例1，上市公司中恒集團(tuán)（600252）子公司梧州桂江電力公司，2004年度外幣借款為2180.08萬歐元，2004年6月30日歐元匯價(jià)為10.3383人民幣，至2004年12月31日，匯價(jià)上升為11.2627人民幣，造成桂江電力公司2017萬元的匯兌損失，影響公司利潤1563.93萬元。由此拖累總公司2004年凈利潤大幅下滑。（）*2180.082022/12/315外匯的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)分析

◆進(jìn)口中的匯率風(fēng)險(xiǎn)（見例2）

◆出口中的匯率風(fēng)險(xiǎn)（見例3）匯率的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)2022/12/316

例2，1993年底，中國某公司從日本進(jìn)口1000件單價(jià)為200美元的某種商品，雙方約定用美元計(jì)價(jià)結(jié)算，半年后交貨付款。當(dāng)時(shí)，美元與人民幣的匯價(jià)為1美元兌換5.8元人民幣。按此匯率標(biāo)準(zhǔn)，該公司每件商品的人民幣成本是1160元人民幣，共需花費(fèi)1,160,000元人民幣。而1994年初中國進(jìn)行外匯管理體制改革，人民幣對美元大幅度貶值，半年后貨到付款時(shí)，人民幣對美元匯率變?yōu)椋?美元兌換8.6人民幣。此時(shí)1000件進(jìn)口商品共需花費(fèi)1,720,000元人民幣.比簽訂貿(mào)易合同時(shí)多支付560,000元人民幣。（200*1000*（）=560000）2022/12/317例3，浙江省有一進(jìn)出口公司，其商品主要銷往西、北非地區(qū)及法國，年出口量近4000萬法國法郎，收匯也以法國法郎為主。1996年美元兌法國法朗大幅升值，而該公司沒有采取任何避險(xiǎn)措施，造成了巨大損失。短短8個(gè)月，該公司僅因法國法郎貶值損失就達(dá)400萬元人民幣，幾乎是做一筆虧一筆.該公司曾多次設(shè)法與客戶商討采用美元計(jì)價(jià)，終因價(jià)格因素而無法如愿，這以后幾乎停止了進(jìn)口。（美元對法郎升值，由于人民幣盯住美元，即有法郎貶值）2022/12/318一、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略

二、外匯銀行管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法

1.平衡外匯頭寸2.合理安排外匯資產(chǎn)與負(fù)債的到期日3.利用不同外匯交易方式進(jìn)行套期保值第二節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法2022/12/319不同外匯交易方式趨避外匯風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)缺點(diǎn)2022/12/31101.選擇擇好計(jì)價(jià)與與結(jié)算貨幣幣硬幣與軟幣幣選擇法本幣計(jì)價(jià)法法一攬子貨幣幣計(jì)價(jià)法價(jià)格調(diào)整法法三、外貿(mào)企企業(yè)防范外外匯風(fēng)險(xiǎn)的的方法2022/12/2311黃金保值條條款在二戰(zhàn)后的的布雷頓森森林體系下下，匯率由由各國規(guī)定的貨貨幣名義上上的含金量量決定，只只有貨幣含含金量量發(fā)發(fā)生生變變化化，，匯匯率率才才會會變變化化，，因因此此在在貿(mào)貿(mào)易易合合同同中加加列列黃黃金金保保值值條條款款，，便便可可避避免免匯匯率率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。。2.在在貿(mào)貿(mào)易易合合同同中中加加列列保保值值條條款款2022/12/2312◆例4，，英國國在在1967年年11月月18日日宣宣布布，，每1英英鎊鎊的的含含金金量量從從2.48828克克純純金金，，下下降降到到2.13281克克純純金金，，貶貶值值14.3%。假假如如在在英英鎊鎊貶貶值值前前，，美美國國某某出出口口商商與與英英國國一一進(jìn)進(jìn)口口商商簽簽訂訂了了一一個(gè)個(gè)價(jià)價(jià)值值100萬萬英英鎊鎊的的貿(mào)貿(mào)易易合合同同，，并并規(guī)規(guī)定定以以黃黃金金保保值值。。那么么，，簽訂訂合合同同時(shí)時(shí)，，該該筆筆價(jià)價(jià)值值100萬萬英英鎊鎊的的交交易易相相當(dāng)當(dāng)于于248.828萬萬克克黃黃金金（（2.48828克克×100萬）。英英鎊貶值值后，這這筆交易易仍然要要支付相相當(dāng)于248.828萬克黃黃金的英英鎊，即:116.67萬萬英鎊（248.828萬÷2.13281），如果沒有加加列黃金保保值條款，，就只能支支付100萬英鎊。。2022/12/2313（1）用一一種貨幣支支付，用另另一種貨幣幣保值◆例5，假設(shè)日本向向美國出口口商品，用美元支付付，用日元元保值。如果簽訂合合同時(shí)，這這批出口商商品的價(jià)值值為10萬萬美元，匯匯率為USD1=JPY120，即為1200萬日元元。那么，無論論付款匯率率如何變化化，這批貨貨款始終要要相當(dāng)于1200萬萬日元。假如付款款時(shí)，匯率率變?yōu)?USD1=JPY100，那么這批貨貨款便為12萬美元元。外匯保值條條款2022/12/2314（2）用用一種貨貨幣計(jì)價(jià)價(jià)與支付付，但在在貿(mào)易合合同中規(guī)規(guī)定該種種貨幣與與另一種種硬幣的的比價(jià)。。如果支支付時(shí)，，這一比比價(jià)發(fā)生生變化，，則參照照這一比比價(jià)對原原貨價(jià)進(jìn)進(jìn)行調(diào)整整。（3）確確定一種種貨幣（（軟幣））與另一一幣貨幣幣（硬幣幣）匯率率的變動動幅度，，如果支支付時(shí)兩兩種貨幣幣的匯率率超過了了這一幅幅度，才才對原貨貨價(jià)進(jìn)行行調(diào)整。。2022/12/2315◆例6，假設(shè)有一一個(gè)價(jià)值值90萬萬美元的的進(jìn)出口口合同，，雙方商商定以美美元支付付，以英鎊、、瑞士法法郎、日日元三種種貨幣保保值，它它們所占占的權(quán)數(shù)數(shù)各為1/3。。簽訂合合同時(shí)匯匯率為:USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5;USD1=JPY120;則三種貨貨幣計(jì)算算的30萬美元元分別相相當(dāng)于15萬英英鎊，45萬瑞瑞士法郎郎，3600萬萬日元。。若付款款時(shí)匯率率變?yōu)椋海篣SD1=GBP0.45；；USD1=SFH1.4;USD1=JPY130;則15萬萬英鎊，，45萬萬瑞士法法郎，3600萬日元元分別相相當(dāng)于：：33.3（15/0.45）萬美元元,32.14（45/1.4）萬美元元,27.4（3600/130）萬美元元;于是這筆筆交易應(yīng)應(yīng)該支付付92.84萬萬美元.一攬子貨貨幣保值條款款2022/12/23163.借款款—即期期交易——投資法法（Borrow-Spot-Investment,BSI法）◆有出口外外匯應(yīng)收收帳款的的企業(yè)，，先借入入與應(yīng)收收帳款等等額的外外匯，將將之兌換換成人民民幣，再再進(jìn)行投投資。這這樣可避避免人民民幣升值值（即外外匯貶值值）的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，其其成本是是外匯貸貸款利息息與人民民幣投資資收益之之差。2022/12/2317例8，某出口企業(yè)6個(gè)月后有100萬美元元貨款收入，，為了趨避人人民幣升值的的風(fēng)險(xiǎn)，該企企業(yè)可以用有有關(guān)發(fā)貨單證證做抵押從銀銀行取得美元元借款，再出出售美元獲得得人民幣進(jìn)行行投資。假如如銀行掛牌匯匯率為：USD100=CNY812，銀行美元貸款款年利率為6%，企業(yè)人人民幣投資收收益率為5%，而半年后后銀行掛牌匯匯率變?yōu)椋篣SD100=CNY800，那么：如果銀行不采采用BSI方法，將損失失12萬人民民幣；現(xiàn)在則以3.7（24––20.3)萬元的的成本,避免免了12萬人人民幣的損失失。2022/12/23184.提前收付付—即期交易易—投資法（Lend-Spot-Investment,LSI法）◆有出口外匯應(yīng)應(yīng)收帳款的企企業(yè)，在征得得債務(wù)方（進(jìn)進(jìn)口商）的同同意后，請其其提前支付款款項(xiàng)，并給予予其一定的折折扣，這樣可可避免以后人人民幣升值的的風(fēng)險(xiǎn)。然后后該企業(yè)將外外匯兌換成人人民幣進(jìn)行投投資。其成本本是人民幣投投資收益與支支付給進(jìn)口商商折扣的差額額。◆對有進(jìn)口外匯匯應(yīng)付帳款的的企業(yè)，也可可以采用B