2018資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實務二》標準試題1

wordword版本整理分享2017年資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實務二》標準試卷一、單選題（總分：30分，共：30小題）1、已知被評估企業(yè)單項資產(chǎn)評估值之和為5000萬元，該企業(yè)評估基準日之后的每年預期收益率為20%，行業(yè)平均收益率為15%，假設適用資本化率為10%，企業(yè)無限期經(jīng)營，僅依據(jù)上述條件，該企業(yè)的商譽最接近于（）萬元。A、1500B、6000C、3500D、2500答案：D【解析】商譽的價值=5000X（20%-15%）/10%=2500（萬元）2、使用市場法對可比企業(yè)的成長性進行評估時，在比較價值比率方面應該（）。A、選擇現(xiàn)實經(jīng)營指標B、選擇歷史經(jīng)營指標C、選擇歷年現(xiàn)金流指標D、選擇前瞻性指標答案：D【解析】在使用市場法評估可比對象時，應選擇比較價值比率中的前瞻性指標來評價企業(yè)的成長性。3、當確定好“可比”的標準后，可以供選擇的可比公司較多，則可以進一步增加“可比標準”選擇更可比的可比對象。一般可比對象理想數(shù)量在（）為好。A、8~10個B、3~6個C、10~12個以上D、越多越好答案：B【解析】可比數(shù)量理想數(shù)量為3~6個。4、采用市場法評估企業(yè)價值時，下列有關指標說法錯誤的是（）。A、對于盈利容易發(fā)生顯著變動的周期性行業(yè)，比較適合以盈利為基礎的價值比率指標評估企業(yè)價值。B、對于盈利容易發(fā)生顯著變動的周期性行業(yè)，除非能相對準確預測行業(yè)周期，可使用盈利類指標評估企業(yè)的內(nèi)在價值。C、對于盈利相對穩(wěn)定、周期性較弱的成熟行業(yè)，選擇盈利比率相對較為適合。D、對于新興行業(yè)，可以采用PEG等增長性指標，彌補P/E等對企業(yè)動態(tài)成長性估計的不足。答案：A【解析】對于盈利容易發(fā)生顯著變動的周期性行業(yè)，以盈利為基礎的價值比率均不太適用。5、甲乙兩人系同事，甲曾委托乙創(chuàng)作一劇本，乙礙于情面答應為其創(chuàng)作，但是雙方?jīng)]有訂立任何書面合同也未做出明確的口頭約定。乙按時完稿交甲審閱，甲看后讓乙再做修改。后甲因工作關系調(diào)到他省工作，乙修改完作品便以自己的名義對外發(fā)表。甲知悉后，提出著作權屬于自己，依法律規(guī)定，此劇本的著作權屬于（）。A、甲乙均不享有B、甲乙共同享有C、甲一人享有D、乙一人享有答案：D【解析】依《著作權法》第17條的規(guī)定，受委托創(chuàng)作的作品，著作權的歸屬由委托人和受托人通過合同約定。合同未作明確約定或者沒有訂立合同的，著作權屬于受托人。本題中，劇本為受委托創(chuàng)作的作品，甲乙對于劇本著作權的歸屬沒有明確約定，因此著作權屬于受托人乙享有。6、下列有關資產(chǎn)收益率的論述中，不正確的是（）。A、商譽評估值取決于預期資產(chǎn)收益率，而非資本金收益率B、資產(chǎn)收益率高低受制于投資方向、規(guī)模以及投資過程中的組織管理措施C、從財務學原理分析，企業(yè)負債不影響投資者的收益率和資產(chǎn)收益率D、在資產(chǎn)收益率一定且超過負債資金成本條件下，增大負債比率，可以增加資本金收益率而這一行為不直接影響資產(chǎn)收益率答案：C【解析】從財務學原理分析，企業(yè)負債不影響資產(chǎn)收益率，而影響投資者收益率，即資本金收益率。資本金收益率與資產(chǎn)收益率的關系可以表述為：資本金收益率=資產(chǎn)收益率/（1-資產(chǎn)負債率）7、在運用市場法對企業(yè)價值進行評估時，下列選項最適合使用EV/EB、ITD、A、乘數(shù)的是（）。A、巨額基礎設施投資的資本密集型公司B、金融業(yè)C、信息業(yè)等高增長產(chǎn)業(yè)D、零售批發(fā)業(yè)答案：A【解析】EV/EBIDA是企業(yè)價值與企業(yè)息稅、折舊攤銷前利潤的比率；EV/EBITDA乘數(shù)被最廣泛地運用于具備巨額基礎設施投資的資本密集型公司，且當折舊方法在各公司間差異較大時，使用該乘數(shù)更為合理。8、A公司是一個注冊經(jīng)營地在美國的一家企業(yè)，A公司有一個100%子公司經(jīng)營注冊在德國，現(xiàn)有一個中國公司B要到美國去收購A公司?，F(xiàn)需要對A公司的股權和B公司的股權市場價值進行評估，評估師在評估B公司股權市場價值時應該選擇（）。A、中國的市場價值B、美國的市場價值C、日本的市場價值D、最優(yōu)市場上的市場價值答案：A【解析】收購公司為國內(nèi)B公司，標的對象和可比對象均應該選擇在國內(nèi)市場價值。9、市場法的理論依據(jù)是（）。A、預期原理B、替代原理C、生產(chǎn)費用價值論D、最高最佳使用原則答案：B【解析】比較法即市場法，市場法所依據(jù)的基本原理是市場替代原則。10、在運用市場法評估企業(yè)價值時，可比公司的選擇標準一般有（）。A、一定時間的上市交易歷史（一般認為不少于24個月），并且近期股票價格沒有異動B、一定時間的上市交易歷史（一般認為不少于24個月），并且近期股票價格有異動C、一定時間的上市交易歷史（一般認為不少于三個月），并且近期股票價格沒有異動D、一定時間的上市交易歷史（一般認為不少于三個月），并且近期股票價格有異動答案：A【解析】一定時間的上市交易歷史（一般認為不少于24個月），并且近期股票價格沒有異動為可比公司選擇標準之一。11、關于商標資產(chǎn)的形式特征，以下說法正確的是（）。A、商標資產(chǎn)通常為商品集體商標和證明商標B、商標資產(chǎn)通常為馳名商標C、商標資產(chǎn)不可以是獨立的商標權D、商標資產(chǎn)不可以是以商標權為核心的資產(chǎn)組合答案：B【解析】商標資產(chǎn)的形式特征包括（1）商標資產(chǎn)通常為商品商標權和服務商標權。（2）商標資產(chǎn)通常為馳名商標（知名品牌）。（3）商標資產(chǎn)可以是獨立的商標權或以商標權為核心的資產(chǎn)組合。12、根據(jù)我國著作權法，有保護期限制的作者權利是（）。A、署名權B、修改權C、發(fā)表權D、保護作品完整權答案：C【解析】根據(jù)《著作權法》第20條規(guī)定，作者的署名權、修改權、保護作品完整權的保護期不受限制。13、下面關于著作權的描述，不正確的是（）。A、職務作品的著作權歸屬認定與該作品的創(chuàng)作是否屬于作者的職責范圍無關B、匯編作品指對作品、作品的片段或者不構成作品的數(shù)據(jù)（或其他資料）選擇、編排體獨創(chuàng)性的新生作品，其中具體作品的著作權仍歸其作者享有C、著作人身權是指作者享有的與其作品有關的以人格利益為內(nèi)容的權利，具體包括發(fā)表權署名權、修改權和保護作品完整權D、著作權的內(nèi)容包括著作人身權和財產(chǎn)權答案：A【解析】《著作權法》第十六條規(guī)定：公民為完成法人或者其他組織工作任務所創(chuàng)作的作品是職務作品，除本條第二款的規(guī)定以外，著作權由作者享有，但法人或者其他組織有權在其業(yè)務范圍內(nèi)優(yōu)先使用。作品完成兩年內(nèi)，未經(jīng)單位同意，作者不得許可第三人以與單位使用的相同方式使用該作品。有下列情形之一的職務作品，作者享有署名權，著作權的其他權利由法人或者其他組織享有，法人或者其他組織可以給予作者獎勵:（1）主要是利用法人或者其他組織的物質(zhì)技術條件創(chuàng)作，并由法人或者其他組織承擔責任的工程設計圖、產(chǎn)品設計圖、地圖、計算機軟件等職務作品;（2）法律、行政法規(guī)規(guī)定或者合同約定著作權由法人或者其他組織享有的職務作品。故選項A錯誤。14、市場法評估企業(yè)價值時，營運資金的需求量調(diào)整是必要的步驟，其核心就是要明確在采用盈利類和收入類時，實際應該隱含被評估企業(yè)應該具有的（）。A、充足的營運資金B(yǎng)、不考慮是否有營運資金C、最低合理的營運資金水平D、營運資金答案：C【解析】使用市場法評估企業(yè)營運資金需求量調(diào)整時，其中應該隱含被評估企業(yè)具有的最低的合理營運資金水平。15、商標權的客體是某種形式的商品標志；著作權的客體是（）。A、文化產(chǎn)品B、思想C、文學、藝術、科學作品D、出版物答案：C【解析】著作權也稱版權，是指文學、藝術作品和科學作品的創(chuàng)作者依照法律規(guī)定對這些作品所享有的各項專有權利。16、某企業(yè)的預期年收益為20萬元，該企業(yè)的各單項資產(chǎn)的評估價值之和為70萬元，企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為25%，以此作為適用資本化率計算出的商譽的價值為（）萬元。A、70B、40C、25D、10答案：D【解析】超額收益本金化價格法下，商譽的價值=（企業(yè)預期年收益額-行業(yè)平均收益率X該企業(yè)的單項資產(chǎn)評估值之和）/適用資本化率。該企業(yè)的商譽=（20-70X25%）/25%=10（萬元）。17、在企業(yè)價值評估中，分別按單項資產(chǎn)加和法和收益法得出了企業(yè)評估結(jié)果，當收益法的評估結(jié)果大于單項資產(chǎn)加和法的結(jié)果時，這個差額通常被稱為（）。A、商標B、專利權C、專營權D、商譽答案：D【解析】商譽本身不是一項單獨的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn)，而是能超過企業(yè)可確指的各單項資產(chǎn)價值之和的價值。計算公式為：商譽的評估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評估值－企業(yè)的各單項可辨認資產(chǎn)評估值之和。18、市場法的理論基礎是在（）情況下，相同或相似資產(chǎn)的價值也是相同或相似的。A、市場公開、交易活躍B、市場公開、交易公平C、競爭有序、交易公平D、交易活躍、競爭有序答案：A【解析】市場法的適用是以市場有效、數(shù)據(jù)充分和評估結(jié)果時效性強為前提。市場有效性是指是市場法適用于資本市場發(fā)育比較成熟，市場有效性比較強的條件下。數(shù)據(jù)充分性是指要求公開市場上有足夠數(shù)量的交易案例，并且可以搜集到有效性的信息資料來量化調(diào)整的各項差異指標。19、某企業(yè)的預期年收益為16萬元，該企業(yè)的各單項資產(chǎn)的評估價值之和為60萬元，企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為20%，以此作為適用資本化率計算出的商譽的價值為（）。A、10萬元B、20萬元C、30萬元D、40萬元答案：A20、資產(chǎn)類價值比率計算理論上應該采用資產(chǎn)的（），但由于受到各方面因素限制，可以采用（）替代。A、市場價值、賬面價值B、市場價值、重置價值C、重置價值、賬面價值D、歷史價值、市場價值答案：A【解析】資產(chǎn)類價值比率計算應該采用資本的市場價值，若難以取得，可使用賬面價值代替。21、下列選項中，企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計算公式正確的是（）。A、企業(yè)自由現(xiàn)金流量=［凈利潤+利息費用X（1-所得稅稅率）+折舊及攤銷］-（資本性支+營運資金增加）B、稅后凈營業(yè)利潤+折舊及攤銷-資本性支出C、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量D、企業(yè)自由現(xiàn)金流量=股權自由現(xiàn)金流量+稅后利息支出+償還債務本金答案：A【解析】企業(yè)自由現(xiàn)金流量=（稅后凈營業(yè)利潤+折舊及攤銷）（-資本性支出+營運資金增加）；企業(yè)自由現(xiàn)金流量可以近似地認為是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量-資本性支出；企業(yè)自由現(xiàn)金流量=股權自由現(xiàn)金流量+稅后利息支出+償還債務本金-新借付息債務。22、下列選項中，不屬于市凈率指標的驅(qū)動因素的是（）。A、權益凈利率B、股利支付率C、銷售利潤率D、增長率答案：C【解析】市凈率指標的驅(qū)動因素為權益凈利率、股利支付率、增長率及風險等。23、在進行價值比率修正時，如果要選擇多個影響價值比率的因素時，則各個因素之間應該盡量（）。A、相互聯(lián)系，相互作用B、相互聯(lián)系，相互制約C、相互獨立，無關聯(lián)D、相互影響，相互平衡答案：C【解析】選擇比率修正影響因素時應該選擇相互獨立、沒有關聯(lián)的。24、標的資產(chǎn)注冊經(jīng)營所在地不同的差異調(diào)整主要表現(xiàn)為（）。A、政治、經(jīng)濟制度不同導致地區(qū)風險不同B、企業(yè)盈利模式不同C、企業(yè)經(jīng)營管理方式不同D、所得稅稅率不同答案：A【解析】標的資產(chǎn)注冊經(jīng)營所在地不同的差異調(diào)整主要表現(xiàn)為政治、經(jīng)濟制度不同導致國家風險不同。25、下列選項中，不屬于經(jīng)濟利潤折現(xiàn)模型評估企業(yè)價值的條件是（）。A、能夠準確計算評估基準日的投入資本B、能夠合理估計企業(yè)的收益期以及收益期的經(jīng)濟利潤C、能夠?qū)ζ髽I(yè)未來經(jīng)濟利潤的風險進行合理量化D、能夠確定投資資本的來源答案：D【解析】作為收益法的一種具體評估模型，經(jīng)濟利潤折現(xiàn)模型的應用需滿足以下三項條件：（1）能夠準確計算評估基準日的投入資本；（2）能夠合理估計企業(yè)的收益期以及收益期的經(jīng)濟利潤；（3）能夠?qū)ζ髽I(yè)未來經(jīng)濟利潤的風險進行合理量化。26、下列標志不得作為商標使用的情況是（）。A、紅十字會牌蘇打水B、中華牌蘇打水C、經(jīng)美國政府同意的美國牌蘇打水D、經(jīng)國際貨幣基金組織同意的國際貨幣基金牌蘇打水答案：A【解析】《商標法》第十條規(guī)定，下列標志不得作為商標使用：同外國的國家名稱、國旗、國徽、軍旗等相同或者近似的，但經(jīng)該國政府同意的除外；同政府間國際組織的名稱、旗幟、徽記等相同或者近似的，但經(jīng)該組織同意或者不易誤導公眾的除外；同“紅十字”、“紅新月”的名稱、標志相同或者近似的。27、下列選項中，有關著作權法說法錯誤的是（）。A、著作權也稱版權，它是知識產(chǎn)權的一個重要組成部分B、署名權、修改權、保護作品完整權不受時間限制C、我國《著作權法》對作品的保護采用自動保護的原則，即作品一旦產(chǎn)生，作者便享有權，登記有否都受法律保護D、表演權、翻譯權不屬于著作權的經(jīng)濟權利答案：D【解析】著作權的經(jīng)濟權利包括表演權、翻譯權等。28、下列資產(chǎn)中，（）是不可確指資產(chǎn)。A、特許經(jīng)營權B、版權C、商業(yè)秘密D、商譽答案：D【解析】商譽是企業(yè)整體聲譽的體現(xiàn)，是不可確指的無形資產(chǎn)，不能離開企業(yè)單獨存在。29、下列關于商譽的說法，錯誤的是（）。A、商譽不是一項單獨的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn)B、商譽使用權不可以進行交易C、商譽不能離開企業(yè)而單獨存在D、商譽的價值一定為正值答案：D【解析】每個企業(yè)都存在商譽，但商譽的價值并不一定總為正值，其價值可正、可負、可為零。30、以國內(nèi)上市公司重大資產(chǎn)重組為目的的評估，一般應該選擇（）作為可比對象。A、標的資產(chǎn)所在地的上市公司或可比案例B、國內(nèi)上市公司或并購案例C、只要“可比”可以在任何市場上選擇上市的公司或可比案例D、未上市的公司答案：B【解析】選擇可比對象需要找出相同或者類似影響因素的市場上公開交易的可比公司或交易案例，國內(nèi)上市公司重大資產(chǎn)重組目的的評估應選擇國內(nèi)上市公司或并購案例作為可比對象。31、對專利的確認中，所涉及的法律狀態(tài)通常包括（）。A、所有權人及其變更情況B、專利所處的專利審批階段C、年費繳納情況D、專利權的終止E、專利權的質(zhì)押答案：ABCDE【解析】專利的法律狀態(tài)通常包括所有權人及其變更情況，專利所處的專利審批階段、年費繳納情況、專利權的終止、專利權的恢復、專利權的質(zhì)押，以及是否涉及法律訴訟或者處于復審、宣告無效狀態(tài)。32、下列有關著作權的表述，不正確的有（）。A、著作權中所稱的戲劇作品是指文學作品的劇本B、著作權中所稱的戲劇作品是指由演員所表演的戲劇本身C、著作權中所稱的雜技藝術作品是指雜技中的形體動作和技巧D、所有的建筑物都是著作權中所稱的建筑作品E、演員的戲臺表演屬于著作權的范疇答案：BCDE【解析】作為著作權客體的戲劇作品指的是屬于文字作品的戲劇劇本，而不是戲劇演員所表演的戲劇本身，演員的戲臺表演是表演者權的客體，屬鄰接權范疇，因此，A項正確，B、E項錯誤。雜技藝術作品恰恰與戲劇作品相反，其保護的客體是雜技表演者自身的表演，而不是所用的形體動作和技巧，特定的形體動作和技巧是通用的，所有人都可以用，不可能專屬于某一雜技表演者，故C項錯誤。建筑作品是指以建筑物或者構筑物形式表現(xiàn)的有審美意義的作品，而那些純粹是為實用目的建造的房屋沒有任何審美意義，不能成為建筑作品，故D項錯誤。33、資產(chǎn)評估收益法是指通過估算被評估資產(chǎn)的未來預期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估的資產(chǎn)價格的一種常用的評估方法。應用收益法進行資產(chǎn)評估必須具備的基本條件有（）。A、被評估資產(chǎn)的未來預期收益可以預測并可以用貨幣衡量B、市場上要有可以比較的交易對象C、持有資產(chǎn)獲得預期收益所承擔的風險可以預測D、資產(chǎn)的獲利年限可以預測E、資產(chǎn)的成新率可判斷答案：ACD【解析】資產(chǎn)評估是通過估算被評估資產(chǎn)對象在未來期間的預期收益，選擇使用一定的折現(xiàn)率，將未來收益一一折成評估基準日的現(xiàn)值，用各期未來收益現(xiàn)值累加之和作為評估對象重估價值的一種方法。應用收益法進行資產(chǎn)評估時，會涉及對收益期限、收益額和折現(xiàn)率等主要參數(shù)指標的確定問題，即考察收益法的適用性時，取決于這三個參數(shù)的可獲得性。34、評估無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓利潤分成率的方法主要有（）。A、邊際分析法B、轉(zhuǎn)讓分攤法C、市場類比法D、約當投資分成法E、成新率法答案：AD【解析】評估無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓利潤分成率的方法主要有邊際分析法、約當投資分成法、經(jīng)驗數(shù)據(jù)法和要素貢獻法。35、下列選項中，（）會造成無形資產(chǎn)貶值。A、無形資產(chǎn)再生產(chǎn)費用下降B、傳播面積逐漸擴大，其他企業(yè)普遍合法掌握這種無形資產(chǎn)C、新的、更為先進的無形資產(chǎn)出現(xiàn)D、無形資產(chǎn)所決定的產(chǎn)品需求大幅度下降E、擁有無形資產(chǎn)的企業(yè)所處的行業(yè)失去國家的扶持答案：ABCDE【解析】無形資產(chǎn)價值降低的原因主要是無形損耗形成的，具體表現(xiàn)為：（1）新的、更為先進、更經(jīng)濟的無形資產(chǎn)出現(xiàn)；（2）因為無形資產(chǎn)傳播面擴大，其他企業(yè)普遍合法掌握這種無形資產(chǎn)；（3）企業(yè)擁有的某項無形資產(chǎn)所決定的產(chǎn)品需求大幅度下降。此外，政策和無形資產(chǎn)再生產(chǎn)費用等因素也會影響其自身價值。36、在對無形資產(chǎn)進行評估時，有關分成率說法正確的是（）。A、分成率是一個絕對價值指標B、分成率是分配比例指標C、分成率是對整個業(yè)務資產(chǎn)組而言的，不能單獨考慮無形資產(chǎn)的貢獻率D、業(yè)務資產(chǎn)組的資本結(jié)構與分成率大小無關E業(yè)務資產(chǎn)組獲利能力與無形資產(chǎn)分成率無必然聯(lián)系答案：BDE【解析】分成率是一個分配比例指標而不是一個絕對價值指標；針對無形資產(chǎn)貢獻率而不是針對無形資產(chǎn)所依附業(yè)務資產(chǎn)組的獲利能力；無形資產(chǎn)所依附資產(chǎn)組獲利能力強并不一定代表無形資產(chǎn)的貢獻率高，即并不一定代表無形資產(chǎn)的分成率會高；標的無形資產(chǎn)貢獻大小與其所依附業(yè)務資產(chǎn)組的資本結(jié)構更是沒有任何關系。37、下列特征中，屬于商譽特征的是（）。A、商譽不能離開企業(yè)獨立存在B、形成商譽的各種因素可以以不同方法單獨計價C、商譽是企業(yè)產(chǎn)品的標志D、商譽是企業(yè)長期積累起來的一項價值E商譽不能與企業(yè)可確指的資產(chǎn)分開出售答案：ADE【解析】商譽沒有實物形態(tài)，融入企業(yè)整體，因而它不能單獨存在，也不能與企業(yè)其他各種可辨認資產(chǎn)分開來單獨出售，是企業(yè)長期積累起來的一項價值。商譽是多項因素作用形成的結(jié)果，但形成商譽的個別因素不能以任何方法單獨計價。商標是企業(yè)產(chǎn)品的標志，商譽是企業(yè)整體聲譽的體現(xiàn)。38、下列有關著作權的保護期，說法正確的是（）。A、著作權中作者的修改權的保護期為作者終生至死亡后50年B、公民作品的發(fā)表權保護期不受限制，永遠歸作者所有C、電影獲得報酬權的保護期于首次發(fā)表之日起產(chǎn)生，永遠有效D、軟件版權自軟件開發(fā)完成之日起產(chǎn)生￡、自然人的軟件版權的保護期為自然人終生及其死亡后50年答案：DE范文范例指導學習范文范例指導學習wordword版本整理分享【解析】選項A,著作權中作者的署名權、修改權、保護作品完整權的保護期不受限制，永遠歸作者所有；選項B，公民作品的發(fā)表權、使用權和獲得報酬權的保護期為作者終生至死亡后50年，若為合作作品至最后死亡的作者死亡后50年；選項C，電影、電視、錄像和攝影作品的發(fā)表權、使用權和獲得報酬權的保護期為首次發(fā)表后的50年。39、以下各類無形資產(chǎn)，有專門法律保護的是（）。A、商譽B、計算機軟件C、商標D、非專利技術E、銷售網(wǎng)絡答案：BC【解析】知識產(chǎn)權保護對象為：專利權、商標權、版權（含計算機軟件）。40、著作權的經(jīng)濟權利包括（）。A、發(fā)行權B、繼承權C、表演權D、改編權E、修改權答案：ACD【解析】著作權的12種財產(chǎn)權利：復制權、發(fā)行權、出租權、展覽權、表演權、放映權、廣播權、信息網(wǎng)絡傳播權、攝制權、改編權、翻譯權、匯編權。三、綜合題41、2017年1月1日為評估基準日常企業(yè)2016現(xiàn)金流量為500萬元，評估人員預計2017-2019年現(xiàn)金凈流量分別為550萬元、650萬元、760萬元，2020年起年現(xiàn)金凈流量以3%的固定增長率增長，無風險報酬率4%，市場平均報酬率為9%，甲企業(yè)B系數(shù)為1.1,債權報酬率為7%，資產(chǎn)負債率始終為0.5,所得稅率25%。試計算A企業(yè)整體價值。答案：股權報酬率二破+LIX(S%-4%)=g.5%ncc=9.5%xo.5-^%X0.5X(1-25%)=7%0V=eFC*十FCF飛6。十用化cy(此ec—營”。十fEwccy?550760760x(1^3%)==~;r(1-7%)。一丁%)-Q-7%)"x<7%-3%)=1.跖77一09(萬元)42、預測某企業(yè)未來收益，其中前3年分別為l00萬元、120萬元、l50萬元，從第4年開始，企業(yè)收益將在第3年的基礎上，每年增加2%。已知折現(xiàn)率、資本化率同為8%。求該企

業(yè)的整體資產(chǎn)評估值。答案:av=120150100,av=120150100,120,150,150(1+2%)(1+8%)+(1+8%)2+(1+8%)3+(8%-2%)(1+8%J3=2299,130)43、甲自行車廠將“飛云牌”自行車的注冊商標使用權通過許可使用合同給乙廠使用，使用時間為5年。雙方約定由乙廠每年按使用該商標新增利潤的27%支付給甲廠為商標使用費。評