總論課件整理

什么是財(cái)務(wù)管理生活中的理財(cái)活動(dòng)貨幣的管理與運(yùn)用消費(fèi)預(yù)算教育保險(xiǎn)投資創(chuàng)辦一個(gè)企業(yè)投資什么項(xiàng)目如何籌集資金如何管理日常的資金活動(dòng)如何分配收益什么是財(cái)務(wù)管理生活中的理財(cái)活動(dòng)創(chuàng)辦一個(gè)企業(yè)1課程簡(jiǎn)介產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，財(cái)務(wù)管理是對(duì)資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的管理。財(cái)務(wù)管理包括投資決策、籌資決策、股利決策和營(yíng)運(yùn)資本決策等內(nèi)容，是關(guān)于資產(chǎn)配置、融資和資產(chǎn)管理決策的一門學(xué)科。其中還涉及有關(guān)企業(yè)理財(cái)?shù)囊幌盗谢居^念與方法，如貨幣的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、財(cái)務(wù)分析、現(xiàn)金流量、本量利分析等。課程簡(jiǎn)介產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，財(cái)務(wù)2第一章總論學(xué)習(xí)目的與要求：財(cái)務(wù)理論是對(duì)財(cái)務(wù)實(shí)踐的理性認(rèn)識(shí)，本章介紹財(cái)務(wù)基本理論。通過(guò)本章學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)了解財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容、財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)，掌握財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)和基本職能，熟悉公司制下委托代理關(guān)系及財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境。第一章總論學(xué)習(xí)目的與要求：財(cái)務(wù)理論是對(duì)財(cái)務(wù)實(shí)踐的理性3第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（一）財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)管理是研究企業(yè)資金的籌集、運(yùn)用、耗費(fèi)和分配等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以及其中的財(cái)務(wù)關(guān)系的一種管理活動(dòng)。第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容4

企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)及其體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系

G———WPW’————G’

企業(yè)的資金是怎樣運(yùn)動(dòng)的？籌資投資生產(chǎn)銷售收回、分配貨幣資金商品資金生產(chǎn)資金增值商品資金增值貨幣資金財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)的資金是籌資5（二）財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容1、籌資管理資本結(jié)構(gòu)：負(fù)債資本與權(quán)益資本股利政策：股利支付率決定了留存收益（權(quán)益資本）2、投資管理企業(yè)規(guī)模決策（資產(chǎn)總額）資產(chǎn)組成決策（資產(chǎn)結(jié)構(gòu)）：證券投資固定資產(chǎn)投資3、凈營(yíng)運(yùn)資本管理流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債管理

借債與股權(quán)對(duì)企業(yè)的不同影響？選A項(xiàng)目還是B項(xiàng)目？（二）財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容1、籌資管理資本結(jié)構(gòu)：負(fù)債資6凈營(yíng)運(yùn)資本長(zhǎng)期投資管理營(yíng)運(yùn)資本管理長(zhǎng)期籌資管理流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)其他資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債股本留存收益投資活動(dòng)籌資活動(dòng)注：股利政策可看作是籌資活動(dòng)的一個(gè)組成部分

財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容——資產(chǎn)負(fù)債表模式凈營(yíng)運(yùn)資本長(zhǎng)期投資管理營(yíng)運(yùn)資本管理長(zhǎng)期籌資管理流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)7（三）財(cái)務(wù)關(guān)系股東債權(quán)人管理者職工社區(qū)環(huán)境客戶供應(yīng)商政府企業(yè)（三）財(cái)務(wù)關(guān)系股東債權(quán)人管理者職工社區(qū)環(huán)境客戶供應(yīng)商政府企業(yè)8（三）財(cái)務(wù)關(guān)系1．企業(yè)與國(guó)家行政管理者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2．企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3．企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。4．企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。5．企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。6．企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。（三）財(cái)務(wù)關(guān)系1．企業(yè)與國(guó)家行政管理者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系9二、財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)

？

實(shí)物資產(chǎn)投資為公司創(chuàng)造未來(lái)價(jià)值（公司）商品市場(chǎng)投資估價(jià)未來(lái)價(jià)值？

金融資產(chǎn)投資為投資者創(chuàng)造價(jià)值（投資者）資本市場(chǎng)籌資估價(jià)資本增值財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）二、財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)

？實(shí)物資產(chǎn)投資商品市場(chǎng)投資估10財(cái)務(wù)

副總經(jīng)理生產(chǎn)

副總經(jīng)理營(yíng)銷副

總經(jīng)理總經(jīng)理董事會(huì)股東會(huì)財(cái)務(wù)部經(jīng)理

資本運(yùn)作

投資管理籌資管理

現(xiàn)金管理信用管理

股利決策

會(huì)計(jì)部經(jīng)理

信息處理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)成本會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)

副總經(jīng)理生產(chǎn)

副總經(jīng)理營(yíng)11中國(guó)企業(yè)財(cái)會(huì)合一的組織形式西方財(cái)務(wù)管理的組織形式財(cái)務(wù)長(zhǎng)主計(jì)長(zhǎng)中國(guó)企業(yè)財(cái)會(huì)合一的組織形式12財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的任務(wù)區(qū)別：財(cái)務(wù)管理側(cè)重分析與決策會(huì)計(jì)側(cè)重計(jì)量與報(bào)告聯(lián)系：會(huì)計(jì)信息是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的任務(wù)區(qū)別：財(cái)務(wù)管理側(cè)重13三、財(cái)務(wù)經(jīng)理職責(zé)的變革國(guó)際會(huì)計(jì)師聯(lián)盟（IFAC）下屬的財(cái)務(wù)與管理會(huì)計(jì)委員會(huì)（FMAC）于2002年1月發(fā)表的一份題為“2010年首席財(cái)務(wù)主管的任務(wù)”（TheRoleoftheChiefFinancialOfficerin2010）的研究報(bào)告中對(duì)財(cái)務(wù)主管未來(lái)職責(zé)的展望，主要有以下8個(gè)方面：

1.戰(zhàn)略規(guī)劃已成為CFO工作中的關(guān)鍵部分；

2.在電子商務(wù)蓬勃發(fā)展、公司數(shù)字化生存的環(huán)境下，對(duì)信息進(jìn)行流程化管理；

3.以價(jià)值為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)管理（包括稅務(wù)、現(xiàn)金流量管理、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面）是CFO工作的重心；

4.CFO在構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)中將更有所作為，結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、堅(jiān)守誠(chéng)信將成為主流選擇；三、財(cái)務(wù)經(jīng)理職責(zé)的變革國(guó)際會(huì)計(jì)師聯(lián)盟（IFA14

5.CFO的關(guān)注點(diǎn)將從財(cái)務(wù)監(jiān)控與信息加工中解脫出來(lái)，成為溝通企業(yè)內(nèi)外的信息橋梁；

6.在高層經(jīng)營(yíng)班子里，CFO將與CEO結(jié)為伙伴關(guān)系；

7.在資本全球化的大趨勢(shì)下，在不同國(guó)度面對(duì)不同的投資者，為公司營(yíng)造良好的投資者關(guān)系是CFO面臨的重大挑戰(zhàn)；

8.如果能夠出現(xiàn)一套全球統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，將大大簡(jiǎn)化企業(yè)的披露成本。CFO將成為企業(yè)戰(zhàn)略的領(lǐng)導(dǎo)人5.CFO的關(guān)注點(diǎn)將從財(cái)務(wù)監(jiān)控與信息加工中解脫出來(lái)15巨人集團(tuán)的興衰史1989年8月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩士畢業(yè)的史玉柱和三個(gè)伙伴，用借來(lái)的4000元錢承包了天津大學(xué)深圳科技工貿(mào)發(fā)展公司電腦部，并用手頭僅有的4000元錢在《計(jì)算機(jī)世界》利用先打廣告后付款的方式做了8400元的廣告，將其開發(fā)的M-6401桌面排版印刷系統(tǒng)推向市場(chǎng)。廣告打出后13天，史玉柱的銀行賬戶第一次收到三筆匯款共15820元。巨人事業(yè)由此起步。1993年1月、巨人集團(tuán)在北京、深圳、上海、成都、西安、武漢、沈陽(yáng)、香港成立了8家全資子公司，同年，巨人實(shí)現(xiàn)銷售額3百億元，利稅4600萬(wàn)元，成為中國(guó)極具實(shí)力的計(jì)算機(jī)企業(yè)。巨人集團(tuán)的興衰史1989年8月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩16巨人集團(tuán)的興衰史由于國(guó)際電腦公司的進(jìn)入，電腦業(yè)于1993年步入低谷，巨人集團(tuán)也受到重創(chuàng)。1993、1994年，全國(guó)興起房地產(chǎn)和生物保健品熱，為尋找新的產(chǎn)業(yè)支柱，巨人集團(tuán)開始邁向多元化經(jīng)營(yíng)之路一計(jì)算機(jī)、生物工程和房地產(chǎn)。在1993年開始的生物工程剛剛打開局面但尚未鞏固的情況下，巨人集團(tuán)毅然向房地產(chǎn)這一完全陌生的領(lǐng)域發(fā)起了進(jìn)軍。欲想在房地產(chǎn)業(yè)中大展宏圖的巨人集團(tuán)一改初衷，擬建的巨人科技大廈設(shè)計(jì)一變?cè)僮?，樓層?jié)節(jié)拔高，從最初的18層一直漲到70層，投資也從2億元漲到12億元，1994年2月破土動(dòng)工，氣魄越來(lái)越大。對(duì)于當(dāng)時(shí)僅有1億資產(chǎn)規(guī)模的巨人集團(tuán)來(lái)說(shuō)，單憑巨人集團(tuán)的實(shí)力，根本無(wú)法承受這項(xiàng)浩大的工程。對(duì)此，史玉柱的想法是：1/3靠賣樓花，1/3靠貸款，1/3靠自有資金。但令人驚奇的是，大廈從1994年2月破土動(dòng)工到1996年7月巨人集團(tuán)未申請(qǐng)過(guò)一分錢的銀行貸款，全憑自有資金和賣樓花的錢支撐。巨人集團(tuán)的興衰史由于國(guó)際電腦公司的進(jìn)入，電腦業(yè)于1993年步17巨人集團(tuán)的興衰史1996年，讓史玉柱焦急的是預(yù)計(jì)投資12億元的巨人大廈。他決定將生物工程的流動(dòng)資金抽出投入大廈的建設(shè)，而不是停工。進(jìn)入7月份，全國(guó)保健品市場(chǎng)普遍下滑，巨人保健品的銷量也急劇下滑，維持生物工程正常運(yùn)作的基本費(fèi)用和廣告費(fèi)用不足，生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到了極大的影響。按原合同，大廈施工三年蓋到20層，1996年底兌現(xiàn)，但由于施工不順利而沒有完工。大廈動(dòng)工時(shí)為了籌措資金巨人集團(tuán)在香港賣樓花拿到了6000萬(wàn)港幣，國(guó)內(nèi)賣了4000萬(wàn)元，其中在國(guó)內(nèi)簽訂的樓花買賣協(xié)議規(guī)定，三年大樓一期工程（蓋20層）完工后履約，如未能如期完工，應(yīng)退還定金并給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。而當(dāng)1996年底大樓一期工程未能完成時(shí)，建大廈時(shí)賣給國(guó)內(nèi)的4000萬(wàn)樓花就成了導(dǎo)致巨人集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火線。巨人集團(tuán)終因財(cái)務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機(jī)之中。巨人集團(tuán)的興衰史1996年，讓史玉柱焦急的是預(yù)計(jì)投資12億元18巨人集團(tuán)失敗的財(cái)務(wù)分析關(guān)鍵原因：資金1、投資：不進(jìn)行資本預(yù)算，不進(jìn)行項(xiàng)目的可行性分析2、籌資：過(guò)于自大，與銀行缺乏溝通，沒有把資金的保證落在實(shí)處

3、營(yíng)運(yùn)資金管理：長(zhǎng)短期資金的配合錯(cuò)位巨人集團(tuán)失敗的財(cái)務(wù)分析關(guān)鍵原因：資金19第二節(jié)財(cái)務(wù)目標(biāo)一、企業(yè)目標(biāo)及財(cái)務(wù)目標(biāo)1、企業(yè)管理的目標(biāo)：三個(gè)層次的表現(xiàn)及其對(duì)理財(cái)?shù)囊笊妫阂允盏种А⒌狡趦攤l(fā)展：擴(kuò)大收入、投資、籌資獲利：資產(chǎn)收益超過(guò)投資要求的回報(bào)第二節(jié)財(cái)務(wù)目標(biāo)一、企業(yè)目標(biāo)及財(cái)務(wù)目標(biāo)202、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：三種觀點(diǎn)的含義、局限、表達(dá)指標(biāo)1．利潤(rùn)最大化理由：利潤(rùn)越大，企業(yè)財(cái)富增加越多缺點(diǎn)：1）沒有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值。2）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題3）沒有考慮投入和產(chǎn)出的關(guān)系4）短期行為傾向2、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：三種觀點(diǎn)的含義、局限、表達(dá)指標(biāo)1．利潤(rùn)最212．每股盈余最大化理由：把利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)缺點(diǎn)：考慮了投入和產(chǎn)出的關(guān)系，其他同“利潤(rùn)最大化”2．每股盈余最大化223．企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值=權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值對(duì)于股份制企業(yè)，企業(yè)價(jià)值最大化可表述為股東財(cái)富最大化。對(duì)于上市的股份公司，股東財(cái)富最大化可用股票市價(jià)最大化來(lái)代替。

3．企業(yè)價(jià)值最大化對(duì)于股份制企業(yè)，企業(yè)價(jià)值最大化可表述為股東23優(yōu)點(diǎn)：1）考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；2）克服了管理上的片面性和短期行為；3）比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲；缺點(diǎn)：1）非上市公司的價(jià)值不易確定；2）股票價(jià)格受多種因素影響，其價(jià)值波動(dòng)與公司財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)并非完全一致。優(yōu)點(diǎn)：1）考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；24確定企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是否應(yīng)當(dāng)考慮各利益相關(guān)者的利益？

百年粘合劑老店富勒公司（H.B.Fuller):

客戶第一，員工第二，股東第三，社區(qū)第四。這是我們的信條。確定企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是否應(yīng)當(dāng)考慮各利益相關(guān)者的利益？

25股東財(cái)富最大化的目標(biāo)要求公平地對(duì)待企業(yè)的各利益關(guān)系人。

聯(lián)想集團(tuán)：——為客戶：聯(lián)想將提供信息技術(shù)、工具和服務(wù)，使人們的生活和工作更加簡(jiǎn)便、高效、豐富多彩——為股東：回報(bào)股東長(zhǎng)遠(yuǎn)利益為員工：創(chuàng)造發(fā)展空間，提升員工價(jià)值，提高生活質(zhì)量為社會(huì)：服務(wù)社會(huì)文明進(jìn)步股東財(cái)富最大化的目標(biāo)要求公平地對(duì)待企業(yè)的各利益關(guān)系人。

聯(lián)想26二、目標(biāo)實(shí)施與代理問(wèn)題社區(qū)供應(yīng)商客戶政府……公司股東

債權(quán)人

經(jīng)營(yíng)者委托人委托人代理人代理人

社會(huì)二、目標(biāo)實(shí)施與代理問(wèn)題社區(qū)公債權(quán)人27

(一）股東與經(jīng)營(yíng)者股東目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)資本的保值、增值，最大限度地提高資本收益，增加股東價(jià)值。

它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)：最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，追求個(gè)人聲譽(yù)和社會(huì)地位。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)：1.二者之間代理關(guān)系產(chǎn)生的首要原因：資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離(一）股東與經(jīng)營(yíng)者股東目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)資28委托人代理人委托人代理人293.解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾與沖突的方法通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考評(píng)等監(jiān)督方式解聘——通過(guò)所有者約束經(jīng)者接收——通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者

將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施方法一建立監(jiān)督機(jī)制方法二建立激勵(lì)機(jī)制基本方式◆股票期權(quán)◆年薪制3.解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾與沖突的方法通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考評(píng)等監(jiān)30（二）股東與債權(quán)人股東

目標(biāo)：借入資金擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性債權(quán)人

目標(biāo)：貸出資金，希望能夠到期收回本金并獲得一定的利息收入它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性1.二者之間矛盾與沖突的根源：風(fēng)險(xiǎn)與收益的“不對(duì)等契約”2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)：（二）股東與債權(quán)人股東目標(biāo)：借入資金31

V>B,S=V-B,債權(quán)人索償權(quán)=BV≤B,S=0,債權(quán)人索償權(quán)≤B公司價(jià)值（V）B=$100債券價(jià)值（B）股票價(jià)值（S）B價(jià)值股權(quán)、債權(quán)、公司價(jià)值V>B,S=V-B,債權(quán)人索償權(quán)=32三、影響財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素

（一）外部環(huán)境1．法律環(huán)境

1）企業(yè)組織法規(guī)2）財(cái)務(wù)法規(guī)3）稅務(wù)環(huán)境2．金融市場(chǎng)環(huán)境（資本市場(chǎng)）

1）金融機(jī)構(gòu)2）金融市場(chǎng)3）利率市場(chǎng)利率＝純粹利率＋通貨膨脹附加率＋風(fēng)險(xiǎn)附加率3．經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、通貨膨脹、利率波動(dòng)、政府的經(jīng)濟(jì)政策、競(jìng)爭(zhēng)三、影響財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素

（一）外部環(huán)境33三、影響財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素（二）內(nèi)部管理決策1．直接因素1）投資報(bào)酬率2）風(fēng)險(xiǎn)因素2．間接因素1）投資項(xiàng)目的選擇：投資決策2）資本結(jié)構(gòu)的合理：籌資決策3）股利政策的制定：股利決策

三、影響財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素（二）內(nèi)部管理決策34圖企業(yè)資本結(jié)構(gòu)圖

把公司比作一個(gè)圓餅，圓餅（企業(yè)規(guī)模）大小取決于投資決策，作出投資決策后，公司資產(chǎn)價(jià)值就被決定了。之后，就可以通過(guò)籌資決策來(lái)確定公司的資本結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)決定了公司的價(jià)值。企業(yè)規(guī)模（資產(chǎn)總額）相同，而資本結(jié)構(gòu)不同可能導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值不同。財(cái)務(wù)經(jīng)理的目標(biāo)之一就是選擇公司價(jià)值盡可能大的資本結(jié)構(gòu)。50%股權(quán)50%債權(quán)25%債權(quán)75%股權(quán)圖企業(yè)資本結(jié)構(gòu)圖50%股權(quán)50%債權(quán)25%債權(quán)75%35第三節(jié)財(cái)務(wù)管理原則一、理財(cái)原則的特征1．原則是財(cái)務(wù)理論體系的終點(diǎn)，是財(cái)務(wù)實(shí)務(wù)體系的起點(diǎn)；2．原則是多數(shù)人的共同認(rèn)識(shí)，對(duì)實(shí)務(wù)起方向性的認(rèn)識(shí)指導(dǎo)作用；3．原則的正確性與應(yīng)用環(huán)境有關(guān)第三節(jié)財(cái)務(wù)管理原則一、理財(cái)原則的特征36二、競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境的原則1．自利原則（理性理財(cái)原則）2．雙方交易原則3．信息傳遞原則4．引導(dǎo)原則二、競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境的原則37三、價(jià)值創(chuàng)造原則

1．創(chuàng)意原則

新創(chuàng)意能獲得額外的報(bào)酬

2．比較優(yōu)勢(shì)原則

專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值

3．期權(quán)原則估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值

4．凈增效益原則一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益三、價(jià)值創(chuàng)造原則1．創(chuàng)意原則38四、財(cái)務(wù)交易原則

1．風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬原則

風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系

2．投資分散原則

投資組合理論

3．資本市場(chǎng)有效原則

在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速作出調(diào)整

4．時(shí)間價(jià)值原則四、財(cái)務(wù)交易原則1．風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬原則39思考題1從現(xiàn)實(shí)的角度，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)如何確定？2確定企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是否應(yīng)當(dāng)考慮各利益相關(guān)者的利益？3作為公司財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要職能應(yīng)當(dāng)是什么？思考題1從現(xiàn)實(shí)的角度，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)如何確定？40什么是財(cái)務(wù)管理生活中的理財(cái)活動(dòng)貨幣的管理與運(yùn)用消費(fèi)預(yù)算教育保險(xiǎn)投資創(chuàng)辦一個(gè)企業(yè)投資什么項(xiàng)目如何籌集資金如何管理日常的資金活動(dòng)如何分配收益什么是財(cái)務(wù)管理生活中的理財(cái)活動(dòng)創(chuàng)辦一個(gè)企業(yè)41課程簡(jiǎn)介產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，財(cái)務(wù)管理是對(duì)資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的管理。財(cái)務(wù)管理包括投資決策、籌資決策、股利決策和營(yíng)運(yùn)資本決策等內(nèi)容，是關(guān)于資產(chǎn)配置、融資和資產(chǎn)管理決策的一門學(xué)科。其中還涉及有關(guān)企業(yè)理財(cái)?shù)囊幌盗谢居^念與方法，如貨幣的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、財(cái)務(wù)分析、現(xiàn)金流量、本量利分析等。課程簡(jiǎn)介產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，財(cái)務(wù)42第一章總論學(xué)習(xí)目的與要求：財(cái)務(wù)理論是對(duì)財(cái)務(wù)實(shí)踐的理性認(rèn)識(shí)，本章介紹財(cái)務(wù)基本理論。通過(guò)本章學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)了解財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容、財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)，掌握財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)和基本職能，熟悉公司制下委托代理關(guān)系及財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境。第一章總論學(xué)習(xí)目的與要求：財(cái)務(wù)理論是對(duì)財(cái)務(wù)實(shí)踐的理性43第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（一）財(cái)務(wù)管理的含義財(cái)務(wù)管理是研究企業(yè)資金的籌集、運(yùn)用、耗費(fèi)和分配等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以及其中的財(cái)務(wù)關(guān)系的一種管理活動(dòng)。第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容44

企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)及其體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系

G———WPW’————G’

企業(yè)的資金是怎樣運(yùn)動(dòng)的？籌資投資生產(chǎn)銷售收回、分配貨幣資金商品資金生產(chǎn)資金增值商品資金增值貨幣資金財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)的資金是籌資45（二）財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容1、籌資管理資本結(jié)構(gòu)：負(fù)債資本與權(quán)益資本股利政策：股利支付率決定了留存收益（權(quán)益資本）2、投資管理企業(yè)規(guī)模決策（資產(chǎn)總額）資產(chǎn)組成決策（資產(chǎn)結(jié)構(gòu)）：證券投資固定資產(chǎn)投資3、凈營(yíng)運(yùn)資本管理流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債管理

借債與股權(quán)對(duì)企業(yè)的不同影響？選A項(xiàng)目還是B項(xiàng)目？（二）財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容1、籌資管理資本結(jié)構(gòu)：負(fù)債資46凈營(yíng)運(yùn)資本長(zhǎng)期投資管理營(yíng)運(yùn)資本管理長(zhǎng)期籌資管理流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)其他資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債股本留存收益投資活動(dòng)籌資活動(dòng)注：股利政策可看作是籌資活動(dòng)的一個(gè)組成部分

財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容——資產(chǎn)負(fù)債表模式凈營(yíng)運(yùn)資本長(zhǎng)期投資管理營(yíng)運(yùn)資本管理長(zhǎng)期籌資管理流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)47（三）財(cái)務(wù)關(guān)系股東債權(quán)人管理者職工社區(qū)環(huán)境客戶供應(yīng)商政府企業(yè)（三）財(cái)務(wù)關(guān)系股東債權(quán)人管理者職工社區(qū)環(huán)境客戶供應(yīng)商政府企業(yè)48（三）財(cái)務(wù)關(guān)系1．企業(yè)與國(guó)家行政管理者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2．企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3．企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。4．企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。5．企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。6．企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。（三）財(cái)務(wù)關(guān)系1．企業(yè)與國(guó)家行政管理者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系49二、財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)

？

實(shí)物資產(chǎn)投資為公司創(chuàng)造未來(lái)價(jià)值（公司）商品市場(chǎng)投資估價(jià)未來(lái)價(jià)值？

金融資產(chǎn)投資為投資者創(chuàng)造價(jià)值（投資者）資本市場(chǎng)籌資估價(jià)資本增值財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）二、財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)

？實(shí)物資產(chǎn)投資商品市場(chǎng)投資估50財(cái)務(wù)

副總經(jīng)理生產(chǎn)

副總經(jīng)理營(yíng)銷副

總經(jīng)理總經(jīng)理董事會(huì)股東會(huì)財(cái)務(wù)部經(jīng)理

資本運(yùn)作

投資管理籌資管理

現(xiàn)金管理信用管理

股利決策

會(huì)計(jì)部經(jīng)理

信息處理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)成本會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)

副總經(jīng)理生產(chǎn)

副總經(jīng)理營(yíng)51中國(guó)企業(yè)財(cái)會(huì)合一的組織形式西方財(cái)務(wù)管理的組織形式財(cái)務(wù)長(zhǎng)主計(jì)長(zhǎng)中國(guó)企業(yè)財(cái)會(huì)合一的組織形式52財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的任務(wù)區(qū)別：財(cái)務(wù)管理側(cè)重分析與決策會(huì)計(jì)側(cè)重計(jì)量與報(bào)告聯(lián)系：會(huì)計(jì)信息是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的任務(wù)區(qū)別：財(cái)務(wù)管理側(cè)重53三、財(cái)務(wù)經(jīng)理職責(zé)的變革國(guó)際會(huì)計(jì)師聯(lián)盟（IFAC）下屬的財(cái)務(wù)與管理會(huì)計(jì)委員會(huì)（FMAC）于2002年1月發(fā)表的一份題為“2010年首席財(cái)務(wù)主管的任務(wù)”（TheRoleoftheChiefFinancialOfficerin2010）的研究報(bào)告中對(duì)財(cái)務(wù)主管未來(lái)職責(zé)的展望，主要有以下8個(gè)方面：

1.戰(zhàn)略規(guī)劃已成為CFO工作中的關(guān)鍵部分；

2.在電子商務(wù)蓬勃發(fā)展、公司數(shù)字化生存的環(huán)境下，對(duì)信息進(jìn)行流程化管理；

3.以價(jià)值為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)管理（包括稅務(wù)、現(xiàn)金流量管理、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面）是CFO工作的重心；

4.CFO在構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)中將更有所作為，結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、堅(jiān)守誠(chéng)信將成為主流選擇；三、財(cái)務(wù)經(jīng)理職責(zé)的變革國(guó)際會(huì)計(jì)師聯(lián)盟（IFA54

5.CFO的關(guān)注點(diǎn)將從財(cái)務(wù)監(jiān)控與信息加工中解脫出來(lái)，成為溝通企業(yè)內(nèi)外的信息橋梁；

6.在高層經(jīng)營(yíng)班子里，CFO將與CEO結(jié)為伙伴關(guān)系；

7.在資本全球化的大趨勢(shì)下，在不同國(guó)度面對(duì)不同的投資者，為公司營(yíng)造良好的投資者關(guān)系是CFO面臨的重大挑戰(zhàn)；

8.如果能夠出現(xiàn)一套全球統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，將大大簡(jiǎn)化企業(yè)的披露成本。CFO將成為企業(yè)戰(zhàn)略的領(lǐng)導(dǎo)人5.CFO的關(guān)注點(diǎn)將從財(cái)務(wù)監(jiān)控與信息加工中解脫出來(lái)55巨人集團(tuán)的興衰史1989年8月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩士畢業(yè)的史玉柱和三個(gè)伙伴，用借來(lái)的4000元錢承包了天津大學(xué)深圳科技工貿(mào)發(fā)展公司電腦部，并用手頭僅有的4000元錢在《計(jì)算機(jī)世界》利用先打廣告后付款的方式做了8400元的廣告，將其開發(fā)的M-6401桌面排版印刷系統(tǒng)推向市場(chǎng)。廣告打出后13天，史玉柱的銀行賬戶第一次收到三筆匯款共15820元。巨人事業(yè)由此起步。1993年1月、巨人集團(tuán)在北京、深圳、上海、成都、西安、武漢、沈陽(yáng)、香港成立了8家全資子公司，同年，巨人實(shí)現(xiàn)銷售額3百億元，利稅4600萬(wàn)元，成為中國(guó)極具實(shí)力的計(jì)算機(jī)企業(yè)。巨人集團(tuán)的興衰史1989年8月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩56巨人集團(tuán)的興衰史由于國(guó)際電腦公司的進(jìn)入，電腦業(yè)于1993年步入低谷，巨人集團(tuán)也受到重創(chuàng)。1993、1994年，全國(guó)興起房地產(chǎn)和生物保健品熱，為尋找新的產(chǎn)業(yè)支柱，巨人集團(tuán)開始邁向多元化經(jīng)營(yíng)之路一計(jì)算機(jī)、生物工程和房地產(chǎn)。在1993年開始的生物工程剛剛打開局面但尚未鞏固的情況下，巨人集團(tuán)毅然向房地產(chǎn)這一完全陌生的領(lǐng)域發(fā)起了進(jìn)軍。欲想在房地產(chǎn)業(yè)中大展宏圖的巨人集團(tuán)一改初衷，擬建的巨人科技大廈設(shè)計(jì)一變?cè)僮儯瑯菍庸?jié)節(jié)拔高，從最初的18層一直漲到70層，投資也從2億元漲到12億元，1994年2月破土動(dòng)工，氣魄越來(lái)越大。對(duì)于當(dāng)時(shí)僅有1億資產(chǎn)規(guī)模的巨人集團(tuán)來(lái)說(shuō)，單憑巨人集團(tuán)的實(shí)力，根本無(wú)法承受這項(xiàng)浩大的工程。對(duì)此，史玉柱的想法是：1/3靠賣樓花，1/3靠貸款，1/3靠自有資金。但令人驚奇的是，大廈從1994年2月破土動(dòng)工到1996年7月巨人集團(tuán)未申請(qǐng)過(guò)一分錢的銀行貸款，全憑自有資金和賣樓花的錢支撐。巨人集團(tuán)的興衰史由于國(guó)際電腦公司的進(jìn)入，電腦業(yè)于1993年步57巨人集團(tuán)的興衰史1996年，讓史玉柱焦急的是預(yù)計(jì)投資12億元的巨人大廈。他決定將生物工程的流動(dòng)資金抽出投入大廈的建設(shè)，而不是停工。進(jìn)入7月份，全國(guó)保健品市場(chǎng)普遍下滑，巨人保健品的銷量也急劇下滑，維持生物工程正常運(yùn)作的基本費(fèi)用和廣告費(fèi)用不足，生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到了極大的影響。按原合同，大廈施工三年蓋到20層，1996年底兌現(xiàn)，但由于施工不順利而沒有完工。大廈動(dòng)工時(shí)為了籌措資金巨人集團(tuán)在香港賣樓花拿到了6000萬(wàn)港幣，國(guó)內(nèi)賣了4000萬(wàn)元，其中在國(guó)內(nèi)簽訂的樓花買賣協(xié)議規(guī)定，三年大樓一期工程（蓋20層）完工后履約，如未能如期完工，應(yīng)退還定金并給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。而當(dāng)1996年底大樓一期工程未能完成時(shí)，建大廈時(shí)賣給國(guó)內(nèi)的4000萬(wàn)樓花就成了導(dǎo)致巨人集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火線。巨人集團(tuán)終因財(cái)務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機(jī)之中。巨人集團(tuán)的興衰史1996年，讓史玉柱焦急的是預(yù)計(jì)投資12億元58巨人集團(tuán)失敗的財(cái)務(wù)分析關(guān)鍵原因：資金1、投資：不進(jìn)行資本預(yù)算，不進(jìn)行項(xiàng)目的可行性分析2、籌資：過(guò)于自大，與銀行缺乏溝通，沒有把資金的保證落在實(shí)處

3、營(yíng)運(yùn)資金管理：長(zhǎng)短期資金的配合錯(cuò)位巨人集團(tuán)失敗的財(cái)務(wù)分析關(guān)鍵原因：資金59第二節(jié)財(cái)務(wù)目標(biāo)一、企業(yè)目標(biāo)及財(cái)務(wù)目標(biāo)1、企業(yè)管理的目標(biāo)：三個(gè)層次的表現(xiàn)及其對(duì)理財(cái)?shù)囊笊妫阂允盏种?、到期償債發(fā)展：擴(kuò)大收入、投資、籌資獲利：資產(chǎn)收益超過(guò)投資要求的回報(bào)第二節(jié)財(cái)務(wù)目標(biāo)一、企業(yè)目標(biāo)及財(cái)務(wù)目標(biāo)602、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：三種觀點(diǎn)的含義、局限、表達(dá)指標(biāo)1．利潤(rùn)最大化理由：利潤(rùn)越大，企業(yè)財(cái)富增加越多缺點(diǎn)：1）沒有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值。2）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題3）沒有考慮投入和產(chǎn)出的關(guān)系4）短期行為傾向2、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：三種觀點(diǎn)的含義、局限、表達(dá)指標(biāo)1．利潤(rùn)最612．每股盈余最大化理由：把利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)缺點(diǎn)：考慮了投入和產(chǎn)出的關(guān)系，其他同“利潤(rùn)最大化”2．每股盈余最大化623．企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值=權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值對(duì)于股份制企業(yè)，企業(yè)價(jià)值最大化可表述為股東財(cái)富最大化。對(duì)于上市的股份公司，股東財(cái)富最大化可用股票市價(jià)最大化來(lái)代替。

3．企業(yè)價(jià)值最大化對(duì)于股份制企業(yè)，企業(yè)價(jià)值最大化可表述為股東63優(yōu)點(diǎn)：1）考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；2）克服了管理上的片面性和短期行為；3）比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲；缺點(diǎn)：1）非上市公司的價(jià)值不易確定；2）股票價(jià)格受多種因素影響，其價(jià)值波動(dòng)與公司財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)并非完全一致。優(yōu)點(diǎn)：1）考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；64確定企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是否應(yīng)當(dāng)考慮各利益相關(guān)者的利益？

百年粘合劑老店富勒公司（H.B.Fuller):

客戶第一，員工第二，股東第三，社區(qū)第四。這是我們的信條。確定企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是否應(yīng)當(dāng)考慮各利益相關(guān)者的利益？

65股東財(cái)富最大化的目標(biāo)要求公平地對(duì)待企業(yè)的各利益關(guān)系人。

聯(lián)想集團(tuán)：——為客戶：聯(lián)想將提供信息技術(shù)、工具和服務(wù)，使人們的生活和工作更加簡(jiǎn)便、高效、豐富多彩——為股東：回報(bào)股東長(zhǎng)遠(yuǎn)利益為員工：創(chuàng)造發(fā)展空間，提升員工價(jià)值，提高生活質(zhì)量為社會(huì)：服務(wù)社會(huì)文明進(jìn)步股東財(cái)富最大化的目標(biāo)要求公平地對(duì)待企業(yè)的各利益關(guān)系人。

聯(lián)想66二、目標(biāo)實(shí)施與代理問(wèn)題社區(qū)供應(yīng)商客戶政府……公司股東

債權(quán)人

經(jīng)營(yíng)者委托人委托人代理人代理人

社會(huì)二、目標(biāo)實(shí)施與代理問(wèn)題社區(qū)公債權(quán)人67

(一）股東與經(jīng)營(yíng)者股東目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)資本的保值、增值，最大限度地提高資本收益，增加股東價(jià)值。

它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)：最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，追求個(gè)人聲譽(yù)和社會(huì)地位。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)：1.二者之間代理關(guān)系產(chǎn)生的首要原因：資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離(一）股東與經(jīng)營(yíng)者股東目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)資68委托人代理人委托人代理人693.解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾與沖突的方法通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考評(píng)等監(jiān)督方式解聘——通過(guò)所有者約束經(jīng)者接收——通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者

將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施方法一建立監(jiān)督機(jī)制方法二建立激勵(lì)機(jī)制基本方式◆股票期權(quán)◆年薪制3.解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾與沖突的方法通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考評(píng)等監(jiān)70（二）股東與債權(quán)人股東

目標(biāo)：借入資金擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性債權(quán)人

目標(biāo)：貸出資