目投資融資決策

項(xiàng)目投資融資決策課程主要內(nèi)容項(xiàng)目可行性研究的內(nèi)容項(xiàng)目現(xiàn)金流量構(gòu)成投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析不確定性分析技術(shù)改造項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析房地產(chǎn)項(xiàng)目投資決策資產(chǎn)評(píng)估公共項(xiàng)目投資決策先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用項(xiàng)目投資決策項(xiàng)目投資與融資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理第一部分項(xiàng)目投資決策項(xiàng)目周期投資機(jī)會(huì)研究初步可行性研究詳細(xì)可行性研究投資決策項(xiàng)目實(shí)施項(xiàng)目后評(píng)估投資項(xiàng)目進(jìn)展過(guò)程初步可行性研究更新改造項(xiàng)目建議書(shū)可行性研究項(xiàng)目評(píng)估投資決策工程設(shè)計(jì)談判簽約施工安裝試運(yùn)轉(zhuǎn)竣工驗(yàn)收生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì)研究投資前階段投資階段經(jīng)營(yíng)階段投資決策所要考慮的主要問(wèn)題投資者自身的條件；投資的外部環(huán)境投資者的目標(biāo)與目標(biāo)、條件和環(huán)境相聯(lián)系的投資策略投資的收益，費(fèi)用及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)影響投資決策的主要因素ShoulddoMightdoCandoWantdo

可能做什么外部環(huán)境：規(guī)劃/控制、政策、競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)該做什么社會(huì)規(guī)范：道德、習(xí)俗、價(jià)值判斷能夠做什么資源條件：資金、時(shí)間、知識(shí)、才能

想做什么個(gè)人意愿：信念、目標(biāo)、思想意識(shí)投資決策的層次戰(zhàn)略層次的投資決策戰(zhàn)略指高層次的全面計(jì)劃。理想的戰(zhàn)略決策應(yīng)是根據(jù)長(zhǎng)期目標(biāo)需要制定最佳利用資源的全面計(jì)劃。衡量戰(zhàn)略方案的標(biāo)準(zhǔn)是效益，即計(jì)劃能滿足目標(biāo)要求的程度。戰(zhàn)術(shù)層次的投資決策戰(zhàn)術(shù)指低層次的專(zhuān)門(mén)方案。戰(zhàn)術(shù)決策圍繞戰(zhàn)略決策所確定的目標(biāo)提出和選擇實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的策略和方案。戰(zhàn)術(shù)選擇的衡量標(biāo)準(zhǔn)是效率，即一項(xiàng)活動(dòng)能完成使命的程度。項(xiàng)目投資決策框架投資策略（收益/風(fēng)險(xiǎn)定義）投資條件與投資環(huán)境分析投資決策（狹義）（收益/風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)）投資方案實(shí)施投資分析（收益/風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)與測(cè)度）目標(biāo)──投資決策的一般原則戰(zhàn)略──總體規(guī)劃策略──決策準(zhǔn)則與政策思路計(jì)劃備選方案數(shù)據(jù)、信息收集分析方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇方案分析比較是否投資具體方案投資時(shí)機(jī)投資方式（投資角色、產(chǎn)權(quán)形式）融資方式、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、投資組合融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)分析政策分析自身?xiàng)l件分析反饋廣義投資決策工程項(xiàng)目投資決策中收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡投資目標(biāo)收益風(fēng)險(xiǎn)作為決策依據(jù)的評(píng)價(jià)過(guò)程

評(píng)價(jià)要素

評(píng)價(jià)層次

評(píng)價(jià)對(duì)象目標(biāo)準(zhǔn)則指標(biāo)尺度權(quán)重方案綜合評(píng)價(jià)企業(yè)政府社會(huì)個(gè)人項(xiàng)目盈利性項(xiàng)目公共項(xiàng)目技術(shù)產(chǎn)品工藝方法政策投資時(shí)機(jī)機(jī)的把握握技術(shù)進(jìn)步步市場(chǎng)需求求變化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整政策變化化其他發(fā)展展機(jī)遇行業(yè)生命命周期產(chǎn)品生命命周期技術(shù)生命命周期產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)周期宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)形勢(shì)目標(biāo)策略機(jī)遇抉擇行業(yè)的生生命周期期行業(yè)技術(shù)迅速發(fā)展主導(dǎo)技術(shù)定型完善技術(shù)局部改進(jìn)領(lǐng)先者和少量跟隨者介入進(jìn)入者迅速增加行業(yè)內(nèi)企業(yè)相對(duì)穩(wěn)定企業(yè)逐漸退出行業(yè)技術(shù)醞釀突破早期發(fā)展時(shí)間衰退成熟迅速成長(zhǎng)行業(yè)規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)技術(shù)特征ⅣⅢⅡⅠ發(fā)展階段產(chǎn)品的生生命周期期投入期成長(zhǎng)期成熟期衰退期時(shí)間銷(xiāo)售額0投資方式式選擇新建項(xiàng)目目項(xiàng)目建設(shè)設(shè)投資、、項(xiàng)目建建設(shè)周期期（是否否會(huì)貽誤誤市場(chǎng)機(jī)機(jī)會(huì)）、、市場(chǎng)開(kāi)開(kāi)拓費(fèi)用用改造原有有項(xiàng)目改造投資資、技術(shù)術(shù)轉(zhuǎn)換成成本兼并、收收購(gòu)其它它企業(yè)對(duì)象企業(yè)業(yè)的情況況：經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)、市場(chǎng)場(chǎng)份額、、成長(zhǎng)率率、營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、、研究開(kāi)開(kāi)發(fā)能力力、生產(chǎn)產(chǎn)能力、、資產(chǎn)負(fù)負(fù)債狀況況、社會(huì)會(huì)負(fù)擔(dān)并購(gòu)方式式：直接購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)，換股股、股份份換資產(chǎn)產(chǎn)、承擔(dān)擔(dān)債務(wù)換換股份或或資產(chǎn)一、項(xiàng)目目可行性性研究的的內(nèi)容容市場(chǎng)分析析投資條件件與項(xiàng)目目選址技術(shù)方案案環(huán)境保護(hù)護(hù)與勞動(dòng)動(dòng)安全企業(yè)組織織和勞動(dòng)動(dòng)定員項(xiàng)目實(shí)施施進(jìn)度安安排投資估算算與資金金籌措財(cái)務(wù)分析析國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)與社會(huì)會(huì)效益分分析結(jié)論與建建議（一）市市場(chǎng)分析析市場(chǎng)調(diào)查查產(chǎn)品用途途現(xiàn)有生產(chǎn)產(chǎn)能力產(chǎn)量及銷(xiāo)銷(xiāo)售量替代產(chǎn)品品產(chǎn)品價(jià)格格國(guó)外市場(chǎng)場(chǎng)市場(chǎng)需求求預(yù)測(cè)消費(fèi)對(duì)象象消費(fèi)條件件產(chǎn)品更新新周期特特點(diǎn)市場(chǎng)成長(zhǎng)長(zhǎng)速度及及趨勢(shì)可能出現(xiàn)現(xiàn)的替代代產(chǎn)品產(chǎn)品可能能的新用用途產(chǎn)品出口口或進(jìn)口口替代分分析市場(chǎng)進(jìn)入入壁壘技術(shù)壁壘壘規(guī)模壁壘壘政策壁壘壘產(chǎn)品方案案和項(xiàng)目目規(guī)模產(chǎn)品方案案（規(guī)格格標(biāo)準(zhǔn)））項(xiàng)目擬建建規(guī)模市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)策略市場(chǎng)定位位（領(lǐng)先或追追隨、目目標(biāo)市場(chǎng)場(chǎng)）促銷(xiāo)價(jià)格格、推銷(xiāo)銷(xiāo)方式與與措施產(chǎn)品銷(xiāo)售售費(fèi)用預(yù)預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷(xiāo)售售收入預(yù)預(yù)測(cè)價(jià)格預(yù)測(cè)測(cè)銷(xiāo)售收入入預(yù)測(cè)市場(chǎng)調(diào)查查方法普遍調(diào)查查：對(duì)調(diào)調(diào)查對(duì)象象進(jìn)行全全樣本調(diào)調(diào)查。抽樣調(diào)查查：抽取取調(diào)查對(duì)對(duì)象樣本本進(jìn)行調(diào)調(diào)查。抽樣調(diào)查查需要根根據(jù)擬調(diào)調(diào)查問(wèn)題題的性質(zhì)質(zhì)和調(diào)查查對(duì)象的的具體情情況進(jìn)行行抽樣設(shè)設(shè)計(jì)。主主要抽樣樣方法有有：隨機(jī)機(jī)抽樣、、分層抽抽樣和分分群抽樣樣等。專(zhuān)家調(diào)查查：專(zhuān)家家訪談、、專(zhuān)家會(huì)會(huì)議、Delphi法法等。調(diào)查方式式：書(shū)面面問(wèn)卷、、電話訪訪談、當(dāng)當(dāng)面訪談?wù)劦?。?wèn)問(wèn)卷設(shè)計(jì)計(jì)要盡量量避免偏偏差。檔案研究究：通過(guò)過(guò)收集和和查閱有有關(guān)資料料獲取信信息。可可利用的的資料包包括宏觀社會(huì)會(huì)、經(jīng)濟(jì)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資資料、公公眾傳播播媒介信信息、專(zhuān)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)構(gòu)業(yè)務(wù)信信息等。。市場(chǎng)預(yù)測(cè)測(cè)方法定性預(yù)測(cè)測(cè)通過(guò)分析析歷史資資料和研研究未來(lái)來(lái)?xiàng)l件，，憑借預(yù)預(yù)測(cè)人員員的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)和判斷斷推理能能力進(jìn)行行預(yù)測(cè)。?？刹捎糜肈elphi法、組組織專(zhuān)家家小組進(jìn)進(jìn)行分析析判斷等等。定量預(yù)測(cè)測(cè)根據(jù)統(tǒng)計(jì)計(jì)數(shù)據(jù)，，運(yùn)用數(shù)數(shù)學(xué)分析析技術(shù)，，建立表表現(xiàn)變量量間數(shù)量量關(guān)系的的模型進(jìn)進(jìn)行預(yù)測(cè)測(cè)。常用的方方法趨勢(shì)外推推法：移移動(dòng)平均均法、指指數(shù)平滑滑法、季季節(jié)指數(shù)數(shù)法、包包絡(luò)線趨趨勢(shì)預(yù)測(cè)測(cè)法等。。因果分析析法：回回歸分析析法、相相關(guān)分析析法等。。市場(chǎng)壁壘壘分析技術(shù)壁壘壘：能否否獲得所所需要的的專(zhuān)門(mén)技技術(shù)？規(guī)模壁壘壘：能否否達(dá)到一一定的經(jīng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模模？投資能力力市場(chǎng)有效效需求及及可能取取得的市市場(chǎng)份額額政策壁壘壘：政府府對(duì)市場(chǎng)場(chǎng)有哪些些管制政政策？投資許可可生產(chǎn)許可可能否打破破既成的的市場(chǎng)格格局，取取得一定定的市場(chǎng)場(chǎng)份額？？先入企業(yè)業(yè)的技術(shù)術(shù)與品牌牌優(yōu)勢(shì)先入企業(yè)業(yè)的排他他性聯(lián)盟盟用戶對(duì)后后進(jìn)入者者的認(rèn)可可市場(chǎng)結(jié)構(gòu)構(gòu)與企業(yè)業(yè)行為市場(chǎng)結(jié)構(gòu)構(gòu)類(lèi)型及及其特征征壟斷競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)市場(chǎng)的的非價(jià)格格競(jìng)爭(zhēng)在壟斷競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)場(chǎng)中，企企業(yè)影響響價(jià)格，，控制價(jià)價(jià)格的能能力較弱弱，因而而會(huì)采取取非價(jià)格格競(jìng)爭(zhēng)手手段品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)促銷(xiāo)活動(dòng)動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)壟斷競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)條件造造成產(chǎn)品品差別和和品質(zhì)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)，有有利于滿滿足消費(fèi)費(fèi)者多樣樣化的需需要和激激勵(lì)企業(yè)業(yè)創(chuàng)新。。需求價(jià)格格彈性在在市場(chǎng)分分析中的的意義對(duì)于富于于彈性的的商品，，價(jià)格與與總收入入成反方方向變化化P則TR，，P則則TR對(duì)于缺乏乏彈性的的商品，，價(jià)格與與總收入入成同方方向變化化P則則TR，，P則則TR（二）投資條條件與項(xiàng)目選選址自然條件基礎(chǔ)設(shè)施條件件原材料及輔助助材料供應(yīng)燃料動(dòng)力供應(yīng)應(yīng)人力資源條件件社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、、人文條件政策環(huán)境主要原材料、、燃料動(dòng)力費(fèi)費(fèi)用估算土地費(fèi)用其它應(yīng)考慮的的因素與政府的關(guān)系系目標(biāo)市場(chǎng)戰(zhàn)略布局各備選方案比比較（三）技術(shù)方方案產(chǎn)品及工藝方方案產(chǎn)品功能產(chǎn)品規(guī)格、標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)方法技術(shù)參數(shù)和工工藝流程主要工藝設(shè)備備選擇主要原材料、、燃料、動(dòng)力力消耗指標(biāo)生產(chǎn)車(chē)間布置置方案廠內(nèi)外運(yùn)輸方方案存貯方案土建工程主要建、構(gòu)筑筑物的建筑特特征及結(jié)構(gòu)設(shè)設(shè)計(jì)特殊基礎(chǔ)工程程的設(shè)計(jì)建筑材料土建工程造價(jià)價(jià)估算其他工程給排水工程動(dòng)力及公用工工程防災(zāi)設(shè)施生活福利設(shè)施施技術(shù)方案選擇擇技術(shù)方案選擇擇要考慮的制制約條件需求制約（現(xiàn)存的需求結(jié)結(jié)構(gòu)及需求結(jié)結(jié)構(gòu)可能的變變化）資源制約（資金、人力資資源、自然資資源、其它要要素）環(huán)境制約（經(jīng)濟(jì)技術(shù)環(huán)境境、社會(huì)文化化環(huán)境、自然然環(huán)境）技術(shù)方案選擇擇的原則經(jīng)濟(jì)性原則（（以最小的投入入取得最好的的效果）發(fā)展原則（發(fā)展的前景及及適應(yīng)發(fā)展的的能力）兼容性原則（（與原有經(jīng)濟(jì)、、技術(shù)、環(huán)境境、社會(huì)的兼兼容性）相關(guān)效果原則則（相關(guān)的經(jīng)濟(jì)、、技術(shù)、環(huán)境境、社會(huì)效果果）技術(shù)方案選擇擇的視角技術(shù)先進(jìn)性技術(shù)適用性產(chǎn)品方案評(píng)價(jià)價(jià)產(chǎn)品功能的合合理性，產(chǎn)品品在技術(shù)上的的先進(jìn)性；產(chǎn)品在功能、、技術(shù)、成本本上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)；其它產(chǎn)品替代代該產(chǎn)品的可可能性；產(chǎn)品的市場(chǎng)生生命周期及目目前所處的階階段；有無(wú)可能形成成產(chǎn)品鏈、產(chǎn)產(chǎn)品群；是否符合國(guó)家家有關(guān)技術(shù)和和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的的要求。工藝方案評(píng)價(jià)價(jià)技術(shù)的先進(jìn)性性所采用工藝和和設(shè)備的技術(shù)術(shù)效能、效率率、能耗水平平等技術(shù)參數(shù)數(shù)的先進(jìn)程度度技術(shù)生命周期期及所采用技技術(shù)在生命周周期中所處的的階段技術(shù)的成熟程程度實(shí)驗(yàn)室技術(shù)經(jīng)過(guò)中試的技技術(shù)已經(jīng)工業(yè)化應(yīng)應(yīng)用的技術(shù)技術(shù)轉(zhuǎn)換成本本技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)勢(shì)及所采用技技術(shù)的發(fā)展前前景與競(jìng)爭(zhēng)技術(shù)相相比，所采用用技術(shù)的優(yōu)勢(shì)勢(shì)及缺陷（四）環(huán)境保保護(hù)與勞動(dòng)安安全環(huán)境現(xiàn)狀項(xiàng)目主要污染染源項(xiàng)目主要污染染物擬采用的環(huán)境境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)環(huán)境保護(hù)方案案環(huán)境監(jiān)測(cè)制度度環(huán)境保護(hù)投資資估算環(huán)境影響評(píng)價(jià)價(jià)結(jié)論生產(chǎn)過(guò)程中職職業(yè)危害因素素分析職業(yè)安全衛(wèi)生生主要設(shè)施勞動(dòng)安全與職職業(yè)衛(wèi)生監(jiān)督督保障機(jī)構(gòu)消防措施和設(shè)設(shè)施方案（五）企業(yè)組組織和勞動(dòng)定定員企業(yè)組織企業(yè)組織形式式企業(yè)工作制度度企業(yè)薪酬制度度勞動(dòng)定員和人人員培訓(xùn)勞動(dòng)定員項(xiàng)目年人工費(fèi)費(fèi)用估算人員培訓(xùn)計(jì)劃劃及費(fèi)用估算算（六）項(xiàng)目實(shí)實(shí)施進(jìn)度安排排項(xiàng)目實(shí)施的各各階段資金籌措安排排技術(shù)獲得勘察設(shè)計(jì)與設(shè)設(shè)備訂貨工程招標(biāo)與施施工準(zhǔn)備工程施工生產(chǎn)準(zhǔn)備試運(yùn)轉(zhuǎn)竣工驗(yàn)收項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度度安排項(xiàng)目實(shí)施管理理機(jī)構(gòu)項(xiàng)目實(shí)施費(fèi)用用建設(shè)單位管理理費(fèi)生產(chǎn)籌備費(fèi)生產(chǎn)職工培訓(xùn)訓(xùn)費(fèi)辦公家具購(gòu)置置費(fèi)勘察設(shè)計(jì)費(fèi)其他應(yīng)支出的的費(fèi)用項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度度計(jì)劃方法橫道圖（例））項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度度計(jì)劃方法網(wǎng)絡(luò)圖（例））1534789設(shè)備訂貨設(shè)備到貨13一車(chē)間安裝二車(chē)間安裝22設(shè)備搬遷3土建施工42電增容16人員招聘培訓(xùn)5（七）投資估估算與資金籌籌措固定資產(chǎn)投資資估算固定資產(chǎn)構(gòu)建建費(fèi)用無(wú)形資產(chǎn)獲取取費(fèi)用遞延資產(chǎn)預(yù)備費(fèi)流動(dòng)資金估算算流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債資金籌措資金來(lái)源項(xiàng)目籌資方案案建設(shè)期貸款利利息投資使用計(jì)劃劃投資使用計(jì)劃劃借款償還計(jì)劃劃（八）財(cái)務(wù)分分析財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)投資估算與資資金籌措銷(xiāo)售收入預(yù)測(cè)測(cè)成本費(fèi)用預(yù)測(cè)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表編制制損益表資產(chǎn)負(fù)債表資金來(lái)源與運(yùn)運(yùn)用表現(xiàn)金流量表其它輔助報(bào)表表資金規(guī)劃資金來(lái)源與運(yùn)運(yùn)用資金平衡財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)價(jià)盈利能力評(píng)價(jià)價(jià)清償能力評(píng)價(jià)價(jià)不確定性分析析盈虧平衡分析析敏感性分析概率分析（九）國(guó)民經(jīng)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效效益分析公共項(xiàng)目和對(duì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和和社會(huì)利益有有重要影響的的項(xiàng)目，在可可行性研究中中需要作國(guó)民民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)會(huì)效益分析。。確定國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)與社會(huì)目標(biāo)標(biāo)辨識(shí)項(xiàng)目的國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社社會(huì)效益及費(fèi)費(fèi)用直接效益及費(fèi)費(fèi)用、間接效效益及費(fèi)用內(nèi)部效益及費(fèi)費(fèi)用、外部效效益及費(fèi)用有形效益及費(fèi)費(fèi)用、無(wú)形效效益及費(fèi)用確定國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)與社會(huì)效益益評(píng)價(jià)參數(shù)項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)與社會(huì)效益益綜合評(píng)價(jià)二、現(xiàn)金流量量構(gòu)成現(xiàn)金流量（CashFlow,CF））現(xiàn)金流入（CashInFlow,CI）銷(xiāo)售（經(jīng)營(yíng)））收入、資產(chǎn)產(chǎn)回收、借款款等現(xiàn)金流出（CashOutFlow,CO）投資、經(jīng)營(yíng)成成本、稅、貸貸款本息償還還等凈現(xiàn)金流量（（NCF）NCF＝CI－CO（一）投資項(xiàng)目總投資建設(shè)投資（習(xí)習(xí)慣上稱(chēng)固定定資產(chǎn)投資））流動(dòng)資金投入入項(xiàng)目建設(shè)期借借款利息項(xiàng)目建成后，，投資轉(zhuǎn)化為為相應(yīng)的資產(chǎn)產(chǎn)：固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)設(shè)投資構(gòu)成建設(shè)投資固定資產(chǎn)構(gòu)建費(fèi)用建筑工程費(fèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)安裝工程費(fèi)其它費(fèi)用無(wú)形資產(chǎn)獲取費(fèi)用土地使用權(quán)獲取費(fèi)用專(zhuān)利及專(zhuān)有技術(shù)費(fèi)用其它無(wú)形資產(chǎn)獲取費(fèi)用開(kāi)辦費(fèi)（計(jì)入遞延資產(chǎn)）咨詢調(diào)查費(fèi)人員培訓(xùn)費(fèi)其它籌建費(fèi)預(yù)備費(fèi)用基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)工業(yè)項(xiàng)目流動(dòng)動(dòng)資金構(gòu)成流動(dòng)資金＝流流動(dòng)資產(chǎn)－流流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)存貨原材料輔助材料燃料其它外購(gòu)品在產(chǎn)品產(chǎn)成品修理用備品備件協(xié)作件半成品低值易耗品包裝物其它外購(gòu)材料現(xiàn)金及各種存款應(yīng)收及預(yù)付款短期投資（二）成本費(fèi)費(fèi)用總成本費(fèi)用產(chǎn)品生產(chǎn)成本直接費(fèi)用直接材料直接工資其它直接費(fèi)用制造費(fèi)用車(chē)間管理人員工資折舊費(fèi)修理費(fèi)、物料消耗其它制造費(fèi)用管理費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用公司管理人員工資折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)修理費(fèi)、物料消耗房產(chǎn)稅、車(chē)船稅、土地使用稅其它管理費(fèi)用運(yùn)輸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、差旅費(fèi)、廣告費(fèi)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)人員工資、折舊費(fèi)等借款利息匯兌凈損失、銀行手續(xù)費(fèi)、其它籌資費(fèi)用成本費(fèi)用中的的固定資產(chǎn)折折舊費(fèi)我國(guó)實(shí)行固定定資產(chǎn)分類(lèi)折折舊制度。直線折舊:年限平均法工作量法折舊額計(jì)算方法直線折舊法加速折舊法年限平均法工作量法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法成本費(fèi)用中的的固定資產(chǎn)折折舊費(fèi)加速折舊:雙倍余額遞減減法其中最后兩年年數(shù)總和法成本費(fèi)用中的的無(wú)形、遞延延資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)費(fèi)無(wú)形資產(chǎn)指沒(méi)沒(méi)有物質(zhì)實(shí)體體而以某種特特殊權(quán)利和技技術(shù)知識(shí)等資資源形態(tài)存在在并發(fā)揮作用用的資產(chǎn)，如專(zhuān)利、商標(biāo)標(biāo)、版權(quán)、土土地使用權(quán)、、非專(zhuān)利技術(shù)術(shù)、商譽(yù)、特特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等等。無(wú)形資產(chǎn)的原原值相對(duì)于獲獲得無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)的實(shí)際支出出。無(wú)形資產(chǎn)原值值按無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)的有效使用用期平均攤銷(xiāo)銷(xiāo)，并計(jì)入成成本費(fèi)用。攤攤銷(xiāo)期限不少少于10年。。遞延資產(chǎn)指不不能全部計(jì)入入當(dāng)期損益，，需要分期攤攤銷(xiāo)計(jì)入成本本的各項(xiàng)費(fèi)用用。如開(kāi)辦費(fèi)費(fèi)、租入資產(chǎn)產(chǎn)改良費(fèi)。開(kāi)開(kāi)辦費(fèi)按不少少于5年的期期限攤銷(xiāo)。租租入資產(chǎn)改良良費(fèi)按租賃期期限攤銷(xiāo)成本費(fèi)用要素素及其現(xiàn)金流流屬性經(jīng)營(yíng)成本＝總成本費(fèi)用用－利息支出出－折舊、攤攤銷(xiāo)費(fèi)總成本費(fèi)用外購(gòu)材料外購(gòu)燃料外購(gòu)動(dòng)力工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其它費(fèi)用利息支出折舊費(fèi)攤銷(xiāo)費(fèi)不屬于現(xiàn)金流出經(jīng)營(yíng)成本（三）銷(xiāo)售收收入、利潤(rùn)及及稅金銷(xiāo)售收入－ 總成本費(fèi)費(fèi)用－ 銷(xiāo)售稅金金及附加_____________________________________________________________________＝ 銷(xiāo)售利潤(rùn)潤(rùn)－ 所得稅_____________________________________________________________________＝ 稅后利潤(rùn)潤(rùn)－ 公積金－ 公益金_____________________________________________________________________＝ 可分配利利潤(rùn)計(jì)入成本的稅稅房產(chǎn)稅車(chē)船稅土地使用稅進(jìn)口材料關(guān)稅稅等銷(xiāo)售稅金及附附加增值稅營(yíng)業(yè)稅城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)設(shè)稅教育費(fèi)附加消費(fèi)稅資源稅所得稅資金等值計(jì)算算不同時(shí)間發(fā)生生的等額資金金在價(jià)值上是是不等的，把把一個(gè)時(shí)點(diǎn)上上發(fā)生的資金金金額折算成成另一個(gè)時(shí)點(diǎn)點(diǎn)上的等值金金額，稱(chēng)為資金的等值計(jì)計(jì)算。把將來(lái)某時(shí)點(diǎn)點(diǎn)發(fā)生的資金金金額折算成成現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)上上的等值金額額，稱(chēng)為“折現(xiàn)”或“貼現(xiàn)”。將來(lái)時(shí)點(diǎn)上發(fā)發(fā)生的資金折折現(xiàn)后的資金金金額稱(chēng)為““現(xiàn)值”。與現(xiàn)值等價(jià)的的將來(lái)某時(shí)點(diǎn)點(diǎn)上的資金金金額稱(chēng)為“將來(lái)值”或“終值”。常用資金等值值計(jì)算公式現(xiàn)值與將來(lái)值值之間的換算算其中i是反映資金時(shí)時(shí)間價(jià)值的參參數(shù)，稱(chēng)為““折現(xiàn)率”。以上兩式式亦可記作：：12nn－10P（現(xiàn)值）12nn－10F（將來(lái)值）常用資金等值值計(jì)算公式等額年值與將將來(lái)值之間的的換算其中A是從第1年年末至第n年末的等額現(xiàn)現(xiàn)金流序列，，稱(chēng)為“等額年值”。以上兩式式亦可記作：：12nn－10A

AAA（等額年值）12nn－10F（將來(lái)值）常用資金等值值計(jì)算公式等額年值與現(xiàn)現(xiàn)值之間的換換算亦可記作：若則則：12nn－10A

AAA（等額年值）12nn－10P（現(xiàn)值）三、投資項(xiàng)目目財(cái)務(wù)分析報(bào)報(bào)表基本報(bào)表?yè)p益表資產(chǎn)負(fù)債表資金來(lái)源與運(yùn)運(yùn)用表現(xiàn)金流量表（（全部投資））現(xiàn)金流量表（（自有資金））現(xiàn)金流量表（（各投資方））輔助報(bào)表固定資產(chǎn)投資資估算表流動(dòng)資金估算算表投資計(jì)劃與資資金籌措表主要產(chǎn)出物和和投入物使用用價(jià)格依據(jù)表表生產(chǎn)成本估算算表固定資產(chǎn)折舊舊費(fèi)估算表無(wú)形及遞延資資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)估估算表制造費(fèi)用、銷(xiāo)銷(xiāo)售費(fèi)用、管管理費(fèi)用估算算表借款還本付息息表總成本費(fèi)用估估算表銷(xiāo)售收入及銷(xiāo)銷(xiāo)售稅金估算算表工業(yè)項(xiàng)目流動(dòng)動(dòng)資金估算擴(kuò)大指標(biāo)估算算法參照同類(lèi)項(xiàng)目目流動(dòng)資金與與銷(xiāo)售收入、、經(jīng)營(yíng)成本、、固定資產(chǎn)投投資的比例以以及單位產(chǎn)量量的流動(dòng)資金金占用額進(jìn)行行粗略估算。。分項(xiàng)詳細(xì)估算算法流動(dòng)資金＝流流動(dòng)資產(chǎn)－流流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)＝存存貨＋應(yīng)收帳帳款＋周轉(zhuǎn)現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債＝應(yīng)應(yīng)付帳款工業(yè)項(xiàng)目流動(dòng)動(dòng)資金估算存貨:包括外購(gòu)材料料、燃料、在在產(chǎn)品、產(chǎn)成成品、備品備備件應(yīng)收帳款：周轉(zhuǎn)現(xiàn)金：應(yīng)付帳款：主要的債務(wù)償償還方式一次還本借款期間每期期僅支付當(dāng)期期利息而不還還本金，最后后一期歸還全全部本金并支支付當(dāng)期利息息；等額還本規(guī)定期限內(nèi)分分期歸還等額額的本金和相相應(yīng)的利息；；等額攤還規(guī)定期限內(nèi)分分期等額攤還還本金和利息息；一次性償付借款期末一次次償付全部本本金和利息；；“氣球法”期中任意償還還本利，到期期末全部還清清項(xiàng)目資金規(guī)劃劃資金運(yùn)用涉及投資計(jì)劃劃、項(xiàng)目實(shí)施施進(jìn)度計(jì)劃以以及生產(chǎn)計(jì)劃劃。資金來(lái)源與資資金結(jié)構(gòu)自有資金與借借入資金國(guó)內(nèi)資金與國(guó)國(guó)外資金資金結(jié)構(gòu)與財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資金平衡不產(chǎn)生資金缺缺口的條件是是各年的累計(jì)計(jì)盈余資金額額必須大于或或等于零清償能力分析析指標(biāo)借款償還期（（按盡早歸還還的原則計(jì)算算出的還清項(xiàng)項(xiàng)目長(zhǎng)期借款款所需要的時(shí)時(shí)間）資產(chǎn)負(fù)債率＝＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額流動(dòng)比率＝流流動(dòng)資產(chǎn)總額額/流動(dòng)負(fù)債債總額速動(dòng)比率＝速速動(dòng)資產(chǎn)總額額/流動(dòng)負(fù)債債總額各財(cái)務(wù)報(bào)表之之間的關(guān)系投資計(jì)劃與資金籌措表投資估算表資金負(fù)債表?yè)p益表借款及還本付息表折舊與攤銷(xiāo)估算表成本費(fèi)用估算表資金來(lái)源與運(yùn)用表銷(xiāo)售收入及稅金估算表現(xiàn)金流量表四、項(xiàng)目財(cái)務(wù)務(wù)分析指標(biāo)凈現(xiàn)值（NetPresentValue,NPV）內(nèi)部收益率（（IRR）(InternalRateofReturn)投資回收期（Paybackperiod,Pb）（一）凈現(xiàn)值值計(jì)算公式：判斷準(zhǔn)則：項(xiàng)目可接受；；項(xiàng)目不可接受受?，F(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值和凈現(xiàn)值計(jì)算示示例上例中i=10%,NPV＝137.24亦可列式計(jì)算算：NPV＝－1000＋300××（P/A，10％，，5）＝－1000＋300××3.791＝137.24凈現(xiàn)值函數(shù)式中NCFt和n由市場(chǎng)因素和和技術(shù)因素決決定。若NCFt和n已定，則NPV0i典型的NPV函數(shù)曲線基準(zhǔn)折現(xiàn)率的的確定基準(zhǔn)折現(xiàn)率的的概念基準(zhǔn)折現(xiàn)率是是凈現(xiàn)值計(jì)算算中反映資金金時(shí)間價(jià)值的的基準(zhǔn)參數(shù)，，是導(dǎo)致投資資行為發(fā)生所所要求的最低低投資回報(bào)率率，稱(chēng)為最低低要求收益率率。（MinimumAttractiveRateofReturn,MARR）決定基準(zhǔn)折現(xiàn)現(xiàn)率要考慮的的因素資金成本項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)實(shí)成本機(jī)會(huì)成本用凈現(xiàn)值指標(biāo)標(biāo)進(jìn)行多方案案比選互斥方案具有有可比性的條條件考察的時(shí)間段段和計(jì)算期可可比收益和費(fèi)用的的性質(zhì)及計(jì)算算范圍可比備選方案的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)水平可比比評(píng)價(jià)所使用的的假定合理壽命期相等的的互斥方案比比選在壽命期相等等的互斥方案案中，凈現(xiàn)值值最大且非負(fù)負(fù)的方案為最最優(yōu)可行方案案。用凈現(xiàn)值指標(biāo)標(biāo)進(jìn)行多方案案比選壽命期不等的的互斥方案比比選壽命期不等的的投資方案不不具可比性，，若要用凈現(xiàn)現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行行比選，需要要根據(jù)決策需需要和備選方方案的技術(shù)、、經(jīng)濟(jì)特征引引入相應(yīng)的假假定，設(shè)定一一個(gè)共同的計(jì)計(jì)算期。以短壽命方案案的壽命期為為計(jì)算期，假假定長(zhǎng)壽命方方案在計(jì)算期期結(jié)束時(shí)將資資產(chǎn)余值變現(xiàn)現(xiàn)回收；以長(zhǎng)壽命方案案的壽命期為為計(jì)算期，假假定短壽命方方案的接續(xù)方方案凈現(xiàn)值為為零。以備選方案壽壽命期的公倍倍數(shù)為計(jì)算期期，假定一個(gè)個(gè)或若干備選選方案可重復(fù)復(fù)實(shí)施。（二）內(nèi)部收收益率（IRR）內(nèi)部收益率是是項(xiàng)目現(xiàn)金流流入量現(xiàn)值等等于現(xiàn)金流出出量現(xiàn)值時(shí)折折現(xiàn)率。其經(jīng)經(jīng)濟(jì)含義是在在項(xiàng)目壽命期期內(nèi)項(xiàng)目?jī)?nèi)部部未收回投資資每年的凈收收益率。計(jì)算IRR的的理論公式:判斷準(zhǔn)則：項(xiàng)目可接受；；項(xiàng)目不可接受受。計(jì)算IRR的試算內(nèi)插法法NPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2－i1IRR－i1NPV1NPV1＋|NPV2|IRR計(jì)算公公式：內(nèi)部收益率計(jì)計(jì)算示例項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益益率的唯一性性問(wèn)題討論由計(jì)算內(nèi)部收收益率的理論論公式令可得從數(shù)學(xué)形式看看，計(jì)算內(nèi)部部收益率的理理論方程應(yīng)有有n個(gè)解。問(wèn)題：項(xiàng)目的的內(nèi)部收益率率是唯一的嗎嗎？項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益益率的唯一性性問(wèn)題討論例：某大型設(shè)設(shè)備制造項(xiàng)目目的現(xiàn)金流情情況用i1=10.4%和i2=47.2%作折現(xiàn)率，均均可得出凈現(xiàn)現(xiàn)金流現(xiàn)值和和為零的結(jié)果果。可以證明，當(dāng)當(dāng)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金金流量的正負(fù)負(fù)號(hào)在項(xiàng)目壽壽命期內(nèi)發(fā)生生多次變化時(shí)時(shí)，計(jì)算IRR的方程可可能有多個(gè)解解。問(wèn)題：這些解解中有項(xiàng)目的的IRR嗎？？如果項(xiàng)目?jī)魞衄F(xiàn)金流量的的正負(fù)號(hào)發(fā)生生多次變化，，計(jì)算IRR的方程一定定多個(gè)解嗎？？該項(xiàng)目能用用IRR評(píng)價(jià)價(jià)嗎？項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益益率的唯一性性問(wèn)題討論結(jié)論：常規(guī)項(xiàng)目（凈現(xiàn)金流量的的正負(fù)號(hào)在項(xiàng)項(xiàng)目壽命期內(nèi)內(nèi)僅有一次變變化）IRR有唯一實(shí)數(shù)數(shù)解。非常規(guī)項(xiàng)目（凈現(xiàn)金流量的的正負(fù)號(hào)在項(xiàng)項(xiàng)目壽命期內(nèi)內(nèi)有多次變化化）計(jì)算IRR的方程可可能但不一定定有多個(gè)實(shí)數(shù)數(shù)解。項(xiàng)目的IRR是唯一的，，如果計(jì)算IRR的方程程有多個(gè)實(shí)數(shù)數(shù)解，這些解解都不是項(xiàng)目目的IRR。。對(duì)非常規(guī)項(xiàng)目目，須根據(jù)IRR的經(jīng)濟(jì)濟(jì)含義對(duì)計(jì)算算出的IRR進(jìn)行檢驗(yàn)，，以確定是否否能用IRR評(píng)價(jià)該項(xiàng)目目。項(xiàng)目投資回收收模式上式中，NCFt為第t年的凈現(xiàn)金流流量，F(xiàn)t為第t年年項(xiàng)目?jī)?nèi)部未未收回的投資資。012345NCF0NCF1NCF2NCF3NCF4NCF5F1F2F3F4非常規(guī)項(xiàng)目?jī)?nèi)內(nèi)部收益率的的檢驗(yàn)檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：在項(xiàng)目壽命期期內(nèi)，項(xiàng)目?jī)?nèi)內(nèi)部始終存在在未收回的投投資。即：能能滿足及條件的i*就是項(xiàng)目唯一一的IRR，，否則就不是是項(xiàng)目的IRR，且這個(gè)個(gè)項(xiàng)目也不再再有其它具有有經(jīng)濟(jì)意義的的IRR。非常規(guī)項(xiàng)目?jī)?nèi)內(nèi)部收益率的的檢驗(yàn)令顯然，Pt是項(xiàng)目在第t年以i*為折現(xiàn)率的累累計(jì)凈現(xiàn)金流流量現(xiàn)值。由由于(1＋i*)－t為正數(shù)，非常常規(guī)項(xiàng)目?jī)?nèi)部部收益率通過(guò)過(guò)檢驗(yàn)的條件件亦可表述為為：（三）投資資回收期投資回收期是是兼顧項(xiàng)目獲獲利能力和項(xiàng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)。靜態(tài)投資回收收期不考慮現(xiàn)金流流折現(xiàn)，從項(xiàng)項(xiàng)目投資之日日算起，用項(xiàng)項(xiàng)目各年的凈凈收入回收全全部投資所需需要的時(shí)間。。動(dòng)態(tài)投資回收收期考慮現(xiàn)金流折折現(xiàn)，回收全全部投資所需需要的時(shí)間。。五、項(xiàng)目不確確定性分析主要的不確定定性分析方法法盈虧平衡分析析確定盈利與虧虧損的臨界點(diǎn)點(diǎn)敏感性分析分析不確定因因素可能導(dǎo)致致的后果概率分析對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)作作直觀的定量量判斷項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)類(lèi)別非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指指隨機(jī)發(fā)生的的意外事件有有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)；；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指與與一般經(jīng)營(yíng)條條件和管理狀狀況有關(guān)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)指與與項(xiàng)目清償能能力有關(guān)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)；外部風(fēng)險(xiǎn)指與與獲取外部資資金的能力有有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)益/債務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)外部風(fēng)險(xiǎn)常見(jiàn)的項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素信用風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目參與方的的信用及能力力建設(shè)和開(kāi)發(fā)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)自然資源和人人力資源項(xiàng)目生產(chǎn)能力力和效率投資成本竣工延期不可抗力市場(chǎng)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)準(zhǔn)入市場(chǎng)變化技術(shù)變化經(jīng)營(yíng)決策失誤誤金融風(fēng)險(xiǎn)匯率、利率變變動(dòng)通貨膨脹貿(mào)易保護(hù)政治風(fēng)險(xiǎn)體制變化政策變化法律法規(guī)變化化法律風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)不完善對(duì)有關(guān)法律法法規(guī)不熟悉法律糾紛及爭(zhēng)爭(zhēng)議難以解決決環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資決策策中收益與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)水平（達(dá)到希望收益率的概率）收益水平％OABCNo(risk)No(risk&return)Yes投資者的無(wú)差異曲線銷(xiāo)售收入及成本與產(chǎn)量之之間的關(guān)系銷(xiāo)售收收入(B)、產(chǎn)品價(jià)價(jià)格(P)與產(chǎn)品品產(chǎn)量量(Q)之間的的關(guān)系系總成本本(C)、固定成成本(Cf)、單位產(chǎn)產(chǎn)品變變動(dòng)成成本(Cv)和產(chǎn)品品產(chǎn)量量(Q)之間的的關(guān)系系B＝PQ0QB0QCC＝C

f＋C

vQC

fC

vQ盈虧平平衡分分析圖圖銷(xiāo)售收收入、、總成本本和產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)產(chǎn)量之之間的的關(guān)系系0QB＝PQC＝C

f＋C

vQQ*B,CBEP虧損盈利盈虧平平衡分分析由即即可可導(dǎo)導(dǎo)出：：盈虧平平衡產(chǎn)產(chǎn)量盈虧平平衡價(jià)價(jià)格盈虧平平衡單單位產(chǎn)產(chǎn)品變變動(dòng)成成本盈虧平平衡分分析示示例某項(xiàng)目目生產(chǎn)產(chǎn)能力力3萬(wàn)萬(wàn)件/年，，產(chǎn)品品售價(jià)價(jià)3000元/件，，總成成本費(fèi)費(fèi)用7800萬(wàn)萬(wàn)元，，其中中固定定成本本3000萬(wàn)元元，成成本與與產(chǎn)量量呈線線性關(guān)關(guān)系。。單位產(chǎn)產(chǎn)品變變動(dòng)成成本盈虧平平衡產(chǎn)產(chǎn)量盈虧平平衡價(jià)價(jià)格盈虧平平衡單單位產(chǎn)品變變動(dòng)成成本經(jīng)營(yíng)杠杠桿設(shè)項(xiàng)目目固定定成本本占總總成本本的比比例為為S，，則固定成成本銷(xiāo)售利利潤(rùn)當(dāng)銷(xiāo)售售量變變化時(shí)時(shí)，S越大，，利潤(rùn)潤(rùn)變化化率越越大。。盈虧平平衡分分析的的擴(kuò)展展某項(xiàng)目目的NPV可由下下式計(jì)計(jì)算，，項(xiàng)目目壽命命期為為不確確定因因素當(dāng)NPV＝＝0時(shí)，有有可解得得，能能使NPV≥0的項(xiàng)目壽壽命期期的臨臨界值值約為為10年敏感性性分析析例:不確定定因素素變動(dòng)動(dòng)對(duì)項(xiàng)項(xiàng)目NPV的影響響0變動(dòng)率＋－變動(dòng)率投資額產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)營(yíng)成本＋10％－10％NPV項(xiàng)目?jī)魞衄F(xiàn)值值的概概率描描述假定A、B、C是影響響項(xiàng)目目現(xiàn)金金流的的不確確定因因素，，它們們分別別有l(wèi)、m、n種可能能出現(xiàn)現(xiàn)的狀狀態(tài)，，且相相互獨(dú)獨(dú)立，，則項(xiàng)項(xiàng)目現(xiàn)現(xiàn)金流流有k＝l×m×n種可能能的狀狀態(tài)。。根據(jù)據(jù)各種種狀態(tài)態(tài)所對(duì)對(duì)應(yīng)的的現(xiàn)金金流，，可計(jì)計(jì)算出出相應(yīng)應(yīng)的凈凈現(xiàn)值值。設(shè)設(shè)在第第j種狀態(tài)態(tài)下項(xiàng)項(xiàng)目的的凈現(xiàn)現(xiàn)值為為NPV（j）,第j種狀態(tài)態(tài)發(fā)生生的概概率為為Pj,則項(xiàng)目目?jī)衄F(xiàn)現(xiàn)值的的期望望值與與方差差分別別為:概率分分析示示例概率樹(shù)樹(shù)兩種不不確定定因素素影響響項(xiàng)目目現(xiàn)金金流的的概率率樹(shù)PA1PA2PA3PB1PB2PB1PB3PB2PB3PB1PB2PB3A1A2A3B2B1B1B3B3B1B2B2B31＝A1∩B1

；P1＝PA1·PB13＝A1∩B3

；P3＝PA1·PB34＝A2∩B1

；P4＝PA2·PB15＝A2∩B2；P5＝PA2·PB26＝A2∩B3

；P6＝PA2·PB37＝A3∩B1

；P7＝PA3·PB18＝A3∩B2

；P8＝PA3·PB29＝A3

∩B3；P9＝PA3·PB32＝A1∩B2

；P2＝PA1·PB2各種狀狀態(tài)組組合的的凈現(xiàn)現(xiàn)金流流量及及發(fā)生生概率率A1∩B1A1∩B2A1∩B3A2∩B1A2∩B2A2∩B3A3∩B1A3∩B2A3∩B3投資項(xiàng)項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)估估計(jì)上例中中項(xiàng)目目?jī)衄F(xiàn)現(xiàn)值的的期望望值及及標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差假定項(xiàng)項(xiàng)目?jī)魞衄F(xiàn)值值服從從正態(tài)態(tài)分布布，可可求出出該項(xiàng)目目?jī)衄F(xiàn)現(xiàn)值大大于或或等于于0的的概率率為各種狀狀態(tài)組組合的的凈現(xiàn)現(xiàn)值及及累計(jì)計(jì)概率率A2∩B3A1∩B2A1∩B3A2∩B1A2∩B2A1∩B1A3∩B1A3∩B2A3∩B3項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)估估計(jì)的的圖示示法六、技技術(shù)改改造項(xiàng)項(xiàng)目財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)技術(shù)改改造項(xiàng)項(xiàng)目費(fèi)費(fèi)用與與效益益的識(shí)識(shí)別“有無(wú)法法”與與“前前后法法”沉沒(méi)成成本技術(shù)改改造項(xiàng)項(xiàng)目費(fèi)費(fèi)用與與效益益的計(jì)計(jì)量邊際分分析原原理增量分分析法法機(jī)會(huì)成成本、、追趕趕成本本七、房房地產(chǎn)產(chǎn)項(xiàng)目目投資資分析析房地產(chǎn)產(chǎn)投資資考慮慮的因因素投資盈盈利性性方面面的因因素投資的的盈利利性取取決于于項(xiàng)目目實(shí)施施所需需的費(fèi)費(fèi)用和和可帶帶來(lái)的的收益益；投資安安全性性方面面的因因素投資的的安全全性取取決于于項(xiàng)目目自身身的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和和投資資者所所作的的財(cái)務(wù)務(wù)和法法律等等方面面的安安排；；其他因因素企業(yè)目目標(biāo)往往往是是多方方面的的投資資決策策也要要考慮慮盈利利性和和安全全性以以外的的企業(yè)業(yè)目標(biāo)標(biāo)。房地產(chǎn)產(chǎn)項(xiàng)目目的費(fèi)費(fèi)用和和收益益財(cái)務(wù)收收益租售收收入財(cái)產(chǎn)升升值收收益折舊蔽蔽稅收收益非財(cái)務(wù)務(wù)收益益開(kāi)發(fā)階階段費(fèi)費(fèi)用土地費(fèi)費(fèi)用建設(shè)費(fèi)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)費(fèi)用經(jīng)營(yíng)階階段費(fèi)費(fèi)用出租費(fèi)費(fèi)用維護(hù)、、管理理費(fèi)用用財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用房地產(chǎn)產(chǎn)開(kāi)發(fā)發(fā)項(xiàng)目目總投投資構(gòu)構(gòu)成土地費(fèi)用前期工程費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費(fèi)建筑安裝工程費(fèi)公共配套設(shè)施建設(shè)費(fèi)開(kāi)發(fā)間接費(fèi)用管理費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)用其它費(fèi)用稅費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)建設(shè)