財務(wù)分析與評價論文參考例文

企業(yè)財務(wù)分析與評價一以億城集團(tuán)股份有限公司為例【摘要】：為了將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成有用的信息，從了準(zhǔn)確反映企業(yè)過去的晶瑩成果、財務(wù)狀況、未來變動供企業(yè)的投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人、供應(yīng)商做出正確決策，決策者有必要對企業(yè)的財務(wù)報表進(jìn)行正確分析。本文運(yùn)用財務(wù)分析相關(guān)理論分析了億城集團(tuán)股份有限公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營績效，并在對其進(jìn)行綜合評價的基礎(chǔ)上針對性地提出了相應(yīng)的改進(jìn)措施。【關(guān)鍵詞】：財務(wù)評價比率分析財務(wù)指標(biāo)杜邦財務(wù)分析法前言隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立、發(fā)展與完善，各企業(yè)的社會籌資范圍擴(kuò)大，銀行貸款的信用要求增強(qiáng)，非銀行債權(quán)人和股東投資人增加，公眾進(jìn)入資本市場。企業(yè)的所有者、債權(quán)人，投資人等從自身的目的和利益出發(fā)，都更加關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益。財務(wù)信息是了解企業(yè)最為重要的渠道，它是對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的綜合、系統(tǒng)、連續(xù)、完整的反映。但是企業(yè)的財務(wù)信息并不直觀地在體現(xiàn)在財務(wù)報表中，且財務(wù)信息內(nèi)容龐雜、形式多樣，如果面面俱到地了解，則可能抓不住重點。因此，恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)分析可以幫助決策者掌握企業(yè)財務(wù)信息中反映的相關(guān)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，迅速準(zhǔn)確地抓住與自身決策密切相關(guān)的問題。財務(wù)報表分析的理論1.1財務(wù)報表分析的概念財務(wù)報表分析，又稱財務(wù)分析，是通過收集、整理企業(yè)財務(wù)會計報告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比較和評價，為財務(wù)會計報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理工作。1.2財務(wù)報表分析的意義財務(wù)報表能夠全面反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，全面反映企業(yè)目前的經(jīng)營狀況，預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，供企業(yè)的所有者、債權(quán)人、投資者等報表使用者做出正確的經(jīng)濟(jì)決策。但是單純從財務(wù)報表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面說明企業(yè)的財務(wù)狀況，特別是不能說明企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞和經(jīng)營成果的高低，只有將企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較才能說明企業(yè)財務(wù)狀況所處的地位，因此要進(jìn)行財務(wù)報表分析。做好財務(wù)報表分析工作，可以正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來的報酬和風(fēng)險；可以檢查企業(yè)預(yù)算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為建立健全合理的激勵機(jī)制提供幫助。1.3財務(wù)報表分析的內(nèi)容對財務(wù)報表分析的內(nèi)容，不同的人、不同的目的、不同的數(shù)據(jù)范圍，采用不同的分析程序和方法。財務(wù)報表分析的一般程序為：1、 明確分析目的，制定分析工作計劃；2、 收集有關(guān)的信息資料；3、 根據(jù)分析目的，運(yùn)用科學(xué)的分析方法，深入比較、研究所收集的資料；4、 做出分析結(jié)果，提出分析報告。財務(wù)報表分析常用的方法包括：比率分析法、比較分析法和因素分析法等基本方法。1.4財務(wù)報表分析的主要方法1.41比率分析法：比率分析法是以同一期財務(wù)報表上若干重要項目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較，求出比率，用以分析和評價公司的經(jīng)營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法，是財務(wù)分析最基本的工具。主要包括獲利能力比率、償債能力比率、成長能力比率、周轉(zhuǎn)能力比等這四大類財務(wù)比率。1.42比較分析法：比較分析法是財務(wù)報表分析的基本方法之一，是通過某項財務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比，揭示企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營情況和現(xiàn)金流量情況的一種分析方法。比較分析法是最基本的分析方法，在財務(wù)報表分析中應(yīng)用很廣。1.43因素分析法：根據(jù)財務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素的影響程度的一種方法。公司是一個有機(jī)整體，每個財務(wù)指標(biāo)的高低都受其他因素的驅(qū)動。從數(shù)量上測定各因素的影響程度，可以幫助人們抓住主要矛盾，或更有說服力地評價經(jīng)營狀況。億城集團(tuán)股份有限公司基本情況2.1億城集團(tuán)股份有限公司簡介億城集團(tuán)股份有限公司（000616.SZ，股票簡稱“億城股份”）是一家在中國深圳證券交易所主板上市的專業(yè)化房地產(chǎn)企業(yè)。其前身大連渤海飯店（集團(tuán)）股份有限公司成立于1993年，1996年上市。從2001年開始，進(jìn)行重大資產(chǎn)重組和戰(zhàn)略調(diào)整，房地產(chǎn)開發(fā)逐步成為公司主營業(yè)務(wù)。近年來，通過持續(xù)不斷的努力，億城已躋身北京區(qū)域最有影響力房地產(chǎn)企業(yè)行列，先后進(jìn)入天津、蘇州和秦皇島，形成了環(huán)渤海、長三角的區(qū)域戰(zhàn)略布局。截止2007年底，公司總開發(fā)面積超過100萬平方米，在建及儲備面積130萬平方米。成功開發(fā)了北京萬城華府、億城西山華府、碧水云天頤園等影響力巨大的項目，形成了較強(qiáng)的品牌影響力。2.2公司財務(wù)基本狀況公司業(yè)績快速增長、規(guī)模不斷擴(kuò)張，成長性位居行業(yè)前列。2003年至2007年間，公司凈利潤由0.29萬元增至2.95萬元，增長917%；公司主營業(yè)務(wù)收入由5.60億元增至20.74億元，增長270%；公司總資產(chǎn)由26.53億元增至53.49億元，增長102%；公司凈資產(chǎn)由5.45

億元增至23.08億元，增長323%,2008年資產(chǎn)總計已達(dá)到5,109,911,616.34元，被資本市場譽(yù)為“地產(chǎn)四小龍”之一。表1億城股份有限公司2006-2008年相關(guān)財務(wù)信息（單位：萬元）項目2006年2007年2008年應(yīng)收賬款1659.203861.021633.68存貨233192.49254901.76360239.47流動資產(chǎn)313942.70463794.77448421.33固定資產(chǎn)26675.3230552.1425910.68資產(chǎn)總額374122.72534911.82510991.16流動負(fù)債227707.30198111.84188508.10負(fù)債總額290513.21304111.84256809.69股東權(quán)益82169.29226648.33249521.71主營業(yè)務(wù)收入140729.49207375.89104708.05主營業(yè)務(wù)成本100976.87145255.1671896.06凈利潤14278.5229760.3027087.03經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量-31525.15-23695.90-44576.93資料來源：億城集團(tuán)股份有限公司相關(guān)財務(wù)報表財務(wù)狀況分析3.1企業(yè)盈利能力分析企業(yè)的盈利能力指標(biāo)反映了企業(yè)運(yùn)用其所支配的經(jīng)濟(jì)資源，從事經(jīng)營活動，從中賺取利潤的能力。無論是投資者、債權(quán)人、國家政府部門還是企業(yè)的職工都非常冠心企業(yè)的獲利能力。企業(yè)的獲利能力也是衡量經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的集中體現(xiàn)。企業(yè)的盈利能力主要體現(xiàn)在銷售利潤率和資產(chǎn)利潤率這兩個財務(wù)比率上。表2億城股份有限公司06-08年盈利能力相關(guān)指標(biāo)（單位：萬元）項目2006年2007年2008年銷售毛利39752.6262120.7332811.99銷售毛利率28.25%29.96%31.34%期間費(fèi)用增長率14.91%40.73%-14.12%銷售凈利率10.15%14.35%25.87%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.450.460.2資產(chǎn)利潤率4.61%6.55%5.18%所有者權(quán)益報酬率17.38%13.13%10.86%凈利潤現(xiàn)金保證率-220.79%-79.62%-164.57%資料來源：由表1的數(shù)據(jù)和相關(guān)計算得出各項指標(biāo)結(jié)論：由表2可知，億城集團(tuán)股份有限公司近三年來的盈利能力呈先升高再下降的趨勢。原因分析：得出以上結(jié)論的主要原因是：06年到07年之間，公司的業(yè)績在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上有小幅度上升，銷售利潤率比上年增長了4.2%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由0.45提高到0.46，其綜合結(jié)果是資產(chǎn)利潤率穩(wěn)定上升至6.55%。然而到了2008年，主營業(yè)為收入大幅度下降了49.51%，雖然企業(yè)通過加強(qiáng)成本控制，使得主營業(yè)務(wù)成本和期間費(fèi)用分別下降了50.50%和54.85%，因而銷售凈利率依然比上年上升了11.52%，即企業(yè)在經(jīng)營環(huán)境的效率提高了。但由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)比上年下降了56.52%，即企業(yè)對資產(chǎn)的經(jīng)營效率下降了。所以二者綜合，結(jié)果是08年的資產(chǎn)利潤率比07年下降了1.37%，說明企業(yè)的盈利能力比上年下降了。改進(jìn)措施：總的來看，企業(yè)盈利能力下降最主要的原因是營運(yùn)能力的下降。受全球金融危機(jī)的影響，企業(yè)的銷售低迷導(dǎo)致存貨積壓，進(jìn)而嚴(yán)重影響了企業(yè)的經(jīng)營效率。要改變這種情況，企業(yè)應(yīng)該采取擴(kuò)大銷售的措施，減少過多的存貨積壓，同時增強(qiáng)對應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)的管理，從而加快總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，并在此基礎(chǔ)上提高銷售收入，進(jìn)一步增加銷售凈利潤。雖然在資產(chǎn)管理方面還有待加強(qiáng)，但企業(yè)在成本管理方面還是取得了比較好的成果，需要繼續(xù)保持。3.2企業(yè)償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力，能否及時償還到期債務(wù)，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。通過對償債能力的分析，可以考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力和風(fēng)險，有助于對企業(yè)未來收益進(jìn)行預(yù)測。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。通過流動比率、速動比率等指標(biāo)來核算。表3億城股份有限公司2006-2008年償債能力相關(guān)指標(biāo)（單位：萬元）項目2006年2007年2008年流動比率1.37872.34102.3787速動比率0.35461.05440.4677凈營運(yùn)資本86235.40265682.93259913.23資產(chǎn)負(fù)債率77.868156.852750.2571權(quán)益乘數(shù)4.552.362.05產(chǎn)權(quán)比率358.10%114.12%102.92%經(jīng)營現(xiàn)金流量與債務(wù)比-0.1085-0.7779-0.1736結(jié)論：由表3可知，億城市股份有限公司盡三年來的短期償債能力以較大的變動幅度先增長再下降；長期償債能力則成逐年增強(qiáng)的趨勢，說明企業(yè)償還長期負(fù)債的能力增強(qiáng)了原因分析：2006到2007年，公司的速動比率由0.3546上升到1.0544，增長率為197.35%，說明企業(yè)的短期償債能力有較大幅度的提高，其主要原因是貨幣資金、應(yīng)收賬款等速動資產(chǎn)比2006年增多了28239.15萬元。到了2008年，雖然流動比率為2.3787大于2007年，但速動比率卻由上一年的1.0544下降到0.4677，其主要原因是，企業(yè)的流動資產(chǎn)總值為448421.33萬元，比上一年的463794.77萬元下降了3.31%，且其中80.34%都是變現(xiàn)能力較差的存貨，貨幣資金和應(yīng)收預(yù)、付賬款等速動資產(chǎn)都較上年有較大幅度的下降。流動資產(chǎn)中的速動資產(chǎn)較上年大幅度減少，且其變現(xiàn)能力大大下降，是企業(yè)短期償債能力減弱最重要的原因。雖然企業(yè)的短期償債能力出現(xiàn)了較大幅度的變動，但長期償債能力卻在最近三年有較大的提高。2006至2007年，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率由77.8681下降至56.8527，減少率為26.99%，說明企業(yè)的負(fù)債壓力減小，主要原因是07年的負(fù)債總額只比06年增加了4.68%，但資產(chǎn)卻增加了42.98%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債的增加幅度，所以總體的資產(chǎn)負(fù)債率下降，企業(yè)的長期償債能力增強(qiáng)。07年到08年，企業(yè)的負(fù)債減少率為15.55%，資產(chǎn)減少率為4%，負(fù)債減少率大于資產(chǎn)減少率，導(dǎo)致總體資產(chǎn)負(fù)債率由56.8527至50.5271，企業(yè)的長期償債能力增強(qiáng)。改進(jìn)措施：從短期負(fù)債來看，企業(yè)在2008年還款能力下降的主要原因是流動資產(chǎn)的減少，尤其是變現(xiàn)能力強(qiáng)的貨幣資金、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款較上年下降的幅度較大，為了彌補(bǔ)這種可變現(xiàn)資產(chǎn)不足的情況，企業(yè)應(yīng)該擴(kuò)大銷售，將存貨資產(chǎn)等變現(xiàn)性較差的非流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有詮?qiáng)的現(xiàn)金，以提高企業(yè)的短期償債能力，從而降低現(xiàn)金短缺的財務(wù)風(fēng)險；從長期負(fù)債來看，企業(yè)的還款能力雖然在上升，但2008年資產(chǎn)負(fù)債率下降的幅度明顯少于2007年，因為企業(yè)在負(fù)債減少的同時資產(chǎn)總量也在下降，所以企業(yè)還應(yīng)該加強(qiáng)對資產(chǎn)的管理，并通過提高銷售收入進(jìn)一步增加資產(chǎn)總量。3.3企業(yè)資產(chǎn)管理能力分析企業(yè)的資產(chǎn)管理能力又稱企業(yè)的營運(yùn)能力，主要是指企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用、循環(huán)效率的高低，是企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造社會財富的能力。在財務(wù)報表分析方法中，營運(yùn)能力主要通過資產(chǎn)管理比率來分析。資產(chǎn)管理比率是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面效率的財務(wù)比率。主要包括營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。表4億城股份有限公司2006—2008年資產(chǎn)管理能力相關(guān)指標(biāo)項目2006年2007年2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.450.460.20總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)800天782.61天1800天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.507.393.71固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)55.38天48.71天97.04天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率80.6175.1364.09應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)4.47天4.79天5.61天存貨周轉(zhuǎn)率0.490.500.20存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)734.69天720天1800天資料來源：由表1數(shù)據(jù)和相關(guān)計算得出各指標(biāo)結(jié)論：由表4可知，該公司06到07年的資產(chǎn)管理能力維持穩(wěn)定的小幅度上升趨勢，然而08年，企業(yè)的營運(yùn)你能力卻年出現(xiàn)明顯下降，為分析下降原因，列出表5：表5 2007-2008年主要營運(yùn)資金增長變化表項目2007年2008年增長額增長率流動資產(chǎn)463794.77448421.33-15373.44-3.31%應(yīng)收賬款3861.021633.68-2227.34-57.69%存貨254901.76360239.47105337.7141.32%固定資產(chǎn)30552.1425910.68-4641.46-15.19%銷售收入207375.89104708.05-102667.84-49.51%資料來源：由表1數(shù)據(jù)和相關(guān)計算得出各指標(biāo)原因分析：08年企業(yè)營運(yùn)能力降低的主要原因是銷售收入大幅度的下降和存貨的大幅度上升。2008年，企業(yè)的銷售收入比2007年減少了102667.84萬元，增長率-49.51%。雖然企業(yè)在2008年的應(yīng)收賬款比上一年減少了2227.34萬元，但存貨卻比上年增長了105337.71萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于應(yīng)收賬款的下降額。所以企業(yè)流動資產(chǎn)總量依然大幅度上升，再加上銷售收入比上年下降了49.51%，企業(yè)的流動資產(chǎn)管理績效大幅度下降。企業(yè)的固定資產(chǎn)比上年減少了15.19%，但由于銷售收入也下降，且下降幅度大于固定資產(chǎn)下降幅度，二者的綜合結(jié)果是企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2007年減少了3.68次。綜上，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年下降了56.52%，說明企業(yè)的經(jīng)營效率大幅度下降。從實際因素分析，企業(yè)銷售收入下降和存貨擠壓的主要原因是：2008年全球金融危機(jī)全面爆發(fā)，該公司所經(jīng)營的房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，消費(fèi)者缺乏購積極性導(dǎo)致房價驟跌，從而使得銷售收入銳減和住房存貨積壓，進(jìn)而導(dǎo)致該公司資產(chǎn)管理績效的大幅度下降。改進(jìn)措施：總體上看，公司銷售收入的大幅度下降和存貨的大量積壓嚴(yán)重影響了企業(yè)的經(jīng)營效率。要改變這種情況，企業(yè)應(yīng)該擴(kuò)大銷售。如實施各種促銷活動和優(yōu)惠政策以刺激消費(fèi)者的購房熱情，擴(kuò)大銷售范圍，出售住房，從而減少積壓的存貨，以進(jìn)一步增加銷售收入。除此之外，企業(yè)還可以通過對應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)進(jìn)一步加強(qiáng)管理來提高總資產(chǎn)的運(yùn)用效率。3.4成長能力分析企業(yè)發(fā)展的核心是企業(yè)價值的增長。企業(yè)價值增長分析應(yīng)當(dāng)是企業(yè)發(fā)展能力分析的核心。企業(yè)的成長狀況指標(biāo)包括銷售收入增長率、主營業(yè)為利潤增長率、稅息前利潤增長率等。億城集團(tuán)股份有限公司的主營業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)。06年以前的會計期間內(nèi)，該公司持續(xù)成長的能力有較大上升。然而07年受全世界金融危機(jī)的影響，該公司的銷售收入增長率比06年下降了59.41個百分點，凈利潤下降了235.16個百分點。08年的銷售收入增長率和凈利潤增長率又比07年下降了96.87和117.41個百分點，下降幅度均較大。于金融危機(jī)影響深遠(yuǎn)，該企業(yè)的成長能力預(yù)計會在一段時間內(nèi)維持在較低的水平。表6億城股份有限公司2006—2008年成長能力相關(guān)指標(biāo)項目2006年2007年2008年銷售收入增長率106.77%47.36%-49.51%主營利潤增長率175.57%56.27%-47.18%稅前利潤增長率638.36%87.19%-38.91凈利潤增長率343.59%108.43%-8.98%每股收益增長率318.18%61.21%-39.32%資料來源：由表1的數(shù)據(jù)和相關(guān)計算得出各項指標(biāo)3.5綜合能力分析一一杜邦財務(wù)分析法杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，利用主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析和評價的方法。杜邦財務(wù)分析體系利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系，通過建立一套財務(wù)指標(biāo)的綜合模型，來綜合、系統(tǒng)地分析和評價企業(yè)財務(wù)狀況及其經(jīng)濟(jì)效益權(quán)益凈利率（權(quán)益報酬率）是杜邦分析法的核心比率，該指標(biāo)代表了所有者投入資金的獲利能力，反映了企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運(yùn)營等活動的效率。它具有很好的可比性，可以用于不同企業(yè)之間的比較。除此之外，權(quán)益凈利率還具有很強(qiáng)的綜合性，傳統(tǒng)杜邦分析體系中的權(quán)益凈利率有銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個財務(wù)杠桿共同決定，分別反映了企業(yè)的盈利能力比率、資產(chǎn)管理比率和負(fù)債比率。這其中，由銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率共同決定的資產(chǎn)利潤率可以反映管理者運(yùn)用受托資產(chǎn)賺取盈利的業(yè)績，是最重要的盈利能力。在傳統(tǒng)和改進(jìn)后的杜邦財務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率的計算如下：權(quán)益凈利率=收益/銷售收入凈額x銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均余額x總資產(chǎn)平均余額/所有者權(quán)益平均余額=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)其中：凈利潤=銷售收入-成本總額+其他收入成本總額=銷售成本+期間成本+稅金+其他支出其他收入=營業(yè)外收入+投資收益+其他業(yè)務(wù)利潤總資產(chǎn)=流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)=長期投資+固定資產(chǎn)+無形資產(chǎn)+遞延及其他資產(chǎn)表7億城集團(tuán)股份有限公司2006—2008年權(quán)益凈利率與其相關(guān)指標(biāo)項目2006年2007年2008年銷售凈利率10.15%14.35%25.87%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.45400.45630.2002資產(chǎn)利潤率4.61%6.55%5.18%權(quán)益乘數(shù)4.552.362.05權(quán)益凈利率20.98%15.46%10.619%結(jié)論：近三年來，企業(yè)的權(quán)益凈利率逐年下降，說明了所有者投入權(quán)益資金的獲利能力逐年下降，即近三年來，公司的業(yè)績呈下降趨勢。原因分析：1.從2006到2007年，企業(yè)的權(quán)益凈利率由20.98%下降至15.46%，用連環(huán)替代法分析原因：（1） 銷售凈利率變動的影響：14.35%*0.4540*4.55=29.64%29.64%-20.98%=8.66%（2） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響:14.35%*0.4563*4.55=29.79%29.79%-29.64%=0.15%（3）財務(wù)杠桿變動的影響： 15.46%-29.79%=-14.18%通過分析，最主要的不利因素是財務(wù)杠桿的變動。由于公司在2007年加大了舉債，使得企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)減小，股東權(quán)益所占的比例減小，從而使得權(quán)益資金的獲利能力下降。但企業(yè)在財務(wù)杠桿減低的同時，風(fēng)險也在下降。由于資產(chǎn)利潤率比2006年上升了42.08%，企業(yè)在07年的盈利能力較上年還是有很大提高的。2.2007到2008年，企業(yè)的權(quán)益凈利率由15.46%下降至10.619%，用連環(huán)替代法分析原因：（1） 銷售凈利率變動的影響：25.87%*0.4536*2.36=27.86%27.86%-15.46%=12.40%（2） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響:25.87%*0.2002*2.36=12.22%12.22%-27.86%=-15.63%（3） 財務(wù)杠桿變動的影響：10.619%-12.22%=-1.601%通過分析，最主要的不利因素是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動。由于公司在2008年的營運(yùn)能力較上年下降了56%，使得資產(chǎn)的管理績效大幅度減弱，因而導(dǎo)致作為權(quán)益凈利率主要驅(qū)動因素的資產(chǎn)利潤率下降，同時由于財務(wù)杠桿的下降，綜合導(dǎo)致了權(quán)益凈利率降低、權(quán)益資金獲利能力降低的最終結(jié)果。說明了2008年的總體公司業(yè)績不如以前。改進(jìn)措施：公司業(yè)績在08年出現(xiàn)下降的最主要原因就是企業(yè)的經(jīng)營效率存在著比較嚴(yán)重的問題，尤其是對于流動資產(chǎn)中存貨的管理。由于金融危機(jī)的影響，消費(fèi)者的購買欲望持續(xù)低迷，導(dǎo)致企業(yè)的商品難以出售，庫存積壓進(jìn)而影響了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，一定程度上也減少了企業(yè)的銷售收入，從而使得資產(chǎn)凈利率大幅度下降，進(jìn)而影響了股東的報酬率，使得權(quán)益資金獲利能力減弱。要改變這種情況，企業(yè)必須通過一定措施擴(kuò)大銷售，如促銷政策、優(yōu)惠政策以刺激消費(fèi)者的購買熱情，盡快將積壓的庫存轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿努F(xiàn)金和應(yīng)收賬款等資產(chǎn)，在提高資產(chǎn)管理績效的同時增加銷售收入，同時加強(qiáng)成本管理，使得凈利潤增加?？梢钥紤]適當(dāng)調(diào)節(jié)財務(wù)杠桿，進(jìn)一步提高權(quán)益報酬率，使得企業(yè)的業(yè)績逐步提升。20072584財務(wù)管理07級別5班衛(wèi)怡岑附表：億城集團(tuán)股份有限公司2006到2008年財務(wù)報表資產(chǎn)負(fù)債表2006年12月31日? 產(chǎn)附注合并母公司期末數(shù)期初數(shù)期末數(shù)期初數(shù)if動食產(chǎn)：金1237.74031334130239.526.076.959339.5219.951.464.93戰(zhàn)權(quán)眼賣陶權(quán)段料2303.000.0060.000.000.0060.000.000.00戰(zhàn)收#款316.591^9932183M922.09204J0628996.110.17其頗牧款4173.744.77035145".581.6155321.775.9454.759.009.51預(yù)付備款腋收拾帖*537W0.08132355235.582.4550,000,000.00存貨61331^24^53.081.443,4€1881.731.189,046.101.515.777.10一年內(nèi)到明約W期債權(quán)投簧其愴/寅產(chǎn)7251^7^0445.20335.258.908.40藏動貿(mào)盧合計3.139.427.005J1X153377.69730113.674冊.84137.48U70.il長JMMh長明段權(quán)5M58-1]3】阪只3皿120.523.580.64792.150^9133539.707^9130長期債&汶貿(mào)8-2200.000.000.00500.000.000.00100.000.000.00長匪投^合計33】阪只3皿120.523.580.641.092.150^9133639.707刀130固定燹產(chǎn)：網(wǎng)定寅產(chǎn)原價9-1325^03.744^1249.568.822.65122.152388J4152250.64135M：M計折舊9-270^76^6X9071.952.043,7451.933伽6.1960.757.582.489-3255.6海8191177^16.778.9170^18.422,0591.493.058,87M：尚定黃產(chǎn)MU5庶備9-4武定寅產(chǎn)#制9-5255.6海8191177^16.778.9170^18.422,0591.493.058,87工檢物寅固定簧產(chǎn)浦理1011.126327.00355L350.5710,858.527.003283.550.57崗定條.會計266.753J0891lSl.16a.129.4881.076,949.0594.776.609.44無形寰廣及其飽產(chǎn)：無形寰產(chǎn)11X299.M732^07.831.401.963^4232222032839氐明憐W野用其愴長舫寅產(chǎn)12760.000.001J44.167.04104.167.04無形登產(chǎn)及遞建貿(mào)產(chǎn)合計：3.059.445.733^51,998.441.963^42322324.495.43遂建稅成：遂建稅款借頊貿(mào)盧8計3.741J27J03.77X458.921.405.MU88.864.950.54874^89.66628編報單位】億城集團(tuán)股份有限公訶單位：人民幣元

資產(chǎn)負(fù)債表企業(yè)法定代表人：言曉務(wù)SR41頁2006年12企業(yè)法定代表人：言曉務(wù)SR41頁負(fù)使及|?朱權(quán)員合并用公司期末敗期初歌明未敷期初數(shù)黃動負(fù)管：短明?？頑354.550.000.00210,630.000.0035.900.000.00B2.400.000.0014319.684皿08129,190.942.452.841,862.152.588.414,0215812.694.746.14843.488.014.461.380.711.001351359.00假付工費(fèi)38翊.135X544.8723,856.4129.168.265.87S.0O3.423,844.684.79.21316.81未付履利163.576J11.443.7H591.013.576311.443.7M.591.01陣文羨金1758^72.025.08-13.658.4W33191335.91178.44039其顆交做18-965.905.79-1.0€9.607.830.0919732819591,844,631.47157.715.108.71414337.147.70M.682.602.5120.1305.000.00.1.505.000.00?年內(nèi)宜町約稅期如管21131.500.000.0040.000.000.00其他心負(fù)便奇動負(fù)債會計1277.073.036.971.37523X792.13458251.824.70176,895.065.28Mftfli：k期?？?2628.021.000.00369.350.000.00.-隨付債坊..勺涵村，其他&現(xiàn)負(fù)便忙期貝債會計628.021.000.00369350.000.00.-遞顯褪頊：建哽款貸疆負(fù)債合計2.905.0H.036.971.744定792.】3458251.824.70176,895.065.28少數(shù)殷朱仙2314,440^42.7424.835.7W.85h冬權(quán)金：R*2431l.M5.768.00283.413,000.00311.045.768.00283.413.000.00M：己臼還投!5殷本？Ml31l.M5.768.00283.413,000.00311.045.768.00283.413.000.00員本公租2573.592.170.79102289.2143573.592.170.7910228921435董余公租2675河7439.0561.579.020.0175.857.539.0561.579.020.01其中；法定公及金木瑞隊的投費(fèi)說失27-5,707.030.53-4.678.525J7未分配利利2S366.9M.476.75加900.19539370.117,648,00250.113.3W.64其中；琪金般利3.421.503.458^02.390.003.421.503,458,502.390.00般萩秋崔會計S2l.692.924.06689.502903.88850.613.125.84697.394.601,003.741J27J03.772.458皿1.405.86U88.864.950.54874289.666.28ta報單位：億城集團(tuán)股份有限公司單位，人民幣元主管會計工作負(fù)責(zé)人：劉云飛會計機(jī)構(gòu)負(fù)SA：Rffl利潤及利潤分配表2006年度編報單位：億城集團(tuán)股份有限公司 單位：人民幣元?目附注合并母公司本年數(shù)上年數(shù)本年數(shù)上年數(shù)一、主昔業(yè)務(wù)&入291.407^94.841.95680.599.730.0425389,037.75rt:主昔業(yè)務(wù)成本30^22,846^48.50499.533.604.97902.943.884.984^38.40主昔業(yè)務(wù)稅金及附加3186,^22,497.6936.812.131.77435.119.611.317^40.02二、主昔霞務(wù)利潤397.526.1】5.76144J54.04€.446.803.0焚.5519.087.55933to：其他業(yè)務(wù)利泡M：昔業(yè)費(fèi)用47.126.701.4740.681.90€.5610.801.116.9117雙.54223管理費(fèi)用65.5H.950J9M.999.72SJ514.774.529.5712.859.725.80財務(wù)費(fèi)用3223.757333.959.185.3H.984.878.401.995.7V2.76O.95三,營北利潤261.M7.130.0529387.016.65-23.650.981.92-17.471.469.65to：投安收益336.587.699.3917.02S.665.46180.819.642.8244.125.572.96補(bǔ)財&入營業(yè)外收入46.9S7.63503.964.83500.000.00營業(yè)外支出S414.汕.761.321.5M.976.5214.383.470.50297344.76四、利潤忌散252.752.055.7545.414.670.42142.785.190.40F56.7S8.SStt：所得稅103.759.913.7619.963.672.74.少數(shù)股東損益7J35.456J5?2.05920831加：未確認(rèn)的投安祝失1.028.504&4.67S.525.87五、凈利潤142.7S5.190.4032.18S.731.86142.785.190.40F56.7S8.SS加：年初未分配利泡246.900.19539232.910.62732250.113.3W.64241,455.771.88其他轉(zhuǎn)入六、可供分配的利泡3S9.6S5J85.79265.099.359.18392.8甑557.04268312.530.43?：提取法定致余公枳14J78.519.M2.685.675.8614.27B.519.042.焚5.675.86提取法定公益會.1342.837.931342.837.93補(bǔ)充液動員本七、可供股東分配的利淚375.406.866.75261.070.84539378.620.038.002曲2W.O16.64M：應(yīng)付優(yōu)先般股利提取任意盈余公枳應(yīng)付普遇股股利8.502390.0014.170.650.008.502.390.0014.170.650.00轉(zhuǎn)作股本的普遍股JR利A.未分配利潤366.904.476,7524€?900.19539370.117.648.00250.113.3W.64補(bǔ)充Sf料h出售、處置部門或被投資單位所得收益17.833.125.1030.96S.487.2620.16S.47S.122、，然笑害發(fā)生的祝失支會計政策變更《1加（或被少〉利潤應(yīng)額。、會計估計變更增加（或被少〉利潤應(yīng)額5、債務(wù)重組技失6、其他企業(yè)法定代?A：富廢冬 主管會討工作公寅人：劉云飛 會計機(jī)構(gòu)貝貴人：快刖現(xiàn)金流量表2006年度編制單位，億城集團(tuán)股份有限公司單位】人民幣元金9目附注合畀母公司一、住營活功產(chǎn)生的現(xiàn)金ift量：稍告商品、猿供旁務(wù)枚到的現(xiàn)金1.239.797.216.478.195.468.34枚到的稅費(fèi)返還枚到的其他與螳營活功有美的現(xiàn)金35361.128.409.13378.473.431.48現(xiàn)金流入小計1.600.925.625.60386.668,899.82購買商品、接受旁務(wù)支付的現(xiàn)金1.494.109.604.87支付俄職r以及為職工支付的現(xiàn)金28.491.605.303.677.816.11支付的各項稅費(fèi)112.979.272.732.184.011.86支付的其他與螳營活功有美的現(xiàn)金36280.596.601.1360.721.526.02現(xiàn)金流出小計1.916.177,130.3567.763.258.86經(jīng)營活功產(chǎn)生的現(xiàn)金ift量冷撕-315.251.504.75318.905.640.96二、投員活功產(chǎn)生的現(xiàn)金ift量：枚回投資所枚到的現(xiàn)金77.833.125.1060.000,000.00取得投資枚擁枚到的現(xiàn)金取得便券府息枚入所枚到的現(xiàn)金姓置固定員產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金M2.169.695.9783.000.00枚到的其他與投資活功有美的現(xiàn)金3735.064.035.26-現(xiàn)金流入小計115.086.S56.3360.083.000.00購建固定員產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期責(zé)產(chǎn)所支付的現(xiàn)金17.846.068.6210.432.604.33投資所支付的現(xiàn)金394.903.000.00270.420.000.00支付的其他與投資活功有美的現(xiàn)金3822.228.040.23-現(xiàn)金流出小if434.977.106.&5280.852.604.33投資活功產(chǎn)生的現(xiàn)金ift量冷撕-319,890.252.52-220.770.604.33三，籌員活功產(chǎn)生的現(xiàn)金ift量：吸枚投資所收到的現(xiàn)金一借權(quán)所枚到的現(xiàn)金970.000.000.00-枚到的其他與舞員活功有美的現(xiàn)金39400.000.000.00-現(xiàn)金流入小計1.370,000.000.00-償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金552.409.000.0096.500.000.00分配朝或府洞或償付利旦所支付的現(xiàn)金74.948.455.4614.627,162.04支付的其他與籌資活功有美的瑛金一-現(xiàn)金流出小計627.357.455.46111.127,162.04籌資活功產(chǎn)生的現(xiàn)金ift量冷撕742.642.544.54-111.127,162.04四、忙率殳功對瑛金的影響一-玉、度金及瑛金等價物營增加額107.500.787.27-12.992.125.41資產(chǎn)負(fù)債表詢報單位：億的團(tuán)股份有限公司200猝12月3】日單位，人民幣元令井俳公司krWttnn?期未敷舄初數(shù)響實產(chǎn)，貨而襄金1138X509.869.43237.740.31334493.894J40.166.959339.52甘算備付金拆出冬金衣島性金哦多產(chǎn)2418.-W.47戍收承據(jù)應(yīng)收W33S.610.151.1216.591.99932204J062S預(yù)付款攻4547.799.944.30379.122.069.12104.000.000.0050.000.000.00所收?；申柺辗直Ｄ钏辗直：贤蹅淙墒绽墒斩卫?80.000.000.00其他成枚款5120.010.135.17173.744.7703548.274.881^355321.7753買入返笆金京燹產(chǎn)奇貨6X549.017.555.591331.W4.S53.08279J51.661.189.OW.10一年內(nèi)劃期的*探動^產(chǎn)。他就動資產(chǎn)洪動貿(mào)產(chǎn)合計4.637^7.655.613.139.541451.68S26.448J73.75113.674.467^4弁潭方餐產(chǎn)：發(fā)放貸款及差款可供出售金賬燹產(chǎn)持有全劃期投燹任犀應(yīng)枚款7258^71.474.W200.000.000.001358.971.474^1300.000.000.00哇期被權(quán)投貿(mào)S76349.177.5943.890.418.50431.92X434.49350.491,184.49投資性房地產(chǎn)囹定資產(chǎn)9305.521.413.41255.626.SS19180.179^363570^18.42X05在建丁程1011,126,327.0010,858,527.00T程物資囹定襄產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物貿(mào)產(chǎn)洎氣餐產(chǎn)丸形寅產(chǎn)nS267.832.299.445.731.705^4^41.963J4232開發(fā)支出ia蕓:廉侍推費(fèi)柑13■wJSO.OOO.OO760.000.00通蘢所布稅賣產(chǎn)其他*動貿(mào)產(chǎn)El131SS4.756.9765.142.478.662.詢.6179974.992.165.17*探動^產(chǎn)合計711.170.569.40591.290.SX30U72.779.140.05733.531375將多產(chǎn)?計5349.118^25.013.750.833.307^81699.227.513^0$47^05.843.70?業(yè)法定代表人，宮曉冬 主管會計工作黃1?人，林蕓會計機(jī)構(gòu)&責(zé)人，???

資產(chǎn)負(fù)債表Ift報簞位】億城?團(tuán)殷份t濟(jì)咨司 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*#?NA1TA.HW?資產(chǎn)負(fù)債表（一）企業(yè)法定代表人：古曉冬主管會計工作負(fù)責(zé)人：喬帙強(qiáng)會計機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人：袤號梅企業(yè)法定代表人：古曉冬主管會計工作負(fù)責(zé)人：喬帙強(qiáng)會計機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人：袤號梅項目期末余額年初余故合并母公司合并母公司流動資產(chǎn)：貨幣資金670,477,92735278,145,093.071,382,509,869.43493期24016交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款 ■16336,840.1338,610,151.12AU寸款項122313,489.06103,000,000.00547,799,944.30104,000,000.00應(yīng)收股利180,000,000.00其他戍收款72,690341.55177,174,980.85120,010,135.1748274,881.93存貨3,602394,702237,891.102,549,017^55.59279^51.66一年內(nèi)到期的菲流動資產(chǎn)其他流功資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計4,484213,300.32558327,965.024,637,知,655.61826,448373.75非流功資產(chǎn)：可供出竹金融資產(chǎn)持有至到期投資K期應(yīng)收款245,951346.001,345551346.00258,971,474.941358,971,474.94K期股權(quán)投資23,163398.07585,054,435.4976,349,177.59431,922,454.49投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)258,737,460.8576,875924.87305521,413.4180J79.236.38在建工程369,320.00369320.00無形資產(chǎn)1,815,449.861,457,598.341,921267.831,705,994.24開發(fā)支出商譽(yù) ■K期待攤費(fèi)用37,41224123380,000.00遞延所得稅資產(chǎn)2,956,307.872,884,75697其他蓍流動資產(chǎn)55292,792.1465,142,478.66非流功資產(chǎn)合計625,698,316.022,009708,624.70711,170,569.401,872,779,140.05技產(chǎn)總計5,109,911,616.342,568,036,589.725,349,118刀5.012,699,227^13.80編制單位：億城集團(tuán)股份有限公司2008年12月31日單位：（人民幣）元Cninf^中由祐監(jiān)瘁指定伯息投除四松巨知資訊四http://vA資產(chǎn)負(fù)債表（二）娠制簞位：億城集團(tuán)股份有限公司 2008年12月31日 單位：（人民幣）元頊目期末余額年初余故合并母公司合并母公司流動負(fù)債：短期借款75,000,000.00交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款341483,125.511,122^21.55223,680,068.133,901,155.1181收款旗759,044,307.653,771,710.72840,672,561.143,513,502.52應(yīng)付職工薪酬5,7&4,989.49632392.N3,342305.14630,415.41應(yīng)交稅費(fèi)5偵03,016.303,657,183.3263,727,031.73541,451.67應(yīng)付股利2234,907.742,234,907.74其他應(yīng)付款127,365況1.11613,324,200.34251,152,143.74832,514,463.57一年內(nèi)到期的蓍流動負(fù)債600,000,000.00521309,417.00其他流功負(fù)債流動負(fù)債合計1,885,081,000.06622,507,908.871,981,118,434.62843,335,896.02非流動負(fù)債：長期借款683,015,8742689,015,874.261,060,000,000.00100,000,000.00應(yīng)付債券長期應(yīng)付款專攻應(yīng)付款饋計負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動負(fù)債非流動負(fù)債合計683,015,8742689,015,874.261,060,000,000.00100,000,000.00負(fù)債合計2,568,096,874.32711,523,783.133,041,118,434.62943,335,896.02所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實收資本（或股本）601,950,516.00601,950,516.00401300344.0040L300344.00資本公積1,053刀7,488.531,053,227,488.531,173,617,591.731,173,617,591.73減：庫存股盈余公積57365,425.2757365,425.2743,089,652.7843,089,652.78一般風(fēng)險準(zhǔn)備未分配利潤782,673,656.96143,969,376.79M8,475,752.5713Z8S4,029.27外幣報表折算差額歸屬于母公司所有者權(quán)益合計2,495217,086.761,856,512,806.592,266,483341.081,755,891,617.78少數(shù)股東權(quán)益46。97,655.2641,516,449.31所有者權(quán)益合計2,541,814,742.021,856,512,806.592,307,999,790.391,755,891,617.78負(fù)債和所有者權(quán)益總計5,109,911,616.342,568,036,589.725,349,118225.012,699,227^13.80企業(yè)法定代?A=古曉冬 主管會計工作負(fù)責(zé)人：喬快強(qiáng) 會計機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人：裝號梅Cninf^中以訕監(jiān)舟指定伯息投誨同詁巨潮資訊四htip://WM利潤表項目本期金鼓上期金額合并毋公司合并母公司一.營業(yè)總收入1,047,080,515.3918,089,866.902,073,758,881.3510282刃6.39箕中：營業(yè)收入1,047,080,515.3918,089,866.902,073,758,881.3510282刃6.39二.營業(yè)總成本875刀7,586.7318,185451.711,645,134,486.6831276215.82其中：營業(yè)成本606,531828.70524271.001^21,478,370.31100247.00營業(yè)稅金及附加112,427,801.014376,500.42231,073258244S4305.23柏您費(fèi)用36,02