


下載本文檔
版權說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內容提供方,若內容存在侵權,請進行舉報或認領
文檔簡介
歡迎閱讀本文檔,希望本文檔能夠對您有所幫助!歡迎閱讀本文檔,希望本文檔能夠對您有所幫助!感謝閱讀本文檔,希望本文檔能夠對您有所幫助!感謝閱讀本文檔,希望本文檔能夠對您有所幫助!歡迎閱讀本文檔,希望本文檔能夠對您有所幫助!感謝閱讀本文檔,希望本文檔能夠對您有所幫助![table_subject]DOCVARIABLE報告名稱[table_subject]DOCVARIABLE報告名稱宏觀點評2010年08月9日物價上行壓力難消通脹預期管理難松--央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告解讀[table_research]研究員:崔紅霞執(zhí)業(yè)證書編號:S0570200010054電話-mail:cuihongxia@地址:南京市中山東路90號宏觀專題研究模板中國人民銀行于8月5日發(fā)布了《2010年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》,以下是我們對此報告的解讀。點評:通過分析,我們認為值得關注的主要有兩個方面:一是央行對當前和未來宏觀經濟形勢的看法。二是央行下一階段貨幣政策的主要思路。具體來看:對于當前和未來的宏觀經濟形勢,央行分析認為:當前我國經濟總體向著宏觀調控的預期方向發(fā)展,下一階段國民經濟在快速回升的基礎上有望逐步趨向穩(wěn)定和可持續(xù)增長。從外部需求看,雖然存在歐洲部分經濟體主權債務危機等不確定因素,但全球經濟總體保持復蘇態(tài)勢。從國內情況看,根據國民經濟運行中出現的新情況新變化,2010年以來宏觀政策在堅持連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時,提高針對性和靈活性,注意把握好調控的力度、節(jié)奏和重點,并采取了加強地方融資平臺管理以及引導房地產市場健康發(fā)展等一系列措施,對及早防范財政金融領域的潛在風險、保持經濟平穩(wěn)健康發(fā)展發(fā)揮著積極作用。同時中央出臺了一系列推動經濟增長的新舉措,著力振興戰(zhàn)略性新興產業(yè),加快保障房建設和棚戶區(qū)改造,鼓勵和引導民間投資,加快新疆地區(qū)發(fā)展,深入推進西部大開發(fā),這些舉措有利于加快經濟結構調整,形成更可持續(xù)的經濟增長點。當前各地加快發(fā)展熱情依然較高,城鎮(zhèn)化和消費結構升級發(fā)揮著持續(xù)拉動經濟增長的作用,這些都有利于經濟實現平穩(wěn)較快增長。同時,央行也指出,當前國內外環(huán)境依然復雜嚴峻,經濟運行中不確定、不穩(wěn)定因素較多,宏觀調控面臨兩難局面。主要表現在兩個方面,一是世界經濟復蘇的基礎比較脆弱,國際金融環(huán)境仍不穩(wěn)定。二是內需發(fā)展的基礎還不平衡,民間投資和內生增長動力還要強化,持續(xù)擴大居民消費、改善收入分配、促進經濟結構調整優(yōu)化的任務艱巨,節(jié)能減排形勢嚴峻,財政金融領域風險值得關注。整體來看,央行對于當前和未來的宏觀經濟形勢的判斷謹慎樂觀。在分析經濟運行中面臨的不確定因素時,世界經濟復蘇基礎的脆弱和不穩(wěn)定以及國內內需回升基礎的不平衡仍是兩大主要問題。這與上期報告中的看法趨于一致。對于未來的價格走勢,央行指出,價格形勢比較復雜,通脹預期管理仍需加強。雖然存在一些有利于價格水平穩(wěn)定的因素,但通脹預期和價格上行風險也不容忽視,主要表現在:一是受主權債務危機等不確定因素影響,各國政策退出較為謹慎,全球貨幣條件比較寬松,富余資金可能尋找各種途徑和出口,潛在的通脹壓力依然存在。二是當前國內勞動力價格趨升,資源環(huán)保成本加大,資源性產品價格改革繼續(xù)推進,都有可能對通脹預期產生影響。本期報告中央行還以專欄的形式對勞動力成本進行了分析。由于中長期內我國將面對勞動力成本持續(xù)上升的趨勢,其對經濟金融的影響不容忽視。從央行下一階段主要政策思路看,央行指出,將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策,把握好政策實施的力度、節(jié)奏、重點,保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,增強針對性和靈活性,處理好保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系,提高金融支持經濟發(fā)展的可持續(xù)性,維護金融體系健康穩(wěn)定運行。進一步加強政策協調配合,優(yōu)化政策組合,著力于體制機制改革和經濟結構調整,加快轉變經濟增長方式,進一步提高經濟發(fā)展的內生動力。在具體的措施方面,主要包括:一是加強流動性管理,保持貨幣信貸適度增長。二是加大金融支持經濟發(fā)展方式轉變和經濟結構調整的力度。三是穩(wěn)步推進利率市場化改革,進一步完善人民幣匯率形成機制。四是推動金融市場健康發(fā)展??傮w來看與上期報告中的表述并無明顯的變化。但我們注意到,在加強流動性管理方面,與上期報告相比,央行增加了“既要滿足經濟發(fā)展的合理資金需求,又要為價格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境,切實管理好通脹預期”的表述。我們認為,這反映出央行期望進一步發(fā)揮貨幣政策工具在管理通脹預期中的作用。2009年以來國內通脹預期逐步上升,未來物價預期指數從低位顯著攀升,今年二季度達到70.3%,比一季度上升4.7個百分點,處于歷史同期中的較高水平。通脹預期的攀升從原因看與2009年以來為應對國際金融危機,寬松貨幣政策下貨幣信貸總量的快速增長有關。今年上半年,在各項貨幣政策措施的綜合調控下,貨幣信貸增長雖然已從高位逐步放緩并向常態(tài)回歸,但前期貨幣信貸高增長的時滯效應尚未完全顯現。從CPI情況看,雖然6月份的數據顯示上行壓力暫時有所減緩,但7月份在豬肉、蔬菜、蛋類價格攀升影響下預計將再度回升,我們預計CPI漲幅7月份將回升至3.2%左右。下半年看,雖然翹尾因素的影響逐步減弱,但新漲價因素可能會增大,三季度物價水平進一步上漲的壓力依舊較大。綜合看我們認為,央行對未來物價上漲的可能性仍保持較高的警惕,對通脹預期的管理不會輕易放松,貨幣政策調控仍將保持一定的力度,未來政策的可能變化仍需要我們繼續(xù)關注。圖1:未來物價預期指數與CPI(單位:%)數據來源:根據WIND資訊數據整理。免責條款:本報告中的信息均來源于已公開的資料,我公司對這些信息的正確性和完整性不作保證。報告中的信息
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯系上傳者。文件的所有權益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網頁內容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
- 4. 未經權益所有人同意不得將文件中的內容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫網僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內容的表現方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內容負責。
- 6. 下載文件中如有侵權或不適當內容,請與我們聯系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 【正版授權】 IEC 62427:2024 EN Railway applications - Compatibility between rolling stock and train detection systems
- 2025年山西省建筑安全員考試題庫
- 2025-2030年中國金屬錫產業(yè)運行動態(tài)與發(fā)展戰(zhàn)略分析報告
- 2025-2030年中國配電變壓器市場運營狀況及發(fā)展前景分析報告
- 2025-2030年中國船舶修理行業(yè)市場競爭狀況及發(fā)展現狀分析報告
- 2025-2030年中國經編機行業(yè)運行現狀及發(fā)展前景分析報告
- 2025-2030年中國等離子廢氣凈化器市場發(fā)展現狀規(guī)劃研究報告
- 2025-2030年中國祛痘護膚品市場需求狀況及發(fā)展盈利分析報告
- 2025-2030年中國硼酸市場發(fā)展現狀與十三五規(guī)劃研究報告
- 高教版2023年中職教科書《語文》(基礎模塊)上冊教案全冊
- 存款代持協議書范文模板
- 2023年部編人教版三年級《道德與法治》下冊全冊課件【全套】
- 光伏項目施工總進度計劃表(含三級)
- 七年級語文閱讀理解十篇含答案解析
- 單元知識結構圖(排球)
- 卡通風寒假生活PPT模板課件
- 教學課件:物流營銷
- 小兒泄瀉(小兒腹瀉?。┰\療方案
- 種子內部構造圖片集
- 羊水栓塞的處理)
評論
0/150
提交評論