工程經濟學 洪軍課件第7章

第7章

工程項目的財務評價

第7章工程項目財務評價財務評價財務評價概述項目資金規(guī)劃盈利能力評價清償能力評價財務評價概述：

財務評價的具體內容、財務評價程序、財務評價中的收益與費用

第7.1節(jié)工程項目財務評價概述具體內容有：工程項目的盈利能力分析、工程項目的清償能力分析、工程項目的不確定性分析。

第7.1節(jié)工程項目財務評價概述評價的程序是：采集項目財務分析的基礎數據、編制項目資金規(guī)劃、編制基本報表和指標計算、根據分析的資料進行項目評價第7.1節(jié)工程項目財務評價概述財務評價中的收益與費用收益：凡是為企業(yè)贏得收入的就是收益，如產品銷售收入、資產回收、補貼等。費用：削弱企業(yè)利潤的就是費用，如項目投資、經營成本、利息、稅金等。第7.1節(jié)工程項目財務評價概述項目的資金規(guī)劃：資金來源、資金結構、資金平衡債務償還第7.2節(jié)工程項目資金規(guī)劃資金來源指企業(yè)用于項目投資資金的籌措渠道，分為企業(yè)自有資金與企業(yè)外部資金。

自有資金指所有權屬于企業(yè)，但沒有被占用的那部分資金。借入資金是企業(yè)從銀行和非銀行機構獲得的貸款及發(fā)行債券的收入。

第7.2節(jié)工程項目資金規(guī)劃資金結構指項目的資金中，負債資本與權益資本的比例關系或者自有資金與全投資的比例關系。自有資金收益率與全投資收益率關系：第7.2節(jié)工程項目資金規(guī)劃資金平衡指項目的資金安排必須使每年資金能夠保證項目每年的正常運轉，即每年的資金來源加上上年的結余必須足以支付本年所需要的使用資金。

資金平衡的條件是：（各年的）“累計盈余資金”≥0第7.2節(jié)工程項目資金規(guī)劃債務償還是用項目的收入償還貸款的本金與利息。

償還的方式有：等額利息法、等額本金法、等額攤還法、一次性償付法。

第7.2節(jié)工程項目資金規(guī)劃盈利能力分析反映在表格和指標：兩個表格：

現金流量表（全投資、自有資金）損益表三項主要指標：

財務凈現值、財務內部收益率、投資回收期

第7.3節(jié)財務盈利能力分析

全投資現金流量表列出了項目計算期內各年的現金流入、流出、凈現金流量以及各年累計凈現金流量。

全投資現金流量表中，凈現金流欄目直接反映項目計算期內各年全部投資現金支付能力，累積凈現金流量則直接反映項目整體現金支付能力。第7.3節(jié)財務盈利能力分析自有資金現金流量表由現金流入、現金流出、凈現金流量三部分組成。

該表中，凈現金流欄目直接反映項目計算期內各年自有資金現金支付能力，累計凈現金流量則反映項目全壽命期的現金支付能力。

第7.3節(jié)財務盈利能力分析根據現金流量表計算：

投資凈現值（FNPV）

內部收益率(FIRR)

投資回收期

考察項目的盈利能力第7.3節(jié)財務盈利能力分析損益表是關于企業(yè)損益實況的綜合報表。

它列出了項目投產后的產品銷售收入、成本、利潤、所得稅和可供分配利潤，反映了項目獲取利潤和繳稅的能力。第7.3節(jié)財務盈利能力分析根據損益表和總投資估算數據計算

投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率第7.3節(jié)財務盈利能力分析清償能力分析反映在表格和指標：兩個表格：

資金來源與運用表資產負債表四項主要指標：借款償還期、資產負債率、流動比率、速動比率第7.4節(jié)財務清償能力分析資金來源與運用表列出項目計算期內的資金來源、資金運用、盈余資金和累計盈余資金，反映項目資金的“身份”（是貸款、或自有資金、或其它渠道等）和資金平衡能力。通過該表可以計算借款償還期。第7.4節(jié)財務清償能力分析資產負債表列出項目計算期內的資產、負債及所有者權益，反映項目的資產狀況和負債狀況。它為企業(yè)經營者、投資者和債權人等不同報表使用者提供各自所需資料。

第7.4節(jié)財務清償能力分析根據資產負債表可以計算：

資產負債率、流動比率、速動比率第7.4節(jié)財務清償能力分析盈利能力和清償能力方法比較：

盈利能力反映項目為投資者獲取利潤能力；清償能力反映項目為投資者償還投資貸款能力。盈利能力分析只考慮相對價格的變化，不考慮物價總水平上漲因素；而清償能力分析兩種因素都要考慮。第7.4節(jié)財務清償能力分析進行財務分析時，需要將項目指標預測值與國家頒布的財務評價參數（或標準值）比較，以評價項目的經濟可行性。國家頒布的財務評價參數有部分行業(yè)的財務基準收益率、基準投資回收期、平均投資利潤率和平均投資利稅率。

第7.4節(jié)財務清償能力分析基本情況：一新建化工項目，擬生產目前國內外市場均較緊俏的P產品，項目投產后能以國產代替進口。項目生產規(guī)模為年產P產品2.3萬噸，建設期3年，投產后2年達到設計能力，壽命期從項目建設開始18年。

第7.5節(jié)財務評價案例1財務預測數據（資金規(guī)劃、成本費用估算、銷售收入預算、借款的還款方式）2主要財務報表（現金流量表、損益表、資金來源與運用表、資產負債表）第7.5節(jié)財務評價案