新基建-充電樁行業(yè)分析報告

新基建——充電樁行業(yè)分析報告2020年5月

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0年2市，充電樁建設存在地域不平衡問題。圖10：我國各省市充電站建設情況圖11：我國個省市充電樁保有量數(shù)據(jù)來源：EVCIPA，市場部數(shù)據(jù)來源：EVCIPA，市場部2.3硬件端：進入門檻低，以量取勝toB能力較弱，毛利率較低且呈現(xiàn)下降趨勢。經(jīng)歷行業(yè)洗牌之后，沒有核心技術，看差距不大。除充電模塊外，充電樁的其它組成部分還包括箱體、配電設備、線纜、操作屏幕、支付模塊等，均不存在高技術壁壘。因此，從技術上來講，充電樁不具有很高的門檻。2020年全國充電樁保有量將達到4802019122萬個，距離4802020年中央對“新基建”任務的部署不斷加強，充電基礎設施建設是“新基基建”規(guī)劃推動之下，充電樁業(yè)務占比較大的企業(yè)短期具有一定的配置價值，長期投資價值相對較弱。12/32圖12：充電樁建設規(guī)劃（基于2015~2020的五年規(guī)劃方案）600480500400300200121.8777.7100044.572017201820192020E數(shù)據(jù)來源：EVCIPA，市場部，單位：萬個硬件行業(yè)競爭劇烈，單位模塊價格降幅達80%2014年的2.1元/w下降至2019年的0.4元/w，因此雖然新增充電樁數(shù)量增加，但是行業(yè)盈利情況并不樂觀。兩年經(jīng)營業(yè)務占比下降的企業(yè)有：科士達、沃特股份、和順電氣、通合科技。電樁行業(yè)有望迎來爆發(fā)，預計會對英可瑞營收和凈利帶來較大增長。表格充電樁硬件行業(yè)主要公司情況(1)公司英可瑞許繼電氣科士達奧特迅沃特股份汽車充電模塊、電動汽車充電監(jiān)控硬件、直流充電樁直流充電樁、交流充電樁、充電模塊、充電站綜合運營管理系統(tǒng)交流充電樁、直流充電機、大功率充電系統(tǒng)直流充電機、矩陣改性通用塑產(chǎn)品或服務式柔性充電堆料13/3258.10%（電動汽車充電電源）30.52%2.55%(新能源（電動汽2019年充電樁業(yè)務營收占比13.16%能電源及應用系統(tǒng)）31.40%性通用塑料）充電設備）車快速充電設備）該部分營收增速-13.63%31.30%23.58%38.12%11.78%9.11%20.04%2.00%37.66%21.31%33.33%-6.85%12.42%13.07%2018毛利率2019毛利率33.77%方智科技、國網(wǎng)天津市電力、山大店里、北京華商、浙江時通電氣制造江河股份、新疆新華圣樹光伏發(fā)國網(wǎng)江蘇省電信易通、中電力、國網(wǎng)國聯(lián)通、天翼下游客戶河南省電電信廣西分公天銀機電力、涪陵電司、中國移動電、湖南新華供電力廣西分公司資料來源：wind,市場部表格充電樁硬件行業(yè)主要公司情況(2)公司和順電氣通合科技易事特金冠股份盛弘股份充電模交流充電直流充電樁、交流充電樁塊、充電樁、充換電站運行維護平臺樁、直流充直流充電樁、電動汽車產(chǎn)品或服務電樁、分體式充電樁交流充電樁充電樁26.23%（電動汽車車載電源及充換電站充電電源系6.43%（新34.50%（電動汽車充電樁）2019年充電樁業(yè)務營收占比12.60%（充電裝置）能源車及充7.06%(電設施、設備）樁)統(tǒng)）該部分營收增速0.78%26.12%29.79%22.71%33.07%21.68%-76.58%34.64%31.88%-55.29%29.11%17.94%17.17%32.14%35.52%2018毛利率2019毛利率14/32明瑞智能、邁科期貨、國電南瑞、資陽電國網(wǎng)山東省電力資源、振興光伏、國網(wǎng)青海省電力億匯達、國網(wǎng)寧冠鴻、西遼寧省電力、下游客戶藏能源天津力神、國網(wǎng)湖南省電力氣、太陽宏河資料來源：wind,市場部2.4運營端：洗牌加劇，集中度持續(xù)走高充電樁運營行業(yè)洗牌加劇，行業(yè)集中度走高。充電樁行業(yè)在2013年前后初步55%人問津。截至2020年4月，全國充電運營企業(yè)所運營充電樁數(shù)量超過1萬臺的共有815.513.1電網(wǎng)運營8.84.12.5運營1.91.41.3度高，CR8達到88.8%。圖13：各企業(yè)公用充電樁保有量特來電星星充電國家電網(wǎng)云快充1548001310778784641382251581884114212125788825依威能源上汽安悅中國普天深圳電車網(wǎng)萬馬云杉智慧易充780159435130469338872118珠海譯聯(lián)南京能瑞萬城萬充南網(wǎng)04000080000120000160000200000數(shù)據(jù)來源：EVCIPA，市場部；單位：個15/32行業(yè)競爭情況加劇，運營商“新老交替”頻繁。云快充和依威能源在2019年面臨著新入者的挑戰(zhàn)，行業(yè)由2018年的87.2%下降至2020年4月份的80.5%。圖14：2018年充電樁運營行業(yè)市占率情況圖15：2020年4月充電樁運營行業(yè)市占率情況0.7%3.5%1.43%1.61%1.0%2.2%2.2%3.3%特來電8.13%特來電2.30%2.60%星星充電國家電網(wǎng)上汽安悅中國普天深圳電車網(wǎng)萬馬星星充電國家電網(wǎng)云快充4.6%3.44%28.30%5.0%40.4%4.60%7.57%依威能源上汽安悅中國普天深圳電車網(wǎng)萬馬18.8%云杉智慧珠海譯聯(lián)南網(wǎng)16.06%23.96%云杉智慧其他其他18.3%數(shù)據(jù)來源：EVCIPA，市場部數(shù)據(jù)來源：EVCIPA，市場部董事長于德翔今年在一封公開信中稱，特來電5年來累計投資50發(fā)投入超過4年累計虧損達6億元，2018年充電網(wǎng)板塊終于實“2020年前對充電服務費實行18年4月1特銳德在2018201617.93%上升至2019的26.13%。16/32圖16：特銳德新能源汽車及充電業(yè)務毛利率30.00%26.13%24.33%25.00%21.31%20.00%15.00%10.00%5.00%17.93%0.00%2016年2017年2018年2019年數(shù)據(jù)來源：wind，市場部2.5機遇與危機：多方圍獵，共享行業(yè)盛宴作為相輔相成的兩大產(chǎn)業(yè)，當前充電樁和新能源汽車行業(yè)均已經(jīng)度過了“先有雞還是先有蛋”的行業(yè)發(fā)展初期困境，兩者平衡發(fā)展、共同促進，經(jīng)過多年探索，用戶習慣已養(yǎng)成，充電樁的運營模式和盈利模式已經(jīng)初步成熟，行業(yè)即將迎來爆發(fā)期，發(fā)展前景廣闊。充電樁硬件的短期盈利彈性大、運營的長期盈利潛力大，但準入門檻相對不高，在此背景下，具備電力成本優(yōu)勢、資金實力雄厚、自帶用戶資源、技術水平占優(yōu)的企業(yè)均紛紛入局，試圖從充電樁市場中分一杯羹。2.5.1國家電網(wǎng)：引領行業(yè)，組建充電聯(lián)盟截至4月末，國家電網(wǎng)以8.8萬臺充電樁保有量名列充電樁硬件企業(yè)第三名。4月142020年計劃安排充電樁建設投資27億元，新增充電樁7.8萬個，引領帶動充電設施發(fā)展。其中，居住區(qū)充電樁5.31.80.7150個。國網(wǎng)電動作為國家電網(wǎng)的全資子公司，今年3月發(fā)布了充電樁“合伙人計劃，邀請社會力量參與新基建行動。社會力量加入開放平臺認證后，即可共享充電設施。用戶通過e充電平臺，就能夠使用這些樁。加入平臺的中小運營商，還將得到平臺流量扶持，使充電樁資源得到充分利用。5月12日，國網(wǎng)電動17/32帶領全國51家充電設施企業(yè)，共同組建史上最大充電平臺。國網(wǎng)電動與51司已獲得國網(wǎng)電動發(fā)布的測試通過證書，所售充電樁均可直接接入國網(wǎng)平臺。后來居上指日可待。圖17：國家電網(wǎng)累計建成充電樁數(shù)量（萬臺）圖18：國網(wǎng)電動社會樁開放平臺管理系統(tǒng)201510517.28100%80%9.4860%40%20%0%0數(shù)據(jù)來源：國家電網(wǎng)社會責任報告，市場部數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，市場部2.5.2多方發(fā)力，加快切入節(jié)奏南方電網(wǎng)：今年1-3月，南方電網(wǎng)累計投資充電基礎設施16005個充電站、8612至2019年12月，南方電網(wǎng)已累計投資31.8億元、自建充電樁3.16萬個。南方電網(wǎng)在四月明確未來4年將在充電樁領域計劃投資251億元，建成大規(guī)模集中充電站150座，充電樁3810倍以上。3智能微網(wǎng)一體化儲充系統(tǒng)”集合了公司技術等方面的優(yōu)勢，可同時實現(xiàn)儲能服務、充電服務和電動18/32技術優(yōu)勢巨大，這也成為寧德時代入局充電樁市場的有力支撐。4州）科技有限公司第二大股東，簡單充成立于2019年，聚焦于停車場場景，在2016IOT對實現(xiàn)充電樁的信息化管理有著極大的幫助。華為：4月24HiCharger5G方面的優(yōu)勢，HiCharger商趕緊過來維護，從而降低樁企的運營成本。對于一些軟件上的Bug，華為HiCharger可以通過進行遠程維護，減少人工上門檢修次數(shù)，降低車主HiCharger領先業(yè)界1.1%-2%。2019300座超級充電站，超級充電樁數(shù)量突破2300個，目的地充電樁也已突破21002020年計劃新增充電樁5內(nèi)首個使用V3是亞洲首個V3級充電樁。從北美的V3充電樁來看，這種超級充電設備的最大輸出功率達到了250kWV2充電設備的充電功率僅120kW。充電功率的大幅提升意味著充電時間會大幅縮短，使得特斯拉超置信息，在充電站選址上有優(yōu)勢，進一步提高了運營效率。19/32201920初步實現(xiàn)充電服務全國一張網(wǎng)BB段用戶群體。而如今在轉(zhuǎn)向更大體量的C端過程中，有用戶基礎和獨到優(yōu)勢的企業(yè)往往能夠能取到消費者的青睞。圖19：特斯拉超級充電站圖20：HUAWEIHiCharger國內(nèi)版數(shù)據(jù)來源：特斯拉微信公眾號，市場部數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，市場部表格各公司充電樁行業(yè)布局公司已有進展規(guī)劃優(yōu)勢2020年計劃安排充電樁建硬件行業(yè)中占據(jù)優(yōu)設投資27億元，新增充電勢，組建史上最大充已建8.8萬臺充國家電網(wǎng)電樁樁7.8萬個。電平臺。未來4年將在充電樁領域計自建充電樁3.16劃投資南方電網(wǎng)大幅增加投資金額萬個模集中充電站樁38萬臺。智能微網(wǎng)一體化儲充系統(tǒng)，成立合資公司儲能電池、光伏電池技術優(yōu)勢寧德時代阿里巴巴華為---入股充電樁企業(yè)，運營能量云平臺資金優(yōu)勢、信息化技術優(yōu)勢發(fā)布HiCharger5G通訊、智能科技產(chǎn)直流快充模塊品方面優(yōu)勢得天獨厚20/322020年計劃新增充電樁超級充電設備效率極40005年建設總已建300座超級特斯拉充電站量的兩倍）息充足基于滴滴平臺，掌握車主數(shù)據(jù)、司機熱力圖等小桔充電覆蓋了滴滴出行-20多個城市資料來源：公開信息整理，市場部三、成本分析和市場預測3.1硬件端成本與空間測算50%電網(wǎng)中的交流電轉(zhuǎn)化成可以為電池充電的直流電。而充電模塊的關鍵又在于IGBT輸入電壓供給IGBTIGBTAPF分別占據(jù)了成本的15%10%和10%極端惡劣天氣而不改變材質(zhì)、保證質(zhì)量、不易老化。圖21：充電樁成本結構圖22：充電站成本結構4.88%4.88%4.88%15%4.88%10%7.32%50%51.22%10%7.32%9.76%15%充電機電纜變壓器配電柜APF有源濾波無功補償充電模塊APF有源濾波電池維護設備監(jiān)控設備其他資料來源：ofweek，市場部電池維護設備監(jiān)控設備資料來源：ofweek，市場部21/32全國充電樁保有量快速增加，19年底共計萬個充電樁，其中私人電樁70.3萬個，公用電樁萬個。充電樁與新能源汽車的比例從15年的7.97下降至19年底的，公用充電樁與新能源汽車的車樁比197.38。截止1940新能源出租車，公用充電樁與新能源運營車輛的車樁比預計在1-2范圍內(nèi)。圖23：我國2015-2019年車樁比顯著下降圖24：我國公用充電樁及新能源汽車保有量數(shù)據(jù)來源：EVCIPA，市場部數(shù)據(jù)來源：EVCIPA，wind，市場部2019年充電模塊成本價格最低降至0.4元/w。按照國家2025年新能源汽車銷量占比25%0.5元/w、0.45元/w0.42元/w0.4元/w115kw、120kw125kw150kw2020年充電樁設備市場空間為862025年市場空間將達到600億。圖25：硬件市場空間測算數(shù)據(jù)來源：wind，EVCIPA，市場部22/323.2運營端成本與空間測算2019年全國公用充電樁共計充電51.6115%同比增長72%可得單樁平均每小時充電量從2017年10月的0.66kwh提升至19年底的1.6kwh利用率將繼續(xù)提升。圖26：我國單樁平均充電量逐漸上升7060504030201.21.00.20.002017年10月2018年月2018年10月2019年月2019年10月每月充電量（千萬kwh）單樁平均充電量（右軸，kwh/h）數(shù)據(jù)來源：EVCIPA,市場部2016-2019樁平均功率由16年的69.23kw提升至19年的115.76kw，充電功率大幅提升的同時將為出租車等運營車輛帶來便利。按照目前新能源乘用車百公里消耗15kwh電量計算，新能源乘用車通過直流充電樁充電10分鐘即可行駛100公里，充電半小時基本上能滿足新能源出租車一天的運營里程需求。充電樁運營行業(yè)整體利用率低下，未達盈虧平衡。2019年新增公用直流充電均功率可得2016年后新增公用交流充電樁平均功率為8.5kw，新增公用交流充電樁平均功率為105kw60%與40%計算可得平均單樁充電功率為47kw2019年全國公用充電樁充電量為51.6億23/32kwh，簡單計算得出全國公用充電樁利用率為2.41%，低于盈虧平衡點。80%的公共電樁充電量來自運營車輛，公交的電動化率也已經(jīng)達到70%閑置，原因是出租車電動化率不高，網(wǎng)約車以PHEV為主，因此運營車輛的電動化將是電樁盈利的關鍵因素。充電樁利用率低下可能還有如下幾個原因：1）前期充電樁運營商為了搶占市8率低下導致這部分充電樁利用率低；2）部分充電樁因成本等原因選址在較為偏遠地區(qū)，該地區(qū)新能源汽車充電需求較小；3）因傳統(tǒng)燃油汽車車位緊張等原因，部分充電樁停車位被燃油汽車占用，導致充電樁無法充電；4）充電站4S停車位，利用率低下。圖27：