財(cái)務(wù)管理公式

第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析一〕變現(xiàn)能力比率1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=〔流動(dòng)資產(chǎn)-存貨〕/流動(dòng)負(fù)債保守速動(dòng)比率＝〔現(xiàn)金＋短期證券＋應(yīng)收賬款凈額〕/流動(dòng)負(fù)債二〕資產(chǎn)管理比率3、營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)4、存貨周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕=銷售成本/平均存貨其中：平均存貨=〔存貨年初數(shù)+存貨年末數(shù)〕/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=〔平均存貨*360〕/主營(yíng)業(yè)務(wù)成本5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率〔次〕=銷售收入/平均應(yīng)收賬款其中：銷售收入為扣除折扣與折讓后的凈額；應(yīng)收賬款是未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=〔平均應(yīng)收賬款*360〕/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額6、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)7、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額三〕負(fù)債比率8、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額9、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益10、有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值)11、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息支出四〕盈利能力分析12、銷售凈利率=凈利/銷售收入*100%13、銷售毛利=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入*100%14、資產(chǎn)凈利率=凈利/平均資產(chǎn)總額15、凈資產(chǎn)收益率=凈利/平均凈資產(chǎn)(或年末凈資產(chǎn))*100%或銷售凈利*資產(chǎn)轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)16、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1/〔1-資產(chǎn)負(fù)債率〕上市公司的財(cái)務(wù)比率：17、平均發(fā)行在外普通股股數(shù)=∑(發(fā)行在外的普通股數(shù)*發(fā)行在在外的月份數(shù))/1218、每股收益=凈利潤(rùn)/年末普通股份總數(shù)=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股利)/(年末股份總數(shù)-年末優(yōu)先股數(shù))19、市盈率=普通股每市價(jià)/每股收益20、每股股利=股利總額/年末普通股總數(shù)21、股票獲利率=每股股利/每股市價(jià)22、市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)23、股利支付率=每股股利/每股凈收益*100%股利保障倍數(shù)=股利支付率的倒數(shù)24、留存盈利比率=(凈利潤(rùn)-全部股利)/凈利潤(rùn)*100%25、每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益(扣除優(yōu)先股)/年末普通股數(shù)現(xiàn)金流動(dòng)性分析：26、現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/本期到期的債務(wù)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入/債務(wù)總額獲取現(xiàn)金能力分析：27、銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/銷售額每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股數(shù)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)*100%財(cái)務(wù)彈性分析28、現(xiàn)金滿足投資比=近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利收益質(zhì)量分析

29、凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益/凈收益=(凈收益-非經(jīng)營(yíng)收益)/凈收益現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金〔=凈收益-非經(jīng)營(yíng)收益+非付現(xiàn)費(fèi)用〕第三章財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃30、外部融資額=(資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比)*新增銷售額-銷售凈利率x(1-股利支付率)x預(yù)測(cè)期銷售額或=外部融資銷售百分比*新增銷售額或=計(jì)劃額/基期額-131、銷售增長(zhǎng)率=新增額/基期額32、新增銷售額=銷售增長(zhǎng)率*基期銷售額33、外部融資增長(zhǎng)比=資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比-銷售凈利*[(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率]*(1-股利支付率)如為負(fù)數(shù)說(shuō)明有剩余資金外部融資銷售增長(zhǎng)比=0時(shí)，內(nèi)含增長(zhǎng)率=銷售凈利率*收益留存率/〔資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比-銷售凈利率*收益留存率〕34、可持續(xù)增長(zhǎng)率=留存收益/期初權(quán)益=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*收益留存率*期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)=期初權(quán)益凈率*留存收益率或=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*收益留存率*期末權(quán)益乘數(shù)/(1-銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*收益留存率*期末權(quán)益乘數(shù))=期末權(quán)益凈利率*收益留存率/〔1-期末權(quán)益凈利率*收益留存率〕〔注：計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/期末總資產(chǎn)〕第四章財(cái)務(wù)估價(jià)P－現(xiàn)值i－利率I－利息S－終值n―時(shí)間r―名義利率M－每年復(fù)利次數(shù)35、復(fù)利終值S=P(S/P,i,n)=P*36、普通年金終值：S=A{[〔1+i〕^n]-1}/i37、年償債基金：A=S*i/[〔1+i〕^n-1]〔1+i〕^n復(fù)利現(xiàn)值P=S(P/S,i,n)=(1+I)^-n或=A〔S/A，i，n〕或=S〔A/S，i，n〕或=A〔P/A，i，n〕38、普通年金現(xiàn)值：P=A{[1-(1+i)^-n/i]39、投資回收額：A=P{i/[1-(1+i)^-n]}或=P〔A/P，i，n〕40、即付年金的終值：S=A{[〔1+i〕^〔n+1〕]-1}/i41、即付年金的現(xiàn)值：P=A【[1-(1+i)^-(n-1)]/i或=A[〔S/A，i，n+1〕-1]】+1}或：A[〔P/A，i，n-1〕+1]42、遞延年金現(xiàn)值：第一種方法：P=A[〔P/A，i，n〕-〔P/A，i，m〕]第二種方法：P=A*〔P/A，i，n〕*〔P/F，i，m〕43、永續(xù)年金現(xiàn)值：P=A/i年金=年金現(xiàn)值/復(fù)利現(xiàn)值44、名義利率與實(shí)際利率的換算：i=(1+r/m)^m-1m－遞延期數(shù)式中：r為名義利率；m為年復(fù)利次數(shù)45、債券價(jià)值：I．分期付息，到期還本=利息年金現(xiàn)值+本金復(fù)利現(xiàn)值純貼現(xiàn)〔含到期一次還本付息債券〕=面值或終值/(1+必要報(bào)酬率)^n(面值到期一次還本付息的按本利和支付)平息債券=票面價(jià)值*〔票面利率/年付息次數(shù)〕*(P/A,必要報(bào)酬率/次數(shù),次數(shù)*年數(shù))+面值*(P/S,II.III.必要報(bào)酬率/次數(shù),次數(shù)*年數(shù))IV.永久債券=利息額/必要報(bào)酬率VI.流通債券的價(jià)值：要特別注意：購(gòu)買日至下一次利息支付的時(shí)間，各年現(xiàn)金流入現(xiàn)值或可用遞延年金形式求價(jià)值46、債券到期收益率〔近似計(jì)算公式〕=[年利息+(本金-買價(jià))/年數(shù)]/[(本金+買價(jià))/2]V－股票價(jià)值P－市價(jià)g－增長(zhǎng)率D－股利R－預(yù)期報(bào)酬率Rs－必要報(bào)酬率t－第幾年股利47、股票一般模式：P=Σ[Dt/(1+Rs)^t]I．零成長(zhǎng)股票：P=D/RsII.固定成長(zhǎng)股票：P=Σ[D0*(1+g)^t/(1+Rs)^t=D0*(1+g)/Rs-g=D1/Rs-gIII.非固定成長(zhǎng)股票：需分段計(jì)算股票價(jià)值48、總報(bào)酬率=股利收益率+資本利得收益率=D1/P0+資本利得/P0預(yù)期報(bào)酬率R=(D1/P0)+g49、期望值：50、方差：標(biāo)準(zhǔn)方差：

51、證券組合的預(yù)期報(bào)酬率=Σ(某種證券預(yù)期報(bào)酬率*該種證券在全部金額中的比重)m－證券種類A－某證券在投資總額中的比例COV－j種與k種證券報(bào)酬率的協(xié)方差r－j種與k種報(bào)酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)Q－某種證券的標(biāo)準(zhǔn)差證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差：52、總期望報(bào)酬率=投資于風(fēng)險(xiǎn)組合的比例*風(fēng)險(xiǎn)組合期望報(bào)酬率+投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例*無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率總標(biāo)準(zhǔn)差=Q*風(fēng)險(xiǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)差53、資本資產(chǎn)定價(jià)模型：①COV為協(xié)方差，其它同上②直線回歸法a=b=∑③直接計(jì)算法(定義法)：Rjm=協(xié)方差/σj*σmσj=σm=β=Rjm(σj/σm)54、證券市場(chǎng)線：個(gè)股要求收益率Ki=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf+β*(平均股票要求收益率Rm-Rf)第五章投資管理55、貼現(xiàn)指標(biāo)：凈現(xiàn)值=現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值現(xiàn)值指數(shù)=現(xiàn)金流入現(xiàn)值/現(xiàn)金流出現(xiàn)值內(nèi)含報(bào)酬率：每年流入量相等：原始投資/每年相等現(xiàn)金流入量=(P/A,i,n)貼現(xiàn)指標(biāo)：不等時(shí)用試誤法56、非回收期不等或分幾年投入=n+n年未回收額/n+1年現(xiàn)金流出量相等時(shí)同內(nèi)含會(huì)計(jì)收益率=年均凈收益/原始投資額57投資人要求的收益率(平均資本成本)=債務(wù)比重*利率*(1-所得稅率)+所有者權(quán)益比重*權(quán)益成本58、不考慮時(shí)間價(jià)值：固定平均年成本=(原值+運(yùn)行成本-殘值)/使用年限考慮時(shí)間價(jià)值：或=(原值+運(yùn)行成本現(xiàn)值之和-殘值現(xiàn)值)/年金現(xiàn)值系數(shù)59、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)+折舊〔相關(guān)非付現(xiàn)費(fèi)用〕[常用]營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=收入(1-所得稅)-付現(xiàn)成本(1-所得稅)+折舊*稅率60、調(diào)整現(xiàn)金流量法：調(diào)后凈現(xiàn)值=∑][a*現(xiàn)金流量期望值/(1+無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)^t]61、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法：調(diào)后凈現(xiàn)值=∑[預(yù)期現(xiàn)金流量/(1+風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率)^t]投資者要求的收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+項(xiàng)目β值*(市場(chǎng)平均報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)a－肯定當(dāng)量項(xiàng)目要求的收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+項(xiàng)目的β值*(市場(chǎng)平均報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)62、凈現(xiàn)值=實(shí)表達(dá)金流量〔含息〕/實(shí)體加權(quán)平均成本-原始投資=股東現(xiàn)金流量〔不含息〕/股東要求的報(bào)酬率-股東投資63、β權(quán)益=β資產(chǎn)*(1+負(fù)債/權(quán)益)=β資產(chǎn)*權(quán)益乘數(shù)β資產(chǎn)=β權(quán)益/(1+負(fù)債/權(quán)益)=β權(quán)益/權(quán)益乘數(shù)第六章流動(dòng)資金管理64、現(xiàn)金返回線R=上限H=3*現(xiàn)金返回線R-2*下限L65、收益增加=銷量增加*單位邊際貢獻(xiàn)=銷售額增加*邊際貢獻(xiàn)率66、I.應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金*資本成本應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額*變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額*平均收現(xiàn)期II.平均存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息=平均存貨占用資金*資本成本平均存占用資金=平均存貨量*單位變動(dòng)成本應(yīng)付帳款占用資金應(yīng)計(jì)利息=平均應(yīng)付帳款余額*資本成本III.67、折扣成本=銷售水平*〔折扣率1*享受該折扣率顧客的比例1+折扣率2*享受該折扣率顧客的比例2+?..+〕68、I.取得成本TCa=訂貨成本+購(gòu)置成本=F1+(D/Q)*K+DU訂貨成本=訂貨固定成本F1+年需要量D/每次進(jìn)貨量Q*訂貨變動(dòng)成本K購(gòu)置成本=年需要量D*單價(jià)U

儲(chǔ)存成本TCc=固定成本F2+單位變動(dòng)成本Kc*每次進(jìn)貨量Q/2存貨總成本=取得成本TCa+儲(chǔ)存成本TCc+缺貨成本TCs=(F1+D/Q*K)+(F2+Q/2*Kc)+TCsK－每次訂貨成本D－總需量Kc－單位儲(chǔ)存成本N－訂貨次數(shù)u－單價(jià)p－日送貨量d－日耗用量69、經(jīng)濟(jì)訂貨量(Q^*)=總成本=最正確訂貨次數(shù)(N^*)=D/Q^*陸續(xù)進(jìn)貨的Q^*=總成本=經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金I*=(Q^*/2)*u最正確訂貨周期T*=1/N^*70、再訂貨點(diǎn)R=交貨時(shí)間L*平均日需求量d+保險(xiǎn)儲(chǔ)備B=L*d+B缺貨量=交貨時(shí)間*平均日需求量=L*d保險(xiǎn)儲(chǔ)備總成本TC(S,B)=Cs+Cb=單位缺貨成本Ku*缺貨量S*N+保險(xiǎn)儲(chǔ)備B*Kc=Ku*S*N+B*Kc71、放棄現(xiàn)金折扣的成本=CD/〔1-CD〕x(360/Nx100%)式中：CD為現(xiàn)金折扣的百分比；N為失去現(xiàn)金折扣延期付款天數(shù)，等于信用期與折扣期之差72、實(shí)際利率：I．存在補(bǔ)償性余額：實(shí)際利率=名義利率/1-補(bǔ)償性余額或=利息/本金II．收款法付息：實(shí)際利率=名義利率III．貼現(xiàn)法付息：實(shí)際利率=名義利率/〔1-名義利率〕>名義利率IV．加息法付息：實(shí)際利率=名義利率*273、債券發(fā)行價(jià)格=面值/(1+市場(chǎng)利率)^n+Σ(利息/(1+市場(chǎng)利率)^n)=面值現(xiàn)值+利息年金現(xiàn)值74、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格第八章股利分配75、假設(shè)發(fā)放股票后，每股收益〔市價(jià)〕與股票發(fā)放率同比率變動(dòng)，那么：發(fā)放股票股利后的每股收益=發(fā)放前每股收益Eo/(1+股票股利發(fā)放率Do)發(fā)放股票股利后的每股市價(jià)=股利分配權(quán)轉(zhuǎn)移日的每股市價(jià)M/〔1+股票股利發(fā)放率Do〕第九章資本成本及資本結(jié)構(gòu)76、銀行借款成本：I．不考慮時(shí)間價(jià)值〔試誤法、內(nèi)cha法〕：Ki=I(1-T)/L(1-f)=i*L*(1-T)/L(1-f)或=i(1-T)式中：Ki-銀行借款成本；I-年利息；L-籌資總額；T-所得稅稅率；i－利率；f-籌資費(fèi)率考慮時(shí)間價(jià)值(內(nèi):稅前成本(K)：L(1-F)=〔當(dāng)f忽略不計(jì)時(shí)〕II.Σ[I/(1+K)^t]+[K(L)=稅前成本*(1-T)本金/(1+K)^n]稅后成本K(L):77、債券成本：I.不考慮時(shí)間價(jià)值：Kb=I(1-T)/B0(1-f)=B*i*(1-T)/B0(1-f)式中：Kb-債券成本；I-每利息；T-所得稅稅率；B-面值；i-票面利率；B0-籌資額(按發(fā)行價(jià)格)；f-籌資費(fèi)率考慮時(shí)間價(jià)值:稅前成本(K)：L(1-F)=II.Σ[I/(1+K)^t]+[本金/(1+K)^n]稅后成本K(b)：K(b)=稅前成本*(1-T)78、留存收益成本：I.股利增長(zhǎng)模型法：Ks=本年股利*(1+g)/市價(jià)P0+普通股利年增長(zhǎng)率g=D0*〔1+g〕/P0+gII.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法：Ks=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+B(平均風(fēng)險(xiǎn)必要報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)=Rf+β(Rm-Rf)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法：Ks=債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=Kb+RPc=Kb+4%79、普通股成本=[D1/P0(1-f)]+g=D0*〔1+g〕/P0(1-f)+g式中：D1-第1年股利或預(yù)計(jì)股利；P0-市價(jià)；g-年增長(zhǎng)率III.80、籌資突破點(diǎn)=可用某特定成本籌集到的資金額/該種資金在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重81、加權(quán)平均資金成本：Kw=ΣWj*Kj式中：Kw為加權(quán)平均資金成本；Wj為第j種資金占總資金的比重；Kj為第j種資金的成本82、籌資總額分界點(diǎn)=Tfi/Wi

式中：TFi為第i種籌資方式的成本分界點(diǎn)；Wi為目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中第i種籌資方式所占比例p-單價(jià)V-單位變動(dòng)成本F=總固定成本S-銷售額VC-總變動(dòng)成本Q-銷售量N-普通股數(shù)83、經(jīng)營(yíng)杠桿DOL=[▲EBIT/EBIT]/[▲Q/Q]=Q(p-V)/Q(p-V)-F=(S-VC)/(S-VC-F)=(EBIT+F)/EBIT財(cái)務(wù)杠桿=[▲EPS/EPS]/[▲EBIT/EBIT]=Q(p-T)〕-V)-F/[Q(p-V)-F-I-D0/(1-T0)]=(S-VC-F)/(S-VC-F-I-D0/(1-T))=EBIT/[〔EBIT-I-D0/(1總杠桿DCL=DOL*DFL==[▲EPS/EPS]/84、每股收益無(wú)差別點(diǎn)：[〔EBIT1-I1[▲Q/Q]=Q(p-V)/〕(1-T)-SF1]/N1=[[Q(p-V)-F-I]〔EBIT2-I2〕(1-T)-SF2]/N2當(dāng)EBIT大于無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，負(fù)債籌資有利；當(dāng)EBIT小于無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，普通股集籌資有利SF－償債基金=負(fù)債籌資/〔S/A,I,N〕(每年等額提取償債基金的方法)85、總價(jià)值(V)=股票價(jià)值(S)+債券價(jià)值(B)B=債券面值S=(EBIT-I)(1-T)/Ks=凈利潤(rùn)/Ks(假設(shè)凈利潤(rùn)全部發(fā)放股利)Ks-權(quán)益資本成本(按資本資產(chǎn)模型計(jì)算)加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本*(B/V)*(1-T)+Ks*(S/V)或=Σ(個(gè)別資本成本*個(gè)別資本占全部資本的比重)第十章并購(gòu)與控制并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估方法〔五種〕：86、市盈率模型法〔收益法1〕：目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=估價(jià)收益指標(biāo)*標(biāo)準(zhǔn)市盈率資本收益率=息稅前利潤(rùn)/(長(zhǎng)期負(fù)債+股東權(quán)益)87、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法2：I．經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用(付現(xiàn)性質(zhì))-所得稅=息稅前利潤(rùn)+折舊-所得稅II．企業(yè)自由現(xiàn)金流量〔實(shí)體自由現(xiàn)金流量〕=息稅前利潤(rùn)+折舊-所得稅-資本支出-營(yíng)運(yùn)資本凈增加III股東自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)+折舊-所得稅-資本支出-營(yíng)運(yùn)資本凈增加+〔發(fā)行的新債-清償?shù)膫鶆?wù)〕IV自由現(xiàn)金流量(FCF)=凈利-固定資本、營(yíng)運(yùn)資本投資=上年銷售額(1+g)*銷售利潤(rùn)率(1-T)-長(zhǎng)(固定資本增長(zhǎng)率+營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率)銷售增V-目標(biāo)企業(yè)終值WACC-加權(quán)平均資本成本(目標(biāo)企業(yè)貼現(xiàn)率)并購(gòu)后目標(biāo)企業(yè)價(jià)值V＝Σ{FCF/(1+WACC)^t+[V/(1+WACC)^t]}V：零增長(zhǎng)模型=FCFk/WACC；穩(wěn)定增長(zhǎng)模型=(FCFk+1)/(WACC-g)現(xiàn)；非穩(wěn)定增長(zhǎng)模型：分段計(jì)算后折WACC=Σ(各單項(xiàng)資本成本*各單項(xiàng)資本所占的比重)、股息收益貼現(xiàn)模式3：零增長(zhǎng)模型，P=D/Rs；穩(wěn)定增長(zhǎng)模型，P=D0〔1+g〕/(Rs-g)；非穩(wěn)定增長(zhǎng)模型，(需分段計(jì)算目標(biāo)企業(yè)價(jià)值)88、q比率法4：股票價(jià)值=q*資產(chǎn)重置成本89、凈資產(chǎn)帳面價(jià)值法5：q-市凈率并購(gòu)價(jià)值=目標(biāo)公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值*(1+調(diào)整系數(shù))*擬收購(gòu)的股份比例或=目標(biāo)每股凈資產(chǎn)*(1+調(diào)整系數(shù))*擬收購(gòu)的股份數(shù)量90、股票交換比率=并購(gòu)企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)作價(jià)/并購(gòu)企業(yè)市價(jià)每股市價(jià)=每股收益*市盈率股價(jià)交換比率=并購(gòu)企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)作價(jià)/目標(biāo)企業(yè)市價(jià)=并購(gòu)企業(yè)市價(jià)*股票詐騙比率/目標(biāo)企業(yè)市價(jià)并購(gòu)后并購(gòu)企業(yè)每股收益=并購(gòu)后凈收益/并購(gòu)后股本總數(shù)=并購(gòu)后凈收益/(并購(gòu)企業(yè)股數(shù)+目標(biāo)企業(yè)股數(shù)*股票交換比率)并購(gòu)后目標(biāo)企業(yè)的每股收益=并購(gòu)后并購(gòu)企業(yè)每股收益*股票交換比率

91、并購(gòu)收益S=并購(gòu)后公司價(jià)值-并購(gòu)前各公司價(jià)值之和=Vab-Va-Vb并購(gòu)?fù)瓿沙杀?并購(gòu)價(jià)+并購(gòu)費(fèi)用=Pb+F并購(gòu)溢價(jià)P=并購(gòu)價(jià)-目標(biāo)公司價(jià)值=Pb-Vb并購(gòu)凈收益NS=并購(gòu)收益-并購(gòu)溢價(jià)-并購(gòu)費(fèi)用=S-P-F或=并購(gòu)后公司價(jià)值-并購(gòu)公司價(jià)值-并購(gòu)價(jià)-并購(gòu)費(fèi)用=Vab-(Pb+F)-Va第十一章重整與清算92-1財(cái)務(wù)失敗預(yù)警〔多變模式和單變模式兩種〕多變模式：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5,其中：X1=〔營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額〕*1000X3=〔息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額〕*100X2=〔留存收益/資產(chǎn)總額〕*1000X4=〔普通股和優(yōu)選股市場(chǎng)價(jià)值總額/負(fù)債帳面價(jià)值總額〕*100X5=銷售收入/資產(chǎn)總額92-2單變模式，按照綜合性和預(yù)測(cè)能力大小比率主要有：I．債務(wù)保障率(現(xiàn)金債務(wù)總額比)=現(xiàn)金流量/債務(wù)總額II．資產(chǎn)收益率=凈收益/資產(chǎn)總額III．資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額IV．資金安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負(fù)債率=〔資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值-負(fù)債額〕/資產(chǎn)帳面總額92-3企業(yè)安全率有兩個(gè)因素：I．經(jīng)營(yíng)安全率=安全邊際率=安全邊際/現(xiàn)有〔預(yù)計(jì)〕銷售=〔現(xiàn)有或預(yù)計(jì)銷售額-保本銷售額〕/現(xiàn)有或預(yù)計(jì)銷售額其中：保本銷售額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率II．資金安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負(fù)債率=〔資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值-負(fù)債額〕/資產(chǎn)帳面總額其中：資產(chǎn)變現(xiàn)率=資產(chǎn)變現(xiàn)/資產(chǎn)帳面額III．象限〔橫軸：經(jīng)營(yíng)安全率；縱軸：資金安全率〕第一象限：企業(yè)財(cái)務(wù)壯況良好，企業(yè)可以有計(jì)劃的經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張策略。第二象限：企業(yè)財(cái)務(wù)狀況尚好，但銷售能力明顯不足，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)銷售管理，增加收入，獲得應(yīng)有利潤(rùn)。第三象限：企業(yè)已陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，隨時(shí)都會(huì)有破產(chǎn)危險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)果斷進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)重整。第四象限：企業(yè)財(cái)務(wù)狀況已露出險(xiǎn)境，積極創(chuàng)造自有資金，進(jìn)行開源節(jié)流，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是當(dāng)前首要任務(wù)。此時(shí)對(duì)市場(chǎng)營(yíng)銷采用適度的成長(zhǎng)策略，要求銷售部門對(duì)客戶進(jìn)行必要篩選，提高信用政策標(biāo)準(zhǔn)，防止不良銷售損失，加速企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化。92-4估算重整企業(yè)價(jià)值〔收益現(xiàn)值法〕并以該現(xiàn)值為上限對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整：重估重整企業(yè)價(jià)值=未來(lái)各年現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和第十二章成本計(jì)算93、材料分配率=材料實(shí)際總消耗量或?qū)嶋H成本/產(chǎn)品材料定額銷量或定額成本之和人工(制造費(fèi)用)分配率=生產(chǎn)工人工資(制造費(fèi)用)總額/各產(chǎn)品實(shí)用(定額、機(jī)器)工時(shí)之和輔助生產(chǎn)單位成本=輔助費(fèi)用總額/產(chǎn)品或勞務(wù)總量(不含對(duì)輔助各車間提供的產(chǎn)品或勞務(wù))各受益車間、產(chǎn)品、部門應(yīng)分配的費(fèi)用=輔助生產(chǎn)的單位成本*耗用量----直接分配法94、在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=在產(chǎn)品數(shù)量*完工程度產(chǎn)成品成本=單位成本*產(chǎn)成品產(chǎn)量單位成本=月初在產(chǎn)品成本+本月生產(chǎn)費(fèi)用/(產(chǎn)成品產(chǎn)量+月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量)月末在產(chǎn)品成本=單位成本*約當(dāng)產(chǎn)量95、月末在產(chǎn)品成本=在產(chǎn)品數(shù)量*在產(chǎn)品定額單位成本產(chǎn)成品總成本=(月初在產(chǎn)品成本+本月費(fèi)用)-月末在產(chǎn)品成本產(chǎn)成品單位成本=產(chǎn)成品總成本/產(chǎn)成品產(chǎn)量96、材料分配率=(月初在產(chǎn)品實(shí)際成本+本月投入的實(shí)際成本)/(完工產(chǎn)品定額材料成本+月末在產(chǎn)品定額成本)工資分配率=(月初在產(chǎn)品實(shí)際工資+本月投入的實(shí)際工資)/(完工產(chǎn)品定額工時(shí)+月末在產(chǎn)品定額工時(shí))在產(chǎn)品應(yīng)分配的材料(工資)成本=在產(chǎn)品定額材料(工資)成本*材料(工資)分配率

完工產(chǎn)品應(yīng)分配的材料(工資)成本=完工產(chǎn)品定額材料(工資)成本*材料(工資)分配率97-1聯(lián)合成本的分配方法：I．售價(jià)法：某產(chǎn)品成本=某產(chǎn)品銷售價(jià)格*〔聯(lián)合成本總額/銷售價(jià)格總額〕II實(shí)物數(shù)量法：某產(chǎn)品成本=聯(lián)合成本/各聯(lián)產(chǎn)品的總數(shù)量(總重量)*某產(chǎn)品的數(shù)量〔重量〕IV．變現(xiàn)凈值法：97-2副產(chǎn)品加工成本分配方法：A先用簡(jiǎn)化方法確定副產(chǎn)品成本〔如預(yù)先規(guī)定固定單價(jià)〕B然后主產(chǎn)品成本=加工成本總額–副產(chǎn)品成本第十三章成本-數(shù)量-利潤(rùn)分析98、利潤(rùn)=單價(jià)*銷量-單位變動(dòng)成本*銷量-固定成本或=安全邊際率*邊際貢獻(xiàn)率99、邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本=銷售收入*邊際貢獻(xiàn)率=銷售量*單位邊際貢獻(xiàn)單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)-單位變動(dòng)成本邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入=單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/銷售收入=單位變動(dòng)成本/單價(jià)變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1盈虧點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率=110