項(xiàng)目投資與融資分析-第5章-項(xiàng)目投資與運(yùn)營(yíng)成本的估算課件

項(xiàng)目投資與融資分析

項(xiàng)目投資與融資分析1第5章項(xiàng)目投資與運(yùn)營(yíng)成本的估算第5章項(xiàng)目投資與運(yùn)營(yíng)成本的估算25.1項(xiàng)目投資的估計(jì)5.1.1建設(shè)投資1、生產(chǎn)能力指數(shù)法

式中：X1——類似廠的生產(chǎn)能力；X2——擬建廠的生產(chǎn)能力；Y1——類似廠的投資額；Y2——擬建廠的投資額；CF——不同時(shí)期、不同地點(diǎn)的定額、單價(jià)、費(fèi)用變更等的綜合調(diào)整系數(shù)；n——生產(chǎn)能力指數(shù)(o≤n≤1)，n取值根據(jù)不同工廠的情況而定。項(xiàng)目投資與生產(chǎn)之間的關(guān)系如下：5.1項(xiàng)目投資的估計(jì)5.1.1建設(shè)投資式中：X1——類似3【例】已知建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸乙烯裝置的投資額為60000萬(wàn)元，現(xiàn)有一年產(chǎn)70萬(wàn)噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類似，試估算該裝置的投資額(生產(chǎn)能力指數(shù)n=0.6，CF=1.2)。【例】已知建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸乙烯裝置的投資額為60000萬(wàn)元，42、分項(xiàng)比例估算法（1）設(shè)備投資估計(jì)式中：K1為設(shè)備的投資估算值；

Qi為第i種設(shè)備所需數(shù)量；

Pi為第i種設(shè)備的出廠價(jià)格；

δi為同類項(xiàng)目同類設(shè)備的運(yùn)輸、安裝費(fèi)系數(shù)；n為所需設(shè)備的種數(shù)。2、分項(xiàng)比例估算法式中：K1為設(shè)備的投資估算值；5（2）建筑物與構(gòu)筑物投資估算式中：K2建筑物與構(gòu)筑物的投資估算值；β為同類項(xiàng)目中建筑物、構(gòu)筑物投資占設(shè)備投資的比例，露天工程取0.1~0.2，室內(nèi)工程取0.6~1.0。（2）建筑物與構(gòu)筑物投資估算式中：K2建筑物與構(gòu)筑物的投資6（3）其他投資估算式中：K3為其他技資的估算值；α為同類項(xiàng)目其他投資占設(shè)備投資的比例。式中：ω%為考慮不可預(yù)見因素而設(shè)定的費(fèi)用系數(shù)，一般為l0%—l5%。項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額的估算值K則為：（3）其他投資估算式中：K3為其他技資的估算值；α為同類項(xiàng)目7

3、概算法概算法將建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行系統(tǒng)分解，將其逐漸細(xì)分為子項(xiàng)目、單項(xiàng)工程、單位工程，先對(duì)每個(gè)單位工程按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行建設(shè)投資的估算，并予以匯總，在此基礎(chǔ)上，再估算工程建設(shè)其他費(fèi)用及預(yù)備費(fèi)，即求得建設(shè)項(xiàng)目總投資。（1）建筑工程費(fèi)用建筑工程費(fèi)的估算方法有單位建筑工程投資估算法(以單位建筑工程量投資×建筑工程總量)、單位實(shí)物工程量投資估算法(以單位實(shí)物工程量投資×實(shí)物工程總量)和概算指標(biāo)投資估算法。（2）設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)由設(shè)備購(gòu)置費(fèi)和工具器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)組成。3、概算法8（3）安裝工程費(fèi)用安裝工程費(fèi)用一般包括各種需要安裝的機(jī)械設(shè)備和電氣設(shè)備等工程的安裝費(fèi)用。安裝工程費(fèi)通常是根據(jù)行業(yè)或?qū)ｉT機(jī)構(gòu)發(fā)布的安裝工程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)所綜合的大指標(biāo)估算。即：安裝工程費(fèi)=設(shè)備原價(jià)×安裝費(fèi)率安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位×每噸安裝費(fèi)安裝工程費(fèi)=安裝工程實(shí)物量×每單位安裝實(shí)物工程量的費(fèi)用（3）安裝工程費(fèi)用9（4）工程建設(shè)其他費(fèi)用工程建設(shè)其他費(fèi)用是指從工程籌集到工程竣工驗(yàn)收交付使用為止的整個(gè)建設(shè)期間，除建筑安裝工程費(fèi)用和設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)以外的，為保證工程建設(shè)順利完成和交付使用后能夠正常發(fā)揮效用而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。由土地使用費(fèi)與項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)費(fèi)用(建設(shè)單位管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、研究試驗(yàn)費(fèi)、臨時(shí)設(shè)施費(fèi)、工程監(jiān)理費(fèi)、工程保險(xiǎn)費(fèi)、供電貼費(fèi)等費(fèi)用)，及與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的費(fèi)用(聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、辦公和生活家具購(gòu)置費(fèi)〉組成。（4）工程建設(shè)其他費(fèi)用10（5）工程建設(shè)預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)是指在可行性研究階段難以預(yù)料的費(fèi)用，又稱工程建設(shè)不可預(yù)見費(fèi)。它主要是指設(shè)計(jì)變更及施工過程中可能增加工程量的費(fèi)用。基本預(yù)備費(fèi)估算以建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)以及工程建設(shè)其他費(fèi)用之和為基數(shù)，按行業(yè)主管部門規(guī)定的基本預(yù)備費(fèi)率予以進(jìn)行?；绢A(yù)備費(fèi)=(建筑工程費(fèi)+設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)+安裝工程費(fèi)+工程建設(shè)其他費(fèi)用)×基本預(yù)備費(fèi)率（5）工程建設(shè)預(yù)備費(fèi)11漲價(jià)預(yù)備費(fèi)是對(duì)建設(shè)工期較長(zhǎng)的項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)價(jià)格上漲可能引起投資增加而預(yù)留的費(fèi)用，也稱為價(jià)格變動(dòng)不可預(yù)見費(fèi)。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)以建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)之和為基數(shù)加以計(jì)算。計(jì)算公式：PC是漲價(jià)預(yù)備費(fèi)；It是第t年的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)之和；f是建設(shè)期價(jià)格上漲指數(shù)；n是建設(shè)期。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)是對(duì)建設(shè)工期較長(zhǎng)的項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)價(jià)格上漲可能引起投125.1.2建設(shè)期利息1、貨幣的時(shí)間價(jià)值貨幣價(jià)值是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的部分就是原有貨幣的時(shí)間價(jià)值。貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣持有者因放棄現(xiàn)在使用貨幣的機(jī)會(huì)可以得到按放棄時(shí)間長(zhǎng)短計(jì)算的報(bào)酬。貨幣的時(shí)間價(jià)值對(duì)于正確評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資效益至關(guān)重要。5.1.2建設(shè)期利息13利息，即債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸金額的部分。即:式中：

I——利息；F——目前債務(wù)人應(yīng)付(或債權(quán)人應(yīng)收)總金額，即還本付息總額；P——原借貸金額，常稱為本金。i——利率；

It——單位時(shí)間內(nèi)所得的利息額。未來消費(fèi)與現(xiàn)在消費(fèi)在一種時(shí)間點(diǎn)間的貨幣交換率，就是利率，其含義是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。即:利息，即債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸金額的部分。即:式中：142、計(jì)息方式①單利只對(duì)本金計(jì)息，不對(duì)利息計(jì)息，即通常所說的“利不生利”的計(jì)息方法。其計(jì)算式如下：

式中It——代表第t計(jì)息周期的利息額；P——代表本金；I0——計(jì)息周期單利利率①單利2、計(jì)息方式①單利只對(duì)本金計(jì)息，不對(duì)利息計(jì)息，即通常所說的“15式中i——計(jì)息周期復(fù)利利率；Ft-1——表示第(t-1)期末復(fù)利本利和。②復(fù)利式中i——計(jì)息周期復(fù)利利率；②復(fù)利163、名義利率與實(shí)際利率在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它與計(jì)息周期可能相同，也可能不同。當(dāng)計(jì)息周期小于一年時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和實(shí)際利率的概念。當(dāng)m>1時(shí)，實(shí)際利率大于名義利率。當(dāng)m→∞時(shí)，即按照連續(xù)復(fù)利計(jì)算，3、名義利率與實(shí)際利率當(dāng)m>1時(shí)，實(shí)際利率大于名義利率。174、建設(shè)期利息的具體估算（1）估算建設(shè)期利息，應(yīng)先根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃，提出建設(shè)投資分年計(jì)劃，列出各年投資額，并明確其中的外匯和人民幣需求量。（2）估算建設(shè)期利息，應(yīng)注意名義年利率和有效年利率的換算。各年應(yīng)計(jì)利息=(年初借款本金累計(jì)+本年借款額/2)×名義年利率各年應(yīng)計(jì)利息=(年初借款本息累計(jì)+本年借款額/2)×有效年利率4、建設(shè)期利息的具體估算18（3）有多種借款資金來源時(shí)，每筆借款的年利率各不相同的項(xiàng)目，既可分別計(jì)算每筆借款的利息，也可先計(jì)算出各筆借款加權(quán)平均的年利率，并以加權(quán)平均利率計(jì)算全部借款的利息。（4）通常貸款機(jī)構(gòu)對(duì)貸出的長(zhǎng)期貸款有一個(gè)寬限期(graceperiod)。在此期間，借款者不要求還本，甚至還有不要求立即支付的優(yōu)惠，但要把利息作為本金看待再計(jì)算利息，直至寬限期結(jié)束，形成一個(gè)本金加上利息之和的新的本金，再按這個(gè)本金進(jìn)行還本付息。（3）有多種借款資金來源時(shí)，每筆借款的年利率各不相同的項(xiàng)目，19（5）作為投資者來說，在籌建期間，投資項(xiàng)目一般沒有還本付息的資金來源，即使按要求還款，其資金也可能是通過再申請(qǐng)借款來支付的。（5）作為投資者來說，在籌建期間，投資項(xiàng)目一般沒有還本付息的20①當(dāng)支付建設(shè)期利息所籌集貸款利率與建設(shè)投資貸款利率相等時(shí)，建設(shè)期利息可按下式計(jì)算：

表示建設(shè)期n年末累計(jì)總利息；表示第t年工程用款借款額；表示第t年的利息；表示建設(shè)投資借款利率；表示從第1年至第k-1年所借工程用款和利息借款之和，亦即第k年初累計(jì)借款總額。①當(dāng)支付建設(shè)期利息所籌集貸款利率與建設(shè)投資貸款利率相等時(shí)，建21②當(dāng)支付建設(shè)期利息所籌集的貸款利率與建設(shè)投資貸款利率不等時(shí)，建設(shè)期利息，按以下公式計(jì)算：

其中 ——支付投資借款的利息，——支付投資借款的利息，所籌集資金的利息。式中：②當(dāng)支付建設(shè)期利息所籌集的貸款利率與建設(shè)投資貸款利率不等時(shí)，22(6)用企業(yè)自有資金支付投資借款利息時(shí)，建設(shè)期利息按單利計(jì)算，不再發(fā)生復(fù)利，其利息，也應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值。(7)當(dāng)項(xiàng)目移交生產(chǎn)時(shí)，尚有一部分工程未完全竣工，即移交生產(chǎn)后尚有部分工程仍需建設(shè)及部分設(shè)備尚需購(gòu)買時(shí)，建設(shè)期利息包括以下兩部分：①移交生產(chǎn)前的建設(shè)期利息，在移交生產(chǎn)時(shí)全部計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值(這也是一種近似的算法)，它們?cè)谝平簧a(chǎn)后發(fā)生的建設(shè)投資借款利息計(jì)入生產(chǎn)期的財(cái)務(wù)費(fèi)用。②移交生產(chǎn)后仍在建設(shè)的建設(shè)投資借款利息，仍應(yīng)計(jì)為建設(shè)期利息；直至移交生產(chǎn)后各在建工程逐個(gè)交付使用，才分別停止投資借款建設(shè)期利息的資本，在清算期間的，計(jì)入清算損益。（8）建設(shè)期利息除借款利息外，還包括為獲得某些債務(wù)資金發(fā)生的手續(xù)費(fèi)、承諾費(fèi)、管理費(fèi)、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等融資費(fèi)用。(6)用企業(yè)自有資金支付投資借款利息時(shí)，建設(shè)期利息按單利計(jì)算23【案例】某新建項(xiàng)目XK，年產(chǎn)B產(chǎn)品50萬(wàn)t，其主要技術(shù)和設(shè)備擬從國(guó)外引進(jìn)。廠址位于某城市近郊，占用農(nóng)田約30萬(wàn)m2?？拷F路、公路、碼頭，水陸交通運(yùn)輸方便;靠近主要原料和燃料產(chǎn)地，供應(yīng)有保證;水、電供應(yīng)可靠。XK項(xiàng)目擬兩年建成，第三年投產(chǎn)，即在第三年投產(chǎn)當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的40%，第四年達(dá)到60%，第五年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)量，生產(chǎn)期10年?！景咐磕承陆?xiàng)目XK，年產(chǎn)B產(chǎn)品50萬(wàn)t，其主要技術(shù)和設(shè)備24項(xiàng)目需要建設(shè)投資50000萬(wàn)元，其中外幣2000萬(wàn)美元，折合人民幣13400萬(wàn)元(按當(dāng)前的人民幣匯率1美元=6.7元人民幣)，全部通過中國(guó)銀行向國(guó)外貸款，年利率8%，寬限期2年。人民幣部分需要向中國(guó)建設(shè)銀行借款26600萬(wàn)元，年利率8.4%，國(guó)內(nèi)借款建設(shè)期利息按復(fù)利累計(jì)計(jì)算到投產(chǎn)后第一年支付。國(guó)外借款建設(shè)期利息按復(fù)利累計(jì)計(jì)算到建設(shè)期末，與本金合計(jì)在一起，按4年等額償還。項(xiàng)目還向中國(guó)工商銀行借款500萬(wàn)元（年利率8.4%）購(gòu)買價(jià)值1000萬(wàn)元生產(chǎn)B產(chǎn)品的專利。試估算該項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資包括建設(shè)投資和建設(shè)期利息，關(guān)鍵是建設(shè)期利息的計(jì)算，為更加清晰地分析資金來源不同，逐項(xiàng)計(jì)算得到如表5－1。需要注意的是，無論是國(guó)外借款，還是國(guó)內(nèi)的建行、工行第一年的利息均按半年計(jì)算，相應(yīng)的利息在第二年按全年計(jì)算，但第二年的借款仍按半年計(jì)息。建設(shè)期所有利息與借款本金一起形成建設(shè)期投資為53832萬(wàn)元，其中借款本金50000萬(wàn)元，建設(shè)期利息3832萬(wàn)元。項(xiàng)目需要建設(shè)投資50000萬(wàn)元，其中外幣2000萬(wàn)美元，折合25

序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)期121建設(shè)投資5383218956348761.2建設(shè)期利息283255622761.2.1國(guó)外借款利息8191366831.2.2建行借款利息199242015721.2.3工行借款利息21

212.2固定資產(chǎn)投資借款4333213956293762.2.1國(guó)外當(dāng)年借款

340010000

待還利息（8%）134001366832.2.2建行當(dāng)年借款8191000016600

待還利息（8.4%）

42015722.2.3工行當(dāng)年借款26600

500

待還利息（8.4%）

21表5－1XK項(xiàng)目建設(shè)期利息計(jì)算表

序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)期121建設(shè)投資53832189563265.1.3流動(dòng)資金1.流動(dòng)資金的概念項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期間存在的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)包括：采購(gòu)—獲取原材料等、生產(chǎn)—將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品、銷售—將產(chǎn)品銷售給顧客，并從顧客手中收回現(xiàn)金的循環(huán)。圖5-1流動(dòng)資金循環(huán)5.1.3流動(dòng)資金圖5-1流動(dòng)資金循環(huán)272.流動(dòng)資金的特點(diǎn)圖5-2現(xiàn)金循環(huán)的營(yíng)業(yè)周期項(xiàng)目投產(chǎn)前準(zhǔn)備，終止時(shí)收回;其金額隨著項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而增加，隨著周轉(zhuǎn)時(shí)間的縮短而減少，周而復(fù)始地在貨幣與實(shí)物之間轉(zhuǎn)化。2.流動(dòng)資金的特點(diǎn)圖5-2現(xiàn)金循環(huán)的營(yíng)業(yè)周期283.流動(dòng)資金的估算1)擴(kuò)大指標(biāo)估算法該法應(yīng)用于項(xiàng)目可行性研究的早期。根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)和以往已建成運(yùn)行的同類項(xiàng)目的數(shù)，按銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本或固定資產(chǎn)投資的比例來估算，或按單位產(chǎn)量占用凈營(yíng)運(yùn)資金的比率來確定流動(dòng)資金的數(shù)量。但因?yàn)轫?xiàng)目的加工深度、原料供應(yīng)和銷售渠道各不相同，這種估算方法誤差較大。3.流動(dòng)資金的估算292）分項(xiàng)詳細(xì)估算法（1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算周轉(zhuǎn)次數(shù)=360／最低周轉(zhuǎn)天數(shù)2）分項(xiàng)詳細(xì)估算法30（2）流動(dòng)資產(chǎn)估算。流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金①存貨的估算。存貨=外購(gòu)原材料+外購(gòu)燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品外購(gòu)原材料、燃料=年外購(gòu)原材料、燃料費(fèi)用/年周轉(zhuǎn)次數(shù)其他材料=年其他材料費(fèi)用/其他材料年周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品=(年外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)用+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)用)/在產(chǎn)品年周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品=(年經(jīng)營(yíng)成本一年?duì)I業(yè)費(fèi)用)/產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)（2）流動(dòng)資產(chǎn)估算。31②應(yīng)收賬款估算。應(yīng)收賬款是指企業(yè)對(duì)外銷售商品、提供勞務(wù)尚未收回的資金，計(jì)算公式為:應(yīng)收賬款=年經(jīng)營(yíng)成本/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)③預(yù)付賬款估算。預(yù)付賬款是指企業(yè)為購(gòu)買各類材料、半成品或服務(wù)所預(yù)先支付的款項(xiàng)，計(jì)算公式為:預(yù)付賬款=外購(gòu)商品或服務(wù)年費(fèi)用金額/預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)②應(yīng)收賬款估算。32④現(xiàn)金需要量估算?，F(xiàn)金是指為維持正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)必須預(yù)留的貨幣資金，計(jì)算公式為:現(xiàn)金=(年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用)/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)年其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用十營(yíng)業(yè)費(fèi)用-(以上三項(xiàng)費(fèi)用中所含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi))④現(xiàn)金需要量估算。33（3）流動(dòng)負(fù)債估算。流動(dòng)負(fù)債估算只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款兩項(xiàng)。流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款應(yīng)付賬款=外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力及其他材料年費(fèi)用/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)收賬款=預(yù)收的年?duì)I業(yè)收入/預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金—上年流動(dòng)資金注意對(duì)外購(gòu)原材料、燃料應(yīng)按種類分項(xiàng)確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行估算。（3）流動(dòng)負(fù)債估算。34【案例】已知XK項(xiàng)目的成本資料和流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)天數(shù)情況如表5－2和表5－3所示，現(xiàn)根據(jù)這些資料對(duì)XK項(xiàng)目的流動(dòng)資金需求進(jìn)行估算。項(xiàng)

目合計(jì)投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期345～12外購(gòu)原材料900004000600010000外購(gòu)燃料動(dòng)力129006009001500工資及福利費(fèi)10940109410941094修理費(fèi)25000250025002500其他費(fèi)用25000250025002500經(jīng)營(yíng)成本*164440106941299417594銷售收入405000180002700045000

表5－2XK項(xiàng)目的成本表

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目周轉(zhuǎn)天數(shù)

項(xiàng)目周轉(zhuǎn)天數(shù)

項(xiàng)目周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款80在產(chǎn)品30預(yù)付賬款30原材料100產(chǎn)成品12應(yīng)付賬款40燃料60現(xiàn)金15預(yù)收賬款40表5－3XK項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)情況單位：天【案例】已知XK項(xiàng)目的成本資料和流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)天數(shù)情35以計(jì)算第3年為例予以說明：①應(yīng)收賬款=（年經(jīng)營(yíng)成本十原材料和燃料動(dòng)力的進(jìn)項(xiàng)稅）/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（10649+（4000+600）×17%）/4.5＝2550萬(wàn)元②存貨原材料=（外購(gòu)原材料+外購(gòu)原材料的進(jìn)項(xiàng)稅）/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（4000+4000×17%）/3.6＝1300萬(wàn)元

燃料=外購(gòu)燃料+外購(gòu)原料的進(jìn)項(xiàng)稅/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（600+600×17%）/6＝117萬(wàn)元在產(chǎn)品＝（外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力及進(jìn)項(xiàng)稅+工資福利費(fèi)+修理費(fèi)）/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（4000+600）×117%+1094+2500）/12＝891萬(wàn)元

產(chǎn)成品=(經(jīng)營(yíng)成本十外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力的進(jìn)項(xiàng)稅)/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（10649+（4000+600）×17%）/12＝383萬(wàn)元

存貨=外購(gòu)原材料十燃料+在產(chǎn)品十產(chǎn)成品

＝1300+117+891+383＝2691萬(wàn)元以計(jì)算第3年為例予以說明：36③

現(xiàn)金＝工資福利費(fèi)十其他費(fèi)用/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（1094+2500）/24＝150萬(wàn)元④

設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間需要預(yù)付30%購(gòu)貨費(fèi)用預(yù)付賬款＝外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力及其進(jìn)項(xiàng)稅×30%/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

。

＝【（（4000+600）×117%）×30%】/9＝600萬(wàn)元流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款十預(yù)付賬款十存貨十現(xiàn)金

＝2550+600+2691+150＝5991萬(wàn)元

⑤

應(yīng)付賬款=外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力及進(jìn)項(xiàng)稅/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（（4000+600）×117%）/12＝449萬(wàn)元③現(xiàn)金＝工資福利費(fèi)十其他費(fèi)用/年周轉(zhuǎn)次數(shù)37⑥

設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間可預(yù)收銷售收入×30%，預(yù)收賬款=（銷售收入+銷項(xiàng)稅）/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（18000+18000×17%）/9＝468萬(wàn)元第3年流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款十預(yù)收賬款

＝449+468＝917萬(wàn)元第3年流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債

＝5991－917＝5074萬(wàn)元

同理：第4年流動(dòng)資金=6504(萬(wàn)元)第5--第12年各年的流動(dòng)資金=9363(萬(wàn)元)⑥設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間可預(yù)收銷售收入×30%，38序號(hào)

年度項(xiàng)目最低周轉(zhuǎn)次數(shù)投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期345～121流動(dòng)資產(chǎn)

59917879116541.1應(yīng)收賬款4.52550314843441.2存貨

2691368156601.2.1原材料3.61300195032501.2.2燃料61171762931.2.3在產(chǎn)品12891108314661.2.4產(chǎn)成品303834726521.3現(xiàn)金241501501501.4預(yù)付賬款960090015002流動(dòng)負(fù)債

917137522912.1應(yīng)付賬款1244967311212.2預(yù)收賬款946870211703流動(dòng)資金(1-2)

507465049363表5－4XK項(xiàng)目的流動(dòng)資金估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)年度最低周投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期345～121流動(dòng)395.1.4項(xiàng)目的資產(chǎn)形成圖5－3資金來源與形成資產(chǎn)關(guān)系圖5.1.4項(xiàng)目的資產(chǎn)形成圖5－3資金來源與形成資產(chǎn)405.1.5資本金與鋪底流動(dòng)資金在投資項(xiàng)目的總投資中，除項(xiàng)目法人（依托現(xiàn)有企業(yè)的擴(kuò)建及技術(shù)改造項(xiàng)目，現(xiàn)有企業(yè)法人即為項(xiàng)目法人)從銀行或資金市場(chǎng)籌措的債務(wù)性資金外，還必須擁有一定比例的資本金。作為計(jì)算資本金基數(shù)的總投資，是指投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資與鋪底流動(dòng)資金之和。固定資產(chǎn)投資等于建設(shè)投資與建設(shè)期利息之和。鋪底流動(dòng)資金一般為流動(dòng)資金的30%。5.1.5資本金與鋪底流動(dòng)資金41【案例】XK項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資估算(含漲價(jià)預(yù)備費(fèi))為50000萬(wàn)元，其中外幣2000萬(wàn)美元（匯率為1$=6.7Rmb），全部通過中國(guó)銀行向國(guó)外貸款，年利率8%，寬限期2年，償還期4年，等額償還本金。人民幣部分(36600萬(wàn)元)來源于自有資金(資本金)10000萬(wàn)元，中國(guó)建設(shè)銀行借款26600萬(wàn)元，年利率8.4%，國(guó)內(nèi)借款建設(shè)期利息按復(fù)利累計(jì)計(jì)算到投產(chǎn)后第一年支付。國(guó)外借款建設(shè)期利息按復(fù)利累計(jì)計(jì)算到建設(shè)期末，與本金合計(jì)在一起，按4年等額償還。在項(xiàng)目投產(chǎn)前,項(xiàng)目投資者出資500萬(wàn)元，再向中國(guó)工商銀行借款500萬(wàn)元（年利率8.4%）購(gòu)買價(jià)值1000萬(wàn)元生產(chǎn)B產(chǎn)品的專利，其余短期貸款向中國(guó)工商銀行貸款利率為7.4%，流動(dòng)資金估算為9363萬(wàn)元，自有資金為3000萬(wàn)元，其余向中國(guó)工商銀行借款，年利率為7.2%。根據(jù)資料，試對(duì)XK項(xiàng)目的資金來源情況進(jìn)行分析?！景咐縓K項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資估算(含漲價(jià)預(yù)備費(fèi))為50042

序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期123451總投資63195189563487653832

1.1固定資產(chǎn)投資500001840031600

1.2無形資產(chǎn)投資1000

1000

1.3建設(shè)期利息28325562276

1.4流動(dòng)資金9363005074143028592資金來源538321895634876

2.1自有資金13500500055003000

2.1.1固定資產(chǎn)1000050005000

2.1.2無形資產(chǎn)500

500

2.1.3流動(dòng)資金

3000

2.2固定資產(chǎn)投資借款433321395629376

2.3流動(dòng)資金借款6363.

207414302859表5－5XK項(xiàng)目資金來源與投資表

序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期123451總投資63143從表5－5中可以看出：項(xiàng)目的總投資＝建設(shè)投資+流動(dòng)資金

＝53832+9363＝63195萬(wàn)元從資金來源看：建設(shè)投資：自有投資：固定資產(chǎn)投資：12000萬(wàn)元；無形資產(chǎn)投資：500萬(wàn)元銀行借款：固定資產(chǎn)投資：中國(guó)銀行13400萬(wàn)元，中國(guó)建設(shè)銀行26600萬(wàn)元；無形資產(chǎn)投資：中國(guó)工商銀行500萬(wàn)元；共計(jì)40500萬(wàn)元流動(dòng)資金：自有投資：3000萬(wàn)元；銀行借款：6363萬(wàn)元，全部流動(dòng)資金中自有資金的比重32.04%（大于國(guó)家鋪底流動(dòng)資金30%的要求）

全部投資中資本金的比重：21.36%（符合國(guó)家對(duì)于該行業(yè)的20%要求）全部投資形成固定資產(chǎn)：53832萬(wàn)元

無形資產(chǎn)：1000萬(wàn)元從表5－5中可以看出：項(xiàng)目的總投資＝建設(shè)投資+流動(dòng)資金445.2項(xiàng)目投資的運(yùn)營(yíng)成本估算5.2.1總成本費(fèi)用1、外購(gòu)原材料和燃料動(dòng)力費(fèi)外購(gòu)原材料＝∑某種原材料的單價(jià)×該原材料的單耗定額×相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)量2、人工工資及福利費(fèi)年工資總額＝年人均工資額×項(xiàng)目需要職工定員數(shù)工資福利費(fèi)＝年工資總額×福利費(fèi)率（14%）5.2項(xiàng)目投資的運(yùn)營(yíng)成本估算5.2.1總成本費(fèi)用453、固定資產(chǎn)原值及折舊費(fèi)（1）固定資產(chǎn)原值。（2）固定資產(chǎn)折舊。①平均年限法Dt——第t年折舊；N——折舊年限；K——固定資產(chǎn)原值；Ln——第n年殘值。3、固定資產(chǎn)原值及折舊費(fèi)（1）固定資產(chǎn)原值。Dt——第t年折46②工作量法某項(xiàng)固定資產(chǎn)月折舊額=該項(xiàng)固定資產(chǎn)當(dāng)月工作量×單位工作量折舊額②工作量法某項(xiàng)固定資產(chǎn)月折舊額=該項(xiàng)固定資產(chǎn)當(dāng)月工作量×單位47③雙倍余額遞減法④年數(shù)總和法③雙倍余額遞減法④年數(shù)總和法484、固定資產(chǎn)修理費(fèi)5、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)原值及攤銷費(fèi)。6、其他費(fèi)用其他制造費(fèi)用其他管理費(fèi)用。其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用不能抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額4、固定資產(chǎn)修理費(fèi)497、利息支出（1）長(zhǎng)期利息的支出等額利息法INTt=KL×ist=1,2,…n——第t期付息額；n-——貸款期限；——銀行貸款利率；——貸款總額?！趖期還本額；7、利息支出INTt=KL×ist=1,2,…n——50年每年利息到期前欠到期償付每年到期后尚欠0

2000011600216001600200002160021600160020000316002160016002000041600216001600200005160021600160020000616002160016002000071600216001600200008160021600160020000916002160016002000010160021600216000【例】

借入一筆資金20000元，年利率8%，計(jì)息期以年為單位，以上四種還款方式的還款情況如下:表5—6等額利息法還本付息情況單位:元年每年利息到期前欠到期償付每年到期后尚欠0

20000151等額本金法INTt=KL-KLn(t-1)×it=1,2,…n等額本金法INTt=KL-KLn(t-1)×i52年數(shù)每年利息到期前欠到期償付每年到期后尚欠0

2000011600216003600180002144019440344016000312801728032801400041120151203120120005960129602960100006800108002800800076408640264060008480648024804000932043202320200010160216021600

表5—7等額本金法還本付息情況單位:元年每年利息到期前欠到期償付每年到期后尚欠0

20000153等額攤還法等額攤還法54一次性償付法一次性償付法55

每年利息到期前欠到期償付每年到期后尚欠0

200001160021600298118620214902010929811712931370184992981155184124116760298113779511021488229811190169521285329819873779010663298176828615829729815316942557412981276110221298129810表5—8等額攤還法還本付息情況

單位:元

每年利息到期前欠到期償付每年到期后尚欠0

20000156年數(shù)每年利息到期前欠到期償付每年到期后尚欠款0

20000116002160002160021728233280233283186625194025194420162721002721052177293870293876235131737031737725393427603427682742370190370199296139980039980103198431784317843178表5—9一次性償付法還本付息情況

單位:元年數(shù)每年利息到期前欠到期償付每年到期后尚欠款0

200057（2）流動(dòng)資金借款利息年流動(dòng)資金借款利息=年初流動(dòng)資金借款×流動(dòng)資金借款年利率（3）短期借款。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的短期借款系指運(yùn)營(yíng)期間由于資金的臨時(shí)需要而發(fā)生的短期借款，短期借款的數(shù)額應(yīng)在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中得到反映，其利息應(yīng)計(jì)入總成本費(fèi)用表的利息支出中。短期借款利息的計(jì)算同流動(dòng)資金借款利息，短期借款的償還按照隨借隨還的原則處理，即當(dāng)年借款盡可能于下年償還。（2）流動(dòng)資金借款利息58（2）流動(dòng)資金借款利息年流動(dòng)資金借款利息=年初流動(dòng)資金借款×流動(dòng)資金借款年利率（3）短期借款。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的短期借款系指運(yùn)營(yíng)期間由于資金的臨時(shí)需要而發(fā)生的短期借款，短期借款的數(shù)額應(yīng)在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中得到反映，其利息應(yīng)計(jì)入總成本費(fèi)用表的利息支出中。短期借款利息的計(jì)算同流動(dòng)資金借款利息，短期借款的償還按照隨借隨還的原則處理，即當(dāng)年借款盡可能于下年償還。（2）流動(dòng)資金借款利息59５.２.２經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用—折舊費(fèi)—維簡(jiǎn)費(fèi)—攤銷費(fèi)—利息支出５.２.２經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用—折舊費(fèi)—維簡(jiǎn)費(fèi)—攤605.2.３固定成本與可變成本根據(jù)成本與業(yè)務(wù)量之間的變動(dòng)關(guān)系，成本可以劃分為變動(dòng)成本與固定成本。固定成本是指在一定生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)的成本?？勺兂杀臼侵赋杀究傤~與業(yè)務(wù)量成正比例關(guān)系增減變動(dòng)的費(fèi)用。除此之外，受多種因素的影響，還存在一種混合成本,混合成本約占總成本的50%—60%，。5.2.３固定成本與可變成本61項(xiàng)

目固定成本%可變成本%項(xiàng)

目固定成本%可變成本%原材料0100折舊費(fèi)1000加工材料費(fèi)0100攤銷費(fèi)1000動(dòng)力6040利息支出1000工資6040其他支出7030福利基金1000銷售費(fèi)用1090修理費(fèi)1000

表5－10固定成本與變動(dòng)成本的劃分混合成本分解的方法1、直接劃分法項(xiàng)目固定成本%可變成本%項(xiàng)目固定成本%可變成本%原材62

63

月份l23456產(chǎn)量X(萬(wàn)t)5.884.835.294.916.215.50總成本Y(萬(wàn)元)257.97249.29263.28259.18187.31273.31月份789101112產(chǎn)量X(萬(wàn)噸)6.626.024.674.604.206.17總成本Y(萬(wàn)元)271.30283.77256.20252.00261.68284.78表5－11B公司產(chǎn)量與成本逐月變動(dòng)情況月份l23456產(chǎn)量X(萬(wàn)t)5.884.835.64故B公司成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系為:Y=184.2205十15.4863X，

相關(guān)系數(shù)R=0.8514<Ra(n一2)=R0.01（10)=0.708。這說明采用直線回歸法對(duì)成本分解是有效的。故B公司成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系為:Y=184.2205十15.65【案例】XK項(xiàng)目的成本資料如下，試根據(jù)這些資料進(jìn)行XK項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間的成本估算。1、固定資產(chǎn)原值為53832萬(wàn)元，凈殘值為3832萬(wàn)元，按平均年限法折舊，折舊年限為10年。2、無形資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，按10年攤銷。3、項(xiàng)目自有資金為3000萬(wàn)元，向中國(guó)工商銀行借款6363萬(wàn)元，年利率為7.2%。4、第3、4年，年外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力分別為4000萬(wàn)元，600萬(wàn)元；6000萬(wàn)元，900萬(wàn)元。自第5年項(xiàng)目趨于正常，年外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力為10000萬(wàn)元，1500萬(wàn)元。5、XK項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間定員為2000人，工資及福利費(fèi)按每人每年4800元計(jì)算，職工福利費(fèi)按工資總額的14%計(jì)算?！景咐縓K項(xiàng)目的成本資料如下，試根據(jù)這些資料進(jìn)行XK項(xiàng)目運(yùn)66年度利率3456國(guó)外借款8%142191066471093554建行借款8.4%2859228592234889847短期借款7.4%

209

工行借款8.4%521521521

6、XK項(xiàng)目的逐年借款資料如表5－12所示。7、其它費(fèi)用為每年2500萬(wàn)元。表5－12XK項(xiàng)目長(zhǎng)期借款情況單位：萬(wàn)元年度利率3456國(guó)外借款8%142191066471093567案例分析依據(jù)上述資料有：1、第3、4年，年外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力共計(jì)分別為4600萬(wàn)元6900萬(wàn)元，第5年之后外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力共計(jì)11500萬(wàn)元，。2、每年職工工資及福利費(fèi)為1094萬(wàn)元。3、固定資產(chǎn)原值為53832萬(wàn)元，凈殘值為3832萬(wàn)元，按平均年限法折舊，折舊年限為10年，年折舊費(fèi)為5000萬(wàn)元。4、無形資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，按10年攤銷，年攤銷費(fèi)為100萬(wàn)元。案例分析依據(jù)上述資料有：68年度利率3456國(guó)外借款8%1138853569284建行借款8.4%240224021973827短期借款7.4%444444

工行借款8.4%

15

長(zhǎng)期借款利息35833314258611115、長(zhǎng)期借款利息采用有逐項(xiàng)計(jì)算如表5－13所示。6、流動(dòng)資金借款利息。投產(chǎn)第一年(即年序3)為1200×10.98%=132萬(wàn)元，第二年(即年序4)為3600×10.98%=395萬(wàn)元，以后年份為8400×10.98%=922萬(wàn)元。表5－13XK項(xiàng)目長(zhǎng)期借款利息單位：萬(wàn)元年度利率3456國(guó)外借款8%1138853569284建行借69成本項(xiàng)目合計(jì)3456789101112外購(gòu)原材料90000400060001000010000100001000010000100001000010000外購(gòu)燃料動(dòng)力1290060090015001500150015001500150015001500工資及福利費(fèi)109401094109410941094109410941094109410941094修理費(fèi)25000250020025002500250025002500250025002500折舊費(fèi)500005000500050005000500050005000500050005000攤銷費(fèi)1000100100100100100100100100100100利息支出293183732356630441569458458458458458458長(zhǎng)期借款利息105943583331425861111

流動(dòng)資金利息8310149252458458458458458458458458其他費(fèi)用250002500250025002500250025002500250025002500總成本費(fèi)用21484019526216602573824263231522315223152231522315223152最后得到項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)期間的成本估算表如

5－14表5－14XK項(xiàng)目的成本表單位：萬(wàn)元成本項(xiàng)目合計(jì)3456789101112外購(gòu)原材料90000703、學(xué)習(xí)曲線模型其中＝生產(chǎn)x單位時(shí)的累積平均成本；（1）單變量模型＝第一單位產(chǎn)品的成本x=累積產(chǎn)量b＝學(xué)習(xí)曲線的指數(shù)3、學(xué)習(xí)曲線模型其中＝生產(chǎn)x單位時(shí)的累積平均成本；（1）單變71（2）多變量模型Ax＝累積平均單位成本；K＝第一個(gè)單位產(chǎn)品的成本；x=獨(dú)立變量特定價(jià)值的矢量集；xi＝第i個(gè)變量的特定價(jià)值；n＝模型中變量的數(shù)目；ci=第i個(gè)變量的系數(shù)；bi＝第i個(gè)變量的學(xué)習(xí)指數(shù)。（2）多變量模型Ax＝累積平均單位成本；K＝第一個(gè)單位產(chǎn)品的72Badiru(1992)其中，a代表組合常數(shù)，即Badiru(1992)其中，a代表組合常數(shù)，即73項(xiàng)目投資與融資分析

項(xiàng)目投資與融資分析74第5章項(xiàng)目投資與運(yùn)營(yíng)成本的估算第5章項(xiàng)目投資與運(yùn)營(yíng)成本的估算755.1項(xiàng)目投資的估計(jì)5.1.1建設(shè)投資1、生產(chǎn)能力指數(shù)法

式中：X1——類似廠的生產(chǎn)能力；X2——擬建廠的生產(chǎn)能力；Y1——類似廠的投資額；Y2——擬建廠的投資額；CF——不同時(shí)期、不同地點(diǎn)的定額、單價(jià)、費(fèi)用變更等的綜合調(diào)整系數(shù)；n——生產(chǎn)能力指數(shù)(o≤n≤1)，n取值根據(jù)不同工廠的情況而定。項(xiàng)目投資與生產(chǎn)之間的關(guān)系如下：5.1項(xiàng)目投資的估計(jì)5.1.1建設(shè)投資式中：X1——類似76【例】已知建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸乙烯裝置的投資額為60000萬(wàn)元，現(xiàn)有一年產(chǎn)70萬(wàn)噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類似，試估算該裝置的投資額(生產(chǎn)能力指數(shù)n=0.6，CF=1.2)。【例】已知建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸乙烯裝置的投資額為60000萬(wàn)元，772、分項(xiàng)比例估算法（1）設(shè)備投資估計(jì)式中：K1為設(shè)備的投資估算值；

Qi為第i種設(shè)備所需數(shù)量；

Pi為第i種設(shè)備的出廠價(jià)格；

δi為同類項(xiàng)目同類設(shè)備的運(yùn)輸、安裝費(fèi)系數(shù)；n為所需設(shè)備的種數(shù)。2、分項(xiàng)比例估算法式中：K1為設(shè)備的投資估算值；78（2）建筑物與構(gòu)筑物投資估算式中：K2建筑物與構(gòu)筑物的投資估算值；β為同類項(xiàng)目中建筑物、構(gòu)筑物投資占設(shè)備投資的比例，露天工程取0.1~0.2，室內(nèi)工程取0.6~1.0。（2）建筑物與構(gòu)筑物投資估算式中：K2建筑物與構(gòu)筑物的投資79（3）其他投資估算式中：K3為其他技資的估算值；α為同類項(xiàng)目其他投資占設(shè)備投資的比例。式中：ω%為考慮不可預(yù)見因素而設(shè)定的費(fèi)用系數(shù)，一般為l0%—l5%。項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額的估算值K則為：（3）其他投資估算式中：K3為其他技資的估算值；α為同類項(xiàng)目80

3、概算法概算法將建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行系統(tǒng)分解，將其逐漸細(xì)分為子項(xiàng)目、單項(xiàng)工程、單位工程，先對(duì)每個(gè)單位工程按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行建設(shè)投資的估算，并予以匯總，在此基礎(chǔ)上，再估算工程建設(shè)其他費(fèi)用及預(yù)備費(fèi)，即求得建設(shè)項(xiàng)目總投資。（1）建筑工程費(fèi)用建筑工程費(fèi)的估算方法有單位建筑工程投資估算法(以單位建筑工程量投資×建筑工程總量)、單位實(shí)物工程量投資估算法(以單位實(shí)物工程量投資×實(shí)物工程總量)和概算指標(biāo)投資估算法。（2）設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)由設(shè)備購(gòu)置費(fèi)和工具器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)組成。3、概算法81（3）安裝工程費(fèi)用安裝工程費(fèi)用一般包括各種需要安裝的機(jī)械設(shè)備和電氣設(shè)備等工程的安裝費(fèi)用。安裝工程費(fèi)通常是根據(jù)行業(yè)或?qū)ｉT機(jī)構(gòu)發(fā)布的安裝工程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)所綜合的大指標(biāo)估算。即：安裝工程費(fèi)=設(shè)備原價(jià)×安裝費(fèi)率安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位×每噸安裝費(fèi)安裝工程費(fèi)=安裝工程實(shí)物量×每單位安裝實(shí)物工程量的費(fèi)用（3）安裝工程費(fèi)用82（4）工程建設(shè)其他費(fèi)用工程建設(shè)其他費(fèi)用是指從工程籌集到工程竣工驗(yàn)收交付使用為止的整個(gè)建設(shè)期間，除建筑安裝工程費(fèi)用和設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)以外的，為保證工程建設(shè)順利完成和交付使用后能夠正常發(fā)揮效用而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。由土地使用費(fèi)與項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)費(fèi)用(建設(shè)單位管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、研究試驗(yàn)費(fèi)、臨時(shí)設(shè)施費(fèi)、工程監(jiān)理費(fèi)、工程保險(xiǎn)費(fèi)、供電貼費(fèi)等費(fèi)用)，及與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的費(fèi)用(聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、辦公和生活家具購(gòu)置費(fèi)〉組成。（4）工程建設(shè)其他費(fèi)用83（5）工程建設(shè)預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)是指在可行性研究階段難以預(yù)料的費(fèi)用，又稱工程建設(shè)不可預(yù)見費(fèi)。它主要是指設(shè)計(jì)變更及施工過程中可能增加工程量的費(fèi)用?；绢A(yù)備費(fèi)估算以建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)以及工程建設(shè)其他費(fèi)用之和為基數(shù)，按行業(yè)主管部門規(guī)定的基本預(yù)備費(fèi)率予以進(jìn)行?；绢A(yù)備費(fèi)=(建筑工程費(fèi)+設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)+安裝工程費(fèi)+工程建設(shè)其他費(fèi)用)×基本預(yù)備費(fèi)率（5）工程建設(shè)預(yù)備費(fèi)84漲價(jià)預(yù)備費(fèi)是對(duì)建設(shè)工期較長(zhǎng)的項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)價(jià)格上漲可能引起投資增加而預(yù)留的費(fèi)用，也稱為價(jià)格變動(dòng)不可預(yù)見費(fèi)。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)以建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)之和為基數(shù)加以計(jì)算。計(jì)算公式：PC是漲價(jià)預(yù)備費(fèi)；It是第t年的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)之和；f是建設(shè)期價(jià)格上漲指數(shù)；n是建設(shè)期。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)是對(duì)建設(shè)工期較長(zhǎng)的項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)價(jià)格上漲可能引起投855.1.2建設(shè)期利息1、貨幣的時(shí)間價(jià)值貨幣價(jià)值是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的部分就是原有貨幣的時(shí)間價(jià)值。貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣持有者因放棄現(xiàn)在使用貨幣的機(jī)會(huì)可以得到按放棄時(shí)間長(zhǎng)短計(jì)算的報(bào)酬。貨幣的時(shí)間價(jià)值對(duì)于正確評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資效益至關(guān)重要。5.1.2建設(shè)期利息86利息，即債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸金額的部分。即:式中：

I——利息；F——目前債務(wù)人應(yīng)付(或債權(quán)人應(yīng)收)總金額，即還本付息總額；P——原借貸金額，常稱為本金。i——利率；

It——單位時(shí)間內(nèi)所得的利息額。未來消費(fèi)與現(xiàn)在消費(fèi)在一種時(shí)間點(diǎn)間的貨幣交換率，就是利率，其含義是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。即:利息，即債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸金額的部分。即:式中：872、計(jì)息方式①單利只對(duì)本金計(jì)息，不對(duì)利息計(jì)息，即通常所說的“利不生利”的計(jì)息方法。其計(jì)算式如下：

式中It——代表第t計(jì)息周期的利息額；P——代表本金；I0——計(jì)息周期單利利率①單利2、計(jì)息方式①單利只對(duì)本金計(jì)息，不對(duì)利息計(jì)息，即通常所說的“88式中i——計(jì)息周期復(fù)利利率；Ft-1——表示第(t-1)期末復(fù)利本利和。②復(fù)利式中i——計(jì)息周期復(fù)利利率；②復(fù)利893、名義利率與實(shí)際利率在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它與計(jì)息周期可能相同，也可能不同。當(dāng)計(jì)息周期小于一年時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和實(shí)際利率的概念。當(dāng)m>1時(shí)，實(shí)際利率大于名義利率。當(dāng)m→∞時(shí)，即按照連續(xù)復(fù)利計(jì)算，3、名義利率與實(shí)際利率當(dāng)m>1時(shí)，實(shí)際利率大于名義利率。904、建設(shè)期利息的具體估算（1）估算建設(shè)期利息，應(yīng)先根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃，提出建設(shè)投資分年計(jì)劃，列出各年投資額，并明確其中的外匯和人民幣需求量。（2）估算建設(shè)期利息，應(yīng)注意名義年利率和有效年利率的換算。各年應(yīng)計(jì)利息=(年初借款本金累計(jì)+本年借款額/2)×名義年利率各年應(yīng)計(jì)利息=(年初借款本息累計(jì)+本年借款額/2)×有效年利率4、建設(shè)期利息的具體估算91（3）有多種借款資金來源時(shí)，每筆借款的年利率各不相同的項(xiàng)目，既可分別計(jì)算每筆借款的利息，也可先計(jì)算出各筆借款加權(quán)平均的年利率，并以加權(quán)平均利率計(jì)算全部借款的利息。（4）通常貸款機(jī)構(gòu)對(duì)貸出的長(zhǎng)期貸款有一個(gè)寬限期(graceperiod)。在此期間，借款者不要求還本，甚至還有不要求立即支付的優(yōu)惠，但要把利息作為本金看待再計(jì)算利息，直至寬限期結(jié)束，形成一個(gè)本金加上利息之和的新的本金，再按這個(gè)本金進(jìn)行還本付息。（3）有多種借款資金來源時(shí)，每筆借款的年利率各不相同的項(xiàng)目，92（5）作為投資者來說，在籌建期間，投資項(xiàng)目一般沒有還本付息的資金來源，即使按要求還款，其資金也可能是通過再申請(qǐng)借款來支付的。（5）作為投資者來說，在籌建期間，投資項(xiàng)目一般沒有還本付息的93①當(dāng)支付建設(shè)期利息所籌集貸款利率與建設(shè)投資貸款利率相等時(shí)，建設(shè)期利息可按下式計(jì)算：

表示建設(shè)期n年末累計(jì)總利息；表示第t年工程用款借款額；表示第t年的利息；表示建設(shè)投資借款利率；表示從第1年至第k-1年所借工程用款和利息借款之和，亦即第k年初累計(jì)借款總額。①當(dāng)支付建設(shè)期利息所籌集貸款利率與建設(shè)投資貸款利率相等時(shí)，建94②當(dāng)支付建設(shè)期利息所籌集的貸款利率與建設(shè)投資貸款利率不等時(shí)，建設(shè)期利息，按以下公式計(jì)算：

其中 ——支付投資借款的利息，——支付投資借款的利息，所籌集資金的利息。式中：②當(dāng)支付建設(shè)期利息所籌集的貸款利率與建設(shè)投資貸款利率不等時(shí)，95(6)用企業(yè)自有資金支付投資借款利息時(shí)，建設(shè)期利息按單利計(jì)算，不再發(fā)生復(fù)利，其利息，也應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值。(7)當(dāng)項(xiàng)目移交生產(chǎn)時(shí)，尚有一部分工程未完全竣工，即移交生產(chǎn)后尚有部分工程仍需建設(shè)及部分設(shè)備尚需購(gòu)買時(shí)，建設(shè)期利息包括以下兩部分：①移交生產(chǎn)前的建設(shè)期利息，在移交生產(chǎn)時(shí)全部計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值(這也是一種近似的算法)，它們?cè)谝平簧a(chǎn)后發(fā)生的建設(shè)投資借款利息計(jì)入生產(chǎn)期的財(cái)務(wù)費(fèi)用。②移交生產(chǎn)后仍在建設(shè)的建設(shè)投資借款利息，仍應(yīng)計(jì)為建設(shè)期利息；直至移交生產(chǎn)后各在建工程逐個(gè)交付使用，才分別停止投資借款建設(shè)期利息的資本，在清算期間的，計(jì)入清算損益。（8）建設(shè)期利息除借款利息外，還包括為獲得某些債務(wù)資金發(fā)生的手續(xù)費(fèi)、承諾費(fèi)、管理費(fèi)、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等融資費(fèi)用。(6)用企業(yè)自有資金支付投資借款利息時(shí)，建設(shè)期利息按單利計(jì)算96【案例】某新建項(xiàng)目XK，年產(chǎn)B產(chǎn)品50萬(wàn)t，其主要技術(shù)和設(shè)備擬從國(guó)外引進(jìn)。廠址位于某城市近郊，占用農(nóng)田約30萬(wàn)m2。靠近鐵路、公路、碼頭，水陸交通運(yùn)輸方便;靠近主要原料和燃料產(chǎn)地，供應(yīng)有保證;水、電供應(yīng)可靠。XK項(xiàng)目擬兩年建成，第三年投產(chǎn)，即在第三年投產(chǎn)當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的40%，第四年達(dá)到60%，第五年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)量，生產(chǎn)期10年?！景咐磕承陆?xiàng)目XK，年產(chǎn)B產(chǎn)品50萬(wàn)t，其主要技術(shù)和設(shè)備97項(xiàng)目需要建設(shè)投資50000萬(wàn)元，其中外幣2000萬(wàn)美元，折合人民幣13400萬(wàn)元(按當(dāng)前的人民幣匯率1美元=6.7元人民幣)，全部通過中國(guó)銀行向國(guó)外貸款，年利率8%，寬限期2年。人民幣部分需要向中國(guó)建設(shè)銀行借款26600萬(wàn)元，年利率8.4%，國(guó)內(nèi)借款建設(shè)期利息按復(fù)利累計(jì)計(jì)算到投產(chǎn)后第一年支付。國(guó)外借款建設(shè)期利息按復(fù)利累計(jì)計(jì)算到建設(shè)期末，與本金合計(jì)在一起，按4年等額償還。項(xiàng)目還向中國(guó)工商銀行借款500萬(wàn)元（年利率8.4%）購(gòu)買價(jià)值1000萬(wàn)元生產(chǎn)B產(chǎn)品的專利。試估算該項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資包括建設(shè)投資和建設(shè)期利息，關(guān)鍵是建設(shè)期利息的計(jì)算，為更加清晰地分析資金來源不同，逐項(xiàng)計(jì)算得到如表5－1。需要注意的是，無論是國(guó)外借款，還是國(guó)內(nèi)的建行、工行第一年的利息均按半年計(jì)算，相應(yīng)的利息在第二年按全年計(jì)算，但第二年的借款仍按半年計(jì)息。建設(shè)期所有利息與借款本金一起形成建設(shè)期投資為53832萬(wàn)元，其中借款本金50000萬(wàn)元，建設(shè)期利息3832萬(wàn)元。項(xiàng)目需要建設(shè)投資50000萬(wàn)元，其中外幣2000萬(wàn)美元，折合98

序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)期121建設(shè)投資5383218956348761.2建設(shè)期利息283255622761.2.1國(guó)外借款利息8191366831.2.2建行借款利息199242015721.2.3工行借款利息21

212.2固定資產(chǎn)投資借款4333213956293762.2.1國(guó)外當(dāng)年借款

340010000

待還利息（8%）134001366832.2.2建行當(dāng)年借款8191000016600

待還利息（8.4%）

42015722.2.3工行當(dāng)年借款26600

500

待還利息（8.4%）

21表5－1XK項(xiàng)目建設(shè)期利息計(jì)算表

序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)期121建設(shè)投資53832189563995.1.3流動(dòng)資金1.流動(dòng)資金的概念項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期間存在的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)包括：采購(gòu)—獲取原材料等、生產(chǎn)—將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品、銷售—將產(chǎn)品銷售給顧客，并從顧客手中收回現(xiàn)金的循環(huán)。圖5-1流動(dòng)資金循環(huán)5.1.3流動(dòng)資金圖5-1流動(dòng)資金循環(huán)1002.流動(dòng)資金的特點(diǎn)圖5-2現(xiàn)金循環(huán)的營(yíng)業(yè)周期項(xiàng)目投產(chǎn)前準(zhǔn)備，終止時(shí)收回;其金額隨著項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而增加，隨著周轉(zhuǎn)時(shí)間的縮短而減少，周而復(fù)始地在貨幣與實(shí)物之間轉(zhuǎn)化。2.流動(dòng)資金的特點(diǎn)圖5-2現(xiàn)金循環(huán)的營(yíng)業(yè)周期1013.流動(dòng)資金的估算1)擴(kuò)大指標(biāo)估算法該法應(yīng)用于項(xiàng)目可行性研究的早期。根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)和以往已建成運(yùn)行的同類項(xiàng)目的數(shù)，按銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本或固定資產(chǎn)投資的比例來估算，或按單位產(chǎn)量占用凈營(yíng)運(yùn)資金的比率來確定流動(dòng)資金的數(shù)量。但因?yàn)轫?xiàng)目的加工深度、原料供應(yīng)和銷售渠道各不相同，這種估算方法誤差較大。3.流動(dòng)資金的估算1022）分項(xiàng)詳細(xì)估算法（1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算周轉(zhuǎn)次數(shù)=360／最低周轉(zhuǎn)天數(shù)2）分項(xiàng)詳細(xì)估算法103（2）流動(dòng)資產(chǎn)估算。流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金①存貨的估算。存貨=外購(gòu)原材料+外購(gòu)燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品外購(gòu)原材料、燃料=年外購(gòu)原材料、燃料費(fèi)用/年周轉(zhuǎn)次數(shù)其他材料=年其他材料費(fèi)用/其他材料年周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品=(年外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)用+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)用)/在產(chǎn)品年周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品=(年經(jīng)營(yíng)成本一年?duì)I業(yè)費(fèi)用)/產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)（2）流動(dòng)資產(chǎn)估算。104②應(yīng)收賬款估算。應(yīng)收賬款是指企業(yè)對(duì)外銷售商品、提供勞務(wù)尚未收回的資金，計(jì)算公式為:應(yīng)收賬款=年經(jīng)營(yíng)成本/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)③預(yù)付賬款估算。預(yù)付賬款是指企業(yè)為購(gòu)買各類材料、半成品或服務(wù)所預(yù)先支付的款項(xiàng)，計(jì)算公式為:預(yù)付賬款=外購(gòu)商品或服務(wù)年費(fèi)用金額/預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)②應(yīng)收賬款估算。105④現(xiàn)金需要量估算?，F(xiàn)金是指為維持正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)必須預(yù)留的貨幣資金，計(jì)算公式為:現(xiàn)金=(年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用)/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)年其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用十營(yíng)業(yè)費(fèi)用-(以上三項(xiàng)費(fèi)用中所含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi))④現(xiàn)金需要量估算。106（3）流動(dòng)負(fù)債估算。流動(dòng)負(fù)債估算只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款兩項(xiàng)。流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款應(yīng)付賬款=外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力及其他材料年費(fèi)用/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)收賬款=預(yù)收的年?duì)I業(yè)收入/預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金—上年流動(dòng)資金注意對(duì)外購(gòu)原材料、燃料應(yīng)按種類分項(xiàng)確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行估算。（3）流動(dòng)負(fù)債估算。107【案例】已知XK項(xiàng)目的成本資料和流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)天數(shù)情況如表5－2和表5－3所示，現(xiàn)根據(jù)這些資料對(duì)XK項(xiàng)目的流動(dòng)資金需求進(jìn)行估算。項(xiàng)

目合計(jì)投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期345～12外購(gòu)原材料900004000600010000外購(gòu)燃料動(dòng)力129006009001500工資及福利費(fèi)10940109410941094修理費(fèi)25000250025002500其他費(fèi)用25000250025002500經(jīng)營(yíng)成本*164440106941299417594銷售收入405000180002700045000

表5－2XK項(xiàng)目的成本表

單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目周轉(zhuǎn)天數(shù)

項(xiàng)目周轉(zhuǎn)天數(shù)

項(xiàng)目周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款80在產(chǎn)品30預(yù)付賬款30原材料100產(chǎn)成品12應(yīng)付賬款40燃料60現(xiàn)金15預(yù)收賬款40表5－3XK項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)情況單位：天【案例】已知XK項(xiàng)目的成本資料和流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)天數(shù)情108以計(jì)算第3年為例予以說明：①應(yīng)收賬款=（年經(jīng)營(yíng)成本十原材料和燃料動(dòng)力的進(jìn)項(xiàng)稅）/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（10649+（4000+600）×17%）/4.5＝2550萬(wàn)元②存貨原材料=（外購(gòu)原材料+外購(gòu)原材料的進(jìn)項(xiàng)稅）/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（4000+4000×17%）/3.6＝1300萬(wàn)元

燃料=外購(gòu)燃料+外購(gòu)原料的進(jìn)項(xiàng)稅/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（600+600×17%）/6＝117萬(wàn)元在產(chǎn)品＝（外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力及進(jìn)項(xiàng)稅+工資福利費(fèi)+修理費(fèi)）/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（4000+600）×117%+1094+2500）/12＝891萬(wàn)元

產(chǎn)成品=(經(jīng)營(yíng)成本十外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力的進(jìn)項(xiàng)稅)/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（10649+（4000+600）×17%）/12＝383萬(wàn)元

存貨=外購(gòu)原材料十燃料+在產(chǎn)品十產(chǎn)成品

＝1300+117+891+383＝2691萬(wàn)元以計(jì)算第3年為例予以說明：109③

現(xiàn)金＝工資福利費(fèi)十其他費(fèi)用/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（1094+2500）/24＝150萬(wàn)元④

設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間需要預(yù)付30%購(gòu)貨費(fèi)用預(yù)付賬款＝外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力及其進(jìn)項(xiàng)稅×30%/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

。

＝【（（4000+600）×117%）×30%】/9＝600萬(wàn)元流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款十預(yù)付賬款十存貨十現(xiàn)金

＝2550+600+2691+150＝5991萬(wàn)元

⑤

應(yīng)付賬款=外購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力及進(jìn)項(xiàng)稅/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（（4000+600）×117%）/12＝449萬(wàn)元③現(xiàn)金＝工資福利費(fèi)十其他費(fèi)用/年周轉(zhuǎn)次數(shù)110⑥

設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間可預(yù)收銷售收入×30%，預(yù)收賬款=（銷售收入+銷項(xiàng)稅）/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（18000+18000×17%）/9＝468萬(wàn)元第3年流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款十預(yù)收賬款

＝449+468＝917萬(wàn)元第3年流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債

＝5991－917＝5074萬(wàn)元

同理：第4年流動(dòng)資金=6504(萬(wàn)元)第5--第12年各年的流動(dòng)資金=9363(萬(wàn)元)⑥設(shè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間可預(yù)收銷售收入×30%，111序號(hào)

年度項(xiàng)目最低周轉(zhuǎn)次數(shù)投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期345～121流動(dòng)資產(chǎn)

59917879116541.1應(yīng)收賬款4.52550314843441.2存貨

2691368156601.2.1原材料3.61300195032501.2.2燃料61171762931.2.3在產(chǎn)品12891108314661.2.4產(chǎn)成品303834726521.3現(xiàn)金241501501501.4預(yù)付賬款960090015002流動(dòng)負(fù)債

917137522912.1應(yīng)付賬款1244967311212.2預(yù)收賬款946870211703流動(dòng)資金(1-2)

507465049363表5－4XK項(xiàng)目的流動(dòng)資金估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)年度最低周投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期345～121流動(dòng)1125.1.4項(xiàng)目的資產(chǎn)形成圖5－3資金來源與形成資產(chǎn)關(guān)系圖5.1.4項(xiàng)目的資產(chǎn)形成圖5－3資金來源與形成資產(chǎn)1135.1.5資本金與鋪底流動(dòng)資金在投資項(xiàng)目的總投資中，除項(xiàng)目法人（依托現(xiàn)有企業(yè)的擴(kuò)建及技術(shù)改造項(xiàng)目，現(xiàn)有企業(yè)法人即為項(xiàng)目法人)從銀行或資金市場(chǎng)籌措的債務(wù)性資金外，還必須擁有一定比例的資本金。作為計(jì)算資本金基數(shù)的總投資，是指投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資與鋪底流動(dòng)資金之和。固定資產(chǎn)投資等于建設(shè)投資與建設(shè)期利息之和。鋪底流動(dòng)資金一般為流動(dòng)資金的30%。5.1.5資本金與鋪底流動(dòng)資金114【案例】XK項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資估算(含漲價(jià)預(yù)備費(fèi))為50000萬(wàn)元，其中外幣2000萬(wàn)美元（匯率為1$=6.7Rmb），全部通過中國(guó)銀行向國(guó)外貸款，年利率8%，寬限期2年，償還期4年，等額償還本金。人民幣部分(36600萬(wàn)元)來源于自有資金(資本金)10000萬(wàn)元，中國(guó)建設(shè)銀行借款26600萬(wàn)元，年利率8.4%，國(guó)內(nèi)借款建設(shè)期利息按復(fù)利累計(jì)計(jì)算到投產(chǎn)后第一年支付。國(guó)外借款建設(shè)期利息按復(fù)利累計(jì)計(jì)算到建設(shè)期末，與本金合計(jì)在一起，按4年等額償還。在項(xiàng)目投產(chǎn)前,項(xiàng)目投資者出資500萬(wàn)元，再向中國(guó)工商銀行借款500萬(wàn)元（年利率8.4%）購(gòu)買價(jià)值1000萬(wàn)元生產(chǎn)B產(chǎn)品的專利，其余短期貸款向中國(guó)工商銀行貸款利率為7.4%，流動(dòng)資金估算為9363萬(wàn)元，自有資金為3000萬(wàn)元，其余向中國(guó)工商銀行借款，年利率為7.2%。根據(jù)資料，試對(duì)XK項(xiàng)目的資金來源情況進(jìn)行分析?！景咐縓K項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資估算(含漲價(jià)預(yù)備費(fèi))為500115

序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期123451總投資63195189563487653832

1.1固定資產(chǎn)投資500001840031600

1.2無形資產(chǎn)投資1000

1000

1.3建設(shè)期利息28325562276

1.4流動(dòng)資金9363005074143028592資金來源538321895634876

2.1自有資金13500500055003000

2.1.1固定資產(chǎn)1000050005000

2.1.2無形資產(chǎn)500

500

2.1.3流動(dòng)資金

3000

2.2固定資產(chǎn)投資借款433321395629376

2.3流動(dòng)資金借款6363.

207414302859表5－5XK項(xiàng)目資金來源與投資表

序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期123451總投資631116從表5－5中可以看出：項(xiàng)目的總投資＝建設(shè)投資+流動(dòng)資金

＝53832+9363＝63195萬(wàn)元從資金來源看：建設(shè)投資：自有投資：固定資產(chǎn)投資：12000萬(wàn)元；無形資產(chǎn)投資：500萬(wàn)元銀行借款：固定資產(chǎn)投資：中國(guó)銀行13400萬(wàn)元，中國(guó)建設(shè)銀行26600萬(wàn)元；無形資產(chǎn)投資：中國(guó)工商銀行500萬(wàn)元；共計(jì)40500萬(wàn)元流動(dòng)資金：自有投資：3000萬(wàn)元；銀行借款：6363萬(wàn)元，全部流動(dòng)資金中自有資金的比重32.04%（大于國(guó)家鋪底流動(dòng)資金30%的要求）

全部投資中資本金的比重：21.36%（符合國(guó)家對(duì)于該行業(yè)的20%要求）全部投資形成固定資產(chǎn)：53832萬(wàn)元

無形資產(chǎn)：1000萬(wàn)元從表5－5中可以看出：項(xiàng)目的總投資＝建設(shè)投資+流動(dòng)資金1175.2項(xiàng)目投資的運(yùn)營(yíng)成本估算5.2.1總成本費(fèi)用1、外購(gòu)原材料和燃料動(dòng)力費(fèi)外購(gòu)原材料＝∑某種原材料的單價(jià)×該原材料的單耗定額×相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)量2、人工工資及福利費(fèi)年工資總額＝年人均工資