第三講-債券課件

第三講債券1第三講債券1債券的概念債券是一種有價證券。是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。三要素：1、資金的數(shù)額2、借貸時間3、借貸成本——利息2債券的概念債券是一種有價證券。三要素：2債券的概念債權(quán)人投資者債務(wù)人發(fā)行人資金債券投資品債權(quán)債務(wù)憑證3債券的概念債權(quán)人債務(wù)人資金債券投資品債權(quán)債務(wù)憑證3基本要素票面要素債券發(fā)行主體債券面值債券票面利率債券償還期限債券的要素債券價格4基本要素票面要素債券發(fā)行主體債券面值債券票面利率債券償還期限償還性按期支付利息、償還本金；借貸關(guān)系隨償還期結(jié)束及還本手續(xù)完畢而結(jié)束。流動性可轉(zhuǎn)讓性，是否易轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓是否受損安全性收益相對穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益變動而變動，且可按期收回本金。(風(fēng)險：債務(wù)人不履行債務(wù)；流通市場風(fēng)險)收益性利息收入、資本損益、再投資收益?zhèn)奶卣?償還性債券的特征5股票債券收益性風(fēng)險性流動性永久性參與性收益性安全性流動性償還性債券與股票對比6股票債券收益性收益性債券與股票對比6同屬于有價證券都是籌資手段收益率相互影響債券與股票對比——相同點7同屬于有價證券債券與股票對比——相同點7債券與股票對比——區(qū)別8債券與股票對比——區(qū)別8常見的債券類別按發(fā)行主體政府債券金融債券公司債券按計付息方式按債券形態(tài)零息債券附息債券息票累積債券實物債券憑證式債券記帳式債券按發(fā)行區(qū)域外國債券歐洲債券9常見的債券類別按發(fā)行主體政府債券按計付息方式按債券形態(tài)零息債按發(fā)行主體政府債券——公共設(shè)施或重點建設(shè)項目資金需要；彌補國家財政赤字金融債券——某種特殊用途，改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)公司債券——滿足經(jīng)營需要10按發(fā)行主體政府債券10政府債券中央政府債券（國債）地方政府債券（地方政府/地方政府平臺公司）性質(zhì)形式上看，是一種有價證券。功能上看，彌補赤字，擴(kuò)大公共開支，國家宏觀調(diào)控工具。11政府債券中央政府債券（國債）性質(zhì)11特征：安全性高——政府信用，金邊債券流動性強——二級市場發(fā)達(dá)，允許交易所與場外交易收益穩(wěn)定減免稅待遇——國債、國家發(fā)行的金融債券免個人所得稅抵押代用率高調(diào)節(jié)市場貨幣量政府債券12特征：政府債券12特征：安全性好期限較長多為中長期債券利率水平較高一般高于同期銀行儲蓄存款利率流動性強可自由買賣（銀行間市場）金融債券發(fā)行主體：銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)13特征：金融債券發(fā)行主體：銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)13政策性金融債券1999年后集中于政策性銀行，以國家開發(fā)銀行為主（占其資金來源的92%）。商業(yè)銀行債券次級債券、混合資本債券證券公司債券證券公司短期融資券保險公司次級債務(wù)保險公司次級債務(wù)的特殊性財務(wù)公司債券2009年，在銀行間債券市場發(fā)行非銀行金融機(jī)構(gòu)債券共225億元。金融債券14政策性金融債券金融債券14信用公司債券不以公司任何資產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的債券。極少數(shù)信譽卓著的大公司可以發(fā)行信用債券，一般有些限制性條款，如債券不得隨意增加，債券未清償前股東分紅有限制等。保證公司債券公司發(fā)行的以第三者作為還本付息擔(dān)保人的債券。保證行為常見于母子公司之間。抵押公司債券（不動產(chǎn)抵押債券）以公司不動產(chǎn)（如房屋、土地等）作抵押而發(fā)行的債券。公司債券15信用公司債券公司債券15可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定條件(發(fā)行條款中規(guī)定轉(zhuǎn)換期限和轉(zhuǎn)換價格)可轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。轉(zhuǎn)換前為公司債券形式，可獲得定期利息收入，但不具有股東權(quán)利，轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票，投資者獲得股東權(quán)利。公司債券16可轉(zhuǎn)換公司債券公司債券16附認(rèn)股權(quán)證的公司債券附有認(rèn)購該公司股票權(quán)利的債券。這種債券的購買者可以按預(yù)先規(guī)定的條件在公司發(fā)行股票時享有優(yōu)先購買權(quán)。（預(yù)先規(guī)定的條件主要指股票購買價格、認(rèn)購比例和認(rèn)購期間。）可分離型：債券與認(rèn)股權(quán)可分離、可獨立轉(zhuǎn)讓；非分離型：不能把認(rèn)股權(quán)從債券上分離，認(rèn)股權(quán)不能成為獨立買賣對象?，F(xiàn)金匯入型：持有人行使認(rèn)股權(quán)時，必須再交入現(xiàn)金認(rèn)購股票。抵繳型：公司債券票面金額本身可按一定比例直接轉(zhuǎn)股。有利：一次發(fā)行，二次融資（現(xiàn)金匯入型）不利：一直有償還本息義務(wù)（相對于普通可轉(zhuǎn)債）附美式權(quán)證，使發(fā)行人面對行權(quán)期內(nèi)繳納認(rèn)股款的不確定性，不利于發(fā)行人資金規(guī)劃。公司債券17附認(rèn)股權(quán)證的公司債券有利：一次發(fā)行，二次融資（現(xiàn)金匯入型）公按付息方式貼現(xiàn)（零息）債券附息債券息票累積（累息）債券18按付息方式貼現(xiàn)（零息）債券18零息債券：一般以低于面值的價格發(fā)行（折價發(fā)行）和交易，債券合約未規(guī)定利息支付，到期以面值贖回。附息債券：在合約中明確規(guī)定債券存續(xù)期內(nèi)對持有人定期支付利息（通常每半年或一年支付一次）。固定利率債券:（指票面利率）浮動利率債券:在票面利率的基礎(chǔ)上參照預(yù)先確定的某一基準(zhǔn)利率予以定期調(diào)整的債券。息票累積債券：規(guī)定了票面利率，但債券持有人必須在債券到期時一次性獲得本息，而存續(xù)期間沒有利息支付。19零息債券：一般以低于面值的價格發(fā)行（折價發(fā)行）和交易，債券合按債券形態(tài)實物債券記帳式債券憑證式債券20按債券形態(tài)實物債券20具有標(biāo)準(zhǔn)格式實物券面的債券。標(biāo)準(zhǔn)格式的券面上一般有債券面額、利率、期限、發(fā)行人、還本付息方式等要素，有時利率、期限等要素也可通過公告向社會公布，而不在券面上注明。無記名國債就屬于這種實物債券。無記名國債從發(fā)行之日起開始計息，到期一次還本付息，不記名、不掛失，可以上市流通。是我國發(fā)行時間最長的國債。（1981-2000）實物債券21具有標(biāo)準(zhǔn)格式實物券面的債券。標(biāo)準(zhǔn)格式的券面上一般有債券面額、沒有實物形態(tài)的票券，利用證券帳戶通過電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行交易及兌付的全過程。（無紙化）通過證券交易所帳戶進(jìn)行買賣。發(fā)行時間短、效率高，交易手續(xù)簡便。1994年開始發(fā)行記帳式國債。記帳式債券22沒有實物形態(tài)的票券，利用證券帳戶通過電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行交易債權(quán)人認(rèn)購債券的一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。1994年開始發(fā)行憑證式國債。以國債收款憑單的形式來作為債權(quán)證明，不可上市流通轉(zhuǎn)讓，從購買之日起計息。在持有期內(nèi)，持券人如遇特殊情況需要支取現(xiàn)金，可以到購買網(wǎng)點提前兌取。提前兌取時，除償還本金外，利息按實際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計算，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按兌付本金的0.1%收取手續(xù)費。憑證式債券憑證式國債面向城鄉(xiāng)居民和社會各類投資者發(fā)行，以“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”記錄債權(quán)的儲蓄國債。憑證式國債其票面形式類似銀行定期存單，利率通常比同期銀行存款利率略高，由于不能上市流通，提前兌取時的價格（本金和利息）不隨市場利率的變動而變動，可以避免市場價格風(fēng)險。

儲蓄國債主要是指電子式儲蓄國債，購買這種國債需要開立賬戶，購買的國債，記錄在客戶的電子賬戶下。電子式儲蓄國債是每年付息，而憑證式國債是到期還本付息。23債權(quán)人認(rèn)購債券的一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式憑證式國債、記帳式國債、儲蓄國債24憑證式國債、記帳式國債、儲蓄國債24國際債券外國債券歐洲債券25國際債券外國債券25一國借款人在外國發(fā)行的以外國貨幣為面值的債券。以外幣標(biāo)明面值；發(fā)行市場在國外。美國：揚基債券日本：武士債券英國：猛犬債券中國：熊貓債券2005年允許國際開發(fā)機(jī)構(gòu)在中國發(fā)行人民幣債券。（國際金融公司、亞行）外國債券26一國借款人在外國發(fā)行的以外國貨幣為面值的債券。美國：揚基債券借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。（最早是美國在歐洲發(fā)行的美元計價的債券。）即甲國發(fā)行者在乙國發(fā)行的“不”以乙國貨幣計價的債券。（一般為可自由兌換貨幣如美元、歐元、英鎊、日元等）歐洲債券27借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國外國債券VS.歐洲債券28外國債券VS.歐洲債券28債券的信用評級債券評級是由債券信用評級機(jī)構(gòu)根據(jù)債券發(fā)行者的要求及提供的有關(guān)資料，（主要是公司的財務(wù)報表）通過調(diào)查、預(yù)測、比較、分析等手段，對擬發(fā)行的債券質(zhì)量、信用、風(fēng)險進(jìn)行公正、客觀的評價，并賦予其相應(yīng)的等級標(biāo)志。債券的等級反映了投資于該債券的安全程度，或該債券的風(fēng)險大小。29債券的信用評級債券評級是由債券信用評級機(jī)構(gòu)根據(jù)債券發(fā)行者的要經(jīng)常不斷地學(xué)習(xí),你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量StudyConstantly,AndYouWillKnowEverything.TheMoreYouKnow,TheMorePowerfulYouWillBe寫在最后經(jīng)常不斷地學(xué)習(xí),你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量寫謝謝大家榮幸這一路，與你同行It'SAnHonorToWalkWithYouAllTheWay演講人：XXXXXX時間：XX年XX月XX日

謝謝大家演講人：XXXXXX第三講債券32第三講債券1債券的概念債券是一種有價證券。是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。三要素：1、資金的數(shù)額2、借貸時間3、借貸成本——利息33債券的概念債券是一種有價證券。三要素：2債券的概念債權(quán)人投資者債務(wù)人發(fā)行人資金債券投資品債權(quán)債務(wù)憑證34債券的概念債權(quán)人債務(wù)人資金債券投資品債權(quán)債務(wù)憑證3基本要素票面要素債券發(fā)行主體債券面值債券票面利率債券償還期限債券的要素債券價格35基本要素票面要素債券發(fā)行主體債券面值債券票面利率債券償還期限償還性按期支付利息、償還本金；借貸關(guān)系隨償還期結(jié)束及還本手續(xù)完畢而結(jié)束。流動性可轉(zhuǎn)讓性，是否易轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓是否受損安全性收益相對穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益變動而變動，且可按期收回本金。(風(fēng)險：債務(wù)人不履行債務(wù)；流通市場風(fēng)險)收益性利息收入、資本損益、再投資收益?zhèn)奶卣?6償還性債券的特征5股票債券收益性風(fēng)險性流動性永久性參與性收益性安全性流動性償還性債券與股票對比37股票債券收益性收益性債券與股票對比6同屬于有價證券都是籌資手段收益率相互影響債券與股票對比——相同點38同屬于有價證券債券與股票對比——相同點7債券與股票對比——區(qū)別39債券與股票對比——區(qū)別8常見的債券類別按發(fā)行主體政府債券金融債券公司債券按計付息方式按債券形態(tài)零息債券附息債券息票累積債券實物債券憑證式債券記帳式債券按發(fā)行區(qū)域外國債券歐洲債券40常見的債券類別按發(fā)行主體政府債券按計付息方式按債券形態(tài)零息債按發(fā)行主體政府債券——公共設(shè)施或重點建設(shè)項目資金需要；彌補國家財政赤字金融債券——某種特殊用途，改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)公司債券——滿足經(jīng)營需要41按發(fā)行主體政府債券10政府債券中央政府債券（國債）地方政府債券（地方政府/地方政府平臺公司）性質(zhì)形式上看，是一種有價證券。功能上看，彌補赤字，擴(kuò)大公共開支，國家宏觀調(diào)控工具。42政府債券中央政府債券（國債）性質(zhì)11特征：安全性高——政府信用，金邊債券流動性強——二級市場發(fā)達(dá)，允許交易所與場外交易收益穩(wěn)定減免稅待遇——國債、國家發(fā)行的金融債券免個人所得稅抵押代用率高調(diào)節(jié)市場貨幣量政府債券43特征：政府債券12特征：安全性好期限較長多為中長期債券利率水平較高一般高于同期銀行儲蓄存款利率流動性強可自由買賣（銀行間市場）金融債券發(fā)行主體：銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)44特征：金融債券發(fā)行主體：銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)13政策性金融債券1999年后集中于政策性銀行，以國家開發(fā)銀行為主（占其資金來源的92%）。商業(yè)銀行債券次級債券、混合資本債券證券公司債券證券公司短期融資券保險公司次級債務(wù)保險公司次級債務(wù)的特殊性財務(wù)公司債券2009年，在銀行間債券市場發(fā)行非銀行金融機(jī)構(gòu)債券共225億元。金融債券45政策性金融債券金融債券14信用公司債券不以公司任何資產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的債券。極少數(shù)信譽卓著的大公司可以發(fā)行信用債券，一般有些限制性條款，如債券不得隨意增加，債券未清償前股東分紅有限制等。保證公司債券公司發(fā)行的以第三者作為還本付息擔(dān)保人的債券。保證行為常見于母子公司之間。抵押公司債券（不動產(chǎn)抵押債券）以公司不動產(chǎn)（如房屋、土地等）作抵押而發(fā)行的債券。公司債券46信用公司債券公司債券15可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定條件(發(fā)行條款中規(guī)定轉(zhuǎn)換期限和轉(zhuǎn)換價格)可轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。轉(zhuǎn)換前為公司債券形式，可獲得定期利息收入，但不具有股東權(quán)利，轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票，投資者獲得股東權(quán)利。公司債券47可轉(zhuǎn)換公司債券公司債券16附認(rèn)股權(quán)證的公司債券附有認(rèn)購該公司股票權(quán)利的債券。這種債券的購買者可以按預(yù)先規(guī)定的條件在公司發(fā)行股票時享有優(yōu)先購買權(quán)。（預(yù)先規(guī)定的條件主要指股票購買價格、認(rèn)購比例和認(rèn)購期間。）可分離型：債券與認(rèn)股權(quán)可分離、可獨立轉(zhuǎn)讓；非分離型：不能把認(rèn)股權(quán)從債券上分離，認(rèn)股權(quán)不能成為獨立買賣對象?，F(xiàn)金匯入型：持有人行使認(rèn)股權(quán)時，必須再交入現(xiàn)金認(rèn)購股票。抵繳型：公司債券票面金額本身可按一定比例直接轉(zhuǎn)股。有利：一次發(fā)行，二次融資（現(xiàn)金匯入型）不利：一直有償還本息義務(wù)（相對于普通可轉(zhuǎn)債）附美式權(quán)證，使發(fā)行人面對行權(quán)期內(nèi)繳納認(rèn)股款的不確定性，不利于發(fā)行人資金規(guī)劃。公司債券48附認(rèn)股權(quán)證的公司債券有利：一次發(fā)行，二次融資（現(xiàn)金匯入型）公按付息方式貼現(xiàn)（零息）債券附息債券息票累積（累息）債券49按付息方式貼現(xiàn)（零息）債券18零息債券：一般以低于面值的價格發(fā)行（折價發(fā)行）和交易，債券合約未規(guī)定利息支付，到期以面值贖回。附息債券：在合約中明確規(guī)定債券存續(xù)期內(nèi)對持有人定期支付利息（通常每半年或一年支付一次）。固定利率債券:（指票面利率）浮動利率債券:在票面利率的基礎(chǔ)上參照預(yù)先確定的某一基準(zhǔn)利率予以定期調(diào)整的債券。息票累積債券：規(guī)定了票面利率，但債券持有人必須在債券到期時一次性獲得本息，而存續(xù)期間沒有利息支付。50零息債券：一般以低于面值的價格發(fā)行（折價發(fā)行）和交易，債券合按債券形態(tài)實物債券記帳式債券憑證式債券51按債券形態(tài)實物債券20具有標(biāo)準(zhǔn)格式實物券面的債券。標(biāo)準(zhǔn)格式的券面上一般有債券面額、利率、期限、發(fā)行人、還本付息方式等要素，有時利率、期限等要素也可通過公告向社會公布，而不在券面上注明。無記名國債就屬于這種實物債券。無記名國債從發(fā)行之日起開始計息，到期一次還本付息，不記名、不掛失，可以上市流通。是我國發(fā)行時間最長的國債。（1981-2000）實物債券52具有標(biāo)準(zhǔn)格式實物券面的債券。標(biāo)準(zhǔn)格式的券面上一般有債券面額、沒有實物形態(tài)的票券，利用證券帳戶通過電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行交易及兌付的全過程。（無紙化）通過證券交易所帳戶進(jìn)行買賣。發(fā)行時間短、效率高，交易手續(xù)簡便。1994年開始發(fā)行記帳式國債。記帳式債券53沒有實物形態(tài)的票券，利用證券帳戶通過電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行交易債權(quán)人認(rèn)購債券的一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。1994年開始發(fā)行憑證式國債。以國債收款憑單的形式來作為債權(quán)證明，不可上市流通轉(zhuǎn)讓，從購買之日起計息。在持有期內(nèi)，持券人如遇特殊情況需要支取現(xiàn)金，可以到購買網(wǎng)點提前兌取。提前兌取時，除償還本金外，利息按實際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計算，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按兌付本金的0.1%收取手續(xù)費。憑證式債券憑證式國債面向城鄉(xiāng)居民和社會各類投資者發(fā)行，以“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”記錄債權(quán)的儲蓄國債。憑證式國債其票面形式類似銀行定期存單，利率通常比同期銀行存款利率略高，由于不能上市流通，提前兌取時的價格（本金和利息）不隨市場利率的變動而變動，可以避免市場價格風(fēng)險。

儲蓄國債主要是指電子式儲蓄國債，購買這種國債需要開立賬戶，購買的國債，記錄在客戶的電子賬戶下。電子式儲蓄國債是每年付息，而憑證式國債是到期還本付息。54債權(quán)人認(rèn)購債券的一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式憑證式國債、記帳式國債、儲蓄國債55憑證式國債、記帳式國債、儲蓄國債24國際債券外國債券歐洲債券56國際債