創(chuàng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理與稅收籌劃18

第12講創(chuàng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理與稅收籌劃

1知識(shí)目標(biāo)：1、懂得創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資本預(yù)算方法；2、了解創(chuàng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)與財(cái)務(wù)、資產(chǎn)管理知識(shí)；3、了解創(chuàng)業(yè)企業(yè)的稅收籌劃根本途徑；能力目標(biāo)：1、能對擬創(chuàng)立的企業(yè)進(jìn)行簡單財(cái)務(wù)預(yù)測；2、能確定新投資工程的資本預(yù)算。212.1案例導(dǎo)入案例12-1中南日用化學(xué)品公司資本預(yù)算分析

【思考與討論】1、你認(rèn)為該接受還是放棄這個(gè)工程，如何判斷？2、如果新投資為銀行借款，利率10%，是該接受還是放棄這個(gè)工程？3案例12-2通過稅收籌劃為企業(yè)節(jié)省稅款【思考與討論】1、結(jié)合案例分析稅收籌劃給企業(yè)尤其是新成立企業(yè)帶來的好處。2、試分析稅收籌劃和避稅的區(qū)別？412.2創(chuàng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)方案與管理12.2.1企業(yè)財(cái)務(wù)根本概念12.2.1.1常用術(shù)語(1)資產(chǎn)(2)負(fù)債(3)所有者權(quán)益(4)收入(5)費(fèi)用(6)利潤512.2.1.2會(huì)計(jì)處理相關(guān)概念、等式(1)權(quán)責(zé)發(fā)生制(2)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告由會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)情況說明書組成。(3)會(huì)計(jì)報(bào)表會(huì)計(jì)報(bào)表主要包括，資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及各種附表。(4)會(huì)計(jì)恒等式會(huì)計(jì)等式一：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益會(huì)計(jì)等式二：收入-費(fèi)用=利潤(或虧損)會(huì)計(jì)等式三：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益+收入-費(fèi)用612.2.2創(chuàng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)方案的編制12.2.2.1企業(yè)的預(yù)算體系現(xiàn)金預(yù)算的編制現(xiàn)金預(yù)算的編制，以各項(xiàng)營業(yè)預(yù)算和資本預(yù)算為根底，它反映各預(yù)算期的收入款項(xiàng)和支出款項(xiàng)，并作比照說明。其目的在于資金缺乏時(shí)籌措資金，資金多余時(shí)及時(shí)處理現(xiàn)金余額，并且提供現(xiàn)金收支的控制限額，發(fā)揮現(xiàn)金管理的作用。78910111213141516171812.2.2.3預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制192、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表2012.2.3財(cái)務(wù)報(bào)表分析12.2.3.1財(cái)務(wù)報(bào)告與財(cái)務(wù)報(bào)表(1)資產(chǎn)負(fù)債表

(2)利潤表(3)現(xiàn)金流量表2112.2.3.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法，有比較分析法和因素分析法兩種。(1)比較分析法(2)因素分析法2212.2.3.3償債能力分析指標(biāo)1、短期償債能力分析(1)營運(yùn)資金(2)流動(dòng)比率(3)速動(dòng)比率(4)營運(yùn)資金資產(chǎn)總額比率(5)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比率包括：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和營業(yè)周期232、長期償債能力(1)負(fù)債比率，又稱資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額(2)利息保障倍數(shù)，又稱已獲利息倍數(shù)利息保障倍數(shù)=(稅后利潤+所得稅+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用=息稅前利潤/利息費(fèi)用2412.2.3.4獲利能力分析指標(biāo)(1)銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/年銷售凈額×100%(2)銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利/年銷售凈額×100%銷售毛利=銷售凈額—銷售本錢(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=年銷售凈額/年均資產(chǎn)總額(4)總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(不包括少數(shù)股東損益)/年均資產(chǎn)總額(5)資產(chǎn)總額報(bào)酬率資產(chǎn)總額報(bào)酬率=[稅后凈利潤+利息費(fèi)用(1—所得稅率)]/資產(chǎn)總額2512.2.3.5現(xiàn)金流量分析指標(biāo)(1)現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及其等價(jià)物/流動(dòng)負(fù)債(2)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量比率經(jīng)營現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債(3)經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債比率經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額2612.2.3.6商業(yè)銀行信貸決策中常用的財(cái)務(wù)比率2712.3創(chuàng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)與資產(chǎn)管理12.3.1流動(dòng)資產(chǎn)管理12.3.1.1現(xiàn)金管理12.3.1.2應(yīng)收賬款管理12.3.1.3存貨管理2812.3.2固定資產(chǎn)折舊管理12.3.2.1固定資產(chǎn)折舊的概念12.3.2.2固定資產(chǎn)折舊的計(jì)算方法2912.3.3固定資產(chǎn)資本支出管理資本預(yù)算的過程包括下述三個(gè)步驟：(1)創(chuàng)意的產(chǎn)生(工程的提出)。(2)工程的評(píng)價(jià)。(3)決定方案的取舍。3012.3.3.2現(xiàn)金流量的構(gòu)成資本工程的現(xiàn)金流量，一般由以下三個(gè)局部構(gòu)成：(1)初始現(xiàn)金流量。(2)營業(yè)現(xiàn)金流量。(3)終結(jié)現(xiàn)金流量。3112.3.3.3資本預(yù)算的非折現(xiàn)現(xiàn)金流量法非折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是指不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的各種指標(biāo)。這類指標(biāo)主要有如下兩個(gè)。(1)投資回收期(2)平均報(bào)酬率。3212.3.3.4資本預(yù)算的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法1、凈現(xiàn)值的概念投資工程投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本本錢或企業(yè)要求到達(dá)的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額，叫凈現(xiàn)值(縮寫為NPV)。332、凈現(xiàn)值的計(jì)算方法凈現(xiàn)值的計(jì)算公式為：式中：NPV——現(xiàn)凈值NCFt——第t年的凈現(xiàn)金流量k——折現(xiàn)率(資本本錢或企業(yè)要求的報(bào)酬率)n——工程預(yù)計(jì)使用年限C——初始投資額當(dāng)各年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)(即NCF1＝NCF2＝…=NCFn＝NCF)時(shí)，上述公式可簡化為：＝NCF×(P/A，k，n)－C其中，(P/A，k，n)表示折現(xiàn)率為k，年限為n的現(xiàn)值系數(shù)，可通過表格查得。34例：假設(shè)某投資工程期初投資額為10000元，工程使用周期為5年，投資要求的收益率為10％，工程在投資后的十年內(nèi)，每年可產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量3200元，那么該工程的凈現(xiàn)值為：NPV＝未來報(bào)酬總現(xiàn)值－初始投資額＝NCF×(P/A，10%，5)－10000＝3200×3.791－10000＝2131(元)可見，投資工程的凈現(xiàn)值大于零，是可取的。3512.3.4銷售收入與利潤管理銷售收入管理12.3.4.2利潤的預(yù)測和方案3612.4創(chuàng)業(yè)企業(yè)的稅收籌劃技術(shù)12.4.1企業(yè)稅收籌劃的概念與方法12.4.1.1稅收籌劃的定義與作用稅收籌劃也叫納稅籌劃，是指在符合立法精神的前提下，納稅義務(wù)人、扣繳義務(wù)人利用稅法的特定條款和規(guī)定，借助一定的方法和實(shí)現(xiàn)技術(shù)，通過對經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、理財(cái)活動(dòng)的周密安排，實(shí)現(xiàn)降低納稅本錢和納稅風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)。37【案例12-4】通過稅收籌劃為企業(yè)節(jié)省稅款湖南某公司是一家產(chǎn)品全部出口的生產(chǎn)型外資企業(yè)，享受稅收優(yōu)惠政策(免二減三)后已經(jīng)恢復(fù)征稅兩年。由于業(yè)務(wù)迅猛增長，2003年，公司董事會(huì)決定投資2000萬元購置一條生產(chǎn)線以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模(其成立時(shí)核定的投資總額已經(jīng)用完)。該公司就如何進(jìn)行稅收籌劃咨詢了稅務(wù)參謀，通過實(shí)施稅務(wù)參謀提供的稅收籌劃解決方案，該公司節(jié)省稅額1864.52萬元。3812.4.1.2稅收籌劃的特征圖12-3稅收籌劃的特征39【案例12-5】稅收籌劃指導(dǎo)下的業(yè)務(wù)拆分某藥廠預(yù)計(jì)2004年的業(yè)務(wù)收入達(dá)1億元人民幣，廣告投入為1千萬元。按照國家稅法2004年醫(yī)藥企業(yè)廣告投入不超過業(yè)務(wù)收入8%的規(guī)定，該企業(yè)應(yīng)該對超過局部的廣告投入額繳納所得稅，稅款為66萬元。針對可能出現(xiàn)的這種納稅狀況，該藥廠進(jìn)行了稅收籌劃。在藥廠之外，成立了一家藥品銷售公司，雙方簽訂總代理協(xié)議，由新藥品銷售公司總經(jīng)銷該藥廠的產(chǎn)品。藥廠把1千萬元的廣告投入分別用于藥廠和藥品銷售工作，其中為藥廠投放的廣告額為800萬元，為藥品銷售公司投放廣告額200萬元。從而有效地降低了廣告費(fèi)用占業(yè)務(wù)收入的比例，因此免繳了66萬元的所得稅，到達(dá)了節(jié)省稅款的目的。4012.4.1.3稅收籌劃與避稅的區(qū)別利用依據(jù)國家對其態(tài)度風(fēng)險(xiǎn)大小逃稅利用稅法漏洞采取反避稅措施大稅收籌劃利用稅法差別保護(hù)支持小41【案例12-6】利用稅法漏洞避稅2004年12月20日，某企業(yè)股東擬向企業(yè)借款40萬元人民幣購置一套別墅。國家稅務(wù)總局2003年下發(fā)的158號(hào)文件(財(cái)稅2003年158號(hào)文件)規(guī)定，企業(yè)股東向企業(yè)的非生產(chǎn)經(jīng)營用途的借款，在一個(gè)納稅年度沒有歸還的，視同股東紅利所得，需繳納20%的個(gè)人所得稅。根據(jù)文件規(guī)定，2004年12月31日(到次日已經(jīng)是一個(gè)納稅年度)，如果該股東的借款尚未歸還，就需要繳納20%的個(gè)人所得稅。該股東為了避稅，讓其愛人出面向企業(yè)借款。其愛人不是企業(yè)股東，向企業(yè)借款不需要繳納個(gè)人所得稅，因此就躲避了財(cái)稅2003年158號(hào)文件的規(guī)定。4212.4.1.4稅收籌劃“五步排查法〞1、納稅政策識(shí)別與評(píng)估2、納稅內(nèi)控制度的建立與流程設(shè)計(jì)3、納稅風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測與評(píng)估4、最優(yōu)納稅方案的設(shè)計(jì)5、稅企爭議的處理與協(xié)調(diào)4312.4.2三大主導(dǎo)稅種的稅收籌劃12.4.2.1增值稅稅收籌劃增值稅是我國稅制改革后的一個(gè)主要稅種，因此，也是企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃安排的主導(dǎo)稅種。增值稅的稅收籌劃，實(shí)際上就是利用稅收籌劃的根本原理，結(jié)合增值稅的相關(guān)政策尋找籌劃空間的過程。44【案例12-7】籌劃價(jià)外費(fèi)用四川的白酒生產(chǎn)企業(yè)習(xí)慣于通過專賣的方式銷售白酒。企業(yè)把產(chǎn)品銷售給專賣店，允許專賣店使用酒廠的品牌。通過這種銷售方式，企業(yè)從專賣店既收取產(chǎn)品貨款，也收取品牌使用費(fèi)。2002年之前，一般認(rèn)為價(jià)外費(fèi)用僅包括延期付款利息、獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)、包裝物租金等，品牌使用費(fèi)并不屬于價(jià)外費(fèi)用。因此，這些企業(yè)把品牌使用費(fèi)按照營業(yè)稅繳納稅款，不繳納增值稅款，從而實(shí)現(xiàn)了稅款的節(jié)省。45【案例12-8】籌劃進(jìn)項(xiàng)稅額一家汽車修配廠被稅務(wù)主管機(jī)關(guān)認(rèn)定為一般納稅人。在其所購置的零部件中，一局部能夠取得增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額發(fā)票；另一局部由于是從散戶處買來的，只能夠取得普通發(fā)票。該廠如何才能夠盡量減少稅款？稅收籌劃專家建議該企業(yè)設(shè)立兩個(gè)修配廠，取得兩份營業(yè)執(zhí)照，一份營業(yè)執(zhí)照是小規(guī)模納稅人身份，另一份營業(yè)執(zhí)照是一般納稅人身份，并且兩廠距離不要太遠(yuǎn)。但凡能夠取得增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額發(fā)票的材料采購，由具有一般納稅人身份的修配廠記賬；只能夠取得普通發(fā)票的材料采購，由具有小規(guī)模納稅人身份的修配廠記賬。同時(shí)，修車的客戶也由兩個(gè)修配廠分別接待。索要增值稅專業(yè)發(fā)票的工業(yè)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)客戶由具有一般納稅人身份的修配廠接待，而只索要一般發(fā)票的客戶由具有小規(guī)模納稅人身份的修配廠接待。由于一般納稅人和小規(guī)模納稅人繳納增值稅的方法不一致，因此企業(yè)可以進(jìn)行分類管理，從而使整體稅務(wù)負(fù)擔(dān)降到最低點(diǎn)。4612.4.2.2營業(yè)稅稅收籌劃營業(yè)稅是對在我國境內(nèi)提供給稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或銷售不動(dòng)產(chǎn)的單位和個(gè)人所得營業(yè)額征收的一種流轉(zhuǎn)稅。營業(yè)稅涉及的行業(yè)較為廣泛，因此也是納稅人進(jìn)行稅收籌劃的重點(diǎn)稅種。進(jìn)行營業(yè)稅稅收籌劃的過程，實(shí)際上就是對營業(yè)稅現(xiàn)行稅收政策綜合運(yùn)用的過程。47【案例12-9】籌劃稅制要素北京一家科技公司研發(fā)了一種專利技術(shù)。由于沒有資金使用專利生產(chǎn)產(chǎn)品，該公司方案將此專利技術(shù)轉(zhuǎn)讓。得悉該公司的轉(zhuǎn)讓意圖后，同時(shí)有兩家公司提出購置意向。一家公司注冊在中國哈爾濱，另一家公司的注冊地是美國。兩家公司出資金額均為100萬元人民幣。從繳納營業(yè)稅的角度考慮，該公司應(yīng)該選擇向哪家公司出售產(chǎn)品對自己最為有利？稅收籌劃專家首先研究了與之相關(guān)的稅收政策。專利技術(shù)屬于無形資產(chǎn)。相關(guān)稅收政策規(guī)定，在中華人民共和國境內(nèi)轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)，即無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓及使用地應(yīng)該是在中國境內(nèi)，應(yīng)該繳納營業(yè)稅。因此，如果該公司把專利轉(zhuǎn)讓給美國公司，就不屬于營業(yè)稅的管轄范圍，不需要繳納營業(yè)稅。4812.4.2.3所得稅的稅收籌劃企業(yè)通過研究所得稅優(yōu)惠政策，可以找到進(jìn)行稅收籌劃的空間，并進(jìn)行相關(guān)稅收安排，可以節(jié)省稅款。比方中國東北的老工業(yè)企業(yè)，可以享受加速扣除的稅收優(yōu)惠政策；固定資產(chǎn)可以享受加速扣除和加速折舊的優(yōu)惠政策；無形資產(chǎn)可以享受加速攤銷的優(yōu)惠政策等。4912.5實(shí)訓(xùn)工程與練習(xí)12.5.1為某企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃【案例12-10】北京某公司2007年3月成立，主營稅務(wù)咨詢業(yè)務(wù)。同年，該公司方案研發(fā)一套稅務(wù)軟件。該軟件在互聯(lián)網(wǎng)的環(huán)境下，能夠?yàn)榧{稅人提供稅收情報(bào)、法規(guī)查詢、納稅提醒、稅收籌劃以及遠(yuǎn)程稅收咨詢等效勞。該企業(yè)原方案請稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)定自己為軟件企業(yè)，以享受自獲利年度起免二減三的稅收優(yōu)惠政策。但當(dāng)時(shí)軟件正處于研發(fā)階段，因此稅務(wù)機(jī)關(guān)不把其認(rèn)定為軟件企業(yè)，該企業(yè)不能夠享受稅收優(yōu)惠政策。該公司針對自己的實(shí)際情況，進(jìn)行了精心的稅收籌劃。該公司不再銷售此稅務(wù)軟件，而給客戶免費(fèi)安裝此軟件，按年收取效勞費(fèi)。因此，該公司成功地請稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)定自己為效勞型企業(yè)。然后，該公司又安置了5個(gè)失業(yè)下崗人員，為企業(yè)員工提供午餐。這5名下崗失業(yè)人員占到了公司員工總數(shù)的30%，因此作為效勞性企業(yè)，該公司可以享受免三年?duì)I業(yè)稅、所得稅和其他附加稅的稅收優(yōu)惠政策。5012.5.2實(shí)訓(xùn)練習(xí)：針對自己擬創(chuàng)立的企業(yè)，制定財(cái)務(wù)方案，并進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測分析。51【復(fù)習(xí)與思考】1、創(chuàng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算的作用。2、如何你準(zhǔn)備投資一家企業(yè)，如何分析該企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表？3、怎樣加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的使用效率。4、對現(xiàn)金的日常管理你有哪些想法？5、面對擬投資工程的資本預(yù)算分析，如何選取適合的指標(biāo)來作出正確的決策？6、稅收籌劃對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的好處有哪些？7、如何界定逃稅和合理的稅收籌劃？52kWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7J7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWn