醬鹵肉制品及佐餐涼菜行業(yè)分析報(bào)告

醬鹵肉制品及佐餐涼菜行業(yè)分析報(bào)告一、醬鹵肉制品及佐餐涼菜行業(yè)發(fā)展及其消費(fèi)特點(diǎn)1二、行業(yè)容量巨大,10年內(nèi)無(wú)天花板憂慮2三、競(jìng)爭(zhēng)激烈,規(guī)模以上水平企業(yè)占比較少3四、從日本熟食消費(fèi)數(shù)據(jù)看我國(guó)未來(lái)趨勢(shì)5一、醬鹵肉制品及佐餐涼菜行業(yè)發(fā)展及其消費(fèi)特點(diǎn)醬鹵肉制品及佐餐涼菜是中華美食的重要組成部分,在我國(guó)有著悠久的歷史.在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),其都是以居民家庭自行制作及食用為,各流通環(huán)節(jié)中的產(chǎn)品相對(duì)較少.改革開(kāi)放以后,隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展,基于各地醬鹵肉制品及佐餐涼菜制作工藝配方的民間化、獨(dú)特化等特點(diǎn),各地都逐漸興起了個(gè)體戶形式的小作坊,經(jīng)營(yíng)符合當(dāng)?shù)厝丝谖兜尼u鹵肉及佐餐涼菜制品,慢慢的經(jīng)過(guò)市場(chǎng)化的篩選與優(yōu)勝劣汰,一批在口味、衛(wèi)生狀況、管理等各方面做的都比較好的企業(yè)慢慢脫穎而出,把小作坊做大做強(qiáng),形成了一定的規(guī)模效應(yīng)后,開(kāi)始逐步向公司化、企業(yè)化過(guò)渡,而煌上煌就是其中的佼佼者.我國(guó)的醬鹵肉制品及佐餐涼菜快捷消費(fèi)食品的消費(fèi)受眾可以細(xì)分為四大類(lèi),家庭消費(fèi)、酒店餐飲市場(chǎng)、休閑食品市場(chǎng)和禮品市場(chǎng),下面我們統(tǒng)計(jì)總結(jié)了這四類(lèi)市場(chǎng)的渠道、特點(diǎn)、受眾人群、消費(fèi)目地等情況.綜上所述,我國(guó)醬鹵肉及佐餐涼菜制品行業(yè)經(jīng)過(guò) 30 多年的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了成熟階段,未來(lái)市場(chǎng)將日趨精細(xì)化.家庭消費(fèi)、酒店餐飲市場(chǎng)、休閑食品市場(chǎng)和禮品市場(chǎng)將成為四個(gè)最主要的細(xì)分市場(chǎng),其消費(fèi)人群、渠道、銷(xiāo)售特點(diǎn)以及消費(fèi)方式之間的差異化非常大.二、行業(yè)容量巨大,10年內(nèi)無(wú)天花板憂慮近年來(lái),隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,我國(guó)居民對(duì)醬鹵肉制品的消費(fèi)支出逐年增加,行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大.經(jīng)食品類(lèi)權(quán)威期刊《肉類(lèi)工業(yè)雜志》統(tǒng)計(jì)顯示,2000 年我國(guó)快捷消費(fèi)醬鹵制品的市場(chǎng)規(guī)模為92.37 億元,2009年我國(guó)快捷消費(fèi)醬鹵制品的市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到437.42 億元,較2000年增長(zhǎng)了373.55%,年均復(fù)合增長(zhǎng)率為18.86%.未來(lái)隨著生活節(jié)奏的日益加快、城鎮(zhèn)居民工作時(shí)間延長(zhǎng)的常態(tài)化、雙職工家庭日益增多等因素的合力影響下,家庭下廚時(shí)間必將受到顯著擠壓,〔這個(gè)趨勢(shì)在北上廣深已十分明顯,未來(lái)必將逐漸往其他二三四線城市縱深發(fā)展〕,因此,深受人民群眾歡迎及喜愛(ài),集便捷、營(yíng)養(yǎng)、美味于一體的醬鹵肉及佐餐涼菜制品肯定會(huì)成為家庭廚房的有效替代,其中衛(wèi)生狀況好,品牌領(lǐng)先、產(chǎn)業(yè)鏈完整的規(guī)模型企業(yè)必將收益顯著.另外,經(jīng)《肉類(lèi)工業(yè)雜志》預(yù)測(cè),我國(guó)醬鹵肉制品及佐餐涼菜行業(yè)從11 年開(kāi)始的未來(lái)5年內(nèi),仍將能維持13.42%的復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng),到2015 年末,行業(yè)規(guī)模將接近1000億元.作為行業(yè)內(nèi)龍頭的煌上煌,11年銷(xiāo)售額8 億多,市場(chǎng)份額約1.5%,未來(lái)隨著行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的提高、規(guī)范,行業(yè)必將有一個(gè)去弱存強(qiáng)的洗牌過(guò)程,品牌企業(yè)必將強(qiáng)勢(shì)填補(bǔ)被"洗"企業(yè)所留下來(lái)的市場(chǎng)空白.綜上所述,無(wú)論是享受 XX 行業(yè)所帶來(lái)的市場(chǎng)增量還是受益于未來(lái)行業(yè)洗牌所擠出的市場(chǎng)存量,結(jié)合公司目前約 1.5%的市場(chǎng)占有率,因此,我們判斷煌上煌未來(lái)市場(chǎng)份額可提升空間非常大,10 年內(nèi)難現(xiàn)天花板.三、競(jìng)爭(zhēng)激烈,規(guī)模以上水平企業(yè)占比較少我國(guó)快捷消費(fèi)醬鹵肉制品生產(chǎn)企業(yè)成千上萬(wàn),多數(shù)仍舊以地方性的手工作坊類(lèi)生產(chǎn)個(gè)體戶為主,屬于自產(chǎn)自銷(xiāo)的家庭式作坊.在這個(gè)行業(yè)中,從業(yè)企業(yè)大多規(guī)模小、產(chǎn)品品類(lèi)單一,能夠達(dá)到規(guī)模以上生產(chǎn)水平的企業(yè)數(shù)量極少,企業(yè)之間的發(fā)展差距也非常之大,整個(gè)行業(yè)的發(fā)展水平相較于國(guó)外仍處于較低水平.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面,我國(guó)幅員遼闊,各地口味差異巨大,能達(dá)到一定規(guī)模,并生產(chǎn)符合多地區(qū)口味的企業(yè)數(shù)量極少,因此行業(yè)的集中度非常低.未來(lái),隨著食品安全控制標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)一步完善、行業(yè)安全監(jiān)測(cè)的進(jìn)一步嚴(yán)格規(guī)范,相當(dāng)一部分規(guī)模以下企業(yè)和地方作坊將會(huì)因?yàn)檫_(dá)不到監(jiān)管要求而被迫退出市場(chǎng),市場(chǎng)份額會(huì)逐漸向擁有較大規(guī)模的大型企業(yè)集中,行業(yè)的整體發(fā)展水平也將因此提高.行業(yè)內(nèi)的規(guī)?；I(lǐng)先企業(yè)主要有周黑鴨、絕味軒、XX桂花鴨、XX煌上煌和XX扒雞.其中,我們選取與煌上煌產(chǎn)品可比性更強(qiáng)與、商業(yè)模式更接近的周黑鴨與絕味進(jìn)行對(duì)比參照.周黑鴨,1995年周黑鴨創(chuàng)始人周富裕開(kāi)始從事鹵制品行業(yè),1997年創(chuàng)始人周富裕先生研發(fā)出"周黑鴨"的配方,很快"周黑鴨"以獨(dú)特的口味風(fēng)靡"江城"XX.隨后公司以"直營(yíng)"擴(kuò)張模式,現(xiàn)已在全國(guó)8個(gè)省市,擁有近400家直營(yíng)門(mén)店.絕味軒,XX絕味軒企業(yè)管理XX成立于2005年,是一家從事休閑食品連銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)的專(zhuān)業(yè)性企業(yè),公司下轄華中、華南、西南、華北等21家分公司,目前全國(guó)近4000名在職員工；并建立起超過(guò)3000家特許零售專(zhuān)賣(mài)店,居全國(guó)同行業(yè)之首.從門(mén)店數(shù)量看,以加盟為主的絕味,擴(kuò)張相當(dāng)激進(jìn),截至12年末,門(mén)店數(shù)有望超過(guò)3000家,而同樣以加盟為主的煌上煌12年門(mén)店增速顯著放緩〔據(jù)我們判斷12年是公司的上市年,公司可能刻意放緩擴(kuò)張速度,保證擴(kuò)張質(zhì)量,以求穩(wěn)為主〕.以直營(yíng)為主的周黑鴨在門(mén)店的絕對(duì)數(shù)量上大幅落后其他兩家,但是在較低的基數(shù)下,近2年的增速也幾近翻番,擴(kuò)張速度亦十分迅猛,大有后來(lái)居上之勢(shì).從單店銷(xiāo)售數(shù)據(jù)看,直營(yíng)的周黑鴨以12年250萬(wàn)的單店銷(xiāo)售數(shù)據(jù)遙遙領(lǐng)先,是其他兩家單店銷(xiāo)售的4~5倍.其主要原因是周黑鴨進(jìn)入省市相對(duì)較少,尚未進(jìn)入大范圍的全國(guó)性擴(kuò)張階段,多數(shù)門(mén)店仍舊以XX、XX、XX等成熟市場(chǎng)為主,因此單店銷(xiāo)量數(shù)據(jù)比較樂(lè)觀,而絕味和煌上煌已經(jīng)進(jìn)全國(guó)性大面積鋪點(diǎn)擴(kuò)張階段,大量新進(jìn)市場(chǎng)需要培育時(shí)間,需要慢慢摸索消費(fèi)群體的消費(fèi)習(xí)慣,從而進(jìn)行產(chǎn)品口味的調(diào)整,因此拉低了單店銷(xiāo)售數(shù)據(jù).煌上煌、周黑鴨和絕味三家公司分別在09 年~12年獲得了一級(jí)市場(chǎng)的多輪融資,根據(jù)周黑鴨12 年7月份最近的一次融資情況和煌上煌IPO 后的市場(chǎng)定價(jià)情況看,現(xiàn)在同類(lèi)企業(yè)的PE定價(jià)在20X~25X,可見(jiàn)一、二級(jí)市場(chǎng)在基于"鴨脖子" 生意的成長(zhǎng)性的認(rèn)可度方面還是存在一定"默契"的.四、從日本熟食消費(fèi)數(shù)據(jù)看我國(guó)未來(lái)趨勢(shì)他山之石,可以攻玉.我們將通過(guò)回顧日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程,尋找出他與中國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展相似度較高的時(shí)期,對(duì)比其期間消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化情況,希望找到些線索,并得到些啟示.日本：首先,我們回顧下日本二戰(zhàn)后的1975年~1985年的十年間的數(shù)據(jù),之所以選取這個(gè)時(shí)間段,是我們認(rèn)為1975~1985這十年間是日本經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)奇跡般的復(fù)蘇后,GDP名義增速開(kāi)始逐步放緩的十年,有點(diǎn)類(lèi)似于我國(guó)現(xiàn)階段〔在經(jīng)歷了改革開(kāi)放30年的高速發(fā)展后,GDP名義增速也開(kāi)始逐漸放緩,經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型壓力〕.在這十年間,我們選取了全熟主食、自駕交通、通訊、醫(yī)療設(shè)備、私人教育、文化娛樂(lè)、醫(yī)療服務(wù)、外出就餐、整體消費(fèi)、肉類(lèi)、谷物、米以及和服等具有代表性的人年均消費(fèi)支出的十年CAGR值作為對(duì)比參照.從以上數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn),1975~1985的十年間,日本經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩,全熟主食的消費(fèi)增速也呈現(xiàn)了從高位滑落的態(tài)勢(shì),其與宏觀經(jīng)濟(jì)增速的契合程度相當(dāng)高.但是相較于其他消費(fèi)支出的復(fù)合增速,全熟主食在1975~1985 年