光伏行業(yè)新增裝機(jī)量及組件需求

光伏行業(yè)新增裝機(jī)量及組件需求

政策早出臺,景氣度反轉(zhuǎn),2020年光伏政策框架已經(jīng)基本確定,政策基調(diào)與實(shí)施方法與2019年的變化不大,幾個關(guān)鍵預(yù)期為：補(bǔ)貼資金安排17.5億元；按照平價光伏優(yōu)先,分布式和集中式光伏一起競價；競價項目在2020年2月底前申報完畢；戶用項目固定補(bǔ)貼0.07元/kwh,集中式光伏各資源區(qū)指導(dǎo)電價或再下調(diào)0.05元/kwh.

根據(jù)補(bǔ)貼金額以及補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)測算,2020年新增光伏競價項目將達(dá)到30GW,再疊加平價項目,2020年新增項目預(yù)計達(dá)到45GW左右.考慮當(dāng)年新增項目落地的時間,以及2019年轉(zhuǎn)結(jié)的項目,預(yù)計2020年實(shí)際新增裝機(jī)預(yù)計達(dá)到40GW-45GW,相比2019年增幅約60%.2020年裝機(jī)預(yù)期拆分項目預(yù)計2020年裝機(jī)量（GW）2019年競價項目轉(zhuǎn)結(jié)至2020年4.62019年平價項目轉(zhuǎn)結(jié)至2020年8.6領(lǐng)跑者基地1.5特高壓配套3.72020年競價項目落地162020年平價項目落地8合計42.4

2020之后,成本下降,光伏平價范圍擴(kuò)大,增長態(tài)勢不減.中國的光伏平價潛力充沛,2020年平價條件下各地區(qū)光伏項目內(nèi)部收益率,集中式光伏在青海、內(nèi)蒙古、河北、遼寧等省份可實(shí)現(xiàn)8%以上的內(nèi)部收益率,分布式光伏可在海南、貴州、重慶之外的全國其他地區(qū)實(shí)現(xiàn)高于8%的內(nèi)部收益率,特別是浙江、江蘇及湖北等地可達(dá)到12%.預(yù)計隨著組價價格的持續(xù)下降,2025年國內(nèi)光伏的度電成本可低至0.3元/kwh,在絕大部分地區(qū)實(shí)現(xiàn)對煤電價格的平價.預(yù)測2020年之后,隨著光伏組件價格的下降,10年內(nèi)裝機(jī)成本還有近50%下降空間,由此帶動度電成本LCOE降至0.55元/kwh-0.13元/kwh,從而在大部分地區(qū)實(shí)現(xiàn)平價.

隨著平價區(qū)域的擴(kuò)大,國內(nèi)外光伏裝機(jī)將維持增長態(tài)勢,2025年國內(nèi)新增裝機(jī)量樂觀預(yù)期可達(dá)80GW、全球新增裝機(jī)量樂觀預(yù)期可達(dá)200GW,分別為目前最高峰值水平的1.5倍和1.8倍,中國將是最主要的增量貢獻(xiàn)來源.美國ITC+201關(guān)稅退坡+SafeHarbor,多因素推動2020年光伏需求增長至18-20GW；印度保障性關(guān)稅逐年下調(diào),投資商對高效產(chǎn)品接受度逐漸提升,2019年5月莫迪贏得大選,預(yù)計印度光伏建設(shè)將加快；歐洲MIP取消及光伏組件價格下跌后光伏已在較大范圍內(nèi)成為最便宜電力能源,短期減排壓力和長期對傳統(tǒng)能源的逐步替代將支撐歐洲市場增長；中東及南美等新興市場儲備項目充足,裝機(jī)貢獻(xiàn)將逐步提升.2020年集中式光伏平價能力測算

2020年分布式光伏平價能力測算

2020年全球需求分布

2020-2025年國內(nèi)光伏新增裝機(jī)預(yù)期（GW/年）

2020-2025年全球光伏新增裝機(jī)預(yù)期（GW/年）

ITC與201關(guān)稅退坡為2022年前美國市場增長提供充足動力.2022年之前ITC將為美國光伏提供持續(xù)裝機(jī)動力,同時“201關(guān)稅”逐年下調(diào)帶動組件成本與光伏LCOE下降,進(jìn)而刺激裝機(jī)需求增長,預(yù)計美國2020年光伏需求將迎來高增長.ITC以“開工”為界,大量項目將于2019~2021年啟動搶補(bǔ)貼,2020~2022年采購安裝避關(guān)稅.為鎖定較高ITC,預(yù)計企業(yè)將提前采購占總投資額5%左右組件以達(dá)成美國國稅局對“開工”的要求,因此實(shí)際組件需求或?qū)⒏哂谛略鲅b機(jī)需求.美國光伏新增裝機(jī)及組件需求預(yù)測

中東地區(qū)項目儲備充沛,增長確定性強(qiáng).截止2018年底,中東擁有太陽能（含光伏、光熱、太陽能-燃?xì)饴?lián)合循環(huán)）發(fā)電裝機(jī)量2.93GW.2019年初,光伏項目儲備達(dá)到12.29GW,預(yù)計未來2-3年中東將成為全球光伏主要市場之一,2019~2020年新增裝機(jī)量2~4GW/年.中東光伏新增裝機(jī)量預(yù)測

供給端硅料及組件擴(kuò)產(chǎn)幅度小,硅片及電池片高節(jié)奏擴(kuò)產(chǎn)能.全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能集中于中國,硅料產(chǎn)能占比超過60%,硅片產(chǎn)能占比超過80%,電池片產(chǎn)能超過70%,組件產(chǎn)能超過70%.2019年前10個月,中國硅料、硅片、電池片、組件等4個環(huán)節(jié)的產(chǎn)量增速均處于歷史高位,預(yù)計2020年將維持產(chǎn)量增長態(tài)勢.

分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)看,硅料、硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)的產(chǎn)能利用率分別達(dá)到80%、90%、70%、70%,均表現(xiàn)出頭部企業(yè)利用率高的特征.硅料及硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中度高,前三位企業(yè)占比在80%以上,組件和電池片環(huán)節(jié)CR3占比約40%.全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能仍處于擴(kuò)張方向,估算2020年整體擴(kuò)產(chǎn)幅度高于下游需求增幅.其中,硅料及組件環(huán)節(jié)的產(chǎn)能擴(kuò)展趨緩,硅料產(chǎn)品價格趨穩(wěn),組件產(chǎn)品稍有下降,