外國(guó)投資者在中外合資企業(yè)中的非股權(quán)優(yōu)勢(shì)分析,國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易論文

外國(guó)投資者在中外合資企業(yè)中的非股權(quán)優(yōu)勢(shì)分析,國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易論文內(nèi)容摘要:近年來(lái),我們國(guó)家在引進(jìn)FDI的經(jīng)過(guò)中,出現(xiàn)了中外合資企業(yè)數(shù)量擴(kuò)張減緩,發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng)和獨(dú)資化的傾向.本文在概述相關(guān)的理論研究成果的基礎(chǔ)上,分析了外國(guó)投資者通過(guò)對(duì)中外合資企業(yè)公司治理構(gòu)造的設(shè)計(jì)、技術(shù)和品牌控制、合資企業(yè)數(shù)量控制以及銷售區(qū)域控制等手段的共同使用,基本上能夠?qū)嵢缃窨刂茩?quán)不完好條件下對(duì)合資企業(yè)的本質(zhì)性控制.作者以為,除資本產(chǎn)權(quán)與管理技能外,技術(shù)資源優(yōu)勢(shì)也是控制權(quán)的一個(gè)重要來(lái)源,并且可能架空資本產(chǎn)權(quán)權(quán)利.凡此種種,決定了外商獨(dú)資企業(yè)將成為我們國(guó)家引進(jìn)FDI的主要形式.合資企業(yè)正在不可避免地融入國(guó)外跨國(guó)公司所建立的全球生產(chǎn)體系之中,這一趨勢(shì)對(duì)我們國(guó)家現(xiàn)行的政策體系構(gòu)成了嚴(yán)峻挑戰(zhàn).本文關(guān)鍵詞語(yǔ):中外合資企業(yè);非股權(quán)優(yōu)勢(shì);本質(zhì)性控制;獨(dú)資化傾向Abstract:Inrecentyears,intheprocessofintroducingFDIintoourcountry,itap-pearsthattheChinese-foreignjointventuresquantityexpansionhasbeenslowingdown.Andthepropertyrightoftheseenterpriseshasbeenchangingandthesoleownershiptend-encyhasbeenturningup.Onthebasisoftherelevanttheoriesandresearchresults,thisarticleanalyzeshowthetransnationalinvestorcanbasicallyobtainitssubstantialcontrolofthejointventuresundertheconditionoftheincompletedominationthroughtheuseofgov-erningthedesignofthemanagementstructureoftheChinese-foreignjointventures,andthetechnicalandthebrandcontrol,andthequantityaswellastheregioncontrol.Thean-thorbelievesthat,besidesthecapitalpropertyrightandthemanagementskill,thetech-nologicalresourcesuperiorityisalsoanimportantoriginofdomination,anditcanpossiblymakecapitalpropertyrightloseitsdomination.Allthesehavedecidedthattheforeignsole-sourceinvestmententerpriseisbecomingthemainformofintroducingFDI.Thejointventureisinevitablybecomingapartoftheglobalproductionsystemthattheoverseasmultinationalcorporationestablishes,andthistendencyconstitutesasternchallengetoourcountryspresentpolicysystem.KeyWords:Chineseforeignjointventure;non-stockholdersrightssuperiority;sub-stantialcontrol;soleownershiptendency一、引言近年來(lái),中外合資企業(yè)的數(shù)量擴(kuò)張有逐步放緩的趨勢(shì):2000年外商獨(dú)資企業(yè)所占比重已攀升至54.3%,而中外合資企業(yè)實(shí)際到位資金卻初次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng);2001年新批的外商獨(dú)資項(xiàng)目已比合資項(xiàng)目多出70%,投資額是合資企業(yè)的2倍;外商獨(dú)資企業(yè)正成為跨國(guó)公司進(jìn)人中國(guó)的主流方式.不少外商在合資期限到期之際或通過(guò)增資擴(kuò)股、收購(gòu)等手段控股合資企業(yè),或終止合資企業(yè),自起爐灶(見(jiàn)圖1).另一方面,不少外商在微觀層次的詳細(xì)案例也是屢見(jiàn)不鮮,比擬典型的如:阿爾卡特將其在上海貝爾的股份由31.65%增加到51%;三星集團(tuán)將其在三星電子的股份由50%增加到91.5%;寶潔公司將其在北京熊貓的股份由50%增加到99%;杜邦公司將其在華獨(dú)資企業(yè)增至6家.越來(lái)越多的跡象表示清楚,在華經(jīng)營(yíng)多年的跨國(guó)公司開場(chǎng)走向--條由合資到外資控股進(jìn)而到外商獨(dú)資的軌道.影響跨國(guó)公司進(jìn)人中國(guó)市場(chǎng)形式及其變化趨勢(shì)的因素是多方面的.從宏觀方面來(lái)看,在市場(chǎng)環(huán)境方面,中國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)定快速地?cái)U(kuò)大并蘊(yùn)含宏大的增長(zhǎng)潛力,使得跨國(guó)公司在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的形式上追求高度控制的單獨(dú)企業(yè)形態(tài);另一方面,2000年到2001年,中國(guó)先后公布(中國(guó)外資企業(yè)法〕、(中國(guó)中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法〕和(中國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法〕等法律、法規(guī),一方面規(guī)范了外商投資者的行為,使它們的合法權(quán)益遭到保衛(wèi),同時(shí)也放寬了外商投資股權(quán)的某些規(guī)定.從微觀方面分析,缺乏對(duì)特定國(guó)家環(huán)境的了解和經(jīng)營(yíng)經(jīng)歷體驗(yàn)是制約跨國(guó)公司進(jìn)入該國(guó)市場(chǎng)及進(jìn)入形式選擇的重要因素.十分是像中國(guó)這樣的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家,對(duì)于初人中國(guó)市場(chǎng)的外國(guó)投資者來(lái)講,經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有很大的不確定性.外商對(duì)華直接投資時(shí)首先考慮的就是合資企業(yè)--這種資源投人少、風(fēng)險(xiǎn)低的進(jìn)人方式,以減少出資額,降低風(fēng)險(xiǎn),并利用中方合資者在東道國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)、人事關(guān)系等資源優(yōu)勢(shì),取對(duì)方之長(zhǎng)補(bǔ)自個(gè)之短,大大降低其本身的學(xué)習(xí)成本.但是,這些投資者一旦積累了在中國(guó)市場(chǎng)上的投資經(jīng)營(yíng)的經(jīng)歷體驗(yàn)與知識(shí),就能更準(zhǔn)確地估價(jià)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與收益,進(jìn)而運(yùn)用其在合資企業(yè)中的控制權(quán)優(yōu)勢(shì),一步步地實(shí)行合資企業(yè)的獨(dú)資化,采取資源投人量大、控制程度高的進(jìn)入方式.本文通過(guò)分析外國(guó)投資者所擁有的合資企業(yè)內(nèi)部的管理優(yōu)勢(shì)和壟斷優(yōu)勢(shì),以此來(lái)分析外國(guó)投資者怎樣運(yùn)用其在合資企業(yè)中非股權(quán)優(yōu)勢(shì)來(lái)實(shí)現(xiàn)其對(duì)整個(gè)企業(yè)的實(shí)際控制,進(jìn)而揭示出外國(guó)投資者逐步實(shí)現(xiàn)合資企業(yè)的產(chǎn)權(quán)變動(dòng)的微觀基礎(chǔ).二、國(guó)內(nèi)外學(xué)者的理論回首關(guān)于國(guó)際直接投資(FDI)的本質(zhì),有的學(xué)者強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)資源,尤其是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn).例如,日本學(xué)者原正行(1992)以為,FDI是企業(yè)特殊經(jīng)營(yíng)資源在企業(yè)內(nèi)部的國(guó)際轉(zhuǎn)移;另一位日本學(xué)者小島清(1987)以為,FDI是以經(jīng)營(yíng)管理上的技術(shù)性專門知識(shí)為核心.2有的學(xué)者則強(qiáng)調(diào)控制權(quán),例如A.G.肯伍德和A.L..洛赫德(1992)以為,FDI是指一國(guó)的某公司在另一國(guó)設(shè)立分支機(jī)構(gòu),或獲得該國(guó)某企業(yè)的控制權(quán).相關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)、部門與理論界,例如聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司與投資司、國(guó)際貨幣基金組織、WTO、美國(guó)商務(wù)部等,以為國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資的根本區(qū)別在于能否獲得被投資企業(yè)的控制權(quán),由于FDI所構(gòu)成的無(wú)形資產(chǎn)處于核心地位,而貨幣資本則處于非常次要的地位,只能進(jìn)行間接投資,所以FDI不僅直接介入經(jīng)營(yíng)管理,而且其直接目的就是獲得被投資企業(yè)的控制權(quán).基于此,有學(xué)者以為:FDI是指一國(guó)或地區(qū)企業(yè)通過(guò)壟斷優(yōu)勢(shì)(主要表現(xiàn)為無(wú)形資產(chǎn))的國(guó)際轉(zhuǎn)移,獲得部分或全部外國(guó)企業(yè)控制權(quán),以實(shí)現(xiàn)最終目的和直接目的高度統(tǒng)一的長(zhǎng)期投資行為.(李東陽(yáng),2002)處于控制權(quán)地位的經(jīng)營(yíng)資源一般都是壟斷資源,因而跨國(guó)公司要有一定的壟斷優(yōu)勢(shì),具體表現(xiàn)出這一思想的壟斷優(yōu)勢(shì)理論(S.H.Hymer,1960)是FDI理論的基石.S.H.海默以為,跨國(guó)公司從事FDI的根本動(dòng)因在于:一是排除競(jìng)爭(zhēng);二是利用壟斷優(yōu)勢(shì).跨國(guó)公司的壟斷優(yōu)勢(shì).包括先進(jìn)技術(shù)、先進(jìn)管理經(jīng)歷體驗(yàn)、雄厚的資金實(shí)力、信息、聲譽(yù)銷售渠道、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等.海默的結(jié)論是,跨國(guó)公司對(duì)與東道國(guó)開創(chuàng)辦理合資企業(yè)并無(wú)興趣,而是樂(lè)于開創(chuàng)辦理獨(dú)資企業(yè),以保持其壟斷優(yōu)勢(shì).H.G.約翰遜(1970)發(fā)展了海默的理論,認(rèn)識(shí)到專利、專有技術(shù)、管理與組織技能等無(wú)形資產(chǎn)或知識(shí)資產(chǎn)是從事FDI的關(guān)鍵,壟斷優(yōu)勢(shì)主要來(lái)源于跨國(guó)公司對(duì)知識(shí)資產(chǎn)的控制.大型跨國(guó)公司向東道國(guó)所轉(zhuǎn)移的要素主要是上述壟斷優(yōu)勢(shì),貨幣資本的轉(zhuǎn)移量較少,一般約為其對(duì)外直接投資額的10%,個(gè)別的投資項(xiàng)目甚至無(wú)需任何貨幣資本的轉(zhuǎn)移,所需資金是在東道國(guó)、投資國(guó)和國(guó)際資本市場(chǎng)籌集的.獲得對(duì)被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)是FDI的重要特征,也是其實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略目的的重要條件.內(nèi)部化理論則從另外的角度解釋了FDI以技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)品為主的原因以及影響其內(nèi)部化進(jìn)程的因素,以為合資企業(yè)只是不穩(wěn)定的短期契約,在發(fā)揮企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)以實(shí)現(xiàn)利益最大化方面的作用遠(yuǎn)不如獨(dú)資公司,跨國(guó)公司一旦獲取了組織內(nèi)部市場(chǎng)的能力,建立獨(dú)資子公司就成為它們隨后的必然選擇(P.J.BuchleyCassonM.,1976;Dunning,J.H.,1981;Caves,R.E,1982).畢密斯(1991)的研究進(jìn)一步表示清楚,由于發(fā)展中國(guó)家經(jīng)營(yíng)環(huán)境復(fù)雜,跨國(guó)公司支配合資企業(yè)的控制權(quán)越大,績(jī)效往往越不理想,因而當(dāng)?shù)睾匣锶藨?yīng)當(dāng)共享跨國(guó)合資企業(yè)的決策權(quán),即企業(yè)決策由合資雙方共同作出.在合資初期,即便經(jīng)營(yíng)績(jī)效不佳,跨國(guó)公司也不會(huì)謀求對(duì)合資企業(yè)進(jìn)行完全控制,但卻會(huì)捉住總經(jīng)理的職位緊緊不放.國(guó)內(nèi)的一些學(xué)者也對(duì)合資企業(yè)內(nèi)部的控制權(quán)問(wèn)題進(jìn)行了研究.李維安博士(2002)對(duì)跨國(guó)公司在華企業(yè)的股權(quán)布置及其動(dòng)態(tài)變化、董事會(huì)及其權(quán)利配置、管理層控制.鼓勵(lì)機(jī)制等方面進(jìn)行了實(shí)證研究,他的調(diào)查結(jié)果顯示,當(dāng)下中外合資企業(yè)公司治理的幾個(gè)特征是:(1)控股和獨(dú)資化傾向;(2)技術(shù)等關(guān)鍵資源的非股權(quán)控制;(3)多個(gè)母公司控制;(4)外方直接任命總經(jīng)理、進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)控和直接任命關(guān)鍵部門的經(jīng)理,由中方控制的董事會(huì)是橡皮圖章(5)分權(quán)的決策機(jī)制.根據(jù)比擬優(yōu)勢(shì),中方控制人事、國(guó)內(nèi)營(yíng)銷等部門,外方控制技術(shù)、國(guó)外營(yíng)銷等部門.國(guó)內(nèi)外的研究成果能夠粗線條地歸納為四點(diǎn):選題視角比擬新穎,理論.上頗具新意,分析論證充分的優(yōu)秀大學(xué)本科畢業(yè)論文.近年來(lái),中國(guó)已經(jīng)成為吸引外國(guó)直接投資最為成功的國(guó)家,跨國(guó)公司在華的競(jìng)爭(zhēng)策略一直是國(guó)內(nèi)外理論界研究討論的持續(xù)熱門問(wèn)題.越來(lái)越多的跡象表示清楚,在華經(jīng)營(yíng)多年的跨國(guó)公司,開場(chǎng)走上一條由合資到外商獨(dú)資的軌道.國(guó)內(nèi)外的學(xué)者顯然注意到了這種現(xiàn)象,進(jìn)行了大量的研究,主要從跨國(guó)公司增資擴(kuò)股行為等股權(quán)布置的視角進(jìn)行分析,很少有人從非股權(quán)優(yōu)勢(shì)的角度對(duì)在華跨國(guó)公司的獨(dú)資化現(xiàn)象進(jìn)行研究.周靜同學(xué)獨(dú)辟蹊徑,分析了外國(guó)投資者怎樣運(yùn)用其在合資企業(yè)中的非股權(quán)優(yōu)勢(shì)來(lái)實(shí)現(xiàn)其對(duì)整個(gè)企業(yè)的實(shí)際控制,進(jìn)而揭示出外國(guó)投資者逐步實(shí)現(xiàn)合資企業(yè)的產(chǎn)權(quán)變動(dòng)的微觀基礎(chǔ).論文的選題視角新穎,比擬成功.同時(shí),題目(外國(guó)投資者在中外合資企業(yè)中的非股權(quán)優(yōu)勢(shì)分析〕較準(zhǔn)確地反映了論文的研究?jī)?nèi)容,應(yīng)用恰當(dāng).該論文的顯著特色是它的創(chuàng)新性.近年來(lái),越來(lái)越多的中外合資或者合作企業(yè)在中國(guó)經(jīng)營(yíng)多年以后,轉(zhuǎn)變?yōu)槟腹究毓尚秃腺Y企業(yè)甚至是獨(dú)資企業(yè).該論文以為在原來(lái)的中外合資企業(yè)的權(quán)利布置形式中,跨國(guó)公司的實(shí)際控制權(quán)主要來(lái)源于協(xié)議或合約布置,而合約布置又來(lái)源于合作雙方的會(huì)談力.從跨國(guó)公司的角度看,外方的會(huì)談力主要來(lái)自于兩方面:一是管理技能優(yōu)勢(shì);二是壟斷優(yōu)勢(shì).中方的會(huì)談力主要來(lái)自大股東地位和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)兩個(gè)方面.實(shí)際上以物質(zhì)資本的投入獲得的大股東地位,與當(dāng)時(shí)中國(guó)更為稀缺的以人力資本為特征的管理技能和關(guān)鍵技術(shù)相比,幾乎沒(méi)有什么優(yōu)勢(shì)可言;同時(shí),先天具有的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)等,在外方增加合資企業(yè)數(shù)量并劃分銷售區(qū)域等制度布置的沖擊下也幾乎蕩然無(wú)存.由此可見(jiàn),中外合資企業(yè)的公司治理形式,外國(guó)投資者在缺乏股權(quán)優(yōu)勢(shì)或股權(quán)優(yōu)勢(shì)不明顯的情況下,通過(guò)對(duì)合資企業(yè)公司治理形式的設(shè)計(jì),能夠牢牢把握對(duì)企業(yè)的管理控制權(quán),使得中方固然控制某些治理職能,但通常僅具有名義上的而非本質(zhì)性的最終決策權(quán).在這樣一種公司治理構(gòu)造下,外國(guó)投資者就實(shí)現(xiàn)了對(duì)合資企業(yè)的實(shí)際控制權(quán).所以,跨國(guó)公司通過(guò)公司治理構(gòu)造的設(shè)計(jì)以及技術(shù)控制、合資企業(yè)數(shù)量控制以及銷售區(qū)域控制等手段的共同使用,基本上能夠?qū)嵢缃窨刂茩?quán)不完好條件下對(duì)合資企業(yè)的本質(zhì)性控制.這一分析是正確和比擬深入的.由于國(guó)內(nèi)外很少有人對(duì)此作全面深入的研究,故該論文具有一定的創(chuàng)新性.論文論點(diǎn)新穎,論據(jù)充分,論證也比擬嚴(yán)密.同時(shí),論文表示出概念準(zhǔn)確、清楚明晰,文理通暢,反映出該學(xué)生綜合運(yùn)用知識(shí)的能力.該論文在寫作規(guī)范方面