公司財務(wù)報告分析財務(wù)報告課件

第二章財務(wù)報告財務(wù)報告的內(nèi)容財務(wù)報告的發(fā)展與變化第二章財務(wù)報告財務(wù)報告的內(nèi)容一、財務(wù)報告的內(nèi)容一、財務(wù)報告的內(nèi)容財務(wù)報告包括會計報表和會計報表附注。例：寶鋼股份07年報全文

一、財務(wù)報告的內(nèi)容一、財務(wù)報告的內(nèi)容對外財務(wù)報告的內(nèi)容主表附表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表應(yīng)交增值稅明細(xì)表利潤表利潤分配表分部報表現(xiàn)金流量表股東權(quán)益變動表對外財務(wù)報告的內(nèi)容主表附表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表利潤表序號財務(wù)報表附注財務(wù)報表附注具體內(nèi)容1編制基礎(chǔ)會計制度、稅收政策、會計假設(shè)2聲明遵循企業(yè)會計準(zhǔn)則3會計政策期后事項、存貨計價、投資計價、收入的確認(rèn)、減值準(zhǔn)備等4重要會計估計說明重要會計估計的確認(rèn)依據(jù)（壞賬準(zhǔn)備等）5會計估計、政策變更、差錯更正變更的原因、結(jié)果和報表項目的調(diào)整6報表項目補充說明應(yīng)收賬款、存貨、終止經(jīng)營稅后利潤的金額等補充說明7需要說明的事項或有和承諾事項、資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易等財務(wù)報表附注的具體內(nèi)容（例：寶鋼股份)序號財務(wù)報表附注財務(wù)報表附注具體內(nèi)容1編制基礎(chǔ)會計制度、稅收三大報表之間的關(guān)系資產(chǎn)負(fù)債表（期初數(shù)）資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)負(fù)債流動負(fù)債長期負(fù)債股東權(quán)益股本留存收益利潤表收入費用投資收益營業(yè)外收支凈利潤現(xiàn)金股利留存收益現(xiàn)金流量表經(jīng)營現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量籌資現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)負(fù)債表（期末數(shù)）資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)負(fù)債流動負(fù)債長期負(fù)債股東權(quán)益股本留存收益三大報表之間的關(guān)系資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表二、財務(wù)報告的目標(biāo)基本會計準(zhǔn)則的第四條明確了財務(wù)報告的目標(biāo)，它有兩個要點：

⑴財務(wù)報告應(yīng)當(dāng)提供與企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有關(guān)的會計信息（這些主要信息由財務(wù)報表所提供）。

⑵這些信息的用途是：第一，反映企業(yè)管理層受托責(zé)任的履行情況；第二，有助于使用者作出經(jīng)濟決策。二、財務(wù)報告的目標(biāo)基本會計準(zhǔn)則的第四條明確了財務(wù)報告的目標(biāo)，

把反映企業(yè)管理層的受托責(zé)任放在目標(biāo)的第一位。基本體現(xiàn)了財務(wù)會計信息，不僅可供投資人增加持有和拋售股份決策的參考，而且更為重要的是對企業(yè)高級管理階層受托經(jīng)營的資源進(jìn)行必要的監(jiān)督（其中包括獎、懲和人事調(diào)動），以保證國有企業(yè)的資金不致流失，所有委托經(jīng)營的企業(yè)的資產(chǎn)都可保值、增值。

可見，真實可靠的財務(wù)會計信息才能起到保護投資者利益的作用。把反映企業(yè)管理層的受托責(zé)任放在目標(biāo)的第三、財務(wù)報告的發(fā)展與變化

財務(wù)報表是以傳統(tǒng)會計的三個特征為支柱：復(fù)式簿記系統(tǒng)，權(quán)責(zé)發(fā)生制，歷史成本。1、關(guān)于計量

財務(wù)報告中的計量出現(xiàn)下列變化：由早期以歷史成本為主（甚至占完全統(tǒng)治地位）到幾種計量屬性同時并用，再到當(dāng)前傾向于采用公允價值。

三、財務(wù)報告的發(fā)展與變化財務(wù)報表是以傳2、關(guān)于確認(rèn)在股份企業(yè)出現(xiàn)以前，往往采用收付實現(xiàn)制來確認(rèn)收入和費用。出現(xiàn)委托和代理關(guān)系之后，為了正確反映和評估在某一期間的受托責(zé)任，就產(chǎn)生并廣泛運用了權(quán)責(zé)發(fā)生制。人們主要關(guān)注收入和費用確認(rèn)的另一解說是在20世紀(jì)40-50年代，財務(wù)報表中的收益表被普遍認(rèn)可為第一報表。2、關(guān)于確認(rèn)3、關(guān)于報告從確認(rèn)和披露的形式上看

早期的財務(wù)報表，是直接根據(jù)日常記錄所編成的，報表內(nèi)的項目只不過是會計科目的重新分類、匯總和排列。由于經(jīng)濟業(yè)務(wù)日趨復(fù)雜，為了提高報表的易懂性和可使用性，增加了表外附注和附表，它與證券監(jiān)管機構(gòu)對上市公司的報表提出補充的披露要求也是分不開的。

FASB的第5號財務(wù)會計概念公告則反復(fù)強調(diào)：在財務(wù)報表表內(nèi)表述是確認(rèn)；用附注（包括表內(nèi)旁注，表外底注）、其他附表、其他報告手段進(jìn)行表述，不是確認(rèn)，而是披露。

3、關(guān)于報告從報告的時間間隔看

年度報告、半年報、季報、月報、網(wǎng)上發(fā)布實時信息。

從報告的時間間隔看從報告的內(nèi)容和覆蓋面看

一個主體的整體財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量、及其變化。覆蓋整個控股企業(yè)集團的合并財務(wù)報表具有不同機遇和風(fēng)險的地區(qū)和業(yè)務(wù)分部編制分部財務(wù)報告從報告的內(nèi)容和覆蓋面看未來財務(wù)報告內(nèi)容的展望

堅持財務(wù)信息的核心地位，通過非財務(wù)信息提升財務(wù)信息的價值

。在不放棄歷史成本計價信息的同時，以公允價值計價的信息將大大豐富財務(wù)信息的內(nèi)容并提高財務(wù)信息的相關(guān)性。企業(yè)無形資產(chǎn)和人力資產(chǎn)將成為未來財務(wù)報告的重心。突破會計主體假設(shè)，同時報告與會計主體信息相關(guān)的關(guān)聯(lián)方信息。增加相對值信息，提高財務(wù)信息的可比性。未來財務(wù)報告實時信息

。

未來財務(wù)報告內(nèi)容的展望

堅持財務(wù)信息的核心地位，通過非財務(wù)四、財務(wù)報表的局限性報表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟資源，不涉及表外信息。

例如:人力資源、未申請專利的專有技術(shù)…歷史成本慣例的制約：降低了面臨通貨膨脹時會計信息的可信度。

例如：進(jìn)行縱向比較分析時，以市場價值計量的

數(shù)據(jù)與以歷史成本計量的數(shù)據(jù)相比較的情況。四、財務(wù)報表的局限性報表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟企業(yè)會計政策運用的差異

例如：不同企業(yè)的存貨計價方法、折舊方法不同。會計信息的人為操縱。

例如：針對銀行,股東修飾相應(yīng)的報表數(shù)據(jù)。企業(yè)會計政策運用的差異第三章戰(zhàn)略分析公司財務(wù)報告分析財務(wù)報告課件戰(zhàn)略分析應(yīng)當(dāng)圍繞公司的價值創(chuàng)造能力展開。公司的價值創(chuàng)造能力取決于自己盈利能力與資本成本之間的差異。資本成本的高低主要由資本市場決定。盈利能力的高低主要取決于自身的戰(zhàn)略選擇。公司所處的行業(yè)公司的競爭定位戰(zhàn)略分析應(yīng)當(dāng)圍繞公司的價值創(chuàng)造能力展開。第一節(jié)宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析一、宏觀經(jīng)濟運行情況分析GDP的增長速度、增長方式及可持續(xù)性國家的財政收入情況物價水平居民的就業(yè)率和可支配收入水平等第一節(jié)宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析一、宏觀經(jīng)濟運行情況分析（一）GDP變動對企業(yè)的影響

1．持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不斷改善，產(chǎn)銷兩旺，投資風(fēng)險越來越小，企業(yè)利潤持續(xù)上升，股息和紅利不斷增長，企業(yè)價值不斷增長。國民收入不斷提高，收入的增加和對經(jīng)濟形勢的良好預(yù)期，使得人們的投資積極性提高，從而增加對證券的需求，企業(yè)在證券市場上能更容易地籌措資本。（一）GDP變動對企業(yè)的影響1．持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增

2．高通貨膨脹下的GDP增長當(dāng)經(jīng)濟處于嚴(yán)重失衡下的高速增長時，表現(xiàn)出高的通貨膨脹率，是經(jīng)濟形勢惡化的征兆。如果不采取調(diào)控措施，必將導(dǎo)致未來的“滯脹”（通貨膨脹與增長停滯并存）。這時經(jīng)濟中的矛盾會突出地表現(xiàn)出來，企業(yè)經(jīng)營將面臨困境，居民收入也將降低。2．高通貨膨脹下的GDP增長3．宏觀調(diào)控下的GDP增長當(dāng)國內(nèi)生產(chǎn)總值呈失衡的高速增長時，政府可能采取宏觀調(diào)控措施以維持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，這樣必然減緩國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度。如果調(diào)控目標(biāo)得以實現(xiàn)，國內(nèi)生產(chǎn)總值仍然以適當(dāng)?shù)乃俣仍鲩L，不會導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)總值的負(fù)增長或低增長，說明宏觀調(diào)控措施十分有效，經(jīng)濟矛盾逐步得以緩解，為進(jìn)一步增長創(chuàng)造了有利條件。外部經(jīng)營環(huán)境的穩(wěn)定將為企業(yè)的未來發(fā)展提供有利的保障。3．宏觀調(diào)控下的GDP增長4．轉(zhuǎn)折性的GDP變動如果國內(nèi)生產(chǎn)總值一定時期以來呈負(fù)增長，當(dāng)負(fù)增長速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長轉(zhuǎn)變的趨勢時，表明惡化的經(jīng)濟環(huán)境逐步得到改善。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境也會逐步好轉(zhuǎn)。4．轉(zhuǎn)折性的GDP變動其他重要的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)：CPIConsumerPriceIndex居民消費價格指數(shù)PPIProducer‘sPriceIndexforManufacturedProducts工業(yè)品出廠價格指數(shù)相關(guān)信息來源：國家統(tǒng)計局東方財富網(wǎng)-數(shù)據(jù)頻道-宏觀/cjsj/gdp.html其他重要的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)：CPIConsumerPric其他宏觀經(jīng)濟信息來源：某一區(qū)域煤炭、鋼鐵、電力供求水平的變化。“經(jīng)濟下行“鋼”開始”?！S小年其他宏觀經(jīng)濟信息來源：（二）經(jīng)濟周期變動對企業(yè)的影響受多種因素的影響，宏觀經(jīng)濟的運行總是呈現(xiàn)出周期性變化。這種周期性變化一般要經(jīng)歷四個階段，即蕭條、復(fù)蘇、繁榮、衰退：在蕭條階段，經(jīng)濟下滑至低谷，由于預(yù)期未來經(jīng)濟狀況不佳，企業(yè)業(yè)績得不到改善，企業(yè)正常的經(jīng)營活動和資本周轉(zhuǎn)受到嚴(yán)重影響。這時企業(yè)通常采取的措施是嚴(yán)格投資標(biāo)準(zhǔn)，保持市場份額，減少股利費用，放棄次要利益，削產(chǎn)減產(chǎn)，裁減雇員等。（二）經(jīng)濟周期變動對企業(yè)的影響當(dāng)經(jīng)濟走出蕭條，步入復(fù)蘇階段時，企業(yè)經(jīng)營狀況開始好轉(zhuǎn)，業(yè)績上升，資信提高。因此企業(yè)大多會采取增加廠房設(shè)備、實行長期租賃、建立存貨、開發(fā)引入新產(chǎn)品、增加新的雇員等措施，為企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展做好各種準(zhǔn)備。當(dāng)經(jīng)濟走出蕭條，步入復(fù)蘇階段時，企業(yè)經(jīng)營狀況開始好轉(zhuǎn)，業(yè)績上隨著經(jīng)濟的日益活躍，經(jīng)濟會呈現(xiàn)出繁榮的景象。企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不斷提升。企業(yè)不斷通過擴充廠房設(shè)備、繼續(xù)建立存貨來擴大生產(chǎn)規(guī)模，開發(fā)營銷規(guī)劃增加其市場份額，提高產(chǎn)品銷售價格，同時繼續(xù)增加雇員。隨著經(jīng)濟的日益活躍，經(jīng)濟會呈現(xiàn)出繁榮的景象。企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不由于繁榮階段的過度擴張，社會總供給開始超過總需求，經(jīng)濟增長減速，存貨增加。同時經(jīng)濟過熱造成工資、利率等大幅上升，因而企業(yè)的運營成本上升，企業(yè)業(yè)績開始出現(xiàn)停滯甚至下降的趨勢。這時企業(yè)會停止向外擴張、處置多余設(shè)備、轉(zhuǎn)讓部分分部、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、削減存貨并停止增加雇員。由于繁榮階段的過度擴張，社會總供給開始超過總需求，經(jīng)濟增長減注意：

經(jīng)濟周期對不同行業(yè)、不同區(qū)域的影響程度不同?！懊鎸鹑谖C,雷士照明吳長江主張逆勢擴張?！弊⒁猓?/p>

經(jīng)濟周期對不同行業(yè)、不同區(qū)域的影響程度不同?！懊鎸穑ㄈ┩ㄘ浥蛎泴ζ髽I(yè)的影響通貨膨脹對企業(yè)的影響必須從不同時期通貨膨脹產(chǎn)生的原因、程度，并結(jié)合當(dāng)時的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和形勢以及政府可能采取的干預(yù)措施等方面進(jìn)行分析。溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對企業(yè)的影響較小。嚴(yán)重通貨膨脹的情況下，經(jīng)濟將被嚴(yán)重扭曲且失去效率。（三）通貨膨脹對企業(yè)的影響通貨膨脹對企業(yè)的影響必須從不同時期例如：津巴布韋通貨膨脹率：32%

199859%

199960%

2000100%

20011000%2006.

玻利維亞、墨西哥、阿根廷……例如：津巴布韋公司財務(wù)報告分析財務(wù)報告課件投資者會將資金轉(zhuǎn)移到實物資產(chǎn)和交易上以尋求保值，股票債券的需求減少，企業(yè)在證券市場籌集不到必需的生產(chǎn)資金，資金周轉(zhuǎn)失靈。原材料、勞務(wù)價格等成本飛漲，企業(yè)經(jīng)營嚴(yán)重受挫，盈利水平下降，甚至破產(chǎn)倒閉。投資者會將資金轉(zhuǎn)移到實物資產(chǎn)和交易上以尋求保值，股票債券的需（四）國際收支狀況對企業(yè)的影響適度的貿(mào)易逆差或貿(mào)易順差不會對經(jīng)濟運行產(chǎn)生影響。過度的貿(mào)易逆差，表明消費者更喜歡外國產(chǎn)品而不愿意購買本國產(chǎn)品，本國企業(yè)的效益就會受到影響；（四）國際收支狀況對企業(yè)的影響適度的貿(mào)易逆差或貿(mào)易順差不會對過度的貿(mào)易順差盡管能增加國民生產(chǎn)總值、帶來巨大的外匯收入并增加公眾收入，但國際收支長期大幅順差，容易引發(fā)國內(nèi)通貨膨脹，本幣投放過量，國際投機資本會大量流入流出，引發(fā)國內(nèi)金融市場的動蕩。同時也可能引起其他國家對本國外貿(mào)政策的不滿，導(dǎo)致這些國家采取貿(mào)易保護措施，從而影響本國企業(yè)產(chǎn)品的出口。過度的貿(mào)易順差盡管能增加國民生產(chǎn)總值、帶來巨大的外匯收入并增例：美國限制進(jìn)口中國輪胎、禽肉等歐盟限制進(jìn)口中國紡織品、光伏產(chǎn)品印度限制進(jìn)口中國玩具阿根廷限制進(jìn)口中國自行車配件等例：美國限制進(jìn)口中國輪胎、禽肉等二、宏觀經(jīng)濟政策分析

（一）貨幣政策對企業(yè)的影響貨幣政策主要有兩種：寬松的貨幣政策和緊縮的貨幣政策。在經(jīng)濟增長乏力時，通過降低基準(zhǔn)利率、增加貨幣供應(yīng)量以及適度的貨幣貶值等寬松的貨幣政策，可以刺激經(jīng)濟增長，為企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展提供較為充足的資金；二、宏觀經(jīng)濟政策分析

（一）貨幣政策對企業(yè)的影響貨幣政策主要在經(jīng)濟增長過熱時，則可以通過提高基準(zhǔn)利率、減少貨幣供應(yīng)量及適度的貨幣升值等緊縮的貨幣政策來抑制經(jīng)濟的過快增長，這時企業(yè)的籌資成本增加，籌資較為困難。在經(jīng)濟增長過熱時，則可以通過提高基準(zhǔn)利率、減少貨幣供應(yīng)量及適（二）財政政策對企業(yè)的影響寬松的財政政策：國家通過增發(fā)國債，加大對基礎(chǔ)設(shè)施等固定資產(chǎn)的投資力度，減少稅收、降低稅率、擴大減免稅范圍以及擴大財政支出，同時提高居民收入、鼓勵居民消費等措施擴大社會供給和社會總需求，刺激經(jīng)濟增長。經(jīng)濟的增長會刺激投資需求，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴大，經(jīng)營環(huán)境改善，盈利能力增強，還本付息能力增強，企業(yè)股票和債券的市場價格將會上漲；（二）財政政策對企業(yè)的影響寬松的財政政策：國家通過增發(fā)國債，緊縮的財政政策：國家通過減少財政赤字，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)等措施，抑制經(jīng)濟過快增長，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營因而也會受到明顯影響。緊縮的財政政策：國家通過減少財政赤字，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)等措施，抑（三）稅收政策對企業(yè)的影響稅收政策是財政政策的一個重要組成部分。對經(jīng)濟影響較大的稅收政策包括增值稅政策、企業(yè)所得稅政策、個人所得稅政策和行業(yè)的出口退稅政策等。（三）稅收政策對企業(yè)的影響稅收政策是財政政策的一個重要組成部（四）產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)的影響產(chǎn)業(yè)政策也是國家重要的宏觀調(diào)控政策之一。國家根據(jù)整體經(jīng)濟發(fā)展的需要，在不同的發(fā)展階段采取不同的產(chǎn)業(yè)政策。如：節(jié)能減排的產(chǎn)業(yè)政策，對能耗大、污染嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行重點整治和改造，鼓勵節(jié)能型、無污染產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。（四）產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)的影響產(chǎn)業(yè)政策也是國家重要的宏觀調(diào)控政策第二節(jié)行業(yè)分析和經(jīng)營戰(zhàn)略分析一、行業(yè)分析行業(yè)的發(fā)展前景與許多因素有關(guān)，因此行業(yè)的分類也有多重標(biāo)準(zhǔn)。按行業(yè)的要素集約度分類，可以分為資本密集型、技術(shù)密集型、資源密集型和勞動密集型等行業(yè)；按行業(yè)的生命周期可以分為創(chuàng)業(yè)階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。第二節(jié)行業(yè)分析和經(jīng)營戰(zhàn)略分析一、行業(yè)分析（一）行業(yè)的經(jīng)濟特性與生命周期分析

根據(jù)行業(yè)的經(jīng)濟特性和生命周期可以將行業(yè)分為成長性行業(yè)、周期性行業(yè)和保險性行業(yè)。處于高速發(fā)展的成長性行業(yè)，對任何企業(yè)來說都是一筆財富，像生物制藥、環(huán)保產(chǎn)品等行業(yè)就屬于成長性行業(yè)；保險性行業(yè)的典型代表則是食品飲料行業(yè)。（一）行業(yè)的經(jīng)濟特性與生命周期分析根據(jù)行業(yè)的經(jīng)濟特性鋼鐵、汽車等行業(yè)則屬于周期性行業(yè)。當(dāng)企業(yè)所在行業(yè)屬于周期性行業(yè)時，還應(yīng)進(jìn)一步分析該行業(yè)處于周期性中的上升趨勢還是下降趨勢，最后結(jié)合行業(yè)所處商業(yè)周期的位置判斷該行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。鋼鐵、汽車等行業(yè)則屬于周期性行業(yè)。當(dāng)企業(yè)所在行業(yè)屬于周期性行2012年9月7日的中鋼協(xié)鋼材綜合價格指數(shù)顯示，歷經(jīng)18年漲跌輪回，鋼價回到起點之下，99.24點。中國的粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)超過9億噸，產(chǎn)能過剩超過1.6億噸，奇怪的是產(chǎn)能仍在持續(xù)增加。據(jù)冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心提供的數(shù)據(jù)，全國2012年底前要建成的高爐還有58座，還將新增產(chǎn)能8440萬噸。2012年9月7日的中鋼協(xié)鋼材綜合價格指數(shù)顯示，歷經(jīng)18年漲同花順數(shù)據(jù)顯示，目前鋼鐵業(yè)35家上市公司中有17家發(fā)布了中報，匯總計算，17家企業(yè)上半年共虧損9.2億元，而去年同期則盈利50.6億元；而17家企業(yè)同期應(yīng)收賬款達(dá)到160億元，同比翻了一倍有余。同時，存貨總量從71.5億元膨脹到79.8億元，可見庫存消化壓力仍在增長?！艾F(xiàn)在鋼鐵行業(yè)賣一噸鋼的利潤是1.68元?！薄袖搮f(xié)副會長王曉齊同花順數(shù)據(jù)顯示，目前鋼鐵業(yè)35家上市公司中有17家發(fā)布了中報“價格低迷與產(chǎn)量增長并存，需求下行與產(chǎn)能擴張并舉，高庫存而高產(chǎn)量，低效益而高投資，市場總體供大于求而新建項目仍在上馬.....存在于中國鋼鐵行業(yè)的諸多“悖論”已經(jīng)不能用簡單的經(jīng)濟規(guī)律來解釋。"——經(jīng)濟觀察報，2012年9月8日“價格低迷與產(chǎn)量增長并存，需求下行與產(chǎn)能擴張并舉，高庫存而高注意：當(dāng)企業(yè)處于弱勢發(fā)展行業(yè)或行業(yè)處于下降趨勢中時，某個企業(yè)即使財務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)良，其未來的盈利能力和價值增長能力也會受到行業(yè)的影響。

注意：當(dāng)企業(yè)處于弱勢發(fā)展行業(yè)或行業(yè)處于下降趨勢中時，某個企業(yè)（二）行業(yè)競爭狀況分析1．潛在進(jìn)入者的威脅2．現(xiàn)有競爭對手間的競爭3．行業(yè)進(jìn)入與退出壁壘及難易程度4．其他因素：行業(yè)的全球化趨勢、行業(yè)增長率的變化趨勢、客戶群及客戶對產(chǎn)品使用方式的變化、客戶偏好的變化、監(jiān)督機構(gòu)的影響力及政府政策的變化、產(chǎn)品服務(wù)屬性、資源要求行業(yè)未來前景等。（二）行業(yè)競爭狀況分析1．潛在進(jìn)入者的威脅（三）行業(yè)獲利能力分析理論基礎(chǔ)：邁克爾·波特《競爭戰(zhàn)略》一書中提出的影響行業(yè)盈利能力的五大力量：現(xiàn)有企業(yè)間的競爭新進(jìn)入企業(yè)的威脅替代產(chǎn)品的威脅產(chǎn)品買方的議價能力供應(yīng)商的議價能力（三）行業(yè)獲利能力分析理論基礎(chǔ)：邁克爾·波特《競爭戰(zhàn)1、現(xiàn)有企業(yè)間的競爭行業(yè)增長率增長率高（）增長率低（）競爭者的集中和均衡。行業(yè)中有許多規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)（）行業(yè)中有兩三個同樣規(guī)模的競爭者（）行業(yè)中只有一個控制性企業(yè)（）請選擇：A.競爭激烈B.競爭弱1、現(xiàn)有企業(yè)間的競爭行業(yè)增長率產(chǎn)品的獨特性規(guī)模經(jīng)濟如果行業(yè)中存在明顯的規(guī)模經(jīng)濟效益，企業(yè)間將進(jìn)行激烈競爭以爭奪市場份額。固定成本與變動成本的比率固定成本較高時，企業(yè)就可能訴諸于價格戰(zhàn)以充分利用剩余生產(chǎn)能力，如：航空業(yè)剩余生產(chǎn)能力，退出障礙?！伴_工開不起停產(chǎn)停不起”產(chǎn)品的獨特性例如：我國汽車、家電行業(yè)，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，固定成本在成本總額中所占比重較大，固定資產(chǎn)的通用性較低，退出壁壘或退出門檻較高。由于無法退出，企業(yè)間的競爭十分激烈。例如：我國汽車、家電行業(yè)，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，固定成本在成本總額中體制性的產(chǎn)能過剩不僅出現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)，也出現(xiàn)在水泥、重型機械、船舶制造甚至風(fēng)電、光伏太陽能等新興產(chǎn)業(yè)中。體制性的產(chǎn)能過剩不僅出現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)，也出現(xiàn)在水泥、重型機械、2、新進(jìn)入企業(yè)的威脅規(guī)模經(jīng)濟。新進(jìn)入者存在成本劣勢。如：制藥業(yè)、軟飲料業(yè)。先行優(yōu)勢。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、與廉價原材料供應(yīng)商的特別協(xié)議、政府的經(jīng)營許、學(xué)習(xí)成本等。分銷渠道和關(guān)系網(wǎng)的進(jìn)入法律障礙：專利權(quán)、版權(quán)2、新進(jìn)入企業(yè)的威脅規(guī)模經(jīng)濟。3、替代產(chǎn)品的威脅4、買方的議價能力（1）產(chǎn)品價格的敏感性（2）交易地位5、供應(yīng)商的議價能力例如：軟飲料行業(yè)，可口可樂和百事可樂的議價能力很強，而金屬罐供應(yīng)商的議價能力較弱。3、替代產(chǎn)品的威脅二、競爭戰(zhàn)略分析（一）波特分析法低成本戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略財務(wù)分析者應(yīng)關(guān)注以下問題：與企業(yè)競爭戰(zhàn)略相關(guān)的成功要素和風(fēng)險企業(yè)處理這些成功要素和風(fēng)險的能力企業(yè)是否采取了與競爭戰(zhàn)略一致的行動（研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售等）競爭優(yōu)勢是否可持續(xù)未來是否存在影響企業(yè)競爭優(yōu)勢的潛在變化。（新技術(shù)新產(chǎn)品的引入、國外競爭者的進(jìn)入、行業(yè)規(guī)范的變化、客戶需求的變化等）二、競爭戰(zhàn)略分析（一）波特分析法（二）其他競爭戰(zhàn)略分析方法SWOT分析法價值鏈分析法PEST分析法（二）其他競爭戰(zhàn)略分析方法SWOT分析法第二章財務(wù)報告財務(wù)報告的內(nèi)容財務(wù)報告的發(fā)展與變化第二章財務(wù)報告財務(wù)報告的內(nèi)容一、財務(wù)報告的內(nèi)容一、財務(wù)報告的內(nèi)容財務(wù)報告包括會計報表和會計報表附注。例：寶鋼股份07年報全文

一、財務(wù)報告的內(nèi)容一、財務(wù)報告的內(nèi)容對外財務(wù)報告的內(nèi)容主表附表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表應(yīng)交增值稅明細(xì)表利潤表利潤分配表分部報表現(xiàn)金流量表股東權(quán)益變動表對外財務(wù)報告的內(nèi)容主表附表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表利潤表序號財務(wù)報表附注財務(wù)報表附注具體內(nèi)容1編制基礎(chǔ)會計制度、稅收政策、會計假設(shè)2聲明遵循企業(yè)會計準(zhǔn)則3會計政策期后事項、存貨計價、投資計價、收入的確認(rèn)、減值準(zhǔn)備等4重要會計估計說明重要會計估計的確認(rèn)依據(jù)（壞賬準(zhǔn)備等）5會計估計、政策變更、差錯更正變更的原因、結(jié)果和報表項目的調(diào)整6報表項目補充說明應(yīng)收賬款、存貨、終止經(jīng)營稅后利潤的金額等補充說明7需要說明的事項或有和承諾事項、資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易等財務(wù)報表附注的具體內(nèi)容（例：寶鋼股份)序號財務(wù)報表附注財務(wù)報表附注具體內(nèi)容1編制基礎(chǔ)會計制度、稅收三大報表之間的關(guān)系資產(chǎn)負(fù)債表（期初數(shù)）資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)負(fù)債流動負(fù)債長期負(fù)債股東權(quán)益股本留存收益利潤表收入費用投資收益營業(yè)外收支凈利潤現(xiàn)金股利留存收益現(xiàn)金流量表經(jīng)營現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量籌資現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)負(fù)債表（期末數(shù)）資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)負(fù)債流動負(fù)債長期負(fù)債股東權(quán)益股本留存收益三大報表之間的關(guān)系資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表二、財務(wù)報告的目標(biāo)基本會計準(zhǔn)則的第四條明確了財務(wù)報告的目標(biāo)，它有兩個要點：

⑴財務(wù)報告應(yīng)當(dāng)提供與企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有關(guān)的會計信息（這些主要信息由財務(wù)報表所提供）。

⑵這些信息的用途是：第一，反映企業(yè)管理層受托責(zé)任的履行情況；第二，有助于使用者作出經(jīng)濟決策。二、財務(wù)報告的目標(biāo)基本會計準(zhǔn)則的第四條明確了財務(wù)報告的目標(biāo)，

把反映企業(yè)管理層的受托責(zé)任放在目標(biāo)的第一位?；倔w現(xiàn)了財務(wù)會計信息，不僅可供投資人增加持有和拋售股份決策的參考，而且更為重要的是對企業(yè)高級管理階層受托經(jīng)營的資源進(jìn)行必要的監(jiān)督（其中包括獎、懲和人事調(diào)動），以保證國有企業(yè)的資金不致流失，所有委托經(jīng)營的企業(yè)的資產(chǎn)都可保值、增值。

可見，真實可靠的財務(wù)會計信息才能起到保護投資者利益的作用。把反映企業(yè)管理層的受托責(zé)任放在目標(biāo)的第三、財務(wù)報告的發(fā)展與變化

財務(wù)報表是以傳統(tǒng)會計的三個特征為支柱：復(fù)式簿記系統(tǒng)，權(quán)責(zé)發(fā)生制，歷史成本。1、關(guān)于計量

財務(wù)報告中的計量出現(xiàn)下列變化：由早期以歷史成本為主（甚至占完全統(tǒng)治地位）到幾種計量屬性同時并用，再到當(dāng)前傾向于采用公允價值。

三、財務(wù)報告的發(fā)展與變化財務(wù)報表是以傳2、關(guān)于確認(rèn)在股份企業(yè)出現(xiàn)以前，往往采用收付實現(xiàn)制來確認(rèn)收入和費用。出現(xiàn)委托和代理關(guān)系之后，為了正確反映和評估在某一期間的受托責(zé)任，就產(chǎn)生并廣泛運用了權(quán)責(zé)發(fā)生制。人們主要關(guān)注收入和費用確認(rèn)的另一解說是在20世紀(jì)40-50年代，財務(wù)報表中的收益表被普遍認(rèn)可為第一報表。2、關(guān)于確認(rèn)3、關(guān)于報告從確認(rèn)和披露的形式上看

早期的財務(wù)報表，是直接根據(jù)日常記錄所編成的，報表內(nèi)的項目只不過是會計科目的重新分類、匯總和排列。由于經(jīng)濟業(yè)務(wù)日趨復(fù)雜，為了提高報表的易懂性和可使用性，增加了表外附注和附表，它與證券監(jiān)管機構(gòu)對上市公司的報表提出補充的披露要求也是分不開的。

FASB的第5號財務(wù)會計概念公告則反復(fù)強調(diào)：在財務(wù)報表表內(nèi)表述是確認(rèn)；用附注（包括表內(nèi)旁注，表外底注）、其他附表、其他報告手段進(jìn)行表述，不是確認(rèn)，而是披露。

3、關(guān)于報告從報告的時間間隔看

年度報告、半年報、季報、月報、網(wǎng)上發(fā)布實時信息。

從報告的時間間隔看從報告的內(nèi)容和覆蓋面看

一個主體的整體財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量、及其變化。覆蓋整個控股企業(yè)集團的合并財務(wù)報表具有不同機遇和風(fēng)險的地區(qū)和業(yè)務(wù)分部編制分部財務(wù)報告從報告的內(nèi)容和覆蓋面看未來財務(wù)報告內(nèi)容的展望

堅持財務(wù)信息的核心地位，通過非財務(wù)信息提升財務(wù)信息的價值

。在不放棄歷史成本計價信息的同時，以公允價值計價的信息將大大豐富財務(wù)信息的內(nèi)容并提高財務(wù)信息的相關(guān)性。企業(yè)無形資產(chǎn)和人力資產(chǎn)將成為未來財務(wù)報告的重心。突破會計主體假設(shè)，同時報告與會計主體信息相關(guān)的關(guān)聯(lián)方信息。增加相對值信息，提高財務(wù)信息的可比性。未來財務(wù)報告實時信息

。

未來財務(wù)報告內(nèi)容的展望

堅持財務(wù)信息的核心地位，通過非財務(wù)四、財務(wù)報表的局限性報表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟資源，不涉及表外信息。

例如:人力資源、未申請專利的專有技術(shù)…歷史成本慣例的制約：降低了面臨通貨膨脹時會計信息的可信度。

例如：進(jìn)行縱向比較分析時，以市場價值計量的

數(shù)據(jù)與以歷史成本計量的數(shù)據(jù)相比較的情況。四、財務(wù)報表的局限性報表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟企業(yè)會計政策運用的差異

例如：不同企業(yè)的存貨計價方法、折舊方法不同。會計信息的人為操縱。

例如：針對銀行,股東修飾相應(yīng)的報表數(shù)據(jù)。企業(yè)會計政策運用的差異第三章戰(zhàn)略分析公司財務(wù)報告分析財務(wù)報告課件戰(zhàn)略分析應(yīng)當(dāng)圍繞公司的價值創(chuàng)造能力展開。公司的價值創(chuàng)造能力取決于自己盈利能力與資本成本之間的差異。資本成本的高低主要由資本市場決定。盈利能力的高低主要取決于自身的戰(zhàn)略選擇。公司所處的行業(yè)公司的競爭定位戰(zhàn)略分析應(yīng)當(dāng)圍繞公司的價值創(chuàng)造能力展開。第一節(jié)宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析一、宏觀經(jīng)濟運行情況分析GDP的增長速度、增長方式及可持續(xù)性國家的財政收入情況物價水平居民的就業(yè)率和可支配收入水平等第一節(jié)宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析一、宏觀經(jīng)濟運行情況分析（一）GDP變動對企業(yè)的影響

1．持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不斷改善，產(chǎn)銷兩旺，投資風(fēng)險越來越小，企業(yè)利潤持續(xù)上升，股息和紅利不斷增長，企業(yè)價值不斷增長。國民收入不斷提高，收入的增加和對經(jīng)濟形勢的良好預(yù)期，使得人們的投資積極性提高，從而增加對證券的需求，企業(yè)在證券市場上能更容易地籌措資本。（一）GDP變動對企業(yè)的影響1．持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增

2．高通貨膨脹下的GDP增長當(dāng)經(jīng)濟處于嚴(yán)重失衡下的高速增長時，表現(xiàn)出高的通貨膨脹率，是經(jīng)濟形勢惡化的征兆。如果不采取調(diào)控措施，必將導(dǎo)致未來的“滯脹”（通貨膨脹與增長停滯并存）。這時經(jīng)濟中的矛盾會突出地表現(xiàn)出來，企業(yè)經(jīng)營將面臨困境，居民收入也將降低。2．高通貨膨脹下的GDP增長3．宏觀調(diào)控下的GDP增長當(dāng)國內(nèi)生產(chǎn)總值呈失衡的高速增長時，政府可能采取宏觀調(diào)控措施以維持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，這樣必然減緩國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度。如果調(diào)控目標(biāo)得以實現(xiàn)，國內(nèi)生產(chǎn)總值仍然以適當(dāng)?shù)乃俣仍鲩L，不會導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)總值的負(fù)增長或低增長，說明宏觀調(diào)控措施十分有效，經(jīng)濟矛盾逐步得以緩解，為進(jìn)一步增長創(chuàng)造了有利條件。外部經(jīng)營環(huán)境的穩(wěn)定將為企業(yè)的未來發(fā)展提供有利的保障。3．宏觀調(diào)控下的GDP增長4．轉(zhuǎn)折性的GDP變動如果國內(nèi)生產(chǎn)總值一定時期以來呈負(fù)增長，當(dāng)負(fù)增長速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長轉(zhuǎn)變的趨勢時，表明惡化的經(jīng)濟環(huán)境逐步得到改善。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境也會逐步好轉(zhuǎn)。4．轉(zhuǎn)折性的GDP變動其他重要的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)：CPIConsumerPriceIndex居民消費價格指數(shù)PPIProducer‘sPriceIndexforManufacturedProducts工業(yè)品出廠價格指數(shù)相關(guān)信息來源：國家統(tǒng)計局東方財富網(wǎng)-數(shù)據(jù)頻道-宏觀/cjsj/gdp.html其他重要的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)：CPIConsumerPric其他宏觀經(jīng)濟信息來源：某一區(qū)域煤炭、鋼鐵、電力供求水平的變化。“經(jīng)濟下行“鋼”開始”?！S小年其他宏觀經(jīng)濟信息來源：（二）經(jīng)濟周期變動對企業(yè)的影響受多種因素的影響，宏觀經(jīng)濟的運行總是呈現(xiàn)出周期性變化。這種周期性變化一般要經(jīng)歷四個階段，即蕭條、復(fù)蘇、繁榮、衰退：在蕭條階段，經(jīng)濟下滑至低谷，由于預(yù)期未來經(jīng)濟狀況不佳，企業(yè)業(yè)績得不到改善，企業(yè)正常的經(jīng)營活動和資本周轉(zhuǎn)受到嚴(yán)重影響。這時企業(yè)通常采取的措施是嚴(yán)格投資標(biāo)準(zhǔn)，保持市場份額，減少股利費用，放棄次要利益，削產(chǎn)減產(chǎn)，裁減雇員等。（二）經(jīng)濟周期變動對企業(yè)的影響當(dāng)經(jīng)濟走出蕭條，步入復(fù)蘇階段時，企業(yè)經(jīng)營狀況開始好轉(zhuǎn)，業(yè)績上升，資信提高。因此企業(yè)大多會采取增加廠房設(shè)備、實行長期租賃、建立存貨、開發(fā)引入新產(chǎn)品、增加新的雇員等措施，為企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展做好各種準(zhǔn)備。當(dāng)經(jīng)濟走出蕭條，步入復(fù)蘇階段時，企業(yè)經(jīng)營狀況開始好轉(zhuǎn)，業(yè)績上隨著經(jīng)濟的日益活躍，經(jīng)濟會呈現(xiàn)出繁榮的景象。企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不斷提升。企業(yè)不斷通過擴充廠房設(shè)備、繼續(xù)建立存貨來擴大生產(chǎn)規(guī)模，開發(fā)營銷規(guī)劃增加其市場份額，提高產(chǎn)品銷售價格，同時繼續(xù)增加雇員。隨著經(jīng)濟的日益活躍，經(jīng)濟會呈現(xiàn)出繁榮的景象。企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不由于繁榮階段的過度擴張，社會總供給開始超過總需求，經(jīng)濟增長減速，存貨增加。同時經(jīng)濟過熱造成工資、利率等大幅上升，因而企業(yè)的運營成本上升，企業(yè)業(yè)績開始出現(xiàn)停滯甚至下降的趨勢。這時企業(yè)會停止向外擴張、處置多余設(shè)備、轉(zhuǎn)讓部分分部、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、削減存貨并停止增加雇員。由于繁榮階段的過度擴張，社會總供給開始超過總需求，經(jīng)濟增長減注意：

經(jīng)濟周期對不同行業(yè)、不同區(qū)域的影響程度不同。“面對金融危機,雷士照明吳長江主張逆勢擴張?！弊⒁猓?/p>

經(jīng)濟周期對不同行業(yè)、不同區(qū)域的影響程度不同。“面對金（三）通貨膨脹對企業(yè)的影響通貨膨脹對企業(yè)的影響必須從不同時期通貨膨脹產(chǎn)生的原因、程度，并結(jié)合當(dāng)時的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和形勢以及政府可能采取的干預(yù)措施等方面進(jìn)行分析。溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對企業(yè)的影響較小。嚴(yán)重通貨膨脹的情況下，經(jīng)濟將被嚴(yán)重扭曲且失去效率。（三）通貨膨脹對企業(yè)的影響通貨膨脹對企業(yè)的影響必須從不同時期例如：津巴布韋通貨膨脹率：32%

199859%

199960%

2000100%

20011000%2006.

玻利維亞、墨西哥、阿根廷……例如：津巴布韋公司財務(wù)報告分析財務(wù)報告課件投資者會將資金轉(zhuǎn)移到實物資產(chǎn)和交易上以尋求保值，股票債券的需求減少，企業(yè)在證券市場籌集不到必需的生產(chǎn)資金，資金周轉(zhuǎn)失靈。原材料、勞務(wù)價格等成本飛漲，企業(yè)經(jīng)營嚴(yán)重受挫，盈利水平下降，甚至破產(chǎn)倒閉。投資者會將資金轉(zhuǎn)移到實物資產(chǎn)和交易上以尋求保值，股票債券的需（四）國際收支狀況對企業(yè)的影響適度的貿(mào)易逆差或貿(mào)易順差不會對經(jīng)濟運行產(chǎn)生影響。過度的貿(mào)易逆差，表明消費者更喜歡外國產(chǎn)品而不愿意購買本國產(chǎn)品，本國企業(yè)的效益就會受到影響；（四）國際收支狀況對企業(yè)的影響適度的貿(mào)易逆差或貿(mào)易順差不會對過度的貿(mào)易順差盡管能增加國民生產(chǎn)總值、帶來巨大的外匯收入并增加公眾收入，但國際收支長期大幅順差，容易引發(fā)國內(nèi)通貨膨脹，本幣投放過量，國際投機資本會大量流入流出，引發(fā)國內(nèi)金融市場的動蕩。同時也可能引起其他國家對本國外貿(mào)政策的不滿，導(dǎo)致這些國家采取貿(mào)易保護措施，從而影響本國企業(yè)產(chǎn)品的出口。過度的貿(mào)易順差盡管能增加國民生產(chǎn)總值、帶來巨大的外匯收入并增例：美國限制進(jìn)口中國輪胎、禽肉等歐盟限制進(jìn)口中國紡織品、光伏產(chǎn)品印度限制進(jìn)口中國玩具阿根廷限制進(jìn)口中國自行車配件等例：美國限制進(jìn)口中國輪胎、禽肉等二、宏觀經(jīng)濟政策分析

（一）貨幣政策對企業(yè)的影響貨幣政策主要有兩種：寬松的貨幣政策和緊縮的貨幣政策。在經(jīng)濟增長乏力時，通過降低基準(zhǔn)利率、增加貨幣供應(yīng)量以及適度的貨幣貶值等寬松的貨幣政策，可以刺激經(jīng)濟增長，為企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展提供較為充足的資金；二、宏觀經(jīng)濟政策分析

（一）貨幣政策對企業(yè)的影響貨幣政策主要在經(jīng)濟增長過熱時，則可以通過提高基準(zhǔn)利率、減少貨幣供應(yīng)量及適度的貨幣升值等緊縮的貨幣政策來抑制經(jīng)濟的過快增長，這時企業(yè)的籌資成本增加，籌資較為困難。在經(jīng)濟增長過熱時，則可以通過提高基準(zhǔn)利率、減少貨幣供應(yīng)量及適（二）財政政策對企業(yè)的影響寬松的財政政策：國家通過增發(fā)國債，加大對基礎(chǔ)設(shè)施等固定資產(chǎn)的投資力度，減少稅收、降低稅率、擴大減免稅范圍以及擴大財政支出，同時提高居民收入、鼓勵居民消費等措施擴大社會供給和社會總需求，刺激經(jīng)濟增長。經(jīng)濟的增長會刺激投資需求，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴大，經(jīng)營環(huán)境改善，盈利能力增強，還本付息能力增強，企業(yè)股票和債券的市場價格將會上漲；（二）財政政策對企業(yè)的影響寬松的財政政策：國家通過增發(fā)國債，緊縮的財政政策：國家通過減少財政赤字，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)等措施，抑制經(jīng)濟過快增長，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營因而也會受到明顯影響。緊縮的財政政策：國家通過減少財政赤字，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)等措施，抑（三）稅收政策對企業(yè)的影響稅收政策是財政政策的一個重要組成部分。對經(jīng)濟影響較大的稅收政策包括增值稅政策、企業(yè)所得稅政策、個人所得稅政策和行業(yè)的出口退稅政策等。（三）稅收政策對企業(yè)的影響稅收政策是財政政策的一個重要組成部（四）產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)的影響產(chǎn)業(yè)政策也是國家重要的宏觀調(diào)控政策之一。國家根據(jù)整體經(jīng)濟發(fā)展的需要，在不同的發(fā)展階段采取不同的產(chǎn)業(yè)政策。如：節(jié)能減排的產(chǎn)業(yè)政策，對能耗大、污染嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行重點整治和改造，鼓勵節(jié)能型、無污染產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。（四）產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)的影響產(chǎn)業(yè)政策也是國家重要的宏觀調(diào)控政策第二節(jié)行業(yè)分析和經(jīng)營戰(zhàn)略分析一、行業(yè)分析行業(yè)的發(fā)展前景與許多因素有關(guān)，因此行業(yè)的分類也有多重標(biāo)準(zhǔn)。按行業(yè)的要素集約度分類，可以分為資本密集型、技術(shù)密集型、資源密集型和勞動密集型等行業(yè)；按行業(yè)的生命周期可以分為創(chuàng)業(yè)階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。第二節(jié)行業(yè)分析和經(jīng)營戰(zhàn)略分析一、行業(yè)分析（一）行業(yè)的經(jīng)濟特性與生命周期分析

根據(jù)行業(yè)的經(jīng)濟特性和生命周期可以將行業(yè)分為成長性行業(yè)、周期性行業(yè)和保險性行業(yè)。處于高速發(fā)展的成長性行業(yè)，對任何企業(yè)來說都是一筆財富，像生物制藥、環(huán)保產(chǎn)品等行業(yè)就屬于成長性行業(yè)；保險性行業(yè)的典型代表則是食品飲料行業(yè)。（一）行業(yè)的經(jīng)濟特性與生命周期分析根據(jù)行業(yè)的經(jīng)濟特性鋼鐵、汽車等行業(yè)則屬于周期性行業(yè)。當(dāng)企業(yè)所在行業(yè)屬于周期性行業(yè)時，還應(yīng)進(jìn)一步分析該行業(yè)處于周期性中的上升趨勢還是下降趨勢，最后結(jié)合行業(yè)所處商業(yè)周期的位置判斷該行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。鋼鐵、汽車等行業(yè)則屬于周期性行業(yè)。當(dāng)企業(yè)所在行業(yè)屬于周期性行2012年9月7日的中鋼協(xié)鋼材綜合價格指數(shù)顯示，歷經(jīng)18年漲跌輪回，鋼價回到起點之下，99.24點。中國的粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)超過9億噸，產(chǎn)能過剩超過1.6億噸，奇怪的是產(chǎn)能仍在持續(xù)增加。據(jù)冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心提供的數(shù)據(jù)，全國2012年底前要建成的高爐還有58座，還將新增產(chǎn)能8440萬噸。2012年9月7日的中鋼協(xié)鋼材綜合價格指數(shù)顯示，歷經(jīng)18年漲同花順數(shù)據(jù)顯示，目前鋼鐵業(yè)35家上市公司中有17家發(fā)布了中報，匯總計算，17家企業(yè)上半年共虧損9.2億元，而去年同期則盈利50.6億元；