鐵路設(shè)備的市場(chǎng)發(fā)展分析

鐵路設(shè)備的市場(chǎng)發(fā)展分析

一、截至2019年底中國(guó)城軌運(yùn)營(yíng)里程突破6700公里

近年來(lái),中國(guó)城市軌道交通行業(yè)發(fā)展迅速,城軌交通運(yùn)營(yíng)線路不斷增加.2019年中國(guó)新增城市軌道交通運(yùn)營(yíng)線路26條,累計(jì)達(dá)到211條.

2013-2019年中國(guó)城軌交通運(yùn)營(yíng)線路及同比增長(zhǎng)走勢(shì)

2013-2019年中國(guó)城軌交通運(yùn)營(yíng)里程也呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì).根據(jù)中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),截至2019年底,中國(guó)內(nèi)地累計(jì)有40個(gè)城市開(kāi)通城軌交通運(yùn)營(yíng),運(yùn)營(yíng)線路達(dá)到6730.27公里,同比增長(zhǎng)16.8%.

2013-2019年中國(guó)城軌交通運(yùn)營(yíng)里程及同比增長(zhǎng)走勢(shì)

從不同的運(yùn)營(yíng)線路制式來(lái)看,截至2019年底,中國(guó)城軌交通運(yùn)營(yíng)線路長(zhǎng)度方面,地鐵占比77.07%,占主導(dǎo)地位,占有率較上年有所上升；輕軌占比3.08%；單軌占比1.46%；市域快軌占比10.63%；現(xiàn)代有軌電車(chē)占比6.03%；磁浮交通占比0.86%；APM占比0.15%.

2019年中國(guó)城軌交通運(yùn)營(yíng)線路制式結(jié)構(gòu)情況

從全國(guó)主要城市的城軌運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看,截至2019年中國(guó)內(nèi)地累計(jì)40個(gè)城市開(kāi)通城市軌道運(yùn)行,其中2019年中國(guó)新增5個(gè)城市軌道運(yùn)營(yíng)城市,分別為溫州、濟(jì)南、常州、徐州以及呼和浩特.

從主要城市的城軌交通運(yùn)營(yíng)里程對(duì)比來(lái)看,截至2019年底,中國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)里程超過(guò)400公里的城市有4個(gè),分別為上海、北京、廣州以及成都.其中上海市的運(yùn)營(yíng)總里程仍然排列第一,達(dá)到801.34公里；其次是北京市,總里程為775.6公里.

截至2019年中國(guó)主要城市城軌交通運(yùn)營(yíng)里程情況

二、軌道交通行業(yè)投資情況分析

軌道交通行業(yè)迎來(lái)新一輪發(fā)展周期.無(wú)論行業(yè)政策面、資金面,還是項(xiàng)目審批、開(kāi)工速度,軌交行業(yè)都在發(fā)生積極變化.

4月13日,多位受訪的軌交行業(yè)人士稱(chēng),“整體來(lái)看,軌交項(xiàng)目審批、開(kāi)工明顯提速,考慮到國(guó)鐵基數(shù)龐大,城軌投資會(huì)是未來(lái)基建投資增長(zhǎng)的重點(diǎn)領(lǐng)域.”軌交新基建將成為拉動(dòng)投資擴(kuò)大需求的重要方向.隨著動(dòng)車(chē)組迎來(lái)一輪交付高峰、城軌飛速發(fā)展、軌交新項(xiàng)目審批加速,軌交行業(yè)成長(zhǎng)空間將打開(kāi).

軌道交通主要包括國(guó)鐵和城軌兩大領(lǐng)域,投資額是評(píng)估整個(gè)行業(yè)發(fā)展空間的重要指標(biāo).2014-2019年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成額分別為8088億元、8238億元、8015億元、8010億元、8028億元、8029億元.交通運(yùn)輸部此前召開(kāi)的2020年全國(guó)交通運(yùn)輸工作會(huì)議指出,2020年全國(guó)將完成鐵路固定資產(chǎn)投資8000億元.

2014-2019年中國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成額走勢(shì)情況

相比國(guó)鐵,城軌領(lǐng)域的投資增長(zhǎng)要迅猛得多.2014年-2018年,中國(guó)城軌軌道交通投資完成額分別為2899億元、3683億元、3847億元、4762億元、5470億元,呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢(shì).

2014-2018年中國(guó)城軌軌道交通投資完成額走勢(shì)情況

軌交項(xiàng)目審批提速.2020年一季度,國(guó)家發(fā)改委先后批復(fù)徐州市城市軌道交通第二期建設(shè)規(guī)劃(2019-2024年)、合肥市城市軌道交通第三期建設(shè)規(guī)劃(2020-2025年),深圳市城市軌道交通第四期建設(shè)規(guī)劃調(diào)整(2017-2022年),涉及線路投資額分別為798億元、536億元、914億元.相比2019年全年4座城市的批復(fù),2020年一季度批復(fù)了3座城市建設(shè)規(guī)劃,批復(fù)節(jié)奏顯著提速.

2020年3月國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)長(zhǎng)江干線過(guò)江通道布局規(guī)劃(2020—2035年)(簡(jiǎn)稱(chēng)規(guī)劃),到2025年,要基本形成規(guī)模適度、資源節(jié)約的長(zhǎng)江干線過(guò)江通道系統(tǒng),建成過(guò)江通道180座左右,其中包含多個(gè)軌道交通項(xiàng)目.中國(guó)證券報(bào)記者注意到,從四川、重慶、恩施等地政府發(fā)布的2020年重點(diǎn)項(xiàng)目名錄看,長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶沿江高鐵通道亦加快了建設(shè)步伐.

2019年中國(guó)內(nèi)地新增城軌運(yùn)營(yíng)線路長(zhǎng)度共計(jì)968.77公里,再創(chuàng)歷史新高.截至2019年12月31日,中國(guó)內(nèi)地累計(jì)有40個(gè)城市開(kāi)通城軌交通運(yùn)營(yíng)線路6730.27公里,同比增長(zhǎng)16.8%.該協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)周曉勤此前預(yù)計(jì),每年4000億-5000億元的投資規(guī)模、800多公里/年建成運(yùn)營(yíng)的規(guī)模仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間.

2019年中國(guó)鐵建城軌項(xiàng)目第1-4季度新簽訂單分別為203億元、456億元、396億元、732億元;而中國(guó)中鐵城軌項(xiàng)目同期新簽訂單分別為500億元、576億元、282億元、656億元.2019年第四季度兩家公司城軌新簽訂單均有顯著提升.

2019年兩家軌交建設(shè)龍頭新簽城軌訂單合計(jì)為4627億元,比2018年新增143億元.作為城市軌道交通信號(hào)系統(tǒng)龍頭企業(yè),交控科技2019年在手訂單金額60.07億元.其中,信號(hào)系統(tǒng)總承包業(yè)務(wù)在手訂單金額57.25億元,公司新增訂單金額33.41億元.

2019年中國(guó)鐵建城軌項(xiàng)目第1-4季度新簽訂單情況

2019年中國(guó)中鐵城軌項(xiàng)目第1-4季度新簽訂單情況

二、三大因素影響鐵路設(shè)備市場(chǎng)空間

1、客運(yùn)設(shè)備：高鐵客運(yùn)量快速增長(zhǎng)拉動(dòng)動(dòng)車(chē)組需求

鐵路客運(yùn)量保持快速增長(zhǎng),高鐵比重持續(xù)提升.由于高鐵客運(yùn)的普及推廣,2011-2019年中國(guó)路旅客發(fā)送量從18.62億人次增長(zhǎng)到35.78億人次,CAGR約為8.5%.其中,高鐵客運(yùn)量從2.85億人次增至22.9億人次,CAGR接近30%.高鐵出行占比逐年上升,2019年高鐵客運(yùn)量占全部鐵路客運(yùn)量的64.0%.隨著高鐵網(wǎng)絡(luò)加密以及人民出行方式的改變,預(yù)計(jì)未來(lái)高鐵客運(yùn)量仍將保持穩(wěn)定較快增長(zhǎng).

全國(guó)高鐵客運(yùn)量增長(zhǎng)

高鐵運(yùn)營(yíng)負(fù)荷較高,客運(yùn)量增長(zhǎng)將直接影響動(dòng)車(chē)組需求量.受高鐵客運(yùn)量持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)影響,高鐵運(yùn)營(yíng)負(fù)荷保持在高位.2018年高鐵列車(chē)平均客座率達(dá)74.6%,其中復(fù)興號(hào)列車(chē)的平均客座率為78.8%.由于鐵道線路設(shè)計(jì)與安全性的影響,目前運(yùn)營(yíng)線路大幅提速的可能性相對(duì)較低.因此,為滿足持續(xù)增長(zhǎng)的高鐵客運(yùn)需求,預(yù)計(jì)列車(chē)班次將有所增加,提升動(dòng)車(chē)組需求.以動(dòng)車(chē)組保有量密度（動(dòng)車(chē)組保有量/高鐵總里程）為基礎(chǔ)測(cè)算,未來(lái)高鐵設(shè)備需求空間.動(dòng)車(chē)保有量密度變動(dòng)受到兩方面因素影響：1）新增線路的車(chē)輛密度；2）建成線路的車(chē)輛加密.從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,國(guó)內(nèi)動(dòng)車(chē)保有量密度保持在0.83-0.95輛/公里區(qū)間內(nèi)波動(dòng).2014年,由于新線路的車(chē)輛密度相對(duì)較低,隨著大量高鐵新線路開(kāi)通,動(dòng)車(chē)保有量密度從0.95輛/公里下滑至0.83輛/公里.2014-2017年,由于新通車(chē)?yán)锍虜?shù)相對(duì)較低,在運(yùn)營(yíng)線路加密的需求下,整體密度逐步增加至0.93輛/公里.2018-2019年,新增里程影響動(dòng)車(chē)組密度,再度下滑至0.844輛/公里.

動(dòng)車(chē)保有量密度與全國(guó)高鐵年新增里程數(shù)

建立了模型對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析與擬合.模型假設(shè),新通車(chē)線路的車(chē)輛密度逐步增加,通車(chē)后1-3年內(nèi)的密度分別0.6輛/公里、0.8輛/公里、0.95輛/公里.

根據(jù)這一數(shù)據(jù)的擬合結(jié)果,與每年實(shí)際的保有量里程密度基本一致.其中需要強(qiáng)調(diào)的是,根據(jù)2018年的數(shù)據(jù)測(cè)算,2016年通車(chē)?yán)锍虄H進(jìn)行了一次加密（從0.6輛/公里提高至0.8輛/公里）.這主要由于動(dòng)車(chē)網(wǎng)絡(luò)布局基本完善,新開(kāi)通線路的客運(yùn)需求相對(duì)較低,線路最終密度有下降.此外,由于2019年新通車(chē)?yán)锍虜?shù)大幅增長(zhǎng),經(jīng)擬合計(jì)算新線路密度預(yù)計(jì)低于0.5輛/公里.

動(dòng)車(chē)保有量密度實(shí)際數(shù)據(jù)與擬合數(shù)據(jù)

2019年鐵路通車(chē)?yán)锍檀蠓鲩L(zhǎng),預(yù)計(jì)2020年高鐵通車(chē)?yán)锍虒⒊^(guò)3000公里.鐵路總公司在2019年初工作會(huì)議總結(jié)中指出,2019年計(jì)劃開(kāi)通高鐵3200公里,實(shí)際新增高鐵歷程5474公里,遠(yuǎn)超此前的計(jì)劃.根據(jù)梳理,目前在線路中,計(jì)劃在2020-2022年的通車(chē)高鐵在建項(xiàng)目合計(jì)超過(guò)7000公里,預(yù)計(jì)2020年高鐵通車(chē)?yán)锍虒⒊^(guò)3000公里.

全國(guó)高鐵年新增里程數(shù)

2019年新通車(chē)?yán)锍炭焖僭黾佑绊懥诵戮€路的密度,預(yù)計(jì)這一狀況將在2020年得到改善.根據(jù)模型測(cè)算,2020年動(dòng)車(chē)組保有量密度將達(dá)到為0.869輛/公里,對(duì)應(yīng)動(dòng)車(chē)組需求為434標(biāo)準(zhǔn)組.

新增動(dòng)車(chē)組數(shù)量（標(biāo)準(zhǔn)組）

綜上所示,未來(lái)動(dòng)車(chē)組采購(gòu)與交付量將保持相對(duì)穩(wěn)定,市場(chǎng)空間并不悲觀.從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,2019年新通車(chē)高鐵里程數(shù)接近2014年歷史高點(diǎn).但受時(shí)速250公里動(dòng)車(chē)組招標(biāo)延后到影響,國(guó)內(nèi)動(dòng)車(chē)組預(yù)計(jì)交付量保持相對(duì)穩(wěn)定.隨著時(shí)速250公里的動(dòng)車(chē)組在2020年啟動(dòng)招標(biāo),已建成鐵路的加密需求將影響2020年動(dòng)車(chē)組交付量持續(xù)增長(zhǎng).此外,考慮到高鐵客運(yùn)量快速增長(zhǎng)的背景下,部分線路的密度仍有上行空間.即使未來(lái)通車(chē)?yán)锍虜?shù)下降,預(yù)計(jì)加密需求將支撐動(dòng)車(chē)組采購(gòu)與交付量保持相對(duì)穩(wěn)定.目前CRH380仍占主要地位,預(yù)計(jì)未來(lái)采購(gòu)將以飛速動(dòng)車(chē)組復(fù)興號(hào)為主.2019年4月,中國(guó)運(yùn)營(yíng)的高鐵動(dòng)車(chē)組列車(chē)中,和諧號(hào)CRH380共計(jì)1,484標(biāo)準(zhǔn)組,占比達(dá)46%,而于2017年啟動(dòng)投產(chǎn)的復(fù)興號(hào)CR400目前共有373標(biāo)準(zhǔn)組,占比達(dá)12%.從2018、2019年的采購(gòu)招標(biāo)來(lái)看,鐵路總公司采購(gòu)的均為時(shí)速350公里的復(fù)興號(hào)CR400列車(chē).考慮到復(fù)興號(hào)各項(xiàng)性能指標(biāo)更好,采購(gòu)價(jià)格相對(duì)更低（約1.73億元/標(biāo)準(zhǔn)組）,預(yù)計(jì)復(fù)興號(hào)未來(lái)將作為飛速鐵路的主要采購(gòu)產(chǎn)品,時(shí)速250公里動(dòng)車(chē)組采購(gòu)需求也將隨著CR300系列的認(rèn)證完畢逐步釋放.

鐵路動(dòng)車(chē)組采購(gòu)量

動(dòng)車(chē)組采購(gòu)量型號(hào)分布

動(dòng)力集中動(dòng)車(chē)組（CR200J）落地也為動(dòng)車(chē)組采購(gòu)提供了增長(zhǎng)契機(jī).復(fù)興號(hào)CR200J型電力動(dòng)車(chē)組是復(fù)興號(hào)系列中速度最低一級(jí)的產(chǎn)品,由中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司和中國(guó)中車(chē)牽頭,中車(chē)唐山、浦鎮(zhèn)、青島四方、株洲等六家公司聯(lián)合研制的動(dòng)力集中式列車(chē).該車(chē)最高運(yùn)營(yíng)時(shí)速為160km/h,既可開(kāi)行長(zhǎng)途列車(chē),也可開(kāi)行短途和城際列車(chē),目前已在京滬鐵路、滬昆鐵路滬杭段、蘭渝鐵路等若干條客運(yùn)專(zhuān)線或客貨混線上投入運(yùn)用.2019年至今國(guó)鐵集團(tuán)共招標(biāo)動(dòng)集兩次,合計(jì)134組,平均單價(jià)約6300萬(wàn)元/列.在客運(yùn)品質(zhì)提升的目標(biāo)指引下,動(dòng)集未來(lái)有望逐步形成對(duì)普通客車(chē)的存量替代,遠(yuǎn)期采購(gòu)招標(biāo)量或?qū)⒎€(wěn)步增長(zhǎng).

2、維修收入：動(dòng)車(chē)組提前進(jìn)入大修期,預(yù)計(jì)維修業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)

目前,目前動(dòng)車(chē)組檢修共有五個(gè)級(jí)別,其中一、二級(jí)修為低級(jí)修,多由鐵路路局負(fù)責(zé),而三、四、五級(jí)修則屬于高級(jí)修,需在具備相應(yīng)車(chē)型檢修資質(zhì)的檢修單位進(jìn)行.三級(jí)修主要對(duì)轉(zhuǎn)向架進(jìn)行分解檢修,對(duì)制動(dòng)、牽引、空調(diào)等系統(tǒng)進(jìn)行性能測(cè)試和維護(hù)保養(yǎng)；四級(jí)修主要對(duì)動(dòng)車(chē)組各系統(tǒng)進(jìn)行分解檢修；五級(jí)修是對(duì)全車(chē)進(jìn)行分解檢修,較大范圍更新零部件.隨著存量動(dòng)車(chē)組的持續(xù)增長(zhǎng),維修服務(wù)市場(chǎng)具有良好發(fā)展前景.動(dòng)車(chē)組檢修標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)車(chē)組維修等級(jí)一、二級(jí)修三級(jí)修四級(jí)修五級(jí)修檢修標(biāo)準(zhǔn)日常檢修120萬(wàn)公里或3年240萬(wàn)公里或6年480萬(wàn)公里或12年價(jià)值量-約整車(chē)的價(jià)值的5%約整車(chē)價(jià)值的10%約整車(chē)價(jià)值的20%

從整車(chē)廠商的報(bào)表來(lái)看,維修市場(chǎng)已提前進(jìn)入了高增長(zhǎng)期,未來(lái)將成為重要的業(yè)績(jī)支撐.2019年中國(guó)中車(chē)公布的鐵路裝備修理改裝業(yè)務(wù)收入達(dá)到381.58億元,同比增長(zhǎng)15.7%,其中動(dòng)車(chē)組維修收入大約在50-60%.據(jù)統(tǒng)計(jì),2019年全部修理訂單達(dá)到401.7億元,其中動(dòng)車(chē)組高級(jí)修訂單為303.2億元.從以上數(shù)據(jù)可以明顯看到,動(dòng)車(chē)組高級(jí)修的訂單已進(jìn)入飛速增長(zhǎng)期,未來(lái)將成為整車(chē)廠商的重要業(yè)績(jī)支撐.

中國(guó)中車(chē)動(dòng)車(chē)組高級(jí)修訂單統(tǒng)計(jì)

維修市場(chǎng)提前進(jìn)入飛速增長(zhǎng)期主要由于動(dòng)車(chē)的高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn).動(dòng)車(chē)組三、四、五級(jí)修的標(biāo)準(zhǔn)分別為3年/120公里、6年/240公里、12年/480公里,由于中國(guó)高鐵動(dòng)車(chē)組保持高負(fù)荷運(yùn)行,里程標(biāo)準(zhǔn)會(huì)先于時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成.根據(jù)調(diào)查研究,按照目前的高鐵運(yùn)營(yíng)狀態(tài),一般在2年動(dòng)車(chē)組運(yùn)行里程就已達(dá)到120萬(wàn)公里,因此實(shí)際的高級(jí)修周期約為2、4、8年.基于上述情況,對(duì)于未來(lái)動(dòng)車(chē)組維修市場(chǎng)空間進(jìn)行了測(cè)算.模型具體假設(shè)如下：

1）時(shí)間起點(diǎn)：以每年新增加的動(dòng)車(chē)組作為交付投產(chǎn)的節(jié)點(diǎn)計(jì)算,檢修按照三級(jí)修-四級(jí)修-三級(jí)修-五級(jí)修的修程進(jìn)行,之后進(jìn)入下一個(gè)循環(huán).

2）維修周期：三級(jí)修2年,四級(jí)修4年,五級(jí)修8年.

3）價(jià)值量：三、四、五級(jí)修價(jià)值量占比分別為整車(chē)售價(jià)的5%、10%、20%.

未來(lái)兩年動(dòng)車(chē)組高級(jí)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將突破250億元.根據(jù)模型測(cè)算,動(dòng)車(chē)組四級(jí)修、五級(jí)修車(chē)輛于2018年快速增長(zhǎng),成為拉動(dòng)維修市場(chǎng)的主要?jiǎng)幽埽?020-2021年市場(chǎng)規(guī)模將分別達(dá)到250、289億元,到2022年市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)340億元.盡管由于實(shí)際維修訂單根據(jù)各車(chē)的交付時(shí)點(diǎn)與運(yùn)行狀況存在一定偏差,但從大趨勢(shì)來(lái)看,動(dòng)車(chē)組高級(jí)修市場(chǎng)規(guī)模已步入新的階段,這與前述中國(guó)中車(chē)的高級(jí)修訂單趨勢(shì)相一致.

三、四、五級(jí)修動(dòng)車(chē)組數(shù)量測(cè)算（標(biāo)注組）

動(dòng)車(chē)組維修市場(chǎng)空間測(cè)算

3、貨車(chē)機(jī)車(chē)：利用率提高影響短期采購(gòu),但看好遠(yuǎn)期“公轉(zhuǎn)鐵”的拉動(dòng)作用

“公轉(zhuǎn)鐵”政策下,鐵路貨運(yùn)量預(yù)計(jì)將保持快速增長(zhǎng).2017年起,為防治大氣污染,環(huán)保部開(kāi)始大力推動(dòng)“公轉(zhuǎn)鐵”.2018年7月鐵總公司發(fā)布2018~2020年貨運(yùn)增量行動(dòng)方案顯示,到2020年全國(guó)鐵路貨運(yùn)量較2017年增長(zhǎng)30%.2018年9月國(guó)務(wù)院發(fā)布推進(jìn)運(yùn)輸結(jié)構(gòu)調(diào)整三年行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020年）,繼續(xù)強(qiáng)調(diào)到2020年全國(guó)貨物運(yùn)輸結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化,全國(guó)鐵路貨運(yùn)量與2017年相比增加11億噸（+30%）.

鐵路貨運(yùn)量以及同比情況

2019年鐵路貨運(yùn)量穩(wěn)定增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2020年貨運(yùn)量增速有望提升.2019年全國(guó)鐵路貨運(yùn)量累計(jì)值達(dá)43.18億噸,同比增長(zhǎng)7.3%；其中國(guó)家鐵路貨運(yùn)量為34.40億噸,同比增長(zhǎng)7.8%,圓滿完成2019年鐵總工作會(huì)提出的33.68億噸的目標(biāo).隨著貨運(yùn)增量行動(dòng)方案進(jìn)入收官之年,從目前貨運(yùn)量增長(zhǎng)的進(jìn)度來(lái)看,若要完成計(jì)劃目標(biāo),2020年鐵路貨運(yùn)增速需超過(guò)11%.為確保順利完成行動(dòng)計(jì)劃目標(biāo),政策力度可能加碼,鐵路貨運(yùn)增速或?qū)⒓铀偬嵘?貨車(chē)采購(gòu)量與鐵路貨運(yùn)量高度相關(guān),2019增長(zhǎng)略低于預(yù)期.2014-2016年鐵路貨運(yùn)量由于公路運(yùn)輸競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)下滑,貨車(chē)采購(gòu)量額位于低谷,年均采購(gòu)量不足2萬(wàn)輛.2017年隨著鐵路貨運(yùn)量回升,貨車(chē)采購(gòu)量增長(zhǎng)到4.3萬(wàn)輛；2018年鐵路貨運(yùn)量保持較快增長(zhǎng),貨車(chē)采購(gòu)量同步達(dá)57,940輛,創(chuàng)下歷史新高.2019年,全國(guó)貨車(chē)采購(gòu)量4.22萬(wàn)輛,同比下降27%.一方面是由于2018年的采購(gòu)基數(shù)較高,另一方面由于鐵路存量貨車(chē)運(yùn)營(yíng)效率提升,影響新采購(gòu)需求.

貨車(chē)采購(gòu)量及增速

貨車(chē)更新替換將確保遠(yuǎn)期采購(gòu)量保持穩(wěn)定.截至2019年底,全國(guó)鐵路貨車(chē)擁有量達(dá)87.8萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)5.8%.隨著鐵路貨運(yùn)計(jì)劃的推進(jìn),預(yù)計(jì)貨車(chē)擁有量仍將穩(wěn)定增長(zhǎng).鐵路貨車(chē)的設(shè)計(jì)試用壽命為25年,在存量規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)的背景下,預(yù)計(jì)未來(lái)遠(yuǎn)期每年更新替換需求將維持在3-4萬(wàn)輛,更新替換將成為鐵路貨車(chē)需求的重要支撐.

全國(guó)機(jī)車(chē)采購(gòu)量

修程修制改革影響2019年機(jī)車(chē)采購(gòu)量,預(yù)計(jì)未來(lái)影響將逐步減弱.2019年鐵路機(jī)車(chē)采購(gòu)量469臺(tái),低于此前預(yù)期.這主要由于貨運(yùn)增長(zhǎng)主要通過(guò)了提高機(jī)車(chē)使用效率而非增購(gòu)機(jī)車(chē).而修程修制的改革延長(zhǎng)了部分機(jī)車(chē)的維修周期與使用壽命,也一定程度上影響了短期內(nèi)機(jī)車(chē)的采購(gòu)數(shù)量.但修程修制影響短期內(nèi)較為明顯,相關(guān)需求只是延后而非消失,隨著時(shí)間的推進(jìn),相關(guān)車(chē)輛將繼續(xù)進(jìn)行更新替換,預(yù)計(jì)2020年機(jī)車(chē)維修市場(chǎng)將保持較快增長(zhǎng).遠(yuǎn)期來(lái)看,鐵路貨運(yùn)增長(zhǎng)是未來(lái)重要的大趨勢(shì),貨車(chē)、機(jī)車(chē)需求存在提升空間.“公轉(zhuǎn)鐵”是國(guó)家交通運(yùn)輸?shù)闹匾l(fā)展戰(zhàn)略,相關(guān)的政策與配套設(shè)施也逐步推進(jìn),預(yù)計(jì)2020年的鐵路貨運(yùn)目標(biāo)有望得以實(shí)現(xiàn),全年鐵路貨運(yùn)增速實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng).國(guó)內(nèi)機(jī)車(chē)使用效率處于高位,隨著貨運(yùn)量的進(jìn)一步增加,提高貨車(chē)與機(jī)車(chē)數(shù)量將是主要手段.貨車(chē)、機(jī)車(chē)未來(lái)將具有較好的需求,采購(gòu)量存在較高的提升空間.

4、更新替換：高負(fù)荷運(yùn)營(yíng)縮短客運(yùn)車(chē)輛報(bào)廢周期,替換需求可能提前到來(lái)

目前在運(yùn)營(yíng)的動(dòng)車(chē)組中,絕大多數(shù)動(dòng)車(chē)組設(shè)計(jì)壽命為20年.根據(jù)動(dòng)車(chē)組運(yùn)用維修規(guī)程披露的情況來(lái)看,各型號(hào)動(dòng)車(chē)組的設(shè)計(jì)壽命不同,其中CRH2、CRH3以及CRH380為20年,CRH1與CRH6為25年,CRH5與中國(guó)自主研發(fā)的復(fù)興號(hào)CR400則為30年.而根據(jù)中國(guó)目前在運(yùn)行的各類(lèi)型動(dòng)車(chē)組的型號(hào)比率來(lái)看,20年設(shè)計(jì)壽命的動(dòng)車(chē)組數(shù)量占比達(dá)70%,其生命周期內(nèi)將經(jīng)歷1次五級(jí)修與2次四級(jí)修.

動(dòng)車(chē)組數(shù)量與設(shè)計(jì)壽命

動(dòng)車(chē)組報(bào)廢年限比率

車(chē)輛報(bào)廢周期可能提前到來(lái).由于CRH2與CRH3型的動(dòng)車(chē)組投放時(shí)間較早,首批投放于2006-2007年；而CRH380的首批投放則為2011年.根據(jù)時(shí)間測(cè)算,原本應(yīng)于2026年-2031年逐步引來(lái)動(dòng)車(chē)組替換需求.但從目前的狀況看,由于鐵路客運(yùn)量維持快速增長(zhǎng)趨勢(shì),動(dòng)車(chē)組運(yùn)營(yíng)負(fù)荷量保持在高負(fù)荷.在整體修理周期加快的背景下,原本的設(shè)計(jì)壽命內(nèi)經(jīng)歷的四級(jí)修與五級(jí)修將有所增加.

考慮到動(dòng)車(chē)組對(duì)應(yīng)安全性具有重大的要求,鐵總可能會(huì)加速車(chē)輛的更換,車(chē)輛原本20年的使用壽命可能會(huì)縮減至15年以內(nèi).中國(guó)第一輪動(dòng)車(chē)組投產(chǎn)高峰期自2010年啟動(dòng),因此預(yù)計(jì)報(bào)廢的周期高點(diǎn)將于2020-2025期間提前到來(lái),成為車(chē)輛采購(gòu)重要的影響因素.

2008-2019年動(dòng)車(chē)組交付情況

三、城市軌道高歌猛進(jìn),城際鐵路方興未艾

中國(guó)軌道交通占公共交通比例低于要國(guó)際城市.城軌出行是國(guó)際絕大部分都市最主要的公共交通方式,東京軌道交通占公共交通客運(yùn)量達(dá)到86%,巴黎和倫敦達(dá)到了70%,中國(guó)的主要城市上海、北京軌交占公共交通出行比例目前僅為54.6%和44.0%,距離國(guó)際主要城市仍有較大提高空間.

各城市軌道交通占公共交通比例

一二線城市軌交密度（里程/面積）

中國(guó)大部分一二線城市軌交密度（里程/面積）遠(yuǎn)低于國(guó)際水平.中國(guó)幾乎所有城市的城軌地理密度都落后于國(guó)際主要都市的城軌地理密度.紐約的城軌密度可達(dá)到0.47公里/平方公里,倫敦、東京、莫斯科的城軌密度分別為0.26、0.14、0.13公里/平方公里.而中國(guó)地理密度最高的城市上海密度為0.11公里/平方公里,北京僅為0.04公里/平方公里.從未來(lái)的規(guī)劃來(lái)看,中國(guó)一二線城市的軌交密度仍有較大提升空間.

城市軌道里程

城市軌道里程保持快速增長(zhǎng),未來(lái)空間廣闊.2018年城市軌道運(yùn)營(yíng)里程達(dá)到了5761.4公里,同比增長(zhǎng)14.9%；2019年運(yùn)營(yíng)里程達(dá)到6,730.3公里,同比增長(zhǎng)16.8%,保持較快增長(zhǎng)趨勢(shì).2014年至今,城軌運(yùn)營(yíng)里程增速基本維持在15%-20%之間,整體景氣度持續(xù)向好.截至2018年底,中國(guó)在建的城軌線路總規(guī)模6374公里,規(guī)劃的城軌線路總長(zhǎng)7611公里.從在建和規(guī)劃項(xiàng)目來(lái)看,預(yù)計(jì)未來(lái)城市軌道里程可以保持兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)速度.城軌車(chē)輛與里程數(shù)密切相關(guān),且密度持續(xù)提升.根據(jù)交通部發(fā)布的城市軌道交通運(yùn)營(yíng)車(chē)輛的數(shù)據(jù)來(lái)看,整體軌道里程數(shù)呈同步增長(zhǎng).且伴隨著車(chē)輛信號(hào)系統(tǒng)的提升以及負(fù)荷量增加,城軌車(chē)輛密度自2013年起持續(xù)提升,已達(dá)到5.9輛/公里.遠(yuǎn)期來(lái)看,按照目前在建和規(guī)劃的線路測(cè)算,假設(shè)車(chē)輛密度保持不變的情況下,中國(guó)未來(lái)城軌車(chē)輛將超過(guò)11.6萬(wàn)輛,較2018年底的3.4萬(wàn)輛尚有240%的增長(zhǎng)空間.

城軌車(chē)輛數(shù)量與車(chē)輛密度

城際、市域鐵路發(fā)展方興未艾,未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮?2019年,中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要,提出分兩個(gè)階段推進(jìn)交通強(qiáng)國(guó)建設(shè).到2035年基本形成“全國(guó)123出行交通圈”（都市區(qū)1小時(shí)通勤、城市群2小時(shí)通達(dá)、全國(guó)主要城市3小時(shí)覆蓋）和“全球123快貨物流圈”（國(guó)內(nèi)1天送達(dá)、周邊國(guó)家2天送達(dá)、全球主要城市3天送達(dá)）；到本世紀(jì)中葉全面建成人民滿意、保障有力、世界前列的交通強(qiáng)國(guó).為了實(shí)現(xiàn)兩個(gè)“123交通”目標(biāo),需要融合發(fā)展干線、城際、市域、城軌等多維度交通,打造城市群一體化網(wǎng)絡(luò).目前,干線投資保持較高規(guī)模強(qiáng)度,城市軌道交通實(shí)現(xiàn)飛速增長(zhǎng),城際、市域?qū)?shì)必成為發(fā)展重點(diǎn).城際鐵路作為打通區(qū)域化經(jīng)濟(jì)的重要樞紐,已成為“新基建”的重點(diǎn)目標(biāo).中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展階段,珠三角、長(zhǎng)三角以及京津冀等區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展成為目前重要戰(zhàn)略方向.在干線基本完成的背景下,區(qū)域內(nèi)部的連接需要通過(guò)市域和城際鐵路來(lái)完善.以長(zhǎng)三角中心的上海為例,根據(jù)“上海2035”規(guī)劃,未來(lái)將形成市區(qū)線、城際線、局域線“三個(gè)1000公里”的軌道交通網(wǎng)絡(luò).根據(jù)此前央視的新聞報(bào)道,“新基建”中也包括了城際軌道交通,這側(cè)面反映了國(guó)家對(duì)城際鐵路高層次定位.長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀、山東半島、成渝平原等地區(qū)將成為城際鐵路發(fā)展的重要市場(chǎng),為軌道交通開(kāi)辟重要的增量空間.建設(shè)主導(dǎo)權(quán)和運(yùn)營(yíng)權(quán)加速下放,