2022年中國投資銀行業(yè)發(fā)展趨勢

中國投資銀行業(yè)發(fā)展趨勢投資銀行是從事資本市場業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。經(jīng)過100多年的進(jìn)展，投資銀行已進(jìn)展成為從事證券發(fā)行、承銷與交易代理，進(jìn)行企業(yè)并購和重組、基金管理與投資，供應(yīng)投融資詢問及財務(wù)顧問服務(wù)等一攬子資本市場業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。我國建國以后30多年時間里沒有資本市場，當(dāng)然就更談不上投資銀行了。改革開放以后，隨著我國對外開放和商品經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展，資本的存在和資本市場的形成使從事資本市場業(yè)務(wù)的投資銀行應(yīng)運而生。80年月中后期，證券流通市場的開放。使原有商業(yè)銀行的證券業(yè)務(wù)漸漸被分別出來，各地區(qū)成立一大批證券公司，形成了以證券公司為主的證券市場中介機構(gòu)體系

現(xiàn)在，投資銀行在經(jīng)濟(jì)生活中的地位日趨重要。近20年來，在國際經(jīng)濟(jì)全球化和市場競爭日益激烈的趨勢下，投資銀行業(yè)完全跳開了傳統(tǒng)證券承銷和證券經(jīng)紀(jì)狹窄的業(yè)務(wù)框架，并已形成多樣化、國際化、專業(yè)化、集中化和合業(yè)經(jīng)營的趨勢。我國投資銀行業(yè)的市場潛力是巨大的，這對處于進(jìn)展初期的投資銀行業(yè)是巨大的機遇，同時也是巨大的挑戰(zhàn)。為了擔(dān)當(dāng)起歷史給予的重任，我國投資銀行業(yè)必將向著規(guī)?；⑷婊?、專業(yè)化、國際化、混業(yè)型進(jìn)展。

1．加速資本集中，向規(guī)?；D(zhuǎn)變

我國目前從事投資銀行業(yè)務(wù)的主體主要有專業(yè)的證券公司、兼營的信托投資公司和一些財務(wù)公司等。這些公司數(shù)量多、規(guī)模小、資本不足，抗風(fēng)險力量和競爭力量差。國際投資銀行業(yè)的進(jìn)展歷程表明：為數(shù)不多的現(xiàn)代化大型投資銀行占主導(dǎo)地位，成為行業(yè)龍頭與支柱，是投資銀行成熟的重要標(biāo)志。因此，通過兼并重組擴(kuò)大規(guī)模，加速產(chǎn)業(yè)集中應(yīng)當(dāng)成為我國投資銀行業(yè)進(jìn)展的當(dāng)務(wù)之急。我國目前已經(jīng)開頭著手這方面的工作。中國銀河證券有限責(zé)任公司由中國華融信托投資公司、中國長城信托投資公司、中國東方信托投資公司、中國信達(dá)信托投資公司、中國人保信托投資公司5家公司所屬的證券業(yè)務(wù)部門以及證券營業(yè)部門已合并組建。該公司注冊資金45億元人民幣，在全國56個城市設(shè)有174家證券營業(yè)部，是國內(nèi)目前資本最大、擁有證券營業(yè)部數(shù)量最多的證券公司。銀河證券的成立將拉開新一輪投資銀行合并的序幕。

2．混業(yè)經(jīng)營大勢所趨

無論從世界潮流還是從我國內(nèi)在進(jìn)展要求看，混業(yè)經(jīng)營都是歷史進(jìn)展的必定。我國改革初期是混業(yè)經(jīng)營，五大國有銀行都開辦了證券、信托、租賃、房地產(chǎn)、投資(自辦公司)等業(yè)務(wù)。但由于法律不健全、監(jiān)管沒閱歷、銀行自身又缺乏應(yīng)有的自律和風(fēng)險約束機制，混業(yè)經(jīng)營加速了風(fēng)險的積聚，催化了證券市場、房地產(chǎn)市場“泡沫”的生成。因此，國務(wù)院于1993年12月25日出了《金融體制改革的打算》，對金融業(yè)進(jìn)行治理整頓并提出了分業(yè)經(jīng)營的管理思路。1995年5月《商業(yè)銀行法》正式從法律上確立了國有銀行分業(yè)經(jīng)營的制度。但分業(yè)經(jīng)營的實踐證明白分業(yè)也有若干弊端：(1)分業(yè)經(jīng)營使金融風(fēng)險進(jìn)一步加大。商業(yè)銀行面對大批不良客戶和日益加劇的競爭局面，致使商業(yè)銀行經(jīng)營中困難重重。證券類金融機構(gòu)由于缺少必要的融資渠道和融資手段，因而無力開拓新業(yè)務(wù)、經(jīng)營缺乏敏捷性。(2)分業(yè)經(jīng)營嚴(yán)峻障礙我國金融業(yè)進(jìn)展。分業(yè)經(jīng)營的制度變革基于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的需要，但在現(xiàn)實中卻已成為我國金融業(yè)進(jìn)展的嚴(yán)峻障礙。在當(dāng)今世界金融證券化、電子化、信息化和一體化進(jìn)展趨勢的格局下，完全割裂資本與貨幣兩個市場，只會嚴(yán)峻束縛我國金融業(yè)的進(jìn)展，窒息我國年輕的保險業(yè)和證券業(yè)。(3)中國加入WTO。大批的外資銀行、保險公司、證券公司將會以合資或獨資的面孔消失在我們面前，而且這些公司大多是“全能型”企業(yè)，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及銀行、保險、證券及信托投資等多個方面。這是我國金融業(yè)面臨的最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此塑造能夠在國內(nèi)市場上與國際金融集團(tuán)抗衡的全能型金融市場主體是必需的。目前，我國逐步推出一系列以市場深化和放松管制為基調(diào)的改革措施，其中一些措施已突破了有關(guān)嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營的限制。這些政策上的重大突破都預(yù)示著我國金融體制系統(tǒng)化市場變革的到來。光大集團(tuán)入主中國老牌券商——申銀萬國公司，意味著我國政府嚴(yán)格實施多年的“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理”的金融監(jiān)管政策將進(jìn)一步松動。中國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的時代離我們已不再遙遠(yuǎn)。

當(dāng)然，混業(yè)經(jīng)營也有諸多方面風(fēng)險，第一，從對證券市場的影響看，商業(yè)銀行涉足證券后可憑借其雄厚的資金實力參加交易，簡單引起證券行情的大起大落。其次，混業(yè)經(jīng)營雖然在肯定程度上維護(hù)了行業(yè)的穩(wěn)定，但也失去了金融業(yè)內(nèi)部專業(yè)化管理的敏捷性。商業(yè)銀行一旦陷入逆境，營救工作將更加困難。第三，在混業(yè)經(jīng)營的條件下，中央銀行和證券交易委員會等金融監(jiān)管機構(gòu)在對金融機構(gòu)的管理方面如何協(xié)調(diào)也成為一個新的課題。此外，如何對“全能銀行”的資本充分率進(jìn)行測度和規(guī)定，如何建立合理的風(fēng)險管理系統(tǒng)等問題都有待解決。

總之，混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨。擺在我們面前的任務(wù)是加強監(jiān)管、加大立法和執(zhí)法力度、提高從業(yè)機構(gòu)和從業(yè)人員的自律意識，制造有利于金融業(yè)進(jìn)展的經(jīng)營環(huán)境和競爭環(huán)境。

3．在保持各自傳統(tǒng)強項的同時，業(yè)務(wù)范圍向多元化轉(zhuǎn)變

目前國內(nèi)投資銀行業(yè)務(wù)主要集中于證券承銷領(lǐng)域，生存空間小，競爭無序。現(xiàn)代投資銀行早已不是單一承銷商的角色，除傳統(tǒng)的證券承銷、經(jīng)紀(jì)和自營業(yè)務(wù)以外，投資銀行還深化到并購重組、資產(chǎn)管理、投資詢問、項目融資、討論開發(fā)、風(fēng)險投資和金融衍生工具等諸多領(lǐng)域，多種業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，尤其是在并購領(lǐng)域，無論是理論還是實踐上，都具有重大現(xiàn)實意義。國營企業(yè)通過并購進(jìn)行資產(chǎn)重組、資金優(yōu)化配置成為國企改革的重頭戲。國內(nèi)形狀勢的進(jìn)展無不要求投資銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)領(lǐng)域、滿意市場需求。

4．加快國際化進(jìn)程

國際經(jīng)濟(jì)一體化的浪潮沖擊使得產(chǎn)業(yè)國際化成為不以人們主觀意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律。投資銀行業(yè)同樣也面臨國際化問題。對我們而言，國際化不僅是擴(kuò)大市場、增加盈利之舉，而且是加強國際溝通、獵取國際信息，在國際競爭環(huán)境中熬煉打造自身、增加黨爭力量的必定選擇。

國家鼓舞更多的優(yōu)秀企業(yè)到境外發(fā)行上市，并隨著條件的成熟，允許外國符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)到中國發(fā)行上市。外國企業(yè)到中國上市，同樣也為國內(nèi)投資銀行供應(yīng)了市場機遇。大量的業(yè)務(wù)等待著中國的投資銀行業(yè)去開拓、競爭。

但要實現(xiàn)上述投資銀行進(jìn)展目標(biāo)，決非輕而易舉之事。擺在我們