第十三章公債理論

第十三章公債理論本章主要內(nèi)容第一節(jié)公債的概述第二節(jié)公債的發(fā)行和償還第三節(jié)公債的負擔第四節(jié)公債的社會經(jīng)濟效果2023/1/13上海金融學(xué)院第一節(jié)公債的概述2023/1/13上海金融學(xué)院

1.1公債的種類2023/1/13上海金融學(xué)院

1.2公債的性質(zhì)

有人稱公債是“自己向自己借錢”，

“左手向右手借錢”1.3公債的功能1-3公債的功能2023/1/13上海金融學(xué)院第二節(jié)公債的發(fā)行和償還公債發(fā)行：

是指公債售出或被投資者認購的過程，是公債運行的起點和基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。2.1公債的發(fā)行公債的發(fā)行價格：

就是政府債券的出售價格或購買價格。公債利息率：政府因舉債所應(yīng)支付的利息額與借入本金之間的比例。2.2

影響公債發(fā)行規(guī)模的因素公債的發(fā)行規(guī)模，也就是每年發(fā)行的數(shù)額。2.3

公債的償還第三節(jié)公債的負擔公債負擔的內(nèi)涵：

公債負擔有廣義和狹義之分。

廣義的公債負擔是指公債造成的經(jīng)濟負擔，即公債造成社會生產(chǎn)總量的損失。

狹義的公債負擔是指公債對政府形成的債務(wù)負擔，即公債必須承擔的本息償還。3.1公債負擔的內(nèi)涵3.2

公債負擔的數(shù)量界限政府應(yīng)當慎用公債利用公債實行收入再分配盡可能使公債項目的使用者與公債的償還者掛鉤要考慮公債代際負擔問題3.3

對公債宜作相對數(shù)的控制

研究公債負擔方面，值得注意的一個問題是，不僅需要從總量上進行負擔分析，即公債占國民收入的比重和平均每人占有的公債量，而且還需要研究不同收入水平的人們所占有的不同公債量。2023/1/13上海金融學(xué)院第四節(jié)公債的社會經(jīng)濟效果公債的是非曲直：

2023/1/13上海金融學(xué)院4.1對舉債的不同觀點

公債，以往總是遭到古典經(jīng)濟學(xué)家的反對。亞當·斯密就曾力陳舉債的弊端，認為舉債會使本來可以用于生產(chǎn)的錢轉(zhuǎn)而用于消費者開支，結(jié)果使國家衰弱?，F(xiàn)代的理財家并不一味反對舉債，有的還十分主張舉債。贊成舉債的理由有兩個：一是舉債得來的錢并不一定用于非生產(chǎn)性開支，也可以用于生產(chǎn)性開支；二是可以刺激消費，間接地促進生產(chǎn)。這兩方面都會有利于充分就業(yè)。

4.2公債的財政效果稅收公債購買性支出經(jīng)常性支出2023/1/13上海金融學(xué)院

4.3公債的金融效果1.發(fā)行公債的兩種不同的方法。是由財政部直接向國內(nèi)單位和個人公開發(fā)售，由銀行代辦；是銀行承購。2.債券對貨幣供應(yīng)的影響。公債的作用不僅在于政府聚集資金方面，而且對于貨幣供應(yīng)的調(diào)節(jié)也起著重要的作用。2023/1/13上海金融學(xué)院3.債券對貨幣供應(yīng)的影響。

第一種情況：財政部發(fā)行的公債由中央銀行承購，財政部把所得款項存入商業(yè)銀行。這實質(zhì)上是向銀行透支。中央銀行開動印鈔機以支付向財政部購買的債券，財政部把借到的錢存入商業(yè)銀行逐步支用，從而使商業(yè)銀行增加了存款余額，據(jù)此可以貸出更多的錢給企業(yè)，結(jié)果貨幣供應(yīng)量因此而擴大。如圖：

2023/1/13上海金融學(xué)院財政部中央銀行商業(yè)銀行貨幣債券貨幣2023/1/13上海金融學(xué)院

第二種情況：財政部發(fā)行的公債由商業(yè)銀行承購，財政部把所得的款項復(fù)存入商業(yè)銀行。商業(yè)銀行承購財政部的公債與中央銀行承購財政部的公債其不同之處在于：商業(yè)銀行必須用存款余額來購買，而中央銀行則是靠發(fā)行貨幣，商業(yè)銀行購買公債之后存款余額減少，但由于財政部把所得款項復(fù)存入商業(yè)銀行，結(jié)果貨幣供應(yīng)量一增一減等于未變。如圖：2023/1/13上海金融學(xué)院貨幣商業(yè)銀行財政部中央銀行債券2023/1/13上海金融學(xué)院

第三種情況：財政部發(fā)行的公債由商業(yè)銀行承購，財政部把所得款項存入中央銀行。債券發(fā)行與第二種情況相同，即商業(yè)銀行承購財政部的公債，銀行存款余額因之減少，財政部可能因為所得款項暫不支用或出于其他政策性的考慮，將所得款項轉(zhuǎn)存中央銀行，由于中央銀行不直接從事存貸業(yè)務(wù)，所以貨幣供應(yīng)量減少。

2023/1/13上海金融學(xué)院財政部中央銀行商業(yè)銀行債券貨幣財政部中央銀行商業(yè)銀行貨幣2023/1/13上海金融學(xué)院

第四種情況：財政部發(fā)行的公債由中央銀行承購，所得款項財政部存入商業(yè)銀行，但中央銀行與商業(yè)銀行發(fā)生債券業(yè)務(wù)往來。這種情況是第一種情況的發(fā)展。第一種情況會使貨幣的供應(yīng)量擴大，而第四種情況由于中央銀行與商業(yè)銀行之間有債券往來，如果中央銀行向商業(yè)銀行出售債券，商業(yè)銀行的存款余額會因之縮??；如果中央銀行向商業(yè)銀行購進債券，