第七章股利分配

第七章股利分配第一節(jié)利潤分配概述一、利潤分配的基本原則（一）依法分配（二）資本保全（三）利益兼顧（四）分配與積累并重（五）投資與收益對(duì)等二、利潤分配的項(xiàng)目和程序（一）利潤分配的項(xiàng)目1、公積金（1）用于彌補(bǔ)虧損（2）用于增加注冊(cè)資本（3）擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營2、股利（二）利潤分配的順序1、計(jì)算可供分配的利潤2、計(jì)提公積金（1）法定公積金（2）任意公積金3、向投資者分配利潤三、股利的支付方式（一）現(xiàn)金股利（二）財(cái)產(chǎn)股利（三）負(fù)債股利（四）股票股利發(fā)放股票股利前普通股200000元，面值1元，資本公積400000元，未分配利潤2000000元，公司宣布發(fā)放10%的股票股利，若當(dāng)時(shí)市價(jià)20元。假定公司本年盈余440000元，某股東持有20000股普通股。如果市盈率不變。需要從“未分配利潤”項(xiàng)目轉(zhuǎn)出20×200000×10%=400000所以，普通股—股本增加20000元，其余的380000（400000-20000）作為股票溢價(jià)列在“資本公積”項(xiàng)目中。所有者權(quán)益金額不變?？梢?，發(fā)放股票股利，不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會(huì)發(fā)生資金在各股東權(quán)益項(xiàng)目間的再分配。發(fā)放前發(fā)放后每股收益440000÷200000=2.2每股市價(jià)20持股比例（20000÷200000）=10%所持股總價(jià)值20×20000=400000發(fā)放前發(fā)放后每股收益440000÷200000=2.2440000÷220000=2每股市價(jià)2020÷（1+10%）=18.18持股比例（20000÷200000）=10%（22000÷220000）=10%所持股總價(jià)值20×20000=40000018.18×22000=400000如果利潤總額和市盈率不變，發(fā)放股票股利后，由于普通股股份數(shù)增加每股收益和每股市價(jià)會(huì)下降。但由于股東所持股份的比例不變，每個(gè)股東所持股票的市場價(jià)值總額保持不變。四、股利發(fā)放程序（一）股利支付中的重要日期1、股利宣布日2、股權(quán)登記日3、除息日4、股利支付日（二）股利分配的一般程序第三節(jié)股利政策一、股利政策的類型（一）剩余股利政策1、采用剩余股利政策分配股利的四個(gè)步驟：（1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（2）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資本額（3）最大限度的使用留存盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資金額（4）如果還有剩余利潤，再以股利形式發(fā)放給股東某公司上年稅后利潤600萬元，預(yù)計(jì)今年需增加投資800萬元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%，公司采用剩余股利政策，應(yīng)分配多少股利？2、需要注意的問題（1）財(cái)務(wù)限制（2）經(jīng)濟(jì)限制（3）法律限制3、剩余股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)（二）固定股利或穩(wěn)定增長股利政策1、固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的含義2、采用這種股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)（三）固定股利支付率股利政策1、固定股利支付率股利政策的含義2、固定股利支付率股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)（四）低正常股利加額外股利政策1、低正常股利加額外股利政策的含義2、低正常股利加額外股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)某公司2000年的稅后凈利潤為1200萬元，分配的現(xiàn)金股利為420萬元。2001年的稅后凈利潤為900萬元，預(yù)計(jì)2002年該公司的投資計(jì)劃需要資金500萬元。該公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為股權(quán)資本占60%，債券資本占40%。要求（1）如果采用剩余股利政策，計(jì)算該公司2001年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額（2）如果采用固定股利政策，計(jì)算該公司2001年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額（3）如果采用固定股利支付率股利政策，計(jì)算該公司2001年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額（4）如果采用低正常股利加額外股利政策，該公司2000年的現(xiàn)金股利為正常股利額，計(jì)算該公司2001年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利額M公司是一家大型冶金企業(yè)，2005年公司稅后利潤為1000萬元，當(dāng)年發(fā)放股利250萬元。2006年，公司面臨一個(gè)投資機(jī)會(huì)，投資總額為900萬元，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債/權(quán)益為4：5。假設(shè)公司已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定增長期，公司盈余的成長率為3%。現(xiàn)公司面臨股利分配政策選擇的問題，可供選擇的股利分配政策有固定股利支付率政策、剩余股利政策以及穩(wěn)定增長的股利政策。如果你是該公司的財(cái)務(wù)分析人員，請(qǐng)你計(jì)算2006該公司實(shí)行不同的股利政策的股利水平，并比較不同的股利政策。（1）維持固定股利支付率2005年的股利支付率=250÷1000=25%2006年的股利=1000×（1+3%）（2）剩余股利政策投資所需的權(quán)益融資額=900×（5÷9）=5002006年支付的股利=1000×（