2022年行業(yè)報告我國化工行業(yè)計劃投資狀況分析

我國化工行業(yè)計劃投資狀況分析從化工行業(yè)方案投資增速來看，過去幾年始終維持在20%以上，2022年6月以來方案投資增速雖然有所下降，但增速仍舊保持15%以上。從化工行業(yè)實際完成投資增速來看，2022年6月以來方案投資增速雖然有所下降，但增速也保持15%以上?；ば袠I(yè)新建產(chǎn)能一般需要1-2年的建設(shè)期，從方案投資增速來看，估計2022年行業(yè)投資增速依舊較高。綜合來看，化工行業(yè)投資增速雖然有所降低，但仍要高于7-8%的GDP增速，這表明我國化工行業(yè)的去產(chǎn)能過程依舊有很長的路要走。

從完成投資來看，2022年前10個月我國化工行業(yè)完成投資增速降幅前五名分別是信息化學(xué)品（-38%）、磷肥（-36%）、無機(jī)堿（-11%）、合成纖維單（聚合）體（-7%）、橡膠制品（-6%）。完成投資增速漲幅前五名分別是有機(jī)肥料及微生物肥料（5%）、鉀肥（5%）、合成橡膠（40%）、涂料（37%）、復(fù)混肥（36%）。

方案投資增速具有肯定的猜測性，我們來看看各個化工子行業(yè)的方案投資增速，發(fā)覺分化特別明顯。方案投資增速降幅前五名分別是磷肥（-33%）、信息化學(xué)品（-22%）、鉀肥（-11%）、油墨及類似產(chǎn)品（-7%）、氮肥（-5%）。方案投資增速漲幅前五名分別是橡膠板管帶（45%）、有機(jī)肥料及微生物肥料（45%）、初級形態(tài)的塑料及合成樹脂（41%）、復(fù)混肥（35%）、合成橡膠（33%）。

綜合來看，2022年新增產(chǎn)能壓力較小的行業(yè)有磷肥、信息化學(xué)品、油墨及類似產(chǎn)品、氮肥、合成纖維單（聚合）體、專用化學(xué)品、日用及醫(yī)用橡膠等，2022年新增產(chǎn)能壓力較大的行業(yè)有橡膠板管帶、有機(jī)肥料及微生物肥料、初級形態(tài)的塑料及合成樹脂、復(fù)混肥、合成橡膠等。當(dāng)然詳細(xì)子行業(yè)需要詳細(xì)分析，比如磷肥雖然新增產(chǎn)能壓力小，但其開工率2022年也僅為50%左右，2022年產(chǎn)能壓力依舊較大；比如有機(jī)肥料及微生物肥料是一個快速進(jìn)展的行業(yè)，并且總體規(guī)模較小，后續(xù)仍有望保持較快增速。

過去10年我國化學(xué)原料及化學(xué)制品德業(yè)庫存占比呈現(xiàn)明顯下降趨勢，1999年化學(xué)原料及化學(xué)制品德業(yè)庫存收入占比為10.0%，到了2022年下降到3.3%。2022年前11個月化學(xué)原料及化學(xué)制品德業(yè)庫存收入占比為3.5%，由于只是比較了前11個月收入數(shù)據(jù)，所以顯得數(shù)值偏大，但同比來看庫存收入占比是下降的?；瘜W(xué)原料及化學(xué)制品德業(yè)庫存占比表明我國化工行業(yè)去庫存取得了肯定成效，也表明我國化工行業(yè)這一輪的去庫存漸漸接近尾聲。

但從化纖行業(yè)來看，發(fā)覺2022年以來化纖行業(yè)庫存收入占比存在增加趨勢，這主要是由于2022年以來化纖行業(yè)大幅擴(kuò)產(chǎn)使得產(chǎn)能過剩愈發(fā)劇烈，化纖行業(yè)的去庫存之路還得連續(xù)進(jìn)行。

參看發(fā)布的《2022-2022年全球化工輕油行業(yè)進(jìn)展?fàn)顩r與將來趨勢投資分析報告》

2022年我國化工行業(yè)總體平均開工率為63.51%，同比下降3.95個百分點，這表明2022年我國化工行業(yè)整體依舊比較困難，使得許多子行業(yè)不得不降低開工率。其中開工率降幅較大的產(chǎn)品有重鈣、己二酸、黃磷、磷酸、碳銨、硝酸鉀、燃料油、鈣鎂磷磷肥、硝酸銨、酸洗苯；開工率漲幅較大的產(chǎn)品百草枯、加氫苯、TDI、聚醚、苯胺、酚酮、SBS、聚乙烯、環(huán)氧丙烷、聚丙烯粉料。

共統(tǒng)計了85個化工產(chǎn)品，其中開工率在75%以上的產(chǎn)品有18個，占比21%，開工率在50%以下的有15個，占比為18%?？傮w來看，2022年化工行業(yè)整體開工率不是很高，這表明許多行業(yè)仍具有較大的產(chǎn)能壓力，去產(chǎn)能的道路依舊漫長。

通過比較化工上市公司平均市盈率和凈利潤增速發(fā)覺，市盈率與凈利潤增速波動基本全都，從時間來看，一般市盈率周期會比凈利潤提前半年左右，也說明白資本市場的預(yù)見性。估計2022年化工行業(yè)仍將維持弱勢狀態(tài)，那么2022年化工行業(yè)市盈率