投資大師和投資理念課件

投資大師和投資理念——證券投資實戰(zhàn)指南之二注重理性分析的華爾街教父

----本杰明·格雷厄姆投資是一種通過認真分析研究，有望保本并能獲得滿意收益的行為，而投機則是建立在突發(fā)的念頭或是賭性之上的。決定股票價格的是股票本身的內(nèi)在價值，而非股市中流傳的消息。理性的投資者應(yīng)注重公司基本面研究，學會用懷疑的眼光看年報，并要緊盯企業(yè)的分紅政策。最安全的投資技巧，是在市場預(yù)測低迷時買低市盈率的股票。不看股票行情的投資天才

----沃倫·巴菲特從100美元起家，30年后締造了350億美元的王國；他的股票平均每年的增值數(shù)高出道-瓊斯指數(shù)近17個百分點。他的投資秘訣是投資上市公司。認為買一只股票，就要完全控制它所代表的那家公司，與它同甘苦，直到永遠！要從股東的角度去思考問題。當我們投資購買股票的時候應(yīng)該把自己當作一個企業(yè)分析家，而不是證券分析家和市場分析家。只有當你對投資的公司一無所知的時候才需要分散投資。功夫在“詩”(市)外的投資巨星

----彼得·林奇投資股市要靠綜合素質(zhì)，單憑數(shù)浪劃線是要吃苦頭的。對于有意投身股市的人來說，學歷史和哲學勝于學習統(tǒng)計學。股票操作貴在根據(jù)情況伺機而動，守株待兔式的刻板操作絕非制勝之道。許多人正是在自己劃定的框框里失敗的。股價便宜是最大的題材，它比任何傳言都來得真實可靠。對于精心調(diào)查后選擇的股票，無論價格怎樣動蕩，都不輕易拋掉。他的基金公司選擇的股票是：成長股、績優(yōu)股、價值被低估的股票、特殊情況及蕭條的周期性股票。能在證券市場呼風喚雨的美國“影子總統(tǒng)”----格林斯潘為什么股市里的消息總是朦朧？為什么證管官員講話總是難以捉摸。在美國，美聯(lián)儲主席的位置位高權(quán)重。美聯(lián)儲主席任何對利率的舉動和決定都會在購買企業(yè)股票的投資者心中激起激起千層浪，這種影響正在跨越國界，影響到世界各地的宏觀經(jīng)濟運行。格林斯潘深知自己的一舉一動都會引來投資者們的追漲殺跌，因此講話十分含蓄，模棱兩可，讓人常常想錯方向。而他卻對這種讓人捉摸不透的本領(lǐng)引以為豪。從證券市場中掙“忍耐費”的股市忍者----邱永漢買了股票就耐心地捂著，最后獲勝的還是“忍者神龜”。今天不行并不代表永遠不行，認為可行就要全力以赴。一旦看準一個股票，就要買了又買，并一捂再捂。只要企業(yè)在進步，它的股票就沒有不漲之理。不聽信社會的常識極為重要。倘若維持常識不變，人的思維僵化，反而成為事物進化、發(fā)展的包袱。外行人比有經(jīng)驗的人有利，專家未必賺錢。道－瓊斯理論對股價波動的看法股價的波動與海潮的波動相似，依照時間的長短，股價的波動可分為原始波動、次級波動和日常波動。原始波動就像漲潮落潮。原始波動下降或上升斜率很大，一旦形成上升通道或下降通道，短時間內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。原始波動可能持續(xù)幾個月，甚至數(shù)年之后才會改變波動方向。次級波動就像海浪。似可理解為“中期調(diào)整”或“中線看漲”，但其下降或上升趨勢也較難扭轉(zhuǎn)。日常波動像浪潮上面的小波紋?？衫斫鉃椤岸唐诓▌印?，波動范圍小，是唯一可以被人為操縱的行情。被“數(shù)浪者”認作最普及、最準確的

測市工具——艾略特的波浪理論股市受制于制約人類一切活動的自然法則，并按一定的韻律波動，與大自然演進中的潮汐一樣，一浪接一浪，且周而復(fù)始。社會經(jīng)濟的大環(huán)境有一個經(jīng)濟周期，股價的上漲和下跌也應(yīng)該遵循這一周期發(fā)展規(guī)律。艾略特受到股價上漲下跌現(xiàn)象不斷重復(fù)的啟發(fā)，力圖找出其上升和下降的規(guī)律。不過，股價波動的周期規(guī)律同經(jīng)濟發(fā)展的循環(huán)周期是不一樣的，要復(fù)雜得多。艾略特波浪理論艾略特把周期分成時間長短不同的各種周期，并指出，在一個大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以細分為更小的周期。每個周期無論時間長短，都是以一種模式進行：上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成（見下頁）。投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動，來預(yù)測市場走勢，并作為投資決策的依據(jù)。1浪2浪3浪4浪5浪A浪B浪C浪底部較大級次：企業(yè)的生存，以及如何繼續(xù)經(jīng)營的問題；經(jīng)濟大蕭條；大戰(zhàn)。中型級次：不景氣；經(jīng)濟恐慌；有限戰(zhàn)爭。小型級次：經(jīng)常伴隨“負面消息”。1浪2浪3浪4浪5浪A浪B浪C浪反彈從過度悲觀的氣氛中彈升。企業(yè)的持續(xù)生存獲得確信。升幅是五浪中最短的行情。1浪2浪3浪4浪5浪A浪B浪C浪低點測試基本面情況經(jīng)常和先前底部的時候一樣惡劣，甚至更加惡劣。市場走勢下跌。但并未續(xù)創(chuàng)新低點。1浪2浪3浪4浪5浪A浪B浪C浪驚慌性的失望賣壓最佳的成長階段已經(jīng)過去的訊息。此波不會和第一波的價格區(qū)間產(chǎn)生交疊。1浪2浪3浪4浪5浪A浪B浪C浪最后的推進市場情況和基本面因素獲得改善但仍不如第三波的情況。市場心理造成了股價的過分高估。波浪理論的三個方面——形態(tài)、比例和時間所謂形態(tài)，指波浪的構(gòu)造。比例分析是通過測算各個波浪之間的相互關(guān)系，來確定回撤點和價格目標。每一波浪之間的比例關(guān)系，包括波動幅度與時間長度的比較，均符合“黃金律”的比例，如把1浪乘以1.618，然后加到2浪的底上，可以得出3浪起碼目標；把1浪乘以3.236（2×1.618），然后分別加到1浪的頂點和底點上，大致就是5浪的最大和最小目標等。最后，各波浪之間在時間上也相互關(guān)聯(lián)，可以利用這種關(guān)系來驗證波浪形態(tài)和比例。江恩的時間周期理論江恩的時間周期理論既包括長期的30年周期理論，也包括一年中月份周期理論。股市的30年的周期與天文學的周期有關(guān)。30年里共有360個月，就是月球圍繞地球轉(zhuǎn)360次所需的時間。冬季下跌，春天上升，五六月之間調(diào)整，七月再次開始反彈，到冬季又再回落。投資與人的生命周期有關(guān)。他將生命周期分為六個階段：從出生到21歲、22歲至30歲、30歲至45歲、45歲至55歲、55歲至65歲、退休后。抓鬮兒、投飛鏢似的選股

——隨機漫步理論所謂“隨機”，便是否定“選股如選妻”，而主張“嫁狗隨狗，嫁雞隨雞”。1916年，法國數(shù)學家巴里亞出版了一本名叫《論投資與投機》的小冊了，書中通過對巴黎股市的研究，嘗試論證股票期貨價格測不準。指出買賣雙方的贏虧機會均等，“投資者的數(shù)學期望是零”。隨機漫步理論認為，只有消息才能造成股價波動；股票沒有記憶系統(tǒng)，買賣雙方確定股價；股價運行本身沒有方向，企圖用股價波動去戰(zhàn)勝市場，跑贏大市，肯定失敗。凱恩斯長期好友理論這一理論，用我國股市的一句話來說就是“死多頭理論”。凱恩斯看世界經(jīng)濟會越來越繁榮，一定不會倒退。物價指數(shù)亦會越來越高。商品期貨等價錢肯定會一年比一年貴。所以在期貨市場，只要長做多友，不做空友，始終是大贏家。雖然中間會出現(xiàn)市價反復(fù)，但是長遠而言，好友應(yīng)該以壓倒性姿態(tài)勝出，做淡友多數(shù)以慘淡收場。亞當理論——相反相反理論如果人人或絕大多數(shù)投資者都持“相反理論”怎么辦？那就要采取“相反相反理論”，即“負負得正”理論了。在所有的投資理論中，亞當理論則是“相反理論”的“相反理論”。亞當理論的原則就是要適應(yīng)市勢、順勢而為。理由是在牛市中，升了還可再升；熊市時，跌了還會再跌。順勢者昌，逆市者亡。有錯就認，切忌找尋借口支持自己錯誤的看法，為自己辯護。搏傻理論在股票市場，那些名聞遐邇的股評家若未與莊家聯(lián)手，不一定能賺到錢；而對各項技術(shù)分析一竅不通的“股嫂”往往卻能買到連拉漲停板的強莊股。由于這些現(xiàn)象時常發(fā)生，便有越來越多的人并不認為炒股需要多高的智商，即使是一個傻子也能戰(zhàn)勝智者站在證券市場的最高獎臺上。也確有這樣的現(xiàn)象令許多理性的投資者怎么也想不明白：有人高價買入，還有更傻的人還更高價搶貨，甚至會出現(xiàn)“大笨蛋”在連續(xù)三個漲停板之后追高，而此人還并不是“接最后一棒”的人。尾市理論尾市理論認為尾市半小時內(nèi)是一日交易中最重要的時刻，股價波動幅度放大，成交量也會激增。尾市若收光腳陰線，次日多半低開。尾市若收光頭陽線，次日多半會高開。黃金分割理論當股價上漲時，它們漲勢會在上漲幅度接近或超過38.2%或61.8%時出現(xiàn)反壓，有