酒店財(cái)務(wù)管理課件

第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬23證券估價(jià)411.時(shí)間價(jià)值的觀念時(shí)間價(jià)值是資金周轉(zhuǎn)帶來(lái)的增值額。是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。

相對(duì)數(shù)表示：平均資金利潤(rùn)率（i）絕對(duì)數(shù)表示：資金的增值額（I）2.復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算復(fù)利終值是指若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值，又稱本利和。

01234FVn=?FV＝PV×(1＋i)n=（FV/PVi，n）

PV=100i=10%,n=43.年金終值和復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)（A）。年金的種類先付年金延期年金永續(xù)年金普通年金年金

按付款方式劃分后付年金（普通年金）后付年金是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金（A）。后付年金終值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。01234FVAn=?i=10%,n=4A=100Vn=FVA==A·FVIFAi,n=A

·ACFi,n

后付年金（普通年金）2-1時(shí)間價(jià)值后付年金現(xiàn)值是一定期間內(nèi)每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。01234PVAn=?i=10%,n=4A=100V0=PVA==A·PVIFAi,n=A

·ADFi,n

2-1時(shí)間價(jià)值先付年金現(xiàn)值是一定期間內(nèi)每期期初等額的系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。先付年金V0=PVA

=A·PVIFAi,n·（1+i）

01234PVAn=?i=10%,n=4A=1002-1時(shí)間價(jià)值延期年金延期年金是指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期等額的系列收付款項(xiàng)。V0=PVA

=A·PVIFAi,m+n-

A·PVIFAi,n

=A·(PVIFAi,m+n-

PVIFAi,n)01234PVAn=?i=10%,n=4A=10052-1時(shí)間價(jià)值永續(xù)年金永續(xù)年金是指無(wú)限期支付的年金。

1.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念2-2風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬確定性決策風(fēng)險(xiǎn)性決策不確定性決策

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬2.單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬2-2風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬確定概率分布計(jì)算期望報(bào)酬率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

3.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬2-2風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可分散風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、公司特別風(fēng)險(xiǎn)）是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。不可分散風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）是指由于某些因素給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。證券組合的β系數(shù)不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度，通常用β系數(shù)來(lái)計(jì)量。

3.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬2-2風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬式中Rp—證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；βp—證券組合的β系數(shù)；Km—所有股票的平均報(bào)酬率，即市場(chǎng)報(bào)酬率；Rf—無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，一般用國(guó)庫(kù)券的利息率衡量；3.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬2-2風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）公式圖示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率6%

低風(fēng)險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率2%市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率4%高風(fēng)險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%0.5