股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理課件

股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理主要內(nèi)容股指期貨交易面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？如何防范股指期貨交易中的風(fēng)險(xiǎn)？投資者容易出現(xiàn)的認(rèn)識誤區(qū)股指期貨交易會(huì)面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？期貨公司投資者代理風(fēng)險(xiǎn)交易操作風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)結(jié)算現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)代理風(fēng)險(xiǎn)

主要是指投資者在參與股指期貨投資時(shí)由于選擇期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)不當(dāng)而給投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。代理風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)所選擇的公司不具有合法的代理期貨交易的資格；期貨公司在從事代理業(yè)務(wù)時(shí)，因違規(guī)操作給投資者帶來損失和風(fēng)險(xiǎn)；采取欺騙手段，侵犯客戶利益等。代理風(fēng)險(xiǎn)的防范要選擇具備合法代理資格的期貨公司

該公司是否在交易現(xiàn)場掛出中國證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證》以及國家工商總局頒發(fā)的營業(yè)執(zhí)照。期貨公司在異地開設(shè)的營業(yè)部是否掛出中國證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《期貨經(jīng)紀(jì)公司營業(yè)部經(jīng)營許可證》以及當(dāng)?shù)毓ど叹诸C發(fā)的營業(yè)執(zhí)照。以上證件是否過了有效期限，是否通過

中國證監(jiān)會(huì)年檢。股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)代理風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)

主要是指進(jìn)行股指期貨交易時(shí)，因?yàn)椴僮鬟^程中的問題所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算機(jī)系統(tǒng)故障個(gè)人疏忽操作失誤一失“手”成千古恨2005年6月27日，臺灣富邦證券因交易員計(jì)算機(jī)操作失誤，將客戶美林證券公司下單買進(jìn)的80萬元錯(cuò)誤地輸成80億元，成交的錯(cuò)賬金額高達(dá)77億元，造成盤中238種股票瞬間漲停，約2000名投資人在漲停板上將股票拋出，富邦證券損失金額約為5.5億元。2005年12月8日，日本瑞穗金融集團(tuán)旗下的瑞穗證券稱，該公司當(dāng)天在東京證券交易所嘉克姆（J-COM）公司股票的交易過程中，將“以61萬日元價(jià)格拋出一股”的交易指，錯(cuò)誤地輸成“以每股1日元的價(jià)格拋出61萬股”，此交易使瑞穗證券損失高達(dá)400多億日元（相當(dāng)于3.5億美元）。指定價(jià)：用戶指定的價(jià)格跟盤價(jià)：即市價(jià)。點(diǎn)擊即轉(zhuǎn)換

指定價(jià)和跟盤價(jià)有區(qū)別股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)代理風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)成因市場是在運(yùn)動(dòng)之中，價(jià)格必然不斷變動(dòng)。由于股指期貨價(jià)格變動(dòng)而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)，是股指期貨交易中最重要的風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。杠桿效應(yīng)——風(fēng)險(xiǎn)放大性的充分認(rèn)識滬深300指數(shù)日均漲跌幅度:0.9221%(2005.11.18-2006.11.18)0.9592%(2006.1-2006.11.18)0.9870%(2006.7-2006.11.18)假設(shè)滬深300指數(shù)期貨日均波動(dòng)幅度為1%按照10%保證金率意味著投資者收益的波動(dòng)為±10%,假設(shè)投入股指期貨保證金20萬元,日均盈虧2萬左右.止損的含義

是指當(dāng)交易方向與市場走勢相悖、導(dǎo)致虧損出現(xiàn)時(shí)，在一定的范圍內(nèi)設(shè)置平倉價(jià)格，以避免出現(xiàn)無法控制的損失的措施。市場風(fēng)險(xiǎn)的防范——止損保護(hù)的重要手段，“剎車裝置”保存實(shí)力，提高資金利用率和效率作用股票投資是持有的藝術(shù)期貨交易是止損的藝術(shù)止損方法平衡點(diǎn)止損法技術(shù)止損法時(shí)間止損法止損難以執(zhí)行的原因僥幸心理,逆市加倉,孤注一擲猶豫不決,患得患失,一改再改放棄努力,聽之任之

執(zhí)行止損是一件痛苦的事情，是對人性弱點(diǎn)的挑戰(zhàn)和考驗(yàn).程式化止損可用止損指令來實(shí)現(xiàn)程序化止損,避免止損的主觀影響止損指令:交易者可以預(yù)先設(shè)定一個(gè)價(jià)位，當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到這個(gè)價(jià)位時(shí)，止損指令立即自動(dòng)生效。優(yōu)點(diǎn):以技術(shù)手段克服人性弱點(diǎn)股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)代理風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范合理選擇交割月份

一般選擇近期交割月份的合約(包括臨近交割月合約)

與商品期貨交易略有差異.合約選擇案例名稱代碼開盤最高最低最新漲跌買價(jià)買量賣量賣價(jià)成交量香港恒生指數(shù)期貨報(bào)價(jià)表股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)代理風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的后果建倉階段：錯(cuò)過投資獲利機(jī)會(huì)。持倉階段：價(jià)格不利變化持倉虧損實(shí)際虧損強(qiáng)行平倉資金鏈斷裂保證金比率提高強(qiáng)行平倉現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制

充分認(rèn)識資金管理在股指期貨交易中的重要意義：

資金管理不好，即使有60％以上的看對概率，最終也將導(dǎo)致虧損。資金管理得好，即使只有40％的看對概率，也能夠獲取不錯(cuò)的收益；1500看漲買入，2手保證金90000元1457點(diǎn),下跌2.86%,浮動(dòng)虧損25800元,余保證金64200元,保證金需87420元,需追繳23220元.不能補(bǔ)齊,強(qiáng)行平倉1手，虧損12900元出局.1544點(diǎn)賣出,上漲2.93%,盈利13200元.凈賺僅300元.收益率0.26%由于資金管理不善,沒有獲得理想收益.結(jié)論:即使判斷正確,如果沒有管理好資金,也會(huì)錯(cuò)失良機(jī),甚至將盈利機(jī)會(huì)變?yōu)樘潛p.股指期貨交易中的資金管理哪些資金不宜入市？現(xiàn)金流防線防范—杜絕滿倉操作單筆交易占總投資比例累計(jì)投資占總投資比重不同期貨品種間的資金分配確定單筆最大虧損額度不超過２５％不超過４０％１０－１５％內(nèi)不超過５％資金管理方案股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)代理風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)是指在股指期貨交易中，市場參與主體的相關(guān)行為與法規(guī)發(fā)生沖突導(dǎo)致無法獲得預(yù)期收益甚至蒙受損失。貫穿股指期貨交易的各個(gè)環(huán)節(jié)熟悉相關(guān)法規(guī)，維護(hù)自身利益習(xí)慣性做多習(xí)慣性重倉或滿倉習(xí)慣性長期持倉習(xí)慣性虧損后持有或加倉投資者容易出現(xiàn)的認(rèn)識誤區(qū)認(rèn)識誤區(qū)1：習(xí)慣性做多案例1：某權(quán)證客戶轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場，總習(xí)慣交易先多頭開倉，然后再多頭平倉，幾乎不做空，由于其交易期間市場持續(xù)調(diào)整，一個(gè)月后該投資者資金縮水達(dá)30％。分析：股指期貨能雙向交易，若只做多頭交易，要么錯(cuò)失交易機(jī)會(huì)，要么損失資金。訓(xùn)練：在一定時(shí)間內(nèi)（比如一周），每日都只反復(fù)輕倉交易1手空頭頭寸，形成交易習(xí)慣。認(rèn)識誤區(qū)2：習(xí)慣性重倉或滿倉案例2：2002年，某市場奇才勝率80%以上，即對短線走勢判斷準(zhǔn)確率達(dá)80%以上。資金從50萬---500萬---50萬---1000萬---0！從1000萬到0只在一筆交易中發(fā)生！原因則是重倉交易。分析：資金使用與所交易的策略相關(guān)，對于趨勢交易，資金的使用率不應(yīng)超過30％。不管你賺了多少個(gè)100％，只需要虧損一個(gè)100％，就可以把你的所有資金損失殆盡。訓(xùn)練：利用資金管理的方法，將單筆交易的最大虧損控制在2％～4％以內(nèi)，由此計(jì)算出單筆交易的資金使用率。認(rèn)識誤區(qū)3：習(xí)慣性長期持倉案例3：某投資者在07年牛市中長線持有中信證券股票，獲利豐厚，于是在期貨交易中仍秉承長線是金的理念，資金在經(jīng)歷過山車式變化后，微虧出場。分析：（1）股票市場是正和市場，而期貨市場是零和市場，長線投資并不必然帶來收益；（2）由于存在杠桿交易，股指期貨的交易周期天然的比股票短；（3）期貨有到期日，長線交易需不斷移倉。訓(xùn)練：將常用的日K線、周K線調(diào)整為10分鐘K線、30分鐘K線或1小時(shí)線，關(guān)注更短期的價(jià)格變化。認(rèn)識誤區(qū)4：習(xí)慣性虧損后持有或加倉案例4：某投資者在做股票交易時(shí)習(xí)慣虧損后逐步加倉，以攤薄成本，在做期貨交易后，資金從2500萬縮減為800萬，其中最大一筆虧損是由于入場虧損后逆勢連續(xù)加倉10次，結(jié)果由于虧損幅度過大，不得不在低點(diǎn)將全部頭寸平倉。分析：未平倉合約的虧損已經(jīng)真實(shí)發(fā)生，持有無濟(jì)于事。在入場前就應(yīng)設(shè)置好止損位，以控制單筆交易最大損失；加倉則應(yīng)更多在原有頭寸已經(jīng)盈利時(shí)適當(dāng)進(jìn)行。訓(xùn)練：投資者可先輕倉交易1手頭寸，進(jìn)行止損訓(xùn)練，待止損能夠執(zhí)行時(shí)再逐漸增加交易數(shù)量。風(fēng)險(xiǎn)貼士以他人名義在期貨公司開戶會(huì)給開戶人和名義開戶人都帶來很嚴(yán)重的法律風(fēng)險(xiǎn)投資者參與股指期貨交易實(shí)行“一戶一碼制度”，投資者在自己賬戶和交易編碼內(nèi)交易才收到法律保護(hù)，與他人混碼交易易導(dǎo)致投資者不必要的糾紛和損失采用網(wǎng)上交易的期貨交易者需重視安全保密，不要輕易下載不明軟件，以免黑客入侵熟悉交易所交易規(guī)則，提前防范風(fēng)險(xiǎn)“不怕錯(cuò)，只怕拖”，第一時(shí)間止損市價(jià)指令并不是萬能的，在行情劇烈波動(dòng)時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎使用