西方經(jīng)濟學(宏觀部分)高鴻業(yè)第五版

第十六章宏觀經(jīng)濟政策實踐主要內(nèi)容：

財政政策與市場機制

貨幣政策與市場機制1我國當前宏觀經(jīng)濟形勢及當前宏觀調(diào)控政策加以說明

一、今年以來經(jīng)濟形勢呈現(xiàn)三大特點：

1、經(jīng)濟復蘇速度出乎意料。

首先，GDP的加速增長。中國GDP一季度增長6.1%，二季度增長7.9%，三季度8.4%，在世界主要國家中排名第一。2其次，工業(yè)止跌回升態(tài)勢明朗。受去庫存化影響，今年以來工業(yè)經(jīng)濟并未隨固定資產(chǎn)投資高速增長而快速升溫，增長速度始終保持在較低區(qū)間運行。但是從發(fā)展趨勢看，工業(yè)增長振蕩向上的趨勢明顯。8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長12.3％，創(chuàng)去年10月以來增速新高。工業(yè)景氣止跌回升態(tài)勢還得到了以下二方面的證據(jù)支持：一是采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）已連續(xù)6個月升至50上方，顯示了制造業(yè)已處于景氣擴張軌道。二是作為經(jīng)濟“風向標”的發(fā)電量連續(xù)3個月增長，6月份同比增長了5.2%，7月份增速略有回落，但增幅仍達到4.8%，8月增長9.3%。3第三，投資持續(xù)高速增長。今年前8個月，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長33%，增幅高出去年同期5.6個百分點，按不變價計算高出幅度則應該在15個百分點以上。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資已經(jīng)連續(xù)5個月保持30%以上的增速。其中，6月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資較上年同期增長43.2%，更是達到了改革以來歷史高位。為了落實4萬億投資計劃，各地開工項目快速增長。新開工項目234906個，同比增加69223個；新開工項目計劃總投資96739億元，同比增長81.7%。這為固定資本持續(xù)快速增長奠定了堅實基礎。4第四，消費加速增長，農(nóng)村消費增長罕見地快于城市消費。今年以來，我國消費呈現(xiàn)平穩(wěn)加速增長態(tài)勢。前8月，社會消費品零售總額實際增長16.5%，同比加快3個百分點。這一增速是1986年至今23年來的同期新高。8月份，城市消費品零售額6935億元，增長15.3%；縣及縣以下消費品零售額3181億元，增長15.5%。農(nóng)村消費連續(xù)7個月快于城鎮(zhèn)。

5第五，兩大市場出現(xiàn)意外回升。從汽車市場來看，汽車增長逐月加速，連續(xù)6月超過100萬輛，連續(xù)8月新車銷售世界第一。上半年，我國汽車銷售608.81萬輛，比去年同期增長了17.66%；7月份，我國汽車銷售108.56萬輛，增長63.57%；8月全國汽車銷113.85萬輛，同比增長81.2%。按此態(tài)勢，2009年中國汽車銷量超過1200萬輛幾無懸念。從房地產(chǎn)市場看，1－8月，全國商品房銷售面積同比增長42.9%，與1-7月相比加速6.2個百分點，與1-6月相比加快5.4個百分點。3-8月價格環(huán)比上漲0.2%、0.4%、0.6%、0.8%、0.9%和0.9%。62、經(jīng)濟復蘇嚴重依賴于政策效應

從投資看，國有及國有控股完成投資48729億元，增長39.9%，高出整體增長6.9個百分點；國家預算內(nèi)資金增長82.7%，國內(nèi)貸款增長47.4%，自籌資金增長33.3%，利用外資下降12.1%。從消費看，全社會零售總額中增長最快的政府消費和企業(yè)、居民消費明顯慢于總體水平；農(nóng)村消費加快主要是“家電下鄉(xiāng)、電腦下鄉(xiāng)”等一系列政策所致；汽車銷售加速主要是政府對節(jié)能、低排放汽車進行補貼所致；房地產(chǎn)則是超寬松的信貸環(huán)境所致。

73、經(jīng)濟復蘇速度呈現(xiàn)前快后慢格局來自政府投資項目節(jié)奏和銀行信貸的變化是造成這種變化的主要原因，并對房地產(chǎn)、股市走勢帶來相應影響。

城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資：1-6月78098億元，增長33.6%；7-8月增長31.7%；幅速放慢了近2個百分點；社會零售總額：實際增長在7月份達到今年以來最高點17.3%，8月為16.8%，回落0.5個百分點；工業(yè)增加值：今年第一季度增長5.1%，第二季度為9.1%，加速4個百分點；7、8月在6月份10.7%的基礎上分別加速0.1和1.6個百分點。GDP：一季度增長6.1%，二季度增長7.9%，加速增長1.3個百分點；預計三季度9%，四季度10%，全年8.4%左右，均加速增長1個百分點。

8二、目前存在的問題1、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題更加突出。首先，產(chǎn)能過剩。今年上半年，電力、有色金屬行業(yè)投資增長幅度均超過了20%，造船工業(yè)超過50%，水泥業(yè)甚至接近80%。上半年，我國制造業(yè)產(chǎn)能過剩大約30%，其中，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩26.9%，鋁冶金過剩34.3%，鐵合金過剩29.6%。其次，投資和消費比例關系進一步失衡。我國的投資率從2000年的35.3%上升到2008年的43.5%，大大高于多數(shù)國家20%左右的水平。今年以來，雖然居民消費增長速度也有所加快，但是由于投資增長的加速度更快。根據(jù)上半年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在7.1%的經(jīng)濟增速中，投資對GDP的貢獻率達到87.6%。如果不考慮進出口貿(mào)易的情況，投資和消費對經(jīng)濟增長的貢獻比率已上升到了62%比38%。92、泡沫經(jīng)濟跡象顯現(xiàn)

首先，體現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)。人們對于未來中國通貨膨脹的預期，使得大家加快持有房屋等實物資產(chǎn)，以期降低通貨膨脹帶來的貨幣貶值。

目前房地產(chǎn)業(yè)潛在的風險：兩大全國性房地產(chǎn)協(xié)會的一份報告預測，2009年末，全國商品房空置面積可能達到3億～4億平方米。隨著中央9000億元保障性住房投入掀起的保障性住房建設高潮，樓市將不可避免地進入深度調(diào)整期。不管是從美國上世紀70年代滯脹時期的經(jīng)驗看，還是目前美國房地產(chǎn)的走勢看，以住宅作為保值投資手段是不成立的。

10其次，中國股市的泡沫。在幾年內(nèi)企業(yè)業(yè)績無法明顯提高的情況下，股市今年最高漲幅達到60%多。股市泡沫的跡象：一是多數(shù)股價已經(jīng)透支業(yè)績；二是資金推動型；三是利空當成利好炒作。

目前股市的潛在風險：這次是由信貸主導的資產(chǎn)泡沫，其破滅將直接導致資產(chǎn)負債表型衰退，更集中地體現(xiàn)在銀行身上，對股票市場和經(jīng)濟的傷害將比過去更大。

11第三，新能源成為最容易忽視的泡沫經(jīng)濟。中國新能源快速發(fā)展對于國家來說意義重大：既能提高我國未來低碳經(jīng)濟時代的國際競爭力、保護環(huán)境和增強經(jīng)濟可持續(xù)增長、又能促進內(nèi)需，保持經(jīng)濟快速穩(wěn)定增長。但存在著一定程度的“大躍進”現(xiàn)象：中國在2008年的綠色能源投資超過156億美元，比2007年上漲18%。北美洲可持續(xù)能源的新投資與2007年相比下降了8%。中國連續(xù)四年實現(xiàn)新增容量翻番，2008年突破2千萬千瓦大關。目前，中國還是世界上最大的太陽能光伏設備制造者。中國已躍居成為世界第二大風能市場。12目前潛在的風險：

成本大。據(jù)初步估算，若以煤電成本為基數(shù)，生物質(zhì)發(fā)電成本為1.5倍，風力發(fā)電成本為1.7倍，而光伏發(fā)電成本更高達11-18倍。市場容量小。我國風電裝機容量雖然在2008年底已突破1200萬千瓦，但其中僅有800萬千瓦的裝機容量入網(wǎng)發(fā)電。國家能源局新能源和可再生能源司副司長史立山表示，“目前我國風電市場的容量，遠遠不能滿足眾多風電企業(yè)的需求?！贝罅科髽I(yè)虧損：據(jù)中國可再生能源協(xié)會風能分會的初步調(diào)查顯示，全國70%至80%的風電場發(fā)電量遠遠低于計劃，這一切源于匆忙上馬、不嚴謹?shù)剡M行前期可行性論證，目前排名稍后的企業(yè)已經(jīng)處于半停產(chǎn)階段。投資效益較低：同樣的財政補貼用以改造常規(guī)能源和發(fā)展農(nóng)村沼氣，無論是從經(jīng)濟效益還是從增加就業(yè)看可能更合算。需要對我國新能源發(fā)展具有正確的定位：新能源不是刺激內(nèi)需的主要手段。提高低碳經(jīng)濟時代國際競爭力、保護環(huán)境和增強經(jīng)濟可持續(xù)增長的方式應以循環(huán)經(jīng)濟、新型工業(yè)化等為主，新能源發(fā)展為輔。13第四，地方政府債務風險增大。財政部曾表示，今年地方政府為中央項目的配套資金在6000億元，但地方債只有2000億元的規(guī)模，余下仍有4000億元的缺口。據(jù)財政部財科所所長賈康測算，目前中國地方債務總余額超過4萬億元，約相當于2008年地方財政收入的174.6%，這還不包括“隱性債務”。14三、未來政策取向分析

1、經(jīng)濟危機背景下積極財政和適度寬松貨幣政策總基調(diào)不會改變。

2、未來政策需要結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。首先，當前如此巨大財政投資的刺激政策難以持久。其次，通貨膨脹的預期需要貨幣政策的適當改變，新增貸款應該有所減少。第三，兼顧經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整153、需要應對多種不確定性。

首先，宏觀調(diào)控政策的轉(zhuǎn)變可能會讓經(jīng)濟泡沫浮出水面。目前，銀行體系充裕的流動性如同潮水，掩蓋了許多風險，一旦貨幣政策開始緊縮，一些經(jīng)濟泡沫就將破裂。其次，經(jīng)濟泡沫一旦破裂，可能導致經(jīng)濟二次探底，往往會加大經(jīng)濟調(diào)整的幅度和長度，上世紀80年代日本的教訓可供借鑒。

第三，可能出現(xiàn)明顯通貨膨脹的壓力。9月10日國務院總理溫家寶在大連夏季達沃斯論壇上首次正面談到了通脹風險，9月25日G20峰會胡總書記再次強調(diào)警惕潛在通脹風險問題，這無疑表明中央對通脹已越來越關注了。164、需要加速改革來激發(fā)新的增長極。首先，經(jīng)濟之危也是體制改革之機。拆除玻璃墻，放松行業(yè)管制，啟動民間投資接手政府投資其次，經(jīng)濟之危也是經(jīng)濟增長格局轉(zhuǎn)變之機。改變國民收入分配體制，實施中國版的《國民收入十年倍增計劃》，實現(xiàn)經(jīng)濟由外向型向內(nèi)向型轉(zhuǎn)變第三，經(jīng)濟之危也是加大新農(nóng)村小城鎮(zhèn)建設、極大激發(fā)農(nóng)民消費浪潮之機。啟動農(nóng)民消費需求是能夠?qū)_外需下降的唯一途徑，推進城市化時間太久，完善農(nóng)村社保成本太大，建設小城鎮(zhèn)作為過渡較為現(xiàn)實可行。

17四、2010年經(jīng)濟預測

1、需要出口將復蘇性低位反彈

首先，全球經(jīng)濟中存在十大不不利因素，將影響經(jīng)濟復蘇的進程。主要發(fā)達經(jīng)濟體自主增長乏力、各國救市政策效應遞減、金融系統(tǒng)可能出現(xiàn)二次風險、各國政府債務風險日益嚴重、大宗商品價格上推通脹壓力、失業(yè)率上升、再儲蓄化和再產(chǎn)能化道路漫長、貿(mào)易保護主義升級、熱錢可能回流新興市場。18其次，主要受今年低基數(shù)影響，明年世界經(jīng)濟將出現(xiàn)低位反彈。聯(lián)合國：今年全球GDP減2.5%，明年正增長1.6%以下。國際貨幣基金組織：2010年全球經(jīng)濟增幅可能略低于3%。

第三，受世界經(jīng)濟技術性回升帶動，明年我國出口將間歇性復蘇。美國制造業(yè)去庫存化異常猛烈，四季度的工業(yè)產(chǎn)出很可能較快上揚，這種訂單增加的趨勢在短期內(nèi)不會驟然轉(zhuǎn)向，對中國出口產(chǎn)生拉動。192、投資首先，明年投資的增長點來自兩方面的“由負轉(zhuǎn)正”。房產(chǎn)土地開發(fā)：1-8月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)完成土地購置面積同比下降25.3%；完成土地開發(fā)面積14920萬平方米，同比下降9.7%。庫存投資：庫存投資由“負增長（去庫存化）”轉(zhuǎn)為“正增長（再庫存化）”。

其次，政府投資效應將衰退。4萬億投資中，最有保障的是中央投資。中央投資規(guī)模兩年達到1.18萬億，2009年安排的規(guī)模大約是一半。按財政部的數(shù)字，今年大約是4875億，明年還有接近6000多億。地方政府投資這一塊，今年已經(jīng)顯出投資不濟的“敗象”。明年各地都會出現(xiàn)不同的政府債務惡化，這進一步限制地方投資的能力。20第三，民間投資啟動可能“雷聲大、雨點小”

投資領域存在“國進民退”現(xiàn)象。前7個月國有及國有控股投資同比增長49.9%，占全部投資32.3%，所占比重比去年同期提高3.6個百分點。而同期民間投資增長34%，遠低于國有投資。國家發(fā)改委牽頭制定的《關于進一步鼓勵和促進民間投資的若干意見》也于8月上旬上報國務院，該意見計劃向民間資本開放基礎產(chǎn)業(yè)、基礎設施、金融保險、文教衛(wèi)生和公共服務等五大領域。國務院常務會議已經(jīng)原則通過了《國務院關于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》）?！懊耖g投資20條”包括擴大民營資本的市場準入范圍，削減行政許可事項、改進對民營企業(yè)的金融服務、減輕民企稅費負擔等若干方面。這當中包括一系列政策亮點，比如研究制定《放貸人條例》、適當放開中小企業(yè)債券市場、民企稅后利潤進行再投資和技術研發(fā)可享受稅收抵免等。213、消費可能放慢首先，居民消費潛力大。城市居民消費需求還存在進一步的提升空間，相對于發(fā)達國家在相同歷史階段的消費狀況。農(nóng)村消費潛力更大，2007年農(nóng)村居民每百戶擁有彩色電視機94.4臺，電冰箱26.1臺，空調(diào)8.5臺，分別占城市的68.5%、27.5%、8.9%。其次，政策刺激作用減弱。政府刺激內(nèi)需的短期政策空間受限，而且政策效應還面臨邊際遞減困境，甚至提前消費的負面效應會出現(xiàn)。明年可能的新政策但也只能保存量，不能產(chǎn)增量。第三，汽車住宅消費減弱。第四，今年基數(shù)較大。

224、出現(xiàn)溫和通貨膨脹首先，國際市場傳導有限。當前國家市場資源原材料價格已經(jīng)上漲較大；明年原油將供大于求；世界各國有望在明年陸續(xù)退出“量化寬松”的貨幣政策，這很可能會帶動近期美元匯率的觸底反彈。其次，國內(nèi)市場難有大的漲價動力。產(chǎn)能過剩、農(nóng)業(yè)連續(xù)豐收、國家資源儲備充實、居民收入增長平穩(wěn)等因素制約銀行信貸對CPI的傳導。第三，漲價主要動力。CPI的翹尾因素（滯后影響），資源價格的政策性調(diào)整。235、初步預測與實際

今年中國GDP將逐季走低，全年將在7.5-8.5%左右；CPI為3%。實際：擴張性政策對經(jīng)濟的拉動作用顯著。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，前三季度，中國GDP增長7.7%，其中第三季度增幅達到8.9%。

11月2日，據(jù)國家統(tǒng)計局消息，據(jù)初步測算，前三季度最終消費對GDP的貢獻有4個百分點，投資貢獻了7.3個百分點。說明今年前三季度經(jīng)濟增長主要還是由投資來拉動的，投資在經(jīng)濟增長中起到了主要的作用24（1）充分就業(yè)（2）物價穩(wěn)定（3）經(jīng)濟持續(xù)均衡增長（4）國際收支平衡宏觀經(jīng)濟政策的目標第一節(jié)經(jīng)濟政策目標宏觀經(jīng)濟政策是指國家或政府為了增進整個社會經(jīng)濟福利、改進進國民經(jīng)濟的運行狀況、達到一定的政策目標而有意識和有計劃地運用一定的政策工具而制定的解決經(jīng)濟問題的指導原則和措施

25一、充分就業(yè)充分就業(yè)是宏觀經(jīng)濟政策的第一目標。它在廣泛的意義上指一切生產(chǎn)要素（包括勞動）都有機會以自己愿意的報酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)。通常用失業(yè)狀況來衡量充分就業(yè)與否。凡在一定年齡范圍內(nèi)愿意工作而沒有工作，并正在尋找工作的人都是失業(yè)者。26失業(yè)一般分為三種：▼摩擦失業(yè)，是指在生產(chǎn)過程中由于難以避免的摩擦造成的短期、局部性失業(yè)。▼非自愿失業(yè)，是指愿意接受現(xiàn)行工資但仍找不到工作的失業(yè)。▼自愿失業(yè)，是指工人不愿意接受現(xiàn)行工作水平的失業(yè)。27結(jié)構(gòu)性失業(yè)指經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化等原因造成的失業(yè)，特點是既有失業(yè)，又有職位空缺，失業(yè)者或沒有適當技術或居住地點不當，因此無法填補現(xiàn)有的職位空缺，因而也可看做是摩擦性失業(yè)的較極端的形式。周期性失業(yè)指經(jīng)濟周期中的衰退或蕭條時因需求下降而造成的失業(yè)。28隱蔽性失業(yè)者是表面上有工作，實際上對生產(chǎn)并沒有做出貢獻的人。這些工人的邊際生產(chǎn)力為零。換句話說，當經(jīng)濟中減少就業(yè)人員而產(chǎn)量沒有下降時，就存在有隱蔽性失業(yè)。典型的例子是發(fā)展中國家存在的二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。隱蔽性失業(yè)29（1）對個人來說，自愿失業(yè)給他帶來閑暇的享受；非自愿失業(yè)會使得他的收入減少，從而生活水平下降。（2）對社會來說，一方面失業(yè)會增加社會福利支出，造成財政困難；另一方面，失業(yè)率過高也會影響社會安定，帶來其他社會問題。失業(yè)的經(jīng)濟損失30奧肯定理奧肯是一個美國經(jīng)濟學家，奧肯定理是他于1960年提出的。該定理說明了失業(yè)率和實際國民收入增長率之間的關系。這一規(guī)律表明：失業(yè)率每增加1%，則實際國民收入減少2%；反之，失業(yè)率每減少1%，則實際國民收入增加2%。31

凱恩斯認為，如果“非自愿失業(yè)”已消除，失業(yè)只限于摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)的話，就是實現(xiàn)了充分就業(yè)。有些經(jīng)濟學家則認為，如果空缺職位總額恰好等于尋找工作的人數(shù)，就是充分就業(yè)。貨幣主義提出了“自然失業(yè)率”的概念，是指在沒有貨幣因素干擾的情況下，讓勞動市場和商品市場自發(fā)供求力量作用時，總需求和總供給處于均衡狀態(tài)的失業(yè)率。（4%——6%）

32二、價格穩(wěn)定

價格指數(shù)是表示若干種商品價格水平的指數(shù)，可以用一個簡單的百分數(shù)時間數(shù)列來表示不同時期一般價格水平的變化方向和程度。

衡量物價穩(wěn)定的價格指數(shù)主要有三個：消費物價指數(shù)（CPI）：度量代表性消費者購買一攬子商品和服務所需支付的費用（計算方法與GDP平減指數(shù)相同）批發(fā)物價指數(shù)（PPI）：又稱為生產(chǎn)者價格，度量一攬子商品和服務的成本（同上）GDP平減指數(shù)（GDP折算指數(shù)、GDP縮減指數(shù)）GDP平減指數(shù)=名義GDP/實際GDP33三、經(jīng)濟持續(xù)均衡增長

經(jīng)濟增長是指在一個特點時期內(nèi)經(jīng)濟社會所產(chǎn)生的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。

衡量：通常用一定時期內(nèi)實際國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長率衡量實際GDP年均增長率=(報告期實際GDP-基期實際GDP)/報告期實際GDP四、平衡國際收支34

財政政策的一般定義是：為促進就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府之處、稅收和借債水平所進行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿鞯臎Q策。一、財政的構(gòu)成與財政政策工具國家財政由政府收入和支出兩個方面構(gòu)成，其中政府支出包括政府購買和轉(zhuǎn)移支付，而政府收入則包括稅收和公債兩個部分。第二節(jié)財政政策35政府支出

政府購買是指政府對商品和勞務的購買。如購買軍需品、機關用品、政府雇員報酬、公共項目所需的支出等都屬于政府的購買。是國民收入的一個組成部分。

政府轉(zhuǎn)移支付是指政府在社會福利保險、貧困救濟和補助等方面的支出。不能算作國民收入的組成部分。36政府的收入

稅收是政府收入中最主要部分，它是國家為了實現(xiàn)其職能按照法律預先規(guī)定的標準，強制地、無償?shù)厝〉秘斦杖氲囊环N手段。根據(jù)課稅對象，稅收可分為三類：財產(chǎn)稅、所得稅和流轉(zhuǎn)稅。

公債是政府對公眾的債務，或公眾對政府的債權(quán)。政府借債一般有短期債、中期債和長期債三種形式。37作為財政政策的公債對國民收入的影響：

一方面能提高財政收入，影響政府購買和轉(zhuǎn)移支付；另一方面，又能對包括貨幣市場、資本市場在內(nèi)的金融市場的擴張和收縮產(chǎn)生影響38二、自動穩(wěn)定與斟酌使用戰(zhàn)后，西方國家經(jīng)濟雖有周期性波動，但與30年代大蕭條相比，波動幅度大為減小，周期也較短。原因：一是西方國家財政制度的自動調(diào)節(jié)（自動穩(wěn)定器）二是西方宏觀經(jīng)濟政策的有效實施

1、自動穩(wěn)定器39自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器，亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干預國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制通帳，在經(jīng)濟衰退時期自動減輕蕭條，無須政府采取行動。自動穩(wěn)定器作用：在經(jīng)濟繁榮的時候，自動抑制通貨膨脹；經(jīng)濟衰退的時候，自動減輕蕭條

內(nèi)在穩(wěn)定經(jīng)濟的功能主要通過三項制度得到發(fā)揮：一是政府稅收的自動變化。二是政府支出的自動變化三是農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度40（1）政府支出（稅收）的自動變化

在稅率不變情況下，當經(jīng)濟繁榮時，國民收入增加，導致個人可支配收入增加，政府稅收會自動增加，DPI也會自動少增加以一些，從而消費和需求也自動少增加一些，起到了抑制通貨膨脹的作用。在實行累進稅條件下，經(jīng)濟繁榮使納稅人的收入進入較高的納稅檔次，稅收自動增加，達到了增加稅收的效果，從而消費和需求也自動少增加一些，起到了抑制通貨膨脹的作用。當經(jīng)濟衰退時，……

41（2）政府支出（轉(zhuǎn)移支付）的自動變化當經(jīng)濟衰退時，失業(yè)增加，符合救濟的人數(shù)增加，相應的失業(yè)救濟和其他社會福利支出（TR）就會相應的自動增加，而DPI就會自動少下降，從而抑制消費和需求也自動少下降一些，起到了抑制衰退的作用。當經(jīng)濟繁榮時，……

42（3）農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度當經(jīng)濟蕭條時，國民收入水平降低，農(nóng)產(chǎn)品價格下降。這個時候，政府根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度，按維持價格收購農(nóng)產(chǎn)品，可以使農(nóng)民的收入和消費自動的維持在一定的水平之上，從而抑制經(jīng)濟衰退432、斟酌使用的財政政策自動穩(wěn)定器和財政政策兩者都能夠?qū)袷杖氘a(chǎn)生影響，但兩者作用大小有異，前者明顯小于后者西方經(jīng)濟學家認為，為確保經(jīng)濟穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動采取一些財政政策，即變動支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分水平。這就是斟酌使用的或權(quán)衡性的財政政策使用原則：逆經(jīng)濟風向行事當經(jīng)濟衰退時——擴展性財政政策當經(jīng)濟過熱時——緊縮性財政政策

44三、功能財政和預算盈余

1、年度平衡預算20世紀30年代大危機以前，各國普遍采用的政策原則是，在每一個財政年度的財政收支平衡

后果：經(jīng)濟衰退時稅收必然隨收入下降而減少。如果堅持平衡預算，政府為了減少財政赤字，只有減少政府支出或提高稅率，結(jié)果會加深衰退（但經(jīng)濟蕭條時，最需要的就是增加政府支出）；經(jīng)濟繁榮時，稅收必然隨收入增加而增加。如果堅持平衡預算，政府為了減少財政盈余，只有增加政府支出或降低稅率，結(jié)果會加劇通貨膨脹452、周期性平衡預算為了避免出現(xiàn)年度平衡預算的后果，提出了周期性平衡預算。認為：政府不應該在每個財政年度都保持預算的平衡。在經(jīng)濟衰退時實行擴張性財政策，有意安排赤字，在經(jīng)濟繁榮時實行緊縮性財政政策，有意安排盈余。這樣雖然在每個年度看，財政預算不平，但是從整個經(jīng)濟周期看，衰退時期的赤字與繁榮時期的盈余相互抵消，實現(xiàn)了預算平衡。缺陷：理論上似乎很完整，但實踐很困難

463、功能財政

預算赤字：政府財政支出大于收入的差額預算盈余：政府財政支出小于收入的余額

凱恩斯功能財政思想：應從反經(jīng)濟周期的角度來考慮財政預算，而不應單純的用預算收支平衡觀點來考慮這一問題。具體的講就是，政府為了實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)目標，預算可以使赤字，也可以是盈余

財政就是實現(xiàn)政府目標的一個功能性職能。47四、充分就業(yè)預算盈余與財政政策方向預算盈余或赤字的變動，可能有兩個方面的原因：

一是經(jīng)濟情況本身的變動，即經(jīng)濟趨向繁榮會使盈余增加或赤字減少，經(jīng)濟趨向衰退會使盈余減少或赤字增加二是財政政策的變動，即擴張政策趨向增加赤字，減少盈余；緊縮政策趨向增加盈余，減少赤字背景：擴張性的財政政策會減少政府財政的預算盈余或增加預算赤字。但是反過來不一定成立

48充分就業(yè)預算盈余

（美）C.Brow1956年

指既定的政府預算在充分就業(yè)的國民收入水平即潛在的國民收入水平上所產(chǎn)生的政府盈余。如果用t、、分別表示邊際稅率、既定的政府購買支出和政府轉(zhuǎn)移支付支出，用y和y﹡分別表示實際收入和潛在收入，則充分就業(yè)預算盈余（用BS﹡表示）和實際預算盈余（用BS表示）分別為：49充分就業(yè)預算盈余概念的重要意義

把收入水平固定在充分就業(yè)的水平上，消除經(jīng)濟中收入水平周期性波動對預算狀況的影響，從而就能更準確地反映財政政策對預算狀況的影響

為判斷財政政策是擴張性的還是緊縮性的提供了一個較為準確的依據(jù)。如果充分就業(yè)預算盈余增加了或赤字減少了，財政政策就是緊縮的；反之則反是使政策制定者充分注重充分就業(yè)問題，以充分就業(yè)為依據(jù)制定財政政策

50五、赤字與公債彌補赤字的途徑有：借債和出售政府資產(chǎn)。政府借債又可分為兩類，一類是向中央銀行借債。另一類是是向國內(nèi)公眾（商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)、企業(yè)和居民）和外國舉債。六、西方財政的分級管理模式51為期末的準備對知識進行預習以飽滿的精神聚精會神聽課上課不能說話、開小差、做其他與無課堂無關的事積極回答問題52貨幣政策（monetarypolicy）就是政府通過控制貨幣供應量來調(diào)節(jié)信貸供給與利率，從而影響投資和社會總需求，以達到既定的宏觀經(jīng)濟目標第三節(jié)貨幣政策53一、商業(yè)銀行和中央銀行銀行的分類

在西方國家，銀行主要分為兩大類——中央銀行和金融中介機構(gòu)兩類金融中介機構(gòu)中最主要的是商業(yè)銀行，其他還有儲蓄和貸款協(xié)會、信用協(xié)會、保險公司、私人養(yǎng)老基金等54商業(yè)銀行的主要業(yè)務是負債業(yè)務、資產(chǎn)業(yè)務和中間業(yè)務負債業(yè)務主要是吸收存款資產(chǎn)業(yè)務主要包括放款和投資業(yè)務中間業(yè)務是指代為顧客辦理支付事項和其他委托事項，從中收取手續(xù)費的業(yè)務商業(yè)銀行

55

中央銀行：是一國最高金融當局，它統(tǒng)籌管理全國的金融活動，實施貨幣政策影響經(jīng)濟政策具有三個職能：

1、作為發(fā)行的銀行，發(fā)行國家的貨幣

2、作為銀行的銀行，既為商業(yè)銀行提供貸款，又為商業(yè)銀行集中保管存款準備金，還為商業(yè)銀行集中辦理全國的結(jié)算業(yè)務

3、作為國家的銀行。第一，代理國庫；第二，提供政府所需資金；第三，代表國家與外國發(fā)生金融業(yè)務關系；第四，執(zhí)行貨幣政策；第五，監(jiān)督和管理全國金融活動中央銀行

56貨幣供給的問題美聯(lián)儲將貨幣按照其包括的范圍分為M1、M2、M3三種：M1＝通貨＋商業(yè)銀行活期存款M2＝通貨＋商業(yè)銀行活期存款＋定期存款M3=通貨＋商業(yè)銀行活期存款＋定期存款十商業(yè)票據(jù)＋大額可轉(zhuǎn)讓定期存單活期存款是最重要的貨幣，因為在貨幣的供給中活期存款占了最大部分，更主要的是活期存款由于其派生機制還會創(chuàng)造貨幣。57二、存款創(chuàng)造和貨幣供給

活期存款，是指不用事先通知就可隨時提取的銀行存款

存款準備金，是經(jīng)常保留的供支付存款提取用的一定資金。存款準備金率或準備率:存款準備金占存款的比例法定準備率：政府規(guī)定的準備金在存款中起碼應占的比率

法定準備金：按照法定準備率提留的準備金法定準備金一部分是銀行庫存現(xiàn)金，另一部分存放在中央銀行的存款帳戶上58貨幣創(chuàng)造的過程

兩個假定：（1）無論企業(yè)還是個人，都會將一切貨幣收入全部以活期存款的形式存入銀行（2）銀行接受客戶的存款后，除法定準備金外，全部貸放出去59舉例說明銀行創(chuàng)造貨幣：假定法定準備金率為20%，再假定銀行客戶將其一切貨幣收入以活期存款形式存入銀行。甲客戶將100萬美元存入自己有帳戶的A銀行，銀行系統(tǒng)就因此增加了100萬美元的準備金。A銀行按法定準備金率保留20萬美元作為準備金存入中央銀行，其余80萬美元全部貸出去，假定借給乙客戶，乙客戶將其全部存入與自己有業(yè)務往來的B銀行，B銀行得到80萬美元的存款后留下16萬美元作為準備金存入中央銀行，然后再貸放出64萬美元給丙客戶，丙客戶把64萬美元存入與自己有業(yè)務往來的C銀行，-----由此，不斷存貸下去，各銀行的存款和貸款總和分別是多少？60存款人（1）銀行存款（2）=（3）+（4）銀行貸款（3）=（2）×0.8存款準備金（4）=（2）×0.2甲乙丙…合計A銀行100B銀行80C銀行64…500806454.2…400201612.8…10061銀行存款的多倍派生存款不斷存款下去，各銀行的存款總額和是：62而貸款總和是：63存款總和（用D表示）同這筆原始存款（用R表示）及法定準備金率（用rd表示）之間的關系為：稱為貨幣創(chuàng)造乘數(shù)64簡單的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)

中央銀行新增一筆原始貨幣供給將使活期存款總和（貨幣供給量）擴大為新增原始貨幣供給量的1/rd倍，這個倍數(shù)被稱為貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。如果用km表示貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，則：65復雜的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)

1.商業(yè)銀行沒有超額準備，商業(yè)銀行得到的存款在扣除法定準備金后全部貸放了出去

超額準備金：超過法定準備金要求的準備金(ER)超額準備率：超額準備金對存款的比率（re

）實際準備金：法定準備加超額準備實際準備率：法定準備率加上超額準備率簡單貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的公式具有兩個前提條件:

66有超額準備時的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：

有超額準備時的派生存款總額：思考：1、貨幣創(chuàng)造乘數(shù)是變大了還是變小了？

2、貨幣創(chuàng)造乘數(shù)與市場利率之間關系？67簡單貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的公式具有兩個前提條件2.銀行客戶將一切貨幣收入存入銀行，支付完全以支票形式進行假如客戶將得到的貸款沒有全部存入銀行，而是抽出一定比例的現(xiàn)金，又會形成一定的漏出。用rc表示現(xiàn)金在存款中的比率即漏現(xiàn)率存在超額準備和現(xiàn)金漏出時的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)就成為:

68高能貨幣與貨幣供給

基礎貨幣包括公眾持有的通貨與商業(yè)銀行持有的超額準備金以及商業(yè)銀行存入中央銀行的法定準備金總額由于基礎貨幣會派生出貨幣，因此是一種高能量的或者說活動力強大的貨幣，又被稱為高能貨幣或強力貨幣

69如果用Cu表示非銀行部門持有的通貨，用Rd表示法定準備金，用Re表示超額準備金，用H表示基礎貨幣，則有H=Cu+Rd+Re。貨幣供給M=Cu+D（存款總和），則：70再將上式右端的分子和分母都除以D，則得：這里講的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)與前面所講有所不同，是因為上面例子中僅把活期存款總和當成貨幣貨幣供應量，而這里已把活期存款和通貨當成貨幣供應量。71上式表明，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)與法定準備率、中央銀行的貼現(xiàn)率、市場借款利率、漏現(xiàn)率有關。這就是說，貨幣供給是基礎貨幣供給、法定準備率、中央銀行的貼現(xiàn)率、市場借款利率、漏現(xiàn)率的函數(shù)，這些因素都可以歸結(jié)到準備金對貨幣供給變動的影響上來，因為準備金是銀行創(chuàng)造貨幣的基礎。中央銀行正是通過控制準備金的供給來調(diào)節(jié)整個經(jīng)濟體系的貨幣供給的

72三、貨幣政策和工具貨幣政策（monetary